ISDA Master Agreement
ইন্টারন্যাশনাল সোয়াপস অ্যান্ড ডেরিভেটিভস অ্যাসোসিয়েশন দ্বারা প্রকাশিত আইএসডিএ মাস্টার এগ্রিমেন্ট হল আন্তর্জাতিকভাবে ওটিসি ডেরিভেটিভস লেনদেনের জন্য সর্বাধিক ব্যবহৃত মাস্টার সার্ভিস এগ্রিমেন্ট। এটি নথির একটি কাঠামোর অংশ, যা ওটিসি ডেরিভেটিভসকে সম্পূর্ণ এবং নমনীয়ভাবে নথিভুক্ত করতে সক্ষম করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। কাঠামোটি একটি প্রধান চুক্তি, একটি সময়সূচী, নিশ্চিতকরণ, সংজ্ঞা পুস্তিকা এবং ক্রেডিট সমর্থন ডকুমেন্টেশন নিয়ে গঠিত। প্রধান চুক্তি হল দুটি পক্ষের মধ্যে সম্মত একটি নথি যা সেই দলগুলির মধ্যে প্রবেশ করা সমস্ত লেনদেনের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য মানক শর্তাবলী নির্ধারণ করে। প্রতিবার যখন কোনও লেনদেন করা হয়, তখন প্রধান চুক্তির শর্তাবলী স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রযোজ্য হয় এবং পুনরায় আলোচনা করার প্রয়োজন হয় না। যদিও এটি প্রায়শই ব্যাঙ্ক এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানের জন্য একটি হাতিয়ার হিসাবে দেখা হয়, মাস্টার এগ্রিমেন্টটি বিভিন্ন প্রতিপক্ষের দ্বারা ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। সুবিধা প্রধান চুক্তিটি বেশ দীর্ঘ, এবং আলোচনার প্রক্রিয়াটি বোঝা হতে পারে, তবে একবার একটি প্রধান চুক্তি স্বাক্ষরিত হলে, পক্ষগুলির মধ্যে ভবিষ্যতের লেনদেনের ডকুমেন্টেশন লেনদেনের বস্তুগত শর্তাবলীর একটি সংক্ষিপ্ত নিশ্চিতকরণে হ্রাস পায়। প্রধান চুক্তিটি তার শর্তাবলী সংজ্ঞায়িত করে এবং চুক্তির অভিপ্রায় ব্যাখ্যা করে বিস্তৃত সংস্থান সরবরাহ করে বিরোধ হ্রাসে সহায়তা করে, যার ফলে শুরু থেকেই বিরোধ রোধ করার পাশাপাশি মানক চুক্তির শর্তাবলী ব্যাখ্যা করার জন্য একটি নিরপেক্ষ সংস্থান সরবরাহ করে। পরিশেষে, প্রধান চুক্তিটি পক্ষগুলির জন্য ঝুঁকি এবং ঋণ ব্যবস্থাপনায় ব্যাপকভাবে সহায়তা করে। আইএসডিএ মাস্টার এগ্রিমেন্ট 1985 সালে আইএসডিএ দ্বারা প্রবর্তিত এবং 1986 সালে আপডেট হওয়া সোয়াপস কোডের একটি উন্নয়ন। এর প্রাচীনতম আকারে, এটি মানক সংজ্ঞা, উপস্থাপনা এবং ওয়ারেন্টি, ডিফল্ট ইভেন্ট এবং প্রতিকার নিয়ে গঠিত ছিল। 1987 সালে, আইএসডিএ তিনটি নথি তৈরি করেঃ (i) মার্কিন ডলার সুদের হার বিনিময়ের জন্য একটি স্ট্যান্ডার্ড ফর্ম মাস্টার এগ্রিমেন্ট; (ii) বহু-মুদ্রা সুদের হার এবং মুদ্রা বিনিময়ের জন্য একটি স্ট্যান্ডার্ড ফর্ম মাস্টার এগ্রিমেন্ট (সম্মিলিতভাবে "1987 আইএসডিএ মাস্টার এগ্রিমেন্ট" নামে পরিচিত); এবং (iii) সুদের হার এবং মুদ্রার সংজ্ঞা। 