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"El Banco Central Europeo ha comenzado a trabajar con los escenarios de lo que bautiza como &amp;amp;ldquo;planes de contingencia&amp;amp;rdquo; en caso de que Grecia deje el euro. Tambi&amp;amp;eacute;n los bancos han comenzado a dibujar escenarios que est&amp;amp;aacute;n remitiendo a Frankfurt de lo que han bautizado como &amp;amp;ldquo;Grexit&amp;amp;rdquo; (el acr&amp;amp;oacute;nimo de una hipot&amp;amp;eacute;tica &amp;amp;ldquo;Greece Exit&amp;amp;rdquo; o salida de Grecia). Tanto el Banco Central como los bancos privados coinciden en su diagn&amp;amp;oacute;stico: la salida de Grecia arrastrar&amp;amp;iacute;a a Portugal de manera inmediata y a todos los bancos de la eurozona a medio plazo.Contagio soberano: Portugal ser&amp;amp;iacute;a el primero en sufrir un &amp;amp;ldquo;efecto contagio&amp;amp;rdquo;. Seg&amp;amp;uacute;n los datos del Banco de Basilea (BIS) Grecia dejar&amp;amp;iacute;a de pagar las deudas que tiene en euros y dejar&amp;amp;iacute;a impagos en sus principales acreedores. El resultado ser&amp;amp;iacute;a un efecto domin&amp;amp;oacute; puesto que sus principales impagos ser&amp;amp;iacute;an a los pa&amp;amp;iacute;ses m&amp;amp;aacute;s expuestos. Un pa&amp;amp;iacute;s intervenido como Portugal perder&amp;amp;iacute;a un 3,75% de sus activos bancarios, mientras que Irlanda ser&amp;amp;iacute;a el s&amp;amp;eacute;ptimo pa&amp;amp;iacute;s m&amp;amp;aacute;s perjudicado.&amp;amp;nbsp;Para Espa&amp;amp;ntilde;a, el contagio soberano no ser&amp;amp;iacute;a directo &amp;amp;ndash;es uno de los pa&amp;amp;iacute;ses con menos cr&amp;amp;eacute;dito bancario a Grecia de la eurozona&amp;amp;mdash;sino indirecto. Cuando los pa&amp;amp;iacute;ses emiten deuda, deben asegurarla mediante los llamados CDS (Credit Default Swaps) el coste de asegurar la deuda espa&amp;amp;ntilde;ola que en la actualidad es del 0,2% podr&amp;amp;iacute;a &amp;amp;ndash;seg&amp;amp;uacute;n los c&amp;amp;aacute;lculos de Bloomberg&amp;amp;mdash;quintuplicarse hasta igualar a los de Portugal (de m&amp;amp;aacute;s del 1%). Eso har&amp;amp;iacute;a que Espa&amp;amp;ntilde;a pagara un recargo importante en los mercados cada vez que quisiera pedir prestado y har&amp;amp;iacute;a m&amp;amp;aacute;s dif&amp;amp;iacute;cil de financiar la deuda p&amp;amp;uacute;blica del Estado.La banca privada del Santander (BANIF) da por seguro que &amp;amp;ldquo;los mercados de deuda se cerrar&amp;amp;iacute;an a&amp;amp;uacute;n m&amp;amp;aacute;s para los pa&amp;amp;iacute;ses perif&amp;amp;eacute;ricos&amp;amp;rdquo;.&amp;amp;nbsp;Fuga de capitales: El &amp;amp;uacute;nico c&amp;amp;aacute;lculo oficial es el que ha elaborado el Fondo Monetario Internacional (FMI). Seg&amp;amp;uacute;n dos de sus investigadores (Leaven y Valencia, Systemic Banking Crisis: A New Database, 2008) los fondos retirados en el peor mes de los p&amp;amp;aacute;nicos bancarios ya vividos suelen equivaler un 11% de las reservas del pa&amp;amp;iacute;s. Eso significa que Grecia vivir&amp;amp;iacute;a una retirada de fondos de 20.000 millones de euros s&amp;amp;oacute;lo en su primer mes fuera de la divisa com&amp;amp;uacute;n. La fuga total de capitales es dif&amp;amp;iacute;cil de calcular, pero el FMI estima que un 32% de los fondos del pa&amp;amp;iacute;s han dejado ya la banca griega y que el 60% de los fondos son hasta cierto punto &amp;amp;ldquo;prisioneros&amp;amp;rdquo; porque su retirada conlleva una penalizaci&amp;amp;oacute;n.La fuga de capitales en Grecia ser&amp;amp;iacute;a s&amp;amp;oacute;lo la primera. Citibank calcula que otros pa&amp;amp;iacute;ses de la eurozona vivir&amp;amp;iacute;an ese p&amp;amp;aacute;nico bancario y que los ahorradores de otras naciones se llevar&amp;amp;iacute;an sus dep&amp;amp;oacute;sitos fuera de la zona euro. Seg&amp;amp;uacute;n los c&amp;amp;aacute;lculos de Citi, entre 91.000 y 