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"El Banco Central Europeo (BCE), y otros bancos centrales como la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED), no solo no son la soluci&amp;amp;oacute;n a los problemas de la actual crisis sist&amp;amp;eacute;mica, sino que son parte del problema. Ellos solitos se bastaron para generar la mayor burbuja financiera e inmobiliaria de la historia, cuyas consecuencias las estamos sufriendo de una manera desgarrada en nuestras propias carnes. Pero aqu&amp;amp;iacute; no acaba su ignominia, porque adem&amp;amp;aacute;s fueron incapaces de cumplir con su labor de supervisor o guardi&amp;amp;aacute;n de un sistema bancario occidental que camp&amp;amp;oacute; a sus anchas, y que a d&amp;amp;iacute;a de hoy es globalmente insolvente.Estos mismos Bancos Centrales, incapaces de prever nada, controlados en realidad por las &amp;amp;eacute;lites financieras quebradas, son los que han inyectado liquidez masiva a bancos privados con problemas de solvencia, para que sigan manteniendo el status quo actual, en vez de intervenirlos de una vez por todas. A cambio act&amp;amp;uacute;an como talibanes defensores de una austeridad extrema que est&amp;amp;aacute; empobreciendo de una manera brutal a las clases medias occidentales, especialmente a la nuestra. Hemos de poner fin a tanta inmundicia.Detr&amp;amp;aacute;s del actual &amp;amp;ldquo;pensamiento &amp;amp;uacute;nico&amp;amp;rdquo; o &amp;amp;ldquo;consenso de Washington&amp;amp;rdquo;, lo que se presenta como verdades indiscutibles, en realidad reflejan juicios de valor alimentados por la ideolog&amp;amp;iacute;a dominante, en nuestro caso la neoliberal. Una de esas verdades indiscutibles es la necesidad de Bancos Centrales independientes, pero &amp;amp;iquest;para qu&amp;amp;eacute;? Por un lado favorecieron subidas artificiales en los precios de los activos financieros, y, por otro, no ejercieron su labor de supervisi&amp;amp;oacute;n correctamente.El BCE como responsable de la actual crisis del EuroEl mismo d&amp;amp;iacute;a que la mayor&amp;amp;iacute;a de nuestro parlamento aprob&amp;amp;oacute; el pacto fiscal europeo, el economista jefe de Nomura Richard Koo, public&amp;amp;oacute; una excelente nota bajo el sugerente t&amp;amp;iacute;tulo &amp;amp;ldquo;The entire crisis in Europe started with a big ECB bailout of Germany&amp;amp;rdquo;.Seg&amp;amp;uacute;n Koo el denominado &amp;amp;ldquo;problema de competitividad&amp;amp;rdquo; de los pa&amp;amp;iacute;ses del sur de Europa fue consecuencia de una pol&amp;amp;iacute;tica monetaria excesivamente expansiva del BCE. &amp;amp;Eacute;sta ten&amp;amp;iacute;a como objetivo &amp;amp;uacute;ltimo estimular la econom&amp;amp;iacute;a con el fin de que Alemania no tuviera que expandir su crecimiento v&amp;amp;iacute;a pol&amp;amp;iacute;tica fiscal.Sin embargo el impacto sobre la demanda interna de Alemania fue nulo, al encontrarse en recesi&amp;amp;oacute;n de balances. Por el contrario aceler&amp;amp;oacute; e infl&amp;amp;oacute; hasta l&amp;amp;iacute;mites insospechados las burbujas en la periferia, especialmente la inmobiliaria, lo que impuls&amp;amp;oacute; las importaciones alemanas, rescatando al pa&amp;amp;iacute;s teut&amp;amp;oacute;n de los miedos provocados por el estallido de la burbuja tecnol&amp;amp;oacute;gica, de la que apenas se beneficiaron los pa&amp;amp;iacute;ses europeos del sur.No hubiera habido necesidad de una pol&amp;amp;iacute;tica monetaria tan expansiva por parte del BCE, y por lo tanto, ninguna raz&amp;amp;oacute;n para que la brecha de competitividad con el resto de la zona euro se ampliara a los niveles actuales, si Alemania hubiera utilizado el est&amp;amp;iacute;mulo fiscal para hacer frente a la recesi&amp;amp;oacute;n de balances. Los creadores del Tratado de Maastricht no preve&amp;amp;iacute;an una recesi&amp;amp;oacute;n de balances en la elaboraci&amp;amp;oacute;n de dicho documento. El actual problema de competitividad s&amp;amp;oacute;lo es atribuible al l&amp;amp;iacute;mite del 3% del Tratado sobre el d&amp;amp;eacute;ficit fiscal, lo que coloca exigencias poco razonables en materia de pol&amp;amp;iacute;tica monetaria del BCE durante este tipo de las recesiones. &amp;amp;iexcl;Los pa&amp;amp;iacute;ses del sur de Europa no tienen la culpa!La pol&amp;amp;iacute;tica monetaria ya ha