Eurobond (eurozone)
ইউরোবন্ড বা স্থিতিশীলতা বন্ডগুলি ইউরোপীয় ইউনিয়নের 19টি ইউরোজোনের রাষ্ট্র দ্বারা যৌথভাবে ইউরোতে জারি করার জন্য প্রস্তাবিত সরকারী বন্ড ছিল। 2011 সালে ইউরোপীয় সার্বভৌম ঋণ সঙ্কটের সময় বারোসো ইউরোপীয় কমিশন এই ধারণাটি প্রথম উত্থাপন করেছিল। ইউরোবন্ড হল ঋণ বিনিয়োগ যার মাধ্যমে একজন বিনিয়োগকারী একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ, একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য, একটি নির্দিষ্ট সুদের হার সহ, সামগ্রিকভাবে ইউরোজোনের ব্লককে ধার দেয়, যা পরে পৃথক পৃথক সরকারের কাছে অর্থ প্রেরণ করে। ইউরোপে কোভিড-19 মহামারীর প্রভাবের সম্ভাব্য প্রতিক্রিয়া হিসাবে 2020 সালে এই প্রস্তাবটি আবার চালু করা হয়েছিল, যার ফলে এই ধরনের ঋণ ইস্যুকে "কোরোনা বন্ড" বলা হয়। ইউরোবন্ডকে ইউরোপীয় ঋণ সংকট মোকাবেলার একটি উপায় হিসাবে পরামর্শ দেওয়া হয়েছে কারণ ঋণগ্রস্থ রাজ্যগুলি আরও ভাল পরিস্থিতিতে নতুন তহবিল ধার করতে পারে কারণ তারা অ-সঙ্কট রাষ্ট্রগুলির রেটিং দ্বারা সমর্থিত। যেহেতু ইউরোবন্ড অন্যান্য ইউরোজোনের অর্থনীতির শক্তির কারণে ইতিমধ্যেই অত্যন্ত ঋণী রাষ্ট্রগুলিকে সস্তা ঋণ পাওয়ার সুযোগ করে দেবে, তাই তারা বিতর্কিত এবং মুক্ত চালিকাশক্তির সমস্যায় ভুগতে পারে। প্রস্তাবটি সাধারণত পর্তুগাল, গ্রিস এবং আয়ারল্যান্ডের মতো ঋণী সরকারগুলির পক্ষে ছিল, তবে বিশেষত ইউরোজোনের সবচেয়ে শক্তিশালী অর্থনীতি জার্মানির কাছ থেকে তীব্র বিরোধিতার মুখোমুখি হয়েছিল। জার্মান ও ডাচদের বিরোধিতার মুখে পরিকল্পনাটি শেষ পর্যন্ত কখনই এগিয়ে যায়নি; 2012 সালে ই. সি. বি-র ঘোষণায় এই সংকটের সমাধান করা হয়েছিল যে মুদ্রাকে স্থিতিশীল করার জন্য "যা কিছু করা দরকার" তা করা হবে, যার ফলে ইউরোবন্ড প্রস্তাবটি বিতর্কিত হয়ে পড়ে। নীল বন্ডের প্রস্তাব 2010 সালের মে মাসে দুই অর্থনীতিবিদ জ্যাকব ভন ওয়েইজসেকার এবং জ্যাক ডেলপ্লা দুর্বল দেশগুলিতে ঋণ সংকট রোধ করার জন্য ঐতিহ্যবাহী জাতীয় বন্ড (লাল বন্ড) এবং যৌথভাবে জারি করা ইউরোবন্ড (নীল বন্ড) এর মিশ্রণের প্রস্তাব করে একটি নিবন্ধ প্রকাশ করেছিলেন, একই সাথে আর্থিক স্থায়িত্ব প্রয়োগ করেছিলেন। প্রস্তাব অনুযায়ী ইইউ সদস্য রাষ্ট্রগুলিকে তাদের জাতীয় ঋণের মোট অভ্যন্তরীণ উৎপাদনের (জিডিপি) 60 শতাংশ পর্যন্ত যৌথ এবং সিনিয়র সার্বভৌম ঋণ (নীল