positive: 在Moderna公司的研究报告中[1],发烧等级分为轻微(38 ~ 38.4度)、中等(38 .5~ 38.9度) 和严重(39 ~ 40度) 。而在腺病毒载体疫苗的临床试验方案中,发烧等级则根据腋窝温度,分为一级(37.3 ~
negative: 作者:高慧珂<br>中证鹏元评级 研究发展部<br>主要内容<br>利用应收账款造假是很常见的财务造假手法,造假目的可以分为2类:其一是基于虚增收入的应收账款造假,为了配合虚增收入,将虚增的收入挂账,造成应收账款虚增,这是简单的应收账款造假手法;其二是为了美化应收账款及其相关指标,通过各种手段,虚构应收账款回款,减少期末应收账款余额、少计提坏账准备、虚增净利润、虚增经营活动产生的现金流净额、提高应收账款周转效率。正所谓“日光之下,并无新事”,本报告在介绍典型案例的基础上,试图发现各类造假方式的造假迹象,为投资者提供借鉴:<br>第一类案例:康得新复合材料集团股份有限公司(简称“康得新”)和安徽皖江物流(集团)股份有限公司(简称“皖江物流”)。造假方式:虚增收入,并将虚增的收入挂在应收账款。造假迹象:应收账款增长率较高,且大幅高于主营业务收入增长率。<br>第二类案例:神州长城股份有限公司(简称“神州长城”)和广东风华高新科技股份有限公司(简称“风华高科”)。造假方式:利用应收账款转让业务造假。造假迹象:关注财务报告附注中涉及应收账款转让的情形。<br>第三类案例:深圳海联讯科技股份有限公司(简称“海联讯”)和丹东欣泰电气股份有限公司(简称 “欣泰电气”)。造假方式:期末以其他资金虚构应收账款收回,下一会计期初再冲回。造假迹象:应收账款占营业收入比重波动较大,尤其是半年度数据和年度数据间的波动幅度大。<br>正文<br>应收账款是财务造假的高发科目,最常见的就是虚增收入时将虚增的收入挂在应收账款,这种作假手法也被认为是简单的、初级的造假手法(如皖江物流、雅百特、康得新等),更复杂一点的,会担心期末财务报告中过高的应收账款引起市场的关注,会想方设法降低期末应收账款的金额(如神州长城、海联讯、欣泰电气等),为了实现该目的,采取的手法可以是转让应收账款,也可以是以其他资金虚构应收账款回收等。正所谓“日光之下,并无新事”,通过了解以往应收账款造假案例的操作方式,可以帮助我们对该类造假保持职业警惕。本报告介绍三类典型应收账款造假案例,并试图发现各类造假方式的造假迹象,为投资者提供借鉴。<br>一、应收账款造假初级手法:虚增收入造成应收账款过快增加<br>鉴于如果把虚增的收入体现在货币资金的增加,则较容易通过银行对账、“货币资金”和“财务费用—利息收入”的逻辑关系、“存贷双高”迹