Natural borrowing limit
ઉધારની મર્યાદા એ રકમ છે જે વ્યક્તિઓ અન્ય વ્યક્તિઓ, પેઢીઓ, બેંકો અથવા સરકારો પાસેથી ઉધાર લઈ શકે છે. ઉછીના લેવાની મર્યાદાના ઘણા પ્રકારો છે અને તેમાંથી એક કુદરતી ઉછીના લેવાની મર્યાદા એ ચોક્કસ પ્રકારની ઉછીના લેવાની મર્યાદા છે. જ્યારે વ્યક્તિઓને કુદરતી ઉધારની મર્યાદાનો સામનો કરવો પડે છે, ત્યારે તે સૂચવે છે કે તેમને તેમની ભવિષ્યની તમામ આવકની રકમ સુધી ઉધાર લેવાની મંજૂરી છે. કુદરતી ઋણ મર્યાદા અને કુદરતી ઋણ અવરોધ એ કુદરતી ઋણ મર્યાદાનો સંદર્ભ લેવાની અન્ય રીતો છે. આર્થિક સાહિત્યમાં આ ખ્યાલની વ્યાપક ચર્ચા કરવામાં આવી હોવા છતાં, ધિરાણકર્તાઓ કુદરતી ઋણ મર્યાદા સુધી ધિરાણ આપવા તૈયાર હોય તેવું અવલોકન થવાની શક્યતા ઓછી છે. વાસ્તવિક આર્થિક પ્રવૃત્તિઓમાં, અર્થતંત્રની અપરિપક્વ નાણાકીય પ્રણાલીઓ અથવા ઉધાર લેનારાઓ અને ધિરાણકર્તાઓ વચ્ચેની માહિતીની માત્રા વચ્ચેના અંતરને કારણે ઉધારની મર્યાદા સામાન્ય રીતે કુદરતી ઉધાર મર્યાદા કરતાં ઘણી સખત હોય છે (બાદમાં સામાન્ય રીતે અસમપ્રમાણ માહિતી સમસ્યા તરીકે ઓળખવામાં આવે છે). દૃષ્ટાંતરૂપ ઉદાહરણ આ પરિભાષા મૂળ રીતે શિક્ષણવિદોમાંથી રજૂ કરવામાં આવી હોવાથી, બિન-અર્થશાસ્ત્રી વાચકોને વધુ સારી સમજણ આપવા માટે એક દૃષ્ટાંતરૂપ ઉદાહરણ રજૂ કરવું યોગ્ય છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં લૉ સ્કૂલની ટ્યુશન ફીનું ધિરાણ કરવું દૃષ્ટાંતરૂપ હેતુમાં સંપૂર્ણપણે બંધબેસે છે. લૉ સ્કૂલના ઘણા વિદ્યાર્થીઓ જ્યારે વિદ્યાર્થીઓ હોય ત્યારે તેમની પાસે કમાણી હોતી નથી. જ્યારે તેઓ વિદ્યાર્થીઓ હોય ત્યારે તેમના જીવનનિર્વાહના ખર્ચ માટે બેંકમાંથી નાણાં ઉછીના લેવા અને વકીલ બન્યા પછી ચૂકવણી કરવી એ તેમના ખર્ચને ભંડોળ પૂરું પાડવાની ખૂબ જ સામાન્ય રીત છે. સરળતા માટે, ચાલો કાયદાના વિદ્યાર્થીઓના જીવનકાળને બે સમયગાળામાં વહેંચીએઃ કાયદાની શાળાના વિદ્યાર્થીનો સમયગાળો અને વકીલનો સમયગાળો. કાયદાના વિદ્યાર્થીના સમયગાળા દરમિયાન, તેમની આવક $0 છે પરંતુ તેમને તેમની ડિગ્રી પૂર્ણ કરવા માટે ઓછામાં ઓછા $200,000 ની જરૂર છે. વકીલ બન્યા પછી તેમની આવક વધીને દર વર્ષે 200,000 ડોલર