Marktgleichgewicht - Wikipedia
Als Marktgleichgewicht bezeichnet man in der Wirtschaftswissenschaft die Marktentwicklung auf einem Markt, in der die Menge des Angebots gleich der ...
Herdenverhalten
Als weiteres Beispiel werden die Finanzmärkte genannt, auf denen manche Akteure Wertpapiere verkaufen, wenn diese unter einen bestimmten Börsenkurs fallen. Umgekehrt steigt die Nachfrage nach Wertpapieren womöglich gerade dann, wenn ihr Preis steigt ( <anchor>Herdenverhalten</anchor>). Kritikern zufolge ist das Modell der Gleichgewichtspreisbildung daher (wenn überhaupt) nur auf Güter anwendbar, die einen immanenten direkten Nutzen haben, wie etwa Brot vom Bäcker, und die nicht als Spekulationsobjekte „missbraucht“ werden können.[8]
Herdenverhalten – Wikipedia
Herdenverhalten – Wikipedia

# Herdenverhalten

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Dieser Artikel erläutert ein [Finanzmarkt](/wiki/Finanzmarkt "Finanzmarkt")-Phänomen, zur anderen Bedeutung siehe [Herde](/wiki/Herde "Herde") oder [Schwarmverhalten](/wiki/Schwarmverhalten "Schwarmverhalten").

[![](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/4/40/Citizens_of_Wuhan_lining_up_outside_of_a_drug_store_to_buy_masks_during_the_Wuhan_coronavirus_outbreak.jpg/220px-Citizens_of_Wuhan_lining_up_outside_of_a_drug_store_to_buy_masks_during_the_Wuhan_coronavirus_outbreak.jpg)](/wiki/Datei:Citizens_of_Wuhan_lining_up_outside_of_a_drug_store_to_buy_masks_during_the_Wuhan_coronavirus_outbreak.jpg) Wuhan – Warteschlange wegen [Alltagsmasken](/wiki/Alltagsmaske "Alltagsmaske") an einer Apotheke nach dem Ausbruch des Coronavirus (22. Januar 2020)[![](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/f/f3/Bank-run-nationale-bank-31-07-1914.jpg/220px-Bank-run-nationale-bank-31-07-1914.jpg)](/wiki/Datei:Bank-run-nationale-bank-31-07-1914.jpg) Bank run auf die Hauptstelle der [Nationale Bank van Belgie](/wiki/Nationale_Bank_van_Belgie "Nationale Bank van Belgie") am 31. Juli 1914[![](//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/e5/Birmingham_Northern_Rock_bank_run_2007.jpg/220px-Birmingham_Northern_Rock_bank_run_2007.jpg)](/wiki/Datei:Birmingham_Northern_Rock_bank_run_2007.jpg) Bank run auf die [Northern Rock](/wiki/Northern_Rock "Northern Rock") in Birmngham am 15. September 2007

**Herdenverhalten** ist in der [Wirtschaft](/wiki/Wirtschaft "Wirtschaft") und speziell auf [Finanzmärkten](/wiki/Finanzmarkt "Finanzmarkt") das [Verhalten](/wiki/Verhalten_(Psychologie) "Verhalten (Psychologie)") von [Marktteilnehmern](/wiki/Marktteilnehmer "Marktteilnehmer"), wenn diese dazu neigen, die gleichen [Entscheidungen](/wiki/Entscheidung "Entscheidung") zu treffen, die andere Marktteilnehmer bereits vor ihnen getroffen haben.

