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Am 19. September soll es soweit sein: Dann möchte der chinesische Internetriese Alibaba an die Börse gehen. Die New Yorker Börse, um genau zu sein. 320 Mio. Aktien sollen in einer Preisspanne zwischen 60 und 66 Dollar angeboten werden. Damit visiert Alibaba einen Erlös von bis zu 24,3 Mrd. Dollar an. Das gesamte Unternehmen würde damit mit bis zu 163 Mrd. Dollar bewertet.
Ich werde aber nicht Alibaba analysieren. Ich empfehle Ihnen, einen Schritt weiter zu gehen und sozusagen um die Ecke zu schauen. Konkret: Die japanische Softbank hält derzeit 34,1% an Ali Baba. Wenn Alibaba tatsächlich seine Aktien zu 66 Dollar platzieren kann und das gesamte Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 163 Mrd. Dollar hat, dann sind 34,1% davon rund 55,5 Mrd. Dollar wert.
Und die Softbank selbst hat eine erheblich niedrigere Marktkapitalisierung, als es Alibaba voraussichtlich haben wird:
Bei Alibaba reden wir von bis zu 163 Mrd. Dollar.
Bei der Softbank liegt die Marktkapitalisierung aktuell bei rund 90 Mrd. Dollar.
„Softbank“ mit Sitz in Tokio wurde bereits 1981 gegründet. Das Unternehmen hält eine Vielzahl von Beteiligungen an Unternehmen im Bereich Telekommunikation, Internet, Medien. Sprint, Yahoo! Japan und Brightstar sind nur einige aus dem Beteiligungsportfolio. 2006 übernahm Softbank die japanische Tochter von Vodafone. Auch GungHo Online Entertainment gehört zu den Beteiligungen von Softbank – dieses Computerspiel-Unternehmen ist im aussichtsreichen Bereich der Online-Spiele tätig. Die „dotcom-Blase“ platzte bekanntlich im Jahr 2000, viele der damaligen Unternehmen sind untergegangen. Softbank war damals natürlich auch betroffen – und hat überlebt und schreibt tiefschwarze Zahlen.
Der Blick auf die Fundamentaldaten von Softbank:
Softbank erzielte im Jahr 2013 Umsätze von umgerechnet 64,8 Mrd. Dollar. Dabei hatte die Übernahme des US-Unternehmens Sprint zu einem Umsatzsprung geführt, wie die folgende Grafik zeigt:
Softbank-Umsätze. Angaben in Mrd. Yen
Sprung nach der Sprint-Übernahme! Quelle: Unternehmensangaben
Das Unternehmen arbeitet seit Jahren hochprofitabel. Dies zeigt die besonders interessante Entwicklung des Gewinns pro Softbank-Aktie:
Neuer Rekordwert erreicht. Angaben in Yen. Quelle: Unternehmensangaben
Der Gewinn pro Aktie lag im letzten Geschäftsjahr bei 442,64 Yen.
1 Euro entsprach am 12.9.2014 ca. 138,8 Yen
Der Kurs der Softbank-Aktie ging am 12.9.2014 mit 8.365 Yen aus dem Handel.
Auf Basis der 2013er Gewinne hatte die Aktie damit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von knapp 19.
2013 zahlte Softbank auch 40 Yen Dividende: Dies entspricht einer Dividendenrendite von knapp 0,5%
Am Softbank-Management um den CEO Masayoshi Son gefällt mir gut, dass das Unternehmen auf ein breit diversifiziertes Beteiligungs-Portfolio verweisen kann. Probleme bei einer Tochter können durch Gewinne einer anderen aufgefangen werden. Und gleichzeitig gibt es die Chance, dass eine der Beteiligungen zum richtigen „Star“ wird – so, wie es jetzt wahrscheinlich bei Alibaba der Fall sein wird.
Die Übernahme von Sprint war ein deutlicher „Brocken“, hier bestehen für mich noch einige Fragezeichen, wie gut der Kauf integriert werden kann. Die Schuldenlast ist dadurch jedenfalls deutlich gestiegen.
Wichtig: Der operative Cash Flow ist positiv. Und das war er in den letzten Jahren immer, im Jahr 2013 lag er bei 860,2 Mrd. Yen.
Die Frage ist, ob Softbank bei einem gelungenen Börsengang von Ali Baba den Ausstieg aus dieser Beteiligung anvisiert. Da würden Milliarden US-Dollar an Kapital „gehoben“, da der Buchwert dieser Beteiligung deutlich unter dem Marktwert liegen dürfte.
Mein Fazit zur Softbank Aktie:
Die Softbank ist eine Art „Gemischtwarenladen“ der Internet/Telekommunikationsbranche mit mittlerweile rund 33 Jahren Erfahrung. Ein wenig vergleichbar mit der deutschen „United Internet“, welche ein KGV von gut 20 vorweist. In ähnlichen Regionen bewegen wir uns bei der Softbank.
Es gibt eine kleine Dividende, und es besteht Phantasie wegen des Alibaba Börsengangs. Sollte dieser erfolgreich sein und der Kurs der Alibaba-Aktie weiter steigen, sollte das auch den Kurs der Softbank-Aktie beflügeln.
Kursverlauf Softbank-Aktie in Euro Zuletzt Sprung auf rund 62 Euro. Quelle. Finanzen100
Und noch eine Klarstellung: Dies ist meine rein subjektive Einschätzung und keine Aufforderung an Sie, diese Aktie zu kaufen oder zu verkaufen. Betrachten Sie meine Zeilen als Gedankenanstoß, nicht mehr und nicht weniger. Es geht um Ihr Geld – verantwortlich dafür sind Sie ganz alleine.
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