kk en en ru ru ru bg ru ru ru kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk kk en ru en ru ru ru ru ru bg ru kk kk kk kk kk ru
Бесплатные рефераты, слайды и презентации
Бизнес үшін жақсы, қоғам үшін жақсы немесе бизнес этикасы
Асват Дамодаран (Aswath Damodaran), танылған әлемдік тәжірибеде зерттеуші теориясы құнын және бағалау процесі; Нью-йорк университетінің профессоры
Оскару Уайльду принадлежит анықтау циника адам ретінде, «бағасын білетін, кез келген заттар, бірақ жоқ ешқандай табыс қатысты, оның құндылықтар». Жазушы тамаша сәті еді сипаттамасы кейбір сарапшылар, сондай-ақ көптеген инвесторлар ұстанатын ісінде инвестициялау теориясы «үлкен болвана». Бұл теория бойынша, құндылығы активтің ешқандай маңызы бар қаланың, егер орналасқан «тағы да үлкен болван», дайын сатып алу осы актив. Дегенмен шанс алуға кейбір пайда мұндай жолмен әрине, қалады, мұндай ойындар болуы мүмкін міндетін адал атқарғаны, өйткені ешқандай кепілдік жоқ, керек кезде табылады қолайлы инвестор.
Теориясы, бағалау және басқа да барлық аналитикалық пәндер, уақыт өте келе таралған меншікті аңыздар. Осы бапта зерттеледі және развенчиваются олардың кейбіреулері.
Миф 1. Бағалау объективна, өйткені, оны өткізу үшін пайдаланылады сандық модельдер
Кезінде пайдаланылатын бағалау модельдері мүмкін болады және жатады, сандық, алайда кіру деректер қалдырады көптеген кеңістікті үшін субъективті пайымдауларды. Тиісінше, қорытынды құндылығы, алынған көмегімен белгілі бір моделін, атап әсерінен привнесенных бағалау үдерісіне теріс ұғымдардың.
Бірінші көзқарас қажет ғана жоюға кез келген теріс түсінігі басталғанға дейін бағалау. Бірақ бұл айтуға оңай. Қазіргі заманғы деңгейде қол жеткізу сыртқы ақпарат, талдау зерттеулері мен суждениям фирма туралы, әрең сәті болдырмау үшін белгілі бір дәрежеде біржақтылыққа алынған бағалар. Тым жиі туралы шешім переоценена ма немесе жете бағаланбаған фирма, алдында оның нақты бағалауға әкеледі өте предвзятому талдау. Ерекше очевидностью бұл көрінеді жұтқан кезде, қашан сатып алу туралы шешім фирмалар көбінесе алдында жүргізу, оны бағалау. Ма керемет екенін сарапшылар әрдайым дерлік көрсетіледі жақтастары осы шешімнің?
Сонымен қатар, дәрежесін анықтау кезінде біржақтылыққа бағалау рөл атқарады және институционалдық факторлар. Белгілі, мысалы, сарапшылар зерттейтін бағалы қағаздар нарығы үлкен мүмкіндігі туралы ұсыным береді сатып алуға қарағанда сату туралы (яғни, олар жиі деп санайды фирманың бағаланбаған тұжырым мүмкін қарағанда, переоцененными). Ұзақ уақыт саны туралы ұсыныстарды сатып алу асқан саны туралы ұсыныстарды сату арақатынасы 10:1. Соңғы жылдары аталған үрдіс одан да ушықты салдарынан қысымның талдаушылардың бағалы қағаздарды айналысуға мәжбүр проблемалары инвестициялық-учредительской банктердің қызметі.
Миф 2. Жақсы негізделген және мұқият жүргізілген бағалау қалады әрқашан дұрыс
Құндылығы алынатын көмегімен кез-келген модельді бағалау, тәуелді ерекшелігін фирмалар, сондай-ақ жататын ақпаратты бүкіл нарығы. Осының салдарынан құндылығы өзгереді пайда болуына қарай жаңа ақпарат. Тұрақты толқынында жаңа ақпарат түскен қаржы нарықтарына, бағалау қатысты қандай да бір фирманың бейім тез устареванию жатады жаңарту есепке алу мақсатында жаңа ақпарат. Осы ақпарат қатысты болуы мүмкін тек белгілі бір фирманың жатуы бүтін бір экономика секторы немесе өзгертуге күту қатысты барлық фирмалар нарығында.
