Original sin (economics)
મૂળ પાપ એ અર્થશાસ્ત્ર સાહિત્યમાં એક શબ્દ છે, જે બેરી આઇચેનગ્રીન, રિકાર્ડો હોઝમેન અને ઉગો પેનિઝા દ્વારા શ્રેણીબદ્ધ કાગળોમાં એવી પરિસ્થિતિનો ઉલ્લેખ કરવા માટે પ્રસ્તાવિત કરવામાં આવ્યો છે જેમાં "મોટાભાગના દેશો તેમના સ્થાનિક ચલણમાં વિદેશમાં ઉધાર લઈ શકતા નથી". આ નામ ખ્રિસ્તી ધર્મમાં મૂળ પાપની વિભાવનાનો સંદર્ભ છે. મૂળ પાપ પૂર્વધારણા મૂળ પાપ પૂર્વધારણા તેની રજૂઆત પછીથી શ્રેણીબદ્ધ ફેરફારોમાંથી પસાર થઈ છે. મૂળ પાપ પૂર્વધારણાને સૌપ્રથમ 1999માં બેરી આઇચેનગ્રીન અને રિકાર્ડો હાઉસમેન દ્વારા એવી પરિસ્થિતિ તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવી હતી જેમાં "સ્થાનિક ચલણનો ઉપયોગ વિદેશમાં ઉધાર લેવા માટે અથવા સ્થાનિક રીતે પણ લાંબા ગાળા માટે ઉધાર લેવા માટે કરી શકાતો નથી". તેમના મૂળ પાપના માપ (ઘરેલું ચલણ-આધારિત બેંક લોન અને આંતરરાષ્ટ્રીય બોન્ડ દેવુંના શેર) ના આધારે, તેઓએ દર્શાવ્યું હતું કે મૂળ પાપ મોટાભાગના વિકાસશીલ અર્થતંત્રોમાં હાજર હતું અને ઊંચા ફુગાવો અને ચલણના અવમૂલ્યનથી સ્વતંત્ર હતું. જો કે, આ પ્રારંભિક અભ્યાસે મૂળ પાપના કારણોને એક ખુલ્લા પ્રશ્ન તરીકે છોડી દીધા હતા. મૂળ પાપ પૂર્વધારણાના બીજા સંસ્કરણમાં, 2002માં બેરી આઇચેનગ્રીન, રિકાર્ડો હાઉસમેન અને ઉગો પેનિઝાએ મૂળ પાપના સ્થાનિક તત્વને નકારી કાઢ્યું હતું અને (આંતરરાષ્ટ્રીય) મૂળ પાપને એવી પરિસ્થિતિ તરીકે પુનઃવ્યાખ્યાયિત કર્યું હતું જેમાં મોટાભાગના દેશો તેમના પોતાના ચલણમાં વિદેશમાં ઉધાર લઈ શકતા નથી. તેઓએ દર્શાવ્યું કે લગભગ તમામ દેશો (યુએસ, યુરો વિસ્તાર, જાપાન, યુકે અને સ્વિટ્ઝર્લૅન્ડ સિવાય) સમય જતાં (આંતરરાષ્ટ્રીય) મૂળ પાપથી પીડાતા હતા. આઇચેનગ્રીન, એટ અલ. તારણ કાઢ્યું કે રાષ્ટ્રીય વ્યાપક આર્થિક નીતિઓ અને સંસ્થાઓની નબળાઈઓ આંકડાકીય રીતે મૂળ પાપ સાથે સંબંધિત નથી અને જાણવા મળ્યું કે મૂળ પાપનો એકમાત્ર આંકડાકીય રીતે મજબૂત નિર્ધારક દેશનું કદ હતું. વધુમાં, તેઓએ દાવો કર્યો હતો કે આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવહાર ખર્ચ, નેટવર્ક બાહ્યતાઓ અને વૈશ્વિક મૂડી બજારની અપૂર્ણતાઓ મૂળ પાપના મુખ્ય કારણો (જે વ્યક્તિગત દેશના નિયંત્રણની બહાર છે) હતા. તેથી, મૂળ પાપ સમસ્યાના ઉકેલ તરીકે, તેઓએ આંતરરાષ્ટ્રીય પહેલની દરખાસ્ત કરી અને ઉભરતા બજારના ચલણોના બાસ્કેટ ઇન્ડેક્સના વિકાસની