Start-up – co to jest i jak założyć? - Cyrek Digital
Tworzenie start-upu wymaga dokładnej strategii. Kluczowym krokiem jest opracowanie planu biznesowego, który służy jako drogowskaz dla ...
wyceny startupu
Żeby zadbać o rozwój startupu, należy ciągle analizować wyniki, zbierać opinie oraz obserwować trendy rynkowe. Planując przyszłość, warto dokonać <anchor>wyceny startupu</anchor> i rozważyć różne scenariusze rozwoju, takie jak fuzje, akwizycje czy IPO – długoterminowa wizja nie tylko kształtuje strategię działania, ale również motywuje zespół do dążenia do większych osiągnięć.
Wycena startupu - metody i sposoby
Wycena startupu - metody i sposoby

[agencja marketingowa cyrek digital](/pl/ "agencja marketingowa cyrek digital")

[Usługi](/pl/uslugi/ "Usługi")

**01Dla kogo**

E-commerce

Firma usługowa

Firma B2B

Producent

Biznes lokalny

**02Cel**

Zwiększanie sprzedaży

Pozyskiwanie leadów

Budowanie świadomości marki

Wprowadzanie nowego produktu na rynek

Tworzenie zaangażowanej społeczności

Generowanie ruchu

Optymalizacja konwersji

Rejestracja użytkowników

**03Kompetencje**

Strategia i doradztwo marketingowe

Performance Marketing

SEO i Content Marketing

Social Media i Komunikacja

E-mail Marketing

Influencer Marketing

Facebook Ads (Meta Ads)

Google Ads

**04Branże**

Zdrowie i uroda

Moda i akcesoria

Software House

Fintech

FMCG

Farmacja

[Doradztwo i pomoc](/pl/doradztwo-i-pomoc/ "Doradztwo i pomoc")

[Konsultacje](/pl/doradztwo-i-pomoc/konsultacje/ "Konsultacje")

[Warsztaty](/pl/doradztwo-i-pomoc/warsztaty/ "Warsztaty")

[Stałe wsparcie](/pl/doradztwo-i-pomoc/stale-wsparcie/ "Stałe wsparcie")

Rozwiązania

[Audyty](/pl/doradztwo-i-pomoc/audyty/)

[Wdrożenia](/pl/doradztwo-i-pomoc/wdrozenia/)

[Poznajmy się](/pl/poznajmy-sie/ "Poznajmy się")

[Nasza historia](/pl/poznajmy-sie/nasza-historia/ "Nasza historia")

[Kultura organizacyjna](/pl/poznajmy-sie/kultura-organizacyjna/ "Kultura organizacyjna")

[Case Studies](/pl/case-studies/ "Case Studies")

[News & Press](/pl/news/ "News & Press")

[Kariera](/pl/kariera/ "Kariera")

[Wiedza i edukacja](/pl/wiedza-i-edukacja/ "Wiedza i edukacja")

[Baza wiedzy](/pl/baza-wiedzy/ "Baza wiedzy")

[Blog](/pl/blog/ "Blog")

[Infografiki](/pl/infografiki/ "Infografiki")

[Poradniki](/pl/poradniki/ "Poradniki")

[Video](/pl/video/ "Video")

[Studia wyższe](/pl/wiedza-i-edukacja/studia-wyzsze/ "Studia wyższe")

[Kontakt](/pl/kontakt/ "Kontakt")

Wpisz przynajmniej 3 znaki

[EN](/en/) [PL](/pl/)

2. [home](/pl/ "home")-
3. [baza wiedzy](/pl/baza-wiedzy/ "baza wiedzy")-
4. [biznes](/pl/baza-wiedzy/biznes/ "biznes")-
5. [startup](/pl/baza-wiedzy/biznes/startup/ "startup")-
6. [wycena startupu – metody i sposoby](/pl/baza-wiedzy/wycena-startupu/ "wycena startupu – metody i sposoby ")

Spis treści

1. [Wycena startupu – definicja](javascript:void(0))
2. [Powody wyceny startupu](javascript:void(0))
3. [Istotne czynniki podczas wyceny startupu](javascript:void(0))

   - [Innowacyjność produktu lub usługi](javascript:void(0))

   - [Stabilna baza klientów](javascript:void(0))

   - [Deficyt przychodów względem potrzeb](javascript:void(0))

   - [Faza rozwoju startupu](javascript:void(0))
4. [Wycena metodą DCF](javascript:void(0))
5. [Transakcje publiczne a wycena startupu](javascript:void(0))
6. [Metoda odtworzeniowa](javascript:void(0))
7. [Metoda karty wyników](javascript:void(0))
8. [Korzyści wynikające z odpowiedniej wyceny startupu](javascript:void(0))

30 listopada 20237 min.

