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"Los intereses por el rescate espa&amp;amp;ntilde;ol s&amp;amp;iacute; pesar&amp;amp;aacute;n en el d&amp;amp;eacute;ficit p&amp;amp;uacute;blico. Pese a que el Presidente del Gobierno asegur&amp;amp;oacute; ayer que &amp;amp;ldquo;el dinero del rescate no afecta al d&amp;amp;eacute;ficit&amp;amp;rdquo;, lo cierto es que sus intereses s&amp;amp;iacute; deben cargarse a esa partida. Espa&amp;amp;ntilde;a deber&amp;amp;aacute; pues anotar como d&amp;amp;eacute;ficit adicional el inter&amp;amp;eacute;s que tendr&amp;amp;aacute; que pagar por devolver los hasta 100.000 millones que le prestar&amp;amp;aacute; la UE. Eso, a cambio, exigir&amp;amp;aacute; recortar m&amp;amp;aacute;s las cuentas p&amp;amp;uacute;blicas para cerrar el a&amp;amp;ntilde;o en las cifras comprometidas con Bruselas.El cu&amp;amp;aacute;nto engorda el d&amp;amp;eacute;ficit depender&amp;amp;aacute; de la cuant&amp;amp;iacute;a que el Gobierno espa&amp;amp;ntilde;ol pida prestada y de los intereses que la Uni&amp;amp;oacute;n Europea le cobre. Fuentes del Ejecutivo aseguran a Vozp&amp;amp;oacute;puli que esos intereses rondar&amp;amp;aacute;n el 3% y estiman que el Gobierno no pedir&amp;amp;aacute; prestados los 100.000 millones &amp;amp;iacute;ntegros, lo que significa que el d&amp;amp;eacute;ficit p&amp;amp;uacute;blico este a&amp;amp;ntilde;o podr&amp;amp;iacute;a crecer una o dos d&amp;amp;eacute;cimas (lo que engordar&amp;amp;iacute;a el agujero de las cuentas p&amp;amp;uacute;blicas del 8,9% al 9 &amp;amp;oacute; 9,1%) y el ajuste necesario ser&amp;amp;iacute;a de entre 1.500 y 2.000 millones m&amp;amp;aacute;s de euros.Seg&amp;amp;uacute;n los c&amp;amp;aacute;lculos del Ejecutivo, el FROB podr&amp;amp;iacute;a pedir la mitad del dinero disponible, es decir, 50.000 millones. Si la Uni&amp;amp;oacute;n Europea cobra un tipo de inter&amp;amp;eacute;s del 3% y aplica a Espa&amp;amp;ntilde;a el mismo esquema de pr&amp;amp;eacute;stamos que en el caso del saneamiento bancario irland&amp;amp;eacute;s (cr&amp;amp;eacute;ditos con plazos de devoluci&amp;amp;oacute;n de hasta 15 a&amp;amp;ntilde;os), el d&amp;amp;eacute;ficit p&amp;amp;uacute;blico engordar&amp;amp;iacute;a en 1.520 millones m&amp;amp;aacute;s el primer a&amp;amp;ntilde;o, en 1.439 el segundo y en 1.355 el tercero.Para cuadrar el d&amp;amp;eacute;ficit al 5,3% como exige la Uni&amp;amp;oacute;n Europea este a&amp;amp;ntilde;o habr&amp;amp;iacute;a que aplicar recortes similares al d&amp;amp;eacute;ficit adicional. Es decir, que en los a&amp;amp;ntilde;os que ya soportaban un mayor ajuste econ&amp;amp;oacute;mico, el Ejecutivo tendr&amp;amp;aacute; que aplicar nuevos recortes por valor total de 4.314 millones de euros.Frente al escenario del Gobierno, los c&amp;amp;aacute;lculos que maneja el mercado son m&amp;amp;aacute;s adversos. Las fuentes consultadas por Vozp&amp;amp;oacute;puli estiman que el 3% que maneja el Ejecutivo es una tasa &amp;amp;ldquo;muy conservadora&amp;amp;rdquo;. La &amp;amp;uacute;ltima vez que el EFSF (el veh&amp;amp;iacute;culo que inyectar&amp;amp;aacute; dinero en el sistema bancario espa&amp;amp;ntilde;ol) pidi&amp;amp;oacute; dinero prestado tuvo que pagar un 3,65%, una cantidad a la que luego sum&amp;amp;oacute; un cargo al gobierno receptor, la llamada fee de colocaci&amp;amp;oacute;n, que suele sumar unas d&amp;amp;eacute;cimas a ese inter&amp;amp;eacute;s. En total, esos