Analyse fondamentale : la clé pour réussir en bourse - MasterBourse
L'analyse fondamentale est construite sur l'hypothèse de base suivante : au fil du temps, du fait de la volatilité qui caractérise les marchés financiers, le ...
Benjamin Graham
Cette analyse valeur Vs. prix, est relativement simple à suivre sur le marché des actions cotées… Pour bien saisir ce concept, nous allons reprendre l’excellente analogie de <anchor>Benjamin Graham</anchor> avec « Monsieur le Marché ».  D’après Benjamin Graham, il existe « un type très obligeant, appelé Monsieur le Marché. Il vous dit tous les jours ce que vaut, à son avis, votre participation. Qui plus est, il se propose de vous acheter tout ou une partie de cette participation à ce prix (NDLR : de manière quasi instantanée de nos jours) … Plus ce gars sera maniaco-dépressif et meilleures seront les opportunités pour l’investisseur. »
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## Sommaire

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- Début

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- [2Œuvre](#Œuvre)Afficher / masquer la sous-section Œuvre  - [2.1Livres](#Livres)
  - [2.2articles](#articles)
- [3Références](#Références)
- [4Divers](#Divers)

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# Benjamin Graham

34 langues

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- [مصرى](https://arz.wikipedia.org/wiki/%D8%A8%D9%86%D9%8A%D8%A7%D9%85%D9%8A%D9%86_%D8%AC%D8%B1%D8%A7%D9%87%D8%A7%D9%85 "بنيامين جراهام – arabe égyptien")
- [Català](https://ca.wikipedia.org/wiki/Benjamin_Graham "Benjamin Graham – catalan")
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- [Suomi](https://fi.wikipedia.org/wiki/Benjamin_Graham "Benjamin Graham – finnois")
- [עברית](https://he.wikipedia.org/wiki/%D7%91%D7%A0%D7%92%27%D7%9E%D7%99%D7%9F_%D7%92%D7%A8%D7%90%D7%94%D7%9D "בנג'מין גראהם – hébreu")
- [हिन्दी](https://hi.wikipedia.org/wiki/%E0%A4%AC%E0%A5%87%E0%A4%82%E0%A4%9C%E0%A4%BE%E0%A4%AE%E0%A4%BF%E0%A4%A8_%E0%A4%97%E0%A5%8D%E0%A4%B0%E0%A4%BE%E0%A4%B9%E0%A4%AE "बेंजामिन ग्राहम – hindi")
- [Magyar](https://hu.wikipedia.org/wiki/Benjamin_Graham "Benjamin Graham – hongrois")
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- [Bahasa Indonesia](https://id.wikipedia.org/wiki/Benjamin_Graham "Benjamin Graham – indonésien")
- [Italiano](https://it.wikipedia.org/wiki/Benjamin_Graham "Benjamin Graham – italien")
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- [ไทย](https://th.wikipedia.org/wiki/%E0%B9%80%E0%B8%9A%E0%B8%99%E0%B8%88%E0%B8%B2%E0%B8%A1%E0%B8%B4%E0%B8%99_%E0%B9%81%E0%B8%81%E0%B8%A3%E0%B8%A1 "เบนจามิน แกรม – thaï")
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[![Page d’aide sur l’homonymie](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a9/Logo_disambig.svg/20px-Logo_disambig.svg.png)](/wiki/Aide:Homonymie "Aide:Homonymie")

Pour les articles homonymes, voir [Graham](/wiki/Graham "Graham").

Benjamin Graham

[![](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/0/04/Benjamin_Graham_%281894-1976%29_in_1950.jpg/260px-Benjamin_Graham_%281894-1976%29_in_1950.jpg)](/wiki/Fichier:Benjamin_Graham_(1894-1976)_in_1950.jpg)

BiographieNaissance

[9](/wiki/9_mai "9 mai") [mai](/wiki/Mai_1894 "Mai 1894") [1894](/wiki/1894 "1894")[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P569 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

[Londres](/wiki/Londres "Londres")[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P19 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

Décès

[21](/wiki/21_septembre "21 septembre") [septembre](/wiki/Septembre_1976 "Septembre 1976") [1976](/wiki/1976 "1976")[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P570 "Voir et modifier les données sur Wikidata") (à 82 ans)

[Aix-en-Provence](/wiki/Aix-en-Provence "Aix-en-Provence")[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P20 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

Nom de naissance

Benjamin Grossbaum[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P1477 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

Nationalité

[américaine](/wiki/%C3%89tats-Unis "États-Unis")[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P27 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

Formation

[Université Columbia](/wiki/Universit%C3%A9_Columbia "Université Columbia")

Boys High School de Brooklyn ( [en](https://en.wikipedia.org/wiki/Boys_High_School_(Brooklyn) "en:Boys High School (Brooklyn)"))[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P69 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

Activités

[Économiste](/wiki/%C3%89conomiste "Économiste"), [professeur d'université](/wiki/Enseignement "Enseignement"), [financier](/wiki/Financier "Financier"), [écrivain](/wiki/%C3%89crivain "Écrivain"), [investisseur](/wiki/Investisseur "Investisseur")[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P106 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

