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"En apenas tres meses, L&amp;amp;oacute;pez Jim&amp;amp;eacute;nez se ha deshecho de casi 400.000 acciones de ACS por valor de 6,6 millones de euros. Y no es precisamente el mejor momento para hacerlo, ya que la cotizaci&amp;amp;oacute;n del grupo constructor y de servicios se encuentra en zona de m&amp;amp;iacute;nimos desde 2005, &amp;amp;eacute;poca en la que el ejecutivo recorr&amp;amp;iacute;a el camino contrario e incrementaba su peso en el capital de la compa&amp;amp;ntilde;&amp;amp;iacute;a.Sin embargo, no corren ahora los mejores tiempos para las finanzas del que fuera presidente de Uni&amp;amp;oacute;n Fenosa durante tres a&amp;amp;ntilde;os y medio, hasta marzo de 2009. L&amp;amp;oacute;pez Jim&amp;amp;eacute;nez precisa de liquidez para afrontar vencimientos de deuda inminentes, que llegar&amp;amp;aacute;n incluso antes de que finalice el presente ejercicio. Santander y Sabadell son los bancos acreedores con los que primero debe cumplir para devolver sendos pr&amp;amp;eacute;stamos de cinco millones de euros que, sorprendentemente, se concedieron en su d&amp;amp;iacute;a sin que L&amp;amp;oacute;pez Jim&amp;amp;eacute;nez tuviera que aportar garant&amp;amp;iacute;a alguna.Pero eso no es todo. Hasta diciembre de 2013, el tambi&amp;amp;eacute;n consejero y accionista significativo de la papelera Ence debe hacer frente a vencimientos por un valor aproximado de 30 millones de euros. Y el problema es que el margen de maniobra para vender acciones se va acabando porque actualmente la mitad de la participaci&amp;amp;oacute;n que le resta en ACS se encuentra pignorada como garant&amp;amp;iacute;a de otros pr&amp;amp;eacute;stamos en los que s&amp;amp;iacute; se le exigi&amp;amp;oacute; tal condici&amp;amp;oacute;n. Y lo mismo sucede con m&amp;amp;aacute;s del 90% de las acciones que posee en Ence.Hasta el momento, los rendimientos de sus instrumentales le hab&amp;amp;iacute;an sido suficientes para atender el servicio de la deuda e ir cumpliendo con los vencimientos. Pero los notables desplomes que han sufrido tanto las acciones de ACS como las de Ence han obligado a L&amp;amp;oacute;pez Jim&amp;amp;eacute;nez a realizar fuertes ajustes en las cuentas de sus sociedades para poner al d&amp;amp;iacute;a el valor de sus inversiones. Como ejemplo ilustrativo, los &amp;amp;uacute;ltimos balances de Fidalser, la mercantil a trav&amp;amp;eacute;s de las que ostenta las participaciones en bolsa, arrojan una ca&amp;amp;iacute;da del 91% en sus beneficios.Ence, el verdadero problemaAunque el fuerte castigo burs&amp;amp;aacute;til sufrido por ACS se encuentra entre las causas de esta situaci&amp;amp;oacute;n, ha sido Ence, su verdadera gran baza en el mercado, la que le ha situado en esta complicada posici&amp;amp;oacute;n. A comienzos de 2006, poco despu&amp;amp;eacute;s de que, de la mano de Florentino P&amp;amp;eacute;rez, asumiera la presidencia de Uni&amp;amp;oacute;n Fenosa (por entonces, ACS era el accionista de control de la el&amp;amp;eacute;ctrica gallega), L&amp;amp;oacute;pez Jim&amp;amp;eacute;nez adquiri&amp;amp;oacute; un paquete del 5% de Ence.Para esta inversi&amp;amp;oacute;n, valorada aproximadamente en unos 55 millones de euros, cont&amp;amp;oacute; con el firme apoyo de Caixa Galicia. La entidad financiera era accionista de Uni&amp;amp;oacute;n Fenosa y tambi&amp;amp;eacute;n figuraba como socio en Ence (aunque saldr&amp;amp;iacute;a del capital a finales de ese mismo a&amp;amp;ntilde;o) con lo que no dud&amp;amp;oacute; en apoyar a un inversor que apostaba por una empresa con sede en territorio gallego, en este caso con un pr&amp;amp;eacute;stamo de 21 millones de euros garantizado con las acciones adquiridas. Por aquel entonces, Banco Sabadell tambi&amp;amp;eacute;n apoy&amp;amp;oacute; al flamante presidente de la, por entonces, tercera