Barrier option
একটি বাধা বিকল্প এমন একটি বিকল্প যার পরিশোধ বিকল্পের জীবদ্দশায় একটি বাধা স্তর লঙ্ঘন করে অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্যের উপর শর্তাধীন। বাধা বিকল্পগুলি হল পথ-নির্ভর বহিরাগত বিকল্প যা কিছু উপায়ে সাধারণ বিকল্পগুলির অনুরূপ। আপনি আমেরিকান, বারমুডান বা ইউরোপীয় ব্যায়ামের শৈলীতে কল করতে বা রাখতে পারেন। কিন্তু এগুলি তখনই সক্রিয় (বা নির্বাপিত) হয়ে যায় যখন অন্তর্নিহিত স্তরটি পূর্বনির্ধারিত স্তর (বাধা) লঙ্ঘন করে। "ইন" বিকল্পগুলি কেবল তখনই সক্রিয় হয় যখন একটি পূর্বনির্ধারিত নক-ইন বাধা মূল্য লঙ্ঘন করা হয়ঃ যদি বাধা মূল্য লঙ্ঘন করা থেকে অনেক দূরে থাকে, তবে নক-ইন বিকল্পটির মূল্য শূন্যের চেয়ে কিছুটা বেশি হবে। যদি বাধা মূল্য লঙ্ঘনের কাছাকাছি হয়, তবে নক-ইন বিকল্পটির মূল্য সংশ্লিষ্ট ভ্যানিলা বিকল্পের তুলনায় কিছুটা কম হবে। যদি বাধা মূল্য লঙ্ঘন করা হয়, তবে নক-ইন বিকল্পটি সংশ্লিষ্ট ভ্যানিলা বিকল্পের মতো ঠিক একই মূল্যে ব্যবসা করবে। "আউট" বিকল্পগুলি তাদের জীবন সক্রিয়ভাবে শুরু করে এবং একটি নির্দিষ্ট নক-আউট বাধা মূল্য লঙ্ঘিত হলে বাতিল হয়ে যায়ঃ যদি বাধা মূল্য লঙ্ঘন করা থেকে অনেক দূরে থাকে, তবে নক-আউট বিকল্পটি সংশ্লিষ্ট ভ্যানিলা বিকল্পের তুলনায় কিছুটা কম হবে। যদি বাধা মূল্য লঙ্ঘনের কাছাকাছি হয়, তবে নক-আউট বিকল্পটির মূল্য শূন্যের চেয়ে কিছুটা বেশি হবে। যদি বাধা মূল্য লঙ্ঘন করা হয়, তবে নক-আউট বিকল্পটি শূন্যের সঠিক মূল্যে লেনদেন করবে। "আউট" বিকল্পের কিছু রূপ লঙ্ঘনের সময় প্রিমিয়ামের একটি নগদ ভগ্নাংশ প্রদান করে নক-আউটের জন্য মালিককে ক্ষতিপূরণ দেয়। চারটি প্রধান ধরনের বাধা বিকল্প হলঃ আপ-এন্ড-আউটঃ স্পট মূল্য বাধা স্তরের নিচে শুরু হয় এবং বিকল্পটি ছিটকে যাওয়ার জন্য উপরে উঠতে হয়। ডাউন-এন্ড-আউটঃ স্পট মূল্য বাধা স্তরের উপরে শুরু হয় এবং বিকল্পটি বাতিল এবং অকার্যকর হওয়ার জন্য নিচে নামতে হয়। আপ-এন্ড-ইনঃ স্পট মূল্য বাধা স্তরের নিচে শুরু হয় এবং বিকল্পটি সক্রিয় হওয়ার জন্য উপরে উঠতে হয়। ডাউন-এন্ড-ইনঃ স্পট মূল্য বাধা স্তরের উপরে শুরু হয় এবং বিকল্পটি সক্রিয় হওয়ার জন্য নিচে নামতে হয়। উদাহরণস্বরূপ, একটি ইউরোপীয় কল বিকল্প $100 এর স্পট মূল্য এবং $120 এর নকআউট বাধা সহ একটি অন্তর্নিহিত উপর লেখা যেতে পারে। এই বিকল্পটি প্রতিটি উপায়ে ভ্যানিলা ইউরোপীয় কলের মতো আচরণ করে, যদি না স্পট মূল্য কখনও 120 ডলারের উপরে চলে যায়, বিকল্পটি "নক আউট" হয় এবং চুক্তিটি বাতিল হয়ে যায়। মনে