ભલામણ કરી જેથી આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય સંસ્થાઓ આ ઇન્ડેક્સમાં પ્રવાહી-બજાર વિકસિત ન થાય ત્યાં સુધી આ ઇન્ડેક્સમાં નિર્ધારિત દેવું જારી કરી શકે. બર્ગર અને વાર્નોક (2003) એ સ્થાનિક બોન્ડ બજારો પરની માહિતીનો સમાવેશ કરવાનું સૂચન કર્યું હતું જેથી વિદેશી રોકાણકારો મૂળ પાપના નિર્ધારકોનું વિશ્લેષણ કરવા માટે સ્થાનિક-ચલણ ઉભરતા બજાર બોન્ડ્સ ધરાવી શકે. આ વિસ્તૃત પગલાનો ઉપયોગ કરીને તેમણે દર્શાવ્યું હતું કે ઊભરતાં બજારોના અર્થતંત્રો સ્થાનિક બોન્ડ બજારો (જેમાં તેઓ સ્થાનિક ચલણમાં ઉધાર લઈ શકે છે) વિકસાવી શકે છે અને મજબૂત સંસ્થાઓ અને વિશ્વસનીય સ્થાનિક નીતિઓ સાથે વૈશ્વિક રોકાણકારોને આકર્ષિત કરી શકે છે. રેઇનહાર્ટ, રોગોફ અને સાવાસ્તાનો (2003) એ દાવો કરીને મૂળ પાપ સમસ્યા માટે સૂચવેલા આંતરરાષ્ટ્રીય ઉકેલની ટીકા કરી હતી કે ઉભરતા બજારના અર્થતંત્રોની મુખ્ય સમસ્યા તેમના સ્થાનિક ચલણમાં વધુ ઉધાર કેવી રીતે લેવી તે શીખવાને બદલે ઓછું (દેવું અસહિષ્ણુતા) કેવી રીતે લેવું તે શીખવાની છે. મૂળ પાપ પૂર્વધારણાના આ બે અગાઉના સંસ્કરણોમાં, આઇચેનગ્રીન, હૌઝમેન અને પેનિઝાએ દલીલ કરી હતી કે ઉચ્ચ સ્તરના મૂળ પાપની હાજરીમાં, સ્થાનિક રોકાણોમાં ચલણ મેળ ખાતું નથી (સ્થાનિક ચલણ પેદા કરતા પ્રોજેક્ટ્સને વિદેશી ચલણ સાથે ધિરાણ કરવામાં આવશે) જેથી મેક્રોઇકોનોમિક અને નાણાકીય અસ્થિરતા અનિવાર્ય રહેશે. તેથી, આ પ્રારંભિક અભ્યાસોમાં મૂળ પાપ અને ચલણની મેળ ખાતી વસ્તુઓનો વિનિમયક્ષમ ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. ગોલ્ડસ્ટીન અને ટર્નર (2003) એ આની ટીકા કરતા દર્શાવ્યું હતું કે નાણાકીય કટોકટી દરમિયાન ચલણના અસંતુલનને કારણે મોટા ઉત્પાદન નુકસાનને મૂળ પાપને આભારી ન ગણી શકાય. તેથી, તેઓએ દાવો કર્યો હતો કે મૂળ પાપ ચલણના મેળ ખાતા માટે પૂરતી શરત નથી. તેમની મૂળ પાપ પૂર્વધારણાના છેલ્લા સંસ્કરણમાં, આઇચેનગ્રીન, હૌઝમેન અને પેનિઝાએ મૂળ પાપના સ્થાનિક ઘટકને "સ્થાનિક ચલણમાં નિશ્ચિત દરે સ્થાનિક રીતે લાંબા ગાળાના ઉધાર લેવાની અસમર્થતા" તરીકે વ્યાખ્યાયિત કર્યું છે, જ્યારે (આંતરરાષ્ટ્રીય) મૂળ પાપની વ્યાખ્યાને સમાન રાખી છે. તેઓએ અહેવાલ આપ્યો હતો કે ઉચ્ચ સ્થાનિક મૂળ પાપ ધરાવતા કોઈ પણ દેશમાં (0.75 કરતા વધુ મૂળ પાપ ગુણોત્તર ધરાવતા) આંતરરાષ્ટ્રીય મૂળ પાપ ઓછું નથી જે સૂચવે છે કે જો કોઈ દેશ તેના પોતાના નાગરિકોને લાંબા પાકતી મુદત પર સ્થાનિક ચલણમાં ધિરાણ આપવા માટે સમજાવી ન શકે, તો તે વિદેશીઓને પણ આવું કરવા માટે સહમત કરી શકશે નહીં. બીજી બાજુ, તેઓએ અહેવાલ આપ્યો કે તેમના નમૂનામાં સમાવિષ્ટ 21 ઉભરતા દેશોમાંથી સાત દેશોમાં સ્થાનિક મૂળ પાપ ઓછું હતું પરંતુ પ્રમાણમાં ઉચ્ચ આંતરરાષ્ટ્રીય મૂળ પાપ હતું, જે સૂચવે છે કે સ્થાનિક બજારોમાં સ્થાનિક ચલણનો પ્રબળ ઉપયોગ આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે પ્રભાવશાળી ઉપયોગ માટે પૂરતી સ્થિતિ નથી. મૂળ પાપના માપ અર્થશાસ્ત્રના સાહિત્યમાં મૂળ પાપના ત્રણ અલગ અલગ માપ છે. આ પગલાંઓને ગાણિતિક રીતે સંબંધિત કુલમાં પોતાની ચલણ-મૂલ્યની જામીનગીરીઓના અપૂર્ણાંકમાંથી એક બાદબાકી તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. મૂળ પાપ માપ 0 અને 1 ની વચ્ચે હોય છે. મૂળ પાપનું ઊંચું પ્રમાણ સૂચવે છે કે દેશ ઉચ્ચ સ્તરના મૂળ પાપથી પીડાય છે. આમ, જે દેશ તેની તમામ જામીનગીરીઓને વિદેશી ચલણમાં જારી કરે છે તેનું મૂળ પાપ માપ એક હશે, જ્યારે જે દેશ તેની તમામ જામીનગીરીઓને તેના સ્થાનિક ચલણમાં જારી કરે છે તેનું મૂળ પાપ માપ શૂન્ય હશે. ઓ. એસ. આઈ. એન. 1 મૂળ પાપનું પ્રથમ માપ (ઓ. એસ. આઈ. એન. 1) એ દેશ દ્વારા તેના પોતાના ચલણમાં બહાર પાડવામાં આવેલ આંતરરાષ્ટ્રીય જામીનગીરીઓના સ્ટોક અને દેશ દ્વારા બહાર પાડવામાં આવેલ આંતરરાષ્ટ્રીય જામીનગીરીઓના કુલ સ્ટોકના ગુણોત્તરને બાદ કરતાં એક તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. જેમ જેમ આ માપ 1 તરફ વળે છે, તેમ તેમ મૂળ પાપ વધારે છે. આ સૂચકાંકમાં બે ખામીઓ છે. પ્રથમ, તે સંપૂર્ણપણે જામીનગીરીઓ પર આધારિત છે પરંતુ અન્ય કોઈ દેવું નથી. બીજું, તે અન્ય નાણાકીય સાધનોની અસરની અવગણના કરે છે, દા. ત., વિનિમય, જેનો વ્યાપકપણે ચલણના જોખમને હેજિંગ કરવા માટે ઉપયોગ થાય છે. ઓ. એસ. આઈ. એન. 2 મૂળ પાપ અનુક્રમણિકાનું બીજું સંસ્કરણ (ઓ. એસ. આઈ. એન. 2) બે મધ્યવર્તી પગલાં પર આધારિત છેઃ ઇન્ડેક્સ અને ઓ. એસ. આઈ. એન. 3. ઓ. એસ. આઈ. એન. 1 થી વિપરીત, ઇન્ડેક્સામાં બોન્ડ ડેટ ઉપરાંત બેંક લોન અને વિનિમય માટે ઓ. એસ. આઈ. એન. 3 ખાતાઓ છે. આમ, ઓએસઆઈએન2 વ્યાપક કવરેજનો ફાયદો ધરાવે છે; જો કે, બેંક લોનની માહિતીની મર્યાદાઓને કારણે તે મૂળ પાપનું ઓછું ચોક્કસ માપ છે. જ્યાં; ઓ. એસ. આઈ. એન. 3 મૂળ પાપનું છેલ્લું માપ મધ્યવર્તી સૂચકાંક (આઈ. એન. ડી. ઈ. એક્સ. બી.) પર આધારિત છે, જેનો ઉદ્દેશ મૂળ પાપ પર વિનિમયની અસરોને પકડવાનો છે અને તેને એ રીતે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે કે જ્યાં આઈ. એન. ડી. ઈ. એક્સ. બી. ને આપેલ ચલણમાં બહાર પાડવામાં આવેલી આંતરરાષ્ટ્રીય જામીનગીરીઓ અને સંબંધિત દેશ દ્વારા બહાર પાડવામાં આવેલી આંતરરાષ્ટ્રીય જામીનગીરીઓની રકમ વચ્ચેના ગુણોત્તરને બાદ કરતાં એક તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. મૂળ પાપના આ પગલાં સૂચવે છે કે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ, યુનાઇટેડ કિંગડમ, જાપાન, સ્વિટ્ઝર્લૅન્ડ (નાણાકીય કેન્દ્રો) અને યુરોલેન્ડ દેશો વિકાસશીલ દેશોની તુલનામાં તેમના પોતાના સ્થાનિક ચલણમાં તેમની જામીનગીરીઓ જારી કરવામાં વધુ સફળ છે. વધુમાં, આ પગલાં સૂચવે છે કે મૂળ પાપ તમામ દેશ જૂથોમાં 1993-2001 સમયગાળા દરમિયાન સતત રહે છે. અનુભવજન્ય અભ્યાસોના મૂળ સિન્સના નિર્ધારકો મુખ્યત્વે મૂળ પાપના નિર્ધારકો તરીકે કેટલાક પરિમાણો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છેઃ (i) વિકાસનું સ્તર, (ii) નાણાકીય વિશ્વસનીયતા, (iii) દેવુંના બોજને સ્તર, (iv) વિનિમય દર વ્યવસ્થા, (v) યીલ્ડ કર્વનો ઢાળ, અને (vi) રોકાણકાર આધારનું કદ. પ્રથમ નિર્ધારક વિકાસનું સ્તર છે; જે સામાન્ય રીતે માથાદીઠ જીડીપી સાથે માપવામાં આવે છે. પ્રયોગમૂલક અભ્યાસો સૂચવે છે કે માથાદીઠ જીડીપી નોંધપાત્ર રીતે મૂળ પાપ સાથે સંકળાયેલ છે. જો કે, આ પરિણામ અન્ય રીગ્રેસર (હોઝમેન અને પેનિઝા, 2003) નો સમાવેશ કરવા માટે મજબૂત નથી. મૂળ પાપનો બીજો નિર્ધારક નાણાકીય વિશ્વસનીયતા છે. આ સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય બંને મૂળ પાપ માટે મહત્વપૂર્ણ છે. નાણાકીય વિશ્વસનીયતા સામાન્ય રીતે ફુગાવાના આધારે નક્કી થાય છે. સામાન્ય રીતે, નીચા અને ઓછા અસ્થિર ફુગાવો ધરાવતા દેશોમાં કુલ જાહેર દેવું અને સ્થાનિક દેવુંનું પ્રમાણ ઊંચું હોય છે, જે સૂચવે છે કે ફુગાવો જાહેર દેવાની રચનાને બદલી શકે છે અને તેને જોખમી બનાવી શકે છે. હૌઝમેન અને પેનિઝા (2003) એ શોધી કાઢ્યું છે કે નીચા ફુગાવો અને મૂડી નિયંત્રણો લાદવાથી માપવામાં આવતી નાણાકીય વિશ્વસનીયતા, ઊભરતાં અર્થતંત્રોમાં નીચલા સ્થાનિક મૂળ પાપ સાથે સંકળાયેલી છે. આંતરરાષ્ટ્રીય બાજુએ, તેમનો અભ્યાસ દર્શાવે છે કે જો નાણાકીય અને રાજકોષીય