P/B ratio
মূল্য-থেকে-বইয়ের অনুপাত বা পি/বি অনুপাত হল একটি আর্থিক অনুপাত যা কোনও সংস্থার বর্তমান বাজার মূল্যকে তার বইয়ের মূল্যের সাথে তুলনা করতে ব্যবহৃত হয় (যেখানে বইয়ের মূল্য হল কোনও সংস্থার মালিকানাধীন সমস্ত সম্পদের বিয়োগ দায়বদ্ধতার মূল্য)। গণনা দুটি উপায়ে করা যেতে পারে, তবে ফলাফল একই হওয়া উচিত। প্রথমত, কোম্পানির বাজার মূলধনকে তার ব্যালান্সশিট থেকে কোম্পানির মোট বুক ভ্যালু দ্বারা ভাগ করা যেতে পারে। দ্বিতীয় উপায় হল, প্রতি শেয়ারের মূল্য ব্যবহার করে, কোম্পানির বর্তমান শেয়ারের মূল্যকে প্রতি শেয়ারের বুক ভ্যালু দিয়ে ভাগ করা (অর্থাৎ। এর বইয়ের মূল্যকে বকেয়া শেয়ারের সংখ্যা দিয়ে ভাগ করা হয়)। এটি বাজার-থেকে-বইয়ের অনুপাত এবং মূল্য-থেকে-ইক্যুইটি অনুপাত নামেও পরিচিত (যা মূল্য-থেকে-আয়ের অনুপাতের সাথে বিভ্রান্ত হওয়া উচিত নয়), এবং এর বিপরীতটিকে বই-থেকে-বাজারের অনুপাত বলা হয়। বেশিরভাগ অনুপাতের মতো, এটি শিল্প অনুসারে ন্যায্য পরিমাণে পরিবর্তিত হয়। যেসব শিল্পে বেশি পরিকাঠামো মূলধনের প্রয়োজন হয় (লাভের প্রতিটি ডলারের জন্য) সেগুলি সাধারণত পি/বি অনুপাতে ব্যবসা করবে, উদাহরণস্বরূপ, পরামর্শক সংস্থাগুলির তুলনায় অনেক কম। পি/বি অনুপাত সাধারণত ব্যাঙ্কগুলির তুলনা করার জন্য ব্যবহার করা হয়, কারণ ব্যাঙ্কগুলির বেশিরভাগ সম্পদ এবং দায়বদ্ধতাগুলি ক্রমাগত বাজার মূল্যের ভিত্তিতে মূল্যায়িত হয়। একটি উচ্চতর পি/বি অনুপাত বোঝায় যে বিনিয়োগকারীরা আশা করেন যে ব্যবস্থাপনা একটি প্রদত্ত সম্পদের সেট থেকে আরও বেশি মূল্য তৈরি করবে, অন্য সবগুলি সমান (এবং/অথবা ফার্মের সম্পদের বাজার মূল্য তাদের অ্যাকাউন্টিং মূল্যের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি)। পি/বি অনুপাত অবশ্য শেয়ারহোল্ডারদের জন্য মুনাফা বা নগদ উপার্জন করার জন্য ফার্মের ক্ষমতা সম্পর্কে সরাসরি কোনও তথ্য সরবরাহ করে না। এই অনুপাতটি কোনও বিনিয়োগকারী সংস্থাটি অবিলম্বে দেউলিয়া হয়ে গেলে যা অবশিষ্ট থাকবে তার জন্য খুব বেশি অর্থ প্রদান করছে কিনা সে সম্পর্কেও কিছু ধারণা দেয়। দুর্দশাগ্রস্ত সংস্থাগুলির জন্য, বইয়ের মূল্য সাধারণত অদম্য সম্পদ ছাড়াই গণনা করা হয় যার কোনও পুনঃবিক্রয়ের মূল্য থাকে না। এই ধরনের ক্ষেত্রে, পি/বি "পাতলা" ভিত্তিতেও গণনা করা উচিত, কারণ স্টক অপশনগুলি কোম্পানির বিক্রয় বা নিয়ন্ত্রণ পরিবর্তন বা পরিচালনার বরখাস্তের উপর নির্ভর করতে পারে। মোট বইয়ের মূল্য বনাম বাস্তব বইয়ের মূল্য প্রযুক্তিগতভাবে, পি/বি গণনা করা যেতে পারে অদৃশ্য সম্পদ এবং সদিচ্ছা সহ বা বাদ দিয়ে। যখন অদম্য সম্পদ এবং সদিচ্ছাকে বাদ দেওয়া হয়, তখন অনুপাতটি প্রায়শই "মূল্য থেকে বাস্তব বইয়ের মূল্য" বা "মূল্য থেকে বাস্তব বইয়ের মূল্য" হিসাবে নির্দিষ্ট করা হয়। আরও দেখুন বাস্তব ইক্যুইটির উপর ফেরত। প্রয়োগ এবং সীমাবদ্ধতা 1920 এবং 30-এর দশকে যখন বেঞ্জামিন গ্রাহামের মতো বিনিয়োগকারীরা মূল্য বিনিয়োগের ধারণার রূপরেখা তৈরি করেছিলেন এবং কোনও সংস্থার মূল্য অনুমান করেছিলেন, তখন বইয়ের মূল্যগুলি পরবর্তী বছরগুলির তুলনায় বেশি