## Inhaltsverzeichnis

- [1Allgemeines](#Allgemeines)
- [2Ursachen](#Ursachen)
- [3Messung](#Messung)
- [4Folgen](#Folgen)
- [5Literatur](#Literatur)
- [6Einzelnachweise](#Einzelnachweise)

## Allgemeines

\[ [Bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&veaction=edit&section=1 "Abschnitt bearbeiten: Allgemeines") \| [Quelltext bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&action=edit&section=1 "Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Allgemeines")\]

Der Begriff ist eine [Metapher](/wiki/Metapher "Metapher") zum [Herdentrieb](/wiki/Herde "Herde"), der in der Tierwelt zu beobachten ist. Herdenverhalten kann man im Alltag häufig antreffen, etwa bei [Restaurant](/wiki/Restaurant "Restaurant")\- oder [Theaterbesuchen](/wiki/Theater "Theater"), in der [Mode](/wiki/Mode "Mode") oder beim Kauf von [Bestsellern](/wiki/Bestseller "Bestseller").[\[1\]](#cite_note-1) Auf Finanzmärkten neigen [Anleger](/wiki/Anleger_(Finanzmarkt) "Anleger (Finanzmarkt)") manchmal dazu, sich in ihren [Kauf-](/wiki/Kaufentscheidung "Kaufentscheidung") und [Verkaufsentscheidungen](/wiki/Verkaufsentscheidung "Verkaufsentscheidung") wie eine Herde zu verhalten und mehrheitlich in ein [Handelsobjekt](/wiki/Handelsobjekt "Handelsobjekt") zu [investieren](/wiki/Investition "Investition") bzw. zu [desinvestieren](/wiki/Desinvestition "Desinvestition"). Herdenverhalten ist eine Ausprägung [massenpsychologischer](/wiki/Massenpsychologie "Massenpsychologie") [Contagion-Effekte](/wiki/Contagion-Effekt "Contagion-Effekt") und kann somit eine Ursache für [Finanzmarktkrisen](/wiki/Finanzmarktkrise "Finanzmarktkrise") oder [Wirtschaftskrisen](/wiki/Wirtschaftskrise "Wirtschaftskrise") sein. Auch [Hamsterkäufe](/wiki/Hamsterkauf "Hamsterkauf") zeigen Herdenverhalten wie vor [Naturkatastrophen](/wiki/Naturkatastrophe "Naturkatastrophe") oder während der [Covid-19-Pandemie](/wiki/Covid-19-Pandemie "Covid-19-Pandemie") ab März 2020, als es in deutschen [Läden](/wiki/Laden_(Gesch%C3%A4ft) "Laden (Geschäft)") [Regallücken](/wiki/Regall%C3%BCcke "Regallücke") bei bestimmten [Waren](/wiki/Ware "Ware") (beispielsweise Mehl, Nudeln, Toilettenpapier) gab.

## Ursachen

\[ [Bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&veaction=edit&section=2 "Abschnitt bearbeiten: Ursachen") \| [Quelltext bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&action=edit&section=2 "Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Ursachen")\]

Einer der bedeutendsten Forscher zum Herdenverhalten ist [Abhijit Banerjee](/wiki/Abhijit_Banerjee "Abhijit Banerjee"), der 1992 das Herdenverhalten ([englisch](/wiki/Englische_Sprache "Englische Sprache")herd behavio(u)r) als gleichgerichtete Entscheidungen definierte, denen unterschiedliche private [Informationen](/wiki/Information "Information") zugrunde liegen.[\[2\]](#cite_note-2) Er implizierte hierbei eine [asymmetrische Information](/wiki/Asymmetrische_Information "Asymmetrische Information"), die darin besteht, dass schlecht informierte Marktteilnehmer aus dem [Marktverhalten](/wiki/Marktverhalten "Marktverhalten") der besser informierten Marktteilnehmer eine [Gewinnchance](/wiki/Gewinnchance "Gewinnchance") oder [Verlustgefahr](/wiki/Gewinnchance#Allgemeines "Gewinnchance") erblicken und deren Verhalten imitieren.

