Labour-sponsored venture capital corporation
একটি শ্রম-স্পন্সর ভেঞ্চার ক্যাপিটাল কর্পোরেশন (এলএসভিসিসি), বিকল্পভাবে শ্রম-স্পন্সর বিনিয়োগ তহবিল (এলএসআইএফ) বা কেবল খুচরো উদ্যোগ মূলধন (আরভিসি) নামে পরিচিত, বিনিয়োগ পেশাদারদের দ্বারা পরিচালিত একটি তহবিল যা ছোট থেকে মাঝারি আকারের কানাডিয়ান সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করে। কানাডার যুক্তরাষ্ট্রীয় সরকার এবং কিছু প্রাদেশিক সরকার এই ধরনের সংস্থাগুলির বিকাশের জন্য এলএসভিসিসি বিনিয়োগকারীদের ট্যাক্স ক্রেডিট প্রদান করে। ইতিহাস এল. এস. ভি. সি. সি-র পিছনের ধারণাটি 1982 সালে কানাডার কুইবেক প্রদেশে প্রথম প্রস্তাব করা হয়েছিল। প্রদেশটি মন্দার মধ্যে ছিল এবং ছোট ও মাঝারি আকারের সংস্থাগুলিতে মূলধনের অভাবের কারণে অসংখ্য দেউলিয়া হয়ে গিয়েছিল। এর প্রতিক্রিয়ায়, কুইবেক ফেডারেশন অফ লেবার 1982 সালে একটি প্রাদেশিক অর্থনৈতিক শীর্ষ সম্মেলনে একটি সংহতি তহবিলের প্রস্তাব দেয় যাতে প্রদেশটি স্থানীয়ভাবে নিয়ন্ত্রিত স্বাস্থ্যকর এবং টেকসই অর্থনীতি তৈরি করতে সহায়তা করে। উদ্দেশ্য ছিল ছোট কুইবেক সংস্থাগুলিতে উদ্যোগ মূলধন আকৃষ্ট করা। 1980-র দশকে এই নতুন ধরনের তহবিল ধীরে ধীরে কানাডার বাকি অংশে ছড়িয়ে পড়তে শুরু করে। কিন্তু 1990-এর দশকের শেষের দিকে এলএসভিসিসি কিউবেকের বাইরে সত্যিকারের উল্লেখযোগ্য হয়ে ওঠেনি, যুক্তরাষ্ট্রীয় এবং প্রাদেশিক সরকারের কাছ থেকে উদার কর ছাড় এবং বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণীয় রিটার্নের জন্য সমানভাবে ধন্যবাদ। 2000-এর দশকে এখন পর্যন্ত, প্রযুক্তিগত বুদ্বুদ ফেটে যাওয়ার কারণে আয় কম চিত্তাকর্ষক হয়েছে। এল. এস. ভি. সি. সি-র রিটার্ন সাধারণত স্থবির থাকে। কম রিটার্নের কারণ সম্পর্কে অনুমান ঝুঁকিপূর্ণ উদ্যোগ, অনভিজ্ঞ তহবিল ব্যবস্থাপক, প্রতিযোগিতামূলক হওয়ার জন্য ইতিবাচক রিটার্ন তৈরির প্রয়োজনীয়তার অভাব এবং সরকারী হস্তক্ষেপের দিকে ইঙ্গিত করে। শ্রম-স্পন্সরযুক্ত ভেঞ্চার ক্যাপিটাল কর্পোরেশনগুলি, যেমন নাম থেকে বোঝা যায়, অবশ্যই একটি শ্রমিক ইউনিয়ন দ্বারা "স্পনসর" হতে হবে। এই পৃষ্ঠপোষক তহবিলের পরিচালনা পর্ষদে সদস্য নিয়োগ করতে সক্ষম (তবে বিনিয়োগকারীর পরিচালনা পর্ষদ নয়)। এলএসভিসিসি তহবিলে বিনিয়োগ করা সংস্থাগুলি প্রাথমিকভাবে ছোট এবং মাঝারি আকারের বেসরকারী সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করে যাদের প্রবৃদ্ধি বজায় রাখতে এবং বাড়ানোর জন্য তহবিলের প্রয়োজন হয়। এলএসভিসিসি শিল্পের উত্থান এই ধারণা থেকে উদ্ভূত যে এই সংস্থাগুলির বৃদ্ধি কানাডার অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করবে এবং কর্মসংস্থান