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"Hace poco m\u00E1s de dos meses, Telxius&amp;amp;nbsp;se dio de bruces con el \u2018brexit\u2019. Telef\u00F3nica tuvo que desistir en su idea de sacar a bolsa su filial de infraestructuras tras el terremoto burs\u00E1til que provoc\u00F3 el &amp;#039;s\u00ED&amp;#039; en el refer\u00E9ndum brit\u00E1nico. Ahora, ha pisado el acelerador en lo que ha denominado \u201Cuna colocaci\u00F3n acelerada\u201D y ha puesto fecha al salto al parqu\u00E9 del negocio: ser\u00E1 el pr\u00F3ximo 3 de octubre. Colocar\u00E1 entre el 36,4% y el 40% del capital de Telxius. Pero, de nuevo, hay incertidumbres planeando sobre ella.Uno de esos fantasmas que sobrevuelan a Telxius llega de su pa\u00EDs de origen. La compa\u00F1\u00EDa advierte en el folleto de salida al parqu\u00E9 que la inestabilidad pol\u00EDtica en Espa\u00F1a puede afectar a su negocio. Lo hace se\u00F1alando tanto a las elecciones de diciembre de 2015 como a las de junio de 2016. Junto a esta preocupaci\u00F3n, otras circunstancias que pueden impactar en la actividades del sector de las telecomunicaciones abarcan desde la guerra civil en Siria a las tensiones en Oriente Medio hasta el conflicto entre Rusia y Ucrania.Y su advertencia sobre la situaci\u00F3n pol\u00EDtica no comprende s\u00F3lo la inestabilidad provocada por las dos \u00FAltimas citas electorales en Espa\u00F1a. Telxius tambi\u00E9n alerta del crecimiento de partidos pol\u00EDticos antieurope\u00EDstas y del auge de fuerzas pol\u00EDticas en Estados miembros de la Uni\u00F3n Europea con &amp;quot;pol\u00EDticas econ\u00F3micas y prioridades alternativas&amp;quot;.\u201CMovimientos independentistas\u201DNo se queda ah\u00ED. La compa\u00F1\u00EDa tambi\u00E9n advierte de \u201Cpreocupaciones por movimientos independentistas dentro de la Uni\u00F3n Europea\u201D, aunque no desgrana cu\u00E1les; y del impacto de acciones terroristas dentro de territorio europeo, que pueden afectar a la situaci\u00F3n econ\u00F3mica de la eurozona. Sobre todo&amp;amp;nbsp;a&amp;amp;nbsp;Espa\u00F1a y Alemania, los pa\u00EDses europeos donde opera Telxius. \u201CPuede tener un efecto negativo en el negocio de la compa\u00F1\u00EDa, en sus resultados operativos, condiciones financieras y cash flow\u201D, enumera.El folleto recoge ampliamente los riesgos y el entorno geopol\u00EDtico en el que se mover\u00E1 Telxius. Entra incluso a valorar la situaci\u00F3n tras el &amp;#039;s\u00ED&amp;#039; al \u2018brexit\u2019. \u201CEl proceso de salida de la Uni\u00F3n Europea va a suponer un ajuste econ\u00F3mico para cualquier nueva relaci\u00F3n de inversi\u00F3n y comercial\u201D, indica. \u201CHasta entonces habr\u00E1 que enfrentarse a las consecuencias de la incertidumbre en las inversiones, la actividad y los mercados financieros\u201D.Sin embargo, la principal preocupaci\u00F3n a futuro es Am\u00E9rica Latina, donde Telxius concentrar\u00E1 una parte sustancial de su negocio. De hecho, el principal cable submarino que gestiona actualmente est\u00E1 en Latinoam\u00E9rica. En este continente genera el 17% de los ingresos pro forma de la divisi\u00F3n de cable y el 7% en el caso del negocio de torres. El folleto recoge que los sucesos econ\u00F3micos y pol\u00EDticos en cualquier&amp;amp;nbsp;pa\u00EDs latinoamericano&amp;amp;nbsp;pueden tener eco negativo en toda la regi\u00F3n. Sin olvidar la estabilidad de las monedas en pa\u00EDses clave como Argentina, Brasil y Colombia y el efecto de la inflaci\u00F3n en el negocio. \u201CAunque algunas regiones han experimentado crecimiento