Elaborando um modelo de negocios sustentavel para startups
Do ponto de vista ambiental, o primeiro pilar é a redução da pegada de carbono. As startups podem adotar tecnologias verdes, utilizar fontes de ...
métricas financeiras tradicionais
Na jornada rumo à sustentabilidade, as startups enfrentam o desafio único de integrar a governação ambiental e social (ESG) nas suas principais estratégias empresariais. Medir e reportar métricas de sustentabilidade não envolve apenas conformidade ou relações públicas; é um imperativo estratégico que pode impulsionar a inovação, criar valor e construir resiliência. Este processo envolve uma abordagem multifacetada, tendo em conta as perspetivas de vários stakeholders, desde investidores que procuram transparência até clientes que exigem práticas éticas. É um campo dinâmico, onde as <anchor>métricas financeiras tradicionais</anchor> são complementadas por indicadores que medem o impacto de uma empresa no planeta e na sociedade.
Metricas de desempenho valor economico agregado alem das metricas financeiras tradicionais - FasterCapital
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# Metricas de desempenho valor economico agregado alem das metricas financeiras tradicionais

**Atualizada: 23 Jun 2024****12 minutos**

Tabela de conteúdo

[1\. Introdução ao Valor Econômico Adicionado (EVA)](#Introdu--o-ao-Valor-Econ-mico-Adicionado-EVA)

[2\. EVA versus métricas financeiras tradicionais](#EVA-versus-m-tricas-financeiras-tradicionais)

[3\. Os principais componentes](#os-principais-componentes)

[4\. O impacto do EVA na análise financeira](#O-impacto-do-EVA-na-an-lise-financeira)

[5\. EVA em ação](#EVA-em-a--o)

[6\. EVA e valor para o acionista](#EVA-e-valor-para-o-acionista)

[7\. Desafios e considerações na implementação do EVA](#Desafios-e-considera--es-na-implementa--o-do-EVA)

[8\. EVA e além](#EVA-e-al-m)

# Métricas de desempenho: valor econômico agregado: além das métricas financeiras tradicionais

## 1\. Introdução ao Valor Econômico Adicionado (EVA)

No domínio das métricas de desempenho, o conceito de Valor Económico Acrescentado (EVA) surge como um indicador profundo do verdadeiro lucro económico. Esta métrica diverge das medidas financeiras tradicionais ao incorporar todo o espectro de custos de capital, incluindo capital próprio, que as empresas muitas vezes ignoram. O EVA representa um farol de clareza, iluminando a criação ou erosão real de valor dentro de uma empresa, além do véu dos lucros contábeis.

1\. **Princípio Fundamental**: Na sua essência, o EVA baseia-se na noção de que a verdadeira rentabilidade ocorre apenas quando o retorno do capital excede o custo desse capital. É calculado como o **[lucro operacional líquido após impostos](./Lucro-operacional-liquido-apos-impostos--NOPAT--Compreendendo-a-essencia-do-ROIC--o-papel-do-lucro-operacional-liquido-apos-impostos.html "Lucro operacional liquido apos impostos  NOPAT  Compreendendo a essencia do ROIC  o papel do lucro operacional liquido apos impostos")** (NOPAT) menos o encargo de capital (o [produto do custo de capital](./Custo-de-capital--como-usar-o-modelo-de-simulacao-de-custos-para-estimar-o-custo-de-financiamento-do-seu-projeto-ou-negocio.html "Custo de capital  como usar o modelo de simulacao de custos para estimar o custo de financiamento do seu projeto ou negocio") e o capital empregado).

2\. **Encargo de Capital**: O encargo de capital representa o [custo de oportunidade de todo o capital](./Custo-de-oportunidade--como-considerar-o-custo-de-oportunidade-em-suas-decisoes-de-previsao-de-capital.html "Custo de oportunidade  como considerar o custo de oportunidade em suas decisoes de previsao de capital") investido na empresa. É o limite que os lucros devem ultrapassar para que uma empresa gere valor.

3\. **Ajustes para Precisão**: Para chegar a um EVA mais preciso, diversos ajustes podem ser feitos nas demonstrações financeiras padrão, como [eliminar despesas não monetárias](./Eliminacao-de-despesas--como-eliminar-despesas-desnecessarias-e-inuteis.html "Eliminacao de despesas  como eliminar despesas desnecessarias e inuteis") ou anomalias contábeis que não [refletem a realidade econômica](./PIB-real--conversa-real--como-o-PIB-real-e-o-deflator-do-PIB-refletem-a-realidade-economica.html "PIB real  conversa real  como o PIB real e o deflator do PIB refletem a realidade economica").

4\. **Alinhamento de Incentivos**: O EVA alinha os [interesses dos gestores com os dos acionistas](./Teoria-da-agencia--como-resolver-o-conflito-de-interesses-entre-gestores-e-acionistas.html "Teoria da agencia  como resolver o conflito de interesses entre gestores e acionistas"), pois se concentra no valor de [longo prazo e não nos lucros](./Ganhos-de-capital--Ganhos-de-capital--o-impulso-de-longo-prazo-para-os-lucros-contabeis.html "Ganhos de capital  Ganhos de capital  o impulso de longo prazo para os lucros contabeis") de curto prazo. Incentiva os gestores a tomarem decisões que contribuam para a eficiência económica da empresa.