তৈরি করবে। এই সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগকারীরা যে অর্থ বিনিয়োগ করেন তা হল এক ধরনের উদ্যোগ মূলধন। এই সংস্থাগুলি সবেমাত্র শুরু হয়েছে এবং সাধারণত টরন্টো স্টক এক্সচেঞ্জের মতো স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হয় না। এল. এস. ভি. সি. সি একটি সম্পদ শ্রেণী প্রদান করে যা সাধারণত প্রচলিত বিনিয়োগ যানবাহনের মাধ্যমে অ্যাক্সেসযোগ্য নয়। এই সংস্থাগুলির যথেষ্ট বৃদ্ধি এবং উচ্চ লাভের সম্ভাবনা রয়েছে যদি তারা সফল হয় এবং সাধারণত সেই বৃদ্ধির সম্ভাবনার জন্য সঠিকভাবে বেছে নেওয়া হয়। একটি এল. এস. ভি. সি. সি-তে, যে কোনও মিউচুয়াল ফান্ডের মতো, বিনিয়োগকারীদের অর্থ বেশ কয়েকটি ব্যবসায়ের মধ্যে বিতরণ করা হয়। যাইহোক, যেহেতু এলএসভিসিসি দ্বারা বিনিয়োগ করা সংস্থাগুলি নতুন হতে পারে এবং সম্ভবত ছোট, তাই অনেকেরই খুব বেশি ট্র্যাক রেকর্ড নেই এবং নিজেরাই ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ হতে পারে। আদর্শভাবে, একটি এল. এস. ভি. সি. সি তাদের সম্পদের পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করে সেই ঝুঁকি কমাতে পারে। এই ছোট থেকে মাঝারি আকারের সংস্থাগুলি এলএসভিসিসি তহবিল সংস্থাগুলির কাছ থেকে অর্থায়ন পেতে আগ্রহী কারণ তারা উচ্চ প্রবৃদ্ধির চক্রে রয়েছে এবং তাদের ব্যবসার সম্প্রসারণকে আরও সমর্থন করতে চাইছে। এই সংস্থাগুলি প্রায়শই প্রচলিত ব্যাঙ্ক অর্থায়ন সুরক্ষিত করার জন্য খুব ছোট বা খুব কম বয়সী হয়। এল. এস. ভি. সি. সি তহবিল সংস্থাগুলিও কাঙ্ক্ষিত কৌশলগত দিকনির্দেশনা এবং পরিচালন সহায়তা প্রদান করতে সক্ষম। ট্যাক্স ক্রেডিট কানাডার খুচরো বিনিয়োগকারীদের এল. এস. ভি. সি. সি-তে বিনিয়োগ করতে উৎসাহিত করার জন্য, যুক্তরাষ্ট্রীয় সরকার এবং কিছু প্রাদেশিক সরকার ট্যাক্স ক্রেডিট প্রদান করে। 2016 সালের কানাডার যুক্তরাষ্ট্রীয় বাজেট 2016 এবং পরবর্তী কর বছরের জন্য প্রাদেশিক (যুক্তরাষ্ট্রীয় নয়) নিবন্ধিত এলএসভিসিসি ক্রয়ের জন্য যুক্তরাষ্ট্রীয় এলএসভিসিসি ক্রেডিটকে 15 শতাংশে পুনরুদ্ধার করেছে। 2015 সালের আগে, যুক্তরাষ্ট্রীয় সরকার এল. এস. ভি. সি. সি-তে বিনিয়োগকারীদের প্রতি বছর সর্বোচ্চ 5,000 মার্কিন ডলার বিনিয়োগের জন্য 15 শতাংশ ট্যাক্স ক্রেডিটের প্রস্তাব দিয়েছিল, যার মূল্য 750 মার্কিন ডলার পর্যন্ত। সেই ঋণ 2015 সালে কমিয়ে 10 শতাংশ, 2016 সালে কমিয়ে 5 শতাংশ করা হয় এবং 2017 এবং পরবর্তী বছরগুলিতে তা বাদ দেওয়ার কথা ছিল। অর্থ বিভাগের মতে, ফেডারেল এল. এস. ভি. সি. সি কর্মসূচি প্রাদেশিক কর্মসূচির মতো একই ইতিবাচক প্রভাব ফেলেনি, তাই ফেডারেল নিবন্ধিত এল. এস. ভি. সি. সি-র জন্য ফেডারেল এল. এস. ভি. সি. সি