Shareholder democracy
શેરહોલ્ડર લોકશાહી એ આધુનિક કોર્પોરેશનોના શાસન માળખાને લગતી એક વિભાવના છે. આ માળખામાં, શેરધારકો કોર્પોરેશન પર અંતિમ નિયંત્રણ સત્તા ધરાવે છે, કારણ કે તેઓ માલિકો છે અને તેમના આર્થિક અધિકારોમાં નિયંત્રણનો ઉપયોગ કરી શકે છે. શેરધારકો કોર્પોરેશનના માલિક હોવા છતાં, તેઓ સામાન્ય રીતે કંપનીની રોજિંદી કામગીરીના સંચાલનમાં નિષ્ક્રિય રસ લે છે. જે શેરધારકો કોર્પોરેટ બાબતોને સક્રિય રીતે પ્રભાવિત કરવામાં રસ ધરાવે છે તેમને સક્રિય શેરધારકો કહેવામાં આવે છે. કોર્પોરેટ ગવર્નન્સની અમેરિકન પ્રણાલીમાં, શેરધારકો સામાન્ય રીતે વાર્ષિક ધોરણે કંપનીના નિયામક મંડળની પસંદગી કરે છે. આ નિર્દેશકો શેરધારકો પ્રત્યે વિશ્વાસપાત્ર જવાબદારી ધરાવે છે અને નિર્ણયો લેતી વખતે શેરધારકોના હિતોનું (તેમના અથવા કોઈપણ તૃતીય પક્ષોના હિતોના વિરોધમાં) પ્રતિનિધિત્વ કરવું આવશ્યક છે. બદલામાં, બોર્ડ વ્યક્તિગત અધિકારીઓ અને અધિકારીઓની પસંદગી કરી શકે છે જેઓ કંપનીનું સંચાલન કરે છે, અને તેઓ ઉત્પાદનો, સેવાઓ, વેતન અને મજૂર સંબંધો માટે કંપની નીતિ સ્થાપિત કરતી વખતે કોર્પોરેશન વતી પણ કાર્ય કરી શકે છે. આ માળખું પ્રતિનિધિ લોકશાહીના રાજકીય મોડલ જેવું જ છે, જેમાં નાગરિકો જાહેર કાર્યાલયમાં સેવા આપવા માટે રાજકીય પ્રતિનિધિઓને પસંદ કરી શકે છે. તેવી જ રીતે, ડિરેક્ટર્સ અને શેરધારકોને મુખ્ય-એજન્ટ સમસ્યાનો સામનો કરવો પડે છે, જ્યાં ડિરેક્ટર્સ શેરધારકોના હિતોનું યોગ્ય રીતે પ્રતિનિધિત્વ કરવામાં નિષ્ફળ થઈ શકે છે અને તેમની કાનૂની વિશ્વાસપાત્ર જવાબદારીઓનું ઉલ્લંઘન કરી શકે છે. નિષ્ક્રિય શેરધારકો શેરહોલ્ડર લોકશાહી મોડેલથી અલગ થઈ શકે છે, જે શેરહોલ્ડરની ઉદાસીનતા તરીકે ઓળખાતી ઘટના છે. શેરહોલ્ડર ડેમોક્રેસી શબ્દનો સૌથી પહેલો ઉપયોગ 1931થી વિલિયમ મીડે ફ્લેચરના સાયક્લોપીડિયા ઓફ ધ લો ઓફ પ્રાઇવેટ કોર્પોરેશનના વોલ્યુમ Vમાં નોંધવામાં આવ્યો છે. 1955ના યુ. એસ. સેનેટ હિયરિંગ ઓન સ્ટોક માર્કેટ સ્ટડી દરમિયાન પણ આ શબ્દનો ઘણી વખત ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો હતો. આ શબ્દનો ઉપયોગ 1928 થી જબરદસ્ત રીતે વધ્યો છે, જ્યારે તે પ્રથમ વખત ઉપયોગમાં આવ્યો હતો. કદાચ શેરહોલ્ડર લોકશાહીના સૌથી મોટા સમર્થકો લેવિસ અને જ્હોન ગિલ્બર્ટ હતા, જેઓ આધુનિક નાણામાં પ્રારંભિક સક્રિય શેરધારકોમાંના બે હતા. ગિલ્બર્ટ ભાઈઓને આધુનિક શેરહોલ્ડર અધિકારોની બે મુખ્ય લાક્ષણિકતાઓ માટે શ્રેય આપવામાં આવે છેઃ 1) બહારના ઓડિટર્સની નિમણૂકને બહાલી આપવાની ક્ષમતા અને 2) શેરહોલ્ડરની દરખાસ્તો રજૂ કરવાનો અધિકાર જે શેરહોલ્ડરની બેઠકોમાં મતદાન માટે મૂકવામાં આવશે. આ અધિકારો 1946માં ટ્રાન્સઅમેરિકા કોર્પોરેશન સામે ભાઈઓના અભિયાનના પરિણામે આવ્યા હતા, જેના કારણે એસ. ઇ. સી. ના ચુકાદાઓ તેમની તરફેણમાં આવ્યા હતા જેને પાછળથી યુ. એસ. કોર્ટ ઓફ અપીલ્સ દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવ્યું હતું. 