Herdenverhalten ist mithin auf den sozialen Effekt der [Imitation](/wiki/Nachahmung_(Soziologie) "Nachahmung (Soziologie)") zurückzuführen.[\[3\]](#cite_note-3) Es liegt vor, wenn sich ein einzelner [Entscheidungsträger](/wiki/Entscheidungstr%C3%A4ger "Entscheidungsträger") unter Berücksichtigung des Verhaltens anderer Akteure für dasselbe Verhalten wie diese entscheidet, selbst wenn seine eigene unabhängige Entscheidung anders ausfallen würde.[\[4\]](#cite_note-4)

Neben diesen Informationskaskaden gibt es als Ursachen noch das _Reputationsmodell_ im Rahmen des [Schönheitswettbewerbs](/wiki/Sch%C3%B6nheitswettbewerb_(Keynes) "Schönheitswettbewerb (Keynes)") und [Netzwerkeffekte](/wiki/Netzwerkeffekt "Netzwerkeffekt"). Bereits [John Maynard Keynes](/wiki/John_Maynard_Keynes "John Maynard Keynes") untersuchte 1936 das Herdenverhalten im Rahmen des Schönheitswettbewerbs ([englisch](/wiki/Englische_Sprache "Englische Sprache")beauty contest) bei [Investitionsentscheidungen](/wiki/Investition "Investition"). Dem liegt die Annahme zugrunde, dass [Manager](/wiki/Manager_(Wirtschaft) "Manager (Wirtschaft)") aus Gründen der [Reputation](/wiki/Reputation "Reputation") auf Märkten mit [unvollkommener Information](/wiki/Unvollkommene_Information "Unvollkommene Information") dem Verhalten anderer Manager folgen.[\[5\]](#cite_note-5) Dieser Schönheitswettbewerb führt dazu, dass [Finanzanalysten](/wiki/Finanzanalyst "Finanzanalyst") nicht die erwartete [Ertragskraft](/wiki/Ertragskraft "Ertragskraft") von Unternehmen prognostizieren, sondern das, was die Mehrheit aller Analysten prognostizieren wird. Etwaige Prognosefehler werden hierdurch verstärkt. Ein Netzwerkeffekt liegt vor, wenn ein bestimmter [Ursache-Wirkungszusammenhang](/wiki/Ursache-Wirkung "Ursache-Wirkung") zwischen der Handlung eines Marktteilnehmers und den Handlungen der anderen besteht.[\[6\]](#cite_note-6) Der [Nutzen](/wiki/Nutzen_(Wirtschaft) "Nutzen (Wirtschaft)") für den einzelnen Marktteilnehmer steigt, wenn weitere Marktteilnehmer sich für dasselbe Produkt entscheiden. Beispielsweise steigt in [sozialen Netzwerken](/wiki/Soziales_Netzwerk_(Internet) "Soziales Netzwerk (Internet)") wie [Facebook](/wiki/Facebook "Facebook") deren Nutzen, je mehr [Benutzer](/wiki/Benutzer "Benutzer") diese [Online-Community](/wiki/Online-Community "Online-Community") aufweist.

Dem Herdenverhalten können verschiedene massenpsychologische oder [marktpsychologische](/wiki/Marktpsychologie "Marktpsychologie") Ursachen zugrunde liegen. Der [Verbraucher](/wiki/Verbraucher "Verbraucher") kann von der [Furcht](/wiki/Furcht "Furcht") getrieben sein, angesichts von Regallücken seinen [Bedarf](/wiki/Bedarf "Bedarf") nicht decken zu können, wenn er nicht sofort kauft. Auch die [Erwartung](/wiki/Erwartung_(Psychologie) "Erwartung (Psychologie)") eines Verbrauchers, dass andere Verbraucher nach ihm auch hamstern werden, drängt ihn zu Hamsterkäufen. Ebenfalls seine Befürchtung, dass es künftig zu [Lieferengpässen](/wiki/Lieferengpass "Lieferengpass") kommen könnte, zwingt ihn zu nicht bedarfsgerechten [Kaufentscheidungen](/wiki/Kaufentscheidung "Kaufentscheidung"). Zuweilen werden auch [Ohnmachtsgefühle](/wiki/Ohnmacht_(Psychologie) "Ohnmacht (Psychologie)") der Verbraucher als Ursache gesehen.