[![Max Cyrek](/static/fda5de8911d6eeea0ec66a86c5521f4d/max_cyrek.avif)\
Max Cyrek](/pl/autorzy/max-cyrek/ "Max Cyrek")

Aktualizacja wpisu: 18 grudnia 2023

# Wycena startupu – metody i sposoby

![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,%3Csvg%20height='1281.230769230769'%20width='1920'%20xmlns='http://www.w3.org/2000/svg'%20version='1.1'%3E%3C/svg%3E)

**Wycena startupu to dość trudne zadanie, ponieważ jest to początkujące przedsięwzięcie i nie do końca wiadomo, jakie będą jego wyniki finansowe. Niekiedy konieczne jest jednak takie działanie, na przykład na potrzeby transakcji kapitałowych. Warto wiedzieć zatem, jak prawidłowo wycenić startup – np. po to, aby skutecznie zachęcić inwestorów.**

Z tego artykułu dowiesz się:

- [Czym jest wycena startupu?](#wycena-startupu-definicja)
- [Z jakich powodów wycenia się startup?](#powody-wyceny-startupu)
- [Jakie czynniki należy uwzględnić podczas wyceny startupu?](#istotne-czynniki-podczas-wyceny-startupu)
- [Czym jest wycena metodą DCF?](#wycena-metoda-dcf)
- [Jak wykorzystać transakcje publiczne podczas wyceny startupu?](#transakcje-publiczne-a-wycena-startupu)
- [Czym jest metoda odtworzeniowa?](#metoda-odtworzeniowa)
- [Czym jest metoda karty wyników?](#metoda-karty-wynikow)
- [Jakie korzyści wynikają z odpowiedniej wyceny startupu?](#korzysci-wynikajace-z-odpowiedniej-wyceny-startupu)

## Wycena startupu – definicja

Wycena [startupu](/pl/baza-wiedzy/startup/) polega na weryfikowaniu jego wartości finansowej. Może być sporym wyzwaniem, m.in. ze względu na krótką historię finansową firmy. Odpowiednio przeprowadzona, ma jednak kluczowe znaczenie w kontekście dalszego funkcjonowania i [strategii rozwoju przedsiębiorstwa](/pl/baza-wiedzy/strategia-rozwoju-przedsiebiorstwa/).

> Wycena startupu to proces, w ramach którego dokonywana jest ocena wartości finansowej firmy we wczesnym etapie jej rozwoju.
>
> Definicja wyceny startupu

Wyceniając startup, niezwykle ważne jest, aby wziąć pod uwagę istotne czynniki, wpływające na wartość firmy oraz dobrać odpowiednią metodę, dzięki której cały proces będzie mógł być przeprowadzony w pełni poprawnie.

## Powody wyceny startupu

Proces wyceny startupu umożliwia określenie jego wartości w kontekście inwestycji oraz potencjalnych transakcji – mogą to być fuzje i przejęcia. Jest kilka powodów, dla których przedsiębiorcy wyceniają swój startup. Przede wszystkim, takie działanie pozwala [inwestorom](/pl/baza-wiedzy/inwestor/) na oszacowanie potencjalnej stopy zwrotu z inwestycji. Bez klarownej wyceny, inwestorzy ryzykują lokowanie środków w projekty, których potencjał zwrotu nie jest jasny. Wycena stanowi więc narzędzie, umożliwiające ocenę opłacalności inwestycji.

Niezwykle istotny jest fakt, że startupy często nie opierają się na fizycznych aktywach, lecz na wartościach niematerialnych i prawnych, takich jak know-how, unikalne technologie czy właściwości intelektualne. Ponadto, ze względu na krótki okres działalności, brak ustabilizowanych przychodów uniemożliwia zastosowanie tradycyjnych metod wyceny przedsiębiorstwa, opartych na historii finansowej firmy.