কিস্তি) হিসাবে বেশ কয়েকটি দায়বদ্ধতার অধীনে একত্রিত করতে হবে, যার ফলে ঋণের সেই অংশের জন্য ঋণের খরচ হ্রাস পাবে। একটি দেশের নীল বণ্ড বরাদ্দের (লাল কিস্তি) বাইরে যে কোনও জাতীয় ঋণ একটি সুশৃঙ্খল খেলাপির জন্য সঠিক পদ্ধতি সহ জাতীয় এবং জুনিয়র ঋণ হিসাবে জারি করা উচিত, এইভাবে জনসাধারণের ঋণের প্রান্তিক ব্যয় বৃদ্ধি এবং আর্থিক শৃঙ্খলা বৃদ্ধিতে সহায়তা করে। অংশগ্রহণকারী দেশগুলিকে অবশ্যই নীল বন্ডের জন্য বার্ষিক বরাদ্দের প্রস্তাব এবং আর্থিক দায়িত্ব রক্ষার জন্য সদস্য রাষ্ট্রগুলির সংসদ দ্বারা ভোট দেওয়া একটি স্বাধীন স্থিতিশীলতা পরিষদ প্রতিষ্ঠা করতে হবে। লেখকরা যুক্তি দেখান যে যদিও তাদের ধারণাটি দ্রুত সমাধান নয়, তাদের ব্লু বন্ড প্রস্তাবটি ঋণের দ্বিধা থেকে বেরিয়ে আসার জন্য একটি প্রণোদনা-চালিত এবং টেকসই উপায়ের তালিকা তৈরি করে এবং "একটি গুরুত্বপূর্ণ সংরক্ষিত মুদ্রা হিসাবে ইউরোর উত্থানের জন্য ভিত্তি প্রস্তুত করতে সহায়তা করে, যা জড়িত প্রত্যেকের জন্য ঋণের ব্যয় হ্রাস করতে পারে।" তুলনামূলকভাবে তরল সার্বভৌম বণ্ড সহ ছোট দেশগুলি (যেমন অস্ট্রিয়া এবং লুক্সেমবার্গ) নীল বন্ডের অতিরিক্ত তরলতা থেকে সবচেয়ে বেশি উপকৃত হতে পারে, যদিও নীল বন্ড প্রকল্পের অধীনে জার্মানির ঋণের খরচ বর্তমান স্তরের নিচে নেমে আসবে বলে আশা করা হচ্ছে। উচ্চ ঋণ-থেকে-জিডিপি অনুপাতের দেশগুলিতে (যেমন ইতালি, গ্রীস এবং পর্তুগাল) আর্থিক সমন্বয়ের জন্য একটি শক্তিশালী উত্সাহ থাকবে। ইউরোপীয় কমিশনের প্রস্তাব 21 নভেম্বর 2011-এ ইউরোপীয় কমিশন আর্থিক সংকট মোকাবেলার কার্যকর উপায় হিসাবে 17টি ইউরোজোন রাষ্ট্রের যৌথভাবে জারি করা ইউরোপীয় বন্ডের পরামর্শ দেয়। 2011 সালের 23শে নভেম্বর কমিশন ইউরোজোনের ইইউ সদস্য রাষ্ট্রগুলির মধ্যে সার্বভৌম বন্ডের সাধারণ ইস্যুর সম্ভাব্যতা মূল্যায়ন করে একটি সবুজ কাগজ উপস্থাপন করে। ইউরোজোনে সার্বভৌম ইস্যু বর্তমানে প্রতিটি ইইউ সদস্য রাষ্ট্র দ্বারা পৃথকভাবে পরিচালিত হয়। সাধারণভাবে জারি করা ইউরোবন্ড প্রবর্তনের অর্থ হল সদস্য রাষ্ট্রগুলির মধ্যে সার্বভৌম ইস্যুর পুলিং এবং সংশ্লিষ্ট রাজস্ব প্রবাহ এবং ঋণ-পরিষেবা ব্যয় ভাগ করে নেওয়া। 