Das Verhalten ist irrational, zumal [Nahrungs-](/wiki/Nahrungsmittel "Nahrungsmittel") und [Genussmittel](/wiki/Genussmittel "Genussmittel") oder Toilettenpapier als [Massenprodukte](/wiki/Massenproduktion "Massenproduktion") jederzeit reproduzierbar sind. In [Frankreich](/wiki/Frankreich "Frankreich") und [Italien](/wiki/Italien "Italien") ist von Hamsterkäufen ([französisch](/wiki/Franz%C3%B6sische_Sprache "Französische Sprache")achat de ravitaillement, [italienisch](/wiki/Italienische_Sprache "Italienische Sprache")acaparmiento) unter anderem der [Rotwein](/wiki/Rotwein "Rotwein") betroffen, ein nicht jederzeit reproduzierbares Produkt. In der [Türkei](/wiki/T%C3%BCrkei "Türkei") ist das dem [Kölnisch Wasser](/wiki/K%C3%B6lnisch_Wasser "Kölnisch Wasser") ähnliche „Kolonya“ durch Hamsterkäufe knapp geworden.[\[7\]](#cite_note-7)

## Messung

\[ [Bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&veaction=edit&section=3 "Abschnitt bearbeiten: Messung") \| [Quelltext bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&action=edit&section=3 "Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Messung")\]

Optischer Nachweis können [Warteschlangen](/wiki/Warteschlange "Warteschlange") wie etwa beim [Bank Run](/wiki/Bank_Run "Bank Run") sein, wenn sie nicht bloß auf einen organisatorischen [Engpass](/wiki/Flaschenhals_(Wirtschaft) "Flaschenhals (Wirtschaft)") beim Anbieter/Dienstleister zurückzuführen sind. Jede Art von [Knappheit](/wiki/Knappheit "Knappheit") oder Lieferengpässen kann, wenn sie kurzfristig auftritt, zu Warteschlangen führen. Warteschlangen an Läden während der Corona-Epidemie waren eher auf organisatorische Ursachen ( [räumliche Distanzierung](/wiki/R%C3%A4umliche_Distanzierung "Räumliche Distanzierung")) zurückzuführen, weil nur wenige Kunden einen Laden betreten durften.

Es ist darüber hinaus jedoch schwierig, Herdenverhalten explizit nachzuweisen; ein gemeinsamer Kauf/Verkauf eines bestimmten [Wertpapiers](/wiki/Wertpapier "Wertpapier") durch viele [Wirtschaftssubjekte](/wiki/Wirtschaftssubjekt "Wirtschaftssubjekt") muss nicht notwendigerweise auf Herdenverhalten (und somit auf [Informationsasymmetrien](/wiki/Informationsasymmetrie "Informationsasymmetrie")) zurückzuführen sein; es kann sich auch um Zufall handeln. Wenn neue Informationen den aktuellen Preis des Papiers falsch erscheinen lassen und wenn diese Informationen zum gleichen Zeitpunkt vielen Wirtschaftssubjekten bekannt werden ( [vollkommene Information](/wiki/Vollkommene_Information "Vollkommene Information")), können daraus viele gleichzeitige, unbeeinflusst vom Verhalten anderer Anleger getroffene Verkaufsentscheidungen resultieren. Eine spezifische Art Herdenverhalten stellt das [Noise Trading](/wiki/Noise_Trading "Noise Trading") dar, wenn [„Noise Trader“](/wiki/Trader#Arten "Trader") durch den vorhandenen [Noise](/wiki/Noise_(Finanzmarkt) "Noise (Finanzmarkt)") dazu motiviert werden, in steigende Kurse hinein zu kaufen ( [Hausse](/wiki/Hausse "Hausse")) oder in fallende hinein zu verkaufen ( [Baisse](/wiki/Bullen-_und_B%C3%A4renmarkt "Bullen- und Bärenmarkt")).[\[8\]](#cite_note-8)

Eine experimentelle Studie stützt die These, dass die Häufigkeit von Herdenverhalten überschätzt wird.[\[9\]](#cite_note-9)

## Folgen

\[ [Bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&veaction=edit&section=4 "Abschnitt bearbeiten: Folgen") \| [Quelltext bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&action=edit&section=4 "Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Folgen")\]

Die Folge von Herdenverhalten sind starke [Preisschwankungen](/wiki/Volatilit%C3%A4t "Volatilität") des betroffenen Handelsobjekts. Zudem beschleunigen Hamsterkäufe die [Warenrotation](/wiki/Warenrotation "Warenrotation") und verringern die [logistische Reichweite](/wiki/Reichweite_(Logistik) "Reichweite (Logistik)").

