Greenspan put
ગ્રીનસ્પેન પુટ એ નાણાકીય કટોકટી માટે નાણાકીય નીતિનો પ્રતિસાદ હતો જેનો ઉપયોગ ફેડરલ રિઝર્વના ભૂતપૂર્વ અધ્યક્ષ એલન ગ્રીનસ્પેનએ 1987ના પતનથી શરૂ કર્યો હતો. વિવિધ કટોકટીઓને પહોંચી વળવામાં સફળ, તે વિવાદાસ્પદ બન્યું કારણ કે તે વોલ સ્ટ્રીટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેન્કોના નેતૃત્વમાં પુટનાં પુનઃખરીદી કરારો (અથવા પરોક્ષ માત્રાત્મક સરળતા) નો વધુ પડતો ઉપયોગ કરીને અને સતત સંપત્તિના ભાવ પરપોટા બનાવવા માટે ભારે અટકળોના સમયગાળા તરફ દોરી ગયું. બેંકોએ ગ્રીનસ્પેનના સાધનોનો એટલો વધુ પડતો ઉપયોગ કર્યો કે 2007-2008 ની વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટીમાં તેમની સમાધાનકારી સદ્ધરતામાં ફેડના અધ્યક્ષ બેન બેર્નાન્કેને સીધી માત્રાત્મક સરળતાનો ઉપયોગ કરવાની જરૂર પડી (બેર્નાન્કે મૂક્યું). યેલેન પુટ શબ્દનો ઉપયોગ ફેડ ચેર જેનેટ યેલેનની કાયમી નાણાકીય ઢીલાપણાની નીતિનો સંદર્ભ આપવા માટે કરવામાં આવ્યો હતો. નીચા વ્યાજ દરો અને સતત માત્રાત્મક સરળતા). Q4 2019 માં, ફેડના અધ્યક્ષ જેરોમ પોવેલએ ઘટતી સંપત્તિના ભાવોને વેગ આપવાના માર્ગ તરીકે વોલ સ્ટ્રીટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકોને પુનઃખરીદી કરારો પ્રદાન કરીને ગ્રીનસ્પેનને ફરીથી બનાવ્યું; 2020 માં, કોવિડ-19 રોગચાળાની નાણાકીય અસરોનો સામનો કરવા માટે, પોવેલએ સંપત્તિના ભાવોને વેગ આપવા માટે સીધી માત્રાત્મક સરળતા સાથે બેર્નાન્કેને ફરીથી રજૂ કર્યો. નવેમ્બર 2020 માં, બ્લૂમબર્ગે નોંધ્યું હતું કે પોવેલ પુટ ગ્રીનસ્પેન પુટ અથવા બેર્નાન્કે પુટ બંને કરતા મજબૂત હતો, જ્યારે ટાઇમ્સે નોંધ્યું હતું કે 2020 માં પોવેલના નાણાકીય હસ્તક્ષેપનું પ્રમાણ અને આવા હસ્તક્ષેપની આડઅસર તરીકે બહુવિધ સંપત્તિ પરપોટાની સહનશીલતા, "ફેડને કાયમ માટે બદલી રહી છે". જ્યારે ચોક્કસ વ્યક્તિગત સાધનો "પુટ" ની દરેક શૈલી વચ્ચે અલગ અલગ હોય છે, ત્યારે સામૂહિક રીતે તેમને ઘણીવાર ફેડ પુટ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. 2014 ના અંતમાં, ફેડ પુટના વધુ પડતા ઉપયોગને કારણે કહેવાતા એવરીથિંગ બબલના ઉદભવ વિશે ચિંતા વધી હતી અને મોટાભાગના મુખ્ય યુએસ એસેટ વર્ગોમાં એક સાથે ભાવ પરપોટા હોવાનું માનવામાં આવ્યું હતું. 2020 ના અંત સુધીમાં, પોવેલની ખુરશી હેઠળ ફેડ દ્વારા અભૂતપૂર્વ નાણાકીય છૂટકતાને કારણે દરેક વસ્તુનો પરપોટો આત્યંતિક સ્તરે પહોંચી ગયો હતો, જેણે સાથે સાથે મોટાભાગના મોટા યુએસ એસેટ વર્ગો (એટલે કે. ઇક્વિટી, બોન્ડ્સ, હાઉસિંગ અને કોમોડિટીઝ) થી ઐતિહાસિક આત્યંતિક મૂલ્યાંકનના અગાઉના શિખરો (અને ઘણા કિસ્સાઓમાં તેનાથી આગળ) સુધી, અને એક અત્યંત સટ્ટાકીય બજાર બનાવ્યું. 