5\. **Decisões de Investimento**: Ao utilizar o EVA, as empresas podem [avaliar a rentabilidade dos seus investimentos](./Orcamento-de-capital--Orcamento-de-capital-na-modelagem-financeira--Como-avaliar-a-rentabilidade-dos-investimentos.html "Orcamento de capital  Orcamento de capital na modelagem financeira  Como avaliar a rentabilidade dos investimentos") e projetos com maior precisão, garantindo que apenas aqueles que se espera que produzam retornos [acima do custo de capital](./Valor-Economico-Agregado--Valor-Economico-Agregado--Como-Medir-o-Valor-Criado-por-uma-Empresa-acima-do-Custo-de-Capital.html "Valor Economico Agregado  Valor Economico Agregado  Como Medir o Valor Criado por uma Empresa acima do Custo de Capital") sejam perseguidos.

**Exemplo**: Considere uma empresa com um NOPAT de US$ 10 milhões e um capital empregado de US$ 50 milhões. Se o custo de capital for de 10%, o encargo de capital seria de US$ 5 milhões (US$ 50 milhões \* 10%). O EVA, portanto, seria de US$ 5 milhões (US$ 10 milhões - US$ 5 milhões), indicando criação de valor para os acionistas.

Ao dissecar as complexidades do EVA, pode-se apreciar a sua potência em transmitir o desempenho económico autêntico de uma empresa, evitando as distorções lançadas pelas métricas financeiras convencionais. Através da sua abordagem rigorosa à medição da rentabilidade, o EVA funciona como uma [ferramenta fundamental tanto para investidores](./Uma-ferramenta-fundamental-para-relacoes-com-investidores-em-startups.html "Uma ferramenta fundamental para relacoes com investidores em startups") como para gestores, promovendo um ambiente onde as decisões financeiras são tomadas tendo em mente a riqueza dos acionistas.

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Introdução ao Valor Econômico Adicionado \\(EVA\\) - Metricas de desempenho valor economico agregado alem das metricas financeiras tradicionais

## 2\. EVA versus métricas financeiras tradicionais

No panorama das [métricas de desempenho financeiro](./Metricas-de-desempenho-financeiro--Desbloqueando-o-sucesso-financeiro--Compreendendo-as-metricas-de-desempenho-para-empreendedores.html "Metricas de desempenho financeiro  Desbloqueando o sucesso financeiro  Compreendendo as metricas de desempenho para empreendedores"), o surgimento do Valor Económico Acrescentado (EVA) desencadeou uma reavaliação de indicadores tradicionais, como o [lucro Antes dos Juros e impostos](./Lucro-antes-de-juros-e-impostos--EBIT--Insights-de-EBIT--revelando-metricas-financeiras-importantes-para-a-expansao-dos-negocios.html "Lucro antes de juros e impostos  EBIT  Insights de EBIT  revelando metricas financeiras importantes para a expansao dos negocios") (EBIT), o Retorno do Investimento (ROI) e o Lucro por Ação (EPS). A abordagem distinta do EVA para capturar o verdadeiro **[lucro económico de uma empresa através da contabilização do custo](./Custo-por-clique--CPC-20--posicao-do-anuncio--alcancando-novos-patamares--estrategias-para-posicoes-de-anuncio-com-CPC-mais-alto.html "Custo por clique  CPC 20  posicao do anuncio  alcancando novos patamares  estrategias para posicoes de anuncio com CPC mais alto")** de capital oferece uma perspectiva diferenciada que se alinha mais estreitamente com a criação de valor para os accionistas.

1\. **Análise Comparativa**: O EVA se destaca por **[considerar o custo de oportunidade do capital](./Custo-de-oportunidade--como-considerar-o-custo-de-oportunidade-em-suas-decisoes-de-previsao-de-capital.html "Custo de oportunidade  como considerar o custo de oportunidade em suas decisoes de previsao de capital")**, que as métricas tradicionais muitas vezes ignoram. Por exemplo, uma empresa pode reportar um ROI elevado, mas este valor não reflecte necessariamente o lucro económico real após subtrair o **[custo do capital](./Custo-medio-ponderado-de-capital--ato-de-equilibrio--o-papel-do-custo-medio-ponderado-de-capital.html "Custo medio ponderado de capital  ato de equilibrio  o papel do custo medio ponderado de capital")** utilizado para gerar esse retorno. O EVA corrige esta situação calculando o lucro [operacional líquido após impostos](./Lucro-operacional-liquido-apos-impostos--NOPAT--NOPAT-desmistificado--impulsionando-os-resultados-financeiros-de-sua-startup.html "Lucro operacional liquido apos impostos  NOPAT  NOPAT desmistificado  impulsionando os resultados financeiros de sua startup") (NOPAT) menos o [custo médio ponderado](./Custo-de-capital--Calculando-o-custo-medio-ponderado-de-capital--WACC--para-o-seu-negocio.html "Custo de capital  Calculando o custo medio ponderado de capital  WACC  para o seu negocio") de capital (WACC) multiplicado pelo capital empregado, proporcionando assim uma [imagem mais clara sobre se a empresa](./SCOR-Demonstracoes-financeiras--Apresentando-uma-imagem-clara-da-sua-empresa.html "SCOR Demonstracoes financeiras  Apresentando uma imagem clara da sua empresa") está realmente agregando valor.

