Management entrenchment
ব্যবস্থাপনা হল এক ধরনের শ্রম যার একটি বিশেষ ভূমিকা রয়েছে ইনপুটগুলির ক্রিয়াকলাপগুলির সমন্বয় করা এবং ইনপুটগুলির মধ্যে সম্মত চুক্তিগুলি সম্পাদন করা, যার সবকটিকে "সিদ্ধান্ত গ্রহণ" হিসাবে চিহ্নিত করা যেতে পারে। ম্যানেজাররা সাধারণত শৃঙ্খলামূলক শক্তির মুখোমুখি হয়ে নিজেদের এমনভাবে অপরিবর্তনীয় করে তোলে যাতে তাদের ছাড়া কোম্পানি হারাতে পারে। একজন ব্যবস্থাপকের এমন সম্পদে বিনিয়োগ করার জন্য উৎসাহ থাকে যার মূল্য তার অধীনে সেরা বিকল্প ব্যবস্থাপকের চেয়ে বেশি, এমনকি যখন এই ধরনের বিনিয়োগের মূল্য সর্বাধিক হয় না। ম্যানেজারিয়াল এনট্রেঞ্চমেন্ট তত্ত্ব যখন ম্যানেজারদের সামান্য ইক্যুইটি থাকে এবং শেয়ারহোল্ডাররা অ-মূল্য সর্বাধিককরণ আচরণের বিরুদ্ধে ব্যবস্থা নেওয়ার জন্য খুব ছড়িয়ে ছিটিয়ে থাকে, তখন অভ্যন্তরীণরা ব্যক্তিগত সুবিধা অর্জনের জন্য কর্পোরেট পদক্ষেপ প্রয়োগ করতে পারে, যেমন সার্কিং এবং প্রয়োজনীয় খরচ। যখন কোনও সংস্থার মধ্যে মালিকানা ও নিয়ন্ত্রণ ভাগ করা হয়, তখন সংস্থার খরচ দেখা দেয়। তবে সংস্থার ব্যয় হ্রাস পায় যদি সংস্থার মধ্যে মালিকানা বৃদ্ধি পায় কারণ পরিচালকরা এই ব্যয়ের বৃহত্তর শেয়ারের জন্য দায়বদ্ধ। অন্যদিকে, একটি কোম্পানির মধ্যে একজন ম্যানেজারকে মালিকানা দেওয়া বৃহত্তর ভোটদানের শক্তিতে রূপান্তরিত হতে পারে যা ম্যানেজারের কর্মক্ষেত্রকে আরও নিরাপদ করে তোলে। অতএব, তারা অধিগ্রহণের হুমকি এবং বর্তমান পরিচালন বাজারের বিরুদ্ধে সুরক্ষা লাভ করে। এনট্রেঞ্চমেন্ট কৌশলের উদাহরণ বিভিন্ন এনট্রেঞ্চমেন্ট অনুশীলন রয়েছে যা পরিচালকরা নিয়োগ করতে পারেন, যেমন বিষের ওষুধ, সুপার সংখ্যাগরিষ্ঠ সংশোধনী, অ্যান্টি-টেকওভার ডিভাইস বা তথাকথিত সোনার প্যারাসুট। বিষের ওষুধ-দুই ধরনের বিষের ওষুধ রয়েছেঃ একটি "ফ্লিপ-ইন" বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের (অধিগ্রহণকারী ব্যতীত) ছাড় দিয়ে আরও বেশি শেয়ার কেনার অনুমতি দেয়। 