Als [Marktverhalten](/wiki/Marktverhalten "Marktverhalten") ist das Herdenverhalten insbesondere bei Noise Tradern bekannt, die oft vom Herdenverhalten geleitet sind und durch [Stimmungen](/wiki/Handlungsbereitschaft "Handlungsbereitschaft") oder [Gruppen](/wiki/Soziale_Gruppe "Soziale Gruppe") dazu motiviert werden, zu kaufen oder in fallende hinein zu verkaufen. Dies ist der so genannte [„Stimmungs-Noise“](/wiki/Noise_(Finanzmarkt) "Noise (Finanzmarkt)").[\[10\]](#cite_note-10) Steigende oder fallende Kurse sind ein Indiz dafür, dass sich bereits andere Marktteilnehmer zuvor genauso entschieden haben. Dieser Noise kann sowohl bei Kauf- als auch bei Verkaufsentscheidungen und auch bei Halte-Entscheidungen zugrunde liegen. Herdenverhalten ist somit ein Zeichen für fehlende [Effizienz](/wiki/Wirtschaftlichkeit "Wirtschaftlichkeit") von [Märkten](/wiki/Markt_(%C3%96konomie) "Markt (Ökonomie)").

[Spekulation](/wiki/Spekulation_(Wirtschaft) "Spekulation (Wirtschaft)") wird für einen Markt erst problematisch, wenn nicht mehr mit Hilfe von [Fundamentaldaten](/wiki/Fundamentaldaten "Fundamentaldaten") spekuliert wird, sondern Herdenverhalten einsetzt.[\[11\]](#cite_note-11) Dann können [Spekulationsblasen](/wiki/Spekulationsblase "Spekulationsblase") entstehen, die meist auf Herdenverhalten zurückzuführen sind.[\[12\]](#cite_note-12) Spekulationsblasen können durch die Erwartung der [Mehrheit](/wiki/Mehrheit "Mehrheit") der Marktteilnehmer von künftigen Gewinnchancen begründet werden.[\[13\]](#cite_note-13)

[Gewinnmitnahmen](/wiki/Gewinnmitnahme "Gewinnmitnahme") können auch auf Herdenverhalten beruhen, wenn eine Vielzahl von Anlegern ein hohes [Kursniveau](/wiki/Kursniveau "Kursniveau") zum Verkauf nutzt und sich weitere Anleger dem anschließen. Auch der [Bank Run](/wiki/Bank_Run "Bank Run") ist ein typisches Herdenverhalten, denn [Anleger](/wiki/Anleger_(Finanzmarkt) "Anleger (Finanzmarkt)") beobachten eine vielleicht zufällige Massenabhebung von [Bargeld](/wiki/Bargeld "Bargeld") und schließen sich dieser blindlings an im Vertrauen darauf, dass diese einen bestimmten Grund haben muss; die massenhaften Abhebungen kulminieren schließlich im [Dominoeffekt](/wiki/Dominoeffekt "Dominoeffekt"). Anleger ziehen ihre [Einlage](/wiki/Spareinlage "Spareinlage") ab, weil sie befürchten, diese Einlage infolge des sequentiellen Auszahlungsprinzips („wer zuerst kommt, mahlt zuerst“) andernfalls nicht mehr abziehen zu können, da die Bargeldbestände aufgebraucht sind. Folglich ist es für jeden Einleger rational, der Herde zu folgen. Ein Bank Run ist umso eher zu erwarten, je schlechter die Bankkunden informiert sind und je mehr sie „überreagieren“. Hamsterkäufe sind geeignet, durch stark zunehmende [Nachfrage](/wiki/Nachfrage "Nachfrage") zur Knappheit bestimmter Güter oder Dienstleistungen und damit zur [Marktenge](/wiki/Marktenge "Marktenge") beizutragen.

