cs cs cs cs cs cs cs cs de cs cs cs cs fr id cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs cs fr pl cs cs fr cs cs fr cs cs fr cs cs fr cs cs fr cs cs fr cs cs cs cs cs cs sk cs cs cs cs cs de cs cs cs cs cs cs sk eu cs pt ilo eo en cs en cs cs en
Jižní Čechy Jižní Morava Karlovarsko Královéhradecko Liberecko Severní Morava Olomoucko Pardubicko Plzeňsko Praha Střední Čechy Ústecko Vysočina Zlínsko
ČNB opět výrazně zvyšuje úrokové sazby, bude pokračovat dál?
Česká národní banka naposledy ve staré “sestavě” opět výrazně zvýšila úrokové sazby, a to o 1,25 procentního bodu na 7 %.
To jsou nejvyšší úrovně od jara 1999. Argumentem pro dnešní krok byla výrazná kumulace pro-inflačních rizik vůči hlavnímu i alternativnímu scénáři jarní prognózy ČNB.
Jedná se o vrchol sazeb v tomto cyklu?
Náš základní scénář zatím počítá s vrcholem sazeb na aktuálních úrovních (7 %) a jejich stabilitou po delší období (do Q3 2023). Při stávajících cenách energií a dalším zdražování potravin ovšem vážně hrozí, že inflace se v průběhu léta a podzimu ještě citelněji odchýlí od poslední prognózy a nová srpnová prognóza bude “volat” po dalším výraznějším růstu úrokových sazeb.
Bankovní rada v obměněném složení pak bude čelit souběžnému tlaku interního aparátu i trhů na další zvyšování úrokových sazeb - scénáři, ve kterém úrokové sazby budou dále pokračovat vzhůru k úrovním okolo 8 % dáváme v tuto chvíli 40% pravděpodobnost.
Co rozhodne o dalších krocích?
O dalších krocích bankovní rady rozhodne na jedné straně dynamika inflace a inflačních očekávání v nejbližších měsících (rizika jsou jednoznačně vychýlena směrem vzhůru) a současně síla vazby “obměněné” bankovní rady na interní odborný aparát - zejména na sekci měnovou.
V základním scénáři zatím očekáváme, že inflace v nejbližších měsících ještě výrazněji zrychlí a uvidíme i další nárůst střednědobých inflačních očekávání v podnikovém sektoru - nová srpnová prognóza bude proto ukazovat na další růst úrokových sazeb. Bankovní rada v “obměněném” složení  podle našeho názoru sice další růst sazeb nevyloučí, avšak  alespoň dočasně bude volání interního aparátu po “vyšších” sazbách  ignorovat  (vazba rozhodnutí na interní aparát bude z počátku rozvolněná) a bude chtít “vyhodnotit” dopad vysokých sazeb na ekonomiku.
Kdy bude vrcholit inflace?
Inflace pravděpodobně dosáhne lokálního vrcholu v červnu tohoto roku, podle našich aktuálních odhadů v okolí 17 %. Dražší energie a potraviny na globálních trzích pak ovšem mohou vést ke konci roku 2022 k dosažení druhého a vyššího vrcholu. Celkový ústup od vyšší inflace v roce 2023 by pak byl daleko pomalejší a i po většinu tohoto roku by se inflace pohybovala vysoko nad inflačním cílem ČNB.
Jakou roli může hrát přísnější politika ECB?
Přísnější politika ECB (sazby půjdou vzhůru již v červenci) sice ze střednědobého pohledu snižuje inflační rizika i v Česku. Krátkodobě skrze nižšší korunový úrokový diferenciál ovšem implikuje ČNB slabší korunu a krátkodobá výraznější pro-inflační rizika - tedy nutnost agresivněji zvyšovat české úrokové sazby.
Budou pokračovat intervence na podporu koruny?
Z výroků guvernéra RUsnoka vyplynulo, že intervence na podporu koruny se technicky vzato dají vypnout nebo změnit každý týden.  V stávající bankovní radě má zatím pokračování intervencí (jako doplňkového nástroje) výraznější podporu.
Není jasné, jak tomu bude v bankovní radě obnovené, předpokládáme však, že by nedávalo smysl intervence vypnout aniž by “obměněná” bankovní rada korunu podpořila dalším růstem úrokových sazeb.
Pokud by bankovní rada vypnula intervenční režim a sooučasně neslíbila trhům další růst úrokových sazeb, koruna by pravděpodobně výrazněji oslabila a tlačila domácí inflaci dál vzhůru. Takovému scénáři však dáváme velice nízkou pravděpodobnost.
MMF výrazně srazí odhad globálního růstu...
....Česko bude patřit k nejzasaženějším
Lednové inflace rozhodnou o tvrdosti měnové politiky, jak v USA, tak i v Česku...
Lednové inflace rozhodnou do značné míry o tom, co budou letos centrální banky dělat.
Česká koruna jako proti-inflační faktor…
… vydrží silná nehledě na akciové výprodeje?
Výhled na korunu - silnější kvůli ČNB i blížícímu se inflačnímu vrcholu
Česká koruna se ke konci roku po překvapivém růstu domácích sazeb dostala opět na pozitivní vlnu a prorazila úroveň 25,00 EUR/CZK.
ČNB opět pod tlakem pro-inflačních faktorů
Vyšší listopadová inflace (6 %) je pro centrální banku bezesporu dalším argumentem pro rychlejší růst úrokových sazeb.
Německý i český říjnový průmysl nastavily laťku výš, než jsme čekali...
... konec roku nemusí být tak špatný
Praha posílí řešení a prevenci bezdomovectví mladých lidí
Kdo „navrtal“ plynovod Nord Stream-2 u Dánska v Baltském moři?
Ruská jaderná hrozba, co dál?
Scott Ritter: Od respektu k CIA až k nenávisti
Náš starý a nový Mnichov
Oteplilo se, ale zůstane teplo i po volbách?
Pomohli jste ČSSD do hrobu…
Je řešením krize demise současné vlády?
Zprávy Kdo „navrtal“ plynovod Nord Stream-2 u Dánska v Baltském moři? Politika Jiří Weigl: Glosa povolební Byznys Česká koruna zůstane pod tlakem globální nejistoty a holubičí ČNB Regiony Čtyři projekty usilují o vítězství v soutěži Adapterra Awards Sport Kam v úterý 27.září 2022 za sportem? Na fotbal, lední hokej, futsal, tenis a vůbec