Сайып келгенде, барлық экономикалық бағалау және әсер қатысты ақпарат экономика жай-күйінің деңгейі мен пайыздық мөлшерлемелер. Әлсіреуі экономика әкелуі мүмкін жаппай қайта бағалау өсу қарқыны, дегенмен әсері және табыс болады ең фирмалар ерекшеленетін цикличностью. Мысалы, кірістілігі және, тиісінше, бағасы осындай компанияның, Coca-Cola, анықталады сұраныс оның өнімдеріне, бар маусымдық сипаты.
Егер сарапшылар шешті поменять өз бағалау, оның ішінде, күмән жоқ, талап етсе, негіздеуге, осы шешім, әрі кейбір жағдайларда өзгерту бағасын уақыт өте келе ретінде қабылданады проблема. Осы жағдайды жақсы болар еді», — еске түсіру сөздер Джон Мейнарда Кейнс. Ол айтты, оларды? сын, обрушившуюся оған өзгерту үшін позиция бойынша бір іргелі экономикалық проблемалары: «Қашан фактілер өзгереді, айырбастаймын өз пікірін білдірді. Сен, сэр, түссеңіз басқаша?»
Миф 3. Сапалы жүргізілген бағалау дәл айқындауға мүмкіндік береді құндылығы
Тіпті аяқталғаннан кейін өте дотошной және егжей-тегжейлі бағалау қалады белгісіздік бойынша қорытынды шамаларын, өйткені олар «боялған» предположениями болашағына қатысты компанияның және тұтастай алғанда экономиканың.
Бәлкім, дәлдік дәрежесін бағалау өзгеріп отырады кең шегінде байланысты нақты инвестициялар. Бағалау ірі және «кемелденген» компанияның ұзақ қаржылық тарихы, ең алдымен, нақты қарағанда, бағасы жас компаниялар жұмыс істейтін тұрақсыз секторында. Егер бұл компания жұмыс істейді формирующемся рыногы бойынша болашақ, сондай-ақ пайда елеулі келіспеушіліктер болса, онда белгісіздік умножится.
«Жетілген», компания, әдетте, оңай бағалауға қарағанда, өсіп келе жатқан, жас, енді ғана жүре бастаған компания қиын бағалауға қарағанда, компанияның установившимися өнімдерімен және нарықтары. Алайда, мәселе емес, пайдаланылатын бағалау моделі, ал сол қиындықтар, біз бетпе-бет, тырысып бағалау. Көптеген инвесторлар мен талдаушылар ақтайтын емес, толық негізделген бағалау тұрақсыздықты болашақ көрсетеді немесе жоқтығы туралы ақпарат. Бірақ шын мәнінде, ұтыс, ол кезде алуға негізделген бағалау көрсетеді ең дәл сол фирмалар, онда бағалау жүргізу болып табылады неғұрлым қиын.
Миф 4. Бірақ «сандық» моделі, нақты бағалау
Ол айқын көрінеді, бұл неғұрлым күрделі және толық моделі әкеледі неғұрлым сапалы бағалауы. Алайда, бұл әрдайым олай емес. Қарай ушығуын модельдері, саны кіріс бағалау үшін қажетті деректер фирмалар, ең алдымен, өсіп әкеледі ықтималдығы қателерді кірген. Бұл мәселе бұрынғыдан да қиындай түсуде, қашан моделі болады, сондықтан қиын, ол айналады бір «қара жәшік», бір жағынан, аналитик «утопает» кіру деректер, ал екінші жағынан — баға.