થાય છે અને તેઓ 30 વર્ષ સુધી કામ કરે છે. ભવિષ્યની તમામ વાર્ષિક આવકનો સારાંશ આપતા, તેમની આજીવન આવક $6,000,000 બની જાય છે (વ્યાજ દર 0 ટકા છે એમ ધારીને). કાયદાના વિદ્યાર્થીઓને ડિગ્રી પૂર્ણ કરવા માટે, તેઓએ બેંકમાંથી નાણાં ઉછીના લેવા પડે છે અને વકીલ બન્યા પછી તેને ચૂકવવા પડે છે. જો કે, જ્યાં સુધી તેઓ પરોપકારી ન હોય ત્યાં સુધી બેંકો અનંત રકમ ધિરાણ નહીં આપે. તેઓ માત્ર વાજબી રકમ જ ઉધાર આપશે જેથી તેઓ વધુ જોખમ લીધા વિના વિદ્યાર્થીઓ પાસેથી પરત મેળવી શકે. જો બેંકો વિદ્યાર્થીને $6,000,000 ધિરાણ આપવા તૈયાર હોય, તો એવું કહેવામાં આવે છે કે વિદ્યાર્થીઓ કુદરતી ઉધાર મર્યાદાનો સામનો કરે છે, કારણ કે તેમને તેમના જીવનકાળ માટે જે રકમ કમાય છે તે બરાબર ઉધાર લેવાની મંજૂરી છે. જો વિદ્યાર્થીઓને માત્ર $6,000,000 થી ઓછું ઉધાર લેવાની મંજૂરી હોય, તો એવું કહેવામાં આવે છે કે તેઓ કુદરતી ઉધાર મર્યાદા કરતાં વધુ સખત ઉધાર મર્યાદાનો સામનો કરે છે. એક ચેતવણી એ છે કે ખ્યાલ કુદરતી ઉધાર મર્યાદા કાયદાના વિદ્યાર્થીઓ કેટલી રકમ ઉધાર લે છે તેના પર આધાર રાખતી નથી. આ ઉદાહરણમાં, તેઓ $200,000 થી વધુ ઉધાર નહીં લે, પરંતુ, જ્યાં સુધી તેમને $6,000,000 ઉધાર લેવાની મંજૂરી આપવામાં આવે, ત્યાં સુધી તે કહેવું પૂરતું છે કે વિદ્યાર્થીઓ કુદરતી ઉધાર મર્યાદાની દુનિયામાં છે. અર્થશાસ્ત્રમાં ગ્રાહક મહત્તમકરણ સમસ્યા કુદરતી ઋણ મર્યાદા એ અર્થશાસ્ત્રમાં ગ્રાહક ઉપયોગિતા મહત્તમકરણ સમસ્યા પર લાદવામાં આવેલ એક પ્રકારનું પ્રતિબંધ છે. આર્થિક એજન્ટની પ્રમાણભૂત ગ્રાહક ઉપયોગિતા મહત્તમકરણ સમસ્યામાં, તે માલનો વપરાશ કરીને ઉપયોગિતાને મહત્તમ કરે છે. મહત્તમ વપરાશનો નિર્ણય લેવામાં, તેણીએ બજેટની અવરોધનો સામનો કરવો પડે છે. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, તે આવકની ચોખ્ખી રકમ, તેણે ઉછીના લીધેલી રકમ અને દેવાની ચુકવણી કરતાં વધુ વપરાશ કરી શકતી નથી. જો કે, જો તે તેને જરૂરી હોય તેવી કોઈપણ રકમ ઉધાર લઈ શકે (એટલે કે. ઉધારની મર્યાદાની ગેરહાજરી), દેખીતી રીતે તે અનંત રકમ ઉધાર લેશે અને અનંત વપરાશ પણ કરશે. આવી પરિસ્થિતિ અને પોન્ઝી યોજનાઓને નકારી