2. একটি "ফ্লিপ-ওভার" শেয়ারহোল্ডারদের সংযুক্তির পরে ছাড়ের দামে অধিগ্রহণকারীর শেয়ার কেনার অনুমতি দেয়। গোল্ডেন প্যারাসুট হল মূল আধিকারিকদের দেওয়া চুক্তি এবং কোনও সংস্থার অবাঞ্ছিত অধিগ্রহণের প্রচেষ্টাকে নিরুৎসাহিত করার জন্য নেওয়া এক ধরনের অধিগ্রহণ-বিরোধী ব্যবস্থা হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। অ্যান্টি-টেকওভার ডিভাইস-কোম্পানিগুলির কাছে টেকওভার প্রতিরোধের জন্য বিভিন্ন বিকল্প রয়েছে। ধারাবাহিক বিধানগুলির মধ্যে কর্পোরেট চুক্তির শর্তাবলী এবং অংশগ্রহণকারী পছন্দসই স্টকের বিষয়গুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। বিক্ষিপ্ত ব্যবস্থাগুলির মধ্যে রয়েছে প্যাক-ম্যান এবং ম্যাকরোনি প্রতিরক্ষা, অন্যদের মধ্যে। একটি কোম্পানির সনদে একটি কর্পোরেট সংশোধনী যার জন্য সংযুক্তির মতো গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনগুলি অনুমোদনের জন্য শেয়ারহোল্ডারদের একটি বড় সংখ্যাগরিষ্ঠতা (67-90% থেকে যে কোনও জায়গায়) প্রয়োজন। এটিকে কখনও কখনও "সুপারমেজোরিটি অ্যামেন্ডমেন্ট" বলা হয়। প্রায়শই কোনও সংস্থার সনদে এই ধরনের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য সংখ্যাগরিষ্ঠের (50 শতাংশের বেশি) প্রয়োজন হয়। ব্যবস্থাপনার প্রবেশ এবং মূলধন কাঠামোর সিদ্ধান্তের মধ্যে সম্পর্ক ব্যবস্থাপনার প্রবেশ এবং মূলধন কাঠামোর সিদ্ধান্তের মধ্যে সম্পর্ক রয়েছে যার ফলস্বরূপ বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই সিইওরা বিনিয়োগের অর্থায়নের সময় ঋণে যেতে অনিচ্ছুক। মূলধন কাঠামো হল সেই উপায় যা কোম্পানি তার নিজস্ব ক্রিয়াকলাপ এবং বৃদ্ধির জন্য তহবিল বেছে নেয়। ঋণ বণ্ড ইস্যু বা প্রদেয় দীর্ঘমেয়াদী নোটের আকারে আসে, যেখানে ইক্যুইটি সাধারণ স্টক, পছন্দের স্টক বা ধরে রাখা উপার্জন হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়। অনেক মডেল পরামর্শ দেয় যে ম্যানেজার লিভারেজ স্তরটি বজায় রাখে যেখানে ফার্মটি বেশিরভাগ ক্ষেত্রে তার মূল্য সর্বাধিক করে। ঋণের দক্ষ পছন্দ (শেয়ারহোল্ডারদের জন্য সর্বোত্তম) সাধারণত এনট্রেঞ্চমেন্ট পছন্দের থেকে পৃথক (পরিচালকদের জন্য সর্বোত্তম যার উদ্দেশ্য সর্বাধিক মেয়াদ)। গবেষণা ক্রস-সেকশনাল সমীক্ষাগুলি পরামর্শ দেয় যে সংস্থাগুলিতে কম সুবিধা রয়েছে যেখানে সিইও-র এনট্রেঞ্চমেন্টের সাথে সম্পর্কিত বৈশিষ্ট্য রয়েছে। একটি বৈশিষ্ট্য হবে যদি সিইও-র একই কোম্পানিতে বছরের পর বছর অভিজ্ঞতা থাকে। যে সংস্থাগুলির সিইওদের উপর কোনও চাপ বা দৃঢ় শৃঙ্খলা ছিল না, সেগুলিতেও কম লাভ অব্যাহত ছিল। সিইও-র অনিচ্ছাকৃত প্রস্থান এবং একটি নতুন বড় শেয়ারহোল্ডারের