fracasadoDiversas voces del establishment econ&amp;amp;oacute;mico, pol&amp;amp;iacute;tico y medi&amp;amp;aacute;tico, reclaman que el BCE compre masivamente deuda p&amp;amp;uacute;blica y garantice liquidez perpetua a un sistema bancario zombi. En realidad es lo que ha estado haciendo el BCE desde agosto de 2011, cuando embarc&amp;amp;oacute; Mario Draghi, y no ha valido para nada. Aunque pens&amp;amp;aacute;ndolo bien s&amp;amp;iacute; que ha tenido su utilidad. Se han mantenido los privilegios de una &amp;amp;eacute;lite financiera quebrada, y protegido a unos acreedores que asumieron unos riesgos excesivos. Y todo a costa de los ciudadanos, que han sufrido sus &amp;amp;ldquo;reformas estructurales&amp;amp;rdquo;, es decir, &amp;amp;iexcl;recortes salariales, aumentos impositivos, empeoramiento de nuestras condiciones de trabajo&amp;amp;hellip;!A pesar de ello, la FED y el BCE alentadas por Wall Street, la City, y la &amp;amp;eacute;lite pol&amp;amp;iacute;tica y financiera, no dejan de embarcarse en nuevas intervenciones. Ello simplemente pone de manifiesto hasta qu&amp;amp;eacute; punto la ortodoxia econ&amp;amp;oacute;mica, absolutamente cegada, ya ha entrado en un punto de no retorno.En el actual contexto de sobreendeudamiento privado y recesi&amp;amp;oacute;n de balances, la pol&amp;amp;iacute;tica monetaria es mucho menos eficaz a la hora de afectar a la actividad econ&amp;amp;oacute;mica de lo que los inversores piensan. El principal efecto de un cambio en la base monetaria, como consecuencia de la expansi&amp;amp;oacute;n cuantitativa de la FED o el BCE, es cambiar la velocidad monetaria y los tipos de inter&amp;amp;eacute;s a corto plazo. Sin embargo, una vez que los tipos de inter&amp;amp;eacute;s a corto plazo caen a cero, las expansiones adicionales en la base monetaria simplemente inducen un colapso proporcional en la velocidad de circulaci&amp;amp;oacute;n del dinero, y la econom&amp;amp;iacute;a entra en la trampa de la liquidez.Si la riqueza vuelve a caer con fuerza, como est&amp;amp;aacute; pasando, y estamos en la trampa de liquidez, la combinaci&amp;amp;oacute;n de pol&amp;amp;iacute;ticas de deflaci&amp;amp;oacute;n de precios y salarios junto con pol&amp;amp;iacute;ticas de restricci&amp;amp;oacute;n fiscal, acaban provocando una fuerte contracci&amp;amp;oacute;n econ&amp;amp;oacute;mica global. Mi previsi&amp;amp;oacute;n es que a finales de 2012 la econom&amp;amp;iacute;a global entrar&amp;amp;aacute; de nuevo en recesi&amp;amp;oacute;n, lo que conllevar&amp;amp;aacute; la desaparici&amp;amp;oacute;n de un porcentaje elevado de la banca occidental, entre el 10% y el 20%.Si realmente el BCE quiere ser &amp;amp;uacute;til a la Uni&amp;amp;oacute;n Europea deber&amp;amp;iacute;a comprar en primario deuda perif&amp;amp;eacute;rica europea mediante su monetizaci&amp;amp;oacute;n, lo que eliminar&amp;amp;iacute;a el problema de la carga financiera de la deuda soberana. Lo que ha hecho hasta ahora, comprar en secundario e inyectar barra libre de liquidez a los bancos no vale para nada, al estar en trampa de la liquidez. Es bien sabido que el art. 123 del BCE proh&amp;amp;iacute;be el se&amp;amp;ntilde;oreaje por el temor alem&amp;amp;aacute;n a la hiperinflaci&amp;amp;oacute;n, pero deber&amp;amp;iacute;a modificarse. No se preocupen, no lo har&amp;amp;aacute;n, seguir&amp;amp;aacute;n inflando su balance como hasta ahora. Pero un d&amp;amp;iacute;a, la par&amp;amp;aacute;lisis econ&amp;amp;oacute;mica, la insolvencia bancaria, y las quiebras de deuda privada y soberana har&amp;amp;aacute;n que el mism&amp;amp;iacute;simo Banco Central sea insolvente.En realidad, la &amp;amp;uacute;nica soluci&amp;amp;oacute;n para remontar el vuelo pasa, como condici&amp;amp;oacute;n necesaria aunque no suficiente, por una restructuraci&amp;amp;oacute;n coordinada de la deuda privada de occidente, que no se va a poder pagar. Las &amp;amp;eacute;lites lo saben, pero como se&amp;amp;ntilde;al&amp;amp;oacute; el que fuera segundo presidente de los Estados Unidos, John Adams, &amp;amp;ldquo;hay dos formas de conquistar y esclavizar a una naci&amp;amp;oacute;n, una con la espada, la otra es con la deuda&amp;amp;rdquo;. Y a ello se ha prestado de manera miserable el actual ejecutivo del PP."^^<http://www.w3.org/2001/XMLSchema#string>
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