ক্রেডিট 2016 সালের জন্য 5 শতাংশে থাকবে এবং 2017 এবং পরবর্তী বছরগুলির জন্য বাদ দেওয়া হবে; 2016 সালের ফেডারেল বাজেট দেখুন। কিছু প্রদেশ ফেডারেল ক্রেডিট ছাড়াও প্রায়শই 15 শতাংশ ট্যাক্স ক্রেডিট প্রদান করে। একটি অতিরিক্ত 5 শতাংশ কর ক্রেডিট পূর্বে অন্টারিও বিনিয়োগকারীদের জন্য উপলব্ধ ছিল যারা কিছু গবেষণা-ভিত্তিক এলএসভিসিসি কিনেছিল-এক ধরনের বিশেষত্ব এলএসভিসিসি যা বেশিরভাগ গবেষণা-ভিত্তিক ছোট সংস্থাগুলিতে কাজ করে। অন্টারিও সরকার শ্রম-পৃষ্ঠপোষকতা তহবিলের ট্যাক্স ক্রেডিট পর্যায়ক্রমে সরিয়ে দিয়েছে। 1লা জানুয়ারী, 2012 পর্যন্ত, অন্টারিও সরকারের কাছ থেকে ক্রেডিট আর পাওয়া যায় না। যখন কোনও বিনিয়োগকারী তাদের আর. আর. এস. পি-তে একটি এল. এস. ভি. সি. সি কেনেন, তখন তারা এল. এস. ভি. সি. সি ট্যাক্স ক্রেডিটের পাশাপাশি প্রতিবার তাদের আর. আর. এস. পি-তে অবদান রাখার সময় প্রাপ্ত স্বাভাবিক কর ছাড় পান। এল. এস. ভি. সি. সি-র মূল্যে অর্জিত লাভগুলি উপলব্ধি করা তিনটি উপায়ের মধ্যে একটিতে ঘটেঃ একটি সংস্থায় বিনিয়োগকে একটি বৃহত্তর সংস্থার (প্রায়শই একই শিল্পে) সংযুক্তি এবং অধিগ্রহণের মাধ্যমে বিক্রি করা। একটি প্রাথমিক পাবলিক অফারের মাধ্যমে একটি কোম্পানিতে বিনিয়োগ থেকে বেরিয়ে আসা। একটি কোম্পানিতে বর্তমানে অনুষ্ঠিত বিনিয়োগে মূলধন বৃদ্ধি। এল. এস. ভি. সি. সি তহবিল সংস্থাগুলি কোনও সংস্থায় তাদের বিনিয়োগকে ইক্যুইটি শেয়ার কেনার জন্য ব্যবহার করে। তারা তাদের পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট দলের সদস্যদের যে সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করে তাদের পরিচালনা পর্ষদে পদে অধিষ্ঠিত করার জন্যও আলোচনা করবে। এটি তাদের ভবিষ্যতের সিদ্ধান্তগুলিতে কিছু বলার অনুমতি দেয় যা সেই সংস্থাটি কোম্পানির কৌশল এবং সম্পাদনের ক্ষেত্রে করে। এলএসভিসিসি তহবিলগুলির হোল্ডিং পিরিয়ড রয়েছে কারণ এই ছোট সংস্থাগুলির উপরে উল্লিখিত বিকল্পগুলির মধ্যে একটির জন্য প্রয়োজনীয় মানদণ্ড পূরণ করতে সময় লাগে। যদিও হোল্ডিং পিরিয়ড একটি বর্ধিত সময়কাল, এলএসভিসিসি তহবিল সংস্থা অনির্দিষ্টকালের জন্য কোনও বিনিয়োগ ধরে রাখতে চায় না। এল. এস. ভি. সি. সি তহবিল ব্যবস্থাপকদের প্রাথমিক উদ্দেশ্য হল প্রতিটি বিনিয়োগের চূড়ান্ত এবং সময়োপযোগী নিষ্পত্তির মাধ্যমে উচ্চতর হার অর্জন করা। সাধারণ বৈশিষ্ট্য হোল্ডিং পিরিয়ড ট্যাক্স ক্রেডিট ধরে রাখার জন্য একজন বিনিয়োগকারীকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য, প্রায়শই আট বছরের জন্য শেয়ার ধরে রাখতে হয়। যদি এই সময়ের আগে শেয়ার বিক্রি করা হয়, তাহলে ট্যাক্স ক্রেডিটে প্রাপ্ত অর্থ সরকারকে ট্যাক্স ক্রেডিট