title: 2000/199/CE: Decisione della Commissione, del 17 marzo 1999, sull'aiuto di Stato concesso dalla Grecia a favore della società Heracles General Cement [notificata con il numero C(1999) 716] (Testo rilevante ai fini del SEE) (Il testo in lingua greca è il solo facente fede)

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Greece
State aid
cement
control of State aid
industrial restructuring
infringement of EU law

text: 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/1 II (Atti per i quali la pubblicazione non Ł una condizione di applicabilit(cid:224)) COMMISSIONE DECISIONE DELLA COMMISSIONE del 17 marzo 1999 sull’aiuto di Stato concesso dalla Grecia a favore della societ(cid:224) Heracles General Cement [notificata con il numero C(1999) 716] (Il testo in lingua greca Ł il solo facente fede) (Testo rilevante ai fini del SEE) (2000/199/CE) LA COMMISSIONE DELLE COMUNIT(cid:192) EUROPEE, visto il trattato che istituisce la Comunit(cid:224) europea, in partico- lare l’articolo 93, paragrafo 2, primo comma, dopo aver invitato (1) gli interessati a presentare osservazioni conformemente a detto articolo e viste le osservazioni tra- smesse, considerando quanto segue: I Decisione concernente Heracles e relativo annullamento (1) Il 6 luglio 1995 il Tribunale di prima istanza (in prosie- guo TPI) ha annullato (2) la decisione della Commissione, notificata alle autorit(cid:224) elleniche mediante lettera in data 1o agosto 1991 (3), con cui si approvava l’aiuto concesso dal governo ellenico alla societ(cid:224) Heracles General Cement (in prosieguo Heracles), societ(cid:224) di diritto elle- nico, produttrice di cemento. (1) GU C 84 del 21. 3. 1996, pag. 3. (2) Cause riunite T-447/93, T-448/93 e T-449/93, AITEC contro Com- missione, Racc. 1995, pag. II-1971. (3) GU C 1 del 4. 1. 1992, pag. 4. II Antefatto (2) Nel 1983, le autorit(cid:224) elleniche avevano adottato, nel- l’ambito di una serie di misure strutturali intese a porre rimedio a gravi turbamenti dell’economia del paese, la legge 1386/83 sull’organizzazione per il risanamento finanziario delle imprese (in prosieguo legge 1386/83), emanata il 5 agosto 1983, che istituiva un’organizza- zione denominata Organizzazione per la ristrutturazione delle imprese (in prosieguo OAE). Scopo dell’OAE Ø «contribuire allo sviluppo socioeconomico del paese attraverso il risanamento finanziario delle imprese, l’im- portazione e l’applicazione di tecnologia straniera e lo sviluppo di tecnologia greca, l’istituzione e il funziona- mento di imprese nazionalizzate o a capitale misto». L’OAE poteva, in particolare, rilevare l’amministrazione e la gestione operativa delle imprese, sottoscrivere parte- cipazioni e concedere prestiti. La legge 1386/83 consen- tiva inoltre la capitalizzazione dei debiti delle imprese interessate attraverso l’emissione di nuove azioni. (3) Con decreto ministeriale del 7 agosto 1986, il governo ellenico applicava le norme della legge 1386/82 alla societ(cid:224) Heracles, il cui bilancio presentava un notevole deficit dal 1983, assoggettandola ad un regime pubblico e convertendo in capitale i debiti ch’essa aveva contratto con gli istituti di credito ellenici per un importo di 27 755 milioni di GRD (circa 86 milioni di EUR). L 66/2 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 (4) Le autorit(cid:224) elleniche non notificarono alla Commissione la legge 1386/83 prima della sua emanazione, nØ risulta che il governo ellenico abbia preventivamente comuni- cato alla Commissione la propria intenzione di applicare tale legge ad Heracles nell’agosto del 1986. Tuttavia la Commissione ne venne a conoscenza, dopo la conces- sione dell’aiuto, tramite i concorrenti di Heracles. La Commissione invi(cid:242) pertanto un telex in data 18 settem- bre 1986, chiedendo al governo ellenico di fornirle chia- rimenti al riguardo entro sette giorni e di notificarle, eventualmente, questo caso di applicazione della legge. In seguito a questa domanda il governo ellenico forn(cid:236) informazioni dettagliate, con lettera in data 10 ottobre 1986, sottolineando in particolare che la conversione dei debiti di Heracles in azioni non costituiva, a suo parere, un aiuto ai sensi dell’articolo 92 del trattato. (10) Con lettera in data 15 febbraio 1988, la Commissione informava il governo ellenico dell’avvio di un secondo procedimento ex articolo 93, paragrafo 2, del trattato, in relazione all’aiuto concesso ad Heracles. Riscontrando un aumento delle esportazioni greche di cemento, in particolare di quelle di Heracles, verso gli altri Stati membri, la Commissione rilevava che l’aiuto di cui trat- tasi avrebbe potuto falsare la concorrenza e incidere sugli scambi fra Stati membri ai sensi dell’articolo 92, paragrafo 1, del trattato, poichØ Heracles, che accumu- lava perdite dal 1983, partecipava al commercio intraco- munitario. Essa ricordava poi che la sola deroga applica- bile all’aiuto in discorso era quella prevista dall’articolo 92, paragrafo 3, la cui applica- lettera b), del trattato, zione era subordinata a talune condizioni che non sem- bravano soddisfatte nel caso di Heracles. (5) Il procedimento nei confronti della legge 1386/83, avviato il 29 ottobre 1986, fu concluso con la decisione 88/167/CEE (4), del 7 ottobre 1987, con cui si appro- vava l’applicazione della legge sulla base dell’articolo 92, paragrafo 3, in quanto essa mirava a porre rimedio ad un grave turbamento dell’eco- nomia di uno Stato membro. lettera b), del trattato, (6) L’applicazione della legge veniva tuttavia subordinata ad un certo numero di condizioni, tra le quali figura l’ob- bligo del governo ellenico di notificare i casi di applica- zione al di l(cid:224) di determinati limiti. (7) Nel preambolo della suddetta decisione, la Commissione rilevava che la legge e le operazioni dell’OAE soddisface- vano le condizioni richieste per l’applicazione dell’arti- colo 92, paragrafo 3, lettera b), secondo comma, del trattato, tenuto conto in particolare del protocollo 7 del- l’atto di adesione della Repubblica ellenica, riguardante lo sviluppo economico e industriale della Grecia (in pro- il quale dispone che «in caso di sieguo protocollo 7), applicazione degli articoli 92 e 93 del trattato CEE, sar(cid:224) necessario tenere conto degli obiettivi di espansione eco- nomica e di aumento del tenore di vita della popola- zione». (8) Il governo ellenico venne informato dell’adozione della decisione 88/167/CEE mediante lettera della Commis- sione in data 17 novembre 1987. In seguito a questa lettera esso forniva, con lettera in data 3 dicembre 1987, informazioni particolareggiate circa Heracles, ulteriori pur ribadendo che, a suo parere, l’intervento in que- stione non poteva essere definito aiuto di Stato. (9) L’8 dicembre 1987 la societ(cid:224) Titan Cement Company SA (in prosieguo Titan) present(cid:242) una denuncia alla Commissione contro la concessione ad Heracles del- l’aiuto in discorso. (4) GU L 76 del 22. 3. 1988, pag. 18. (11) Il 9 marzo 1988 la societ(cid:224) Titan invi(cid:242) alla Commissione ulteriori osservazioni circa l’aiuto concesso ad Heracles. (12) A seguito della decisione di avviare il procedimento di cui all’articolo 93, paragrafo 2, del trattato, la Commis- sione invit(cid:242) mediante una comunicazione ufficiale (5) gli interessati diversi dagli Stati membri a presentare entro un mese eventuali osservazioni sull’aiuto concesso ad Heracles (6). (13) In seguito a questa comunicazione vari concorrenti di Heracles si rivolsero alla Commissione, sostenendo che il mercato comunitario del cemento era stato grave- mente turbato dall’intervento delle autorit(cid:224) elleniche, in quanto aveva notevolmente rafforzato la posizione con- correnziale di Heracles. Successivamente, vi furono varie riunioni e scambi di lettere tra la Commissione e le ricorrenti, da un lato, e tra la Commissione e il governo ellenico, dall’altro. (14) La Commissione chiuse il procedimento con la decisione di approvare l’aiuto, in cui stabiliva che l’aiuto, concesso ad Heracles nel 1986 attraverso la conversione in capi- tale di parte dei debiti, era conforme alla decisione 88/167/CEE. (15) Parallelamente al procedimento relativo ad Heracles, il 3 aprile 1989 la Commissione aveva avviato un’altra pro- cedura ex articolo 93, paragrafo 2, del trattato in rela- zione ad un aiuto concesso, in base alla legge 1386/83, ad Halkis, il terzo produttore greco di cemento. Questa procedura sfoci(cid:242) nella decisione 91/144/CEE della Com- missione (7), relativa ad un aiuto concesso dal governo greco ad un produttore di cemento (in prosieguo deci- sione Halkis). In tale sede la Commissione dichiar(cid:242) che l’aiuto concesso ad Halkis violava il disposto dell’articolo (5) GU C 124 dell’11. 5. 1988, pag. 4. (6) Cfr. nota 3. (7) GU L 73 del 20. 3. 1991, pag. 27. 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/3 93, paragrafo 3, del trattato ed era incompatibile con il mercato comune, poichØ non soddisfaceva i criteri per la concessione di esenzioni, stabiliti dall’articolo 92, paragrafi 2 e 3, del trattato. Rilevava inoltre che non erano soddisfatte le condizioni per l’applicazione delle deroghe di cui all’articolo 92, paragrafo 3, lettera b) e c), in considerazione, in particolare, dell’aumento delle esportazioni di Halkis verso l’Italia. La Commissione concludeva «l’interesse comune». contrario a l’aiuto era che III I ricorrenti presso il Tribunale di prima istanza (16) Con atto introduttivo depositato presso la Corte di giu- stizia il 27 marzo 1992, l’Associazione italiana tecnico economica del cemento (in prosieguo AITEC), che riuni- sce produttori italiani di cemento, ha proposto un ricorso diretto ad ottenere l’annullamento della decisione della Commissione, notificata il 1o agosto 1991 (8), con cui era stato approvato l’aiuto concesso ad Heracles. (17) Del pari, con atti introduttivi individuali depositati il 30 marzo 1992 presso la Corte di giustizia, Titan e la Bri- tish Cement Association (in prosieguo BCA) (cid:151) ricor- rente insieme a tre suoi membri, principali produttori di cemento del Regno Unito: Blue Circle Industries plc (in prosieguo Blue Circle), Castle Cement Ltd (in prosieguo Castle) e Rugby Group plc (in prosieguo Rugby) (cid:151) hanno proposto ciascuna un distinto ricorso, diretto ad ottenere l’annullamento della medesima decisione (in prosieguo la decisione impugnata). (18) Le tre cause proposte dinanzi alla Corte di giustizia ed iscritte al ruolo con i numeri C-97/92, C-105/92 e C-106/92 sono state riunite. (19) Con ordinanze del presidente della Corte in data 12 ottobre 1992 e 24 marzo 1993, la Repubblica ellenica e, in un secondo tempo, Heracles sono state ammesse ad intervenire a sostegno delle conclusioni della conve- nuta nelle tre cause, in conformit(cid:224) delle rispettive domande, depositate presso la cancelleria della Corte il 14 e il 10 agosto 1992. Le rispettive memorie di inter- vento comuni alle tre cause riunite sono state presentate il 7 dicembre 1992 e il 7 luglio 1993. (20) Il 27 settembre 1993 la Corte ha rinviato la causa al Tri- bunale di primo grado. (8) Cfr. nota 3. IV Sentenza del TPI (21) Nel merito, il Tribunale ha rilevato che tutte le ricorrenti sostengono che la Commissione, per valutare la compa- tibilit(cid:224) dell’aiuto in discorso con il trattato, non poteva limitarsi ad esaminare se questo soddisfacesse le condi- zioni previste dalla decisione del 1987 (cid:151) che dichiarava compatibile con il trattato il regime di aiuti istituito dalla legge 1386/83 (cid:151) in base alla quale l’aiuto conte- stato era stato concesso. Secondo le ricorrenti, la Com- missione avrebbe dovuto procedere ad un specifico esame della compatibilit(cid:224) dell’aiuto in questione con il mercato comune. Pertanto, il TPI ha ritenuto necessario stabilire anzitutto la portata della decisione del 1987 e in seguito accertare se la decisione impugnata violasse o meno la decisione del 1987 e l’articolo 92 del trattato. (22) Riguardo alla portata della decisione 88/167/CEE, il Tri- bunale ha rilevato che la Commissione aveva approvato l’applicazione della legge 1386/83 sulla base della seconda parte della lettera b) del paragrafo 3 dell’articolo 92 del trattato, letto alla luce del protocollo 7, poichØ la legge in parola mirava a porre rimedio ad un grave tur- bamento dell’economia della Repubblica ellenica. Va tut- tavia rilevato che la Commissione aveva approvato l’ap- plicazione della legge 1386/83, subordinandola alla