2012 সালের 29শে নভেম্বর ইউরোপীয় কমিশনের সভাপতি জোসে ম্যানুয়েল বারোসো ধাপে ধাপে ইউরোবন্ড চালু করার পরামর্শ দেন, যা প্রথমে স্বল্পমেয়াদী বন্ড, তারপর দুই বছরের বন্ড এবং পরে ইউরোবন্ডগুলিতে প্রয়োগ করা হয়, যা একটি গভীরভাবে সমন্বিত অর্থনৈতিক ও আর্থিক শাসন কাঠামোর উপর ভিত্তি করে। জাতীয় ইস্যুর প্রতিস্থাপনের মাত্রা (পূর্ণ বা আংশিক) এবং অন্তর্নিহিত গ্যারান্টির প্রকৃতি (যৌথ এবং একাধিক বা একাধিক)-এর উপর ভিত্তি করে ইউরোবন্ডের সাধারণ ইস্যুর জন্য তিনটি বিস্তৃত পদ্ধতির তালিকা সবুজ কাগজে দেওয়া হয়েছে। যৌথ দায়বদ্ধতার সঙ্গে পূর্ণ ইউরোবন্ডঃ এই বিকল্পটি পুরো জাতীয় ইস্যুকে ইউরোবন্ড দ্বারা সম্পূর্ণরূপে প্রতিস্থাপনের পরামর্শ দেয়, প্রতিটি ইইউ সদস্য পুরো ইস্যুর জন্য সম্পূর্ণরূপে দায়বদ্ধ। ইউরোপীয় কমিশনের মতে "এটি স্থিতিশীলতা এবং সংহতির উপর শক্তিশালী সম্ভাব্য ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে। কিন্তু একই সময়ে, এটি সদস্য রাষ্ট্রগুলির উপর সমস্ত বাজার বা সুদের হারের চাপ বাতিল করে, নৈতিক বিপদের তুলনামূলকভাবে উচ্চ ঝুঁকি তৈরি করবে এবং এর জন্য উল্লেখযোগ্য চুক্তি পরিবর্তনের প্রয়োজন হতে পারে। যৌথ দায় সহ আংশিক ইউরোবন্ডঃ দ্বিতীয় বিকল্পটি শুধুমাত্র ঋণের একটি অংশকে একত্রিত করবে, যা আবার সকলের দ্বারা নিশ্চিত করা হবে। এর অর্থ হল ইইউ সদস্য রাষ্ট্রগুলি এখনও আংশিকভাবে জাতীয় বন্ড জারি করবে যাতে তাদের ঋণের অংশ জিডিপির একটি নির্দিষ্ট শতাংশের বাইরে থাকে যা ইউরোবন্ড দ্বারা আচ্ছাদিত নয়। কমিশন একদিকে জাতীয় বণ্ড এবং অন্যদিকে ইউরোবন্ড দ্বারা আচ্ছাদিত অর্থায়নের প্রয়োজনের একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ বা অংশ উল্লেখ করে না। যাইহোক, প্রস্তাবটি জার্মান কাউন্সিল অফ ইকোনমিক এক্সপার্টসের অনুরূপ যা একটি ইউরোপীয় সমষ্টিগত রিডেম্পশন তহবিলের প্রস্তাব দিয়েছিল, যা ইউরোজোনে 60 শতাংশের উপরে ঋণকে পারস্পরিক করবে, সেই দেশগুলির জন্য একটি সাহসী ঋণ হ্রাস প্রকল্পের সাথে মিলিত হবে, যারা ইউরোপীয় আর্থিক স্থিতিশীলতা সুবিধা থেকে লাইফ সাপোর্টে নেই। এই বিকল্পটির জন্য টি. এফ. ই. ইউ চুক্তির সংশোধনের প্রয়োজন হবে বলে আশা করা হচ্ছে। যৌথ গ্যারান্টি ছাড়া আংশিক ইউরোবন্ডঃ তৃতীয় বিকল্প অনুযায়ী যা নীল বন্ড প্রস্তাবের অনুরূপ, ইউরোবন্ডগুলি আবার শুধুমাত্র ঋণের কিছু অংশ (যেমন বিকল্প 2) কভার করবে কিন্তু যৌথ গ্যারান্টি ছাড়াই। এটি দেশগুলির একটি ছোট গোষ্ঠীর জন্য কিছু ঋণ জমা করার জন্য কঠোর প্রবেশের শর্ত আরোপ করতে পারে এবং যে দেশগুলি তাদের আর্থিক