1990-এর দশকের ফলস্বরূপ আইএসডিএ দ্বারা প্রধান নথি তৈরি করা হয়, যার মধ্যে রয়েছে (i) 1991 আইএসডিএ সংজ্ঞা নামে পরিচিত অদলবদল কোডের একটি সংশোধিত সংস্করণ, যা পরে 2000 আইএসডিএ সংজ্ঞা দ্বারা খসড়া এবং প্রতিস্থাপিত হয়; (ii) 1992 মাস্টার চুক্তির ফলে 1987 মাস্টার চুক্তির একটি সংশোধন; (iii) 1992 মাস্টার চুক্তির প্রতিটি বিভাগ বিস্তারিতভাবে ব্যাখ্যা করে 1993 সালে খসড়া করা 1992 মাস্টার চুক্তির ব্যবহারকারীর গাইড; (iv) 1993 সালে খসড়া করা এবং 2000 সালে পরিপূরক পণ্য ডেরিভেটিভ সংজ্ঞা; এবং (v) সংযুক্তি, 1994 সালে চূড়ান্ত হওয়া জামানত নথির জন্য সরবরাহ করে, তারপরে 1995 সালে এর ব্যবহারকারীর গাইড। প্রধান চুক্তিটি 2002 সালে আবার হালনাগাদ করা হয় (2002 আইএসডিএ প্রধান চুক্তি নামে পরিচিত)। 1992 সালের চুক্তিটি হালনাগাদ করার পদক্ষেপের সূত্রপাত 1990-এর দশকের শেষের দিকে বিশ্ব আর্থিক বাজারকে প্রভাবিত করা সংকটের ধারাবাহিকতায় হয়েছিল। হংকংয়ের দালাল-ব্যবসায়ী পেরেগ্রিন ইনভেস্টমেন্টস হোল্ডিংসের অবলুপ্তি এবং 1998 সালের রাশিয়ান আর্থিক সংকট সহ এই ঘটনাগুলি আইএসডিএ ডকুমেন্টেশনকে পূর্বে অদৃশ্য মাত্রায় পরীক্ষা করেছিল। যদিও আইএসডিএ ডকুমেন্টেশন সেই পরীক্ষা প্রতিহত করেছিল, আইএসডিএ এই ঘটনাগুলি থেকে কী শিক্ষা নেওয়া যেতে পারে তা দেখার জন্য তার ডকুমেন্টেশনের একটি কৌশলগত পর্যালোচনা প্রতিষ্ঠার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। এই পর্যালোচনাটি সময়ের সাথে সাথে 1992 সালের চুক্তির পূর্ণ-স্কেল আপডেটে নিয়ে যায়, যা 2002 সালের চুক্তিতে পরিণত হয়। ডকুমেন্ট আর্কিটেকচার প্রধান চুক্তি হল কেন্দ্রীয় নথি যার চারপাশে বাকি আইএসডিএ ডকুমেন্টেশন কাঠামো নির্মিত হয়। প্রাক-মুদ্রিত প্রধান চুক্তিটি দলগুলির নাম সন্নিবেশ করা ছাড়া কখনই পরিবর্তন করা হয় না, তবে প্রধান চুক্তিতে তফসিল ব্যবহারের মাধ্যমে কাস্টমাইজ করা হয়, যা প্রধান চুক্তিতে নির্বাচন, সংযোজন এবং সংশোধনী সম্বলিত একটি নথি। সময়সূচির সাথে, প্রধান চুক্তিটি পক্ষগুলির মধ্যে লেনদেনের ঝুঁকিগুলি সঠিকভাবে বরাদ্দ করার জন্য প্রয়োজনীয় সমস্ত সাধারণ শর্তাবলী নির্ধারণ করে তবে কোনও নির্দিষ্ট লেনদেনের জন্য নির্দিষ্ট কোনও বাণিজ্যিক শর্তাদি ধারণ করে না। একবার প্রধান চুক্তি কার্যকর হয়ে গেলে, প্রধান চুক্তির অন্তর্নিহিত শর্তাবলী পুনর্বিবেচনার প্রয়োজন ছাড়াই লিখিত নিশ্চিতকরণ দ্বারা প্রমাণিত টেলিফোনের মাধ্যমে বস্তুগত বাণিজ্যিক শর্তাবলীতে সম্মত হয়ে দলগুলি অসংখ্য লেনদেনে প্রবেশ করতে পারে। প্রধান চুক্তির দুটি সংস্করণ রয়েছে, একই