রাখবেন যে স্পট মূল্য আবার 120 ডলারের নিচে নেমে গেলে বিকল্পটি পুনরায় সক্রিয় হয় না। ইন-আউট প্যারিটি দ্বারা, আমরা বোঝাতে চাইছি যে একই স্ট্রাইক এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার সাথে একটি "ইন" এবং একটি "আউট" বাধা বিকল্পের সংমিশ্রণে সংশ্লিষ্ট ভ্যানিলা বিকল্পের দাম পাওয়া যায়ঃ লক্ষ্য করুন যে নক-ইন/আউট ইভেন্টের আগে, উভয় বিকল্পের ইতিবাচক মান রয়েছে এবং তাই উভয়ই সংশ্লিষ্ট ভ্যানিলা বিকল্পের নীচে কঠোরভাবে মূল্যবান। নক-ইন/আউট ইভেন্টের পরে, নক-আউট বিকল্পটি মূল্যহীন এবং নক-ইন বিকল্পটির মান সংশ্লিষ্ট ভ্যানিলা বিকল্পের সাথে মিলে যায়। পরিপক্কতার সময়, দুটির মধ্যে ঠিক একটি সংশ্লিষ্ট ভ্যানিলা বিকল্পের জন্য একইভাবে অর্থ প্রদান করবে, যা পরিপক্কতার আগে নক-ইন/আউট ইভেন্টটি ঘটেছে কিনা তার উপর নির্ভর করে। বাধা ঘটনা একটি বাধা ঘটনা ঘটে যখন অন্তর্নিহিত বাধা স্তর অতিক্রম করে। যদিও একটি বাধা ইভেন্টকে "একটি নির্দিষ্ট স্তরে বা তার উপরে অন্তর্নিহিত বাণিজ্য" হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা সহজ বলে মনে হয়, বাস্তবে এটি এত সহজ নয়। কি হবে যদি অন্তর্নিহিত শুধুমাত্র একটি একক বাণিজ্যের জন্য স্তরে লেনদেন করে? সেই বাণিজ্য কত বড় হতে হবে? এটা কি বিনিময় হবে নাকি ব্যক্তিগত পক্ষের মধ্যে হতে পারে? যখন বিকল্প বাজারে বাধা বিকল্পগুলি প্রথম চালু করা হয়েছিল, তখন অনেক ব্যাঙ্কের আইনি সমস্যা ছিল যার ফলে তাদের প্রতিপক্ষের সাথে একটি অসামঞ্জস্যপূর্ণ বোঝাপড়ার ফলে ঠিক কী একটি বাধা ঘটনা গঠন করেছিল। বৈচিত্র্য বাধা বিকল্পগুলি কখনও কখনও একটি ছাড়ের সাথে থাকে, যা কোনও বাধা ঘটনার ক্ষেত্রে বিকল্প ধারকের জন্য একটি অর্থপ্রদান। অনুষ্ঠানের সময় বা মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় ছাড় দেওয়া যেতে পারে। একটি বিচ্ছিন্ন বাধা হল এমন একটি বাধা যার জন্য বাধা ঘটনাটিকে স্বাভাবিক অবিচ্ছিন্ন বাধা মামলার পরিবর্তে পৃথক সময়ে বিবেচনা করা হয়। একটি প্যারিসিয়ান বিকল্প হল একটি বাধা বিকল্প যেখানে বাধা শর্ত শুধুমাত্র তখনই প্রযোজ্য হয় যখন অন্তর্নিহিত যন্ত্রের দাম অন্তত একটি নির্দিষ্ট সময় বাধাটির ভুল দিকে ব্যয় করে। একটি টার্বো ওয়ারেন্ট হল একটি বাধা বিকল্প, যথা একটি নক আউট কল যা প্রাথমিকভাবে অর্থ এবং স্ট্রাইকের মতো একই স্তরে বাধা সহ। বাধা বিকল্পগুলির মধ্যে আমেরিকান, বারমুডান বা ইউরোপীয় ব্যায়াম শৈলী থাকতে পারে। মূল্যায়ন বাধা বিকল্পগুলির মূল্যায়ন জটিল হতে পারে, কারণ অন্যান্য সহজ বিকল্পগুলির বিপরীতে