કાઢવા માટે અને ઉપરોક્ત ગ્રાહકોની સમસ્યાને વધુ રસપ્રદ બનાવવા માટે, ઉધારની મર્યાદા હોવી જોઈએ. આવા પ્રતિબંધો તેને અનંત વપરાશ માટે અનંત રકમનું ધિરાણ કરતા અટકાવશે. વિવિધ પ્રકારની ઉધાર મર્યાદાઓમાં, કુદરતી ઉધાર મર્યાદા ગ્રાહક ઉપયોગિતા મહત્તમકરણ સમસ્યા પર સૌથી નબળા પ્રતિબંધોમાંથી એક લાદે છે. કુદરતી ઉધારની મર્યાદા કહે છે કે, એજન્ટ ઉધાર લઈ શકે તેવી મહત્તમ રકમ એજન્ટો દ્વારા સમગ્ર આવકના પ્રવાહનું ડિસ્કાઉન્ટેડ મૂલ્ય પ્રસ્તુત કરવા સુધી મર્યાદિત છે. આ મર્યાદા સામાન્ય સમજની જરૂરિયાતમાંથી આવે છે કે ગ્રાહક માટે ભવિષ્યની દરેક સંભવિત અનુભૂતિમાં તેના દેવાની ચૂકવણી કરવી શક્ય હોવી જોઈએ. આ પરિભાષા સૌપ્રથમ રાવ અય્યગારી (1994) દ્વારા રજૂ કરવામાં આવી હતી, અને અન્ય કોઈ પણ ઉધાર મર્યાદા જે કુદરતી ઉધાર મર્યાદા કરતાં વધુ મજબૂત હોય તેને એડહોક ઉધાર અવરોધ તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. ઉધારની મર્યાદા અને વપરાશને સરળ બનાવવી ગ્રાહક ઉપયોગિતા મહત્તમકરણની સમસ્યા પર ઉધારની મર્યાદા જે રીતે લાદવામાં આવે છે તે આર્થિક સંશોધનમાં ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે, કારણ કે, તે વપરાશના પ્રવાહને અસર કરે છે, અને આમ એજન્ટના કલ્યાણને અસર કરે છે. અર્થશાસ્ત્રમાં તે સારી રીતે જાણીતું છે કે, સામાન્ય રીતે, જોખમથી દૂર રહેનારા એજન્ટો વધુ સારા હોય છે જ્યારે તેઓ સમગ્ર સમય દરમિયાન વપરાશને સરળ બનાવી શકે છે. અસ્ક્યામત બજારની અપૂર્ણ ધારણા હેઠળ, એજન્ટ માટે સમગ્ર સમય દરમિયાન વપરાશ (વપરાશને સરળ બનાવવાની) કરવાની ક્ષમતા, સામાન્ય રીતે, મર્યાદિત હોય છે જ્યારે ઉધારની મર્યાદા કુદરતી ઉધાર મર્યાદા કરતાં વધુ સખત હોય છે. જો કે, અપૂર્ણ બજાર ધારણા હેઠળ પણ ગ્રાહક કુદરતી ઉધાર મર્યાદા હેઠળ લગભગ ચોક્કસપણે વપરાશને સરળ બનાવી શકે છે. તેથી, ઉપયોગિતા મહત્તમકરણ પર લાદવામાં આવેલી ઉધાર મર્યાદાના પ્રકાર પર આધાર રાખીને, ગ્રાહકો તેમની આવકનું વર્તમાન ડિસ્કાઉન્ટેડ મૂલ્ય સમાન હોવા છતાં પણ વિવિધ સ્તરની ઉપયોગિતા મેળવી શકે છે. કાયદાના વિદ્યાર્થીઓના ઉપરોક્ત ઉદાહરણની સમીક્ષા કરતા, ધારો કે કાયદાના વિદ્યાર્થીઓને જ્યારે