এখতিয়ারে অবস্থিত দলগুলির মধ্যে লেনদেনের জন্য স্থানীয় সংস্করণ যারা শুধুমাত্র একটি মুদ্রায় লেনদেন করছে এবং যখন দলগুলি বিভিন্ন মুদ্রায় লেনদেন করার জন্য বিভিন্ন এখতিয়ারে অবস্থিত থাকে তখন ব্যবহারের জন্য বহু মুদ্রা সংস্করণ। বহু মুদ্রা সংস্করণে অন্তর্ভুক্ত কিন্তু স্থানীয় মুদ্রা সংস্করণে নয় এমন বিধানগুলি কর, অর্থ প্রদানের মুদ্রা, লেনদেনে প্রবেশের জন্য একাধিক অফিসের ব্যবহার এবং প্রক্রিয়াটির পরিষেবার জন্য একজন এজেন্টের পদবি সম্পর্কিত বিষয়গুলির সাথে সম্পর্কিত। 2002 সালের আই. এস. ডি. এ প্রধান চুক্তির ধারা 1 (সি)-এ বলা হয়েছে যেঃ সমস্ত লেনদেন এই সত্যের উপর নির্ভর করে করা হয় যে এই প্রধান চুক্তি এবং সমস্ত নিশ্চিতকরণ দলগুলির মধ্যে একটি একক চুক্তি গঠন করে এবং দলগুলি অন্যথায় কোনও লেনদেনে প্রবেশ করবে না। এই একক চুক্তির ধারণাটি কাঠামোর অবিচ্ছেদ্য অংশ এবং প্রধান চুক্তি দ্বারা প্রদত্ত জাল ভিত্তিক সুরক্ষার অংশ গঠন করে। সমস্ত লেনদেনই যে একটি চুক্তি, তা সেই লেনদেনগুলি বন্ধ করার এবং ডিফল্ট হলে প্রদেয় একক নিট পরিমাণ নিয়ে আসার ক্ষমতাকে শক্তিশালী করে। ডিফল্ট এবং সমাপ্তি ইভেন্টের ইভেন্টগুলি আইএসডিএ মাস্টার চুক্তির ধারা 5-এ "ডিফল্ট ইভেন্ট" এবং "সমাপ্তি ইভেন্ট" রয়েছে। এগুলি এমন ঘটনা যা তাদের কাঙ্ক্ষিত পরিপক্কতার আগেই লেনদেনের সমাপ্তি ঘটাতে পারে। ডিফল্টের ঘটনাগুলিকে সংক্ষেপে এমন ঘটনা হিসাবে বর্ণনা করা যেতে পারে যার জন্য কোনও পক্ষের দোষ রয়েছে, যেমন কোনও লেনদেনের অধীনে সম্পাদন করতে ব্যর্থতা, প্রতিনিধিত্ব বা উদ্যোগ লঙ্ঘন এবং দেউলিয়া। সমাপ্তির ঘটনাগুলি হল অন্যান্য ঘটনা যা, যদিও কারও দোষ নেই, লেনদেনের দ্রুত সমাপ্তির নিশ্চয়তা দেয়, যেমন কর আইনের পরিবর্তন যার ফলে লেনদেনের উপর কর আরোপ করা হয়, অবৈধতা এবং কোনও পক্ষের সংযুক্তির ফলে তার ক্রেডিট মানের অবনতি ঘটে। দলগুলি তফসিলে অতিরিক্ত সমাপ্তি ইভেন্টগুলি নির্দিষ্ট করার জন্যও নির্বাচন করতে পারে, যেমন কোনও কর্পোরেট দলের ক্রেডিট রেটিং হ্রাস বা হেজ ফান্ডের নিট সম্পদের মূল্য হ্রাস। আইএসডিএ মাস্টার এগ্রিমেন্টের ক্লোজ আউট এবং নেটিং সেকশন 6-এ এমন বিধান রয়েছে যা কোনও পক্ষকে অন্য পক্ষের ক্ষেত্রে ডিফল্ট বা টার্মিনেশন ইভেন্টের ঘটনা ঘটলে তাড়াতাড়ি লেনদেন বন্ধ করতে সক্ষম করে এবং দলগুলির মধ্যে প্রদেয় একক পরিমাণ উত্পাদন করতে সেই লেনদেনের সমাপ্তি মান গণনা এবং নেট করার পদ্ধতি নির্ধারণ করে। দলগুলি তফসিলে দুটি নির্বাচন করে যা এই বিধানগুলির কার্যকারিতাকে প্রভাবিত করেঃ যদি নিট সমাপ্তির পরিমাণটি ত্রুটিযুক্ত পক্ষকে প্রদেয় বলে