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"La periferia del euro, a pesar de su af&amp;amp;aacute;n de austeridad para recuperar la confianza de los inversores y de los mercados, ha visto empeorar su relaci&amp;amp;oacute;n entre deuda p&amp;amp;uacute;blica y PIB. La ratio no ha hecho sino aumentar en esos pa&amp;amp;iacute;ses, en especial en aquellos que tuvieron que ser rescatados por la troika (Banco Central Europeo, Fondo Monetario Internacional y Comisi&amp;amp;oacute;n Europea) debido a su incapacidad a la hora de afrontar sus compromisos de pago. As&amp;amp;iacute;, Grecia, Portugal e Irlanda vieron incrementar las deudas de sus Gobiernos en relaci&amp;amp;oacute;n al PIB en el tercer trimestre de 2011 respecto al mismo periodo del a&amp;amp;ntilde;o anterior un 20,3%, 16,5% y 18,9%, respectivamente, seg&amp;amp;uacute;n los &amp;amp;uacute;ltimos datos de Eurostat. En esta ocasi&amp;amp;oacute;n, Espa&amp;amp;ntilde;a tampoco sali&amp;amp;oacute; bien parada aunque present&amp;amp;oacute; un balance m&amp;amp;aacute;s moderado 7,3%.Efecto bola de nieve. As&amp;amp;iacute; es como algunos analistas consultados por Vozp&amp;amp;oacute;puli llaman a este curioso fen&amp;amp;oacute;meno macroecon&amp;amp;oacute;mico. Esto es, las medidas de austeridad que buscan reducir el d&amp;amp;eacute;ficit acaban&amp;amp;nbsp;repercutiendo en el crecimiento.&amp;amp;nbsp;Con la capacidad de crecimiento mermada,&amp;amp;nbsp;los recursos para&amp;amp;nbsp;pagar la deuda son menores. Si tienes d&amp;amp;eacute;ficit &amp;amp;ndash;gastas m&amp;amp;aacute;s de lo que ingresas&amp;amp;ndash; tienes que financiarte, as&amp;amp;iacute; que la deuda aumenta. Y, por &amp;amp;uacute;ltimo, si los tipos de inter&amp;amp;eacute;s se incrementan, la deuda aumenta m&amp;amp;aacute;s, explica Alberto Matell&amp;amp;aacute;n, analista macro de Inverseguros.&amp;amp;nbsp;Romper el c&amp;amp;iacute;rculo vicioso&amp;amp;ldquo;En cierta manera, es un c&amp;amp;iacute;rculo vicioso&amp;amp;rdquo;, explica Sara Bali&amp;amp;ntilde;a de Analistas Financieros Internacionales (AFI). No es raro que la ratio de deuda p&amp;amp;uacute;blica en los pa&amp;amp;iacute;ses perif&amp;amp;eacute;ricos haya&amp;amp;nbsp;aumentado&amp;amp;nbsp;a pesar de&amp;amp;nbsp;los esfuerzos por la austeridad, apunta la experta. Estos pa&amp;amp;iacute;ses presentan fuertes d&amp;amp;eacute;ficits que oscilan entre el 6% ye 8%. Un dato que evidencia&amp;amp;nbsp;la gran necesidad de financiaci&amp;amp;oacute;n de la periferia. Por otro lado, Bali&amp;amp;ntilde;a explica que estos pa&amp;amp;iacute;ses asisten tambi&amp;amp;eacute;n a un importante proceso de deterioro fiscal. &amp;amp;ldquo;Las medidas de austeridad est&amp;amp;aacute;n influyendo negativamente en la recuperaci&amp;amp;oacute;n de los ingresos v&amp;amp;iacute;a impuestos&amp;amp;rdquo;, concluye.&amp;amp;ldquo;Es la paradoja de la austeridad: para ganar la confianza de los mercados y los inversores acabas deprimiendo la econom&amp;amp;iacute;a&amp;amp;rdquo;, dice Jos&amp;amp;eacute; Carlos D&amp;amp;iacute;ez, economista jefe de Intermoney. &amp;amp;ldquo;La medicina est&amp;amp;aacute; empezando a ser contraproducente como estamos viendo los pa&amp;amp;iacute;ses intervenidos&amp;amp;rdquo;, apunta. En todo caso, el experto subraya el hecho de que Espa&amp;amp;ntilde;a se sit&amp;amp;uacute;a a&amp;amp;uacute;n muy por debajo de la media de la eurozona situada en un 87,4% del PIB, con un 66%, y muy lejos tambi&amp;amp;eacute;n de Alemania (82%) y de Francia (86%).Alemania deber&amp;amp;aacute; varia su pol&amp;amp;iacute;tica de actuaci&amp;amp;oacute;n, a juicio de D&amp;amp;iacute;ez. Despu&amp;amp;eacute;s de que la canciller germana, Angela Merkel, y su hom&amp;amp;oacute;logo franc&amp;amp;eacute;s, Nicolas Sarkozy, amenazaran ayer a Grecia, pendiente a&amp;amp;uacute;n de un acuerdo hoy con la troika, el experto apunta que Alemania es quien tiene la responsabilidad de romper el c&amp;amp;iacute;rculo vicioso de esta bola de nieve: &amp;amp;ldquo;la variable de la restructuraci&amp;amp;oacute;n no es cuanto est&amp;amp;aacute; dispuesto a perder el acreedor, sino cu&amp;amp;aacute;nto puede pagar el que debe&amp;amp;rdquo;.&amp;amp;nbsp;"^^<http://www.w3.org/2001/XMLSchema#string>
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