2022 ની શરૂઆતમાં, વધતા ફુગાવાને ધ્યાનમાં રાખીને, પોવેલને "દરેક વસ્તુના પરપોટાને દબાવવાની" ફરજ પડી હતી, અને ફેડ પુટના તેમના ઉલટાને ફેડ કોલ (એટલે કે ફેડ કોલ) તરીકે ઓળખવામાં આવ્યો હતો. કૉલ વિકલ્પ એ પુટ વિકલ્પની વિરુદ્ધ છે). ઝાંખી નામકરણ શબ્દ "ગ્રીનસ્પેન પુટ" એ પુટ વિકલ્પ શબ્દ પર એક નાટક છે, જે એક નાણાકીય સાધન છે જે કરારની જવાબદારી બનાવે છે જે તેના ધારકને સંપત્તિની પ્રવર્તમાન બજાર કિંમતને ધ્યાનમાં લીધા વિના, કાઉન્ટરપાર્ટીને ચોક્કસ કિંમતે સંપત્તિ વેચવાનો અધિકાર આપે છે, આમ સંપત્તિની કિંમતમાં ઘટાડા સામે પુટના ધારકને વીમાનું માપ પૂરું પાડે છે. જ્યારે ગ્રીનસ્પેને આવી કરારની જવાબદારી રજૂ કરી ન હતી, ત્યારે તેમની ખુરશી હેઠળ, ફેડરલ રિઝર્વે બજારોને શીખવ્યું હતું કે જ્યારે કટોકટી ઊભી થશે અને શેર બજારો ઘટશે, ત્યારે ફેડ નાણાકીય સાધનોની શ્રેણીમાં જોડાશે, મોટે ભાગે વોલ સ્ટ્રીટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકો દ્વારા, જે શેરબજારમાં ઘટાડાનું કારણ બનશે. આ ક્રિયાઓને "બેકસ્ટોપિંગ" બજારો તરીકે પણ ઓળખવામાં આવતી હતી. "ગ્રીનસ્પેન પુટ" દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતા મુખ્ય સાધનો હતાઃ મોટા જથ્થામાં ટ્રેઝરી બોન્ડ્સની ફેડ ખરીદી આમ ઉપજ ઘટાડે છે અને વોલ સ્ટ્રીટ બેંકોને તેમના ટ્રેઝરી પુસ્તકો પર નફો આપે છે જે અન્ય અસ્કયામતોમાં રોકાણ કરી શકાય છે; અને ફેડરલ ફંડ દર ઘટાડવો, વાસ્તવિક ઉપજને નકારાત્મક બનાવવાના બિંદુ સુધી, જે વોલ સ્ટ્રીટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકોને ફેડ પાસેથી સસ્તી મૂડી ઉછીના લેવા માટે સક્ષમ બનાવશે; અને ફેડ વોલ સ્ટ્રીટ બેંકોને નવી લોન પૂરી પાડશે (જેને ટૂંકા ગાળાના "પુનઃખરીદી કરારો" કહેવાય છે, પરંતુ જેને અનિશ્ચિત સમય માટે ફેરવી શકાય છે), સંકટગ્રસ્ત અસ્કયામતો ખરીદવા માટે (એટલે કે. પરોક્ષ માત્રાત્મક સરળતા). પુનઃખરીદી કરારો (જેને "રીપોઝ" પણ કહેવાય છે) એ પરોક્ષ માત્રાત્મક સરળતાનું એક સ્વરૂપ છે, જેમાં ફેડ નવા નાણાં છાપે છે, પરંતુ સીધી માત્રાત્મક સરળતાથી વિપરીત, ફેડ તેની પોતાની બેલેન્સ શીટ માટે અસ્કયામતો ખરીદતું નથી, પરંતુ તેના બદલે નવા નાણાં રોકાણ બેંકોને ઉધાર આપે છે જેઓ પોતે અસ્કયામતો ખરીદે છે. રીપોઝ રોકાણ બેન્કોને ખરીદેલી અસ્કયામતો પર મૂડી લાભ (બેન્કો ખાનગી બજારોને વધુ કિંમતે અસ્કયામતો વેચી શકે તે હદ સુધી), પણ આર્થિક વહન, વાર્ષિક ડિવિડન્ડ અથવા સંપત્તિમાંથી કૂપન હોવાથી, રેપોના વ્યાજ ખર્ચને ઘટાડવાની મંજૂરી આપે છે. જ્યારે વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી દરમિયાન રોકાણ બેંકોની બેલેન્સશીટ ખૂબ જ તણાવપૂર્ણ બની હતી, ત્યારે રેપોના વધુ પડતા ઉપયોગને કારણે, ફેડને બેંકોને બાય-પાસ કરવી પડી હતી અને સીધી માત્રાત્મક સરળતાનો ઉપયોગ કરવો પડ્યો હતો; "બેર્નાન્કે પુટ" અને "યેલેન પુટ" મોટે ભાગે સીધી માત્રાત્મક સરળતાનો ઉપયોગ કરતા હતા, જ્યારે "પોવેલ પુટ" એ પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ બંને સ્વરૂપોનો ઉપયોગ કર્યો હતો. 