আগমনের মতো ঘটনাগুলি ঘটনাগুলি ঘটার আগের তুলনায় ধীরে ধীরে লাভের মাত্রা বাড়িয়ে তুলবে। সিইওদের স্টক অপশনের বর্ধিত ইনভেন্টরির আকারে বৃহত্তর পারফরম্যান্স প্রণোদনার শিকার হওয়ার পরে লিভারেজও বৃদ্ধি পায়। উপরন্তু, অধিগ্রহণের হুমকির সময়, ব্যবস্থাপকরা ফার্মের মূল্য বাড়ানোর জন্য ঋণ বাড়ানোর প্রবণতা দেখায়, যার ফলে অধিগ্রহণ আরও কঠিন হয়ে পড়ে। তবে, এর অর্থ এই নয় যে ম্যানেজারের কাজ নিরাপদ। সবচেয়ে বেশি লাভবান হওয়া লক্ষ্যযুক্ত সংস্থাগুলির একটি নমুনায়, অধিগ্রহণের ব্যর্থ প্রচেষ্টার এক বছরের মধ্যে 37 শতাংশ ম্যানেজার তাদের চাকরি হারিয়েছেন। উপসংহার উপরের গবেষণা অনুসারে, গিয়ারিং অনুপাতের সঙ্গে নিজেকে যুক্ত করার জন্য পরিচালকরা তিনটি সম্ভাব্য পদক্ষেপ নিতে পারেনঃ ব্যবস্থাপকরা লাভের প্রতি অনিচ্ছুক কারণ এটি ফার্মের বৃদ্ধি এবং ক্রিয়াকলাপের সাথে সম্পর্কিত। একই সময়ে, তাদের কম বৈচিত্র্যময় মানব মূলধন রক্ষা করার প্রবণতা রয়েছে। নিয়োগের প্রচেষ্টা হ্রাস করার লক্ষ্যে পরিচালকরা তাদের স্টক/শেয়ারের ভোটদান ক্ষমতা বাড়ানোর জন্য সর্বোত্তম পয়েন্টের উপরে লিভারেজ বৃদ্ধি করেন। ম্যানেজাররা কখনও কখনও অতিরিক্ত লাভের অনুমতি দেয় যা একটি অস্থায়ী লক্ষণ যে সম্পদ বিক্রি এবং পুনর্গঠন করা হচ্ছে। এটি বহিরাগতদের প্রচেষ্টাকে বাধা দেয় কারণ কোম্পানির কীভাবে বৃদ্ধি হওয়া উচিত সে সম্পর্কে তাদের বিভিন্ন প্রকল্প থাকতে পারে। ব্যবস্থাপনার প্রসার এবং কর্পোরেট গভর্নেন্স কর্পোরেট গভর্নেন্স এবং দৃঢ় মূল্য কর্পোরেট গভর্নেন্স মূলত একটি কোম্পানির অনেক অংশীদারদের স্বার্থের ভারসাম্য বজায় রাখে-এর মধ্যে রয়েছে এর শেয়ারহোল্ডার, কর্মচারী, ব্যবস্থাপনা, গ্রাহক, সরবরাহকারী, অর্থায়নকারী, সরকার এবং সম্প্রদায়। একটি শক্তিশালী কর্পোরেট গভর্নেন্স একটি উচ্চতর দৃঢ় মূল্যায়নের সাথে যুক্ত এবং কর্পোরেট গভর্নেন্স প্রক্রিয়াকে নিয়ন্ত্রক প্রক্রিয়া, প্রকাশ, শেয়ারহোল্ডারদের অধিকার, মালিকানা কাঠামো এবং বোর্ড পর্যবেক্ষণের মতো বেশ কয়েকটি বিভাগে শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে। তবে ব্যবস্থাপনার মাধ্যমে, মালিকানা কাঠামো (কর্পোরেট গভর্নেন্স ব্যবস্থাগুলির মধ্যে একটি) সেইভাবে পরিবর্তিত হয় যা পরিচালকদের উপকৃত করে। উপরের তথ্য থেকে আমরা ইতিমধ্যেই জানি যে, ব্যবস্থাপকদের