Herdenverhalten kann zu [selbsterfüllenden Prophezeiungen](/wiki/Selbsterf%C3%BCllende_Prophezeiung "Selbsterfüllende Prophezeiung") führen: Verhalten sich Marktteilnehmer in einer bestimmten Weise, so kann dies dazu führen, dass sich die einer Anlage zugrundeliegenden Fundamentaldaten durch das Herdenverhalten selbst ändern: Sie entwickeln sich in die Richtung, die die Herde einschlägt – folglich ist es rational, nicht aus der Herde auszuscheren, wodurch sich letzten Endes das erwartete Ergebnis einstellt.

## Literatur

\[ [Bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&veaction=edit&section=5 "Abschnitt bearbeiten: Literatur") \| [Quelltext bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&action=edit&section=5 "Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Literatur")\]

- Eva Ackstaller: _Rationales Herdenverhalten im Licht der Marktversagenstheorie._ Europäischer Verlag der Wissenschaften, Peter Lang GmbH, Frankfurt am Main 2005, [ISSN](/wiki/Internationale_Standardnummer_f%C3%BCr_fortlaufende_Sammelwerke "Internationale Standardnummer für fortlaufende Sammelwerke") [0531-7339](https://zdb-katalog.de/list.xhtml?t=iss%3D%220531-7339%22&key=cql), [ISBN 3-631-53980-0](/wiki/Spezial:ISBN-Suche/3631539800).
- Thomas Brudermann: _Massenpsychologie. Psychologische Ansteckung, Kollektive Dynamiken, Simulationsmodelle._ Springer Verlag, Wien/New York 2010, [ISBN 978-3-211-99760-4](/wiki/Spezial:ISBN-Suche/9783211997604).
- Christian Hott: _[Finanzkrisen: Eine portfoliotheoretische Betrachtung von Herdenverhalten und Ansteckungseffekten als Ursachen von Finanzkrisen.](http://d-nb.info/968383645/34)_ Dresden 2002.
- Markus Spiwoks, Kilian Bizer, Oliver Hein: _Informational Cascades: Erklärung für rationales Herdenverhalten oder nur eine Fata Morgana?_, In: Sofia-Diskussionsbeiträge zur Institutionenanalyse, Nr. 06-3, online: [PDF](http://www.sofia-darmstadt.de/fileadmin/Dokumente/Diskussion/2006/BD_06-3_Kaskaden.pdf)

## Einzelnachweise

\[ [Bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&veaction=edit&section=6 "Abschnitt bearbeiten: Einzelnachweise") \| [Quelltext bearbeiten](/w/index.php?title=Herdenverhalten&action=edit&section=6 "Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Einzelnachweise")\]