সেগুলি পথ-নির্ভর-অর্থাৎ, যে কোনও সময়ে বিকল্পটির মূল্য কেবল সেই বিন্দুতে অন্তর্নিহিতের উপর নির্ভর করে না, বরং অন্তর্নিহিত দ্বারা গৃহীত পথের উপরও নির্ভর করে (যেহেতু, যদি এটি বাধা অতিক্রম করে থাকে, একটি বাধা ঘটনা ঘটেছে)। যদিও ধ্রুপদী ব্ল্যাক-স্কোল পদ্ধতির সরাসরি প্রয়োগ হয় না, তবুও আরও বেশ কয়েকটি জটিল পদ্ধতি ব্যবহার করা যেতে পারেঃ বাধা বিকল্পগুলিকে মূল্য দেওয়ার সবচেয়ে সহজ উপায় হল ভ্যানিলা বিকল্পগুলির একটি স্থির প্রতিলিপি পোর্টফোলিও ব্যবহার করা (যা ব্ল্যাক-স্কোলের সাথে মূল্যায়িত করা যেতে পারে), যাতে মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় এবং বাধা বরাবর নির্বাচিত বিচ্ছিন্ন বিন্দুতে প্রতিবন্ধকটির মান অনুকরণ করা যায়। এই পদ্ধতিটি পিটার কার দ্বারা প্রবর্তিত হয়েছিল এবং সমস্ত ধরনের বাধা বিকল্পের জন্য ক্লোজড ফর্ম মূল্য এবং প্রতিলিপি কৌশল দেয়, তবে সাধারণত শুধুমাত্র ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলটি সঠিক বলে ধরে নিয়ে। এই পদ্ধতিটি তাই অনুপযুক্ত যখন একটি অস্থির হাসি থাকে। সংখ্যাসূচক পদ্ধতি ব্যবহার করে এমন আরও সাধারণ কিন্তু অনুরূপ পদ্ধতির জন্য, ডারম্যানের "স্ট্যাটিক অপশনস রেপ্লিকেশন" দেখুন। আরেকটি পদ্ধতি হল অন্তর্নিহিত সর্বাধিক (বা ন্যূনতম) আইন অধ্যয়ন করা। এই পদ্ধতিটি বাধা বিকল্পগুলির জন্য সুস্পষ্ট (বদ্ধ রূপ) মূল্য প্রদান করে। আরেকটি পদ্ধতি হল পার্শিয়াল ডিফারেনশিয়াল ইকুয়েশন (পি. ডি. ই) পদ্ধতি। একটি আউট ব্যারিয়ার বিকল্প দ্বারা সন্তুষ্ট পি. ডি. ই ব্ল্যাক এবং স্কোলস অনুমানের অধীনে একটি ভ্যানিলা বিকল্প দ্বারা সন্তুষ্ট হয়, অতিরিক্ত সীমানা শর্ত দাবি করে যে বিকল্পটি মূল্যহীন হয়ে যায় যখন অন্তর্নিহিত বাধাটি স্পর্শ করে। যখন একটি সঠিক সূত্র পাওয়া কঠিন হয়, তখন মন্টে কার্লো বিকল্প মডেলের সাথে বাধা বিকল্পগুলির দাম নির্ধারণ করা যেতে পারে। তবে, এই পদ্ধতি ব্যবহার করে গ্রীকদের (সংবেদনশীলতা) গণনা করা সংখ্যার দিক থেকে অস্থির। একটি দ্রুত পদ্ধতি হল বিকল্প মূল্য নির্ধারণের জন্য সীমাবদ্ধ পার্থক্য পদ্ধতি ব্যবহার করে পি. ডি. ই-কে সীমানা শর্ত থেকে পিছনের দিকে ছড়িয়ে দেওয়া (যা মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় টার্মিনাল পেঅফ, এবং যে কোনও সময়ে বাধা বরাবর মান সর্বদা 0 হওয়ার শর্ত)। সুস্পষ্ট সীমাবদ্ধ-পার্থক্য পদ্ধতি এবং ক্র্যাঙ্ক-নিকোলসন প্রকল্প উভয়েরই সুবিধা রয়েছে। দ্বিপদী বৃক্ষ বিকল্প মূল্য নির্ধারণের একটি সহজ পদ্ধতিও প্রযোজ্য। রেফারেন্স অপশন (অর্থ)