আরও বেশি ভোটদানের ক্ষমতা রয়েছে। মক এট আল দ্বারা পরিচালিত একটি গবেষণা। ম্যানেজারের মালিকানা এবং ফার্মের মূল্যের মধ্যে সম্পর্কের ক্ষেত্রে দেখা গেছে যে ম্যানেজারের মালিকানা বাড়ার সাথে সাথে ফার্মের মূল্যও বৃদ্ধি পায়, তবে ম্যানেজারের ক্ষেত্রে তা হয় না। কনভার্জেন্স-অফ-ইন্টারেস্ট হাইপোথিসিস পরামর্শ দেয় যে একটি ফার্মের বাজার মূল্যায়ন বৃদ্ধি করা উচিত কারণ তার ব্যবস্থাপনা ফার্মের ক্রমবর্ধমান বড় অংশের মালিক। অন্যদিকে, এনট্রেঞ্চমেন্ট হাইপোথিসিস থেকে জানা যায় যে, ব্যবস্থাপনার মালিকানা বাড়ার সাথে সাথে বাজারের শৃঙ্খলা বৃহত্তর শেয়ারহোল্ডিং ম্যানেজারের বিরুদ্ধে কম কার্যকর হয়ে ওঠার সাথে সাথে মূল্য হ্রাস করার প্রণোদনা বৃদ্ধি পায়। সুতরাং এনট্রেঞ্চমেন্ট প্রভাব শুধুমাত্র ব্যবস্থাপনার মালিকানার মাঝারি কেন্দ্রীভূত স্তরের জন্য প্রণোদনা প্রভাবকে প্রভাবিত করবে। ক্রেডিট ইউনিয়নগুলিতে কর্পোরেট প্রশাসনের ব্যবস্থাপনা ও কর্পোরেট প্রশাসনের প্রতি ক্রেডিট ইউনিয়নগুলির একটি ভিন্ন দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে। যেহেতু ক্রেডিট ইউনিয়নগুলিতে শেয়ারহোল্ডার এবং অন্যান্য সদস্যদের মধ্যে প্রধান-এজেন্ট প্রশাসনের অভাব রয়েছে, তাই পরিচালকরা ইতিমধ্যে তাদের কর্মক্ষমতার উপর ভিত্তি করে নয় এমন সুবিধা এবং চাকরির সুযোগ-সুবিধা উপভোগ করেন। ফুডেনবার্গ এবং তিরোলের (1995) তাত্ত্বিক ভবিষ্যদ্বাণী এবং কানাগারেটনম, লোবো এবং ম্যাথিউ (2003)-এর পরীক্ষামূলক গবেষণার পরিপ্রেক্ষিতে আমরা ভবিষ্যদ্বাণী করি যে উচ্চতর তুলনামূলক স্তরের বেতন এবং আনুষঙ্গিক (এবং সীমিত বাইরের সুযোগ) সহ ক্রেডিট ইউনিয়ন ম্যানেজাররা যখন চাকরির নিরাপত্তা হুমকির মুখে পড়বে তখন অ্যাকাউন্টিং কারসাজিতে আগ্রাসীভাবে জড়িত হবে। কিন্তু ক্রেডিট ইউনিয়নগুলির মূলধনের প্রয়োজনীয়তা পূরণ না হলে এই ম্যানেজাররা কতটা হেরফের করতে ইচ্ছুক? ক্রেডিট ইউনিয়নের জন্য মূলধনের প্রয়োজনীয়তা মেটাতে প্রবিধানগুলি ট্রিগার করা খুব ব্যয়বহুল, তবে অ্যাকাউন্টিং সালিশকে নিন্দা করা একই সাথে খুব ব্যয়বহুল। যাইহোক, কেউ কেউ যুক্তি দেন যে নিয়ন্ত্রণমূলক লঙ্ঘনের প্রত্যাশিত খরচ মূলধন ব্যবস্থাপনার কাছ থেকে সমালোচনার সুনামের খরচের চেয়ে বেশি। অতএব, পরিচালকদের কাছে তাদের অ্যাকাউন্টিং কারসাজি জড়িত এবং নিন্দা করার