તેઓ વિદ્યાર્થીઓ હોય ત્યારે માત્ર 100,000 ડોલર ઉધાર લેવાની મંજૂરી છે. પછી તેઓએ તેમના જીવનનિર્વાહનો ખર્ચ ઘટાડવો પડશે અને જ્યારે તેમને કુદરતી ઉધારની મર્યાદા સુધી ઉધાર લેવાની મંજૂરી આપવામાં આવે ત્યારે તેમની પાસે ઓછી ઉપયોગિતા હશે. જે વાચકો અર્થશાસ્ત્રથી પરિચિત છે તેઓ ઉપયોગિતા મહત્તમકરણ સમસ્યાનું નીચેનું ઉદાહરણ વાંચીને વધુ સારી સમજણ મેળવશે. ઉદાહરણ તરીકે, સ્ટોકેસ્ટિક આવકનો પ્રવાહ ધરાવતા આર્થિક એજન્ટની પ્રમાણભૂત અનંત ક્ષિતિજ ગ્રાહક ઉપયોગિતા મહત્તમકરણ સમસ્યાનો વિચાર કરો. ધારો કે એજન્ટ માત્ર જોખમ મુક્ત બોન્ડ (અપૂર્ણ બજાર ધારણા) ખરીદી શકે છે, જે જોખમ મુક્ત વ્યાજ દર ચૂકવે છે (નકારાત્મક બોન્ડ હોલ્ડિંગ એટલે ઉધાર). એજન્ટની સમસ્યા હલ કરવાની છેઃ નોંધ લો કે બીજી અસમાનતા અવરોધ મહત્તમકરણની સમસ્યાની દેવાની મર્યાદાને વ્યાખ્યાયિત કરે છે અને એજન્ટ જે દેવાની મર્યાદાનો સામનો કરે છે તેનો ઉલ્લેખ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, તેનો અર્થ એ છે કે એજન્ટ કોઈપણ સમયે મહત્તમ 5 યુનિટ સુધી સારી રીતે વપરાશ કરી શકે છે. કુદરતી ઋણ અવરોધના કિસ્સામાં ગ્રાહક મહત્તમકરણની સમસ્યા પર કુદરતી ઋણ મર્યાદા લાદે છે તે યોગ્ય રીતે શોધવા માટે, દરેક માટે અવેજી કરો અને બજેટ અવરોધને પુનરાવર્તિત રીતે હલ કરો. તે ઉધાર લેવાની કુદરતી મર્યાદા દર્શાવે છે. જો કે, એવી દલીલ કરવી સરળ છે કે તાત્કાલિક ઉપયોગિતા કાર્યની ઇનાડા સ્થિતિ ધારણ કરતી વખતે કુદરતી ઉધાર મર્યાદા ક્યારેય બંધનકર્તા રહેશે નહીં. ધારો કે એજન્ટ કુદરતી ઉધાર મર્યાદા સુધી ઉધાર લે છે. આવા કિસ્સામાં, એજન્ટ બાકીના સમયગાળા માટે બિલકુલ વપરાશ કરી શકતો નથી, કારણ કે તેણે તેની તમામ આવકનો ઉપયોગ તેના દેવું ચૂકવવા માટે કરવો પડે છે. એજન્ટ તેના બાકીના જીવન માટે શૂન્ય વપરાશને કારણે નકારાત્મક અનંત આજીવન ઉપયોગિતા ધરાવે છે. તેથી, એજન્ટને ક્યારેય કુદરતી ઉધાર મર્યાદા સુધી ઉધાર લેવા માટે પ્રોત્સાહન મળતું નથી. આ સૂચવે છે કે બીજી અસમાનતા અવરોધ ક્યારેય બંધાતો નથી અને આમ, શ્રેષ્ઠતા માટે જરૂરી શરત બને છે (વધુ ધારીને), અને આમ, એજન્ટ અપેક્ષિત અર્થમાં સરળ વપરાશ માર્ગ પ્રાપ્ત કરે