સત્તાવાળાઓ ફુગાવાની સંભાવના ધરાવતા હોય, તો વિદેશી રોકાણકારો માત્ર વિદેશી ચલણમાં ધિરાણ કરશે, જે ફુગાવાના જોખમ સામે સુરક્ષિત છે, અથવા ટૂંકા પાકતી મુદત પર, જેથી વ્યાજ દરોને ઝડપથી ગોઠવી શકાય. ત્રીજો નિર્ધારક દેવુંના બોજનું સ્તર છે. ઊંચું જાહેર દેવું સેવા ઋણની અસમર્થતાને જન્મ આપે છે. પરિણામે, સરકારો ફુગાવો, વ્યાજ દરોમાં અણધાર્યા ફેરફારો, સ્પષ્ટ કરવેરા અથવા સંપૂર્ણ ડિફોલ્ટ દ્વારા દેવું સેવા ખર્ચ ઘટાડવાનો પ્રયાસ કરે છે. આવી પરિસ્થિતિઓ તેમની વિશ્વસનીયતામાં ઘટાડો કરે છે. તેથી, જ્યારે દેવુંનું ભારણ વધારે હોય ત્યારે સરકારો વિશ્વસનીયતા વધારવા માટે ટૂંકા પરિપક્વતા દેવું રચના ધરાવે છે. સૌથી સામાન્ય રીતે, દેવાની સેવા કરવાની ક્ષમતા મેક્રોઇકોનોમિક સૂચકાંકોની શ્રેણી સાથે સંલગ્ન હોય છે, જેમાં જીડીપીના રાજકોષીય સંતુલનના ગુણોત્તર, જીડીપીના પ્રાથમિક સંતુલન, નિકાસ માટે સરકારી દેવું અને જીડીપીના સરકારી દેવું (હૌસમેન એટ અલ., 2003 અને મેહલ એટ અલ., 2005) નો સમાવેશ થાય છે. ચોથો નિર્ધારક વિનિમય દર વ્યવસ્થા છે. હોઝમેન અને પેનિઝા (2003) દ્વારા સૂચવ્યા મુજબ, નિશ્ચિત વિનિમય દર શાસન ધરાવતા દેશો તેમના સ્થાનિક-ચલણ વ્યાજ દરમાં મોટી અસ્થિરતાનો અનુભવ કરે છે, જ્યારે ફ્લોટિંગ વિનિમય દર શાસન ધરાવતા દેશો મોટા વિનિમય દરની અસ્થિરતાનો અનુભવ કરે છે. આ ઋણના માળખામાં તફાવત પેદા કરે છે. પ્રયોગમૂલક અભ્યાસો દર્શાવે છે કે નિશ્ચિત વિનિમય દર વ્યવસ્થા એ જવાબદારી ડૉલરકરણનું મુખ્ય કારણ છે. આ સામાન્ય નબળાઈઓ હોવા છતાં, ઊભરતાં અને વિકાસશીલ અર્થતંત્રો મૂડી આકર્ષવામાં સક્ષમ રહ્યા છે કારણ કે તેઓ 2000ના દાયકાની શરૂઆત સુધી ઘણીવાર નિશ્ચિત અથવા નિર્ધારિત વિનિમય દર શાસન હેઠળ કાર્યરત રહ્યા છે. પાંચમો પ્રયાસ ઉપજ વળાંકનો ઢોળાવ છે. સિદ્ધાંતમાં, અને ટર્મ પ્રિમીયમના અસ્તિત્વને જોતાં, ટૂંકા ગાળાનું દેવું બહાર પાડવું એ લાંબા ગાળાનું દેવું બહાર પાડવા કરતાં સસ્તું છે. જો કે, ટૂંકા ગાળાના દેવું માટે પુનર્ધિરાણનું જોખમ વધારે છે અને વારંવાર પુનર્ધિરાણ ઊંચા વ્યાજ દરો સાથે ધિરાણનું મોટું જોખમ સૂચવે છે. તેથી, સરકારોને સસ્તા ભંડોળ ખર્ચ વચ્ચે સમાધાનનો સામનો કરવો પડે છે, જે સમયગાળાને ટૂંકા ગાળાની પાકતી મુદત અને પુનર્ધિરાણ જોખમ તરફ નમાવે છે, જે સમયગાળાને લાંબા ગાળાની પાકતી મુદત તરફ નમાવે છે. સામાન્ય રીતે, ઉપર તરફ ઢાળવાળી યીલ્ડ કર્વ રોકાણકારોની માંગને પહોંચી વળવા માટે ઊંચા લાંબા ગાળાના ઋણ સાથે સંકળાયેલી હોય છે અને તેથી મૂળ ઋણમાં ઘટાડો થાય છે. વધુમાં, રોકાણકાર આધારનું કદ એ સ્થાનિક મૂળ પાપનો બીજો નિર્ધારક છે. આ ખ્યાલ વાસ્તવમાં નાણાકીય વિકાસના સ્તરને સૂચવે છે જે મોટાભાગે જીડીપીના કુલ સ્થાનિક ધિરાણના ગુણોત્તર દ્વારા માપવામાં આવે છે. છેવટે, ખુલ્લાપણાના સ્તરની વિશેષ કાળજી લેવી જોઈએ જે સામાન્ય રીતે કુલ વિદેશી વેપાર દ્વારા માપવામાં આવે છે. આ પણ જુઓ દેવું અસહિષ્ણુતા સંપત્તિ જવાબદારી મેળ ખાતું ઊભરતું બજાર દેવું બાહ્ય દેવું દ્વારા દેશોની બાહ્ય દેવું યાદી ત્રીજા વિશ્વનું દેવું વિચિત્ર દેવું યુરોડાડ ચલણ કટોકટી સાર્વભૌમ ડિફોલ્ટ ઘરેલું જવાબદારી ડૉલરાઇઝેશન સંદર્ભો વધુ વાંચન બુસીયર, એમ., મુલ્ડર, સી., (1999). "ઉભરતા બજારના અર્થતંત્રોમાં બાહ્ય નબળાઈઃ કેવી રીતે ઉચ્ચ તરલતા નબળા મૂળભૂત સિદ્ધાંતો અને ચેપની અસરોને દૂર કરી શકે છે", આઇએમએફ કાર્યકારી પેપર, 99/88. બોરેનસ્ટેઇન, ઇ., ચેમોન, એમ., જીએન, ઓ., મૌરો, પી., અને ઝેટ્ટેલમેયર, જે., (2004). "કટોકટી નિવારણ માટે સાર્વભૌમ દેવું માળખું", આઇએમએફ કાર્યકારી પેપર. કેલ્વો, જી. એ., (1998). "વેરાઇટીઝ ઓફ કેપિટલ માર્કેટ ક્રાઈસીસ", જી. એ. માં કેલ્વો અને એમ. કિંગ (સંપાદકો), ધ ડેટ બર્ડન એન્ડ ઇટ્સ કોન્સીક્વેન્સિસ ફોર મોનેટરી પોલિસી, પ્રકરણ 7; લંડનઃ મેનમિલોન પ્રેસ લિમિટેડ. ઇન્ટરનેશનલ મોનેટરી ફંડ, (2003). "સસ્ટેઇનેબિલીટી એસેસમેન્ટ્સઃ એપ્લિકેશન અને મેથોડોલોજીકલ રિફાઇનમેન્ટ્સની સમીક્ષા? ", નીતિ વિકાસ અને સમીક્ષા વિભાગ. આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાં ભંડોળ, (2003). "ઊભરતાં બજારોમાં જાહેર દેવુંઃ શું તે ખૂબ ઊંચું છે? ", વિશ્વ આર્થિક દૃષ્ટિકોણ. જીએન ઓ., ગુસ્કીના, એ., (2006). "ઉભરતા બજાર દેશોમાં સરકારી દેવુંઃ એક નવો ડેટા સેટ", આઇએમએફ કાર્યકારી પેપર, 06/98. રોડ્રિક, ડી., વાલેસ્કો, એ., (1999). "ટૂંકા ગાળાના મૂડી પ્રવાહ", એનબીઇઆર કાર્યકારી પેપર નં. 7364. રોગૉફ, કે., (2003). "ઉભરતા બજારનું દેવું. સમસ્યા શું છે? ", સાર્વભૌમ દેવું પુનર્ગઠન મિકેનિઝમ પરિષદમાં ભાષણ. ઓનેન, એમ., એચ. એસ. શિન, અને જી વોન પીટર, (2023). "મૂળ પાપ પર કાબૂ મેળવવોઃ નવા ડેટાસેટમાંથી આંતરદૃષ્ટિ", બી. આઈ. એસ. વર્કિંગ પેપર્સ નંબર 1075. ઇન્ટરનેશનલ ફાઇનાન્સ ઇન્ટરનેશનલ મેક્રોઇકોનોમિક્સ