econ\u00F3mico, la recuperaci\u00F3n a\u00FAn es fr\u00E1gil\u201D, apunta Telxius.Un negocio de cables y torresLa compa\u00F1\u00EDa presidida por Jos\u00E9 Mar\u00EDa \u00C1lvarez-Pallete&amp;amp;nbsp;tiene prisa por sacar a bolsa Telxius porque es el primer paso para reducir su elevado endeudamiento, que supera los 52.000 millones de euros. Adem\u00E1s, tiene que acelerar el paso para evitar un posible bloqueo de la CNMV a partir del pr\u00F3ximo 6 de octubre, cuando vence el mandato de Elvira Rodr\u00EDguez como presidenta del supervisor. Previsiblemente, para desbloquear la situaci\u00F3n, el Gobierno tiene que prorrogar su mandato al menos, hasta que haya un nuevo Ejecutivo.El 3 de octubre, si no cambian los planes, cotizar\u00E1 entre el 36,4% y el 40% de Telxius, en funci\u00F3n del apetito del mercado. El rango de precios oscilar\u00E1 entre los 12 y los 15 euros el t\u00EDtulo, lo que previsiblemente reportar\u00EDa a Telef\u00F3nica entre 1.090,9 y 1.363,6 millones de euros, seg\u00FAn indica en el folleto aprobado este martes&amp;amp;nbsp;por la CNMV.Dependiendo del precio de salida al parqu\u00E9, Telxius valdr\u00E1 entre 3.000 y 3.750 millones de euros. Los detalles de la colocaci\u00F3n se han desvelado s\u00F3lo un d\u00EDa despu\u00E9s de que transcendiera que en el mercado hay dudas sobre el valor de los activos de la a\u00FAn filial de Telef\u00F3nica. En total, la compa\u00F1\u00EDa de infraestructuras gestionar\u00E1 16.000 torres de telecomunicaciones (en Espa\u00F1a, Alemania y Latinoam\u00E9rica) y 31.000 kil\u00F3metros de cable submarino que, por ejemplo, unen Am\u00E9rica de norte a sur, y que es el activo que m\u00E1s interesa a los inversores.De hecho, Telxius reconoce que va a ser muy dependiente del negocio del cable. El pasado a\u00F1o, la compa\u00F1\u00EDa obtuvo unos ingresos proforma de 691 millones de euros. De ellos, m\u00E1s de la mitad, el 57%, correspondi\u00F3 al negocio de cable y el resto a las torres. En cuanto al flujo de caja recurrente, el 52% procedi\u00F3 de la actividad de cable submarino.Tambi\u00E9n asume que va a ser muy dependiente de Telef\u00F3nica, porque, de ella, proceder\u00E1 el 65% de sus ingresos. Esa ha sido, precisamente, una de las cr\u00EDticas de los inversores&amp;amp;nbsp;en los \u00FAltimos d\u00EDas: que la dependencia de Telef\u00F3nica, su principal accionista, puede desalentar a rivales como Vodafone u Orange llegar a acuerdos con Telxius. Para convencer&amp;amp;nbsp;a los inversores, la compa\u00F1\u00EDa ha detallado el valor de su cartera de proyectos: 4.700 millones de euros.SalariosEl folleto recoge cu\u00E1l ser\u00E1 la remuneraci\u00F3n fija de cada consejero de Telxius: 60.000 euros por su pertenencia al consejo, otros 20.000 por estar en uno de los comisiones de la compa\u00F1\u00EDa y 10.000 euros, si se preside cada comisi\u00F3n. En total, Telxius tendr\u00E1 nueve consejeros y, en la presidencia est\u00E1 un hombre de la casa: Guillermo Ansaldo; mientras que el consejero delegado es Alberto Manuel Horcajo Aguirre.En el caso de su m\u00E1ximo responsable ejecutivo, la retribuci\u00F3n alcanzar\u00E1 los 250.000 euros. En ning\u00FAn caso, apunta, los aumentos anuales de las remuneraciones no podr\u00E1n superar el 20% y a ellas habr\u00E1 que sumar la retribuci\u00F3n variable que est\u00E1 ligada a la consecuci\u00F3n de objetivos. En el caso del consejero delegado, su variable no podr\u00E1 superar el 131% de su salario fijo."^^<http://www.w3.org/2001/XMLSchema#string>
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