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¿Debo invertir desde España o desde Luxemburgo?
Para muchos inversores este ha venido siendo el gran dilema desde que la periferia europea ha comenzado a hundirse financieramente. Cuando la insolvencia de la banca española ha entrado por la puerta, como es natural los inversores más prudentes han saltado por la ventana… y en dirección a Luxemburgo, mayoritariamente. Y es que ese pequeño Ducado se ha convertido, desde hace ya algunas décadas, en el Wall Street de la Eurozona. Londres y su City siguen siendo un centro financiero pseudo-europeo gigantesco, pero a efectos de transparencia fiscal, de afinidad a Bruselas y a su moneda única, Luxemburgo viene siendo mucho más “Eurozone friendly“.
¿Pero qué ventajas tiene que realicemos nuestras inversiones desde bancos en Luxemburgo? Mencionemos algunas de ellas: Quizá la más obvia es evitar el llamado riesgo país, al depositar nuestros activos en un sistema bancario más solvente (hipotéticos corralitos, bloqueos, etc.). Nuestro dinero estará más alejado del posible colapso económico periférico y gozará de mayor seguridad jurídica, ya que el corazón financiero de la zona Euro es un valiosos tesoro que Bruselas protegerá con uñas y dientes.
Luxemburgo tiene otra ventaja cualitativa que muy pocos inversores y gestores de inversiones de terceros saben apreciar, y es el acceso a poder acceder a cualquier fondo de inversión, de private equity y de real estate del mundo. Como ya dijimos en “Los fondos de inversión y la madre que los parió…“, tan solo el 10% de los fondos de inversión existentes en el mundo están registrados para su comercialización en España. O sea que por pura estadística, los inversores españoles que se resisten a dar el salto a Europa, no pueden acceder al 90% de fondos existentes en el todo el planeta. Lógicamente entre ese 90% encontramos a algunas de las primeras espadas del mundo de la gestión, con resultados demostrados a lo largo de décadas y que brillan a años luz de la mediocridad de la inmensa mayoría de fondos que comercializa la banca española. Solo por eso ya se justifica sobradamente el salto geográfico de nuestras carteras, pero hay más.
Al tratarse Luxemburgo de una plaza “Eurozone friendly” y fiscalmente transparente, obviamente estamos hablando de patrimonios totalmente declarados y regularizados. Y para poder diferir adecuadamente la tributación de las plusvalías de las carteras, en las que la mayoría de fondos no son traspasables ni registrados en la CNMV para su comercialización en España, debemos incluirlas en vehículos luxemburgueses. Unos vehículos de inversión que pueden ser muy diversos y que hay que elegir en función de las circunstancias de cada inversor. Estos vehículos, de forma absolutamente legal y transparente, consiguen ese diferimiento fiscal como si se tratase de cualquier cartera de fondos traspasables depositada en el banco de la esquina de cualquier ciudad española. Y no solo eso, sino que además son exclusivos para cada familia inversora.
Obviamente, dependiendo de la titularidad (sociedad o persona física), volumen y complejidad de la Familia propietaria de los activos, el vehículo luxemburgués en cuestión será uno u otro, ya que existe una diversidad de opciones que solo un especialista sabrá seleccionar de manera óptima para cada caso concreto. Pero incluso el titular de 250.000′- euros puede acceder a un vehículo luxemburgués que le permite invertir en cualquier fondo del mundo, difiriendo de manera eficiente y transparente su tributación, a un precio inferior al 0,7% anual. Por lo tanto, el moderado coste también es otro motivo para dar el salto inversor desde España a Luxemburgo, pero no el último.
Algunos de esos vehículos de inversión evitan además la tributación del Impuesto de Patrimonio. Lo cual significa poder incluir bajo estos vehículos todos o parte de los activos financieros que excedan el volumen patrimonial exento de tributación. Solo en ello, el ahorro impositivo puede superar el 2,5% anual, dependiendo del volumen patrimonial de cada inversor. O sea, vehículos con un coste inferior al 0,7%, que difieren de manera eficiente y transparente las Ganancias de Capital, que permiten el ahorro del Impuesto de Patrimonio (multiplicado x2, x3 o incluso más), que permiten el acceso a invertir en los mejores gestores fondos de inversión del planeta en lugar de solo en el 10% de ellos, y con la seguridad bancaria y jurídica de una plaza financiera de primer orden en pleno corazón de la zona Euro. Ahí es nada, en los tiempos que corren de incertidumbre, insolvencia y riesgos maquillados.
Para los que vean un hándicap en la lejanía de tener su dinero en Europa, recordarles que además de poder gestionarlos de manera cómoda, ágil y cercana a través de asesores y profesionales españoles, tener un vehículo de inversión luxemburgués no es excluyente. Es decir, que la mayoría de inversores compatibilizan una parte (más o menos mayoritaria) de su patrimonio en Luxemburgo, con una parte mantenida en bancos en España, a modo de tesorería temporalmente invertida, que será consumida o utilizada durante los próximos trimestres, semestres o incluso años.