con- dizione che il governo greco notificasse «i casi indivi- duali d’intervento nelle imprese soggette alla legge che occupino un numero di lavoratori pari o superiore a 300 nel caso di settori non sensibili e pari o superiore a 100 nel caso dei settori sensibili». (23) Il Tribunale ha constatato che la Commissione aveva ritenuto necessario che gli interventi di una certa portata dell’OAE fossero sottoposti ad uno specifico esame volto ad accertare, da un lato, che l’aiuto soddisfi le «condi- zioni» stabilite dalla decisione del 1987 e, dall’altro, che non faccia s(cid:236) che le imprese in questione «si trovino alla fine in una posizione concorrenziale nei confronti delle industrie di altri Stati membri piø forte di quella della quale altrimenti avrebbero goduto qualora tali difficolt(cid:224) non fossero sorte». Il Tribunale ha rilevato che la neces- sit(cid:224) di tale esame concorda con la finalit(cid:224) dell’articolo 92 del trattato, volto ad impedire che gli aiuti concessi dagli Stati membri falsino la concorrenza o incidano sugli scambi intracomunitari. (24) Esprimendosi in merito alla decisione impugnata, il Tri- bunale ha constatato che in tale ambito la Commissione aveva rilevato che l’obbligo di notificare i casi individuali significativi era stato contemplato «in modo da poterli esaminare sotto il profilo del loro impatto sulla concor- renza e sugli scambi intracomunitari». Tuttavia, nella decisione contestata la Commissione si era limitata ad esaminare le conseguenze dell’aiuto nel territorio della L 66/4 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 Repubblica ellenica, per concludere che l’aiuto soddisfa- ceva le condizioni stabilite dalla decisione 88/167/CEE, in particolare per quanto riguardava il mancato aumento delle capacit(cid:224) produttive e l’efficienza dell’impresa. Il Tri- bunale ha rilevato che se Ł vero che questi elementi andavano presi in considerazione per esaminare la com- patibilit(cid:224) dell’aiuto con il mercato comune, ci(cid:242) non toglie che siano insufficienti al riguardo, poichØ la deci- sione 88/167/CEE esigeva che la Commissione esami- nasse anche in quale misura poteva essere falsata la con- correnza e se poteva essere pregiudicato il commercio intracomunitario. Tale esame non Ł stato affatto com- piuto dalla Commissione. (25) Il Tribunale ha pertanto ritenuto che la Commissione abbia travisato la portata dell’obbligo, impostole dalla decisione 88/167/CEE e dall’articolo 92 del trattato, di esaminare se l’aiuto in questione non falsasse la concor- renza e incidesse sugli scambi intracomunitari. V Estensione del procedimento ex articolo 93, paragrafo 2 (26) A seguito della sentenza del TPI che ha annullato la decisione della Commissione di chiudere il procedi- mento ex articolo 93, paragrafo 2, avviato nel 1988, detto procedimento risulta tuttora pendente ed occorre prendere una nuova decisione definitiva. (27) In adempimento al disposto della sentenza del TPI, il 14 novembre 1995 la Commissione ha deciso di prorogare, estendendolo, il procedimento ex articolo 93, paragrafo 2, gi(cid:224) avviato. In tale occasione rilevava che, visto che la Commissione aveva avviato il procedimento unicamente in relazione ad un’eventuale incompatibilit(cid:224) dell’aiuto a favore di Heracles con la decisione 88/167/CEE, occor- reva emendare la decisione di avvio del procedimento stesso, onde permettere alla Commissione di procedere ad un’indagine completa della compatibilit(cid:224) dell’aiuto con l’articolo 92, come richiesto dal TPI, senza ledere il diritto di difesa del governo ellenico. Nel 1995, la Com- missione ha inoltre rilevato che la conversione in capi- tale dei debiti di Heracles costituiva un aiuto ai sensi del- l’articolo 92, paragrafo 1, del trattato CE e che sussiste- vano seri dubbi in merito alla sua compatibilit(cid:224) con il mercato comune. Nella decisione succitata, veniva inol- tre sollevato l’interrogativo se l’aiuto accordato ad Hera- cles fosse realmente limitato al minimo necessario a rag- giungere l’obiettivo per il quale era stato concesso, ossia il ripristino della redditivit(cid:224) dell’impresa. A tale propo- sito, dopo aver confrontato Heracles con un suo concor- rente, Titan, un’impresa redditizia leggermente piø pic- cola, la Commissione concludeva che Heracles era stata sovracapitalizzata di 5 miliardi di GRD circa (equivalenti a circa 15,5 miliardi di EUR). (28) In data 25 novembre 1995, la Commissione ha inviato al governo ellenico una lettera in cui lo informava di aver deciso di prorogare il procedimento ex articolo 93, paragrafo 2. Le autorit(cid:224) elleniche hanno risposto in data 13 febbraio 1996, trasmettendo le loro osservazioni, di cui si riporta una sintesi nei paragrafi che seguono. (29) La decisione della Commissione di prorogare il procedi- mento Ł stata pubblicata nella Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee (9). La Commissione ha invitato gli Stati membri e i terzi interessati a presentare le loro osserva- zioni in merito alle suddette misure. A seguito di tale comunicazione tre associazioni nazionali del cemento ed un concorrente di Heracles, nonchØ altre parti inte- ressate hanno trasmesso le loro osservazioni in merito, la cui sintesi Ł riportata nella sezione VI. (30) Mediante lettera in data 17 giugno 1996, la Commis- sione ha trasmesso le osservazioni dei terzi interessati al governo ellenico, con l’invito a prendere posizione in merito. Dopo aver richiesto (cid:151) con lettere in data 23 luglio 1996 e 12 settembre 1996 (cid:151) diverse proroghe del termine fissato per la presentazione di eventuali commenti, le autorit(cid:224) elleniche hanno trasmesso le loro scritte alla Commissione l’8 novembre osservazioni informazioni inviato 1996. Heracles ha mediante successive lettere in data 12 e 23 dicembre 1996. Facendo seguito a queste comunicazioni, la Com- missione ha inviato una lettera, in data 16 gennaio 1997, con cui sollecitava il governo ellenico a fornire trasmesse il 6 febbraio informazioni complementari, 1997. ulteriori (31) Verso la fine dell’estate e nell’autunno del 1997, vi sono state varie riunioni tra i servizi competenti della Com- missione e le parti interessate, segnatamente: con Agru- paci(cid:243)n de fabricantes de cemento de Espaæa (Oficemen) il 29 luglio 1997; con AITEC il 30 luglio 1997; con gli azionisti di Heracles il 31 luglio 1997; con Lafarge Cop- pØe SA (Lafarge) il 31 luglio 1997; con rappresentanti del settore britannico del cemento, il 1o agosto 1997, e con Titan il 17 settembre 1997. Una riunione cui hanno partecipato sia Heracles sia il governo ellenico si Ł svolta il 19 settembre 1997. (32) la Commissione ha chiesto In data 12 agosto 1997, informazioni complementari alle autorit(cid:224) elleniche, che hanno risposto mediante lettera in data 17 novembre 1997. Ulteriori informazioni sono inoltre state trasmesse alla Commissione da Titan, un concorrente di Heracles, in data 2 dicembre 1997. Heracles a sua volta ha inviato un promemoria alla Commissione, mediante lettera in data 23 gennaio 1998. Ulteriori informazioni sono per- venute elleniche, mediante lettera in data 10 febbraio 1998. Oltre al pro- memoria inviato il 23 gennaio 1998, Heracles ha tra- smesso informazioni complementari alla Commissione con lettera in data 6 aprile 1998. alla Commissione dalle autorit(cid:224) (9) Cfr. nota 1. 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/5 (33) Il 5 ottobre 1998 si Ł svolta una riunione con le auto- Il 24 novembre e 29 dicembre 1998 rit(cid:224) elleniche. Heracles ha inviato ulteriori informazioni ed un’altra riu- nione con i suoi rappresentanti si Ł svolta su sua richie- sta il 12 gennaio 1999. Le autorit(cid:224) elleniche hanno tra- smesso un sunto definitivo delle informazioni trasmesse alla Commissione, facendo il punto dei numerosi con- tatti precedenti e delle informazioni gi(cid:224) fornite a piø riprese, l’8 febbraio 1999. VI Osservazioni pervenute nel quadro del procedimento ex articolo 93, paragrafo 2 VI. 1. Osservazioni trasmesse nell’ambito del proce- dimento dal governo ellenico e da Heracles (34) A seguito della decisione della Commissione nel 1988 di avviare il procedimento, il governo ellenico trasmise le sue prime osservazioni mediante lettera in data 27 aprile 1988. Il 29 giugno 1988 si svolse una riunione con- giunta con i rappresentanti del governo ellenico e di Heracles, a seguito della quale la Commissione invi(cid:242) una lettera in data 18 luglio 1988, chiedendo informazioni complementari; la relativa risposta Ł pervenuta il 26 ottobre 1988. Il 30 maggio 1989, si svolse un nuovo incontro a seguito del quale il governo ellenico trasmise informazioni complementari, mediante lettera in data 18 luglio 1989. Un successivo incontro si tenne il 13 dicembre 1989, cui fece seguito una lettera inviata dal governo ellenico il 6 marzo 1990. I successivi incontri si svolsero alle seguenti date: 19 ottobre e 16 novembre 1990 ed 11 gennaio 1991. Il governo ellenico ha tra- smesso per iscritto delucidazioni il 3 marzo 1991. (35) Nel 1988, il governo ellenico respinse categoricamente la posizione della Commissione, affermando che l’inter- vento dell’OAE era limitato al minimo indispensabile a garantire il salvataggio dell’impresa, sostenendo la neces- sit(cid:224) di mantenere bassi i prezzi del cemento a livello nazionale, negando che l’intervento avesse comportato o comportasse un incremento della capacit(cid:224) produttiva di finanziamenti regionali Heracles, e affermando che i supplementari autorizzati nel 1985 non erano ancora stati erogati di fatto e che senza il suddetto aiuto l’im- porto del debito convertito in capitale sarebbe stato superiore di 3 miliardi di GRD; nel contempo, venivano trasmessi dati relativi agli investimenti di Heracles, per dimostrare che era stata condotta una vera ristruttura- zione. (36) Nel 1989, il governo ellenico dichiar(cid:242) che avrebbe tenuto conto di alcune delle obiezioni mosse dalla Com- missione, annunciando l’abolizione a livello nazionale del prezzo fisso del cemento ed il potenziamento del programma d’investimento di Heracles per il periodo 1987-1990, con conseguente accorciamento dei tempi di ristrutturazione; informava infine che aveva deciso di rinunciare ad accordare la sovvenzione all’investimento. (37) Nel 1990 e nel 1991, la discussione si incentr(cid:242) sulla problematica residua: l’entit(cid:224) dell’aiuto, nonchØ l’inten- zione del nuovo governo ellenico di procedere alla pri- vatizzazione di Heracles. (38) Durante tutto il corso della procedura, ossia prima del- l’intervento del TPI e durante il procedimento di inda- gine formale, avviato dalla Commissione nel 1988 e suc- cessivamente prorogato nel 1995, il governo ellenico ha sostenuto la tesi che la parziale conversione in azioni dei debiti di Heracles operata nel 1986 dall’OAE, vale a dire dal governo ellenico, non costituiva un aiuto di Stato ai sensi dell’articolo 92, paragrafo 1. Le autorit(cid:224) elleniche hanno criticato la Commissione per non aver verificato (cid:151) quando approv(cid:242) la misura nell’agosto 1991 (cid:151) se l’intervento dello Stato ellenico costituisse real- mente un aiuto ai sensi dell’articolo 92, paragrafo 1, del trattato CE, limitandosi a considerare che qualsiasi inter- vento attuato in base alla legge 1386/83 (che costituisce la base giuridica della misura in discorso, e che fu approvata dalla Commissione ai sensi dell’articolo 92, paragrafo 3, lettera b), nell’ottobre 1987) costituiva un aiuto di Stato. intracomunitari. (39) Piø specificamente, il governo ellenico asserisce che l’in- tervento soddisfa il criterio dell’investitore privato, visto che l’investimento di 20 775 milioni di GRD effettuato dal governo ellenico in Heracles ha generato un pro- vento di 120 790 milioni di GRD sei anni dopo, quando il governo l’impresa fu privatizzata nel 1992. Inoltre, ellenico sostiene che l’aiuto non risponde a tutti i requi- siti di cui all’articolo 92, paragrafo 1, a causa dell’as- senza di scambi Il governo ellenico rileva che dal confronto tra Heracles e Titan emerge inoltre che l’aiuto non ha avuto ripercussioni negative sulla posizione del principale concorrente di Heracles, e che l’entit(cid:224) dell’aiuto Ł stata limitata al minimo indispen- sabile per garantire la redditivit(cid:224) di Heracles, in quanto le vendite di Titan non hanno subito flessioni nØ a livello nazionale nØ a livello internazionale e l’intervento non ha quindi