Private sector involvement
સાર્વભૌમ દેવાની કટોકટીના સંદર્ભમાં, ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણી (પી. એસ. આઈ.), વ્યાપક રીતે કહીએ તો, નાણાકીય કટોકટીના નિરાકરણની પ્રક્રિયામાં ખાનગી ક્ષેત્રના લેણદારોના બળજબરીપૂર્વકના યોગદાનનો ઉલ્લેખ કરે છે, અને ખાસ કરીને, ખાનગી ક્ષેત્રને તેના દેવાની માલિકીના મૂલ્યમાં સંપૂર્ણ ઘટાડો ("વાળ કાપવા") થાય છે. "ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણી" શબ્દ 1990 ના દાયકાના અંતમાં બોન્ડ પુનર્ગઠન અને મૂડી ખાતાની કટોકટી પરની ચર્ચાના સંદર્ભમાં રજૂ કરવામાં આવ્યો હતો. અગાઉ, આ શબ્દનો ઉપયોગ હાલના સરકારી કાર્યક્રમમાં કોઈપણ પ્રકારની ખાનગી-ક્ષેત્રની ભાગીદારીને વ્યાપક રીતે દર્શાવવા માટે થતો હતો, જેમ કે, ઉદાહરણ તરીકે, કુટુંબ આયોજન અથવા આરોગ્ય સંભાળ. ત્યારથી, તે ખાસ કરીને સાર્વભૌમ દેવું લખાણના કિસ્સામાં થયેલા નુકસાનમાં ખાનગી ક્ષેત્રની ભાગીદારીને સૂચવે છે. સમર્થન ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણીમાં સાર્વભૌમ દેવું કટોકટીના સમાધાનના સંદર્ભમાં ખાનગી લેણદારોના રાજ્ય-દેવું હોલ્ડિંગનું પુનઃનિર્ધારણ, પુનઃ રૂપરેખા અને પુનર્ગઠન જેવા પગલાં સામેલ છે. ઇન્ટરનેશનલ મોનેટરી ફંડના જણાવ્યા અનુસાર, ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણી પ્રક્રિયાના પગલાં "કટોકટીના નિરાકરણનો બોજ [રાજ્ય] ક્ષેત્ર સાથે સમાનરૂપે વહેંચવા" તેમજ "બજારની શિસ્તને મજબૂત કરવા" માટે યોગ્ય છે. અસરો ઇસીબી એક્ઝિક્યુટિવ બોર્ડના સભ્ય લોરેન્ઝો બિનિ સ્માઘીએ 2011માં ચેતવણી આપી હતી કે યુરોઝોનની અંદર નાણાકીય કટોકટીને ઉકેલવામાં ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણીના અમલીકરણથી "શ્રેણીબદ્ધ સમસ્યાઓ" ઉભી થશેઃ લેણદાર દેશોના કરદાતાઓને કોઈ પણ સંજોગોમાં નુકસાન થશે; દર્દી રોકાણકારો, જેઓ તેમના રોકાણને વળગી રહેશે, તેમને સજા કરવામાં આવશે; આ પગલું ટૂંકા ગાળાના સટ્ટાકીય વર્તન માટે પ્રોત્સાહનો બનાવીને યુરોઝોનના નાણાકીય બજારોને અસ્થિર બનાવશે; અને તે દેવાદાર રાષ્ટ્રને બજારોમાં પાછા ફરવામાં વિલંબ કરશે કારણ કે બજારના સહભાગીઓ લાંબા સમય સુધી દેશમાં ફરીથી રોકાણ શરૂ કરવા માટે તૈયાર નહીં હોય. સ્માઘીએ જણાવ્યું હતું કે, આ રાજ્ય ક્ષેત્રને આખરે તેના નાણાકીય યોગદાનમાં વધારો કરવાની ફરજ પાડશે. સંદર્ભ જોકે આ શબ્દનો ઉપયોગ હાલના સરકારી કાર્યક્રમમાં કોઈપણ પ્રકારની ખાનગી-ક્ષેત્રની ભાગીદારીને દર્શાવવા માટે થાય છે, જેમ કે, ઉદાહરણ તરીકે, કુટુંબ આયોજન અથવા આરોગ્ય