1987ના સ્ટોક માર્કેટ ક્રેશ પછી ફેડ પ્રથમ વખત આ પ્રવૃત્તિમાં રોકાયેલું હતું, જેણે વેપારીઓને ગ્રીનસ્પેન પુટ શબ્દનો ઉપયોગ કરવા માટે પ્રેરિત કર્યા હતા. ફેડ દ્વારા બચત અને લોનની કટોકટી, અખાતી યુદ્ધ અને મેક્સિકન કટોકટી સાથે સંકળાયેલા બજારના વધુ ઘટાડાને ટાળવા માટે પણ કાર્યવાહી કરવામાં આવી હતી. જો કે, 1998 માં લોંગ ટર્મ કેપિટલ મેનેજમેન્ટનું પતન, જે 1997 ની એશિયન નાણાકીય કટોકટી સાથે થયું હતું, તે ગ્રીનસ્પેન પુટના આટલા નાટકીય વિસ્તરણ તરફ દોરી ગયું કે તેણે ડોટ-કોમ બબલ બનાવ્યું. ઈન્ટરનેટ બબલના પતન પછી, ગ્રીનસ્પેને ગ્રીનસ્પેનના સાધનોમાં સુધારો કરીને ગીરો-સમર્થિત જામીનગીરીઓ ખરીદવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું, ઘરની કિંમતના ફુગાવાને વધુ સીધી ઉત્તેજીત કરવાની પદ્ધતિ તરીકે, જ્યાં સુધી તે બજાર વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટીમાં તૂટી ન ગયું અને ગ્રીનસ્પેન નિવૃત્ત ન થયું. આડઅસરો સંપત્તિના ભાવ ફુગાવાના ફાયદાઓથી વિપરીત, "ગ્રીનસ્પેન પુટ" (અને અન્ય "ફેડ પુટ") માંથી સંખ્યાબંધ પ્રતિકૂળ આડઅસરો ઓળખવામાં આવી છે, જેમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છેઃ નૈતિક જોખમ. બજારના ઘટાડાને રોકવા માટે ફેડની અપેક્ષાએ નૈતિક જોખમ ઊભું કર્યું હતું, અને તેને ઉચ્ચ સ્તરની અટકળોનું ચાલક માનવામાં આવતું હતું જેણે 1998-2000 ઇન્ટરનેટ બબલ બનાવ્યું હતું. 2008ની વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટીની શરૂઆતમાં, વોલ સ્ટ્રીટ બેંકો ગ્રીનસ્પેન પુટ સક્રિય થવાની અપેક્ષાએ હળવા રહી હતી. "ફેડ સામે લડશો નહીં" શબ્દ "ગ્રીનસ્પેન પુટ" સાથે સંકળાયેલો હતો, જેનો અર્થ થાય છે કે જ્યારે ફેડ સક્રિય રીતે સંપત્તિના ભાવને ઊંચો કરી રહ્યું હોય ત્યારે અસ્કયામતો વેચશો નહીં અથવા ટૂંકી કરશે નહીં. અર્થશાસ્ત્રી જ્હોન એચ. માકિને તેને "આક્રમક જોખમ લેવા માટે મફત વીમો" ગણાવ્યો હતો. વોલ સ્ટ્રીટનો નફો. ગ્રીનસ્પેન પુટે વોલ સ્ટ્રીટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકો માટે નોંધપાત્ર નફો કર્યો હતો, જેમણે કટોકટી દરમિયાન સંકટગ્રસ્ત અસ્કયામતો ખરીદવા માટે ફેડ પાસેથી સસ્તી રીતે મોટી માત્રામાં મૂડી ઉધાર લીધી હતી. વોલ સ્ટ્રીટ બિન-સંકટગ્રસ્ત અસ્કયામતોની કિંમતોને વધુ ઊંચી કરવા માટે "પુનઃખરીદી કરારો" નો ઉપયોગ કરવાનું શીખી ગયું, કારણ કે હકારાત્મક ભાવની ક્રિયા (વધુ હકારાત્મક વિશ્લેષક નોંધો સાથે) જે તેમના "પુનઃખરીદી કરાર"-ભંડોળથી ખરીદ, રોકાણકારોના હિતને ઉત્તેજિત કરે છે, જેમણે વોલ સ્ટ્રીટથી ઊંચી કિંમતે અસ્કયામતો ખરીદી હતી. વોલ સ્ટ્રીટ ગ્રીનસ્પેન, ધ મેસ્ટ્રોને બોલાવવા આવી હતી. 2009 માં, ગોલ્ડમૅન સૅશના સી. ઈ. ઓ., લોયડ બ્લેન્કફેઇને ખાસ કરીને ફેડ પુટના સાધનોનો ઉપયોગ "ભગવાનનું કાર્ય" તરીકે કર્યો હતો. સંપત્તિની અસમાનતા. વિવિધ અર્થશાસ્ત્રીઓ ગ્રીનસ્પેન પુટ (અને પછીના બેર્નાન્કે અને પોવેલ મૂકે છે, નીચે જુઓ) ને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં સંપત્તિ અસમાનતાના ઐતિહાસિક વિસ્તરણને આભારી છે, જે 1980 ના દાયકામાં નીચે આવી હતી અને પછી સતત વધીને 1920 ના દાયકાના અંતથી 2020 ના અંત સુધીમાં ન જોઈ શકાય તેવા