Alemania nazi
En los primeros años del régimen, Alemania no tenía aliados y su ejército se vio drásticamente debilitado por el Tratado de Versalles. Francia, Polonia, Italia y la Unión Soviética tenían razones para oponerse al ascenso al poder de Hitler. Polonia sugirió a Francia que las dos naciones participaran en una guerra preventiva contra Alemania en marzo de 1933. La Italia fascista se opuso a los reclamos alemanes en los Balcanes y en Austria, que Benito Mussolini consideraba que estaba en la esfera de influencia de Italia.
Manuel Valdés Larrañaga
Con la guerra mundial de fondo llegó a mantener contactos con diplomáticos alemanes en torno a una hipotética entrada en guerra de España del lado de las Potencias del Eje. Valdés mantuvo una estrecha relación con Erich Gardemann, consejero de la embajada alemana en Madrid. En enero de 1943 formó parte de la comitiva que acompañó al ministro-secretario general de FET y de las JONS, José Luis Arrese, en su visita a la Alemania nazi, junto a otros como Arias Salgado, Agustín Aznar, Manuel Martínez de Tena, Víctor de la Serna y Xavier de Echarri. En febrero de 1945 el líder nazi Heinrich Himmler sondeó a Valdés —entre otros— la posibilidad de que el Ministerio de Asuntos exteriores español iniciara contactos de paz con los Aliados angloamericanos; si bien se realizaron gestiones en este sentido, fueron un fracaso.