মনে করা হয় তবে দলটিকে ভুল না করে দিতে হবে কিনা। এটি "প্রথম পদ্ধতি" (যার অধীনে কোনও পক্ষকে অর্থ প্রদান করতে হবে না) এবং "দ্বিতীয় পদ্ধতি" (যার অধীনে কোনও পক্ষকে অর্থ প্রদান করতে হবে না) এর মধ্যে অর্থপ্রদানের পদ্ধতির একটি পছন্দ; লেনদেনের সমাপ্তি মূল্য প্রতিস্থাপনের লেনদেনের জন্য বাজারের ব্যবসায়ীদের কাছ থেকে উদ্ধৃতি পাওয়ার মাধ্যমে নির্ধারণ করা হবে কিনা বা দলটির দ্বারা ভুল নয় যে দ্রুত সমাপ্তির ফলে এটি কতটা হারিয়েছে বা অর্জন করেছে তা নির্ধারণ করে। এটি "মার্কেট কোটেশন" এবং "লস"-এর মধ্যে পেমেন্ট পরিমাপের একটি পছন্দ। উপরের বিষয়টি শুধুমাত্র 1992 সালের প্রধান চুক্তির ক্ষেত্রে প্রযোজ্য। 2002 সালের প্রধান চুক্তি প্রথম এবং দ্বিতীয় পদ্ধতির অবসান ঘটায়। বাস্তবে ফার্স্ট মেথড খুব কমই বেছে নেওয়া হত কারণ এর ব্যবহারের জন্য সংশ্লিষ্ট আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে মাস্টার এগ্রিমেন্টের অধীনে নিট, এক্সপোজারের পরিবর্তে তাদের মোট রিপোর্ট করতে হত। 2002 সালের প্রধান চুক্তিটি বাজার উদ্ধৃতি এবং ক্ষতির মধ্যে পার্থক্যকে একটি একক ধারণা, "ক্লোজ-আউট পরিমাণ" দিয়ে প্রতিস্থাপন করেছে। এটি প্রতিটি সমাপ্ত লেনদেনের ক্ষেত্রে নির্ধারিত হয় এবং বিস্তৃতভাবে, লাভ বা ক্ষতি যা প্রারম্ভিক সমাপ্তির তারিখ হিসাবে সমতুল্য লেনদেনে প্রবেশের সময় ব্যয় করা হবে। ক্লোজ-আউট পরিমাণ এবং অবৈতনিক পরিমাণের সমষ্টিগত পরিমাণকে "প্রারম্ভিক সমাপ্তি পরিমাণ" হিসাবে উল্লেখ করা হয়। এটি সমাপ্ত লেনদেনের ক্ষেত্রে এক পক্ষের দ্বারা অন্য পক্ষকে প্রদেয় নিট পরিমাণ। আই. এস. ডি. এ মাস্টার এগ্রিমেন্টের ধারা 2 (ডি)-এ কোনও লেনদেনের অধীনে কোনও পক্ষের দ্বারা প্রয়োজনীয় অর্থ প্রদানের উপর যদি কোনও কর আরোপ করা হয় তবে তার পরিণতি নির্ধারণ করার বিধান রয়েছে। নির্দিষ্ট কিছু "ক্ষতিপূরণযোগ্য কর"-এর জন্য একটি মোট দায়বদ্ধতা অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে। এটি আই. এস. ডি. এ প্রধান চুক্তির অন্যান্য বিধানগুলির সঙ্গে যুক্ত, যেমন ধারা 3 (ই) এবং 3 (এফ)-এ অন্তর্ভুক্ত করের প্রতিনিধিত্ব, ধারা 4 (এ) এবং 4 (ডি)-তে উদ্যোগ এবং ধারা 5 (বি) (2) এবং 5 (বি) (3)-এ সমাপ্তির ঘটনা। এই বিধানগুলি অত্যন্ত জটিল এবং আলোচনাকারীদের দ্বারা সাধারণত খুব যত্ন নেওয়া হয় যাতে ফলাফলটি যা উদ্দেশ্য করা হয়েছিল তার বিপরীত না হয়। নির্দিষ্ট উদ্ভূত লেনদেনের ক্ষেত্রে প্রাসঙ্গিক কর সংক্রান্ত বিষয়গুলির মধ্যে রয়েছে সুদ রোধ কর, আধা রোধ কর, পণ্য ও পরিষেবা কর এবং স্ট্যাম্প শুল্ক। একাধিক শাখা ইস্যু আইএসডিএ মাস্টার এগ্রিমেন্টের ধারা 10 একাধিক অফিস বা শাখা এবং একাধিক এখতিয়ারের মাধ্যমে লেনদেনে প্রবেশকারী প্রতিপক্ষের সাথে সম্পর্কিত সমস্যাগুলিকে সম্বোধন করে। সংশ্লিষ্ট নথির সময়সূচী সময়সূচী এবং অনুচ্ছেদ 13 প্রধান চুক্তি এবং সংযুক্তির সমস্ত সংশোধনী এবং কাস্টমাইজেশন করতে ব্যবহৃত হয়, যার মধ্যে রয়েছে প্রধান চুক্তি এবং সংযুক্তিতে দলগুলির কাছে উপস্থাপিত বিভিন্ন বিকল্পের নির্বাচন এবং প্রধান চুক্তিতে অন্তর্ভুক্ত নয় এমন বিধানগুলির সংযোজন। এতে রয়েছেঃ প্রধান চুক্তিতে উল্লিখিত নির্বাচন, যেমন অর্থ প্রদানের ব্যবস্থা ও পদ্ধতি, খেলাপি কিছু ঘটনা সম্পর্কিত সীমা, এবং যে অফিসগুলির মাধ্যমে দলগুলি কাজ করতে পারে; প্রধান চুক্তির শর্তাবলীতে দলগুলি যে কোনও সংশোধনী করতে সম্মত হয়; এবং যে কোনও অতিরিক্ত শর্ত যা দলগুলি অন্তর্ভুক্ত করতে চায়, যেমন ক্লোজ-আউট পরিমাণ এবং অন্যান্য চুক্তির অধীনে বকেয়া পরিমাণের মধ্যে একটি সেট-অফ ধারা। প্রধান চুক্তির মুদ্রিত রূপটি নথির মুখে কখনও সংশোধন করা হয় না। আলোচনার ক্ষেত্রে এটি বিনিময়ও করা হয় না, এই অনুমানের ভিত্তিতে যে আদর্শ পদগুলি সর্বদা ব্যবহার করা হবে। ক্রেডিট সাপোর্ট ডকুমেন্টেশন আইএসডিএ দ্বারা প্রস্তুত ক্রেডিট সাপোর্ট ডকুমেন্টেশনের বিভিন্ন স্ট্যান্ডার্ড ফর্ম রয়েছে। প্রত্যেকটির মধ্যে মূল পার্থক্যগুলির মধ্যে রয়েছে তাদের পরিচালনা আইন (ইংরেজি, নিউ ইয়র্ক এবং জাপানি) এবং জামানত স্থানান্তরের পদ্ধতি (শিরোনাম স্থানান্তর এবং সুরক্ষা সুদ)। ইংরেজি আইন দ্বারা পরিচালিত প্রধান ক্রেডিট সাপোর্ট নথিগুলি হল 1995 সালের ক্রেডিট সাপোর্ট অ্যানেক্স, 1995 সালের ক্রেডিট সাপোর্ট ডিড এবং 2016 সালের ক্রেডিট সাপোর্ট অ্যানেক্স ফর ভ্যারিয়েশন মার্জিন। ইংরেজি আইন ক্রেডিট সাপোর্ট সংযুক্তি শিরোনাম স্থানান্তর জামানতের জন্য প্রদান করে, যেখানে ইংরেজি আইন ক্রেডিট সাপোর্ট ডিড হস্তান্তরিত জামানতের উপর একটি নিরাপত্তা সুদ মঞ্জুর করার জন্য প্রদান করে। 2016 সালের ক্রেডিট সাপোর্ট অ্যানেক্স ফর ভ্যারিয়েশন মার্জিন বিশেষভাবে চালু করা হয়েছে যাতে দলগুলি ইউরোপের ই. এম. আই. আর এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ডড-ফ্র্যাঙ্ক সহ বিশ্বজুড়ে মার্জিন ব্যবস্থা অনুসারে ভ্যারিয়েশন মার্জিন বিনিময়ের জন্য তাদের বাধ্যবাধকতা মেনে চলতে পারে। ইংরেজি আইন ক্রেডিট সাপোর্ট অ্যানেক্সগুলি নিশ্চিতকরণ, এবং তাদের দ্বারা গঠিত লেনদেনগুলি মাস্টার চুক্তির অধীনে লেনদেন এবং তাই মাস্টার চুক্তির সাথে একক চুক্তির অংশ গঠন করে। অন্যদিকে, ইংরেজ আইন ক্রেডিট সাপোর্ট ডিড হল দলগুলির