Private sector involvement
সার্বভৌম ঋণ সঙ্কটের প্রেক্ষাপটে, বেসরকারী খাতের সম্পৃক্ততা (পি. এস. আই), বিস্তৃতভাবে বলতে গেলে, আর্থিক সংকট সমাধান প্রক্রিয়ায় বেসরকারী খাতের ঋণদাতাদের জোরপূর্বক অবদানকে বোঝায় এবং বিশেষত, বেসরকারী খাতকে তার ঋণের মূল্যের উপর সরাসরি হ্রাস ("চুল কাটা") করতে হয়। ইতিহাস 1990-এর দশকের শেষের দিকে বণ্ড পুনর্গঠন এবং মূলধন অ্যাকাউন্ট সংকট নিয়ে আলোচনার প্রেক্ষাপটে "বেসরকারী খাতের সম্পৃক্ততা" শব্দটি চালু করা হয়েছিল। পূর্বে, এই শব্দটি বিদ্যমান সরকারী কর্মসূচিতে যে কোনও ধরনের বেসরকারী খাতের অংশগ্রহণকে বিস্তৃতভাবে বোঝাতে ব্যবহৃত হত, যেমন, উদাহরণস্বরূপ, পরিবার পরিকল্পনা বা স্বাস্থ্যসেবা। তারপর থেকে, এটি সার্বভৌম ঋণ মওকুফের ক্ষেত্রে ক্ষতির ক্ষেত্রে বেসরকারী খাতের অংশগ্রহণকে বিশেষভাবে বোঝাতে এসেছে। যৌক্তিকতা বেসরকারী খাতের সম্পৃক্ততা সার্বভৌম ঋণ সংকটের সমাধানের প্রেক্ষাপটে বেসরকারী ঋণদাতাদের রাষ্ট্রীয়-ঋণ হোল্ডিংয়ের পুনঃনির্ধারণ, পুনরায় প্রোফাইলিং এবং পুনর্গঠনের মতো পদক্ষেপগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করে। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের মতে, বেসরকারী খাতের সম্পৃক্ততা প্রক্রিয়ার পদক্ষেপগুলি "সংকট সমাধানের বোঝা [রাষ্ট্রীয়] খাতের সাথে সমানভাবে ভাগ করে নেওয়ার" পাশাপাশি "বাজারের শৃঙ্খলা জোরদার করার" জন্য উপযুক্ত। প্রভাব ইসিবি এক্সিকিউটিভ বোর্ডের সদস্য লরেঞ্জো বিনি স্মাগি 2011 সালে সতর্ক করেছেন যে ইউরোজোনের অভ্যন্তরে আর্থিক সংকট সমাধানে বেসরকারী খাতের জড়িত থাকার প্রয়োগ "একাধিক সমস্যা" সৃষ্টি করবেঃ ঋণদাতা দেশগুলির করদাতারা যে কোনও ক্ষেত্রে ক্ষতিগ্রস্থ হবেন; ধৈর্যশীল বিনিয়োগকারীরা, যারা তাদের বিনিয়োগে আটকে আছেন, তাদের শাস্তি দেওয়া হবে; এই পদক্ষেপটি স্বল্পমেয়াদী অনুমানমূলক আচরণের জন্য প্রণোদনা তৈরি করে ইউরোজোনের আর্থিক বাজারগুলিকে অস্থিতিশীল করে তুলবে; এবং এটি ঋণী জাতিকে বাজারে ফিরে আসতে বিলম্ব করবে কারণ বাজারের অংশগ্রহণকারীরা দীর্ঘ সময়ের জন্য দেশে পুনরায় বিনিয়োগ শুরু করতে রাজি হবে না। স্মাগি বলেন, এটি রাজ্য ক্ষেত্রকে শেষ পর্যন্ত তার আর্থিক অবদান বাড়াতে বাধ্য করবে। প্রসঙ্গ যদিও এই শব্দটি বিদ্যমান সরকারি কর্মসূচিতে যে কোনও ধরনের বেসরকারী খাতের অংশগ্রহণকে বোঝাতে ব্যবহৃত হয়, যেমন, উদাহরণস্বরূপ, পরিবার পরিকল্পনা, বা স্বাস্থ্যসেবা, এটি সার্বভৌম ঋণ মওকুফের ক্ষেত্রে নেওয়া ক্ষতির ক্ষেত্রে বেসরকারী খাতের অংশগ্রহণকে বোঝাতে এসেছে, এবং আরও নির্দিষ্টভাবে, "সার্বভৌম আর্থিক সঙ্কটের প্রেক্ষাপটে বেসরকারী খাতের যে কোনও ধরণের of.contributions"। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের দৃষ্টিতে, "সঙ্কট সমাধানের বোঝা সরকারি ক্ষেত্রের সঙ্গে সমানভাবে ভাগ করে নেওয়ার জন্য, বাজারের শৃঙ্খলা জোরদার করার জন্য এবং এই প্রক্রিয়ায় আন্তর্জাতিক মূলধন বাজারের দক্ষতা এবং উদীয়মান বাজার ঋণগ্রহীতাদের অস্থিরতা ও সংক্রমণ থেকে নিজেদের রক্ষা করার ক্ষমতা বাড়ানোর জন্য" আর্থিক সংকট সমাধানে বেসরকারি ক্ষেত্রের সম্পৃক্ততা উপযুক্ত। তহবিল দাবি করে যে "সংকট সমাধানে পি. এস. আই-এর প্রয়োজনীয়তার বিষয়ে আই. এম. এফ-এর সদস্য দেশগুলির মধ্যে একটি বিস্তৃত ঐকমত্য দেখা দিয়েছে।" উইলিয়াম আর. ক্লাইনের মতে, 'পি. এস. আই' 1990-এর দশকে 'ব্যাঙ্কগুলিতে জামিন'-এর সমতুল্য ছিল। গ্রিক সার্বভৌম-ঋণ সংকট 2012 সালের গোড়ার দিকে গ্রিসের সার্বভৌম-ঋণ পুনর্গঠনের প্রক্রিয়ায় পি. এস. আই-এর সবচেয়ে বিশিষ্ট ঘটনা ঘটেছিল, এর একটি উল্লেখযোগ্য চুল কাটার বিষয়ে সম্মত হওয়ার পরে। তথাকথিত "ইতিহাসের বৃহত্তম ঋণ-পুনর্গঠন চুক্তি" প্রায় 206 বিলিয়ন ইউরোর বন্ডকে প্রভাবিত করে, যা 2012 সালের ফেব্রুয়ারিতে ঘটেছিল, যখন ইউরোগ্রুপ গ্রিসের জন্য একটি দ্বিতীয় বেলআউট প্যাকেজ চূড়ান্ত করেছিল। ইইউ সদস্য-রাষ্ট্রগুলি একটি নতুন €100 বিলিয়ন ঋণ এবং বেলআউট সুদের হার পূর্ববর্তী হ্রাস করতে সম্মত হয়েছে, যখন আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল সেই ঋণের জন্য "একটি উল্লেখযোগ্য অবদান" প্রদান করবে। সেই চুক্তির একটি অংশ ছিল বেসরকারী খাতের জড়িত থাকার চুক্তি (পি. এস. আই), যার মাধ্যমে বেসরকারী বিনিয়োগকারীদের তাদের হাতে থাকা গ্রীক সরকারী বন্ডের মুখ মূল্যের <আই. ডি1> লিখে দিতে বলা হয়েছিল, যা সামগ্রিক ক্ষতির প্রায় 75 শতাংশের সমতুল্য। যদি পর্যাপ্ত বেসরকারী খাতের বন্ডধারীরা পি. এস. আই-এর প্রয়োজনীয়তা অনুযায়ী বন্ড অদলবদল-এ অংশগ্রহণ করতে রাজি না হন, তবে গ্রীক সরকার অংশগ্রহণ কার্যকর করার জন্য পূর্ববর্তীভাবে একটি যৌথ পদক্ষেপের ধারা প্রবর্তনের হুমকি দেয়। অবশেষে, বেসরকারী খাতের সম্পৃক্ততা গ্রীক বন্ডধারীদের 83,5%-এ পৌঁছেছে। ব্যাঙ্ক অফ গ্রিস তার 2011-12 প্রতিবেদনে মন্তব্য করেছে যে "পি. এস. আই-এর সফল সমাপ্তি আগামী বছরগুলিতে গ্রিক অর্থনীতির জন্য একটি নতুন পরিচালন