Startupy zazwyczaj zaczynają swoją działalność od pomysłu, dysponując przede wszystkim wiedzą i koncepcją biznesową. Mimo braku materialnych aktywów, takie przedsięwzięcia mają swoją wartość. Właściwa metoda wyceny musi być dopasowana do fazy rozwoju, w jakiej znajduje się startup. Oznacza to, że wczesne etapy rozwoju wymagają elastyczności i zastosowania metod opartych na potencjale, perspektywach wzrostu oraz unikalnych elementach projektu.

## Istotne czynniki podczas wyceny startupu

Jest wiele czynników, mających wpływ na wycenę startupu. Należy uwzględnić je w całym procesie, aby otrzymać realną wartość przedsiębiorstwa. Istotne czynniki podczas wyceny startupu to:

### **Innowacyjność produktu lub usługi**

Oceniając wartość startupu, uwzględnij innowacyjności oferowanego produktu lub usługi. Unikalność i ewentualne przewagi konkurencyjne mogą znacząco wpłynąć na wartość Twojej firmy.

### Stabilna baza klientów

Startupy często operują w środowisku, gdzie transakcje mogą być incydentalne, a stała baza klientów nie jest jeszcze ustalona. To podejście wymaga uwzględnienia specyficznego ryzyka biznesowego. Właśnie dlatego podczas wyceny startupu bardzo ważne jest wzięcie pod uwagę stałych klientów, z którymi podpisane zostały umowy na dłuższy czasu. W przypadku produktów mogą to być sklepy, które wykupują Twoje towary hurtowo.

### Deficyt przychodów względem potrzeb

W pierwszych fazach rozwoju startupu wahania przychodów są częste, a dochody mogą być niestabilne. Wartość firmy musi odzwierciedlać to ryzyko i perspektywy na przyszły wzrost przychodów. Możesz również oszacować dochody, na które Twój startup może liczyć w przyszłości.

### **Faza rozwoju startupu**

Faza rozwoju jest bardzo ważna w wycenie. Każdy etap rozwoju startupu ma swoje charakterystyczne cechy, dane i stopień dojrzałości biznesowej. Odpowiednia metoda wyceny powinna być dopasowana do fazy, co zapewni bardziej wiarygodne informacje dla inwestorów. Jest kilka faz rozwoju startupu:

- Faza przedzalążkowa (pre-seed stage) – to początkowy etap, gdzie idea jest w fazie rozwoju, a startup dopiero co zaczyna działalność.
- Wczesna faza wzrostu (early stage) – tu startup ma już pierwsze dane, dotyczące klientów i wzrasta jego aktywność.
- Faza wzrostu (growth stage) – w tej fazie firma rozwija się dynamicznie, a jej przychody i użytkownicy systematycznie rosną.
- Faza ekspansji (expansion stage) – to etap, w którym firma stara się poszerzyć swoją działalność na nowe rynki lub segmenty.
- Faza dojrzałości (exit stage) – kiedy startup jest gotowy do sprzedaży lub wejścia na giełdę. Wycena uwzględnia tutaj osiągnięte wyniki, potencjał przyszłego wzrostu i atrakcyjność dla inwestorów zewnętrznych.

## **Wycena metodą DCF**

Metoda wyceny DCF jest jedną z najczęściej stosowanych technik oceny wartości przedsiębiorstwa, w tym również startupów. Polega ona na szacowaniu przyszłych przepływów pieniężnych – zarówno przychodów, jak i kosztów, a następnie dyskontowaniu ich do wartości bieżącej, co umożliwia określenie wartości firmy.