মধ্যে একটি পৃথক চুক্তি। এক বা একাধিক ক্রেডিট সাপোর্ট নথির ব্যবহার ঐচ্ছিক তবে ওটিসি ডেরিভেটিভ লেনদেনের জন্য মাস্টার এগ্রিমেন্টগুলিতে সাধারণ। ক্রেডিট সাপোর্ট ডকুমেন্টেশন যোগ করা হয় যেখানে পক্ষগুলি জামানত বিনিময়ের জন্য প্রদান করতে চায় যদি এক পক্ষের অন্য পক্ষের এক্সপোজার (ক্রেডিট সাপোর্ট ডকুমেন্ট দ্বারা আচ্ছাদিত ডেরিভেটিভ লেনদেনের অধীনে) সম্মত পরিমাণ অতিক্রম করে। ক্রেডিট সাপোর্ট ডকুমেন্টেশনে জামানতের পোস্টিং এবং রিটার্ন, যে ধরনের জামানতের ব্যবহার করা যেতে পারে এবং প্রাপকের দ্বারা জামানতের চিকিত্সা সম্পর্কিত বিধান রয়েছে। নিশ্চিতকরণ ডেরিভেটিভ লেনদেনগুলি সাধারণত মৌখিক বা বৈদ্যুতিনভাবে করা হয় এবং এই সময়ে দলগুলির মধ্যে চুক্তি গঠিত হয়। লেনদেনের শর্তাবলীর প্রমাণ একটি নিশ্চিতকরণের মধ্যে থাকে (ট্রেডিং পরামর্শ বা চুক্তি নোট নামেও পরিচিত), সাধারণত একটি ছোট চিঠি, ফ্যাক্স বা ইমেল। প্রধান চুক্তিতে নিশ্চিতকরণের ফর্মটি নির্ধারণ করা হয়েছে এবং এটি প্রাপ্তির পরে নিশ্চিতকরণের আপত্তি বা সংশোধনের জন্য সাধারণত একটি সীমিত সময়ের অনুমতি দেওয়া হয়। নিশ্চিতকরণগুলি সাধারণত খুব সংক্ষিপ্ত হয় (জটিল লেনদেন ব্যতীত) এবং তারিখ, পরিমাণ এবং হারের চেয়ে সামান্য বেশি থাকে। লেনদেনের শর্তাবলী নিয়ে বিতর্কের সম্ভাবনা হ্রাস করার জন্য নিশ্চিতকরণ বিনিময় করা হয়। সংজ্ঞাগুলি আইএসডিএ মাস্টার চুক্তির জন্য সংজ্ঞা এবং ব্যবহারকারীর গাইড সহ সমর্থনকারী উপকরণগুলির একটি বিস্তৃত বিন্যাস তৈরি করেছে। এই ডকুমেন্টেশনটি বিরোধ প্রতিরোধ এবং প্রধান চুক্তির ধারাবাহিক ব্যবহার ও ব্যাখ্যার সুবিধার্থে তৈরি করা হয়েছে। এই উপকরণগুলি আইএসডিএ দ্বারা উত্পাদিত হয় এবং সাম্প্রতিকতম নিয়ন্ত্রক বা বাজারের পরিবর্তনগুলি প্রতিফলিত করার জন্য নিয়মিত আপডেট করা হয়। ক্রেডিট ডেরিভেটিভ, কারেন্সি ডেরিভেটিভ এবং ইক্যুইটি ডেরিভেটিভের মতো প্রতিটি ধরনের ডেরিভেটিভ লেনদেনের নিজস্ব সংজ্ঞা পুস্তিকা রয়েছে। আইনি সমস্যা নেটিংগ মাস্টার এগ্রিমেন্ট দলগুলিকে নেট ভিত্তিতে ওটিসি লেনদেনের অধীনে তাদের আর্থিক এক্সপোজার গণনা করার অনুমতি দেয়, অর্থাৎ। একটি পক্ষ একটি প্রধান চুক্তির অধীনে একটি প্রতিপক্ষের কাছে কী পাওনা এবং একই চুক্তির অধীনে প্রতিপক্ষের কাছে কী পাওনা তার মধ্যে পার্থক্য গণনা করে। প্রতিটি লেনদেনের বর্তমান অবস্থান প্রতিফলিত করার জন্য এই গণনাগুলি মার্ক-টু-মার্কেট ভিত্তিতে করা হয়। প্রধান চুক্তিটি একই লেনদেনের অধীনে বকেয়া অর্থ প্রদানের অনুমতি দেয় যাতে একই লেনদেনের সাথে জড়িত অসংখ্য অর্থপ্রদানের পরিবর্তে দলগুলির মধ্যে