01. [↑](#cite_ref-1)[Gary S. Becker](/wiki/Gary_S._Becker "Gary S. Becker"), _A Note on Restaurant Pricing and Other Examples of Social Influences on Price_, in: Journal of Political Economy vol. 99 (5), 1991, S. 1109–1116
02. [↑](#cite_ref-2)Abhijit Banerjee, _A Simple Model of Herd Behavior_, in: Quarterly Journal of Economics vol 107, 1992, S. 798
03. [↑](#cite_ref-3)[Wolfgang Gerke (Hrsg.), _Gerke Börsen Lexikon_, 2002, S. 152](https://books.google.de/books?id=DyIkBgAAQBAJ&pg=PA152&dq=Herdenverhalten+lexikon&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwi7p5XnzNPnAhWJyKYKHQHGCxwQ6AEIMDAB#v=onepage&q=Herdenverhalten%20lexikon&f=false)
04. [↑](#cite_ref-4)[Binyu Zhu, _Rationales Herdenverhalten und seine Auswirkungen auf Investitionsentscheidungen_, 2009, S. 12](https://books.google.de/books?id=lpEmbfe13_EC&printsec=frontcover&dq=Herdenverhalten&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjS0pvXztPnAhVOzqYKHbO9Ca0Q6AEIKDAA#v=onepage&q=Herdenverhalten&f=false)
05. [↑](#cite_ref-5)John Maynard Keynes, _[Allgemeine Theorie der Beschäftigung, des Zinses und des Geldes](/wiki/Allgemeine_Theorie_der_Besch%C3%A4ftigung,_des_Zinses_und_des_Geldes "Allgemeine Theorie der Beschäftigung, des Zinses und des Geldes")_, 1936/1964, S. 158
06. [↑](#cite_ref-6)Bingyu Zhu, _Rationales Herdenverhalten und seine Auswirkungen auf Investitionsentscheidungen_, 2009, S. 128
07. [↑](#cite_ref-7)[Hamburger Morgenpost vom 19. März 2020, _Deutschland hamstert Klopapier, Frankreich lieber Rotwein und Kondome_](https://www.mopo.de/news/panorama/coronavirus-deutschland-hamstert-klopapier--frankreich-lieber-rotwein-und-kondome-36436334)
08. [↑](#cite_ref-8)Daniel C. Freiherr von Heyl, _Noise als finanzwirtschaftliches Phänomen_, 1995, S. 52
09. [↑](#cite_ref-9)[Mathias Drehmann/Jörg Oechssler/Andreas Roider, _Herding and Contrarian Behavior in Financial Markets: An Internet Experiment_, Februar 2003, (pdf)](http://fmwww.bc.edu/repec/esNAWM04/up.7283.1046879265.pdf). 2005 veröffentlicht in [The American Economic Review](/wiki/The_American_Economic_Review "The American Economic Review"): 95, S. 1403–1426.
10. [↑](#cite_ref-10)[Bertram Scheufele/Alexander Haas, _Medien und Aktien_, 2008, S. 50](https://books.google.de/books?id=_F0lTr-3fJQC&pg=PA50&dq=Noise+b%C3%B6rse&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjkk-vtp9PnAhWQ-KQKHVshC98Q6AEIQTAD#v=onepage&q=Noise%20b%C3%B6rse&f=false)
11. [↑](#cite_ref-11)[Rainer Elschen/Theo Lieven (Hrsg.), _Der Werdegang der Krise: Von der Subprime- zur Systemkrise_, 2009, S. 354](https://books.google.de/books?id=BTojBAAAQBAJ&printsec=frontcover&dq=Herdenverhalten+Gewinnmitnahme&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwieioXF_tPnAhXBjqQKHefHADYQ6AEIOjAC#v=onepage&q=herdenverhalten&f=false)
12. [↑](#cite_ref-12)[Springer Fachmedien Wiesbaden (Hrsg.), _Kompakt-Lexikon Wirtschaft_, 2014, S. 90](https://books.google.de/books?id=xDCvBAAAQBAJ&pg=PA90&dq=Herdenverhalten+lexikon&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwi7p5XnzNPnAhWJyKYKHQHGCxwQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Herdenverhalten%20lexikon&f=false)
13. [↑](#cite_ref-13)Binyu Zhu, _Rationales Herdenverhalten und seine Auswirkungen auf Investitionsentscheidungen_, 2009, S. 7

Normdaten (Sachbegriff): [GND](/wiki/Gemeinsame_Normdatei "Gemeinsame Normdatei"): [7739980-8](https://d-nb.info/gnd/7739980-8)( [lobid](https://lobid.org/gnd/7739980-8), [OGND](https://swb.bsz-bw.de/DB=2.104/SET=1/TTL=1/CMD?retrace=0&trm_old=&ACT=SRCHA&IKT=2999&SRT=RLV&TRM=7739980-8), [AKS](https://prometheus.lmu.de/gnd/7739980-8))

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