Shareholder democracy
শেয়ারহোল্ডার গণতন্ত্র হল আধুনিক নিগমগুলির প্রশাসনিক কাঠামো সম্পর্কিত একটি ধারণা। এই কাঠামোতে, শেয়ারহোল্ডাররা কর্পোরেশনের উপর চূড়ান্ত নিয়ন্ত্রণের কর্তৃত্ব বহন করে, কারণ তারা মালিক এবং তাদের অর্থনৈতিক অধিকারের মধ্যে নিয়ন্ত্রণ প্রয়োগ করতে পারে। যদিও শেয়ারহোল্ডাররা কর্পোরেশনের মালিক, তারা সাধারণত কোম্পানির প্রতিদিনের কার্যক্রম পরিচালনায় নিষ্ক্রিয় আগ্রহ দেখায়। কর্পোরেট বিষয়গুলিকে সক্রিয়ভাবে প্রভাবিত করতে আগ্রহী শেয়ারহোল্ডারদের অ্যাক্টিভিস্ট শেয়ারহোল্ডার বলা হয়। মার্কিন কর্পোরেট শাসন ব্যবস্থায়, শেয়ারহোল্ডাররা সাধারণত বার্ষিক ভিত্তিতে কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদ নির্বাচন করেন। এই পরিচালকদের শেয়ারহোল্ডারদের প্রতি একটি নির্ভরযোগ্য দায়িত্ব রয়েছে এবং সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় অবশ্যই শেয়ারহোল্ডারদের স্বার্থের প্রতিনিধিত্ব করতে হবে (নিজেদের বা কোনও তৃতীয় পক্ষের স্বার্থের বিপরীতে)। পরিবর্তে, বোর্ড কোম্পানি পরিচালনাকারী স্বতন্ত্র নির্বাহী ও কর্মকর্তাদের নির্বাচন করতে পারে এবং পণ্য, পরিষেবা, মজুরি এবং শ্রম সম্পর্কের জন্য কোম্পানির নীতি প্রতিষ্ঠার সময় তারা কর্পোরেশনের পক্ষেও কাজ করতে পারে। এই কাঠামোটি প্রতিনিধিত্বমূলক গণতন্ত্রের রাজনৈতিক মডেলের অনুরূপ, যার মাধ্যমে নাগরিকরা সরকারি পদে দায়িত্ব পালনের জন্য রাজনৈতিক প্রতিনিধিদের নির্বাচন করতে পারে। একইভাবে, পরিচালক এবং শেয়ারহোল্ডাররা প্রধান-এজেন্ট সমস্যার মুখোমুখি হন, যেখানে পরিচালকরা শেয়ারহোল্ডারদের স্বার্থ সঠিকভাবে উপস্থাপন করতে ব্যর্থ হতে পারেন এবং তাদের আইনি প্রত্যয়ী বাধ্যবাধকতা লঙ্ঘন করতে পারেন। নিষ্ক্রিয় শেয়ারহোল্ডাররা শেয়ারহোল্ডার গণতন্ত্র মডেল থেকে বিচ্ছিন্ন হতে পারে, যা শেয়ারহোল্ডারদের উদাসীনতা নামে পরিচিত। 1931 সাল থেকে উইলিয়াম মিড ফ্লেচারের সাইক্লোপিডিয়া অফ দ্য ল অফ প্রাইভেট কর্পোরেশনের পঞ্চম খণ্ডে শেয়ারহোল্ডার ডেমোক্রেসি শব্দটির প্রাচীনতম ব্যবহারগুলির মধ্যে একটি উল্লেখ করা হয়েছে। 1955 সালে মার্কিন সিনেটের স্টক মার্কেট স্টাডির শুনানির সময়ও এই শব্দটি একাধিকবার ব্যবহার করা হয়েছিল। শব্দটির ব্যবহার 1928 সাল থেকে ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যখন এটি প্রথম ব্যবহৃত হয়েছিল। সম্ভবত শেয়ারহোল্ডার গণতন্ত্রের সবচেয়ে বড় প্রবক্তা ছিলেন লুইস এবং জন গিলবার্ট, যারা আধুনিক অর্থের প্রথম দিকের দুই সক্রিয় শেয়ারহোল্ডার ছিলেন। গিলবার্ট ভাইদের আধুনিক শেয়ারহোল্ডার অধিকারের দুটি মূল বৈশিষ্ট্যের জন্য কৃতিত্ব দেওয়া হয়ঃ 1) বাইরের নিরীক্ষকদের নিয়োগ অনুমোদনের ক্ষমতা এবং 2) শেয়ারহোল্ডারদের সভায় ভোট দেওয়ার জন্য শেয়ারহোল্ডারদের প্রস্তাব জমা দেওয়ার অধিকার। এই অধিকারগুলি 1946 সালে ট্রান্সামেরিকা কর্পোরেশনের বিরুদ্ধে ভাইদের অভিযানের ফলস্বরূপ এসেছিল, যার ফলে এসইসি তাদের পক্ষে রায় দিয়েছিল যা পরে মার্কিন আপিল আদালত দ্বারা বহাল ছিল। 