છે. શૂન્ય ઉધાર અવરોધના કિસ્સામાં શૂન્ય ઉધાર અવરોધ સૂચવે છે કે એજન્ટને ઉધાર લેવાની મંજૂરી નથી. સેટિંગ, જે શૂન્ય ઋણ અવરોધની સમકક્ષ છે, તે તારણ કાઢવું હવે શક્ય નથી કે ઋણ અવરોધ ક્યારેય બંધાતો નથી. શ્રેષ્ઠતા માટે જરૂરી શરત બને છે (વધુ ધારીને), ઊંચી આવકની પ્રાપ્તિના કિસ્સામાં, ઉધાર લેવાની શક્યતા ઓછી હોય છે કારણ કે તે તેની આવકનો ઉપયોગ કરીને તેના ખર્ચને નાણાં આપી શકે છે. આવા કિસ્સામાં, વપરાશને સરળ બનાવવાની ક્ષમતાને નુકસાન થતું નથી (પ્રથમ સમીકરણ). જો કે, ઓછી આવકની અનુભૂતિના કિસ્સામાં, તેણીએ ઉધાર લઈને તેના વપરાશનું ધિરાણ કરવું પડે છે, પરંતુ શૂન્ય ઉધાર અવરોધને કારણે, તેણી તેના વપરાશનું ધિરાણ કરવા માટે ઉધાર લઈ શકતી નથી જે સંતોષકારક ઉપયોગિતા આપે છે (બીજું સમીકરણ). તેથી, એકવાર એજન્ટને સખત ઉધાર અવરોધનો સામનો કરવો પડે તે પછી ઉપભોગને સરળ બનાવવાની ક્ષમતા કુદરતી ઉધાર મર્યાદાના કેસ કરતાં વધુ પ્રતિબંધિત હોય છે. જેમ ઉપર ચર્ચા કરવામાં આવી છે તેમ, વાસ્તવિક આર્થિક પ્રવૃત્તિઓમાં, ધિરાણકર્તાઓ અને ઉધાર લેનારાઓ વચ્ચેની અસમપ્રમાણ માહિતી અથવા વધુ વ્યાપક રીતે નાણાકીય બજારની અપૂર્ણતાને કારણે અર્થશાસ્ત્રના એજન્ટોને કુદરતી ઉધાર મર્યાદાનો સામનો કરવો પડે તેવી શક્યતા ઓછી છે. જેમ કે કોઈ સરળતાથી અપેક્ષા કરી શકે છે, એવા ઘણા અર્થશાસ્ત્ર સાહિત્ય છે જે કુદરતી ઉધાર મર્યાદાની ધારણાથી અલગ પડે છે અને વાસ્તવિક દુનિયાની નજીકથી નકલ કરતી ઉધાર મર્યાદાના પ્રકારો પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. અસમપ્રમાણ માહિતી સમસ્યા આ સંદર્ભમાં અસમપ્રમાણ માહિતીનો અર્થ એ છે કે ઉધાર લેનારાઓ અને ધિરાણકર્તાઓ પાસે ઉધાર લેવાના અને ધિરાણ લેવાના નિર્ણયોમાં વિવિધ માત્રામાં માહિતી હોય છે. આ વિષયની પહેલ સ્ટિગ્લિટ્ઝ અને વેઇસ (1981) દ્વારા કરવામાં આવી હતી. તેમના અભ્યાસમાં, તેઓએ દર્શાવ્યું હતું કે સ્પર્ધાત્મક લોન બજાર ક્રેડિટ રેશનિંગની સમસ્યાથી પીડાય છે. ક્રેડિટ રેશનિંગનો અર્થ એ છે કે, સમાન દેખાતા દેવાદારોમાં, કેટલાકને લોન મળે છે જ્યારે અન્ય લોકો આપેલ વ્યાજ દર માટે લોન લેવા તૈયાર હોવા છતાં ઉધાર લઈ શકતા નથી. આ અર્થતંત્રમાં