સંભાળ, તે સાર્વભૌમ દેવું ઘટાડાના કિસ્સામાં થયેલા નુકસાનમાં ખાનગી ક્ષેત્રની ભાગીદારીને સૂચવવા માટે આવ્યો છે, અને, વધુ સ્પષ્ટ રીતે, "સાર્વભૌમ નાણાકીય તકલીફના સંદર્ભમાં ખાનગી ક્ષેત્રની કોઈપણ પ્રકારની of.contributions". આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાં ભંડોળની દ્રષ્ટિએ, નાણાકીય કટોકટીના નિરાકરણમાં ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણી "સત્તાવાર ક્ષેત્ર સાથે કટોકટીના નિરાકરણનો બોજ સમાનરૂપે વહેંચવા, બજારની શિસ્તને મજબૂત કરવા અને આ પ્રક્રિયામાં, આંતરરાષ્ટ્રીય મૂડી બજારોની કાર્યક્ષમતામાં વધારો કરવા અને ઉભરતા બજારના દેવાદારોની અસ્થિરતા અને ચેપ સામે પોતાને બચાવવા માટેની ક્ષમતા વધારવા માટે યોગ્ય છે". ફંડ દાવો કરે છે કે "કટોકટીના સમાધાનમાં પીએસઆઈની જરૂરિયાત પર આઇએમએફના સભ્ય દેશો વચ્ચે વ્યાપક સર્વસંમતિ ઉભરી આવી છે". વિલિયમ આર. ક્લાઇનના જણાવ્યા અનુસાર, 'પીએસઆઈ' એ 1990ના દાયકામાં '1980ના દાયકામાં બેંકોમાં બેલિંગ' ની સમકક્ષ રહ્યું છે. ગ્રીક સાર્વભૌમ-દેવું કટોકટી પી. એસ. આઈ. નો સૌથી અગ્રણી કેસ ગ્રીસના સાર્વભૌમ-દેવું પુનર્ગઠનની પ્રક્રિયામાં થયો હતો, 2012 ની શરૂઆતમાં તેના નોંધપાત્ર વાળ કાપવા માટે સંમત થયા પછી. લગભગ 206 અબજ યુરોના બોન્ડ્સને અસર કરતો કહેવાતા "ઇતિહાસમાં વિશ્વનો સૌથી મોટો દેવું-પુનર્ગઠન સોદો" ફેબ્રુઆરી 2012માં થયો હતો, જ્યારે યુરોગ્રુપે ગ્રીસ માટે બીજા બેલઆઉટ પેકેજને અંતિમ સ્વરૂપ આપ્યું હતું. ઇયુના સભ્ય-રાજ્યો 100 અબજ યુરોની નવી લોન અને બેલઆઉટ વ્યાજ દરોમાં પાછલી અસરથી ઘટાડા માટે સંમત થયા હતા, જ્યારે આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાં ભંડોળ તે લોનમાં "નોંધપાત્ર યોગદાન" પ્રદાન કરશે. તે સોદાનો એક ભાગ ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણી (પી. એસ. આઈ.) માટેનો કરાર હતો, જેમાં ખાનગી રોકાણકારોને તેમની પાસે રહેલા ગ્રીક સરકારી બોન્ડ્સના ફેસ વેલ્યુના લગભગ 75 ટકાના એકંદર નુકસાનની સમકક્ષ <આઇ. ડી. 1> લખવાનું સ્વીકારવાનું કહેવામાં આવ્યું હતું. જો પૂરતા પ્રમાણમાં ખાનગી ક્ષેત્રના બોન્ડધારકો પીએસઆઈની જરૂરિયાત મુજબ બોન્ડ સ્વેપમાં ભાગ લેવા માટે સંમત ન થાય, તો ગ્રીક સરકારે ભાગીદારી લાગુ કરવા માટે પાછલી અસરથી સામૂહિક કાર્યવાહીની કલમ રજૂ કરવાની ધમકી આપી હતી. આખરે, ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણી 83,5 ટકા ગ્રીક બોન્ડ ધારકો સુધી પહોંચી હતી. બેંક ઓફ ગ્રીસે તેના 2011-12 અહેવાલમાં ટિપ્પણી કરી