inciso negativamente sul suo fatturato. Gli utili al lordo d’imposta di Titan denotano un incre- mento dopo la ricapitalizzazione e sono superiori agli utili di Heracles. (40) Riguardo alle osservazioni presentate da Heracles, l’im- presa sottolinea la propria completa adesione alle osser- vazioni introdotte dal governo ellenico. Afferma a sua volta che la conversione dei debiti in capitale non costi- tuisce un aiuto e che in ogni caso, anche in tale ipotesi, l’aiuto dovrebbe essere approvato integralmente. Hera- cles mette in rilievo che nel 1991 la Commissione aveva approvato l’aiuto a suo favore, basandosi su informa- zioni e considerazioni specifiche tuttora valide. Pertanto, qualora sulla base dei medesimi fatti la Commissione dovesse pervenire ad un diverso giudizio, tale decisione sarebbe in contrasto con il principio della certezza del L 66/6 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 diritto ed il principio di un’equa amministrazione. Inol- tre, essendo violato (a causa del tempo trascorso) il prin- cipio cui le decisioni debbono essere adottate entro un lasso di tempo ragionevole, la Commissione sarebbe da ritenersi responsabile. Heracles sostiene inoltre che sia inammissibile (cid:151) in base al principio dell’equa ammini- strazione che le istituzioni della Comunit(cid:224) debbono rispettare nell’esercizio dei loro errori conclamati si risolvano a danno di un soggetto privato operante in buona fede e nel rispetto delle leggi, ledendo e compromettendo i suoi interessi. loro poteri (cid:151) che i VI. 2. Osservazioni dei terzi interessati a) R i s p o s t e a l l a c o m u n i c a z i o n e d e l l a C o m m i s s i o n e p u b b l i c a t a l ’ 1 1 m a g g i o 1 9 8 8 (10) (41) A seguito della decisione presa dalla Commissione nel 1988 di avviare un procedimento in relazione agli aiuti a favore di Heracles, tre governi di altri Stati membri, sette federazioni nazionali, quattro concorrenti di Hera- cles e i vecchi azionisti di Heracles hanno reso note le loro osservazioni, a sostegno della posizione della Com- missione. (42) Le associazioni belga, olandese, francese e tedesca dei pro- duttori di cemento sottolineavano di aver attuato radi- cali programmi di ristrutturazione, con tagli di capacit(cid:224) produttiva ed ingenti investimenti, senza aver fruito di aiuti specifici. La federazione belga inoltre affermava che le imprese ad essa aderenti si trovavano ad operare in un mercato fortemente destabilizzato, anche a causa delle importazioni di cemento ellenico a basso costo. La federazione olandese manifest(cid:242) il timore che la sovrac- capacit(cid:224) creata e mantenuta in Grecia mediante sovven- zioni statali potesse indurre gli operatori ellenici del set- tore, segnatamente Heracles, a vendere grandi quantita- tivi di cemento in altri paesi, persino a prezzi bassissimi. La federazione tedesca aggiunse che il cemento greco, ed in particolare la produzione di Heracles, veniva offerto in diversi paesi dell’Europa occidentale, quali ad esempio la Germania, a prezzi inferiori ai costi di pro- duzione. (43) La federazione lussemburghese delle imprese impegnate nella produzione o vendita di materiali edilizi osservava che il cemento prodotto da Heracles entrava nel Lussem- burgo attraverso i Paesi Bassi a prezzi inferiori di 1/3 a quelli praticati dagli operatori lussemburghesi del set- tore. (44) La federazione italiana dei produttori di cemento prote- stava contro le crescenti in Italia di cemento a basso costo proveniente dalla Grecia, piø della met(cid:224) del quale sarebbe stato prodotto da Heracles. La federazione dei produttori italiani e la federazione dei produttori irlandesi sottolineavano entrambe che in Gre- importazioni cia il settore del cemento aveva fruito di diversi regimi di sovvenzione di portata generale, segnatamente di aiuti alle esportazioni. Qualsiasi altro aiuto al funzionamento, quale la conversione in capitale del debito, non avrebbe potuto soddisfare le condizioni stabilite all’articolo 92, paragrafo 3. (45) Le obiezioni del governo britannico si incentravano soprattutto sulla mancata subordinazione dell’aiuto al salvataggio ad un razionale piano di ristrutturazione. (46) Due concorrenti ellenici di Heracles rilevavano che la migliore strategia per aiutare la totalit(cid:224) del settore nazio- nale del cemento sarebbe stata la soppressione del con- trollo sui prezzi del cemento in Grecia. (47) I governi danese e tedesco, una federazione britannica ed un produttore danese si sono espressi contro l’aiuto in termini piø generali. (48) La Commissione trasmise le suddette osservazioni al governo ellenico mediante lettera in data 18 settembre 1989, invitandolo ad esprimersi al riguardo. La replica del governo ellenico Ł pervenuta alla Commissione mediante lettera in data 6 marzo 1990. (49) I vecchi proprietari di Heracles hanno comunicato nel novembre 1990 informazioni riservate che, non avendo potuto essere trasmesse al governo ellenico, non pos- sono nemmeno essere prese in considerazione. b) R i s p o s t e a l l a c o m u n i c a z i o n e d e l l a C o m m i s s i o n e d e l 2 1 m a r z o 1 9 9 6 (11) (50) Si riporta in appresso una sintesi delle reazioni dei terzi interessati alla comunicazione con cui la Commissione ha annunciato la proroga del procedimento in relazione all’aiuto ad Heracles. Le osservazioni sono state presen- tate da un concorrente di Heracles, da tre federazioni nazionali dei produttori di cemento e dai vecchi azioni- sti di Heracles. A seguito della proroga della procedura, anche i legali di un produttore francese di cemento hanno trasmesso, a piø riprese, osservazioni in merito all’aiuto in discorso. (51) Nel complesso, i terzi interessati sostengono che l’aiuto illegittimamente accordato ad Heracles Ł incompatibile con il mercato comune e deve pertanto essere restituito, maggiorato degli interessi maturati. Afferma inoltre che l’aiuto non pu(cid:242) essere autorizzato ai sensi dell’articolo 92, paragrafo 3, lettera b), in quanto non pone rimedio ad un grave turbamento dell’economia ellenica. A tale riguardo, si biasima la Commissione per non avere appurato in che modo l’aiuto avrebbe operato tale effetto e per non aver esaminato quali effetti avrebbe avuto sull’economia la mancata attuazione dell’aiuto. (10) Cfr. nota 5. (11) Cfr. nota 1. 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/7 Titan Cement Company AG (56) (52) Titan sostiene di aver subito gravi danni a causa del- l’aiuto accordato ad Heracles, suo principale concorrente nel mercato comune. Secondo Titan la Commissione avrebbe dovuto stimare l’entit(cid:224) dell’aiuto che sarebbe stata sufficiente per riportare gli oneri finanziari gravanti su Heracles, in ragione dell’indebitamento, ad un livello tale da poter essere coperti dal flusso di cassa, determi- livello minimo di ricapitalizzazione del nando cos(cid:236) debito sufficiente a garantire la sopravvivenza di Hera- cles. il (53) Titan ritiene che il metodo scelto dalla Commissione, basato sul raffronto della posizione finanziaria di Hera- cles con quella di Titan presenti diverse pecche. Anzi- tutto, non tiene conto del criterio della soglia di redditi- vit(cid:224), in quanto Heracles avrebbe potuto ristabilire la pro- pria redditivit(cid:224) pur rimanendo in una situazione finan- ziaria piø debole rispetto a Titan, l’impresa leader del settore. Inoltre, era del tutto normale che Heracles fosse gravata da costi finanziari superiori, avendo effettuato investimenti piø massicci e in data piø recente rispetto a Titan. In secondo luogo, Titan mette in discussione la validit(cid:224) dei dati impiegati dalla Commissione per tale raffronto, in particolare per quanto riguarda l’esercizio 1987. Operatori britannici del settore del cemento (54) Gli operatori britannici del settore del cemento (12) affer- mano che, grazie all’aiuto accordato, Heracles ha potuto effettuare esportazioni verso il Regno Unito a livelli altrimenti insostenibili (il volume delle esportazioni di cemento di Heracles nel Regno Unito Ł balzato da 12 500 t nel 1986 a 388 000 t nel 1988, mantenendosi ad un livello ben superiore a 400 000 t nel periodo 1989-1995). L’aiuto ha permesso ad Heracles di pro- durre cemento ad un basso prezzo unitario, su cui non gravavano gli oneri finanziari relativi agli la cui costruzione ed il cui ammodernamento sono stati finanziati con l’aiuto. L’impatto di questa misura sulla redditivit(cid:224) di Heracles avrebbe permesso all’impresa di alimentare un massiccio flusso di esportazioni verso il Regno Unito, a condizioni non remunerative. impianti, (55) Gli operatori britannici del settore del cemento rilevano che se Heracles non avesse beneficiato del suddetto aiuto non sarebbe stata eliminata dal mercato, ma sarebbe semplicemente stata costretta ad adottare piø rapida- mente le opportune misure di ristrutturazione, tra cui forse un’ulteriore razionalizzazione della capacit(cid:224) pro- duttiva per adeguarla alla domanda. Nella propria comu- nicazione la Commissione non chiarisce in che modo tale ristrutturazione avrebbe automaticamente compor- tato un grave turbamento dell’economia in Grecia. (12) Nelle osservazioni degli operatori britannici sono incluse le osser- vazioni della Associazione britannica dei produttori di cemento e le osservazioni presentate da tre dei suoi membri (Blue Circle, Castle e Rugby). L’espressione «operatori britannici del settore del cemento» si riferisce alle suddette parti collettivamente. Il controllo dei prezzi imposto dallo Stato sul mercato nazionale ha impedito ai produttori di realizzare un tasso di remunerazione commerciale sulle vendite di cemento nel mercato interno e questo fattore ha aggra- vato le difficolt(cid:224) dell’intero settore del cemento in Gre- cia. Se il governo ellenico avesse adottato delle misure per correggere tale situazione ad esempio gi(cid:224) nel 1986 anzichØ nel 1989, avrebbe risolto i problemi che assilla- vano gli operatori nazionali del settore del cemento, senza dover accordare l’aiuto in questione. Inoltre, se Heracles fosse stata messa in liquidazione prima, senza che l’intervento del governo ellenico le permettesse di trarre un indebito profitto dall’aiuto, settore del cemento sarebbe stato razionalizzato piø celermente. il (57) Gli operatori britannici del settore del cemento esortano la Commissione a valutare la necessit(cid:224) dell’aiuto con- cesso ad Heracles sotto il profilo del suo contributo a porre rimedio ad un grave turbamento dell’economia ellenica, ipotizzando uno scenario in cui il governo elle- nico i) non avesse accordato indebitamente un aiuto di Stato ad Halkis, cosicchØ la liquidazione dell’impresa avrebbe permesso di procedere alla necessaria ristruttu- razione del settore del cemento in Grecia, e ii) avesse anticipato l’abolizione dei controlli sui prezzi interni. (58) Gli operatori britannici del settore del cemento rilevano tuttavia che il raffronto operato sulla scorta dei dati rela- tivi al 1987 Ł eccessivamente favorevole ad Heracles e che una corretta analisi mette in evidenza come l’entit(cid:224) della sovracapitalizzazione sia ancora maggiore. Le parti rimproverano inoltre alla Commissione di essersi limi- tata ad esaminare l’entit(cid:224) del conferimento di capitale necessario per permettere ad Heracles di continuare la propria attivit(cid:224), sostanzialmente nella medesima forma, basando la propria analisi sulla premessa che ci(cid:242) fosse necessario per scongiurare la destabilizzazione dell’eco- nomia ellenica. AITEC (59) Nelle proprie osservazioni AITEC esamina le distorsioni della concorrenza provocate dai crescenti livelli delle esportazioni di Heracles verso l’Italia a partire dal 1988 (il volume del cemento esportato da Heracles verso l’Ita- lia Ł aumentato da 34 000 t nel 1987 a 885 000 t nel 1991, portando cos(cid:236) la quota di mercato dall’1 % al 32 %). AITEC asserisce che il grado di penetrazione rag- giunto da Heracles nel mercato italiano sia il risultato di una politica di prezzi aggressiva, basata sull’applicazione di prezzi anormalmente bassi. A sostegno di tale affer- mazione si citano dati secondo i quali il prezzo del cemento proveniente dalla Grecia Ł mediamente infe- riore del 22,5 % ai prezzi praticati in Italia ed inferiore addirittura del 30 % ai prezzi correnti nel mercato elle- nico. (60) AITEC sostiene che l’aiuto accordato ad Heracles abbia messo tale impresa in posizione avvantaggiata rispetto ai concorrenti in