2\. **Alinhamento de Incentivos**: Do ponto de vista gerencial, o EVA é elogiado por sua capacidade de **[alinhar os interesses dos gestores com os dos acionistas](./Custo-de-agencia--como-alinhar-os-interesses-de-gestores-e-acionistas-para-avaliacao-de-capital.html "Custo de agencia  como alinhar os interesses de gestores e acionistas para avaliacao de capital")**. Métricas tradicionais como EPS podem ser manipuladas por meio de [engenharia financeira ou práticas](./Engenharia-Financeira--Construindo-Lucro--O-Papel-da-Engenharia-Financeira-nas-Opcoes-Asiaticas.html "Engenharia Financeira  Construindo Lucro  O Papel da Engenharia Financeira nas Opcoes Asiaticas") contábeis agressivas. O EVA, pelo contrário, é mais difícil de manipular porque se baseia na realidade económica e não em interpretações contabilísticas. Isto promove uma cultura de criação de valor a longo prazo em detrimento da maximização do [lucro a curto prazo](./Lucros-de-curto-prazo--o-fenomeno-do-lucro-de-curto-prazo-em-mercados-perfeitamente-competitivos.html "Lucros de curto prazo  o fenomeno do lucro de curto prazo em mercados perfeitamente competitivos").

3\. **Decisões de Investimento**: Quando se trata de decisões de investimento, o EVA serve como uma ferramenta robusta para avaliar o desempenho de unidades de negócios individuais ou potenciais aquisições. As métricas tradicionais podem indicar rentabilidade, mas não contabilizam o custo do investimento em si. Ao incorporar o custo de capital, o EVA garante que apenas sejam realizados investimentos que realmente gerem retornos excessivos.

Para ilustrar, considere uma empresa com um EBIT de US$ 10 milhões e um capital empregado de US$ 50 milhões. Se o WACC for de 10%, o ROI tradicional seria de 20%. No entanto, o cálculo do EVA seria de US$ 10 milhões (NOPAT) - (US$ 50 milhões \* 10% WACC) = US$ 5 milhões. Este exemplo destaca como as métricas tradicionais podem exagerar o desempenho, enquanto o EVA proporciona uma avaliação mais conservadora e possivelmente precisa.

Embora as métricas financeiras tradicionais ofereçam informações valiosas, o EVA enriquece a análise ao incorporar o custo de capital, promovendo assim uma compreensão mais abrangente da saúde financeira de uma empresa e da sua capacidade de gerar valor para os acionistas. A adopção do EVA pode levar a uma tomada de decisão mais informada, a um melhor alinhamento dos incentivos de gestão e a um foco mais [forte na criação de valor a longo prazo](./Implicacoes-de-longo-prazo-de-aceitar-financiamento-de-empreendimento-corporativo.html "Implicacoes de longo prazo de aceitar financiamento de empreendimento corporativo").

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EVA versus métricas financeiras tradicionais - Metricas de desempenho valor economico agregado alem das metricas financeiras tradicionais

## 3\. Os principais componentes

No domínio da análise financeira, a procura da verdadeira rentabilidade leva muitas vezes a explorar métricas que vão além dos limites convencionais da contabilidade. Entre estas, uma métrica que se destaca pela sua capacidade de captar a essência da criação de valor corporativo é aquela que examina os lucros após considerar o custo de capital. Esta medida, muitas vezes abreviada como EVA, serve como um indicador robusto para saber se uma empresa está a gerar riqueza ou apenas a operar para cobrir o seu custo de capital.

**Os elementos fundamentais**

1\. **Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT):** Este é o lucro que uma empresa teria se não tivesse dívidas e mantivesse apenas ativos operacionais. É calculado ajustando o lucro operacional para impostos:

$$ NOPAT = Operacional\ Receita \\vezes (1 - Imposto\ Taxa) $$

Por exemplo, se uma [empresa tiver um lucro operacional](./Lucro-operacional-liquido--Lucro-operacional-liquido--o-pulso-da-avaliacao-de-propriedades-lucrativas.html "Lucro operacional liquido  Lucro operacional liquido  o pulso da avaliacao de propriedades lucrativas") de \\$100 milhões e uma alíquota de imposto de 30%, seu NOPAT seria de \\$70 milhões.