સ્તરે પહોંચી હતી; આ ફેડ દ્વારા વિવાદિત છે. હાઉસિંગ પરપોટા. "ગ્રીનસ્પેન પુટ" ના ભાગરૂપે વ્યાજ દરોમાં દરેક ક્રમિક ઘટાડા સાથે, સસ્તા ગીરોને કારણે યુ. એસ. મકાનની કિંમતો તરત જ વધી ગઈ હતી. આખરે, ઘરની ઊંચી કિંમતો દ્વારા સંપત્તિની અસરને ઉત્તેજીત કરવી એ "ગ્રીનસ્પેન પુટ" નો એક મહત્વપૂર્ણ ઘટક બની ગયો, જ્યાં સુધી તે 2008 માં વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી તરફ દોરી ન ગયો. ફુગાવો. શૈક્ષણિક સંશોધનોએ સંપત્તિની કિંમતોમાં વધારાને ગ્રાહક ફુગાવો સાથે જોડ્યો છે. કોરોનાવાયરસ રોગચાળાની નાણાકીય અસરો સામે લડવા માટે 2020-2021 દરમિયાન ફેડ પુટ ટૂલ્સના પોવેલ દ્વારા કરવામાં આવેલા અભૂતપૂર્વ ઉપયોગને કારણે અસાધારણ માત્રામાં ફુગાવો થયો હતો, જેના કારણે પોવેલને ફેડ પુટને ફેડ કોલમાં ફેરવવાની ફરજ પડી હતી (એટલે કે. ફેડ પુટની અસરોને ઉલટાવવા માટે સાધનોનો ઉપયોગ કરવો). તેમના 2022 ના પુસ્તક ધ પ્રાઈસ ઓફ ટાઇમઃ ધ રિયલ સ્ટોરી ઓફ ઇન્ટરેસ્ટમાં, ઇતિહાસકાર એડવર્ડ ચાન્સેલરે દર્શાવ્યું હતું કે "ફેડ પુટ જેવા કેન્દ્રીય બેંકિંગ સાધનો" નો વધુ પડતો ઉપયોગ ફુગાવાના "હેંગઓવર" સાથે "એવરીથિંગ બબલ" તરફ દોરી ગયો હતો. વધતી આર્થિક કટોકટી. ધ વોશિંગ્ટન પોસ્ટના સ્ટીવન પર્લસ્ટેને તેનું વર્ણન આ રીતે કર્યુંઃ "સારમાં, ફેડએ એક એવી વ્યૂહરચના અપનાવી છે જે વન-વે રેટચેટની જેમ કામ કરે છે, જે શેર અને બોન્ડની કિંમતો માટે આધાર પૂરો પાડે છે પરંતુ ક્યારેય ટોચમર્યાદા નથી. આંશિક રીતે પરિણામ નાણાકીય કટોકટીની શ્રેણી રહ્યું છે, જેમાં દરેકને છેલ્લા કરતાં મોટા બેલઆઉટની જરૂર છે. પરંતુ જ્યારે આખરે તોફાન પસાર થાય છે અને તે તમામ કટોકટી ધિરાણની ખરીદી શરૂ કરવાનો સમય આવે છે, ત્યારે ફેડ અનિવાર્યપણે વોલ સ્ટ્રીટ, વ્હાઇટ હાઉસ, વેપારી નેતાઓ અને સંગઠનોના દબાણમાં આવે છે અને પક્ષને ચાલુ રાખવા માટે કેટલાક તર્કસંગત બનાવે છે. બજારોમાં રાજકીય હસ્તક્ષેપ. શેર બજારોમાં વધારો કરવા માટે ગ્રીનસ્પેનની ક્ષમતા બજારોમાં રાજકીય હસ્તક્ષેપ અને સંપત્તિના ભાવોની ચિંતા તરફ દોરી ગઈ. 2020 સુધીમાં, અર્થશાસ્ત્રી મોહમ્મદ એ. અલ-એરિયનએ નોંધ્યું હતું કેઃ "ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ માનતા હતા અને વારંવાર જાહેરમાં કહેતા હતા કે શેરબજાર રાષ્ટ્રપતિ તરીકે તેમની નીતિઓને માન્ય કરે છે. બજાર જેટલું વધતું ગયું, તેમના "મેક અમેરિકા ગ્રેટ અગેન" એજન્ડાની પુષ્ટિ એટલી જ વધારે થઈ. રાષ્ટ્રપતિનો અભિગમ રોકાણકારોના કાનમાં સંગીત હતો. તેઓ તેને પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ બંને રીતે સમર્થન તરીકે જોતા હતા, એવી ધારણા કે નીતિ ઘડવૈયાઓને સંપત્તિના ભાવોમાં સતત વધારો કરવાની જરૂર છે. તે "ફેડ પુટ" ની લાંબા સમયથી ચાલતી માન્યતાને મજબૂત બનાવે છે-તે દ્રષ્ટિકોણ માટે લઘુલિપિ કે ફેડ હંમેશા બજારોને બચાવવા માટે પગલું ભરશે-એટલી હદે કે રોકાણકારોની સ્થિતિ નોંધપાત્ર રીતે બદલાઈ ગઈ ". બર્નાન્કે મૂકેલા ફેરફારો 2008-2010 વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી દરમિયાન, "બર્નાન્કે પુટ" શબ્દનો ઉપયોગ ફેડરલ રિઝર્વના તત્કાલીન અધ્યક્ષ બેન બર્નાન્કેની મુખ્ય નાણાકીય ક્રિયાઓની શ્રેણીનો સંદર્ભ આપવા માટે કરવામાં આવ્યો હતો. બેર્નાન્કેની ક્રિયાઓ "ગ્રીનસ્પેન પુટ" (દા. ત.) જેવી જ હતી. વ્યાજ દરોમાં ઘટાડો કરવો, બેંકોને રીપો ઓફર કરવો), સીધી માત્રાત્મક સરળતાના સ્પષ્ટ ઉમેરા સાથે (જેમાં ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ અને ગીરો-સમર્થિત જામીનગીરીઓ બંનેનો સમાવેશ થાય છે) અને ફેડના ઇતિહાસમાં અભૂતપૂર્વ સ્કેલ પર. બેર્નાન્કે જૂન 2010માં ક્યુ. ઇ. 1ને નજીક લાવીને નાણાકીય ઉત્તેજનાના સ્તરને ઘટાડવાનો પ્રયાસ કર્યો હતો, જો કે, વૈશ્વિક બજારો ફરીથી તૂટી પડ્યા હતા અને બેર્નાન્કેને નવેમ્બર 2010માં ક્યુ. ઇ. 2 નામનો બીજો કાર્યક્રમ રજૂ કરવાની ફરજ પડી હતી. તેમને સપ્ટેમ્બર 2012માં ક્યુ. ઇ. 3 નામના ત્રીજા લાંબા ગાળાના કાર્યક્રમને અમલમાં મૂકવાની પણ ફરજ પડી હતી. "ગ્રીનસ્પેન પુટ" ના દાયકાઓથી બજારો એટલા વધુ પ્રભાવશાળી બની ગયા હતા કે તેમની પાસે સંપત્તિના ભાવ ઘટ્યા વિના યુએસ સરકારના ખર્ચને ભંડોળ પૂરું પાડવાની ક્ષમતા નહોતી (એટલે કે. રોકાણ બેન્કોએ નવા યુએસ ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ ખરીદવા માટે અન્ય અસ્કયામતો વેચવી પડી હતી). 2018 માં, ફેડ ચેર જેરોમ પોવેલએ પ્રથમ વખત "બેર્નાન્કે પુટ" ના ભાગને રોલ-બેક કરવાનો પ્રયાસ કર્યો હતો અને માત્રાત્મક કડકતા નામની પ્રક્રિયામાં ફેડના સંતુલનનું કદ ઘટાડવાનો પ્રયાસ કર્યો હતો, જેમાં 4 વર્ષમાં યુએસ $4.5 ટ્રિલિયનથી યુએસ $2.5-3 ટ્રિલિયન સુધી જવાની યોજના હતી, જો કે, કડકતાને કારણે વૈશ્વિક બજારો ફરીથી તૂટી પડ્યા હતા અને પોવેલને તેમની યોજનાને છોડી દેવાની ફરજ પડી હતી. યેલેન મૂકે "યેલેન પુટ" શબ્દ ફેડ ચેર જેનેટ યેલેનનો ઉલ્લેખ કરે છે, પરંતુ ઓછા વારંવાર દેખાય છે કારણ કે યેલેનને તેમના કાર્યકાળ દરમિયાન માત્ર એક જ સામગ્રી બજાર સુધારણાનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, ક્યુ 1 2016 માં, જ્યાં તેમણે સીધા નાણાકીય સાધનોનો ઉપયોગ કર્યો હતો. આ શબ્દનો ઉપયોગ એવા ઉદાહરણોના સંદર્ભમાં પણ કરવામાં આવ્યો હતો જ્યાં યેલેને સતત છૂટક નાણાકીય નીતિ (એટલે કે નાણાકીય નીતિ) જાળવવાની ઇચ્છા વ્યક્ત કરીને સંપત્તિના ઊંચા ભાવ અને બજારનો વિશ્વાસ જાળવવાની માંગ કરી હતી. ખૂબ નીચા વ્યાજ દરો અને સતત માત્રાત્મક સરળતા). યેલેનના સતત ગર્ભિત મૂક (અથવા કાયમી નાણાકીય શિથિલતા) માં 'એવરીથિંગ બબલ' શબ્દ ઉભરી આવ્યો હતો. 