ক্লব্যাকে পরিশোধ করতে হতে পারে। লিকুইডিটি হোল্ডিং পিরিয়ডের প্রকৃতির কারণে (প্রায়শই আট বছর), এলএসভিসিসি শেয়ারগুলি সাধারণত হোল্ডিং পিরিয়ড সম্পূর্ণ না হওয়া পর্যন্ত জরিমানা চার্জ প্রদান না করে খালাস করা যায় না। অন্যান্য বিনিয়োগ উপকরণের তুলনায় এই তরলতা হ্রাসের কারণে, এলএসভিসিসিগুলি দীর্ঘ সময়ের দিগন্তের বিনিয়োগকারীদের জন্য সর্বোত্তম, যারা পুরো হোল্ডিং সময়ের জন্য তাদের শেয়ার ধরে রাখতে সক্ষম। মূল্যায়ণ-ঐতিহ্যগত এলপি-ভিত্তিক ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ডের মতো, এলএসভিসিসিগুলি সাধারণত প্রকাশ্যে ব্যবসা করা সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করে না। প্রকাশ্যে লেনদেন করা একটি স্টকের ক্ষেত্রে, বাজার বন্ধ হওয়ার সময় যে মূল্য উদ্ধৃত করা হয় তা বিনিয়োগকারী, বিশ্লেষক এবং অন্যান্য বাজারের অংশগ্রহণকারীদের মতামত দ্বারা প্রভাবিত হয় যারা স্টক প্রদানকারী সংস্থাটি অধ্যয়ন করেছেন। যেখানে এলএসভিসিসি তহবিলগুলি বেসরকারী সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করে যার মূল্য নির্ধারণ করা এবং নির্ধারণ করা আরও কঠিন। রিস্কএলএসভিসিসি তহবিল সংস্থাগুলি তুলনামূলকভাবে বড় সংখ্যক সংস্থায় বিনিয়োগ করে তাদের পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করতে সক্ষম হয় যার ফলে সামগ্রিক ঝুঁকি হ্রাস পায়। কিন্তু এটি শুধুমাত্র একটি নির্দিষ্ট মাত্রায় প্রযোজ্য। কোম্পানিগুলির ট্র্যাক রেকর্ড খুব কম এবং বেশিরভাগ প্রকাশ্যে ব্যবসা করা হয় না। কেউ ব্যর্থ হবে, কেউ থেমে যাবে। অল্প কয়েকজনই সাফল্য অর্জন করে যা আদর্শভাবে অন্যান্য ক্ষতির জন্য মুনাফা প্রদান করে। সমালোচনা সরকারী তহবিলগুলি তাদের তুলনামূলকভাবে খারাপ পারফরম্যান্সের জন্য অ-কানাডিয়ান উত্সগুলির সমালোচনার মুখে পড়েছে, কারণ এই তহবিলগুলির মধ্যে কিছু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং কানাডার ইক্যুইটি সূচকে পিছিয়ে পড়েছে। উপরন্তু, কিছু সরকারি তহবিল বেসরকারি বিনিয়োগের সঙ্গে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে বলে অভিযোগ করা হয়েছে, যা সম্ভাব্যভাবে নতুন কোম্পানিগুলির উন্নয়নকে প্রভাবিত করছে যেখানে তারা কাজ করে। প্রধান এল. এস. ভি. সি. সি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম ফন্ডস ডি সলিডারিটে এফ. টি. কিউ ফন্ডাকশন গ্রোথওয়ার্কস ক্যাপিটাল রেফারেন্স এক্সটার্নাল লিঙ্ক দ্য মর্নিংস্টার গাইড টু লেবার-স্পন্সরড ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ডস এল. এস. আই. এফ কোম্পানি ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডের তালিকা কানাডায় প্রাইভেট ইক্যুইটি ট্যাক্সেশন