1947 সালের এসইসি বনাম ট্রান্সামেরিকা মামলার বিষয়ে মন্তব্য করে লুইস গিলবার্ট লিখেছেন, "একটি কর্পোরেশন তার শেয়ারহোল্ডারদের সুবিধার জন্য পরিচালিত হয়, তার পরিচালনার জন্য নয়।" কিছু পরিমাণে, কর্পোরেশন সম্পর্কে গিলবার্টের ধারণাটি বিখ্যাত অর্থনীতিবিদ মিল্টন ফ্রিডম্যানের ধারণার সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ, যা ফ্রিডম্যান মতবাদ বা শেয়ারহোল্ডার তত্ত্ব হিসাবে পরিচিত। 1956 সালে লুইস গিলবার্ট তাঁর অভিজ্ঞতা ও দৃষ্টিভঙ্গির উপর ডিভিডেন্ডস অ্যান্ড ডেমোক্রেসি নামে একটি বই প্রকাশ করেন। ইতিহাসের অধ্যাপক কলিন ডানলাভি একটি নিবন্ধে কর্পোরেট প্রশাসনের ইতিহাস সম্পর্কে লিখেছেন নাগরিকদের থেকে প্লুটোক্র্যাটসঃ উনিশ শতকের শেয়ারহোল্ডার ভোটদানের অধিকার এবং কর্পোরেশনের তত্ত্ব। ডানলাভি উল্লেখ করেছেন যে কর্পোরেশনগুলি মূলত একটি সাম্যবাদী গণতন্ত্রের মতো এক-ভোট-প্রতি-শেয়ারহোল্ডার নিয়মের ভিত্তিতে পরিচালিত হত। তিনি এই মূল নীতি থেকে আধুনিক এক-ভোট-প্রতি-শেয়ার নিয়মে একটি পরিবর্তন চিহ্নিত করেছেন, যা একটি প্লুটোক্র্যাসির সাথে আরও ঘনিষ্ঠভাবে সাদৃশ্যপূর্ণ। ডানলাভি দাবি করেন যে এই রূপান্তরটি 19 শতকের মাঝামাঝি সময়ে ঘটেছিল এবং এটি একটি স্বতন্ত্রভাবে আমেরিকান ঘটনা ছিল। তিনি উল্লেখ করেছেন যে কর্পোরেশনগুলি সহজাতভাবে বাজার প্রতিষ্ঠান হওয়ার ফলে, "তত্ত্বগতভাবে, একজন শেয়ারহোল্ডারের ভোটদান ক্ষমতা কর্পোরেশনে তার সম্পত্তির অধিকারের অনুপাতে থাকে; তার অংশীদারিত্ব যত বড় হবে, তার প্রভাব তত বেশি হবে।" 2019 সালের নিউইয়র্ক টাইমসের 'হাউ শেয়ারহোল্ডার ডেমোক্রেসি ফেল্ড দ্য পিপল "শীর্ষক একটি নিবন্ধে অ্যান্ড্রু রস সরকিন লিখেছেন যে কীভাবে কোম্পানির সিদ্ধান্ত গ্রহণে শেয়ারহোল্ডারদের প্রাধান্য অংশীদারদের এবং অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ স্বার্থের প্রতি সাধারণ অবজ্ঞার দিকে পরিচালিত করেছে। 2021 সালের নভেম্বরে, সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) নতুন নির্দেশিকা প্রদান করে যা শেয়ারহোল্ডারদের জন্য পরিবেশগত এবং সামাজিক বিষয়ে প্রস্তাব জমা দেওয়া সহজ করে তোলে। নতুন চেয়ারম্যান গ্যারি জেনসলার শেয়ারহোল্ডার গণতন্ত্রের ধারণার উপর নতুন করে জোর দেওয়ার সাথে সাথে এই পদক্ষেপগুলি নেওয়া হয়েছিল। 2021 সালের 17ই নভেম্বর, এসইসি প্রতিদ্বন্দ্বিতামূলক পরিচালক নির্বাচনে সর্বজনীন প্রক্সি কার্ডের জন্য নতুন নিয়ম গ্রহণ করে। নতুন নিয়মগুলি প্রক্সি দ্বারা ভোট দেওয়া শেয়ারহোল্ডারদের সংস্থাটির দেওয়া তালিকা বা প্রক্সি অনুরোধের মাধ্যমে বেছে নেওয়ার পরিবর্তে বোর্ডে মনোনীত প্রার্থীদের যে কোনও সংমিশ্রণে ভোট দেওয়ার ক্ষমতা দেয়। নতুন নিয়ম সম্পর্কে মন্তব্য করে, এসইসি-র চেয়ারম্যান গ্যারি জেনসলার উল্লেখ করেছেন যে, "এই সংশোধনীগুলি উদ্বেগের বিষয়টিকে সম্বোধন করে যে প্রক্সির মাধ্যমে ভোট দেওয়া শেয়ারহোল্ডাররা নির্বাচনী প্রতিযোগিতায় ভিন্নমতাবলম্বী এবং নিবন্ধিত মনোনীতদের মিশ্রণকে ভোট দিতে পারে না, যেমনটি তারা ব্যক্তিগতভাবে ভোট দিলে করতে পারে। আজকের সংশোধনীগুলি এই প্রার্থীদের একই ব্যালটে রাখবে। তারা বিনিয়োগকারীদের ব্যক্তিগতভাবে এবং প্রক্সি দ্বারা সমান ভিত্তিতে ভোট দেবে। এটি শেয়ারহোল্ডার গণতন্ত্রের একটি গুরুত্বপূর্ণ দিক। তথ্যসূত্র কর্পোরেট গভর্নেন্স শেয়ারহোল্ডারদের ব্যবসায়িক শর্তাবলী