Window guidance
વિન્ડો માર્ગદર્શન () અથવા અનૌપચારિક માર્ગદર્શન એ એક અનૌપચારિક નીતિ સાધન છે જેનો ઉપયોગ ઉદ્યોગ અથવા ક્ષેત્રમાં ધિરાણના પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવા માટે થાય છે. વિન્ડો માર્ગદર્શનમાં સામાન્ય રીતે નીતિ લક્ષ્યાંકો હાંસલ કરવાના માર્ગ તરીકે ધિરાણના પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવા માટે હિતકારી મજબૂરીનો ઉપયોગ થાય છે. વિન્ડો માર્ગદર્શનમાં ઉદ્યોગ અથવા નાણાકીય ક્ષેત્રમાં ધિરાણના જથ્થાને સબસિડી આપવા અથવા નિયમન કરવાની અનૌપચારિક રીત તરીકે ધિરાણ ક્વોટા સહિત નાણાકીય નીતિ સાધનોનો ઉપયોગ સામેલ છે. વિન્ડો માર્ગદર્શન ઘણીવાર જાપાની આર્થિક ચમત્કાર દરમિયાન બેંક ઓફ જાપાનની નીતિઓ સાથે સંકળાયેલું છે. વિન્ડો માર્ગદર્શનની ઘણીવાર બિનકાર્યક્ષમ મૂડી ફાળવણી તેમજ કેન્દ્રીય આયોજનનું એક સ્વરૂપ હોવા બદલ ટીકા કરવામાં આવે છે. ઇતિહાસ જાપાન વિન્ડો માર્ગદર્શન જાપાની આર્થિક ચમત્કારના પ્રારંભિક તબક્કા દરમિયાન જાપાની પુનઃનિર્માણના પ્રયત્નોને નાણાં આપવા માટે જાપાની સરકાર માટે એક માર્ગ તરીકે ઉદ્દભવ્યું હતું. 1958ના બેંક ઓફ જાપાન કાયદા હેઠળ, નાણાં મંત્રાલયે બેંક ઓફ જાપાનના વહીવટ પર નિયંત્રણ મેળવ્યું હતું, જેમાં જાપાન સરકારના નાણાકીય લક્ષ્યાંકોને બેંક ઓફ જાપાનના સાધનોમાં સમાવિષ્ટ કર્યા હતા અને નાણાં પુરવઠાના નિયમનમાં વધુ લવચીકતાને મંજૂરી આપી હતી. 1960ના દાયકા દરમિયાન હયાતો ઇકેડાની આવક બમણી કરવાની યોજના દરમિયાન, બેંક ઓફ જાપાનને અર્થતંત્રમાં નાણાકીય સાધનો પર "સંપૂર્ણ નિયંત્રણ" આપવામાં આવ્યું હતું અને 1960થી 1970ના સમયગાળા દરમિયાન વ્યવસાય ચક્રમાં આવેલા ફેરફારો માટે તે સંપૂર્ણપણે જવાબદાર હતી. આ, કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ બહાર પાડવાની ખાનગી ક્ષેત્રની ક્ષમતાને દબાવતા કડક મૂડી નિયંત્રણો સાથે જોડાઈને, બેંક ઓફ જાપાનને બોન્ડ બજારમાં નોંધપાત્ર પ્રમાણમાં પ્રભાવ આપ્યો. જોકે, 1980માં વિદેશી વિનિમય નિયંત્રણ કાયદાના પુનરાવર્તનના ભાગરૂપે વિદેશી વિનિમય બજારના ઉદારીકરણ, 1985ના પ્લાઝા કરાર પર હસ્તાક્ષર અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ સાથે દ્વિપક્ષી વેપાર કરારની રચના દરમિયાન આ નિયંત્રણનું ધોવાણ થયું હતું. 1980 ના દાયકાના મધ્ય સુધીમાં, જાપાનમાં સીધા વિદેશી રોકાણને સંપૂર્ણપણે ઉદાર બનાવવામાં આવ્યું હતું, જેના પરિણામે જારી કરાયેલા વિદેશી ચલણના બોન્ડ્સની સંખ્યામાં નાટ્યાત્મક વધારો થયો હતો. જાપાનીઝ એસેટ બબલ દરમિયાન, બેંક ઓફ જાપાને વધતી સંપત્તિના ફુગાવાને કાબૂમાં લેવાના પ્રયાસમાં બેંક ધિરાણ પર તેના વિન્ડો માર્ગદર્શનને મજબૂત બનાવ્યું હતું. જો કે, બેંક ઓફ જાપાન નોંધે છે તેમ, "જ્યારે જાપાનમાં વિંડો માર્ગદર્શનએ ભૂતકાળમાં નાણાકીય નીતિમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી હતી, ત્યારે 1980 ના દાયકામાં નાણાકીય ઉદારીકરણ ધીમે ધીમે તેની અસરકારકતાને નબળી પાડી હતી કારણ કે ઉદારીકરણને કારણે વિંડો માર્ગદર્શન દ્વારા અનિયંત્રિત વિવિધ નાણાકીય મધ્યસ્થી ચેનલોનું વિસ્તરણ થયું હતું. "એસેટ ઇન્ફ્લેશનને કાબૂમાં લેવાની અનુગામી નિષ્ફળતા અને આગામી લોસ્ટ ડિકેડ્સે, બેંક ઓફ જાપાનને વિંડો માર્ગદર્શનમાંથી માત્રાત્મક સરળતા સહિત અન્ય ઓછા સીધા વિસ્તરણ નાણાકીય નીતિ સાધનો તરફ સંક્રમણ કરવાનું કારણ આપ્યું. ચાઇના પીપલ્સ બેંક ઓફ ચાઇનાએ 1990ના દાયકાની શરૂઆતમાં ચીની નાણાકીય વ્યવસ્થામાં વ્યાપારી બેંકોની નફાકારકતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે વિંડો માર્ગદર્શન અપનાવ્યું હતું. વિન્ડો માર્ગદર્શનનો ઉપયોગ તાજેતરમાં ચાઇનીઝ પ્રોપર્ટી બબલ અને 2015-2016 ચાઇનીઝ સ્ટોક માર્કેટ બબલમાં ધિરાણના વિસ્તરણને ધીમું કરવા માટે એક સાધન તરીકે કરવામાં આવ્યો છે. જાપાનની જેમ જ, મૂડી નિયંત્રણના ઉદારીકરણને કારણે વિન્ડો માર્ગદર્શનની અસરકારકતામાં ઘટાડો થયો છે, જેના પરિણામે ધિરાણ અને સંપત્તિની અસ્થિરતામાં ઘાતાંકીય વૃદ્ધિ થઈ છે. તાજેતરની 2020-2022 ચીની મિલકત ક્ષેત્રની કટોકટીમાં, પીપલ્સ બેંક ઓફ ચાઇનાએ ધિરાણની તંગી વચ્ચે ધિરાણને ટેકો આપવા માટે વિંડો માર્ગદર્શનનો ઉપયોગ કરવાનો પ્રયાસ કર્યો છે. સંદર્ભો આગળનું માર્ગદર્શન પણ જુઓ ધિરાણ વ્યવસ્થાપન નાણાકીય નીતિ