Бар үш аспектіні үшін маңызды кез келген бағалау. Олардың біріншісі — бұл принцип үнемдеу, оның мәнісі мынада керек көп кіріс деректер, ол үшін талап етіледі активті бағалау. Екінші аспект тұрады қажеттілігі арасындағы тепе қосымша артықшылықтарды неғұрлым егжей-тегжейлі бағалау және қосымша шығындарды (және қателіктермен) байланысты алуға қажетті деректер. Үшінші аспект болып табылады » деп бағалайды компанияның моделі, ал сіз. Әлемдегі бағалау проблемасы жиі болып табылмайды, жеткіліксіз ақпарат, оның избытке бөлімшесі, маңызды ақпаратты несущественной сонша маңызды, сол модельдері мен әдістері, сіз бағалау үшін фирмалар.Миф 5. Ақша жасауға, полагаясь бағалауға, болжауға қажет тиімсіздігі нарық
Әдепкі бойынша бағалау процесінде бар болжам, бұл базарлар қателіктер жасайды, ал біз осы қателерді табу. Бұл ретте жиі пайдаланылады қол жетімді ақпарат, ондаған мың басқа да инвесторлар. Осылайша, орынды мәлімдеуге, сол, кім сенеді тиімсіздігі нарықтарының керек аударатын бөлігі өз уақыты мен ресурстарын бағалауға, адамдарға сенімді тиімділігін нарықтар ретінде ең жақсы бағалау тұр қабылдасын және нарықтық бағасы болады.
Жақсы, жақындауға туралы мәселе нарықтық тиімділік тұрғысынан абайлап скептицизма. Мойындау керек, бұл, бір жағынан, нарыққа қателіктер жасайды, бірақ, екінші жағынан, табу үшін осы қателер қажет үйлесімі дағдыларын және сәттілік. Бұл тәсіл нарығына әкеледі келесі қорытындыларға: біріншіден, егер бір нәрсе көрінеді болу үшін тым жақсы шынайы бар (мысалы, бағалы қағаз болып көрінеді, барлық очевидностью, недооцененной немесе қайта бағаланған), онда, біріншіден, бұл болып табылады шынайы. Екіншіден, бағалау, өндірілген талдау нәтижесінде, айтарлықтай ерекшеленеді нарықтық бағасы исходите үшін оң болады нарығы.
Миф 6. Маңызды ғана нәтиже бағалау (т. е. белгіленген құндылығы). Сонымен бірге бағалау процесі рөл ойнамайды
Қаупі бар көңіл тек салдарынан (т. е. құндылықтар компания туралы мәселеде, болып табылады компания қайта бағаланған немесе недооцененной) жіберіп, бұл кейбір маңызды сәттерді процесіне байланысты бағалау. Сонымен қатар өзі ол қабілетті бізге үлкен саны қатысты ақпаратты детерминантов құндылықтар мен көмек жауапта кейбір іргелі мәселелері. Қандай бағаны төлеуге болады жоғары өсу? Қандай құндылығы сауда маркасын (брендін)? Қаншалықты маңызды болып табылады қол жеткізу неғұрлым жоғары кірістілік. Қандай әсері мөлшерін пайданың құндылығы? Арқасында осындай жоғары ақпараттылығын бағалау процесі, кейбір пайдасына моделіндегі бағалау көре алады, тіпті кім сенеді нарығының тиімділігі (сондай-ақ, онда нарықтық бағасы болып табылады ең жақсы бағалап, құндылықтар).
Жорамал негізінде жатқан здравого тәсілді инвестициялар, былай дейді: «ешқандай инвестор төлейді актив үшін көбірек сонымен қатар, ол тұр». Бұл тұжырым көрінеді әбден ақылға қонымды және айқын, бірақ, дегенмен, әрбір кезекті ұрпаққа тиесілі кез ашуға, оны қайта барлық, дерлік, базарларда.
Добавить комментарий Отменить ответ
Your email address will not be published.
Логистика негіздері туралы реферат
Құқықтық реттеу түсінігі, негізгі белгілері
Қазақстандағы көрікті қорықтар туралы
© 2022 База рефератов и слайдов.