প্রাসঙ্গিক ছিল। এই যুগে বেশিরভাগ সংস্থার বাস্তব সম্পদে উল্লেখযোগ্য বিনিয়োগ ছিল এবং এই ধরনের সম্পদের মধ্যে কোম্পানির মূল্যের একটি বড় অংশ ছিল। বিনিয়োগ ট্রাস্ট এবং সম্পত্তি সংস্থাগুলির মতো সম্পদ ভিত্তিক সংস্থাগুলি ব্যতীত আজকের সংস্থাগুলির মূল্য বইয়ের মূল্যের থেকে খুব আলাদা এবং তাদের অন্তর্নিহিত মূল্য এবং তাদের বইয়ের মূল্যের মধ্যে প্রায়শই কোনও সম্পর্ক থাকে না। গ্রাহামের শিষ্য ওয়ারেন বাফেট তাঁর 2000 সালের বার্ষিক প্রতিবেদনে বলেছেন, "সব ক্ষেত্রেই যা স্পষ্ট তা হল মূল্যের সূচক হিসাবে বইয়ের মূল্য অর্থহীন।" সম্পত্তির কোম্পানি এবং সম্পদ-ভিত্তিক বিনিয়োগ ট্রাস্টের মতো একটি ছোট সংখ্যালঘু সংস্থার ক্ষেত্রে ব্যতীত, বইয়ের মূল্য সংস্থাগুলির প্রকৃত মূল্যবোধের সাথে খুব কম বা কোনও সম্পর্ক বহন করতে পারে না। একটি কোম্পানির ব্যালেন্স শীটে থাকা আইটেমগুলি বিভিন্ন লেনদেনের ফলাফল, যা একটি নির্দিষ্ট সময়ে ডাবল-এন্ট্রি হিসাবরক্ষণ ব্যবহার করে রেকর্ড করা হয়, যে পরিমাণে তারা সেই সময়ে লাভ-ক্ষতির অ্যাকাউন্টের অংশ গঠন করে না। বই মূল্যের অন্তর্ভুক্ত সম্পদ ও দায়গুলি মূলত ঐতিহাসিক মূল্যে উল্লেখ করা হয়, যদিও এর মধ্যে কয়েকটি বিষয় মূল্যায়নে উল্লেখ করা যেতে পারে। আজকের অনেক কোম্পানিতে, তাদের সবচেয়ে মূল্যবান সম্পদ ব্যালেন্স শীটে দেখানো হয় না এবং তাই কোম্পানির বুক ভ্যালুতে প্রতিফলিত হয় না। এই ধরনের সংস্থাগুলিতে, কপিরাইট, বুদ্ধিবৃত্তিক মূলধন, অভ্যন্তরীণভাবে সৃষ্ট সদিচ্ছা বা ব্র্যান্ড সচেতনতার মতো বিষয়গুলি তাদের ব্যালান্স শীটে তালিকাভুক্ত বাস্তব সম্পদের তুলনায় অনেক বেশি মূল্যবান। এর ফলে সাধারণত কোম্পানির বাজার মূল্য তার বইয়ের মূল্যের চেয়ে বেশি হয়। মূল্য-বইয়ের অনুপাতের সীমাবদ্ধতা সত্ত্বেও, একাডেমিক গবেষণায় বারবার দেখা গেছে যে কম মূল্য-বইয়ের অনুপাত সহ স্টকগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং অন্যান্য দেশে উচ্চ মূল্য-বইয়ের অনুপাত সহ স্টকগুলিকে ছাড়িয়ে যায়। ইউজিন ফামা এবং কেনেথ ফ্রেঞ্চ তাদের প্রভাবশালী থ্রি ফ্যাক্টর মডেলে একটি প্রাইস-বুক শব্দ অন্তর্ভুক্ত করেছেন। পেনম্যান রিচার্ডসন এবং টুনা (2013) দেখান কিভাবে মূল্য-থেকে-বইয়ের অনুপাতকে অর্থায়ন এবং পরিচালন উপাদানগুলিতে বিভক্ত করা যেতে পারে। ফোয়ে এবং ম্রামর (2016) দেখায় যে, কম মূল্য-বইয়ের অনুপাতের শেয়ারগুলি সাধারণত ভালো ফল করলেও, বিচ্ছিন্ন অনুপাতের উপাদানগুলি বিভিন্ন দেশের রিটার্নের সঙ্গে একটি ভিন্ন সম্পর্ক প্রদর্শন করে, যা বোঝায় যে মূল্য-বইয়ের অনুপাতের একটি দেশ-নির্দিষ্ট ব্যাখ্যা থাকতে পারে। আরও দেখুন টবিনের কিউ রেফারেন্স বাহ্যিক লিঙ্ক বই-মূল্য প্রভাব সম্পর্কিত প্রমাণ ইনভেস্টোপিডিয়ায় বই-মূল্য প্রভাবের উপর আন্তর্জাতিক প্রমাণ https://sites.google.com/site/investmentsinshares/book-values বই-মূল্য অনুপাত Trade-Profit.com: মূল্যের অনুপাত ব্যবহার করে ইয়াহু! স্টক স্ক্রিনার-"মূল্য/বই" মূল্য/বই ফিল্টার দ্বারা সাজানো গ্লোবাল পি/ই স্ক্রিনার মূল্য-থেকে-বই অনুপাত values|Book মূল্য শেয়ার বাজারের আর্থিক অনুপাত