1947ના એસઈસી વિ. ટ્રાન્સમેરિકા કેસ પર ટિપ્પણી કરતા, લેવિસ ગિલ્બર્ટે લખ્યું હતું કે, "કોર્પોરેશન તેના શેરધારકોના લાભ માટે ચલાવવામાં આવે છે, તેના સંચાલન માટે નહીં". અમુક હદ સુધી, ગિલ્બર્ટની કોર્પોરેશનની વિભાવના જાણીતા અર્થશાસ્ત્રી મિલ્ટન ફ્રીડમેનની વિભાવના જેવી જ છે, જે ફ્રીડમેન સિદ્ધાંત અથવા શેરહોલ્ડર સિદ્ધાંત તરીકે જાણીતી છે. 1956માં, લેવિસ ગિલ્બર્ટે તેમના અનુભવો અને મંતવ્યો પર ડિવિડન્ડ એન્ડ ડેમોક્રેસી શીર્ષક ધરાવતું પુસ્તક પ્રકાશિત કર્યું હતું. ઇતિહાસના પ્રોફેસર કોલીન ડનલેવી 'ફ્રોમ સિટિઝન્સ ટુ પ્લુટોક્રેટ્સઃ નાઇન્ટીન્થ-સેન્ચ્યુરી શેરહોલ્ડર વોટિંગ રાઇટ્સ એન્ડ થિયરીઝ ઓફ ધ કોર્પોરેશન "લેખમાં કોર્પોરેટ ગવર્નન્સના ઇતિહાસ વિશે લખે છે. ડનલેવી નોંધે છે કે કોર્પોરેશનો મૂળરૂપે એક-મત-દીઠ-શેરધારકના નિયમના આધારે સંચાલિત કરવામાં આવતા હતા, જે એક સમાનતાવાદી લોકશાહી જેવું જ હતું. તે આ મૂળ સિદ્ધાંતમાંથી આધુનિક એક-મત-દીઠ-શેર નિયમમાં પરિવર્તનને ઓળખે છે, જે વધુ નજીકથી પ્લુટોક્રેસી જેવું લાગે છે. ડનલેવી દાવો કરે છે કે આ સંક્રમણ 19મી સદીના મધ્યમાં થયું હતું અને તે એક સ્પષ્ટ રીતે અમેરિકન ઘટના હતી. તેણી નોંધે છે કે કોર્પોરેશનો સ્વાભાવિક રીતે બજાર સંસ્થાઓ હોવાના પરિણામે, "સિદ્ધાંતમાં, શેરહોલ્ડરની મતદાન શક્તિ કોર્પોરેશનમાં તેના મિલકતના અધિકારોના પ્રમાણમાં હોય છે; તેનો હિસ્સો જેટલો મોટો હોય છે, તેટલો તેનો પ્રભાવ વધારે હોય છે". 2019ના ન્યૂયોર્ક ટાઈમ્સના 'હાઉ શેરહોલ્ડર ડેમોક્રેસી ફેલ્ડ ધ પીપલ "શીર્ષકવાળા લેખમાં એન્ડ્રુ રોસ સોર્કિન લખે છે કે કેવી રીતે કંપનીના નિર્ણય લેવામાં શેરહોલ્ડરની પ્રાધાન્યતા હિતધારકો અને અન્ય મહત્વપૂર્ણ હિતોની સામાન્ય અવગણના તરફ દોરી ગઈ છે. નવેમ્બર 2021 માં, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશન (એસઈસી) એ નવી માર્ગદર્શિકા પ્રદાન કરી હતી જેણે શેરધારકો માટે પર્યાવરણીય અને સામાજિક મુદ્દાઓ પર દરખાસ્તો રજૂ કરવાનું સરળ બનાવ્યું હતું. નવા અધ્યક્ષ ગેરી જેન્સલર દ્વારા શેરહોલ્ડર લોકશાહીની વિભાવના પર નવેસરથી ભાર મૂકતા આ પગલાં લેવામાં આવ્યા હતા. 17 નવેમ્બર, 2021ના રોજ SECએ ડિરેક્ટરની ચૂંટણીઓમાં સાર્વત્રિક પ્રોક્સી કાર્ડ માટે નવા નિયમો અપનાવ્યા હતા. નવા નિયમો એવા શેરધારકોને આપે છે કે જેઓ પ્રોક્સી દ્વારા મતદાન કરે છે, તેઓ બોર્ડમાં નામાંકિત ઉમેદવારોના કોઈપણ સંયોજનને મત આપવાની ક્ષમતા આપે છે, જે કંપની દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવેલી સૂચિમાંથી અથવા પ્રોક્સી વિનંતીઓ દ્વારા પસંદ કરવાના વિરોધમાં છે. નવા નિયમો પર ટિપ્પણી કરતા, એસ. ઇ. સી. ના અધ્યક્ષ ગેરી જેન્સલરે નોંધ્યું હતું કે, "આ સુધારાઓ એ ચિંતાને સંબોધિત કરે છે કે પ્રોક્સી દ્વારા મતદાન કરનારા શેરધારકો ચૂંટણી સ્પર્ધામાં અસંતુષ્ટ અને નોંધાયેલા ઉમેદવારોના મિશ્રણને મત આપી શકતા નથી, કારણ કે જો તેઓ વ્યક્તિગત રીતે મતદાન કરે તો. આજના સુધારાઓ આ ઉમેદવારોને એક જ મતપત્ર પર મૂકશે. તેઓ રોકાણકારોને વ્યક્તિગત રીતે અને પ્રોક્સી દ્વારા સમાન ધોરણે મતદાન કરાવશે. શેરધારકોની લોકશાહીનું આ એક મહત્વપૂર્ણ પાસું છે. સંદર્ભો કોર્પોરેટ શાસન શેરધારકોની વ્યવસાયિક શરતો