বাধ্যবাধকতা পূরণ করে না তাদের অপসারণের অনুমতি দিতে পারে। "উচ্চতর ও নিম্নমানের সরকারের মধ্যে কিছু তহবিল সুবিধা পুনরায় বিতরণ করার একটি ব্যবস্থার কারণে, এই বিকল্পটির লক্ষ্য হল অর্থনৈতিক ও আর্থিক নীতি পরিচালনার জন্য নৈতিক বিপদের ঝুঁকি হ্রাস করা। প্রথম দুটি পদ্ধতির বিপরীতে, এতে "বেশ কয়েকটি কিন্তু যৌথ নয়" সরকারী গ্যারান্টি জড়িত থাকবে এবং তাই ইইউ চুক্তি পরিবর্তন না করেই তুলনামূলকভাবে দ্রুত বাস্তবায়ন করা যেতে পারে। প্রস্তাবিত প্রভাব ইউরোপীয় কমিশনের প্রস্তাব অনুযায়ী ইউরোবন্ড প্রবর্তন নতুন উপায় তৈরি করবে যার মাধ্যমে সরকারগুলি নিরাপদ এবং তরল বিনিয়োগের সুযোগ দিয়ে তাদের ঋণের অর্থায়ন করবে। এটি "সম্ভাব্যভাবে বর্তমান সার্বভৌম ঋণ সংকটকে দ্রুত প্রশমিত করতে পারে, কারণ উচ্চ-ফলনশীল সদস্য রাষ্ট্রগুলি স্বল্প-ফলনশীল সদস্য রাষ্ট্রগুলির শক্তিশালী ঋণযোগ্যতা থেকে উপকৃত হতে পারে।" ইউরোবন্ড প্রবর্তনে কিছুটা সময় লাগলেও এর প্রভাব তাৎক্ষণিক হবে, কারণ পরিবর্তিত বাজারের প্রত্যাশাগুলি তাত্ক্ষণিকভাবে মানিয়ে নেয়, যার ফলে গড় এবং প্রান্তিক তহবিল ব্যয় কম হয়, বিশেষত সেই ইইউ সদস্য দেশগুলিতে যারা আর্থিক সংকটে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়। কমিশন আরও বিশ্বাস করে যে ইউরোবন্ডগুলি ইউরোজোনের আর্থিক ব্যবস্থাকে ভবিষ্যতের প্রতিকূল আঘাতের প্রতি আরও স্থিতিস্থাপক করে তুলতে পারে এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা জোরদার করতে পারে। উপরন্তু, তারা আরও শক্তিশালী জামানতের উৎস সরবরাহ করে পৃথক সদস্য রাষ্ট্রগুলির ক্রেডিট রেটিংয়ের অবনতির জন্য ইউরোজোনে ব্যাঙ্কগুলির দুর্বলতা হ্রাস করতে পারে। ইউরো-ক্ষেত্রের বিস্তৃত সমন্বিত বণ্ড বাজার স্থাপন সঞ্চয়কারী এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য একটি নিরাপদ এবং তরল বিনিয়োগের সুযোগ প্রদান করবে যা আকার এবং তারল্যের দিক থেকে তার মার্কিন ডলারের প্রতিরূপের সাথে মেলে, যা একটি আন্তর্জাতিক সংরক্ষিত মুদ্রা হিসাবে ইউরোর অবস্থানকেও শক্তিশালী করবে এবং আরও ভারসাম্যপূর্ণ বিশ্ব আর্থিক ব্যবস্থাকে উৎসাহিত করবে। সেই রাজ্যগুলির সরকারগুলি বলে যে বেশিরভাগ লোকেরা এই ঋণের ঝুঁকিগুলি গ্রহণ করতে চায় তারা মনে করে না যে এটি একটি ভাল ধারণা এবং অন্যান্য প্রভাব দেখতে পায়। তারা বুঝতে পারে না যে কেন তাদের এমন একটি গোষ্ঠীকে