2015 દરમિયાન, બ્લૂમબર્ગે ફેડ નાણાકીય નીતિ વિશે લખ્યું હતું, "જોખમ એ નથી કે આપણે યુનિકોર્ન બબલમાં છીએ. જોખમ એ પણ નથી કે આપણે ટેક બબલમાં છીએ. જોખમ એ છે કે આપણે એવરીથિંગ બબલમાં છીએ-કે સમગ્ર બોર્ડમાં મૂલ્યાંકન ખૂબ વધારે છે ". ધ ન્યૂ યોર્ક ટાઇમ્સે લખ્યું હતું કે વૈશ્વિક "એવરીથિંગ બૂમ" એ વૈશ્વિક "એવરીથિંગ બબલ" તરફ દોરી ગયું હતું, જે આના દ્વારા સંચાલિત હતુંઃ "વિશ્વની મુખ્ય કેન્દ્રીય બેંકો નાણાકીય કટોકટીના પગલે મજબૂત વૃદ્ધિને ઉત્તેજીત કરવાનો પ્રયાસ કરવા માટે વ્યાજ દરોને જાળવી રાખવા અને ઓછી હવાથી વધુ નાણાં ઊભું કરવાના છ વર્ષના અભિયાન પર છે". ફેબ્રુઆરી 2018માં યેલેનની ફેડ ચેર તરીકેની મુદતનો અંત આવ્યો ત્યારે નાણાકીય લેખકોએ નોંધ્યું હતું કે કેટલાક એસેટ વર્ગો એક સાથે નાણાકીય પરપોટાની બહાર ન જોવા મળતા મૂલ્યાંકનના સ્તરની નજીક પહોંચી રહ્યા છે. પોવેલએ કહ્યું હતું કે જ્યારે 2018માં જેરોમ પોવેલને ફેડ ચેર તરીકે નિયુક્ત કરવામાં આવ્યા હતા, ત્યારે વ્યાજ દરોમાં વધારો કરીને અને માત્રાત્મક કડકતા શરૂ કરીને યેલેનને મુક્ત કરવાના તેમના પ્રારંભિક નિર્ણયથી ચિંતા થઈ હતી કે "પોવેલ પુટ" ન પણ હોઈ શકે. જ્યારે 2018ના ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં બજારો તૂટી પડ્યા ત્યારે પોવેલને આ વિરામનો ત્યાગ કરવો પડ્યો હતો અને તેની ઉલટફેરને પોવેલ પુટના પ્રથમ સંકેત તરીકે જોવામાં આવી હતી. 2019ના મધ્યમાં બજારોમાં ઘટાડો થયો હોવાથી, પોવેલએ વોલ સ્ટ્રીટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકોને ઘટતા એસેટના ભાવોને વેગ આપવા માટે મોટા પાયે "પુનઃખરીદી કરારો" પ્રદાન કરીને ગ્રીનસ્પેન પુટને ફરીથી બનાવ્યું હતું અને એ ડર હતો કે એવરીથિંગ બબલ ઘટવા જઈ રહ્યો છે; આને પુષ્ટિ તરીકે જોવામાં આવ્યું હતું કે "પોવેલ પુટ" નો ઉપયોગ કૃત્રિમ રીતે ઉચ્ચ એસેટના ભાવોને ટકાવી રાખવા માટે કરવામાં આવશે. 2019 ના અંત સુધીમાં, યુ. એસ. સ્ટોક વેલ્યુએશન 1999 થી ન જોવા મળેલા વેલ્યુએશન સુધી પહોંચી ગયું હતું અને ઘણા મોટા યુએસ એસેટ વર્ગોના વેલ્યુએશન એટલા આત્યંતિક હતા કે પોવેલના પુટ પર એવરીથિંગ બબલ ફરીથી બનાવવાનો આરોપ મૂકવામાં આવ્યો હતો. 2020 માં, કોવિડ-19 રોગચાળાની નાણાકીય અસરો સામે લડવા માટે અને એવરીથિંગ બબલના વિસ્ફોટને કારણે પોવેલએ ઘટતા ભાવોને વેગ આપવા માટે નોંધપાત્ર માત્રામાં સીધી માત્રાત્મક સરળતા સાથે બર્નાન્કેના સાધનો ઉમેર્યા, જે પોવેલ પુટમાં વધુ અંતર્ગત છે. પોવેલનું કહેવું એટલું નોંધપાત્ર હતું કે જૂન 2020માં, ધ વોશિંગ્ટન પોસ્ટે અહેવાલ આપ્યો હતો કે "ફેડ જરૂર વગર પણ બજારોને આગળ વધારવાની વ્યસની છે" અને વધુ વિસ્તૃત રીતે કહ્યું હતું કેઃ ઓગસ્ટ 2020માં, બ્લૂમબર્ગે કોવિડ-19 રોગચાળા સામે પોવેલની નીતિ પ્રતિક્રિયાને "અતિશય અસમપ્રમાણ" (એલન ગ્રીનસ્પેનના 1996ના "અતાર્કિક ઉત્સાહ" અવતરણનો પડઘો પાડતા) અને પ્રોફાઇલ્ડ સંશોધન દર્શાવે છે કે ફેડની બેલેન્સશીટ હવે ઘટતા શેરના ભાવોને બચાવવા અથવા શેરના ભાવમાં ઘટાડાને વધારવા માટે ઉપયોગમાં લેવા માટે મજબૂત રીતે સંકળાયેલી હતી, પરંતુ તેનો ઉપયોગ ભાગ્યે જ ભારે શેરના ભાવ મૂલ્યાંકનને નિયંત્રિત કરવા માટે કરવામાં આવતો હતો (કારણ કે યુએસ બજાર ઓગસ્ટ 2020માં અનુભવી રહ્યું હતું). નવેમ્બર 2020માં, બ્લૂમબર્ગે નોંધ્યું હતું કે "પોવેલ પુટ" હવે ગ્રીનસ્પેન પુટ અથવા બેર્નાન્કે પુટ કરતાં વધુ આત્યંતિક હતું. ટાઈમે નોંધ્યું હતું