কাঠামো তৈরি করে।" পি. এস. আই-কে একটি "বড় সাফল্য" হিসাবে ঘোষণা করা হয়েছিল, যা গ্রীক অর্থনীতিকে শ্বাস নেওয়ার সুযোগ প্রদান হিসাবে ন্যায়সঙ্গত ছিল, যদিও এটি গ্রীক ঋণপত্রধারীদের মূল্যের পাশাপাশি গ্রীক পেনশন তহবিলের মজুদকে আঘাত করেছিল, সবচেয়ে গুরুতরভাবে ছোট বেসরকারী বন্ডধারীদের শাস্তি দিয়েছিল (অর্থাৎ। বেসরকারী ব্যক্তিরা যাদের মুখ মূল্য 100k এরও কম), যাদের লোকসান এমনকি কর স্থগিতের জন্য স্বীকৃত ছিল না। (আইন 4046/2012, অনুচ্ছেদ 3, অনুচ্ছেদ 5, শুধুমাত্র কর ছাড়ের জন্য কর্পোরেশনের লোকসানকে স্বীকৃতি দিয়েছে)। একই সময়ে, 2012 সালের ফেব্রুয়ারিতে ই. সি. বি এবং হেলেনিক প্রজাতন্ত্রের মধ্যে একটি গোপনে সম্মত বিনিময় চুক্তির মাধ্যমে ই. সি. বি এবং অন্যান্য ই. ইউ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা এস. এম. পি প্রোগ্রাম (এবং এ. এন. এফ. এ-র কার্যক্রম)-এর ফলে গ্রিক সার্বভৌম বন্ডগুলি পি. এস. আই পদক্ষেপ থেকে বাদ দেওয়া হয়েছিল। পরবর্তী বছরগুলিতে, ইউরো সিস্টেমের কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিকে পরবর্তীকালে মুখ মূল্যে ফেরত দেওয়া হয়েছিল, যার ফলে 18 বিলিয়ন ইউরোর যথেষ্ট মুনাফা হয়েছিল, যা আংশিকভাবে গ্রীক সরকারকে ফিরিয়ে দেওয়া হয়েছিল। আইনি দিকগুলি গ্রিসের রাষ্ট্রীয় ঋণ পুনর্গঠন প্রক্রিয়া এবং পরবর্তী বেসরকারী খাতের সম্পৃক্ততার সময় সম্পাদিত কিছু সরকারী ব্যবস্থা সিডিএস চুক্তির জন্য বিদ্যমান আইএসডিএ বিধানের আওতায় আসেনি, যেমনটি আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল স্বীকার করেছে। অতএব, আইএমএফ-এর মতে, সাধারণত প্রত্যাশিত ক্রেডিট ইভেন্টটি আনুষ্ঠানিকভাবে শুরু করা হয়নি, রাষ্ট্রীয় ঋণের বেসরকারী ধারকদের নেতিবাচক আকস্মিকতা বৃদ্ধি করা হয়েছিল, যখন সার্বভৌম-সিডিএস বাজারের বিশ্বাসযোগ্যতা হ্রাস পেয়েছিল। গৃহীত ব্যবস্থাগুলির মধ্যে একটি অনুমিত "স্বেচ্ছাসেবী পি. এস. আই" চুক্তির অধীনে কিছু গ্রীক ঋণগ্রহীতাদের বড় চুল কাটা গ্রহণ করার "প্ররোচনা" অন্তর্ভুক্ত ছিল। তদনুসারে, পুনর্গঠনটি পূর্বনির্ধারিত হওয়া সত্ত্বেও এবং আইএমএফ দ্বারা মূল্যায়ন করা সত্ত্বেও, বন্ডের মুখ মূল্যের 70 শতাংশ চুল কাটার "খুব বড়" লক্ষ্য থাকা সত্ত্বেও, গ্রিস 97 শতাংশ ঋণের "খুব উচ্চ ঋণদাতার অংশগ্রহণ" অর্জন করেছে। আরও দেখুন বেলআউট ইউরোপীয় সার্বভৌম-ঋণ সংকটঃ সংক্ষিপ্ত রূপের তালিকা উদ্ধৃতি বাহ্যিক লিঙ্ক সরকারী অর্থায়ন বিনিয়োগ পাবলিক অর্থনীতি