সাহায্য করা উচিত যারা অত্যধিক ঋণ নিয়েছে এবং বহু বছর ধরে ইইউ চুক্তিকে ফাঁকি দিয়েছে যাতে তাদের পক্ষে ইউরোবন্ডের মাধ্যমে আরও বেশি ঋণ নেওয়া সহজ হয়। অস্ট্রিয়া, ফিনল্যান্ড এবং নেদারল্যান্ডস সহ জার্মানি সেই সংশয়ী রাষ্ট্রগুলির মধ্যে একটি। মিউনিখ-ভিত্তিক আইফো ইনস্টিটিউট ফর ইকোনমিক রিসার্চের হান্স-ওয়ার্নার সিন মনে করেন যে জার্মান করদাতাদের জন্য খরচ প্রতি বছর 33 থেকে 47 বিলিয়ন ইউরোর মধ্যে হতে পারে। অন্যান্য অর্থনীতিবিদ যেমন হার্টি স্কুল অফ গভর্নেন্সের হেনরিক এন্ডারলিন এবং ম্যাক্রোইকোনমিক পলিসি ইনস্টিটিউটের (আই. এম. কে) গুস্তাভ হর্ন এই পরিসংখ্যানগুলির বিরোধিতা করেছেন। উভয়ই পরামর্শ দেয় যে জার্মান সুদের হার সামান্য বৃদ্ধি পাবে, কারণ ইউরোবন্ডগুলি যথেষ্ট পরিমাণে উচ্চ তরলতা এবং বিশ্বজুড়ে চাহিদা থেকে উপকৃত হবে। আবার অন্যরা বিশ্বাস করেন যে জার্মান সুদের হার এমনকি কমতে পারে। জার্মান অর্থ মন্ত্রকের বিশেষজ্ঞরা আশা করছেন যে ঋণের খরচ 0.8% বৃদ্ধি পাবে, যার ফলে প্রবর্তনের প্রথম বছরে 2.50 কোটি ইউরো এবং দ্বিতীয় বছরে 5 বিলিয়ন ইউরোর অতিরিক্ত ঋণের খরচ হবে, যা 10 বছর পর যথাক্রমে 1 বিলিয়ন ইউরোর নিচে পৌঁছাবে। সর্বোপরি, ইউরোবন্ড সমর্থকরা যুক্তি দেখান যে তাদের প্রবর্তন "জরুরি ছাতার ক্রমাগত বৃদ্ধি বা এমনকি ইউরোর ব্যর্থতার তুলনায় অনেক কম ব্যয়বহুল হবে"। "স্থিতিশীলতা বণ্ড"-এর ধারণা উপস্থাপন করে জোসে ম্যানুয়েল বারোসো জোর দিয়েছিলেন যে এই ধরনের যে কোনও পরিকল্পনাকে কঠোর আর্থিক নজরদারি এবং অর্থনৈতিক নীতির সমন্বয়ের সাথে সামঞ্জস্য করতে হবে যাতে নৈতিক বিপদ এড়ানো যায় এবং টেকসই জনসাধারণের আর্থিক ব্যবস্থা নিশ্চিত করা যায়। প্রস্তাবগুলির অধীনে, ইউরোজোনের সরকারগুলিকে আগামী বছরের জন্য তাদের খসড়া জাতীয় বাজেট 15ই অক্টোবরের মধ্যে ইউরোপীয় কমিশনে জমা দিতে হবে। কমিশন তখন সরকারকে বাজেট সংশোধনের জন্য বলতে সক্ষম হবে যদি তারা বিশ্বাস করে যে এটি ইউরোর সমন্বয়ের মানদণ্ডে নির্ধারিত ঋণ এবং ঘাটতি স্তরের জন্য তার লক্ষ্য পূরণের পক্ষে যথেষ্ট নয়। 