Italia, permettendole di occupare un cospicuo segmento del mercato italiano. Non avendo vincolato la conversione dei debiti di Heracles nel 1986 ad una ristrutturazione significativa, la capacit(cid:224) produt- tiva dell’impresa Ł rimasta quale era nel 1985. La produ- L 66/8 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 zione annua di Heracles Ł tuttavia aumentata, sebbene parallelamente il numero degli addetti sia fortemente diminuito nel periodo compreso tra il 1988 ed il 1994 (da 3 600 a 3 000). Va inoltre rilevato che, nello stesso periodo (1988-1994), investimenti espressa in percentuale del fatturato dell’impresa Ł salita dal 2 % a circa il 4 %. Secondo AITEC, questo sviluppo Ł stato possibile grazie all’aiuto di cui Heracles ha benefi- ciato. L’associazione sostiene che le esportazioni di Heracles verso l’Italia hanno causato una perdita com- plessiva di 350-400 posti di lavoro in Italia. la quota degli Oficemen della (61) Nella propria lettera Oficemen rileva che Ł tipico degli operatori ellenici del settore del cemento esportare la loro produzione. Nel periodo maggioranza 1989-1995, la quota delle esportazioni verso la Spagna, rispetto al volume totale delle esportazioni elleniche di cemento Ł passata dall’1 % al 12 % (salendo cioŁ da 62 000 t a 929 000 t in valore assoluto). Il volume delle esportazioni di Heracles verso la Spagna Ł passato da 29 000 t nel 1989 a 370 000 t nel 1994; quest’ultimo dato Ł pari a circa il 50 % del volume delle esportazioni elleniche verso la Spagna nell’anno indicato. Oficemen sostiene che l’incremento di tale portata delle esporta- zioni di Heracles nell’arco di un quinquennio sia ricon- ducibile all’aiuto che l’impresa ha ottenuto dallo Stato ellenico, che le avrebbe permesso di vendere sottocosto. I produttori spagnoli di cemento si sono pertanto trovati in una situazione svantaggiata rispetto ad Heracles. Vecchi azionisti di Heracles (62) I vecchi azionisti di Heracles si considerano una parte in causa, perchØ l’aumento di capitale imposto all’impresa, riducendo la quota da loro detenuta, ha comportato per loro la perdita del controllo dell’impresa. Affermano inoltre che la sovracapitalizzazione di Heracles non Ł sorprendente, visto che l’aumento di capitale celava una manovra avente per reale oggetto l’acquisizione del con- trollo sulla societ(cid:224), e non era dettato da considerazioni puramente finanziarie. I vecchi azionisti sostengono che l’aiuto Ł stato accordato secondo modalit(cid:224) illecite, in quanto non notificato in via preliminare e concesso in violazione della direttiva 77/91/CEE del Consiglio (13), modificata da ultimo dall’atto di adesione dell’Austria, della Finlandia e della Svezia (seconda direttiva sul diritto delle societ(cid:224)). Conseguentemente, un aiuto che sia concesso sulla base di un meccanismo che viola disposizioni del diritto comunitario diverse dagli articoli 92, 93 e 94 del trattato (nella fattispecie l’aiuto viola la seconda direttiva sul diritto delle societ(cid:224)) non pu(cid:242) essere compatibile con l’articolo 92, paragrafo 3. Tale aiuto non dovrebbe essere autorizzato, neppure se compatibile con tale norma, in quanto Ł stato concesso secondo modalit(cid:224) illecite. Secondo la giurisprudenza della Corte di giustizia europea, si dovrebbe restituire ai vecchi azio- nisti la precedente posizione di controllo. (13) GU L 26 del 30. 1. 1977, pag. 1. Lafarge CoppØe SA (63) Lafarge, un produttore francese di cemento, rimprovera alla Commissione di non avere incluso, nella propria decisione di prorogare la procedura, l’esame della possi- bilit(cid:224) che l’aiuto accordato ad Heracles possa permettere a tale impresa di assumere il controllo di un produttore in perdita del settore, Halkis, espandendo di conse- guenza ulteriormente la propria capacit(cid:224). In tale con- testo, Lafarge accenna esplicitamente al fatto che Hera- cles, impresa controllata da Concretum SA attraverso CAL-NAT SA, ha rilevato non meno del 50 % della par- tecipazione di Concretum nell’impresa Halkis. Concre- tum Ł l’azionista di maggioranza di Halkis, che controlla l’impresa detenendo il 70 % del capitale. Lafarge asserisce che, anche se questo non rappresenta formalmente un’acquisizione di Halkis da parte di Heracles, sul piano economico il risultato Ł lo stesso; vale a dire, potenzia- mento della capacit(cid:224) produttiva di due produttori che hanno beneficiato di misure di aiuto statali. Lafarge sostiene pertanto che la proroga della procedura sia un provvedimento inadeguato, in quanto non include la questione dell’unificazione economica di Heracles ed Halkis. VII Applicazione dell’articolo 92 del trattato VII. 1. Applicazione dell’articolo 92, paragrafo 1, del trattato (64) Per le ragioni esposte nei paragrafi che seguono, la Commissione reputa che l’aiuto accordato ad Heracles nel 1986 risponda ai criteri di cui all’articolo 92, para- grafo 1, del trattato, segnatamente in quanto si tratta di aiuto concesso mediante risorse statali che, favorendo un’impresa specifica, pu(cid:242) falsare la concorrenza ed inci- dere sugli scambi tra Stati membri. (65) Come constatato nella decisione 88/167/CEE della Com- missione relativa all’applicazione della legge 1386/83, qualsivoglia intervento dell’OAE Ł considerato un aiuto di Stato. Heracles, impresa in deficit dal 1983 e che alla fine del 1985 aveva accumulato un disavanzo di 7 249 milioni di GRD (pari a circa il triplo del proprio capitale sociale all’epoca), fu sottoposta al regime previ- sto dalla legge 1386/83 mediante decreto del 7 agosto 1986 ed i suoi debiti furono convertiti in capitale. Capi- talizzando 27 755 milioni di GRD, importo pari ai debiti ch’essa aveva contratto con gli istituti di credito ellenici, il capitale azionario dell’impresa venne decupli- cato ed il 93 % del capitale pass(cid:242) in mano allo Stato. (66) Secondo quanto rilevato dalla Commissione nella deci- sione del 15 novembre 1995, con cui ha prorogato la procedura prevista all’articolo 93, paragrafo 2, l’aiuto concesso ad Heracles ha falsato la concorrenza e falsa tuttora gli scambi tra gli Stati membri, ai sensi dell’arti- colo 92, paragrafo 1. 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/9 VII. 2. Distorsione della concorrenza ed incidenza sugli scambi tra gli Stati membri a) M e r c a t o e u r o p e o d e l c e m e n t o (14) (67) Il cemento Ł una merce che pu(cid:242) essere oggetto di scambi, benchØ a causa dello sfavorevole rapporto tra prezzo e peso la concorrenza esista solo a breve distanza dal luogo di produzione, se trasportato per via terrestre. Di conseguenza, praticamente tutti gli scambi internazionali di cemento si svolgono o entro un breve raggio a livello trasfrontaliero o via mare con grandi navi a distanze molto maggiori. (68) L’attivit(cid:224) dell’industria del cemento Ł collegata all’attivit(cid:224) edilizia, che Ł strettamente legata alla congiuntura eco- nomica generale. Il cemento Ł un’importante materia prima per la realizzazione di opere di edilizia e di genio civile, che costituiscono la forma piø importante d’inve- stimento pubblico e privato. (69) La produzione del cemento si articola in due fasi fonda- mentali: (cid:151) preparazione del prodotto semifinito, il cosiddetto «clinker», ottenuto mediante calcinazione in un alto- forno delle materie prime (argilla, calcare, ecc. ) pre- cedentemente omogeneizzate in miscele pastose o in polvere, a seconda del procedimento di lavorazione impiegato (ossia con liquidi o a secco); (cid:151) preparazione del cemento finito, ricavato dalla miscelazione in un composto omogeneo di clinker macinato e solfato di calcio con l’aggiunta o meno (cid:151) a seconda del tipo di cemento (cid:151) di uno o piø componenti aggiuntivi: scorie d’altoforno, cenere volante, pozzolana, materiale di carica, ecc. (70) La produzione del cemento richiede un notevole con- sumo di energia, ma negli ultimi decenni si sono com- piuti importanti progressi nel ridurre il tenore energe- tico di una tonnellata di cemento. (71) Non esistono criteri universali per la classificazione delle imprese o dei gruppi aziendali operanti nel settore del cemento, poichØ sia il fatturato sia la capacit(cid:224) produttiva possono essere definiti in diversi modi. Il fatturato pub- blicato nei bilanci consolidati pu(cid:242) comprendere attivit(cid:224) diverse dalla produzione di cemento e l’esistenza di aziende commerciali affiliate pu(cid:242) portare a diversi volumi di produzione e di vendite della medesima impresa. Il calcolo della capacit(cid:224) di imprese a comparte- cipazione pu(cid:242) essere effettuato in modo diverso. Tenendo presenti le riserve sopraindicate, riportiamo qui di seguito l’elenco alfabetico delle imprese operanti a livello mondiale con interessi nel settore del cemento all’interno della Comunit(cid:224): Blue Circle (Regno Unito), (Germania), Heidelberger Cemec (Mexico), Dyckerhoff (Italia), Italcementi (Germania), Holderbank (Svizzera), Lafarge (Francia) e Scancem AB (Svezia). (72) Il declino generale dell’attivit(cid:224) edilizia in Europa durante il periodo 1979-1985 Ł all’origine di un calo del con- (14) Istituto le ricerche «The per Competitiveness of the Greek Industry, Part D, The Cement Industry», Atene, giugno 1987 (relazione commissionata dalla DG III della Commissione). economiche industriali: ed scarso rilievo per sumo complessivo di cemento a livello comunitario, tonnellate nel 1979 a passato da 164 milioni di 134 milioni di tonnellate nel 1985. Per contro, la diffu- sione del calcestruzzo nella costruzione di strade e del cemento armato per il sostegno dei binari nelle reti fer- roviarie e l’esigenza di rinnovare le infrastrutture usurate esistenti, ecc. , hanno determinato un incremento della domanda di cemento negli Stati membri nella seconda met(cid:224) degli anni ottanta. Le importazioni avevano un ruolo di soddisfacimento della domanda della Comunit(cid:224) europea nel suo complesso: la quota delle importazioni, espressa in rapporto al con- sumo all’interno della Comunit(cid:224), era del 3,9 % nel 1979 e del 4,6 % nel 1986. Le importazioni complessive a livello comunitario sono rimaste costantemente al livello di 6,4 milioni di tonnellate dal 1979 al 1986, mentre la produzione totale in Europa scendeva da 185 milioni di tonnellate nel 1979 a 153 milioni di tonnellate nel 1986, riflettendo il calo della domanda e dell’attivit(cid:224) edi- lizia nello stesso periodo. La quota della produzione comunitaria destinata all’esportazione era nel 1986 del 13 %, ossia 19,1 milioni di tonnellate. il (73) Nel periodo 1979-1986 la domanda di cemento in Gre- cia ha continuato a calare analogamente alla domanda di cemento nell’intera Comunit(cid:224). Questa tendenza Ł stata tuttavia piø accentuata in tutti gli altri Stati mem- bri che non all’interno della Grecia. Riguardo alla produ- zione, la quota ellenica del mercato comunitario ha regi- strato un incremento dal 6,5 % nel 1979 all’8,6 %. Questo sviluppo Ł imputabile all’aumento della produ- zione ellenica, in concomitanza con la diminuzione della produzione comunitaria. (74) Tra la seconda met(cid:224) degli anni ’70 e l’inizio degli anni ’80, i produttori ellenici di cemento hanno ampliato la loro capacit(cid:224) produttiva di circa 7 milioni di tonnellate, per far fronte alla forte domanda proveniente dai mer- cati del Medio Oriente, che in tale periodo erano in piena espansione grazie al rialzo del prezzo dei prodotti petroliferi. I mercati di esportazione della Grecia erano tradizionalmente costituiti dai paesi del Medio Oriente e del Nordafrica e, fino al 1986, le esportazioni elleniche di cemento veso gli Stati membri sono state insignifi- canti. Verso la met(cid:224) degli anni ’80, tuttavia, la caduta dei prezzi del petrolio, che port(cid:242) al crollo dei mercati del Medio Oriente, e la contemporanea espansione delle imprese nazionali operanti nel settore del cemento pro- voc(cid:242) in Grecia un’elevata sovraccapacit(cid:224) del settore, che indusse gli operatori a cercare nuovi mercati di sbocco della produzione nazionale, che era fortemente sovradi- mensionata rispetto alla domanda interna. Da allora gli esportatori ellenici hanno esportato una quota crescente della loro produzione verso gli altri Stati membri. Men- tre nel 1987 le esportazioni elleniche di cemento verso paesi terzi erano pari a 6 milioni di tonnellate e le esportazioni verso gli altri Stati membri erano di solo 0,5 milioni di tonnellate, i parametri