Y esta migración que se viene dando de los inversores españoles hacia Luxemburgo, no es cuestión de un mayor o menor patriotismo. Es la consecuencia previsible y natural, de la unión de la desvergüenza e ineptitud de nuestros gobiernos y sus reguladores, junto con la insolvencia, mediocridad y ausencia de honradez de nuestros bancos. Ambos han practicado el pan para hoy en esta crisis, y la hambruna del mañana ya ha llegado a la periferia en su conjunto.
Seremos el mercado alemán de los años 20
[…] y tampoco se sabe si se va a estar a tiempo de evitar su propagación a alguna granja vecina. Lo que es seguro es que no va a llover y que el clima seguirá tórrido. Por el momento las puertas del corralito en llamas siguen cerradas desde hace ya 5 días para […]
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Reinhart o Soares. De perdidos, al Rhein o al Mediterráneo. 12/02/2013
Yo no estoy seguro de poder evitar el impuesto de patrimonio ya que las acciones de la eventual sociedad estarían en poder de un residente en España…
En cuanto a los costes, me gustaría que me ampliarais información al respecto porque la información de la que dispongo es que son mayores…
Movendus, la exención del IP no se consigue vía sociedad luxemburguesa, sino vía seguro luxemburgués. En cuando a los costes, efectivamente son muy competitivos (los mejores que hemos sido capaces de conseguir a lo largo de los años de dedicación 🙂 Para entrar en detalles, te emplazo a que nos contactes vía telefónica o que concertemos una reunión si vas a estar por Barcelona en breve. Encontrarás nuestros datos de contacto en nuestra web.
[…] malos tiempos para los que tengan patrimonios cautivos en España. Aunque es también cierto que tener el patrimonio en Luxemburgo, como recomendamos hace un año, no es una garantía absoluta de que no se vea […]
Confiscación única sobre la riqueza. 12/02/2013
Para un patrimonio de 500.000 euros, invertido en renta variable conservadora – estilo bestifond – que rentabilidad y gastos acarrearía. ¿Merecería la pena?, Mis dudas son que las altas comisiones de Luxemburgo deterioren demasiado la rentabilidad de la cartera.
Hola Morgan, disculpa el retraso en la respuesta pero es que hemos tenido algún colapso en la atención de consultas en la última semana. Respecto a los costes de la estructura luxemburguesa, son de aprox. un 0,5% anual, más una comisión fija de 1.500 eur/año que cobra la aseguradora. De todos modos, la principal bondad de invertir desde vehículo de inversión luxemburgués es el hecho de poder suscribir cualquier fondo del mundo que no se comercialice en España. Es decir, fondos con calidad y rendimientos mejores incluso que los que Bestinver ha venido obteniendo hasta la fecha (a partir de ahora con la marcha de Paramés, la cosa cambiará y mucho..). Especialmente en estrategias generadoras de rentas, las diferencias son abismales respecto a los rendimientos que se pueden obtener en renta fija tradicional en los fondos comercializados en España. La principal diferencia es poder invertir en fondos que realizan préstamos directos (direct lending) a empresas en USA, UK, Canadá, etc, o fondos que prestan a empresas internacionales que comercian con materias primas, o que compran y venden seguros de vida norteamericanos, etc, etc. Esos son los tipos de estrategias que un inversor de a pie sin vehículo de inversión luxemburgués se pierde, ya que está condenado a comprar los fondos típicos que comercializa la banca española, cuya calidad de rendimientos suele dejar mucho que desear.
Si te interesa conocer más a fondo los detalles de estos vehículos y las posibidades concretas para tu cartera de 500.000, te emplazo a que nos contactes directamente vía telefónica o web https://www.clusterfamilyoffice.com y te atenderemos con mucho gusto.
Hola Morgan, disculpa el retraso en la respuesta pero es que hemos tenido algún colapso en la atención de consultas en la última semana. Respecto a los costes de la estructura luxemburguesa, son de aprox. un 0,5% anual, más una comisión fija de 1.500 eur/año que cobra la aseguradora. De todos modos, la principal bondad de invertir desde vehículo de inversión luxemburgués es el hecho de poder suscribir cualquier fondo del mundo que no se comercialice en España. Es decir, fondos con calidad y rendimientos mejores incluso que los que Bestinver ha venido obteniendo hasta la fecha (a partir de ahora con la marcha de Paramés, la cosa cambiará y mucho..). Especialmente en estrategias generadoras de rentas, las diferencias son abismales respecto a los rendimientos que se pueden obtener en renta fija tradicional en los fondos comercializados en España. La principal diferencia es poder invertir en fondos que realizan préstamos directos (direct lending) a empresas en USA, UK, Canadá, etc, o fondos que prestan a empresas internacionales que comercian con materias primas, o que compran y venden seguros de vida norteamericanos, etc, etc. Esos son los tipos de estrategias que un inversor de a pie sin vehículo de inversión luxemburgués se pierde, ya que está condenado a comprar los fondos típicos que comercializa la banca española, cuya calidad de rendimientos suele dejar mucho que desear.
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