કે 2020માં પોવેલના નાણાકીય હસ્તક્ષેપનું પ્રમાણ અને આવા હસ્તક્ષેપની આડઅસર તરીકે બહુવિધ સંપત્તિના પરપોટાની સહનશીલતા "ફેડને કાયમ માટે બદલી રહી છે". જાન્યુઆરી 2021માં, બેંક ઓફ ઈંગ્લેન્ડના ભૂતપૂર્વ ડેપ્યુટી ગવર્નર સર પોલ ટકરએ પોવેલની ક્રિયાઓને "ફેડ પુટનું સુપરચાર્જ્ડ વર્ઝન" ગણાવી હતી અને નોંધ્યું હતું કે તે એક સાથે તમામ અસ્કયામતો પર લાગુ કરવામાં આવી રહી છેઃ "તે હવે ગ્રીનસ્પેન પુટ અથવા બેર્નાન્કે પુટ અથવા યેલેન પુટ નથી. તે હવે ફેડ પુટ છે અને તે બધું છે ". ડિસેમ્બર 2020 સુધીમાં ગોલ્ડમૅન સૅશ યુ. એસ. નાણાકીય શરતો સૂચકાંક (જી. એસ. એફ. સી. આઈ.) દ્વારા માપવામાં આવેલી પોવેલની નાણાકીય નીતિ જી. એસ. એફ. સી. આઈ. ના ઇતિહાસમાં સૌથી નબળી હતી અને તેણે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં મોટાભાગના મુખ્ય સંપત્તિ વર્ગોમાં એક સાથે સંપત્તિ પરપોટા બનાવ્યા હતાઃ ઉદાહરણ તરીકે, ઇક્વિટીમાં, આવાસમાં અને બોન્ડ્સમાં. ક્રિપ્ટોકરન્સી જેવી વિશિષ્ટ અસ્કયામતોમાં 2020 દરમિયાન ભાવમાં નાટ્યાત્મક વધારો જોવા મળ્યો હતો અને પોવેલએ ક્રિપ્ટોમાં 2020 ફોર્બ્સ પર્સન ઓફ ધ યર જીત્યો હતો. ડિસેમ્બર 2020માં, ફેડના અધ્યક્ષ જેરોમ પોવેલએ બજારના ઊંચા મૂલ્યાંકનને યોગ્ય ઠેરવવા માટે "ફેડ મોડેલ" નો ઉપયોગ કર્યો હતો અને કહ્યું હતું કેઃ "જો તમે પી/ઇએસ પર નજર નાખો તો તે ઐતિહાસિક રીતે ઊંચા છે, પરંતુ એવી દુનિયામાં જ્યાં સતત સમયગાળા માટે જોખમ મુક્ત દર ઓછો રહેવાનો છે, ઇક્વિટી પ્રીમિયમ, જે ખરેખર તમને ઇક્વિટી જોખમ લેવા માટે મળતું વળતર છે, તે તમે જોશો". ફેડ મોડેલના નિર્માતા, ડૉ. યાર્ડનીએ જણાવ્યું હતું કે રોગચાળા દરમિયાન ફેડની નાણાકીય ક્રિયાઓ ઇતિહાસમાં સૌથી મોટો નાણાકીય પરપોટો બનાવી શકે છે. ડિસેમ્બર 2020 માં, બ્લૂમબર્ગે નોંધ્યું હતું કે "પ્રાણીઓના આત્માઓ સમગ્ર વોલ સ્ટ્રીટમાં પ્રખ્યાત રીતે જંગલી રીતે દોડી રહ્યા છે, પરંતુ સંખ્યાઓને કચડી નાખે છે અને આ આખલાનું બજાર તે લાગે તે કરતાં પણ વધુ ઉન્મત્ત છે". સી. એન. બી. સી. ના યજમાન જિમ ક્રેમરે જણાવ્યું હતું કે 2020ના અંતમાં ફેડ દ્વારા બનાવવામાં આવેલું બજાર તેમણે અત્યાર સુધી જોયેલું "સૌથી વધુ સટ્ટાકીય" હતું. 29 ડિસેમ્બર 2020ના રોજ, ઓસ્ટ્રેલિયન ફાઇનાન્શિયલ રિવ્યૂએ લખ્યું હતું કે "'એવરીથિંગ બબલ' ફરી વ્યવસાયમાં આવી ગયું છે". 7 જાન્યુઆરી 2021ના રોજ, આઇએમએફના ભૂતપૂર્વ ડેપ્યુટી ડિરેક્ટર ડેસમન્ડ લેચમેને લખ્યું હતું કે ફેડની છૂટક નાણાકીય નીતિએ બજારોમાં "એવરીથિંગ માર્કેટ બબલ" બનાવ્યું હતું જે 1929ની સાથે મેળ ખાય છે. 24 જાન્યુઆરી 2021ના રોજ, બ્લૂમબર્ગે અહેવાલ આપ્યો હતો કે "રોગચાળો-ઇરા સેન્ટ્રલ બેંકિંગ દરેક જગ્યાએ પરપોટા બનાવી રહી છે" અને તેને "એવરીથિંગ રેલી" તરીકે ઓળખાવી હતી, જેમાં નોંધ્યું હતું કે BOJ ખાતે હારુહિકો કુરોડા સહિત અન્ય મુખ્ય કેન્દ્રીય બેંકરોએ પોવેલની વ્યૂહરચનાનું પાલન કર્યું હતું. તેનાથી વિપરીત, બેંક ઓફ ચાઇનાએ 2021ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં તરલતા પાછી ખેંચવાનું શરૂ કર્યું હતું. 