কেবলমাত্র একটি পরিমাণ বিনিময় হয়। একক বা একাধিক লেনদেনের আওতায় যে পরিমাণ অর্থ বকেয়া রয়েছে তা নির্বিশেষে বেশিরভাগ প্রতিপক্ষ একদিনে সমস্ত পরিমাণ অর্থ জমা করতে সম্মত হয়। সেট-অফ সেট-অফ অ্যাকাউন্টগুলির চূড়ান্ত নিষ্পত্তি হিসাবে ব্যবহৃত হয় যা একটি নতুন, নিট পরিমাণের বিনিময়ে পক্ষগুলির মধ্যে পারস্পরিক ঋণকে নিভিয়ে দেয়। নির্ধারিত তারিখের পরে প্রদত্ত যে কোনও পরিমাণের উপর সুদ আরোপ করে পক্ষগুলিকে সময়মতো পরিশোধ করতে উৎসাহিত করা হয়। এই অনুশীলনের সমর্থনে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দেউলিয়া কোড ওটিসি ডেরিভেটিভ লেনদেনে অংশগ্রহণকারীদের দেউলিয়া কোডের স্বয়ংক্রিয় স্থগিতাদেশের বিধান থেকে অব্যাহতি দেয় এবং দেউলিয়া স্থগিতাদেশের সময়ও ঋণদাতা এবং দেউলিয়া পক্ষের মধ্যে বকেয়া বাধ্যবাধকতাগুলি সেট-অফ করার অনুমতি দেয়। কর্তৃত্ব এবং ক্ষমতা কোনও ব্যক্তির কোম্পানিকে আবদ্ধ করার কর্তৃত্ব আছে কিনা তা নিয়ে সমস্যা সমাধানের নীতিগুলি ডেরিভেটিভের জন্য বিশেষ নয়, এগুলি ঐতিহ্যবাহী এজেন্সি আইন থেকে উদ্ভূত। সংক্ষেপে, লেনদেনের সাথে কোম্পানিকে আবদ্ধ করার প্রকৃত বা আপাত কর্তৃত্ব ব্যক্তির ছিল কিনা তা নির্ধারণ করার জন্য প্রাসঙ্গিক পরিস্থিতি পরীক্ষা করা প্রয়োজন। পক্ষগুলির পক্ষে নিশ্চিতকরণ কার্যকর করার কর্তৃত্ব রয়েছে এমন ব্যক্তিদের অনুমোদিত স্বাক্ষরকারী তালিকা বিনিময় করা এবং আইএসডিএ মাস্টার চুক্তির সময়সূচীতে এটি উল্লেখ করা সাধারণ বিষয়। যাইহোক, এর অর্থ এই নয় যে এটি কর্তৃপক্ষের ইস্যুর নির্ধারক, এবং এই তালিকার একটিতে না থাকা কোনও ব্যক্তির একটি নিশ্চিতকরণ স্বাক্ষর করার কর্তৃত্ব থাকতে পারে। বাজার অনুশীলনের বিষয় হিসাবে, এই বিষয়টি এই বোঝার ভিত্তিতে মোকাবিলা করা হয় যে প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের নিজস্ব অভ্যন্তরীণ অনুমোদনের বিষয়গুলির জন্য দায়বদ্ধ এবং যে কোনও ব্যক্তি যাকে ওটিসি ডেরিভেটিভ লেনদেনে প্রবেশ করতে সক্ষম বলে মনে করা হয় তার তা করার আপাত কর্তৃত্ব রয়েছে। রিলায়েন্স এবং উপযুক্ততা একটি ক্ষেত্র যেখানে কোনও ও. টি. সি লেনদেনের কোনও পক্ষ তার প্রতিপক্ষের দ্বারা আক্রান্ত হতে পারে, যদি লেনদেনগুলি "দক্ষিণে চলে যায়", তা হল যদি প্রতিপক্ষ লেনদেনের ক্ষেত্রে পক্ষের উপর নির্ভর করে থাকে এবং পক্ষটি প্রতিপক্ষের সাথে কোনও ধরনের বিশ্বস্ত সম্পর্কের ঋণী হয় বা প্রতিপক্ষকে বাণিজ্যে প্রবেশ করতে প্ররোচিত করার ক্ষেত্রে বিভ্রান্তিকর আচরণে জড়িত থাকে। এই ক্ষেত্রে ইক্যুইটি, চুক্তি এবং বাণিজ্য অনুশীলন আইনের নীতিগুলি অন্যান্য চুক্তির