corrispondenti nel 1990 e nel 1992 erano rispettivamente di 2,6 e 2,8 milioni di tonnellate. (75) Alla fine del 1985 e all’inizio del 1986, i produttori elle- nici si erano orientati verso l’Europa occidentale, parti- colarmente verso i mercati ritenuti piø facilmente acces- sibili: primo, il Regno Unito, perchØ caratterizzato dai prezzi piø elevati d’Europa, ed in secondo luogo l’Italia, ove piccole associazioni di consumatori e piccole L 66/10 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 aziende di import/export avevano cominciato ad impor- tare il cemento ellenico. (77) b) S t r u t t u r a d e l s e t t o r e d e l c e m e n t o i n G r e c i a (15) (76) La produzione del cemento rappresenta uno dei settori piø tradizionali dell’industria in Grecia. Le due imprese maggiori, Heracles e Titan, occupano insieme l’80 % del mercato ellenico del cemento (circa il 40 % ciascuna). Il terzo produttore per grandezza, Halkis, occupa un seg- mento di mercato del 13 %-14 %, mentre l’impresa Halips rappresenta il 6 %-7 %. Le quote di mercato che i quattro produttori di cemento occupano in Grecia variano notevolmente da regione a regione. Ciascuna impresa detiene una quota di mercato maggiore nelle aree piø vicine ai propri stabilimenti di produzione e distribuzione. Il mercato interno del cemento Ł caratterizzato dall’oli- gopolio. Solo una delle quattro imprese produttrici di cemento, segnatamente Titan, Ł un’impresa interamente greca. Le altre tre imprese sono controllate da societ(cid:224) finanziarie, con pacchetti di maggioranza, appartenenti (Heracles e a multinazionali estere, due delle quali Halkis) fanno capo ad un’unica impresa italiana. Da ci(cid:242) risulta che in realt(cid:224) due imprese, Heracles/Halkis e Titan, si spartiscono il 93 % del mercato nazionale. In altre parole, vi Ł una forte concentrazione del mercato. Attualmente, sul mercati nazionale non vi Ł concorrenza dall’estero, poichØ le importazioni sono irrisorie e le imprese estere hanno difficolt(cid:224) ad affermarsi in Grecia a causa delle condizioni restrittive d’accesso (normativa ambientale severa, permessi di stabilimento, al pari di forte tutti posizione e vantaggi relativi delle imprese elleniche, ecc. ). i paesi europei, elevati costi di trasporto, (78) Nella tabella che segue si riporta l’evoluzione delle quote di mercato dei quattro produttori ellenici principali di cemento (ossia Titan, Heracles, Halkis e Halips) a partire dalla met(cid:224) degli anni ’80 in Grecia. Quota del mercato nazionale ellenico dei produttori di cemento nel periodo 1985-1994 (%) Impresa 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 Titan Heracles Halkis Halips 44,6 43,3 8,8 3,4 43,6 42,9 9,1 4,4 43,2 43,6 8,4 4,9 43 43,1 9 4,9 43,3 42,6 9,4 4,7 42,4 42,1 10 5,5 41,8 41 11,3 5,9 42 40,1 11,6 6,3 41,5 40,5 11,4 6,6 39,6 38,7 13 8,6 Fonte: Hellenic Cement Association/Cembureau. (79) Riguardo alla redditivit(cid:224) e agli indici finanziari del settore del cemento in Grecia nella met(cid:224) degli anni ’80, si rileva che gli utili d’esercizio lordi per tonnellata prodotta hanno registrato un incre- mento generale nel periodo 1979-1985, riconducibile all’efficienza dei costi d’esercizio, sebbene i prezzi all’esportazione fossero diminuiti ed i prezzi praticati sul mercato interno fossero relativa- mente bassi. Dall’analisi degli utili al lordo e al netto degli oneri finanziari degli operatori del settore del cemento in Grecia si riscontra che la redditivit(cid:224) del settore risente dell’effetto negativo degli ele- vati oneri finanziari, conseguenza degli impegni assunti per finanziare l’ammodernamento dell’indu- stria e aggravati dal fatto che la maggioranza dei debiti contratti a lungo termine per la modernizza- zione erano in valuta estera, per cui ogni svalutazione della dracma comportava un corrispondente aumento del debito in essere, con ripercussioni dirette sulla struttura finanziaria delle imprese (nel periodo compreso tra il 1979 e il 1985 la svalutazione della dracma ha comportato un aumento di 3,2 volte del tasso di cambio nei confronti del dollaro statunitense). Utili consolidati degli operatori del settore del cemento in Grecia (miliardi di GRD) Utili al lordo degli oneri finanziari Oneri finanziari Utili netti imponibili Fonte: (Bilanci delle imprese). 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 2,3 1,2 1,1 2,7 1,6 1,1 3,7 2,2 1,5 3,2 2,8 0,4 2,6 5,5 ﬂ 2,9 4,0 9,4 ﬂ 5 4,5 13,3 ﬂ 8,8 (15) I dati sul settore del cemento in Grecia riportati nel presente capi- tolo sono tratti essenzialmente dai due studi seguenti: 1) Istituto per le ricerche economiche ed industriali: «La competitivit(cid:224) dell’in- dustria greca, parte IV), l’industria del cemento», Atene giugno 1987 (relazione commissionata dalla DG III, Commissione); 2) Fondazione per le ricerche economiche e industriali, «L’industria del cemento», Atene 1997. 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/11 (80) Per quanto riguarda gli indicatori finanziari del settore del cemento in Grecia, si rileva che le pesanti ripercussioni delle perdite accumulate sulla struttura finanziaria di due imprese del settore hanno portato, nel 1985, alla completa erosione del loro valore netto contabile, con conseguente valore netto negativo per l’intero settore. Dalla tabella che segue risulta che: (cid:151) il quoziente di indebitamento del settore si Ł continuamente deteriorato dal 1982 e nel 1985 le passivit(cid:224) totali a lungo e breve termine erano superiori al totale delle attivit(cid:224), il che significa che il totale delle attivit(cid:224) dell’intero settore era finanziato mediante debiti a breve e a lungo termine; (cid:151) la liquidit(cid:224), soddisfacente fino al 1982, incominci(cid:242) anch’essa a peggiorare dopo tale anno, rispecchiando il problema acuto di «cash flow» che assillava l’intero settore; (cid:151) la redditivit(cid:224) (in termini di utile netto) Ł costantemente peggiorata durante tutto il periodo con- siderato. Indici finanziari del settore del cemento in Grecia Passivit(cid:224) a lungo e breve termine/totale attivit(cid:224) Attivit(cid:224) correnti/passivit(cid:224) a breve termine Utile netto (perdite) imponibile/totale attivit(cid:224) Fonte: (Bilanci delle societ(cid:224), prezzi correnti). 1979 0,75 0,85 0,06 1982 0,81 0,75 0,01 1985 1,07 0,43 (0,10) La tabella seguente d(cid:224) un’indicazione del profilo di ciascun produttore ellenico nel 1985. Heracles Titan Halkis Halips Totale settore (milioni di GRD) Numero di addetti 1 937 2 076 1 288 Totale attivit(cid:224) Valore netto Passivit(cid:224) correnti Passivit(cid:224) a lungo termine Reddito netto (imponibile) Fonte: (Bilanci delle societ(cid:224)). 43,6 ﬂ 2,2 31,8 14,0 ﬂ 4,2 20,7 3,7 10,2 6,8 0,4 16,7 ﬂ 8,3 19,2 5,8 ﬂ 5,0 270 6,3 0,2 4,4 1,7 (cid:151) 5 571 87,4 ﬂ 6,6 65,6 28,3 ﬂ 8,8 (81) Per quanto riguarda i fattori cruciali per lo sviluppo del settore del cemento in Grecia all’epoca, si dovrebbe tenere presente che i prezzi di vendita nel mercato nazionale erano bassi rispetto ai prezzi praticati negli altri mercati all’interno della Comunit(cid:224). Ci(cid:242) era in parte dovuto al fatto che i prezzi del cemento in Grecia erano fissati dallo Stato. I prezzi greci all’esportazione hanno segnato un forte calo dopo il 1983, seguendo una dina- mica che Ł sfavorevole anche per gli altri produttori comunitari. Come gi(cid:224) detto, una quota elevata dei pre- stiti a lungo termine, assunti per finanziare gli investi- ’80, era in valute menti realizzati all’inizio degli anni estere, con conseguenti difficolt(cid:224) per il settore, data la debolezza della dracma rispetto alle divise estere. I pro- duttori dovevano perci(cid:242) far fronte ad elevati oneri finan- ziari, che determinarono forti perdite per l’intero settore nel periodo 1983-1985. (82) Va rilevata, da ultimo, l’importanza dei prezzi dell’ener- gia, vista la struttura dei costi del settore del cemento. I prezzi energetici (segnatamente del carbone, degli oli combustibili e dell’elettricit(cid:224)) avevano infatti un partico- lare peso nel settore del cemento in Grecia: nel 1984 la loro incidenza sui costi totali era del 53 %, mentre il cor- rispondente valore medio europeo era di circa 39 %. Dall’altro lato, il prezzo del carbone, principale combu- stibile dell’industria del cemento in Grecia e nella Comu- nit(cid:224), Ł stato sensibilmente piø basso in Grecia a partire dal 1984. c) E v o l u z i o n e d e l l a s t r a t e g i a d ’ e s p o r t a z i o n e d i H e r a c l e s (83) Tradizionalmente, gli operatori del settore del cemento in Grecia svolgono un’intensa attivit(cid:224) d’esportazione. Le esportazioni elleniche hanno registrato una rapida cre- scita tra il 1979 e il 1986, passando da 4,9 milioni di tonnellate nel 1979 a 7,6 milioni di tonnellate nel 1985. Nel 1985, il 55,9 % della produzione ellenica di cemento L 66/12 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 veniva esportato; nel 1990 e nel 1995 la corrispondente quota Ł stata rispettivamente del 43,6 % e del 51,7 %. Gli operatori ellenici del settore del cemento hanno diversi vantaggi rispetto ai loro concorrenti, che permettono loro di avere successo nell’attivit(cid:224) d’esportazione. Anzi- tutto, vista la conformazione geografica della Grecia, gli impianti produttivi possono essere situati in localit(cid:224) prossime contemporaneamente sia alle cave, ove si estraggono le materie prime, sia ai punti di carico del prodotto finale sulle navi per il trasporto marittimo (che rappresenta la modalit(cid:224) di trasporto piø economica per il cemento, le lunghe distanze). Le imprese elleniche, che per la maggior parte dispongono di impianti moderni, hanno anche costi di produzione minori, grazie alle maggiori dimensioni dei loro impianti di produzione. Da ultimo, le piø grandi imprese elleni- che dispongono di navi mercantili proprie per il tra- sporto del cemento. soprattutto per (84) Heracles Ł il piø grande esportatore della Grecia. Nel periodo compreso tra il 1983 e il 1984, le esportazioni di Heracles subirono una flessione del 6 %. Nel 1985, le sue esportazioni aumentarono del 3 %, denotando una tendenza analoga a quella registrata dalle esportazioni di tutti i produttori ellenici di cemento. Nel 1986 e nel 1987, le esportazioni si mantennero al livello del 1985. Nel 1988 ebbero un calo del 18 %, mentre le esporta- zioni complessive elleniche diminuirono dell’11,3 %. Esportazioni Heracles (milioni di tonnellate) Esportazioni elleniche (milioni di tonnellate) 3,4 3,4 3,4 2,8 2,4 2,8 7,6 7,1 7,1 6,3 5,1 5,9 Quota Heracles 45 % 48 % 48 % 44 % 47 % 47 % 1985 1986 1987 1988 1989 1990 prevedere che le esportazioni elleniche sarebbero state orientate verso gli altri Stati membri, come rilevato anche nella sentenza del Tribunale. (88) Va inoltre tenuto presente che all’epoca il governo elle- nico era disposto, ed era in grado di farlo, ad assumere rischi che sarebbero stati eccessivi per altri investitori. Ad ogni modo, il governo ellenico non ha dimostrato che Heracles avrebbe potuto reperire i mezzi necessari alla sua sopravvivenza sul mercato dei capitali. Inoltre, non ha neppure dimostrato, sulla base della struttura e delle prospettive dell’impresa, che il provvedimento sta- tale a favore di Heracles non costituisse un aiuto, essendo lecito attendersi che fornisse, entro un lasso di tempo ragionevole, un congruo rendimento in forma di dividendi o di plusvalenza del capitale. (89) Al riguardo, la Commissione osserva che il governo elle- nico si contraddice allorchØ, da un lato, sostiene di aver rispettato il principio dell’investitore privato e che i pro- blemi finanziari di Heracles nel 1986 fossero imputabili a problemi di congiuntura economica a breve termine, quando nel contempo la giustificazione della legge 1386/83 e delle operazioni condotte dall’OAE fa appello alla necessit(cid:224) di far fronte alla particolare situazione ed agli sviluppi dell’economia in Grecia. favore di (90) Non avendo notificato l’aiuto prima di procedere alla ricapitalizzazione, il governo ellenico non ha adempiuto agli obblighi imposti dall’articolo 93, paragrafo 3, del trattato. Inoltre, l’obbligo di notifica dei singoli casi d’in- tervento a legge 1386/83, che occupino un numero di lavoratori pari o superiore a trecento nel caso di settori non sensibili e pari o superiore a cento nel caso di settori sensibili, era tra le condizioni poste dalla Commissione per l’approva- zione nel 1987 dell’applicazione