이러한 환경에서는 주식이 지나치게 부풀려진 밸류에이션을 유지할 수 없습니다. 북반구 경기 둔화는 이제 확고하게 자리 잡았습니다. 주식 시장은 아직 이 냉혹한 현실을 제대로 반영하지 못하고 있습니다.

Stocks cannot maintain their own overly inflated valuations in this environment. The Northern Hemisphere slowdown is now well entrenched. Stock markets have yet to fully price in this stark reality.