W przypadku młodych startupów, które nie dysponują jeszcze znaczącymi historycznymi danymi finansowymi, wycena metodą DCF staje się wyzwaniem. Zamiast tego, wycena może opierać się zatem na prognozach przyszłych wyników finansowych, co może obejmować przewidywane koszty, przychody i przepływy pieniężne. Jednakże prognozowanie na dłuższy okres, tak jak zazwyczaj przyjęty okres trzyletni, może być trudne ze względu na dynamiczny charakter rynku oraz niepewności, związane z rozwojem startupu. Dlaczego DCF jest aż tak dużym wyzwaniem? Dzieje się tak ze względu na:

- brak danych historycznych – startupy zazwyczaj nie posiadają wieloletnich danych finansowych, co utrudnia tworzenie precyzyjnych prognoz,
- dynamiczny charakter [rynku](/pl/baza-wiedzy/rynek/) – branże, w których działają startupy, często ulegają dynamicznym zmianom,
- niewielką przewidywalność – w początkowych fazach rozwoju, prognozowanie przychodów i kosztów może być znacznie bardziej niepewne z powodu nieznanego odbioru produktu/usługi na rynku,
- zmienną naturę startupu – startupy często zmieniają swoje [modele biznesowe](/pl/baza-wiedzy/model-biznesowy/) i strategie w odpowiedzi na zmieniające się warunki rynkowe.

## Transakcje publiczne a wycena startupu

Jeśli nie wiesz, jak wycenić swój startup, to możesz skorzystać z transakcji publicznych i wydarzeń rynkowych. Jak dokładnie pomogą Ci one w wycenie? Analiza cen, jakie płacili inni inwestorzy za podobne spółki, stanowi punkt odniesienia przy wycenie nowego startupu. Informacje o takich transakcjach są często dostępne w mediach branżowych lub raportach rynkowych.

Jeśli startup przyciągnął znaczące inwestycje lub zyskał dużą popularność wśród użytkowników, może to być istotne dla oceny jego wartości. Inwestycje znanych inwestorów lub wsparcie kapitałowe mogą wpływać na postrzeganie potencjału firmy. Analiza spółek notowanych publicznie na rynku, dostarczy Ci wiele wskaźników porównawczych, które pomogą Ci przybliżyć wycenę startupu. Jednakże, ze względu na prywatny charakter wycenianego startupu, może być konieczne zastosowanie dyskonta w celu uwzględnienia różnic w poziomie prywatności i możliwości dostępu do informacji.

## Metoda odtworzeniowa

Metoda odtworzeniowa jest jedną z głównych metod wyceny startupów, zwłaszcza w przypadku firm internetowych czy technologicznych, które rzadko posiadają fizyczne  [aktywa](/pl/baza-wiedzy/aktywa/ "Aktywa") czy rozpoznawalne marki. Ta metoda opiera się na oszacowaniu nakładów poniesionych przez pomysłodawcę na rozwój projektu, uwzględniając różnorodne elementy, a w tym:

- Czas i pracę nad projektem – szacowanie czasu, który został poświęcony na rozwój projektu i pomnożenie go przez stawkę godzinową obowiązującą na rynku.
- Tworzenie dokumentów, [prototypów](/pl/baza-wiedzy/prototyp/ "Prototyp"), koncepcji – wartościowanie stworzonych dokumentów, prototypów, koncepcji czy makiet, zgodnie z rynkową stawką za tego typu usługi lub wytworzenie.
- Umowy i listy intencyjne – w przypadku posiadania podpisanych umów czy listów intencyjnych, które mogą przynieść spółce konkretny przychód, wartościowanie tych kontraktów i prognozowanej wartości przychodów z nich wynikających.

Metoda ta stara się oszacować wartość startupu na podstawie nakładów, które pomysłodawca wniósł w rozwój projektu. Jest to szczególnie przydatne w przypadku, gdy firma nie posiada jeszcze konkretnych aktywów lub nie generuje dochodów.

## Metoda karty wyników

Metoda karty wyników, nazywana także metodą wyceny Billa Payne’a, stanowi podejście często wybierane przez [aniołów biznesu](/pl/baza-wiedzy/anioly-biznesu/), zwłaszcza w przypadku startupów w fazie zalążkowej, gdzie firma nie generuje jeszcze przychodów. Wartościowanie startupów jest oparte na różnych czynnikach, które bezpośrednio wpływają na ich wartość. Główne kryteria metody karty wyników obejmują:

- Zarząd, przedsiębiorcę, kadrę zarządzającą (25%) – ocena umiejętności i doświadczenia zarządu oraz założycieli startupu, ich zdolność do skutecznego kierowania firmą i realizowania [strategii biznesowej](/pl/baza-wiedzy/strategia-biznesowa/ "Strategia biznesowa").
- Szansę na sukces przedsięwzięcia (25%) – określenie potencjału sukcesu samego przedsięwzięcia, analiza planów i strategii biznesowej, ocena potencjalnego wzrostu i zdolności do osiągnięcia sukcesu na rynku.
- Technologię/Produkt (15%) – ocena innowacyjności produktu lub technologii, unikalności i ewentualnych przewag konkurencyjnych w oferowanym rozwiązaniu.
- [Marketing](/pl/baza-wiedzy/co-to-jest-marketing/)/ [Sprzedaż](/pl/baza-wiedzy/sprzedaz/ "Sprzedaż") (15%) – analiza [strategii marketingowej](/pl/baza-wiedzy/strategia-marketingowa/ "Strategia marketingowa"), umiejętności sprzedażowych oraz planowanej penetracji rynku, zdolność do przyciągnięcia klientów i budowania bazy użytkowników.
- Potrzebę dodatkowego finansowania (10%) – ocena czy firma będzie wymagać dalszego finansowania, a także planowanie dodatkowego kapitału na dalszy rozwój.
- Inne (10%) – pozostałe czynniki, które mogą być istotne dla oceny wartości startupu, takie jak synergia z istniejącymi inwestorami, specyficzne trendy branżowe czy ryzyko inwestycyjne.

Metoda karty wyników jest elastyczna, dzięki czemu pozwala na ocenę różnych aspektów działalności startupu, zwracając uwagę na specyficzne cechy i czynniki sukcesu. Niemniej jednak należy pamiętać, że ocena każdego kryterium i ich wag może różnić się w zależności od konkretnej sytuacji, dlatego ta metoda wymaga subiektywnej oceny i jest bardziej umowna niż inne metody wyceny.

## Korzyści wynikające z odpowiedniej wyceny startupu

Odpowiednio przeprowadzona wycena startupu to kluczowy element dla jego rozwoju i przyszłego sukcesu. Proces ten pozwala bowiem m.in. na:

- weryfikację dotychczasowych postępów,
- planowanie strategiczne,
- budowanie wiarygodności na rynku,
- przyciąganie inwestorów,
- skuteczne negocjacje z inwestorami,
- efektywne przygotowanie do przyszłych rund finansowania.

## FAQ

Czym jest wycena startupu?

Wycena startupu to ocena wartości finansowej firmy na wczesnym etapie jej rozwoju.

### Formularz kontaktowy

## Zadbaj o rozwój swojej firmy

dzięki współpracy z Cyrek Digital

Twój adres e-mail

Nr telefonu

Nazwa domeny

■
Zapoznałem/am się z [Polityką Prywatności](/pl/polityka-prywatnosci/) oraz klauzulą informacyjną [RODO](/pl/rodo/)

Wyślij zapytanie

■

Pola wymagane

![Max Cyrek](/static/fda5de8911d6eeea0ec66a86c5521f4d/max_cyrek.avif)

Max Cyrek

CEO

"Do not accept ‘just’ high quality. Anyone can do that. If the sky is the limit, find a higher sky.”

Razem z całym zespołem Cyrek Digital pomagam firmom w cyfrowej transformacji. Specjalizuje się w technicznym SEO. Na działania marketingowe patrzę zawsze przez pryzmat biznesowy.

[zobacz artykuły](/pl/autorzy/max-cyrek/)

Skontaktuj się ze mną

Masz pytania? Napisz do mnie.

[linkedin](https://pl.linkedin.com/in/maxcyrek "linkedin") [twitter](https://twitter.com/maxcyrek "twitter") [email](mailto:max@cyrekdigital.com "email")

##### Oceń tekst

słaby

przeciętny

jest ok

dobra robota

wciągający

Średnia ocena:artykuł nieoceniony.0

Poprzedni wpis

[Rozwój startupu – sprawdzone sposoby](/pl/baza-wiedzy/rozwoj-startupu/ "Rozwój startupu – sprawdzone sposoby ")

Następny wpis

[Lean startup – co to jest i na czym polega?](/pl/baza-wiedzy/lean-startup/ "Lean startup – co to jest i na czym polega? ")

### Być może zainteresują Cię:

![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,%3Csvg%20height='872'%20width='1596'%20xmlns='http://www.w3.org/2000/svg'%20version='1.1'%3E%3C/svg%3E)

Content Marketing

09 września 20247 min.