della legge 1386/83 (cfr. decisione 88/167/CEE). L’aiuto Ł stato pertanto accordato illegittimamente. soggette imprese alla (85) In questo contesto, nel periodo 1985-1987 Heracles riu- sc(cid:236) ad aumentare la propria quota di esportazioni verso gli Stati membri dal 14,8 % al 18,8 %. VIII (86) In base agli elementi precedentemente illustrati, si pu(cid:242) affermare che le misure statali di aiuto accordate ad Heracles nel 1986 hanno permesso a tale impresa di continuare la propria attivit(cid:224), consentendole di esportare una quota crescente della propria produzione verso gli altri Stati membri. La conversione in capitale dei debiti di Heracles costituisce pertanto un aiuto ai sensi dell’arti- colo 92, paragrafo 1, del trattato, in quanto ha falsato la concorrenza ed inciso sugli scambi tra gli Stati membri. (87) la Commissione In considerazione di quanto precede, l’affermazione del governo ellenico, non condivide secondo cui l’aiuto concesso ad Heracles non ricadrebbe sotto il disposto dell’articolo 92, paragrafo 1. NØ si pu(cid:242) accettare la tesi che non erano soddisfatti tutti i criteri di cui all’articolo 92, paragrafo 1, per mancanza di intracomunitari, visto che gi(cid:224) all’epoca era da scambi Valutazione della compatibilit(cid:224) dell’aiuto con il mercato comune sulla base dell’articolo 92 VIII. 1. Applicazione delle deroghe contemplate all’articolo 92, paragrafi 2 e 3, del trattato (91) Alla luce di quanto precede, la Commissione Ł tenuta ad esaminare l’applicabilit(cid:224) delle disposizioni derogatorie di cui all’articolo 92, paragrafi 2 e 3, al fine di accordare all’aiuto in esame l’esenzione dal divieto generale sta- tuito dall’articolo 92, paragrafo 1. (92) Le deroghe di cui all’articolo 92, paragrafo 2, non sono applicabili nella fattispecie, in ragione della natura del- l’intervento, non essendo questo destinato al consegui- mento degli obiettivi enunciati in tale paragrafo. 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/13 (99) (93) BenchØ possa ritenersi che la Grecia risponda ai criteri previsti dalla deroga di cui all’articolo 92, paragrafo 3, lettera a), segnatamente per gli aiuti destinati a favorire lo sviluppo economico delle regioni ove il tenore di vita sia anormalmente basso, oppure si abbia una grave forma di sottoccupazione, il concetto di sviluppo regio- nale perseguito con tale deroga si basa essenzialmente sull’erogazione di aiuti per nuovi investimenti o grandi ampliamenti o conversioni di imprese comportanti inve- stimenti di natura materiale sul finanziamento dei rela- tivi costi. La conversione dei debiti di Heracles non sod- disfa le condizioni per l’applicazione della suddetta deroga. (94) L’aiuto accordato ad Heracles non pu(cid:242) beneficiare d’al- tronde della deroga di cui all’articolo 92, paragrafo 3, lettera c), non essendo destinato ad agevolare lo svi- luppo di talune attivit(cid:224) o di talune regioni economiche. In altre parole, l’aiuto non mirava al conseguimento di obiettivi regionali nØ era associato ad un’eventuale ristrutturazione dell’impresa destinataria. (95) L’aiuto accordato ad Heracles non pu(cid:242) beneficiare nem- meno della deroga di cui all’articolo 92, paragrafo 3, let- tera d), non essendo destinato a promuovere la cultura e la conservazione del patrimonio. (96) Quanto alle deroghe di cui all’articolo 92, paragrafo 3, lettera b), quella prevista nella prima parte, relativa «agli aiuti destinati a promuovere la realizzazione di un importante progetto di comune interesse europeo», non pu(cid:242) applicarsi, in quanto l’aiuto accordato ad Heracles non mira a promuovere la realizzazione di un progetto di questo tipo. (100) (97) Visto che la base giuridica per l’erogazione dell’aiuto ad Heracles Ł rappresentata dalla legge 1386/83, approvata dalla Commissione sulla base della seconda parte dell’ar- ticolo 92, paragrafo 3, lettera b), al fine di porre rimedio ad un grave turbamento dell’economia ellenica, l’inter- vento individuale in esame pu(cid:242) essere approvato unica- mente in base alla medesima deroga. In questo contesto, la Commissione tiene a sottolineare che l’aiuto a favore di Heracles non era un intervento ad hoc, bens(cid:236) rientrava palesemente nel disegno globale perseguito dall’OAE. La situazione economica in Grecia aveva subito un costante deterioramento fino all’ottobre 1985, gli squilibri sia interni che esterni avevano creato una difficile situazione che impose misure di politica economica rigorose; in particolare, le autorit(cid:224) elleniche si dovettero misurare con una situazione dei pagamenti con l’estero molto grave e con pressioni sul tasso di cambio nel settembre 1985. Pertanto, nell’ottobre 1985, il governo ellenico introdusse un programma di stabiliz- zazione e di ripresa economica, comportante tra l’altro una svalutazione della dracma del 15 %, l’introduzione di un sistema di deposito infruttifero per le importa- zioni, la totale eliminazione dell’indicizzazione dei salari, un’importante riforma fiscale, una manovra restrittiva di politica monetaria e creditizia. Al momento del varo del programma di austerit(cid:224), molte imprese greche versavano in difficolt(cid:224) finanziarie in conseguenza della precedente politica salariale, dei limiti ai licenziamenti dei lavora- tori, dei controlli sui prezzi, dei tassi di interesse e della sopravvalutazione della dracma. AllorchØ, mediante la decisione 88/167/CEE, la Commissione approv(cid:242) la legge 1386/83, rilev(cid:242) che, per raggiungere gli obiettivi del programma di austerit(cid:224), era importante che le imprese elleniche potessero massimizzare i propri risultati eco- nomici. Dati i notevoli sforzi compiuti da parte del governo ellenico per reindirizzare le politiche precedenti con il programma di stabilizzazione dell’ottobre 1985, la legge 1386/83 e le attivit(cid:224) dell’OAE potevano essere considerate parte integrante di siffatto programma e compatibili lettera b). in base all’articolo 92, paragrafo 3, In quanto contesto, per quanto concerne la finalit(cid:224) del- l’aiuto (cid:151) ossia porre rimedio ad un grave turbamento dell’economia in Grecia attraverso il risanamento finan- ziario di Heracles e la conseguente conversione dei debiti dell’impresa (cid:151) si dovrebbe tenere presente che all’epoca Heracles era, e tuttora Ł, un’impresa importante per l’economia ellenica. Il governo ellenico ha sottoli- neato tale aspetto nella lettera inviata in data 3 dicembre 1987, in cui affermava che se l’OAE non fosse interve- nuta si sarebbe messa a repentaglio l’esistenza del mag- giore gruppo industriale, con circa 2 000 addetti, ope- il secondo settore per rante nel settore del cemento, importanza in Grecia in termini di esportazioni. Tale evento avrebbe avuto un grave impatto sociale e regio- nale, nonchØ ripercussioni sulla bilancia dei pagamenti della Grecia. VIII. 2. Applicabilit(cid:224) dell’articolo 92, paragrafo 3, lettera b) (98) Come gi(cid:224) detto, la legge 1386/83 costituisce la base giu- ridica su cui si fonda la concessione dell’aiuto ad Hera- cles. L’attuazione della legge Ł stata tuttavia vincolata ad alcune condizioni, tra cui l’obbligo del governo ellenico di dare notifica di singoli casi che superino determinati limiti. Questo obbligo specifico di notificare i casi indivi- duali di rilievo Ł stato imposto affinchØ la Commissione possa procedere alla loro analisi sotto il profilo della loro incidenza sugli scambi comunitari e la concorrenza. (101) La Commissione osserva che il trattato stabilisce che l’aiuto debba limitarsi allo stretto necessario per conse- guire l’obiettivo per il quale Ł accordato, al fine di evi- tare che l’aiuto falsi indebitamente la concorrenza. (102) In base a quanto precede, la Commissione riconosce che l’aiuto a favore di Heracles era necessario per conseguire gli obiettivi stabiliti dall’insieme delle misure adottate dalle autorit(cid:224) elleniche per porre rimedio al grave turba- mento dell’economia in Grecia, ma ritiene anche che non sia stato limitato al minimo, in quanto and(cid:242) oltre al L 66/14 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 suddetto obiettivo, falsando conseguentemente la con- correnza e incidendo sugli scambi tra gli Stati membri in misura contraria al comune interesse. I provvedimenti presi a favore di Heracles hanno avuto come effetto immediato la cancellazione dei debiti e una consistente riduzione degli oneri finanziari, non dovendo piø essere corrisposti gli interessi passivi sui prestiti convertiti in capitale e le penalit(cid:224) per i ritardi nei pagamenti dovuti alle aziende statali di pubblica utilit(cid:224). La liquidit(cid:224) dell’im- presa ha cos(cid:236) registrato un notevole aumento: l’impresa, che con la remissione del debito non doveva piø pagare nØ gli interessi ai creditori nØ le rate di rimborso dovute, era in grado di prolungare i termini di credito offerti ai propri clienti tanto nazionali che nei mercati d’esporta- zione, esportando cos(cid:236) quote crescenti della propria pro- duzione negli altri Stati membri. La posizione concor- renziale di Heracles si trov(cid:242) cos(cid:236) rafforzata, con conse- guente incremento delle esportazioni e loro penetra- zione negli altri Stati membri. Solo la parte dell’aiuto necessaria a ripristinare la redditivit(cid:224) di Heracles, senza incidere sugli scambi tra gli Stati membri in misura con- traria all’interesse comune e senza avvantaggiare l’im- presa rispetto ai concorrenti, pu(cid:242) ritenersi compatibile con il disposto dell’articolo 92, paragrafo 3, lettera b), del trattato. Questa parte dell’aiuto statale, avente unica- mente come oggetto di porre rimedio a un grave turba- mento dell’economia in Grecia, ha avuto ripercussioni sugli scambi (cid:151) in quanto ha permesso all’impresa di restare sul mercato e di aumentare le esportazioni verso gli Stati membri (cid:151) in misura peraltro non contraria al comune interesse. L’aumento delle esportazioni di Hera- cles verso gli altri Stati membri va infatti visto nel conte- sto dello spostamento generale delle esportazioni elleni- che verso gli altri Stati membri, avvenuto dal 1986 in poi. Come si Ł gi(cid:224) rammentato in precedenza, il crollo dei mercati del Medio Oriente, che costituivano i mer- cati d’esportazione tradizionali della Grecia, ha indotto tutti gli esportatori ellenici a fare affluire una quota cre- loro prodotti tutti verso gli Stati membri, scente dei principalmente grazie alla concorrenzialit(cid:224) delle esporta- zioni elleniche rispetto alla produzione europea, insuffi- ciente a far fronte all’aumento della domanda interna registrato nel periodo 1986-1990. ziarie: nella relazione annuale di bilancio figurano un valore negativo del proprio capitale di 2 163 milioni di GRD, una perdita netta di 4 216 milioni di GRD, non- la gestione corrente di chØ perdite d’esercizio per 4 623 milioni di GRD. Alla fine del 1985, le perdite accumulate dall’azienda ammontavano a 7 249 milioni di GRD. (105) Nel 1985 e nel 1986, vale a dire prima dell’intervento dello Stato, la situazione di Heracles era la seguente: (cid:151) l’impresa disponeva di impianti produttivi moderni, grazie ad un consistente programma d’investimento attuato all’inizio degli anni ’80 (il 1983 fu l’ultimo anno in cui l’impresa sostenne spese di capitale estremamente elevate); (cid:151) il suddetto programma d’investimento era stato finanziato in gran parte, se non esclusivamente, aumentando l’indebitamento sui mercati esteri; (cid:151) la svalutazione della dracma incideva negativamente sul costo di tali prestiti; (cid:151) le prospettive di ricavi dalle vendite risentivano del controllo dei prezzi a livello nazionale; (cid:151) si osservava un declino della domanda sui mercati tradizionali di esportazione (Medio Oriente) in con- comitanza con lo shock dei prezzi del petrolio del 1985/1986 (che ridusse la capacit(cid:224) dei paesi espor- tatori di petrolio di finanziare grandi programmi di edilizia). lettera b), (103) Nei pararafi che seguono, al fine di accertare quale parte dell’aiuto sia da considerarsi non compatibile con il in disposto dell’articolo 92, paragrafo 3, quanto eccedente l’obiettivo di porre rimedio ad un grave turbamento dell’economia in Grecia e avente l’ef- fetto di collocare l’impresa in una posizione economica e finanziaria piø favorevole di quella necessaria per assi- curarne la redditivit(cid:224) a lungo termine, la Commissione procede ad un’analisi dello sviluppo economico e della situazione finanziaria di Heracles, illustrando il metodo di calcolo piø adeguato. (106) La posizione economica e finanziaria dell’impresa era perci(cid:242) caratterizzata da un incremento vertiginoso degli oneri finanziari sul capitale di prestito, che non solo incideva negativamente sulla redditivit(cid:224) dell’impresa, ma rischiava di provocarne la liquidazione. Dall’altro lato, vi era la prospettiva di un miglioramento molto sensibile dell’efficienza produttiva, grazie al programma d’investi- mento attuato all’inizio degli anni ’80. a) S v i l u p p o e c o n o m i c o e s i t u a z i o n e f i n a n z i a r i a d i H e r a c l e s (104) Heracles incominci(cid:242) a registrare perdite nel 1983. Nel 1985, l’impresa si trovava in gravissime difficolt(cid:224) finan- (107) Mediante un decreto ministeriale del 7 agosto 1986, il governo ellenico, per salvare l’impresa dalla bancarotta, convert(cid:236) in capitale azionario il debito di 27 755 milioni di GRD di Heracles nei confronti di diversi enti pubblici. Herables fu pertanto liberato di una parte dei debiti e degli oneri finanziari, non dovendo piø pagare interessi passivi sui prestiti nØ dividendi agli azionisti precedenti. L’impresa rest(cid:242) sul mercato e potØ cos(cid:236) esportare parte della sua produzione agli altri Stati membri. 