2011 সালের 9ই ডিসেম্বর ইউরোপীয় কাউন্সিলের বৈঠকে, ইউরো জোনের সমস্ত 17 জন সদস্য এবং ছয়টি রাষ্ট্র যারা যোগদান করতে চায় তারা সরকারী ব্যয় এবং ঋণের উপর কঠোর সীমাবদ্ধতা রাখার জন্য একটি নতুন আন্তঃসরকারী চুক্তিতে সম্মত হয়, যে দেশগুলি সীমা লঙ্ঘন করে তাদের জন্য জরিমানা সহ। গ্রেট ব্রিটেন ব্যতীত অন্যান্য সমস্ত অ-ইউরোজোনের দেশগুলিও সংসদীয় ভোটের সাপেক্ষে যোগদান করতে প্রস্তুত। ইতালি ও গ্রিসের প্রতিক্রিয়া প্রায়শই ইউরোবন্ডের পক্ষে কথা বলেছে, তৎকালীন ইতালীয় অর্থনীতি মন্ত্রী জিউলিও ট্রেমোন্টি এটিকে ইউরোজোনের ঋণ সঙ্কটের "প্রধান সমাধান" বলে অভিহিত করেছেন। বিনিয়োগকারী এবং অর্থনীতিবিদদের একটি ক্রমবর্ধমান ক্ষেত্র এই বিশ্বাসের অংশীদার, বলেছে যে ইউরোবন্ডগুলি ঋণ সংকট সমাধানের সর্বোত্তম উপায় হবে। যাইহোক, জার্মানি ঋণের বিরোধিতা করে যা মুদ্রা ব্লকের সমস্ত 17 সদস্যের দ্বারা যৌথভাবে জারি করা হবে এবং আন্ডাররাইট করা হবে, বলেছে যে এটি ঋণ সংকটে দেশের দায় উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে তুলতে পারে। বারোসো বলেন যে জার্মানি নীতিগতভাবে যৌথ ইস্যুর বিরোধিতা করেনি, তবে এর সময়কাল নিয়ে প্রশ্ন তুলেছে। অস্ট্রিয়া, বুলগেরিয়া, ফিনল্যান্ড এবং নেদারল্যান্ডসও ইউরোবন্ড ইস্যুর বিষয়ে আপত্তি জানিয়েছে। বুলগেরিয়ার অর্থমন্ত্রী সিমিওন জাঙ্কভ অস্ট্রিয়ার ডের স্ট্যান্ডার্ডে ইউরোবন্ডের সমালোচনা করেছেনঃ "সস্তা ক্রেডিট আমাদের বর্তমান ইউরোজোনের সংকটে ফেলেছে, এটা ভাবা বোকামি যে এটি আমাদের এর থেকে বের করে আনবে"। পাল্টা প্রস্তাব 28 নভেম্বর 2011-এ, জার্মান সংবাদপত্র ডাই ওয়েল্ট রিপোর্ট করেছে যে জার্মানি, ফ্রান্স এবং আরও চারটি এএএ-রেটযুক্ত ইইউ সদস্য নিজেদের জন্য কম সুদের হারে আরও অর্থ সংগ্রহের জন্য সাধারণ "এলিট বন্ড" (বা "ট্রিপল এ বন্ড") জারি করতে পারে এবং কঠোর শর্তে, ঋণগ্রস্ত ইউরো অঞ্চলের সদস্যদেরও সহায়তা করতে পারে। অস্ট্রিয়া, ফিনল্যান্ড, লুক্সেমবার্গ এবং নেদারল্যান্ডস শীর্ষস্থানীয় দেশগুলিকে স্থিতিশীল করা এবং আর্থিক বাজারগুলিকে শান্ত করার লক্ষ্যে পরিকল্পনার অংশ বলে মনে করা হয়। ছয়টি দেশের কমন বণ্ডের সুদের হার 2 শতাংশ থেকে 2.5 শতাংশ হবে বলে আশা করা হচ্ছে। 2011 সালে জার্মান কাউন্সিল অফ ইকোনমিক এক্সপার্টস-এর "পাঁচজন বিজ্ঞ অর্থনীতিবিদ"-এর প্রস্তাব অনুসরণ করে, ইউরোপীয় পার্লামেন্টে উদার এ. এল. ডি. ই গ্রুপের নেতা গাই ভারহোফস্টাড্ট একটি ইউরোপীয় সমষ্টিগত মুক্তি তহবিল গঠনের পরামর্শ দেন। এটি ই. এফ. এস. এফ-এর লাইফ সাপোর্টে নেই এমন দেশগুলির জন্য একটি সাহসী ঋণ হ্রাস প্রকল্পের সাথে মিলিত হয়ে ইউরোজোনের ঋণকে 60 শতাংশের উপরে পারস্পরিক করে তুলবে। 