[Mikroblog – co to jest i jak go stworzyć?](/pl/baza-wiedzy/mikroblog/ "Mikroblog – co to jest i jak go stworzyć?")![Natalia Jaros](/static/8de45295f176f7164e9483ff4dfbd11b/natalia_jaros.avif)
Natalia Jaros

![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,%3Csvg%20height='1281.230769230769'%20width='1920'%20xmlns='http://www.w3.org/2000/svg'%20version='1.1'%3E%3C/svg%3E)

Procedury i procesy

06 września 20244 min.

[CATI – co to jest i jakie ma zastosowania?](/pl/baza-wiedzy/cati/ "CATI – co to jest i jakie ma zastosowania?") ![Michał Włodarczyk](/static/5812c8c0b40cc1f05a1ae68fc8eb70dd/michal_wlodarczyk.avif)
Michał Włodarczyk

![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,%3Csvg%20height='1281.230769230769'%20width='1920'%20xmlns='http://www.w3.org/2000/svg'%20version='1.1'%3E%3C/svg%3E)

Ludzie i struktura

05 września 20245 min.

[Social media manager – kim jest i czym się zajmuje?](/pl/baza-wiedzy/social-media-manager/ "Social media manager – kim jest i czym się zajmuje?") ![Piotr Pawluczyk](/static/2e3f278288a036850a5f611976446250/piotr_pawluczyk.avif)
Piotr Pawluczyk

[Home](/pl/ "Home")

[Mapa strony](/pl/mapa-strony/ "Mapa strony")

[RODO](/pl/rodo/ "RODO")

[Polityka prywatności](/pl/polityka-prywatnosci/ "Polityka prywatności")

[Kontakt](/pl/kontakt/ "Kontakt")

[Content Marketing](/pl/baza-wiedzy/content-marketing/ "Content Marketing")

[Pozycjonowanie sklepów internetowych](/pl/baza-wiedzy/pozycjonowanie-sklepow-internetowych/ "Pozycjonowanie sklepów internetowych")

[Pozycjonowanie stron](/pl/baza-wiedzy/pozycjonowanie-stron/ "Pozycjonowanie stron")

[Techniczne SEO](/pl/baza-wiedzy/techniczne-seo/ "Techniczne SEO")

[Optymalizacja konwersji](/pl/baza-wiedzy/optymalizacja-konwersji/ "Optymalizacja konwersji")

[Audyt marketingowy](/pl/baza-wiedzy/audyt-marketingowy/ "Audyt marketingowy")

[Audyt SEO](/pl/baza-wiedzy/audyt-seo/ "Audyt SEO")

[Leady sprzedażowe](/pl/baza-wiedzy/leady-sprzedazowe/ "Leady sprzedażowe")

[Strategia marketingowa](/pl/baza-wiedzy/strategia-marketingowa/ "Strategia marketingowa")

[Influencer marketing](/pl/baza-wiedzy/influencer-marketing/ "Influencer marketing")

[E-commerce marketing](/pl/baza-wiedzy/e-commerce-marketing/ "E-commerce marketing")

[Performance marketing](/pl/baza-wiedzy/performance-marketing/ "Performance marketing")

[Doradztwo marketingowe](/pl/baza-wiedzy/doradztwo-marketingowe/ "Doradztwo marketingowe")

[Budowanie świadomości marki](/pl/baza-wiedzy/budowanie-swiadomosci-marki/ "Budowanie świadomości marki")

[Growth Hacking](/pl/baza-wiedzy/growth-hacking/ "Growth Hacking")

[Reklama na Facebooku](/pl/baza-wiedzy/facebook-ads/ "Reklama na Facebooku")

Newsletter (nie) tylko dla marketerów

Marketing oparty o dane, insighty, badania i wiele więcej - dołącz już dziś!

Zapisz się

Loading...

#### Wspaniale! Został jeszcze jeden krok...

Potwierdź zapis klikając link w e-mailu, który właśnie Ci wysłaliśmy!

[facebook](https://www.facebook.com/cyrek.digital "facebook") [instagram](https://www.instagram.com/cyrekdigital/ "instagram") [linkedin](https://pl.linkedin.com/company/cyrekdigital "linkedin")

© 2010 - 2024 Cyrek Digital. All rights reserved.