2022 માં ફેડ કોલ 2022 ની શરૂઆતમાં, વધતા ફુગાવાને કારણે પોવેલ અને બાદમાં અન્ય કેન્દ્રીય બેંકોને વ્યાજ દરો વધારવા અને માત્રાત્મક કડક (માત્રાત્મક સરળતાની વિરુદ્ધ) સહિત નાણાકીય પરિસ્થિતિઓને નોંધપાત્ર રીતે કડક કરવાની ફરજ પડી, જેના કારણે મોટાભાગની સંપત્તિના ભાવમાં (એટલે કે. એવરીથિંગ બબલની વિપરીત અસર). ધ ઇકોનોમિસ્ટે નોંધ્યું હતું કે "ફેડ પુટ" હવે "ફેડ કોલ" બની ગયું હતું (એટલે કે. કૉલ વિકલ્પ એ પુટ વિકલ્પની વિરુદ્ધ છે). જૂન 2022 સુધીમાં, વોલ સ્ટ્રીટ જર્નલે લખ્યું હતું કે ફેડએ "ફેડ પુટને ફેડ કોલમાં ફેરવીને" "એવરીથિંગ બબલને દબાવ્યું હતું". જૂન 2022 સુધીમાં, યુ. એસ. ઇક્વિટી માર્કેટે તેની 2021 ની ઊંચી સપાટીથી 20 ટકાનો ઘટાડો નોંધાવ્યો હતો, જે એવી પરિસ્થિતિ હતી કે જે ઐતિહાસિક રીતે સુધારાને ઉલટાવવા માટે "ફેડ પુટ" નો ઉપયોગ કરવા તરફ દોરી ગઈ હતી, જો કે, ફેડએ તેના બદલે દર વધારીને અને માત્રાત્મક કડકતા વધારીને બજારોને વધુ કડક બનાવવાનું પસંદ કર્યું હતું. નાણાકીય પત્રકાર ફિલિપ કોગને "ગ્રીનસ્પેન પુટ" માં બજારના વિશ્વાસની સરખામણી જે. એમ. બેરીના નાટક, પીટર પેનની ટિંકરબેલ ઘટના સાથે કરી હતી, અને કહ્યું હતું કે "રોકાણકારો માનતા હતા કે કેન્દ્રીય બેંકો તેમને બચાવશે-હવે તેમને ચિંતા છે કે બેંકો તેમને દફનાવી દેશે". મનીવીકે જાહેર કર્યું કે "ધ ગ્રીનસ્પેન પુટ મૃત છે". જુલાઈ 2022માં, રિઝર્વ બેંક ઓફ ન્યુઝીલેન્ડના ભૂતપૂર્વ ગવર્નર, ગ્રીમ વ્હીલરએ કેન્દ્રીય બેંકિંગ સાધનો અને ખાસ કરીને ફેડ પુટ ટૂલસેટના વધુ પડતા ઉપયોગને કારણે કોવિડ પછીના ફુગાવાને આભારી એક પેપર સહ-લખ્યું હતું. વ્હીલરના પેપરના પ્રકાશનના થોડા દિવસો પછી, ઓસ્ટ્રેલિયામાં અનુભવાયેલા કોવિડ પછીના ફુગાવાના ઉછાળામાં રિઝર્વ બેંક ઓફ ઓસ્ટ્રેલિયાની ભૂમિકાની સ્વતંત્ર તપાસ શરૂ કરવામાં આવી હતી. નાણાકીય ઇતિહાસકાર એડવર્ડ ચાન્સેલરે જણાવ્યું હતું કે "મધ્યસ્થ બેન્કોની બિનટકાઉ નીતિઓએ" દરેક વસ્તુનો પરપોટો "ઊભો કર્યો છે, જેના કારણે વૈશ્વિક અર્થતંત્રમાં ફુગાવો" અટકી "ગયો છે. ઑસ્ટ્રિયન બિઝનેસ સાયકલ થિયરી ક્રેડિટ સાયકલ ફેડરલ રિઝર્વ લિક્વિડિટી ટ્રેપની ટીકા નફાનું ખાનગીકરણ અને નુકસાનને સામાજિક બનાવવું અનુમાનિત પરપોટો શૂન્ય વ્યાજ દર નીતિ (ઝેડ. આઈ. આર. પી.) સંદર્ભો વધુ વાંચન બાહ્ય લિંક્સ ગ્રીનસ્પેન પુટ, ઇન્વેસ્ટોપીડિયા. ધ એવરીથિંગ બબલ, વેનિટી ફેર (ઓક્ટોબર 2015) ફેડરલ રિઝર્વનો મોટો પ્રયોગ, FRONTLINE (દસ્તાવેજી ફેડ પુટ પર, જૂન 2022) 1980ના દાયકાના નવા શબ્દો યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સનો આર્થિક ઇતિહાસ નામસ્ત્રોતીય આર્થિક વિચારધારાઓ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની નાણાકીય નીતિ વિકલ્પો (નાણાં) યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની આર્થિક નીતિ ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમ અર્થશાસ્ત્રની ટીકાઓ