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/15 (108) La tabella successiva illustra la situazione finanziaria ed economica di Heracles nel periodo 1985-1989 e permette di rilevare l’impatto della misura di aiuto di Stato sui conti dell’impresa. Attivit(cid:224) fisse Attivit(cid:224) correnti Capitale proprio (milioni di GRD) 1985 1986 1987 1988 1989 27 627 24 507 22 194 26 854 24 572 14 301 14 987 17 078 20 438 25 132 ﬂ 2 163 23 054 23 751 32 402 35 866 Passivit(cid:224) a lungo termine 13 990 4 841 2 768 1 506 687 Passivit(cid:224) a breve termine 30 933 12 679 12 155 12 305 11 249 Totale attivit(cid:224) Fatturato Costi operativi Risultato operativo Risultato finanziario Risultato dell’esercizio (gestione corrente) Risultato straordinario Risultato netto 43 583 40 919 39 820 47 607 49 934 29 928 29 840 30 480 34 923 39 549 28 020 27 356 26 840 29 777 31 940 1 908 2 484 3 640 5 146 7 609 ﬂ 6 530 ﬂ 4 202 ﬂ 2 388 ﬂ 2 087 ﬂ 1 992 ﬂ 4 622 ﬂ 1 718 1 252 3 059 5 617 407 ﬂ 230 ﬂ 1 144 ﬂ 1 634 ﬂ 2 151 ﬂ 4 215 ﬂ 1 948 108 1 425 3 466 Fonte: Relazioni annuali di bilancio dell’impresa 1985-1989. (109) Nella tabella che segue si riporta l’andamento di alcuni importanti indicatori finanziari relativi ad Heracles prima e dopo la conversione in capitale dei debiti. 1985 1986 1987 1988 1989 Passivit(cid:224) a lungo e breve termine/Attivit(cid:224) totali Attivit(cid:224) correnti/Passivit(cid:224) a breve Utile netto (perdite) totali imponibile/Attivit(cid:224) 1,03 0,46 0,43 1,18 0,37 1,41 0,29 1,66 0,24 2,23 ﬂ 0,1 ﬂ 0,05 0 0,03 0,07 Fonte: Relazioni annuali dell’impresa relative agli esercizi 1985-1989. (110) Dalle relazioni annuali di Heracles risulta che, prima la della conversione del debito in capitale azionario, situazione finanziaria dell’impresa era estremamente pre- caria: gli elevati oneri finanziari derivanti dagli alti livelli d’indebitamento avevano causato consistenti perdite, con conseguente erosione del capitale dell’impresa. Tut- tavia, si rileva anche che durante gli anni piø critici del- l’attivit(cid:224) dell’impresa Heracles ha registrato un utile ope- rativo (cid:151) al netto dell’incidenza degli oneri finanziari (cid:151) e che i risultati finanziari insoddisfacenti erano stretta- mente connessi all’estrema debolezza congiunturale del- l’economia ellenica in generale. b) M e t o d i a l t e r n a t i v i p e r i l c a l c o l o d e l l a p a r t e d e l l ’ a i u t o d a c o n s i d e r a r s i n o n s t r e t t a m e n t e n e c e s s a r i a (111) Come illustrato sopra, quando decise di prorogare la procedura ex articolo 93, paragrafo 2 (16), dopo la sen- tenza del Tribunale di primo grado, la Commissione nutriva seri dubbi circa la compatibilit(cid:224) dell’aiuto accor- (16) Cfr. nota 1. L 66/16 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 dato ad Heracles con il mercato comune. In particolare, la Commissione dubitava dell’applicabilit(cid:224) all’aiuto con- cesso ad Heracles della deroga enunciata all’articolo 92, paragrafo 3, lettera b), e formulava l’ipotesi che l’inter- vento potesse aver messo Heracles in una posizione concorrenziale piø forte di quanto necessario a garantire la sua redditivit(cid:224). (112) Dopo aver esaminato gli oneri finanziari di Titan ed Heracles in relazione ai rispettivi fatturati e ai volumi venduti, la Commissione concludeva che Heracles era stata sovracapitalizzata di 5 miliardi di GRD circa e che l’aiuto non era pertanto stato limitato allo stretto neces- sario. (113) A seguito della proroga della procedura ex articolo 93, la Commissione ha ricevuto osservazioni interessati, anche in merito al livello minimo di ricapitalizza- paragrafo 2, circostanziate da terzi metodo di calcolo del zione necessario a garantire la redditivit(cid:224) di Heracles. (114) La British Cement Association, agendo per conto dei suoi membri, ha incaricato il professor George Yarrow (Hertford College) di condurre uno studio sugli aspetti economici dell’aiuto. Nella prima relazione trasmessa, il grado di sovracapitalizzazione Ł stato stimato sulla base dell’analisi del «cash flow» dell’impresa, quale risulta dai dati indicati nella sua contabilit(cid:224). Su richiesta della Com- missione, gli operatori britannici del settore del cemento hanno chiesto al professor Yarrow di approfondire l’ana- lisi, visto che le conclusioni tratte nella prima relazione erano di natura consuntiva e potevano servire unica- mente come elementi di fatto. (115) Il consulente ha successivamente presentato una valuta- zione e dei calcoli a carattere previsionale, basati sul raf- fronto delle strutture finanziarie. L’ipotesi di partenza Ł che l’investimento di Heracles (rispetto a quello di Titan) fosse finanziato con modalit(cid:224) analoghe a quelle utiliz- zate per finanziare il complesso delle attivit(cid:224) di Titan, ossia mediante un’analoga combinazione di debito e capitale proprio, che dava luogo ad identici flussi di pagamenti ed oneri per compensare il capitale di debito e il capitale proprio. Con tale premessa, i dati relativi agli ammortamenti e alle attivit(cid:224) rivelano che, fermi restando gli altri parametri, Heracles aveva una capacit(cid:224) di indebitamento doppia rispetto a quella di Titan nella met(cid:224) degli anni ’80. Sulla base di questa rilevazione, la British Cement Association Ł giunta alla conclusione che la conversione del debito di Heracles effettuata nel 1986 Ł stata eccedentaria di circa 15,5 miliardi di GRD. (116) Nel proprio esposto, Titan afferma che la manovra di capitalizzazione sia stata di eccessiva portata, che tale livello di conversione non fosse necessario e fosse addi- rittura sproporzionato rispetto alla dimensione e alle esi- genze dell’impresa. Secondo Titan, il livello minimo di ricapitalizzazione sufficiente a garantire la redditivit(cid:224) di Heracles avrebbe dovuto corrispondere al livello minimo che permettesse all’impresa di pagare gli interessi passivi del debito e di restare ancora sul mercato. A tale scopo, Titan ha analizzato i «cash flow» di Heracles previsti per il periodo successivo al 1986, visto che questi servono a pagare i debiti. (117) In base ai propri calcoli, basati sui dati finanziari desunti dalle relazioni annuali di Heracles, Titan conclude che, dal 1987 e negli esercizi successivi, Heracles produsse liquidit(cid:224) sufficiente a sostenere un ulteriore indebita- mento di almeno 15 miliardi o addirittura di 20 miliardi di GRD, se si fa gravare una maggior quota dei rimborsi sugli ultimi anni. (118) Per dimostrare invece che la conversione in capitale dei debiti di Heracles nel 1986 non determin(cid:242) una sovraca- pitalizzazione dell’impresa, Heracles ha trsmesso alla Commissione una relazione elaborata dal professor Joseph Hassid (Universit(cid:224) del Pireo) e dal professor Emmanuel Sakellis (Universit(cid:224) Pantion di Atene). I loro fatti sulla base di comparazioni di calcoli sono stati diversi indici relativi alla struttura del capitale di Hera- cles con indici comparabili desunti da quattro grandi campioni di produttori internazionali di cemento (17). I campioni includevano non solo imprese efficienti, ma anche imprese in difficolt(cid:224) finanziarie. (119) Il punto d’avvio della relazione Ł la determinazione del- l’importo dell’aumento del valore netto di Heracles necessario al 31 dicembre 1985 per assicurare a termine la redditivit(cid:224) economico-finanziaria dell’impresa. Affin- chØ un’impresa risponda a tale criterio di redditivit(cid:224), il valore delle sue immobilizzazioni dovrebbe essere infe- riore a quello del capitale di cui pu(cid:242) disporre nel lungo periodo. In caso contrario, l’impresa dovrebbe finanziare parte delle sue attivit(cid:224) fisse con prestiti a breve termine, e non potrebbe considerarsi un’impresa sana, in quanto suo capitale circolante (che comprende anche le il in liquidit(cid:224)) scorte, non immediatamente trasformabili non sarebbe sufficiente a far fronte a tali passivit(cid:224) a breve termine. (120) Per stabilire l’entit(cid:224) del debito a breve termine che doveva essere convertito in capitale, si sono impiegati i dati finanziari rilevati dai bilanci dei quattro campioni, per ottenere una stima degli indicatori finanziari medi individuali e del gruppo, e si Ł quindi assunta la media geometrica dei valori medi dei quattro campioni come opportuno valore critico al quale la struttura finanziaria di Heracles avrebbe dovuto tendenzialmente allinearsi. Per ciascun campione sono stati calcolati i seguenti i) valore netto piø passivit(cid:224) a lungo termine indici: diviso per attivit(cid:224) fisse, ii) rapporto tra attivit(cid:224) fisse e valore netto e iii) valore «Z» (ossia, l’indice per stimare la probabilit(cid:224) di insolvenza). «Value Line» (17) 1o campione: Troy Almanac of Business and Financial Ratios (441 imprese attive nella produzione del cemento (cemento idraulico) durante il periodo compreso tra luglio 1984 e giugno 1985). 2o campione: Banca dati cemento negli Stati Uniti nel 1985). 3o campione: Robert Morris & Associates: Annual Statement Studies (209 imprese attive nella produzione del cemento e di prodotti affini nel periodo compreso tra aprile 1985 e marzo 1986). 4o campione: Robert Morris & Associates: Annual Statement Studies (136 imprese impegnate nella fabbricazione di calcestruzzo ready mix durante il periodo compreso tra aprile 1985 e marzo 1986). i produttori del (tutti 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/17 (121) Per quanto riguarda il primo indice, l’entit(cid:224) dell’incre- mento di capitale a lungo termine necessaria per Hera- cles Ł stata stimata in 27,5 miliardi GRD. In altre parole, tale Ł l’importo di debiti a breve termine che avrebbe dovuto essere convertito o in debiti a lungo termine o in capitale, al fine di ottenere un indice uguale a quello dei quattro campioni. Considerato che nell’agosto 1986 Ł stato convertito in capitale un importo pari a 20,2 miliardi di GRD di debiti a breve termine di Hera- cles (gli altri 7,5 miliardi di GRD rappresentavano la conversione in capitale di prestiti a lungo termine), l’im- porto realmente capitalizzato Ł inferiore a quello dell’in- dice. Risultati analoghi sono stati ottenuti con gli altri indici. (122) Per stabilire in che misura la conversione in capitale del debito sia stata superiore a quella necessaria a garantire la redditivit(cid:224) dell’impresa, la Commissione ribadisce quanto affermato a novembre del 1995, allorchØ decise di prorogare la procedura ex articolo 93, paragrafo 2, ossia che in ragione della specificit(cid:224) del mercato ellenico del cemento Ł opportuno fare una comparazione tra Heracles e Titan, suo concorrente di piø piccole dimen- sioni e sempre in attivo. Questa scelta Ł motivata dal fatto che entrambe le imprese operano in condizioni economiche ugualmente sfavorevoli, con costi simili da sostenere per manodopera, energia e tassi d’interesse. All’epoca della manovra di capitalizzazione, i produttori ellenici operavano in una situazione di mercato molto diversa da quella dei loro concorrenti europei, soprat- tutto per quanto riguarda il contesto