小田急電鉄
1923年（大正12年）5月1日に旧会社である小田原急行鉄道が設立。1941年（昭和16年）に親会社の鬼怒川水力電気がこれを合併して小田急電鉄となり、1942年（昭和17年）5月1日に東京急行電鉄に統合されたが、1948年（昭和23年）6月1日、東京急行電鉄の再編成により、東京急行電鉄、京浜急行電鉄、京王帝都電鉄（現在の京王電鉄）および新会社の小田急電鉄の4社に分離されて発足した。
東京山手急行電鉄
利光は、1931年東京山手急行電鉄を改称した東京郊外鉄道に渋谷急行電鉄を合併させたが、当時は小田原急行鉄道も現在の小田原線を1927年に開業させたばかりで、さらに乗客が伸びず苦心していた頃でもあり、東京郊外鉄道の環状線を建設するだけの余力はなかった。