Autres informationsA travaillé pour

[Université Columbia](/wiki/Universit%C3%A9_Columbia "Université Columbia")[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P108 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

Œuvres principales

[_Security Analysis_](/wiki/Security_Analysis "Security Analysis"), [_L'Investisseur intelligent_](/wiki/L%27Investisseur_intelligent "L'Investisseur intelligent")[![Voir et modifier les données sur Wikidata](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/7/73/Blue_pencil.svg/10px-Blue_pencil.svg.png)](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560?uselang=fr#P800 "Voir et modifier les données sur Wikidata")

[modifier](https://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Benjamin_Graham&veaction=edit&section=0) \- [modifier le code](https://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Benjamin_Graham&action=edit&section=0) \- [modifier Wikidata](https://www.wikidata.org/wiki/Q290560 "d:Q290560")[![Documentation du modèle](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/3/38/Info_Simple.svg/12px-Info_Simple.svg.png)](/wiki/Mod%C3%A8le:Infobox_Biographie2 "Documentation du modèle")

**Benjamin Graham** ( [Londres](/wiki/Londres "Londres"), 8 mai 1894 – 21 septembre 1976), [économiste](/wiki/%C3%89conomiste "Économiste"), [entrepreneur](/wiki/Entrepreneur "Entrepreneur") et investisseur américain du [XXe siècle](/wiki/XXe_si%C3%A8cle "XXe siècle"). Il est largement reconnu comme l'un des pères du _value investing_ ou l'investissement dans des [actions dépréciées](/wiki/Action_d%C3%A9pr%C3%A9ci%C3%A9e "Action dépréciée"), et [Warren Buffett](/wiki/Warren_Buffett "Warren Buffett"), un des hommes les plus riches du monde, le considère comme sa principale influence en investissement.

## Biographie

\[ [modifier](/w/index.php?title=Benjamin_Graham&veaction=edit&section=1 "Modifier la section : Biographie") \| [modifier le code](/w/index.php?title=Benjamin_Graham&action=edit&section=1 "Modifier le code source de la section : Biographie")\]

Graham obtient son diplôme de l' [université de Columbia](/wiki/Universit%C3%A9_Columbia "Université Columbia") en 1914, dans la foulée il entre dans une société de courtage en bourse où il est coursier. Son premier succès boursier est obtenu très tôt, lorsqu'il achète des actions d'un conglomérat minier mis en liquidation, Graham avait calculé que la somme des différentes parties présentait une valeur bien supérieure au cours de bourse. Plusieurs années plus tard, il devient associé au sein d'un cabinet et obtient très vite un revenu annuel de 500 000 $ ce qui est énorme pour l'époque.

En 1926, il crée un fonds d'investissement en s'associant avec [Jerome Newman](/w/index.php?title=Jerome_Newman&action=edit&redlink=1 "Jerome Newman (page inexistante)"). Au cours des 30 années qui ont suivi, son fonds d'investissement a généré un rendement annuel moyen de 17%.

En 1928, Graham commence à enseigner l'investissement dans la valeur à la [Columbia Business School](/wiki/Columbia_Business_School "Columbia Business School").

Le [krach de 1929](/wiki/Krach_de_1929 "Krach de 1929") lui fait perdre une grande partie de sa fortune personnelle mais sa société survit surtout grâce à l'aide de ses amis et la vente de certains biens personnels. Graham tire de précieux enseignements de ce krach et affine encore son approche de l'investissement dans la valeur ("value investment" dans la littérature anglophone).

Alors âgé de seulement 39 ans, il a contribué au [Securities Exchange Act](/wiki/Securities_Exchange_Act "Securities Exchange Act") de 1933, la première loi à exiger des sociétés cotées de fournir des relevés comptables certifiés par des commissaires aux comptes indépendants.

En 1934, Graham écrit son premier livre, intitulé [Security Analysis](/wiki/Security_Analysis "Security Analysis") en collaboration avec [David Dodd](/wiki/David_Dodd "David Dodd"), ce livre est devenu une bible pour les investisseurs. Il explique comment un investisseur peut obtenir des rendements satisfaisants s'il est en mesure d'évaluer à peu près une entreprise sur base de ses états financiers.

En 1949, parait « [L'investisseur Intelligent](/wiki/L%27Investisseur_intelligent "L'Investisseur intelligent") » qui est selon [Warren Buffett](/wiki/Warren_Buffett "Warren Buffett") « le meilleur livre jamais écrit sur l'investissement ». Dans cet ouvrage, les lecteurs font la connaissance de Monsieur Le Marché un maniaco-dépressif qui représente entre autres la bourse, ensuite, les lecteurs de ce livre font aussi la connaissance de la marge de sécurité et de la différence entre l'investissement et spéculation. Graham classe aussi les investisseurs en deux grandes classes : les défensifs et les entreprenants.