2012 সালের জানুয়ারিতে ইউরোপীয় লিগ ফর ইকোনমিক কো-অপারেশনের একটি ওয়ার্কিং গ্রুপ ইউরো টি-বিল তহবিলের জন্য একটি নীলনকশা উন্মোচন করে। প্রস্তাবটি, যা রাবো ব্যাঙ্কের প্রধান অর্থনীতিবিদ উইম বুনস্ট্রার দ্বারা প্রথম প্রবর্তিত একটি ধারণার উপর আরও বিশদ বিবরণ দেয়, শুধুমাত্র চার বছরের অস্থায়ী তহবিল এবং সর্বোচ্চ দুই বছরের পরিপক্কতা সহ বন্ডের আহ্বান জানায়। 2012 সালের মার্চ মাসে, বস্টন কনসাল্টিং গ্রুপ জার্মান কাউন্সিলের প্রস্তাবটি অনুসরণ করে সম্মত হয় যে "ইউরোপীয় স্থিতিশীলতা ব্যবস্থা বা ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা তরলতার মাঝারি মেয়াদী ইনজেকশন দ্বারা সমস্যার সুযোগটি সমাধান করা খুব বেশি" এবং সীমিত-ক্ষেত্রের ইউরোবন্ডের পক্ষে। 2012 সালের জুন মাসে জার্মান চ্যান্সেলর অ্যাঞ্জেলা ম্যার্কেল ইউরোবন্ডের প্রতি জার্মানির সমর্থন দৃঢ়ভাবে প্রত্যাখ্যান করেন। সমালোচকরা মুক্ত চালক সমস্যা এবং নৈতিক বিপদের মতো কারণে অর্থনীতিবিদরা ইউরোবন্ডের পরিকল্পিত প্রবর্তনের সমালোচনা করেছেন। অর্থনৈতিক ভিত্তির পাশাপাশি, প্রধানত আইনি ও রাজনৈতিক কারণগুলি উল্লেখ করা হয়েছে যা ইউরোবন্ড প্রবর্তনকে নিষিদ্ধ করতে পারেঃ লিসবন চুক্তির 125 নং অনুচ্ছেদে স্পষ্টভাবে বলা হয়েছে যে ইউরোপীয় ইউনিয়ন এবং এর সদস্য রাষ্ট্রগুলি অন্যান্য সদস্যদের প্রতিশ্রুতির জন্য দায়বদ্ধ নয়। যেহেতু ইউরোবন্ডগুলি সম্ভবত অনুচ্ছেদ 125 লঙ্ঘন করবে, তাই এটি পূর্বের ভূমিকায় পরিবর্তন করতে হতে পারে। স্প্যানিশ এবং ইতালীয় নেতারা 2019 সালের করোনভাইরাস রোগের প্রাদুর্ভাবে মারাত্মকভাবে ক্ষতিগ্রস্থ তাদের দেশগুলিকে মহামারী থেকে পুনরুদ্ধারে সহায়তা করার জন্য যৌথভাবে "কোরোনা বন্ড" জারি করার আহ্বান জানিয়েছেন। 2020 সালের 26শে মার্চ ইউরোপীয় কাউন্সিলের বৈঠকে কোরোনা বন্ড নিয়ে আলোচনা করা হয়েছিল, কিন্তু জার্মানি ও নেদারল্যান্ডস এই ধরনের বন্ড জারি করার বিষয়টি অস্বীকার করেছে। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের প্রধান ক্রিস্টিন ল্যাগার্ড, যিনি করোনভাইরাসের প্রতিক্রিয়ায় 1 ট্রিলিয়ন ইউরোরও বেশি বন্ড কেনার (পৃথকভাবে) পরিকল্পনা করেছেন, তিনি ইইউ-কে করোনা বন্ড জারি করার বিষয়টি বিবেচনা করার আহ্বান জানিয়েছেন। বৈঠকের পর, স্প্যানিশ নেতারা যৌথভাবে জারি করা ঋণের জন্য তর্ক চালিয়ে যান। ইউরোপীয় কমিশন