માહિતીની અસમપ્રમાણતાને નીચેની રીતે વર્ણવી શકાય છેઃ ઉધાર લેનારાઓ પાસે તેમના રોકાણોની અલગ નફાકારકતા અને જોખમ હોય છે પરંતુ ધિરાણકર્તાઓ પાસે નફાકારકતા અને જોખમના આધારે ઉધાર લેનારાઓને ઉકેલવા માટે પૂરતી માહિતી હોતી નથી. ગેલ અને હેલવિગ (1985) એ ક્રેડિટ રેશનિંગ સમસ્યાનો પણ અભ્યાસ કર્યો હતો અને ઉધાર લેનારાઓ અને ધિરાણકર્તાઓ વચ્ચેના ઋણ કરારના શ્રેષ્ઠ સ્વરૂપનો અભ્યાસ કર્યો હતો. વધુમાં, વિલિયમસન (1987) એ દર્શાવ્યું હતું કે જો ધિરાણકર્તાઓ દેખરેખ ખર્ચથી પીડાય છે તો ક્રેડિટ રેશનિંગ ઊભી થાય છે. મેક્રોઇકોનોમિક્સ સંદર્ભ ઋણની મર્યાદા પર અસમપ્રમાણ માહિતીની અસર ઉપરાંત, મેક્રોઇકોનોમિક્સના ક્ષેત્રમાં, અર્થશાસ્ત્રના એજન્ટો પર સખત ઋણ પ્રતિબંધો લાદીને ઘણા રસપ્રદ સંશોધનો પણ હાથ ધરવામાં આવ્યા છે. સંશોધનની એક શ્રેણી પેઢીઓની ગતિશીલતા અને પેઢીની પ્રવૃત્તિઓના એકંદર પગલાંની તપાસ કરવાની છે. કૂલી અને ક્વાડ્રિની (2001) એ દર્શાવ્યું હતું કે પેઢીના કદ અને વયની ઉત્ક્રાંતિ અને વિતરણ તેમના આર્થિક મોડેલ દ્વારા ગર્ભિત વાસ્તવિક વિશ્વની માહિતીની નજીકથી નકલ કરે છે. તેઓએ રજૂ કરેલ મુખ્ય ઘટક એ નાણાકીય ઘર્ષણ છે જેનો કંપનીઓ સામનો કરી શકે છે. તેમની ચિંતા હેઠળ એક ચોક્કસ પ્રકારનું ઘર્ષણ ઇક્વિટીમાં વધારો અને દેવું પર ખર્ચાળ ડિફોલ્ટિંગ સાથે સંકળાયેલ પ્રીમિયમ હતું. વધુમાં, એન્જેલીની અને જેનરેલ (2005) એ કંપનીઓ જે નાણાકીય અવરોધોનો સામનો કરે છે તેને માપવા માટે સીધી રીતો વિકસાવીને કૂલી અને ક્વાડ્રિનીના પરિણામને વિસ્તૃત કર્યું. સંશોધનની બીજી લાઇન આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય સાહિત્ય સાથે નજીકથી સંબંધિત છે. સંતુલન વ્યવસાય ચક્ર મોડેલનો ઉપયોગ કરીને, બિયાન્ચી અને મેન્ડોઝા (2010) એ દર્શાવ્યું હતું કે કોલેટરલ અવરોધનો સામનો કરી રહેલા આર્થિક એજન્ટો ખૂબ વધારે ઉધાર લે છે અને અર્થતંત્ર સામાજિક આયોજકના અર્થતંત્ર હેઠળ જે ભોગવવું પડ્યું હોત તેના કરતાં વધુ તીવ્રતાના નાણાકીય કટોકટીથી પીડાય છે. સંદર્ભો વધુ વાંચન રમત સિદ્ધાંત માટે લાગુ અર્થશાસ્ત્રીઓ, 1992. રોબર્ટ ગિબન્સ દ્વારા. પ્રિન્સટન યુનિવર્સિટી પ્રેસ ડેટ લોન