2\. **Capital Empregado:** Representa o montante total de capital que uma empresa utiliza para gerar lucros. É a soma da dívida e do patrimônio líquido da empresa menos os ativos não operacionais:

$$ Capital\ Empregado = Total\ Dívida + Total\ Patrimônio Líquido - Não Operacional\ Ativos $$

Considere uma [empresa com $ 200 milhões em dívida total](./Divida-total--calculo--uma-visao-abrangente-da-divida-total-por-meio-de-calculadoras-de-consolidacao.html "Divida total  calculo  uma visao abrangente da divida total por meio de calculadoras de consolidacao"), $ 300 milhões em patrimônio total e $ 50 milhões em ativos não operacionais. O capital empregado seria de 450 milhões de dólares.

3\. **Custo [médio Ponderado de capital](./Custo-medio-ponderado-de-capital--WACC--Balancing-Act--Integrando-o-WACC-em-sua-estrategia-de-avaliacao-DCF.html "Custo medio ponderado de capital  WACC  Balancing Act  Integrando o WACC em sua estrategia de avaliacao DCF") (WACC):** A [taxa média de retorno](./Valor-do-dinheiro-no-tempo--Valor-do-dinheiro-no-tempo--o-aliado-cronologico-da-taxa-media-de-retorno.html "Valor do dinheiro no tempo  Valor do dinheiro no tempo  o aliado cronologico da taxa media de retorno") que uma empresa deve pagar aos seus detentores de títulos para financiar os seus activos. É uma média ponderada do **[custo do capital próprio e do custo](./Custo-do-capital-proprio--Custo-do-capital-proprio-na-analise-de-custo-beneficio--como-estimar-o-retorno-que-os-investidores-do-seu-projeto-exigem.html "Custo do capital proprio  Custo do capital proprio na analise de custo beneficio  como estimar o retorno que os investidores do seu projeto exigem")** da dívida:

$$ WACC = \\frac{Capital Próprio}{Capital} \\vezes Custo\ de\ Patrimônio Líquido + \\frac{Dívida}{Capital} \\vezes Custo\ de\ Dívida \\vezes (1 - Imposto\ Taxa) $$

Se o patrimônio de uma empresa for de \\$ 300 milhões, a dívida for de \\$ 200 milhões, o [custo do capital próprio](./Custo-de-capital-proprio--comparando-modelos-de-custo-de-capital-proprio--CAPM-vs--modelo-de-desconto-de-dividendos.html "Custo de capital proprio  comparando modelos de custo de capital proprio  CAPM vs  modelo de desconto de dividendos") for de 10%, o custo da dívida for de 5% e a alíquota de imposto for de 30%, o WACC seria:

$$ WACC = \\frac{\\$300M}{\\$500M} \\vezes 10\\% + \\frac{\\$200M}{\\$500M} \\vezes 5\\% \\vezes (1 - 30\\%) = 8 \\% $$

4\. **Valor Econômico Adicionado (EVA):** Finalmente, o EVA é calculado subtraindo o custo em dólares do capital do NOPAT:

$$ EVA = NOPAT - (Capital\ Empregado \\vezes WACC) $$

Usando os exemplos anteriores, se o NOPAT for de \\$70 milhões, o capital empregado for de \\$450 milhões e o WACC for de 8%, o EVA seria:

$$ EVA = \\$70 milhões - (\\$450 milhões \\vezes 8\\%) = \\$34 milhões $$

Esta empresa teria criado 34 milhões de dólares em valor durante o período. É importante notar que, embora o EVA seja uma ferramenta poderosa, não deixa de ter críticas. Alguns argumentam que pode ser manipulado através de práticas contábeis e nem sempre reflete o valor de mercado de uma empresa. No entanto, proporciona uma imagem clara do desempenho empresarial do ponto de vista da criação de valor.

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Os principais componentes - Metricas de desempenho valor economico agregado alem das metricas financeiras tradicionais

## 4\. O impacto do EVA na análise financeira

No domínio da análise financeira, a introdução do Valor Económico Acrescentado (EVA) revolucionou a forma como as empresas avaliam o seu desempenho e a criação de valor. Ao contrário das métricas tradicionais que se concentram nos lucros contabilísticos, o EVA proporciona uma visão mais matizada ao considerar o custo de capital. É uma medida do [desempenho financeiro de uma empresa](./Analise-da-industria--como-comparar-o-desempenho-financeiro-de-uma-empresa-com-seus-pares-e-benchmarks.html "Analise da industria  como comparar o desempenho financeiro de uma empresa com seus pares e benchmarks") com base na riqueza residual calculada deduzindo o seu [custo de capital do seu lucro](./Lucro-por-acao--lucro-por-acao--maximizando-seu-portfolio--o-impacto-do-lucro-por-acao-na-taxa-de-crescimento-de-dividendos.html "Lucro por acao  lucro por acao  maximizando seu portfolio  o impacto do lucro por acao na taxa de crescimento de dividendos") operacional, ajustado pelos impostos numa base de caixa.

1\. Eficiência de capital: O EVA incentiva os gestores a pensar além da geração de lucros e a focar na eficiência de capital. Por exemplo, uma empresa pode reportar um lucro de \\$10 milhões, mas se o custo de capital for \\$12 milhões, o EVA é negativo, indicando destruição de valor.