macroeconomico, i prezzi dei fattori produttivi e le altre condizioni, gli obblighi imposti dalla normativa nazionale alle imprese, il regime di fissazione dei prezzi e la dipendenza dai mercati d’esportazione. (123) Inoltre, per quanto riguarda gli esercizi finanziari scelti quale riferimento, la Commissione ritiene, analogamente a quanto stabilito nella propria decisione di prorogare la procedura ex articolo 93, paragrafo 2, che sia il 1987 l’esercizio da prendere come riferimento, trattandosi del primo esercizio finanziario in cui Heracles funzion(cid:242) in maniera normale, dopo aver ottenuto l’aiuto. Questa comparazione permette di esaminare la situazione al momento in cui fu effettuato l’intervento statale. (124) La Commissione reputa che il raffronto tra la struttura finanziaria di Heracles e quella di Titan debba essere condotto sulla base di tre indici finanziari, ossia gli oneri finanziari netti rispetto al fatturato, gli oneri finanziari netti per tonnellata venduta e gli oneri finanziari netti per tonnellata prodotta. Sulla scorta delle informazioni trasmesse durante la procedura ex articolo 93, paragrafo 2, la Commissione ritiene che sia opportuno aggiungere il terzo indice di cui sopra, ossia gli «oneri finanziari per tonnellata prodotta», ai primi due indici, gi(cid:224) figuranti nella decisione di prorogare la procedura ex articolo 93, paragrafo 2. Questo permette alla Commissione di ope- rare un raffronto migliore tra le due imprese, in quanto tiene conto delle diverse strategie adottate dalle due imprese in relazione allo smaltimento della propria pro- duzione: l’una con preferenza a stoccare la produzione, l’altra con preferenza a rifornire i clienti direttamente dalla produzione. (125) Grazie alle informazioni inviate dalle autorit(cid:224) elleniche l’8 febbraio 1999, che permettono alla Commissione di meglio elaborare la propria conclusione finale, la Com- missione Ł ora in grado di perfezionare il metodo finan- ziario per il calcolo della sovracapitalizzazione di Hera- cles. Il calcolo si basa su una configurazione piø detta- gliata di oneri tanto per Heracles che per Titan, in quanto dagli oneri finanziari di entrambe le imprese si sono detratti i redditi da dividendi. finanziari (126) Secondo questo metodo, la Commissione ha stabilito che gli oneri finanziari netti di Titan erano pari al 10,1 % del suo fatturato, mentre per Heracles lo stesso parametro era l’8,1 %. L’indice degli oneri finanziari netti di in rapporto al 469,9 GDR/t per Titan e di 392,7 GRD/t per Heracles; l’indice degli oneri finanziari netti per tonnellata pro- dotta Ł invece di 423,5 GRD/t per Titan e 471,2 GRD/t per Heracles. volume vendite risulta delle (127) Attraverso il calcolo dell’importo degli oneri finanziari netti teoricamente risparmiati da Heracles, rispetto a quelli che avrebbe dovuto sostenere applicando gli stessi indici di Titan, la Commissione stabilisce che la sovraca- pitalizzazione di di Heracles 2 488 milioni di GRD (circa 7 milioni di EUR). dell’ordine stata Ł (128) Il suddetto metodo d(cid:224) come risultato un differenziale ridotto tra gli oneri finanziari delle due imprese e di conseguenza un minor livello di sovracapitalizzazione di Heracles suddetto rispetto a Titan. La validit(cid:224) del metodo deriva dal fatto che gli oneri finanziari utilizzati nella comparazione tra Heracles e Titan sono importi omologhi, poichØ sono entrambi importi netti e quindi comparabili. Nel mondo finanziario si preferisce utiliz- lordi, per zare gli oneri finanziari netti anzichØ quelli questo genere di analisi, poichØ le cifre corrispondenti sono piø accurate. (129) L’importo di 2 488 milioni di GRD corrisponde all’im- porto del debito convertito in capitale necessario per garantire la redditivit(cid:224) a lungo termine di Heracles. Que- sta sovracapitalizzazione ha avuto effetti distorsivi sul mercato europeo del cemento, in quanto Heracles Ł in una posizione concorrenziale piø venuta a trovarsi forte, che le ha permesso di incrementare le esportazioni e d’indirizzarle verso gli altri Stati membri. Questa parte dell’aiuto, non necessaria a ripristinare la redditivit(cid:224) di Heracles, che non rientrava nell’obiettivo di porre rime- dio a un grave turbamento dell’economia in Grecia e che ha favorito indebitamente l’impresa, avvantaggian- dola rispetto ai concorrenti, Ł in contrasto con il dispo- sto dell’articolo 92, paragrafo 3, lettera b), del trattato. Per ristabilire i rapporti concorrenziali originari occorre chiedere la restituzione dell’importo corrispondente del- l’aiuto. (130) L’impostazione scelta dalla Commissione consente di calcolare la sovracapitalizzazione di Heracles in base alle informazioni disponibili all’epoca in cui avvenne l’inter- vento statale, ossia senza basarsi su valutazioni consun- tive di avvenimenti successivi alla conversione del debito e che si ignoravano al momento dell’intervento statale. L 66/18 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee 14. 3. 2000 Per i motivi sopraindicati, la Commissione contesta il metodo utilizzato da Titan per calcolare il capitale azio- nario eccedentario di Heracles, poichØ si basa sull’analisi dei «cash flow» dell’impresa dopo il 1986 e sulla sua capacit(cid:224) di pagare gli interessi sul debito. maturati dalla data in cui l’aiuto Ł stato posto a disposi- zione del beneficiario fino alla sua effettiva restituzione. Gli interessi sono da calcolare sulla base del tasso di rife- rimento utilizzato per determinare l’equivalente sovven- zione degli aiuti regionali all’epoca in cui l’aiuto fu con- cesso. (131) (132) Inoltre, il metodo impiegato dalla Commissione per determinare la sovracapitalizzazione di Heracles stabili- sce una relazione diretta tra gli oneri finanziari delle due imprese e la loro produzione, espressa in valori mone- tari e fisici. Questo permette di respingere alcune ipotesi artificiose avanzate dalla British Cement Association per la determinazione del capitale azionario eccedentario di Heracles, quali la premessa di strutture finanziarie simili tra Titan e Heracles, nonchØ una simile combinazione di debito e capitale per il finanziamento delle attivit(cid:224) delle due imprese, ipotesi che non corrispondono interamente alla realt(cid:224) storica. e numerosi produttori Inoltre, la Commissione contesta il metodo di cui si Ł avvalso Heracles per dimostrare che l’impresa non fu sovracapitalizzata, in quanto si basa su un confronto tra Heracles di cemento. Come Ł gi(cid:224) stato detto nei paragrafi che prece- dono, all’epoca della capitalizzazione i produttori ellenici operavano in condizioni di mercato notevolmente diverse dai loro concorrenti nel resto del mondo, per cui un’analisi basata sulla comparazione di indici finanziari di in un ambiente e in situazioni diverse non pu(cid:242) essere esatta. imprese operanti internazionali (133) L’analisi precedentemente esposta tiene conto non solo delle riserve iniziali della Commissione circa la confor- mit(cid:224) dell’aiuto in discorso, ma anche dell’esame degli effetti distorsivi dell’aiuto nell’ambito della Comunit(cid:224). La Commissione ha pertanto esaminato se l’aiuto era con- forme al disposto della decisione 88/167/CEE (ossia con la legge 1386/83) e con l’articolo 92 del trattato. L’ana- lisi dimostra che la conversione, operata nel 1986, di parte dei debiti di Heracles in capitale pu(cid:242) essere consi- derata conforme alla decisione 88/167/CEE relativa alla legge 1386/83. (134) Tuttavia, riguardo alla compatibilit(cid:224) dell’aiuto con l’arti- colo 92 del trattato, il medesimo esame dimostra altres(cid:236) che una parte (cid:151) ossia 25 267 milioni di GRD (cid:151) del- l’importo totale dell’aiuto, ammontato complessivamente a 27 755 milioni di GRD, Ł compatibile con il mercato comune ai sensi dell’articolo 92, paragrafo 3, lettera b), del trattato, in quanto destinata ad ovviare ad un grave turbamento dell’economia in Grecia, senza incidere sugli scambi in misura contraria al comune interesse e senza porre indebitamente l’impresa in una situazione piø favorevole rispetto ai concorrenti. D’altro canto, l’analisi dimostra altres(cid:236) che Heracles benefici(cid:242) di una sovracapi- talizzazione dell’ordine di 2 488 milioni di GRD. Al fine di ovviare all’effetto distorsivo dell’aiuto sul mercato, la Commissione ingiunge al governo ellenico di chiedere ad Heracles la restituzione di 2 488 milioni di GRD. interessi L’importo da restituire sar(cid:224) maggiorato degli la Commissione ha per- (135) Mediante l’analisi precedente, impostole dalla sentenza tanto adempiuto all’obbligo, del TPI con cui Ł stata annullata la decisione favorevole della Commissione, di valutare se l’aiuto accordato ad Heracles avesse falsato la concorrenza ed inciso sugli scambi intracomunitari. IX Conclusioni (136) Con l’analisi che precede, la Commissione ha dimostrato che l’aiuto erogato Ł illegale ed in parte incompatibile con il mercato comune. la (137) Heracles sostiene che l’eventuale riforma del verdetto della Commissione compatibilit(cid:224) dell’aiuto circa sarebbe in contrasto con i principi della legittima fiducia e della retta amministrazione. Riguardo all’osservazione di Heracles secondo cui i fatti su cui la Commissione deve basare la propria decisione sarebbero immutati, si fa presente che il Tribunale di primo grado, nella pro- pria sentenza, ha richiesto che la Commissione non si limiti a valutare gli effetti prevedibili dell’aiuto, ma la ha anche incaricata, almeno implicitamente, di esaminare obbligatoriamente gli effetti realmente prodotti nel periodo 1986-1991. Pertanto, i fatti che la Commissione deve esaminare non sono unicamente quelli relativi l’aiuto fu concesso, ma comprendono all’epoca in cui anche gli avvenimenti successivi. (138) Inoltre, la Commissione rileva che il Tribunale sostiene coerentemente (18) che, visto il carattere imperativo della vigilanza sugli aiuti di Stato operata dalla Commissione ai sensi dell’articolo 93 del trattato, le imprese beneficia- rie di un aiuto possono fare legittimo affidamento, in linea di principio, sulla regolarit(cid:224) dell’aiuto solamente qualora quest’ultimo sia stato concesso nel rispetto della procedura prevista dal menzionato articolo. Non si pu(cid:242) ritenere che la decisione inizialmente adottata dalla Commissione di non sollevare obiezioni nei confronti (18) Cfr. sentenza del 22 settembre 1997 nella causa C-5/89, Commis- sione contro Germania, Racc. 1990, pag. I-3437, paragrafo 14 e sentenza del 14 gennaio 1997 nella causa C-169/95, Spagna con- tro Commissione, Racc. 1997, pag. I-0135, paragrafo 53. 14. 3. 2000 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:224) europee L 66/19 dell’aiuto ad Heracles abbia potuto creare un legittimo affidamento, poichØ tale decisione Ł stata contestata entro i termini di ricorso contenzioso e successivamente annullata dalla Corte. L’errore cos(cid:236) commesso della Commissione non pu(cid:242) vanificare le conseguenze del comportamento illegittimo della Grecia, 2. Il recupero viene effettuato in conformit(cid:224) alle procedure del diritto nazionale. Le somme da recuperare producono inte- ressi dalla data in cui sono state poste a disposizione del bene- ficiario, fino al loro effettivo recupero. Gli interessi sono calco- lati sulla base del tasso di riferimento utilizzato per il calcolo dell’equivalente sovvenzione nell’ambito degli aiuti a finalit(cid:224) regionale. HA ADOTTATO LA PRESENTE DECISIONE: Articolo 3 Articolo 1 La ricapitalizzazione, per un importo di 27 755 milioni di GRD, in favore di Heracles, costituisce un aiuto ai sensi dell’ar- ticolo 92, paragrafo 1, del trattato CE. Una parte del suddetto aiuto, per un importo di 25 267 milioni di GRD, Ł compatibile con il mercato comune, in quanto soddisfa i criteri fissati per la deroga disposta all’articolo 92, paragrafo 3, lettera b), del trattato CE. L’importo residuo di 2 488 milioni di GRD non Ł compatibile con il mercato comune. Entro due mesi dalla data di notificazione della presente deci- sione, la Grecia comunica alla Commissione i provvedimenti adottati per conformarvisi. Articolo 4 La Repubblica ellenica Ł destinataria della presente decisione. Articolo 2 Fatto a Bruxelles, il 17 marzo 1999. La Grecia adotta i provvedimenti necessari per recuperare 1. dal beneficiario l’aiuto di cui all’articolo 1, dell’importo di 2 488 milioni di GRD, gi(cid:224) illegittimamente concesso. Per la Commissione Karel VAN MIERT Membro della Commissione