340.000 millones de euros dejar&amp;amp;iacute;an los bancos europeos. La fuga de capitales en Espa&amp;amp;ntilde;a &amp;amp;ndash;estima el banco estadounidense&amp;amp;mdash;podr&amp;amp;iacute;a ser de hasta el 14% de sus ahorros o el equivalente a 130.000 millones de euros en el peor escenario.Inyecci&amp;amp;oacute;n de liquidez del BCE: Para evitar esa fuga y para garantizar la solvencia de la banca, el BCE deber&amp;amp;iacute;a inyectar nuevos fondos en el sistema. El Banco Central sigue trabajando en ese escenario de pesadilla, pero ha filtrado ya una primera estimaci&amp;amp;oacute;n: 800.000 millones ser&amp;amp;iacute;an necesarios para devolver bombeo a la banca. La cuant&amp;amp;iacute;a es de tal calibre que supone el equivalente a una vez y media lo que ha inyectado a todas las entidades financieras desde que comenz&amp;amp;oacute; la crisis.&amp;amp;nbsp;El efecto domin&amp;amp;oacute; entre los bancos: La salida de Grecia del euro supondr&amp;amp;iacute;a, adem&amp;amp;aacute;s, una devaluaci&amp;amp;oacute;n de su divisa y, por tanto, la imposibilidad de saldar sus deudas. El impacto sobre sus acreedores ser&amp;amp;iacute;a mayor que el que ya han sufrido cuando aceptaron renegociar a la baja sus cr&amp;amp;eacute;ditos pendientes de cobro. Entonces perdieron un 25% de los cr&amp;amp;eacute;ditos pendientes. Ahora podr&amp;amp;iacute;an perder entre un 10 y un 15% de fondos m&amp;amp;aacute;s. Eso supondr&amp;amp;iacute;a un contundente golpe para la banca de la zona euro.En cifras, la banca europea tiene 20.000 millones de euros en activos en Grecia y otros inversores otros 15.000 millones m&amp;amp;aacute;s lo que supondr&amp;amp;iacute;a nuevas p&amp;amp;eacute;rdidas milmillonarias.&amp;amp;nbsp;El efecto sobre la banca espa&amp;amp;ntilde;ola tambi&amp;amp;eacute;n ser&amp;amp;iacute;a inmediato. Seg&amp;amp;uacute;n sus propios balances, el Santander es la segunda entidad acreedora de Grecia (s&amp;amp;oacute;lo superada por BNPParibas) mientras que el BBVA es la decimotercera. La devaluaci&amp;amp;oacute;n de un futuro drachma obligar&amp;amp;iacute;a a dejar en el aire pagos o, en el mejor de los casos, a estirar los plazos de cobro. El resultado ser&amp;amp;iacute;a el de tensionar todav&amp;amp;iacute;a m&amp;amp;aacute;s la caja de la gran banca espa&amp;amp;ntilde;ola.Santander responde ante esa posibilidad minimizando el impacto de la ca&amp;amp;iacute;da de Grecia y responde en sus informes que &amp;amp;ldquo;tiene diversificada su presencia en 10 mercados core, con un mix optimo entre econom&amp;amp;iacute;as emergentes y desarrolladas&amp;amp;rdquo;.Protecci&amp;amp;oacute;n de ahorros: Si Grecia abandona el euro, los fondos que garantizan los ahorros de los clientes se quedan peque&amp;amp;ntilde;os ante un p&amp;amp;aacute;nico bancario. En la actualidad, todos los pa&amp;amp;iacute;ses de la eurozona tienen un Fondo de Garant&amp;amp;iacute;a de Dep&amp;amp;oacute;sitos sincronizado que cubre hasta 100.000 euros por ahorrador en cada entidad.La creaci&amp;amp;oacute;n de un Fondo de Garant&amp;amp;iacute;a de Dep&amp;amp;oacute;sitos Paneuropeo que cubra todas las entidades de la Uni&amp;amp;oacute;n ha sido ya propuesta por Italia y est&amp;amp;aacute; siendo estudiado por el Parlamento Europeo. Las estimaciones internas en que se ha basado la Comisi&amp;amp;oacute;n corresponden a un informe fechado en mayo de 2012 (Schoemaker and Gross, A European Deposit Insurance and Resolution Fund, 2012) que asegura que los bancos deber&amp;amp;iacute;an elevan un 1,5% m&amp;amp;aacute;s sus provisiones para dotar ese fondo. El resultado, ser&amp;amp;iacute;a el de forzar a la banca a una nueva contribuci&amp;amp;oacute;n de 107.000 millones de euros durante la pr&amp;amp;oacute;xima d&amp;amp;eacute;cada.&amp;amp;nbsp;"^^<http://www.w3.org/2001/XMLSchema#string>
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