ক্ষেত্রে যেমন প্রযোজ্য তেমনি ওটিসি ডেরিভেটিভের ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য। দলগুলি তাদের চুক্তিতে "নন-রিলায়েন্স" উপস্থাপনা অন্তর্ভুক্ত করে এই দায়িত্বকে সীমাবদ্ধ করার চেষ্টা করে, যার ফলে প্রত্যেকে অন্যের উপর নির্ভর করছে না এবং তারা তাদের নিজস্ব স্বাধীন সিদ্ধান্ত নিচ্ছে। যদিও এই উপস্থাপনাগুলি কার্যকর, তারা বাণিজ্য অনুশীলন আইন বা অন্যান্য পদক্ষেপের অধীনে কোনও পদক্ষেপকে বাধা দেবে না যদি কোনও পক্ষের আচরণ এই প্রতিনিধিত্বের সাথে অসঙ্গতিপূর্ণ হয়। সমাপ্তি যদিও সেট-অফ বিধানগুলি কোনও ঋণদাতাকে বকেয়া এবং বকেয়া দায়বদ্ধতার সেট-অফের অনুমতি দিয়ে প্রতিপক্ষের দেউলিয়া অবস্থা থেকে কিছুটা স্বস্তি প্রদান করে, তবে এটি ভবিষ্যতের অবস্থানগুলির এক্সপোজার থেকে স্বস্তি প্রদান করে না যা এখনও প্রাপ্য এবং প্রাপ্য হয়নি। এই সমস্যার স্বীকৃতিস্বরূপ, প্রধান চুক্তিতে এমন বিধান রয়েছে যা কোনও ঋণদাতা পক্ষকে প্রধান চুক্তির (ত্বরণ) অধীনে প্রতিপক্ষের দেউলিয়া বা অন্যান্য খেলাপি লেনদেনের উপর লেনদেন বন্ধ এবং অবলুপ্ত করার অনুমতি দেয়। প্রধান চুক্তিটি পক্ষগুলিকে দুটি উপায় প্রদান করে যার মাধ্যমে প্রধান চুক্তি এবং তার অধীনে সমস্ত লেনদেন নির্দিষ্ট ঘটনা ঘটলে বাতিল করা যেতে পারে। প্রথমটি হল ডিফল্ট ইভেন্টের ঘটনা, যা কোনও পক্ষকে মাস্টার এগ্রিমেন্ট বাতিল করার এবং অন্য পক্ষ যদি ডিফল্ট ইভেন্ট দ্বারা প্রভাবিত হয় তবে সমস্ত লেনদেন বাতিল করার অনুমতি দেয়। বিপরীতে, সমাপ্তি ঘটনাগুলি উভয় পক্ষকে প্রভাবিত করতে পারে, সাধারণত তৃতীয় পক্ষের কর্মের ফলস্বরূপ, এবং অন্য পক্ষ মাস্টার চুক্তিটি বাতিল এবং অবলুপ্ত করার আগে ক্ষতিগ্রস্থ পক্ষকে সমাপ্তি ঘটনা নিরাময়ের জন্য একটি অনুগ্রহ সময় প্রদান করতে পারে। জনপ্রিয় সংস্কৃতিতে মাইকেল লুইসের একই নামের বইয়ের উপর ভিত্তি করে নির্মিত দ্য বিগ শর্ট চলচ্চিত্রে, একটি আইএসডিএ মাস্টার এগ্রিমেন্টকে "শিকারের লাইসেন্স" হিসাবে উল্লেখ করা হয়, যা শুধুমাত্র "বড় ছেলেদের" জন্য সংরক্ষিত (অর্থাৎ। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী)। মূলত ব্যাঙ্ক এবং অন্যান্য প্রাতিষ্ঠানিক সংস্থাগুলিকে মাথায় রেখে তৈরি করা হয়েছিল, অতি-উচ্চ সম্পদের অধিকারী ব্যক্তিদের জন্য দরজা খোলা ছিল। যে কোনও সময়ে সর্বোচ্চ লাইসেন্সের সংখ্যা 3000-এ পৌঁছেছে। নোটস রেফারেন্স এক্সটার্নাল লিঙ্ক ইন্টারন্যাশনাল সোয়াপস অ্যান্ড ডেরিভেটিভস অ্যাসোসিয়েশন একটি আইএসডিএ মাস্টার এগ্রিমেন্ট অ্যান্ড শিডিউলের নমুনা (এসইসি ওয়েবসাইট) ডেরিভেটিভস (ফিনান্স) আইন আইনি নথি