el&amp;amp;eacute;ctrica espa&amp;amp;ntilde;ola con otro cr&amp;amp;eacute;dito de 20 millones de euros, garantizado con la pignoraci&amp;amp;oacute;n de acciones de Ence y tambi&amp;amp;eacute;n de ACS.Pero actualmente la participaci&amp;amp;oacute;n de L&amp;amp;oacute;pez Jim&amp;amp;eacute;nez en la papelera que preside Juan Luis Arregui est&amp;amp;aacute; valorada a poco m&amp;amp;aacute;s de un tercio de lo que invirti&amp;amp;oacute; en su d&amp;amp;iacute;a con lo que el ejecutivo ha tenido que ampliar las garant&amp;amp;iacute;as de los pr&amp;amp;eacute;stamos. Desde 2006, el valor ha sufrido un retroceso cercano al 75% en el parqu&amp;amp;eacute;. Tampoco le ha ayudado el hecho de que la mayor&amp;amp;iacute;a del dividendo de Ence haya pasado a ser en especie as&amp;amp;iacute; como que ACS haya suspendido la retribuci&amp;amp;oacute;n a cuenta de los resultados debido a las p&amp;amp;eacute;rdidas que registra la constructora a consecuencia de su salida parcial del capital de Iberdrola.Su situaci&amp;amp;oacute;n en ACS es mucho m&amp;amp;aacute;s desahogada ya que fue en los primeros a&amp;amp;ntilde;os de la pasada d&amp;amp;eacute;cada cuando decidi&amp;amp;oacute; elevar su participaci&amp;amp;oacute;n en la compa&amp;amp;ntilde;&amp;amp;iacute;a, con lo que compr&amp;amp;oacute; a precios aun inferiores a los que cotiza actualmente la constructora. &amp;amp;nbsp;Adem&amp;amp;aacute;s en 2009, cuando dej&amp;amp;oacute; la presidencia de Uni&amp;amp;oacute;n Fenosa tras la compra de la el&amp;amp;eacute;ctrica gallega por Gas Natural, llev&amp;amp;oacute; a cabo una serie de ventas de t&amp;amp;iacute;tulos de ACS en el mercado, a precios de entre 36 y 37 euros por acci&amp;amp;oacute;n, que le reportaron suficientes ingresos para afrontar con comodidad su situaci&amp;amp;oacute;n en el grupo.La senda de los AlbertosSin embargo, el desplome de las acciones de esta compa&amp;amp;ntilde;&amp;amp;iacute;a s&amp;amp;iacute; le ha penalizado en tanto en cuanto casi medio mill&amp;amp;oacute;n de t&amp;amp;iacute;tulos en su poder sirven de garant&amp;amp;iacute;a de pr&amp;amp;eacute;stamos por lo que su depreciaci&amp;amp;oacute;n le ha obligado a ampliar dichas garant&amp;amp;iacute;as. En lo que va de a&amp;amp;ntilde;o, ACS pierde un 30% y acumula una correcci&amp;amp;oacute;n cercana al 70% desde los m&amp;amp;aacute;ximos hist&amp;amp;oacute;ricos de 2007. Actualmente, su participaci&amp;amp;oacute;n en ACS es tan s&amp;amp;oacute;lo un tercio de la que manten&amp;amp;iacute;a a&amp;amp;uacute;n a comienzos de 2009.Hombre de confianza de Florentino P&amp;amp;eacute;rez, Pedro L&amp;amp;oacute;pez Jim&amp;amp;eacute;nez lleva la friolera de 23 a&amp;amp;ntilde;os en el consejo de administraci&amp;amp;oacute;n de la constructora y ha acompa&amp;amp;ntilde;ado tambi&amp;amp;eacute;n al primer ejecutivo del grupo en sus dos etapas como m&amp;amp;aacute;ximo mandatario del Real Madrid, de cuya junta directiva es vocal en la actualidad. No es el &amp;amp;uacute;nico nexo entre ACS y Ence. Por delante est&amp;amp;aacute;n los Albertos, Alcocer y Cortina, que son socios de referencia de ambas compa&amp;amp;ntilde;&amp;amp;iacute;as aunque no se sientan directamente en los consejos sino que act&amp;amp;uacute;an a trav&amp;amp;eacute;s de representantes.Precisamente, los Albertos tambi&amp;amp;eacute;n tuvieron que vender precipitadamente un paquete de acciones del grupo constructor este verano para evitar males mayores en forma de una ejecuci&amp;amp;oacute;n a cargo de la banca acreedora. Las turbulencias del mercado est&amp;amp;aacute;n poniendo contra las cuerdas a muchos de los inversores que cometieron la osad&amp;amp;iacute;a de echar el resto con la bolsa en m&amp;amp;aacute;ximos hist&amp;amp;oacute;ricos."^^<http://www.w3.org/2001/XMLSchema#string>
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