2\. Avaliação de Desempenho: Serve como uma ferramenta robusta para avaliação de desempenho. Considere duas empresas, a Empresa A e a Empresa B, ambas com um lucro operacional de \\$20 milhões. No entanto, se a Empresa A usar $ 100 milhões de capital versus $ 150 milhões da Empresa B, a Empresa A terá um EVA mais alto, demonstrando um uso mais eficiente do capital.

3\. Alinhamento de Incentivos: O EVA alinha os interesses dos gestores com os dos acionistas. Um esquema de bónus baseado no crescimento do EVA incentiva os gestores a tomarem decisões que aumentem o valor para os accionistas, como no caso da ABC Corp., que viu um aumento no preço das suas acções após a implementação de um programa de incentivos baseado no EVA.

4\. Decisões de Investimento: Influencia as decisões de investimento, destacando o custo do capital. A XYZ Ltd. Rejeitou um projeto com [retorno de 12% porque seu custo de capital](./Lucro-economico--como-calcular-o-excesso-de-retorno-sobre-o-custo-de-capital.html "Lucro economico  como calcular o excesso de retorno sobre o custo de capital") era de 15%, evitando assim um EVA negativo e potencial perda de valor.

5\. Planejamento Estratégico: O EVA auxilia no **[planejamento estratégico de longo prazo](./Estrategias-de-Realizacao--Planejamento-Estrategico--O-Plano-de-Jogo--Planejamento-Estrategico-para-Realizacao-de-Longo-Prazo.html "Estrategias de Realizacao  Planejamento Estrategico  O Plano de Jogo  Planejamento Estrategico para Realizacao de Longo Prazo")**. Uma startup de tecnologia pode aceitar EVA negativo de curto prazo para **[obter ganhos de longo prazo](./CANROY--Capitalizando-em-cannabis-para-obter-ganhos-de-longo-prazo.html "CANROY  Capitalizando em cannabis para obter ganhos de longo prazo")**, [investindo em pesquisa e desenvolvimento](./Pesquisa--Desenvolvimento--Financiando-o-Futuro--Investindo-em-Pesquisa--Desenvolvimento.html "Pesquisa  Desenvolvimento  Financiando o Futuro  Investindo em Pesquisa  Desenvolvimento") que não compensa imediatamente, mas promete criação de valor futuro.

Ao integrar o EVA na análise financeira, as empresas podem obter conhecimentos mais profundos sobre o seu verdadeiro desempenho económico e tomar decisões mais informadas que contribuem para o crescimento sustentável e a criação de valor.

## 5\. EVA em ação

No âmbito das métricas de desempenho financeiro, o Valor Econômico Adicionado (EVA) destaca-se como uma ferramenta sofisticada que captura o verdadeiro lucro econômico de uma empresa. Esta métrica serve como barómetro para medir o valor criado para além do **[retorno exigido aos acionistas de uma empresa](./Custo-do-patrimonio-liquido--Classificacao-do-custo-do-patrimonio-liquido--um-custo-para-estimar-o-retorno-exigido-pelos-acionistas-de-uma-empresa.html "Custo do patrimonio liquido  Classificacao do custo do patrimonio liquido  um custo para estimar o retorno exigido pelos acionistas de uma empresa")**. Ao contrário das métricas financeiras tradicionais, o EVA é único na sua capacidade de considerar o custo de capital, oferecendo uma imagem clara da geração de riqueza.

1\. O avanço da indústria farmacêutica

Uma empresa farmacêutica líder adotou o EVA para orientar as suas decisões de investimento em I&D. Ao aplicar o EVA, a empresa pôde discernir entre projetos que eram meramente lucrativos e aqueles que realmente agregavam valor. Esta mudança de perspectiva levou a uma realocação de recursos para projetos com pontuações de EVA mais elevadas, resultando num portfólio otimizado para a criação de valor a longo prazo.

2\. Revolução do Setor Varejista

No cenário competitivo do varejo, uma rede multinacional implementou o EVA em toda a sua operação, desde lojas individuais até o nível corporativo. O resultado foi um efeito transformador nos processos de tomada de decisão. Os gestores de lojas, agora incentivados por bónus associados ao EVA, tomaram decisões de despesas de capital alinhadas com os objetivos corporativos, promovendo um ambiente onde cada dólar gasto era examinado quanto à sua contribuição de valor.

3\. Melhoria da eficiência de fabricação

Uma gigante da indústria recorreu à EVA para melhorar a sua gestão de activos. Ao concentrar-se na redução dos custos de capital, a empresa poderia melhorar os seus números de EVA, levando a compras de ativos e calendários de manutenção mais estratégicos. Este foco no EVA levou a uma operação mais enxuta, com melhores fluxos de caixa e um balanço patrimonial mais forte.

Estes estudos de caso ilustram o profundo impacto que o EVA pode ter quando integrado no quadro estratégico de diversas indústrias. Ao concentrarem-se no [lucro económico em vez do lucro](./Lucro-Economico--Lucro-Economico-e-Custo-de-Oportunidade--Duas-Faces-da-Mesma-Moeda.html "Lucro Economico  Lucro Economico e Custo de Oportunidade  Duas Faces da Mesma Moeda") contabilístico, as [empresas podem tomar decisões mais informadas](./Capacitar-as-empresas-a-tomar-decisoes-informadas.html "Capacitar as empresas a tomar decisoes informadas") que conduzem ao crescimento sustentável e ao valor para os accionistas a longo prazo.

> _I would say all power to women entrepreneurs out there._
>
> Lara Dutta

## 6\. EVA e valor para o acionista

No panorama das métricas financeiras, o conceito de Valor Económico Acrescentado (EVA) surge como uma [ferramenta fundamental para avaliar](./Auditoria-de-qualidade-de-ativos--uma-ferramenta-fundamental-para-avaliar-e-melhorar-a-classificacao-e-conformidade-da-qualidade-de-ativos.html "Auditoria de qualidade de ativos  uma ferramenta fundamental para avaliar e melhorar a classificacao e conformidade da qualidade de ativos") o desempenho empresarial. Esta métrica oferece uma lente através da qual o verdadeiro lucro económico de uma empresa pode ser discernido, distinguindo-se das medidas tradicionais que podem não capturar totalmente o custo de capital. Ao considerar o lucro operacional líquido após impostos e subtrair o requisito de capital, o EVA proporciona uma imagem clara do valor que está a ser criado ou diminuído durante um determinado período, servindo assim como um barómetro para a riqueza dos accionistas.

1\. **EVA como medida de desempenho**: O EVA se destaca por levar em consideração o custo de oportunidade do capital, alinhando assim os objetivos dos gestores com os interesses dos acionistas. Por exemplo, uma empresa pode reportar um lucro líquido substancial, mas ao aplicar o quadro EVA, torna-se evidente que a empresa mal cobre o seu custo de capital, sinalizando a necessidade de realinhamento estratégico.

2\. **EVA e Decisões de Investimento**: A aplicação do EVA estende-se às decisões de investimento, onde ajuda a distinguir projectos que cobrirão o seu custo de capital daqueles que não o farão. Considere um cenário onde uma empresa contempla dois projetos potenciais: o Projeto A espera um retorno de 15% com um custo de capital de 10%, enquanto o Projeto B prevê um retorno de 9% contra o mesmo custo de capital. A EVA endossaria o Projecto A pela sua criação de valor positivo, enquanto o Projecto B seria visto como uma erosão de valor.

3\. **EVA e estruturas de incentivos**: O alinhamento de incentivos com o EVA pode impulsionar um comportamento orientado para o valor dentro de uma organização. Um esquema de bónus baseado no crescimento do EVA encoraja os gestores a prosseguirem iniciativas que excedam o custo de capital. Por exemplo, se um gestor estiver a contemplar uma expansão que aumente as receitas, mas também o capital utilizado, seria incentivado a garantir que o retorno do novo investimento excede o [custo de capital da empresa](./Analise-da-estrutura-de-capital--como-determinar-a-combinacao-ideal-de-divida-e-patrimonio-que-minimiza-o-custo-de-capital-de-uma-empresa.html "Analise da estrutura de capital  como determinar a combinacao ideal de divida e patrimonio que minimiza o custo de capital de uma empresa") para aumentar o seu bónus baseado no EVA.

4\. **EVA e valor para os acionistas**: Em última análise, o objetivo de empregar o EVA é aumentar o valor para os acionistas. Um aumento consistente no EVA sugere que a empresa está a gerar retornos acima do seu custo de capital, o que deveria, em teoria, traduzir-se num preço mais elevado das ações. Por exemplo, uma empresa que melhorou o seu EVA de 50 milhões de dólares para 75 milhões de dólares ao longo de um ano indica uma maior capacidade de gerar riqueza para os seus acionistas.

Ao integrar o EVA nas suas métricas de desempenho, uma empresa compromete-se com uma abordagem transparente e responsável que corresponda aos interesses dos seus acionistas. Transcende a superficialidade dos lucros contabilísticos e investiga a realidade económica das operações empresariais, oferecendo um quadro robusto para a criação de valor sustentável.

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EVA e valor para o acionista - Metricas de desempenho valor economico agregado alem das metricas financeiras tradicionais

## 7\. Desafios e considerações na implementação do EVA

Na busca pelo refinamento das métricas de desempenho financeiro, a adoção do Valor Econômico Adicionado (EVA) destaca-se como um indicador robusto que capta o verdadeiro lucro econômico de uma empresa. No entanto, a sua implementação não é isenta de obstáculos e necessita de uma avaliação multifacetada do seu impacto na estratégia e nas operações organizacionais.

1\. **Complexidade no cálculo**: A fórmula do EVA pode parecer simples – lucro operacional líquido após impostos menos um encargo pelo custo de oportunidade do capital investido. No entanto, o diabo está nos detalhes. O cálculo preciso dos requisitos de capital envolve a determinação do custo de capital apropriado, o que pode ser uma tarefa complexa que envolve prémios de risco de mercado, factores de risco específicos da empresa e rácios dívida/capital próprio.