এবং ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক বিলিয়ন বিলিয়ন বিশেষ তহবিল প্রকাশ করা, ইইউ দেশগুলির বাজেট ঘাটতি এবং সরকারী ঋণের সীমা শিথিল করা সত্ত্বেও, কিছু সদস্য (যেমন ফ্রান্স, ইতালি, স্পেন, বেলজিয়াম, আয়ারল্যান্ড, পর্তুগাল, গ্রিস, স্লোভেনিয়া এবং লুক্সেমবার্গ) কোভিড-19 মহামারী সম্পর্কিত আরও কিছু করার দাবি জানিয়েছে। তবে, ইউরোবন্ডের সবচেয়ে শক্তিশালী প্রতিদ্বন্দ্বী জার্মানি অস্ট্রিয়া, নেদারল্যান্ডস, ফিনল্যান্ড এবং এস্তোনিয়া দ্বারা সমর্থিত ছিল। এদিকে, ইতালির প্রধানমন্ত্রী জুসেপ্পে কন্তে প্রশ্ন করেছেনঃ "আমরা ইউরোপে কী করতে চাই? প্রতিটি সদস্য রাষ্ট্র কি তাদের নিজস্ব পথে চলতে চায়? ", তিনি আরও যোগ করেছেনঃ" আমরা যদি একটি ইউনিয়ন হয়ে থাকি, তবে এখন এটি প্রমাণ করার সময় ", জার্মানির সাপ্তাহিক ডাই জিটে। কন্তে ইউরোপীয় স্থিতিশীলতা ব্যবস্থাকে (ই. এস. এম) সংকট মোকাবেলার জন্য "সম্পূর্ণ অপর্যাপ্ত" বলে বর্ণনা করেছেন। পরে, ইউরোপীয় কমিশনের প্রধান উরসুলা ভন ডার লিয়েন উল্লেখ করেন যে, "আজ ইউরোপ ইতালির পাশাপাশি একত্রিত হচ্ছে। দুর্ভাগ্যবশত, সবসময় এমনটা হয়নি ", তিনি পরে যোগ করেন যে ইইউ" ইতালি থেকে শুরু করে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্থ দেশগুলিতে 100 বিলিয়ন ইউরো (110 বিলিয়ন ডলার) বরাদ্দ করবে, যাতে স্বল্প সময়ে কাজ করা ব্যক্তিদের মজুরি হ্রাসের ক্ষতিপূরণ দেওয়া যায়। " কমিশনের পরিকল্পনার প্রধান বিরোধিতা তথাকথিত মিতব্যয়ী চার দলের পক্ষ থেকে এসেছিল। অবশেষে, 2020 সালের জুলাই মাসে ইউরোপীয় কাউন্সিল কোভিড-19 মহামারী দ্বারা আক্রান্ত সদস্য দেশগুলিকে সমর্থন করার জন্য 750 বিলিয়ন ইউরোর ইউরোপীয় সার্বভৌম বন্ড, ব্র্যান্ডেড নেক্সট জেনারেশন ইইউ জারি করতে সম্মত হয়। আরও দেখুন সরকারি ঋণ সবুজ বন্ড সুদের ঝুঁকি সামাজিক প্রভাব বন্ড ক্রেডিট রেটিং অনুসারে দেশগুলির তালিকা বাহ্যিক লিঙ্কগুলি ব্রুয়েগেলঃ নীল বন্ড প্রস্তাব (ইস্যু 2010/03, মে 2010) ব্রুয়েগেলঃ ইউরোবন্ডসঃ নীল বন্ড ধারণা এবং এর প্রভাব (মার্চ 2011) ইউরোপীয় কমিশনঃ স্থিতিশীলতা বন্ডের উপর সবুজ কাগজ (নভেম্বর 2011) ইউরোপীয় লিগ ফর ইকোনমিক কো-অপারেশনঃ ই. এল. ই. সি "ইউরো টি-বিল ফান্ড" (জানুয়ারী 2012) ইউরোজোনের অর্থ বাজারের উপকরণ সুদের বহনকারী যন্ত্র নীতি এবং ইউরোজোন সঙ্কটের রাজনৈতিক প্রতিক্রিয়া