es en es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es es gl es es es es es es es es es en es es en es en es pt es es es en es es es es es es fr pt es es es es es es es es es es es es es es es es es es en en es en en es en es es it es es es it es es es es es es es pt gl fr fr es es es es es es es es pl es es es es es es es es es es es es en es es es es es es es es es es es gl es es es gl es es
El presente artículo es continuación del artículo “Swaps Bonificados I”, en donde realizamos una introducción al concepto de esta estructura de Swap de Tipo de Interés, a sus principales elementos y a la modalidad de intercambio del mismo.
En este artículo analizaremos y determinaremos la Estructura y los Riesgos de los Swaps Bonificados con el principal fin de clarificar las características y riesgos asociados en la contratación de esta tipología de Derivados Financieros.
Estructura de un Swap Bonificado
1) Compra de un IRS
El Comprador de la Estructura (Swap Bonificado), está, implícitamente adquiriendo, en primer lugar, un Interest Rate Swap (IRS) por el cual se compromete a pagar un tipo de interés fijo, a cambio de recibir un tipo de interés variable (Tipo de Interés Variable II).
2) Venta de una Opción Call sobre Tipos de Interés: CAP Estándar “Techo”
La venta de esta opción “CAP Estándar”, por parte del “Comprador del Swap Bonificado”, tiene como principal objeto la mejora del Tipo fijo contratado en el IRS anteriormente indicado, estando así, el nivel del Tipo Fijo por debajo del contratado en un IRS estándar.
3) Venta de una Opción Call Digital o Binaria sobre Tipos de Interés: CAP Digital.
Esta opción obliga a pagar una cantidad fija determinada (Pay off o Cash) al vendedor de la misma (Comprador del Swap Bonificado “Cliente”) en los casos en los que el Tipo de Referencia >, Strike de la Opción (Nivel de Barrera Aplicable).
La venta de esta opción “CAP Digital”, por parte del “Comprador del Swap Bonificado”, tiene como principal objeto la mejora del Tipo fijo contratado en el IRS anteriormente indicado, estando así, el nivel del Tipo Fijo por debajo del contratado en un IRS estándar.
Riesgo Financiero General de un Swap Bonificado
Esta Estructura (Swap Bonificado) supone un riesgo básico sobre la evolución de los tipos de interés, toda vez que la persona física o jurídica se obliga a pagar unos intereses fijos mientras que recibe los variables correspondientes a cada periodo.
Se estará, incurriendo en pérdidas, o en su caso, en un coste de oportunidad, mientras el Tipo de Referencia no supere el nivel fijo contratado en la operación de cobertura (Tipo de Referencia <, Tipo Fijo a pagar por el Cliente). Del mismo modo, para un tipo de referencia por encima del nivel de la Barrera Aplicable, el Comprador de la Estructura (Swap Bonificado) deja de beneficiarse del Tipo Fijo y pasa a estar referenciado a la tasa flotante (Tipo de Interés Variable I) menos una subvención. Por tanto se asume igualmente un riesgo derivado de escenarios alcistas en los tipos de interés, donde si el Tipo de Referencia supera el nivel de barrera para el periodo, la cobertura dejará, de ser a tipo fijo, convirtiéndose en una “cobertura”, a tipo variable en la que la persona física o jurídica consigue financiación a tasa flotante, Tipo de Referencia menos un diferencial (Subvención).
El Comprador de un Swap Bonificado sobre tipos de interés está, evidenciando implícitamente unas expectativas moderadamente alcistas sobre la evolución del precio del dinero, a la vez que una volatilidad del subyacente (Tipo de Referencia: Euribor,Libor…) bajista. Podría ocurrir que una persona física o jurídica que opta por cubrir su deuda con esta estructura, ante un movimiento de subida de tipos acusada, vuelva a quedar referenciada al tipo variable. De manera que el Comprador de la Estructura quedará, referenciado al tipo variable de referencia menos un margen (subvención) , en un entorno de tipos altos donde las barreras se han “activado”, dado que sus costes financieros habrán aumentado proporcionalmente al movimiento adverso del mercado.
Swaps Afectados: Análisis Directiva MIFID
¿Cómo afrontar la refinanciación y reestructuración de una empresa de energías renovables?: El Real Decreto que llega…
Fondo de recapitalización para empresas afectadas por covid-19, gestionado por Cofides: 1.000.000.000 € para Pymes y Medianas Empresas.
¿Qué Bancos se disputan actualmente la financiación a la empresa española?
Financiación Empresa: El Préstamo Liquidez
Financiación a la Empresa: ICO 2017 Inversión
Deja una respuesta Cancelar la respuesta
Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *
Guarda mi nombre, correo electrónico y web en este navegador para la próxima vez que comente.
C/ Velázquez, 126. 3º B. 28006 Madrid
91 561 44 67
Fax: 91 563 36 68
Twitter Linkedin Youtube Slideshare
Fondo de recapitalización para empresas afectadas por covid-19, gestionado por Cofides: 1.000.000.000 € para Pymes y Medianas Empresas.
CODIGO DE BUENAS PRÁCTICAS, DE 12 DE MAYO DE 2021
Ayudas Covid-19. Entidades gestoras de Líneas de Avales ICO.
Suscríbase a nuestro boletín Gratuito
Deja este campo en blanco, por favor.
Acepto el tratamiento de datos para enviar el boletín informativo
Utilizaremos sus datos para enviar el boletín informativo. Para más información sobre el tratamiento y sus derechos, consulte la política de privacidad
Legorburo Consultores S.L. © Copyright 2021 | Aviso Legal | Condiciones de contratación | Condiciones de uso | Política de privacidad
Utilizamos cookies propias y de terceros para mejorar nuestros servicios.
Puedes obtener más información, o bien conocer cómo cambiar la configuración, en nuestra Política de Cookies
Puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar” o configurarlas o rechazar su uso clicando en ajustes.
Cerrar los ajustes de cookies RGPD
Esta web utiliza cookies para que podamos ofrecerte la mejor experiencia de usuario posible. La información de las cookies se almacena en tu navegador y realiza funciones tales como reconocerte cuando vuelves a nuestra web o ayudar a nuestro equipo a comprender qué secciones de la web encuentras más interesantes y útiles.
Las cookies estrictamente necesarias tiene que activarse siempre para que podamos guardar tus preferencias de ajustes de cookies.
Si desactivas esta cookie no podremos guardar tus preferencias. Esto significa que cada vez que visites esta web tendrás que activar o desactivar las cookies de nuevo.
Activar o desactivar las cookies
Esta web utiliza Google Analytics para recopilar información anónima tal como el número de visitantes del sitio, o las páginas más populares.
Dejar esta cookie activa nos permite mejorar nuestra web.
Activar o desactivar las cookies
¡Por favor, activa primero las cookies estrictamente necesarias para que podamos guardar tus preferencias!