_Exemplo_: Uma empresa multinacional com unidades de negócios diversificadas deve adaptar o seu custo de capital para cada unidade, considerando [diferentes perfis de risco](./Avaliacao-de-perfil-de-risco--estrategias-de-marketing-para-diferentes-perfis-de-risco-em-startups.html "Avaliacao de perfil de risco  estrategias de marketing para diferentes perfis de risco em startups") e condições de mercado, o que acrescenta camadas de complexidade ao cálculo do EVA.

2\. **Disponibilidade e [qualidade dos dados](./Controle-de-qualidade-de-dados--guardioes-da-precisao--controle-de-qualidade-de-dados-na-assimilacao-de-dados.html "Controle de qualidade de dados  guardioes da precisao  controle de qualidade de dados na assimilacao de dados")**: Dados financeiros confiáveis ​​são a base do cálculo do EVA. Em muitas organizações, especialmente aquelas com sistemas legados, a recolha dos dados necessários de forma consistente e atempada representa um desafio significativo.

_Exemplo_: Uma empresa que opera em vários países pode enfrentar dificuldades com práticas contábeis inconsistentes, dificultando a consolidação de demonstrações financeiras para análise do EVA.

3\. **Mudança cultural**: A implementação do EVA muitas vezes requer uma mudança de paradigma na forma como os funcionários pensam sobre lucratividade e sucesso. Desvia o foco das medidas contabilísticas tradicionais para a criação de valor, o que pode encontrar resistência.

_Exemplo_: As equipes de vendas acostumadas a serem avaliadas quanto à geração de receita podem achar difícil se adaptar a um sistema onde seu desempenho também é medido em relação ao custo de capital.

4\. **[objetivos de curto prazo](./Cronograma-Provisorio--Elaborando-um-Cronograma-Provisorio-para-Cumprir-os-Objetivos-de-Curto-Prazo.html "Cronograma Provisorio  Elaborando um Cronograma Provisorio para Cumprir os Objetivos de Curto Prazo") versus [objetivos de longo prazo](./Visao-da-apresentacao-do-argumento-de-venda--como-comunicar-seus-objetivos-e-aspiracoes-de-longo-prazo.html "Visao da apresentacao do argumento de venda  como comunicar seus objetivos e aspiracoes de longo prazo")**: O EVA incentiva a criação de valor a longo prazo, mas pode entrar em conflito com as metas de desempenho de curto prazo. Esta dicotomia pode levar a tensões na tomada de decisões estratégicas.

_Exemplo_: Um executivo pode hesitar em investir num projecto com retorno a [longo prazo se este tiver um impacto](./Ganho-de-longo-prazo--o-jogo-de-longo-prazo--ganho-de-longo-prazo-e-seu-impacto-no-crescimento-do-capital.html "Ganho de longo prazo  o jogo de longo prazo  ganho de longo prazo e seu impacto no crescimento do capital") negativo no EVA a curto prazo, potencialmente sufocando a inovação.

5\. **Alinhamento de Incentivos**: Alinhar a remuneração com o EVA pode ser poderoso, mas também problemático se não for planejado cuidadosamente. Deve equilibrar a recompensa do desempenho a curto prazo e ao mesmo tempo incentivar a criação de valor a longo prazo.

_Exemplo_: Uma estrutura de bônus baseada exclusivamente na melhoria do EVA pode levar os gestores a adiar despesas necessárias, o que poderia prejudicar as perspectivas futuras da empresa.

Embora o EVA seja uma ferramenta potente para avaliar e impulsionar a saúde financeira de uma empresa, a sua implementação é um empreendimento complexo que requer uma consideração cuidadosa de vários aspectos organizacionais. Exige não apenas uma recalibração técnica da análise financeira, mas também um realinhamento cultural no sentido da criação de valor. Os exemplos fornecidos ilustram os desafios práticos que podem surgir, enfatizando a necessidade de uma abordagem diferenciada para integrar o EVA na estrutura da medição do desempenho corporativo.

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## 8\. EVA e além

No cenário em evolução das finanças empresariais, a busca por uma [métrica de desempenho abrangente](./Metricas-de-desempenho--Valor-economico-agregado--Valor-economico-agregado--uma-metrica-de-desempenho-abrangente-para-valor-para-os-acionistas.html "Metricas de desempenho  Valor economico agregado  Valor economico agregado  uma metrica de desempenho abrangente para valor para os acionistas") que encapsule o verdadeiro lucro económico e o valor para os accionistas levou à adopção do Valor Económico Acrescentado (EVA). Esta métrica transcendeu os indicadores financeiros tradicionais ao ter em conta o custo do capital, oferecendo assim uma imagem mais clara da criação de riqueza genuína. No entanto, a jornada não termina aqui. À medida que as empresas operam num ambiente cada vez mais complexo e dinâmico, torna-se evidente a necessidade de métricas mais prospectivas, ajustadas ao risco e orientadas para o valor.