## Œuvre

\[ [modifier](/w/index.php?title=Benjamin_Graham&veaction=edit&section=2 "Modifier la section : Œuvre") \| [modifier le code](/w/index.php?title=Benjamin_Graham&action=edit&section=2 "Modifier le code source de la section : Œuvre")\]

### Livres

\[ [modifier](/w/index.php?title=Benjamin_Graham&veaction=edit&section=3 "Modifier la section : Livres") \| [modifier le code](/w/index.php?title=Benjamin_Graham&action=edit&section=3 "Modifier le code source de la section : Livres")\]

- _[Security Analysis](/wiki/Security_Analysis "Security Analysis")_, editions 1934[\[1\]](#cite_note-1), 1940[\[2\]](#cite_note-2), 1951[\[3\]](#cite_note-3) and 1962[\[4\]](#cite_note-4) and 1988[\[5\]](#cite_note-5) and 2008[\[6\]](#cite_note-6)( [ISBN](/wiki/International_Standard_Book_Number "International Standard Book Number") [978-0-07-159253-6](/wiki/Sp%C3%A9cial:Ouvrages_de_r%C3%A9f%C3%A9rence/978-0-07-159253-6 "Spécial:Ouvrages de référence/978-0-07-159253-6"))
- _[The Intelligent Investor](/wiki/L%27Investisseur_intelligent "L'Investisseur intelligent")_, editions 1949[\[7\]](#cite_note-7), reprinted in 2005; 1959[\[8\]](#cite_note-8), 1965[\[9\]](#cite_note-9), 1973[\[10\]](#cite_note-10) with many reprints since
- _Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary_, New York: McGraw Hill. 1937 ( [ISBN](/wiki/International_Standard_Book_Number "International Standard Book Number") [0-07-024774-9](/wiki/Sp%C3%A9cial:Ouvrages_de_r%C3%A9f%C3%A9rence/0-07-024774-9 "Spécial:Ouvrages de référence/0-07-024774-9"))[\[11\]](#cite_note-11)
- _The Interpretation of Financial Statements_, 1937, 2nd Edition
- _World Commodities and World Currency_, New York & London, McGraw-Hill Book Company. 1944 ( [ISBN](/wiki/International_Standard_Book_Number "International Standard Book Number") [0-07-024806-0](/wiki/Sp%C3%A9cial:Ouvrages_de_r%C3%A9f%C3%A9rence/0-07-024806-0 "Spécial:Ouvrages de référence/0-07-024806-0"))
- _Benjamin Graham, The Memoirs of the Dean of Wall Street_ (1996) ( [ISBN](/wiki/International_Standard_Book_Number "International Standard Book Number") [978-0-07-024269-2](/wiki/Sp%C3%A9cial:Ouvrages_de_r%C3%A9f%C3%A9rence/978-0-07-024269-2 "Spécial:Ouvrages de référence/978-0-07-024269-2"))[\[12\]](#cite_note-12)

### articles

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- Benjamin ———, « The Critique of Commodity-Reserve Currency: A Point-by-Point Reply », _The Journal of Political Economy_, vol. 51, no 1,‎ 1943, p. 66–69 ( [DOI](/wiki/Digital_Object_Identifier "Digital Object Identifier") [10.1086/255988](https://dx.doi.org/10.1086/255988), [JSTOR](/wiki/JSTOR "JSTOR") [1826594](https://jstor.org/stable/1826594))
- ——— et Graham, Benjamin, « The Undistributed Profits Tax and The Investor », _The Yale Law Journal, Vol. 46, No. 1_, vol. 46, no 1,‎ 1946, p. 1–18 ( [DOI](/wiki/Digital_Object_Identifier "Digital Object Identifier") [10.2307/791630](https://dx.doi.org/10.2307/791630), [JSTOR](/wiki/JSTOR "JSTOR") [791630](https://jstor.org/stable/791630))
- ———, « Money as Pure Commodity », _American Economic Review_, vol. 37, no 2,‎ 1947, p. 304–307 ( [JSTOR](/wiki/JSTOR "JSTOR") [1821137](https://jstor.org/stable/1821137))
- ———, « National Productivity: Its Relationship to Unemployment-in-Prosperity », _American Economic Review_, vol. 37, no 2,‎ 1947, p. 384–396 ( [JSTOR](/wiki/JSTOR "JSTOR") [1821149](https://jstor.org/stable/1821149))
- ——— et Graham, Benjamin, « Some Investment Aspects of Accumulation Through Equities », _The Journal of Finance, Vol. 17, No. 2_, vol. 17, no 2,‎ 1962, p. 203–214 ( [DOI](/wiki/Digital_Object_Identifier "Digital Object Identifier") [10.2307/2977419](https://dx.doi.org/10.2307/2977419), [JSTOR](/wiki/JSTOR "JSTOR") [2977419](https://jstor.org/stable/2977419))
- ———, In Search of Monetary Constitution, Cambridge, MA, Harvard University Press, 1962, 184–214 p., « The Commodity-Reserve Currency Proposal Reconsidered »

## Références

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05. [↑](#cite_ref-5)Graham and Dodd. 1988. _Security Analysis: Principles and Technique_, 5E. McGraw-Hill Professional
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## Divers

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