তিনটি ভাল কারণ রয়েছেঃ ক্রেডিট ইউনিয়নগুলির ইক্যুইটি মূলধনের অভাব রয়েছে। কাঁচা মূলধন বাড়ানোর সুযোগের অভাব কারণ পরিচালকরা ক্রেডিট ইউনিয়নগুলির মতো উপার্জন বাড়াতে রাজি নন কারণ এটি তাদের দার্শনিক পটভূমির (অলাভজনক সংস্থা) বিরুদ্ধে যা শেয়ারহোল্ডার, সদস্য, বোর্ড ইত্যাদির মধ্যে দুর্বল এজেন্সি সম্পর্ক। আজকাল, শেয়ারহোল্ডারদের ক্ষতি না করে কীভাবে যথাযথভাবে ব্যবস্থাপনার অনুশীলন সম্পন্ন করা যায় সে সম্পর্কে বেশ কয়েকটি নিবন্ধ এবং প্রবন্ধ রয়েছে, তবে তাদের অপব্যবহার করা হবে না-উদাহরণস্বরূপ-যখন একটি পরিচালনা পর্ষদকে নির্দিষ্ট কিছু বিষয়ে কর্পোরেট সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষমতা দেওয়া হয়, যেখানে কর্পোরেশন প্রতিকূল অধিগ্রহণের বিরুদ্ধে সুরক্ষিত থাকবে। তা সত্ত্বেও, কর্পোরেট প্রশাসনের এই রূপটি শেয়ারের দামের উপর স্বতন্ত্র প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করতে পারে, যে কারণে এনট্রেঞ্চমেন্ট ম্যানেজমেন্ট সম্পন্ন করা সহজ ধারণা নয়। কর্পোরেট প্রশাসনের পাশাপাশি, এনট্রেঞ্চমেন্ট ম্যানেজমেন্টের জন্য কর্পোরেট বাজার থেকে প্রচুর গবেষণা এবং ভাল ব্যবস্থাপনার প্রয়োজন হয়। বাস্তবে, নিযুক্ত সিইও-রা নন-নিযুক্ত সিইও-দের তুলনায় বেশি বেতন পান। একটি সমীক্ষা করা হয়েছে। যে ফলাফল থেকে বোঝা যায় যে, নিয়োগপ্রাপ্ত সিইওরা তাদের কর্মীদের নিয়োগপ্রাপ্ত সিইওদের তুলনায় বেশি বেতন দেন। যেহেতু সিইও দ্বারা নগদ প্রবাহের অধিকারের মালিকানা এবং উন্নত কর্পোরেট প্রশাসন এই ধরনের আচরণকে প্রশমিত করতে দেখা যায়, তাই আমরা উচ্চতর বেতনকে শেয়ারহোল্ডার এবং পরিচালকদের মধ্যে সংস্থার সমস্যার প্রমাণ হিসাবে ব্যাখ্যা করি যা শ্রমিকদের বেতনকে প্রভাবিত করে। খুব বাস্তব অর্থে, ইউনিয়ন এবং ম্যানেজাররা কর্মচারীদের সুবিধা দেওয়ার জন্য প্রতিযোগিতা করে। যেহেতু সি. ই. ও তাদের কর্মীদের উচ্চ বেতন প্রদান করে, তাই সি. ই. ও-কর্মী সম্পর্কের উন্নতি হয়, যার ফলে শ্রমিকদের ইউনিয়ন হওয়ার সম্ভাবনা কম হয়। শ্রমিকরা প্রায়শই মনে করেন যে, ইউনিয়নগুলির চেয়ে পরিচালকদের সুবিধাগুলি তাদের জন্য বেশি উপকারী। এটি আমাদের এই উপসংহারে নিয়ে যায় যে, কাজের প্রতি আনুগত্যের ক্ষেত্রে মূল সিইওদের খুব প্রতিযোগিতামূলক হওয়ার বৈশিষ্ট্য রয়েছে। তথ্যসূত্র ব্যবস্থাপনা