1\. **Expansão do EVA**: A próxima iteração do EVA poderá incluí-lo na integração de análises preditivas, permitindo às empresas prever lucros económicos futuros e [tomar decisões estratégicas mais informadas](./Avaliacao-de-analise-financeira--como-usar-e-interpretar-dados-e-indices-financeiros-para-tomar-decisoes-estrategicas-e-informadas.html "Avaliacao de analise financeira  como usar e interpretar dados e indices financeiros para tomar decisoes estrategicas e informadas"). Por exemplo, uma empresa pode utilizar algoritmos de aprendizagem automática para prever o EVA com base em vários factores operacionais e de mercado, proporcionando uma medida de desempenho mais dinâmica e proactiva.

2\. **[métricas de desempenho ajustadas ao risco](./Indice-de-Sortino--SOR--Metricas-de-desempenho-ajustadas-ao-risco--um-mergulho-profundo-no-indice-de-Sortino.html "Indice de Sortino  SOR  Metricas de desempenho ajustadas ao risco  um mergulho profundo no indice de Sortino") (RAPM)**: Essas métricas, como RAROC (Retorno sobre capital ajustado ao risco), ajustam-se ao risco assumido para obter retornos, fornecendo assim uma visão mais diferenciada do desempenho . Um banco, por exemplo, pode utilizar o RAROC para determinar a rentabilidade de uma carteira de empréstimos, considerando não apenas os retornos, mas também os riscos de incumprimento associados aos empréstimos.

3\. **Gestão Baseada em Valor (VBM)**: Esta abordagem alinha as métricas de desempenho com a criação de valor para os acionistas. Envolve métricas como CFROI (Cash Flow Return on Investment) e TSR (Total Shareholder Return), que focam na geração de caixa e no retorno aos [acionistas no longo prazo](./Acionistas--como-as-acoes-da-B-beneficiam-os-acionistas-a-longo-prazo.html "Acionistas  como as acoes da B beneficiam os acionistas a longo prazo"). Uma empresa tecnológica pode acompanhar o seu CFROI para avaliar a eficiência dos seus investimentos em I&D na geração de fluxos de caixa ao longo do tempo.

4\. **Relatórios Integrados**: Esta estrutura combina métricas de [desempenho financeiro](./Contabilidade-etica--como-contabilizar-seu-desempenho-financeiro-e-nao-financeiro-de-maneira-etica.html "Contabilidade etica  como contabilizar seu desempenho financeiro e nao financeiro de maneira etica") e não financeiro, incluindo fatores de sustentabilidade e governança. Ele fornece uma visão holística do desempenho de uma empresa e seu [impacto sobre todas as partes interessadas](./Irresponsabilidade-Social--Irresponsabilidade-Social--O-Impacto-nas-Partes-Interessadas-e-na-Sociedade.html "Irresponsabilidade Social  Irresponsabilidade Social  O Impacto nas Partes Interessadas e na Sociedade"). Uma empresa multinacional pode adotar relatórios integrados para comunicar o seu desempenho não apenas em termos de resultados financeiros, mas também de critérios de governação ambiental e social (ASG).

5\. **Painéis de desempenho personalizados**: Com o advento do big data, as empresas agora podem criar painéis personalizados que rastreiam um conjunto de métricas personalizadas, fornecendo insights em tempo real sobre o desempenho. Uma cadeia de varejo pode desenvolver um [painel que monitore as métricas](./Painel--como-criar-um-painel-que-monitore-suas-metricas-de-vendas-inbound.html "Painel  como criar um painel que monitore suas metricas de vendas inbound") financeiras tradicionais juntamente com os índices de satisfação do cliente e as [taxas de rotatividade de estoque](./Metricas-de-desempenho--Taxas-de-rotatividade-de-estoque--Insights-de-estoque--Dominar-as-taxas-de-rotatividade-de-estoque.html "Metricas de desempenho  Taxas de rotatividade de estoque  Insights de estoque  Dominar as taxas de rotatividade de estoque").

Através destes avanços, o [futuro das métricas de desempenho](./Metricas-de-desempenho--Indice-de-divida-sobre-patrimonio-liquido--Indice-de-divida-sobre-patrimonio-liquido--avaliando-a-estabilidade-financeira.html "Metricas de desempenho  Indice de divida sobre patrimonio liquido  Indice de divida sobre patrimonio liquido  avaliando a estabilidade financeira") promete uma abordagem mais abrangente, integrada e estratégica para medir e gerir o desempenho dos negócios. O objetivo não é apenas avaliar as conquistas passadas, mas orientar a criação de valor futuro, garantindo que as métricas evoluam em conjunto com o cenário empresarial. O desafio para os profissionais será equilibrar a sofisticação das novas métricas com a sua aplicabilidade prática e garantir que elas conduzam aos comportamentos corretos dentro da organização.

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**Este blog é traduzido automaticamente com a ajuda do nosso serviço de inteligência artificial. Pedimos desculpas por quaisquer erros de tradução e você pode encontrar o artigo original em inglês aqui:**

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