intereses podr&amp;amp;iacute;an rondar el 4%.Esas mismas fuentes consideran, de igual modo, que la l&amp;amp;iacute;nea de cr&amp;amp;eacute;dito se apurar&amp;amp;aacute; por encima de los 50.000 millones y que el FROB podr&amp;amp;iacute;a absorber hasta tres cuartas partes de la liquidez disponible. Seg&amp;amp;uacute;n esos c&amp;amp;aacute;lculos, la tasa de d&amp;amp;eacute;ficit p&amp;amp;uacute;blico saltar&amp;amp;iacute;a del 8,9% actual a un 9,2% y, por tanto, los ajustes adicionales s&amp;amp;oacute;lo este a&amp;amp;ntilde;o ser&amp;amp;iacute;an de 3.055 millones m&amp;amp;aacute;s de lo anunciado. En cualquier caso, la estructura de los cr&amp;amp;eacute;ditos obliga a realizar los mayores ajustes en los pr&amp;amp;oacute;ximos tres a&amp;amp;ntilde;os, cuando se amortizan los intereses.El escenario m&amp;amp;aacute;s pesimista &amp;amp;ndash;que ni Gobierno ni mercados contemplan de momento&amp;amp;mdash;es que el Ejecutivo consuma todos los fondos del rescate y pague la tasa m&amp;amp;aacute;s alta de intereses. Bajo esa hip&amp;amp;oacute;tesis, el Ejecutivo tendr&amp;amp;iacute;a que afrontar ajustes no previstos en el gasto por valor de m&amp;amp;aacute;s de 10.000 millones de euros en los pr&amp;amp;oacute;ximos tres a&amp;amp;ntilde;os.Seg&amp;amp;uacute;n esas cifras, el volumen del ajuste adicional ser&amp;amp;iacute;a de tal calibre que podr&amp;amp;iacute;a prolongar la recesi&amp;amp;oacute;n durante al menos un a&amp;amp;ntilde;o m&amp;amp;aacute;s de lo previsto. El escenario extremo es el que sirvi&amp;amp;oacute; de base al FMI para realizar los ejercicios de stress de la banca espa&amp;amp;ntilde;ola. Seg&amp;amp;uacute;n el FMI, eso implicaba una ca&amp;amp;iacute;da del PIB que duplicaba la prevista por el Gobierno. Sin embargo, tanto el Ejecutivo como los analistas independientes consultados lo consideran &amp;quot;poco probable por el momento&amp;quot;.&amp;amp;nbsp; Contradicci&amp;amp;oacute;n entre el Presidente y el ministro de Econom&amp;amp;iacute;aSeg&amp;amp;uacute;n las normas contables a las que est&amp;amp;aacute; sometida Espa&amp;amp;ntilde;a, la cantidad que se solicite se considera &amp;amp;ldquo;deuda p&amp;amp;uacute;blica&amp;amp;rdquo; y &amp;amp;ndash;como ha asegurado el Presidente del Gobierno&amp;amp;mdash;no pesa a la hora de contabilizar el d&amp;amp;eacute;ficit. Sin embargo, como reconoci&amp;amp;oacute; el ministro de Econom&amp;amp;iacute;a, Luis de Guindos, s&amp;amp;iacute; se deben considerar como d&amp;amp;eacute;ficit p&amp;amp;uacute;blico los intereses que el Estado paga por esas ayudas.Por ese motivo, el rescate supone --pese a lo dicho por Rajoy-- una nueva carga sobre una cifra de d&amp;amp;eacute;ficit p&amp;amp;uacute;blico que ha engordado ya cinco veces en cuatro meses. Paso del 6,5% declarado por el Gobierno socialista a un 7,1% como primera estimaci&amp;amp;oacute;n de Econom&amp;amp;iacute;a; luego al 7,5% declarado por el ministro de Interior; m&amp;amp;aacute;s tarde al 8,3% que fij&amp;amp;oacute; el ministerio de Hacienda antes de corregirla de nuevo para elevarla al 8,9% tras aflorar el d&amp;amp;eacute;ficit oculto de la Comunidad de Madrid y de la Comunitat Valenciana. Finalmente la cifra de d&amp;amp;eacute;ficit final podr&amp;amp;iacute;a cerrarse por encima del 9% al pagar los intereses del rescate."^^<http://www.w3.org/2001/XMLSchema#string>
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