バルト連合公国
第一次世界大戦の中の1915年の秋、ドイツ帝国陸軍はロシア帝国領のを占領した。戦線はリガ、デューナブルク、バラーノヴィチで膠着していた。ロシアで二月革命が起きると、1917年4月12日（旧暦：3月30日）にエストニア自治県がと北部から創設された。十月革命後、選挙で選ばれたエストニア地方議会は1917年11月28日に自ら主権を宣言し、またドイツ軍の到着前日の1918年2月24日にはエストニア共和国として独立を宣言した。西側連合国は1918年5月、エストニア共和国を事実上、承認した。
エストニア銀行
1940年、ソビエト連邦がエストニアを編入し、エストニア銀行も国有化された。エストニア・ソビエト社会主義共和国の国有銀行として、モスクワの連邦政府の統制の下でエストニア銀行は金融取引業務を扱っていた。通貨もソビエト連邦ルーブルが唯一の通貨とされた。このとき1クローン＝1.25ルーブルというレートで切り替えられたことは、エストニア経済にとってきわめて不利となった。