હતી કે "પીએસઆઈની સફળ સમાપ્તિ, આગામી વર્ષોમાં ગ્રીક અર્થતંત્ર માટે એક નવું સંચાલન માળખું બનાવે છે". પી. એસ. આઈ. ને "મોટી સફળતા" જાહેર કરવામાં આવી હતી, જેને ગ્રીક અર્થતંત્રને શ્વાસ લેવાની જગ્યા પૂરી પાડવા તરીકે ન્યાયી ઠેરવવામાં આવી હતી, જો કે તે ડેટ પેપરના ગ્રીક ધારકો તેમજ ગ્રીક પેન્શન ભંડોળના ભંડારના મૂલ્યને અસર કરે છે, જેમાં નાના ખાનગી બોન્ડ ધારકોને (એટલે કે. 100k કરતાં ઓછી ફેસ વેલ્યુ ધરાવતી ખાનગી વ્યક્તિઓ), જેમના નુકસાનને કરવેરાના વિલંબ માટે પણ ઓળખવામાં આવ્યું ન હતું. (કાયદો 4046/2012, આર્ટિકલ 3, ફકરો 5, માત્ર ટેક્સ રાઈટ-ઓફ માટે કોર્પોરેશનોની ખોટને માન્યતા આપે છે). તે જ સમયે, ફેબ્રુઆરી 2012 માં ઇસીબી અને હેલેનિક રિપબ્લિક વચ્ચે ગુપ્ત રીતે સંમત સ્વેપ કરાર દ્વારા એસએમપી પ્રોગ્રામ (અને એએનએફએની કામગીરી) ના પરિણામે ઇસીબી અને અન્ય ઇયુ કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા રાખવામાં આવેલા ગ્રીક સાર્વભૌમ બોન્ડ્સને પીએસઆઈ પગલાથી બાકાત રાખવામાં આવ્યા હતા. પછીના વર્ષો દરમિયાન, યુરોસિસ્ટમની કેન્દ્રીય બેંકોને પછીથી ફેસ વેલ્યુ પર ચૂકવણી કરવામાં આવી હતી, જેનાથી નોંધપાત્ર 18 અબજ યુરોનો નફો થયો હતો, જે અંશતઃ ગ્રીક સરકારને પરત કરવામાં આવ્યો હતો. કાયદાકીય પાસાઓ ગ્રીસની રાજ્ય દેવું પુનર્ગઠન પ્રક્રિયા દરમિયાન અમલમાં મૂકાયેલા કેટલાક સત્તાવાર પગલાં અને ત્યારબાદ ખાનગી ક્ષેત્રની સંડોવણી સી. ડી. એસ. કરારો માટેની હાલની આઈ. એસ. ડી. એ. જોગવાઈઓ દ્વારા આવરી લેવામાં આવી ન હતી, જેમ કે આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાં ભંડોળએ સ્વીકાર્યું હતું. તેથી, આઇએમએફ અનુસાર, સામાન્ય રીતે અપેક્ષિત ક્રેડિટ ઇવેન્ટ સત્તાવાર રીતે શરૂ કરવામાં આવી ન હતી, રાજ્યના દેવુંના ખાનગી ધારકો માટે નકારાત્મક આકસ્મિકતામાં વધારો કરવામાં આવ્યો હતો, જ્યારે સાર્વભૌમ-સીડીએસ બજારની વિશ્વસનીયતાને નબળી પાડવામાં આવી હતી. હાથ ધરવામાં આવેલા પગલાંઓમાં કેટલાક ગ્રીક દેવાદારોને કથિત "સ્વૈચ્છિક પીએસઆઈ" કરાર હેઠળ મોટા વાળ કાપવા માટે "સમજાવવા" નો સમાવેશ થાય છે. તદનુસાર, ગ્રીસે પુનર્ગઠન આગોતરું હોવા છતાં અને આઇએમએફ દ્વારા મૂલ્યાંકન કરવામાં આવ્યું હોવા છતાં, બોન્ડ્સના ફેસ વેલ્યુના 70 ટકા વાળ કાપવાનું "ખૂબ મોટું" લક્ષ્ય હોવા છતાં, 97 ટકા દેવાની "ખૂબ ઊંચી લેણદાર ભાગીદારી" હાંસલ કરી હતી. આ પણ જુઓ બેલઆઉટ યુરોપિયન સાર્વભૌમ-દેવું કટોકટીઃ ટૂંકાક્ષરની સૂચિ નોંધો સંદર્ભો બાહ્ય કડીઓ સરકારી નાણાકીય રોકાણ જાહેર અર્થશાસ્ત્ર