ja ja ja ja ja ja ja ja ja zh ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja zh ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja en ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja zh ja zh ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja zh ja ja ja ja ja ja ja ja zh zh zh zh zh ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja zh zh ja ja ja ja ja ru ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja ja id en ja en
藤巻健史氏は「円の暴落、ハイパーインフレが起きる可能性は高い」と警鐘を鳴らす
藤巻 利上げをすると、保有している国債が含み損になり、日銀が債務超過に陥るからです。日銀が債務超過に陥れば、世界中から信用されなくなり、円の暴落、ハイパーインフレが起きるでしょう。
私が参議院議員だった頃、金利上昇局面で日銀がどれだけの評価益が減るかを国会で問うたことがあります。国債保有残高が377兆円だった2017年3月時点の数字をベースに、日銀は1%の上昇で24.6兆円、2%なら44.6兆円、5%で88.3兆円、11%まで上がると140兆円減ると答えました。当時の国債の評価益が10兆円弱にすぎないのですから、金利が上昇すれば莫大な評価損が生じるということです。
それから100兆円以上も国債保有残高が増えていますから、今、金利が上昇し始めたら評価損はもっと大きくなる。11%は現実的でないと思う人も多いでしょうが、1980年の長期金利は11%ありました。日銀が国債の買い上げを行わず、適正に市場が機能すれば、十分考えられる金利水準です。
金利上昇は起こり得ないのか?
――ただし、国内では「急激な金利上昇は起こり得ない」と主張する専門家は少なくない。その急先鋒は、MMT(現代貨幣理論)論者。日本の国債の9割以上を日銀に国内銀行、国内生損保、公的年金が保有し、海外勢の保有割合がごくわずかであるため、売り浴びせられるおそれはないという主張だ。
だが、藤巻氏はこう反論する。
藤巻 海外の買い手不在は、むしろリスクと言えます。他国の監視が働かないからです。2009年にギリシャの財政危機が表面化した際には、周辺国が大いに騒ぎました。ギリシャ国債を大量に保有していたため、財政破綻が他国の金融機関の連鎖倒産を引き起こす可能性があったからです。その前例に照らせば、日本の財政破綻のリスクが高まっても、他の国々は日本国債を持っていないので、『勝手に破綻すれば』となってしまう可能性が高い。
そもそも『国債が売られないから大丈夫』という主張からして、間違っています。日本の年間国債発行額は急激に増加しています。新発債(毎年30兆~40兆円)に加え、満期が来た国債の償還原資がありませんから、その分も借りなくてはなりません。そうしないと、満期が来た国債を返せなくなるからです。その分も、コロナ対策に多くの予算が費やされた昨年は230兆円を超えました。それでも入札で国債が完売でき、金利が上昇しているのは、本来、国債など買ってはいけないはずの日銀が、国債を爆買いしているからです。
出所:財務省「国債等の保有者別内訳 (令和4年3月末(速報)」を一部加工
私が金融マンの頃は、日銀の国債購入は微々たるものでした。中央銀行が政府に貸金をすると(=財政ファイナンス)、貨幣価値が下がってハイパーインフレになるというのが歴史から学んだ先人の教えであり、世界の中央銀行はそれを守ってきていたのです。それを破ったのが黒田日銀です。今、日銀が国債購入をやめれば、長期金利は爆騰するでしょう。日銀は日本がインフレになっても国債を購入し続けなければなりません。そうしないと金利高騰で政府は予算を組めなくなりますし、日銀は債務超過になってしまうからです。これは、お金をばらまき続ける、すなわちインフレの最中に火に油を注ぎ続けるということです。
そもそも長期金利を中央銀行がコントロールすることに無理がある。昔の日銀は、長期金利はマーケットが決めると公言していました。実際、6月には『日銀が緩和策を見直す』との思惑から先物が売られて、現物と大きく乖離(かいり)する局面がありました。10年債利回りが(日銀が上限とする)0.25%を超える場面もあった。金利上昇圧力は着実に高まっているのです。
円安の進行がハイパーインフレにつながる
――今年になって円安が進んでいるが、さらなる円安により国民は危機的な状況に陥りかねない。
藤巻 円安は一般に日米の金利差と日本の経常収支の悪化によって進みますが、金利差は拡大する一方で、エネルギー価格の高止まりによって貿易収支の赤字が膨らみ、経常収支は前年度比で減り続けています。今年3月以降、ドル/円は115円から139円台へと4カ月足らずで25円近くも円安が進みましたが、日本の超低金利と経常収支の悪化が続けば、早晩、1ドル=400~500円まで円安が進むでしょう。
通貨危機に見舞われた1997年の韓国と一緒。当時の韓国では株価もウォンも3分の1に急落し、ガソリン価格は暴騰。ガソリンが買えないので、高速道路から車が姿を消したと言われたものです。それと同じように、日本でもガソリンをはじめとした輸入品の価格が3倍以上に値上がりして、ものが買えなくなる。
通貨を発行する日銀の信頼が揺らいでいるのだから、通貨が暴落するのは当然のこと。戦後のドイツは中央銀行が紙幣を大量に刷った結果、マルクの価値が10億分の1以下にまで急落するハイパーインフレが起きてしまいましたが、日本はそれ以上の財政ファイナンスを10年近くも続けている。円の価値が著しく毀損する、すなわち暴落の可能性が高いと思えます。円が暴落するとは、お金の価値がなくなるということですから、ハイパーインフレになるのです。
日本のインフレ率がまだ低い理由は?
――とはいえ現状、日本のインフレ率はアメリカ、欧州などと比較して低い水準にある。その理由は、「まだ円高水準にあるから」というのが藤巻氏の見方だ。
藤巻 リーマンショック後にドル/円は100円を下回り、2011年には75円台まで下げたので、今の134~135円台は円安と言われがちです。しかし、歴史的に見ればまだまだ円高。長期金利が10%を超えていた1980年には1ドル=220円を超えていました。その当時と日米金利差を比較しても、現状の円は高すぎる。円高だから、インフレ率がかろうじて2%台に抑えられています。
資産防衛策は、ドルを持つこと
――藤巻氏は急激な円安の進展に伴うハイパーインフレは「早ければ、来年4月の黒田総裁の任期前に起きる可能性がある」と予想する。そのときに備えて、取るべき資産防衛策とは?
藤巻 ドルを持つことです。前述の1997年の通貨危機の際には、韓国で多くの会社が倒産して、失業者が街にあふれました。ハイパーインフレが到来すれば、2~4年は景気がドン底まで冷え込むと予想しています。通貨危機に見舞われた韓国も2年で経済危機を脱しました。その2~4年間を乗り切るために、ドルを保有しておくのです。1ドル=400~500円へと大幅な円安が進むので、ドル資産を少しずつ円に変えていけば、住宅ローンや投資用不動産ローンの返済は難しくありません。
私の資産もほとんどがドル建てです。アメリカの不動産を保有しているほか、現金はMMF(外貨建て投信)に入れています。これが、Xデーに備えた最善の資産防衛策です。
不動産購入でハイパーインフレに対応
――ドル資産を持つことに加えて、もう一つ、取るべき資産防衛策がある。インフレに強い資産である不動産の購入だ。
藤巻 借金をして不動産を買うこと。ハイバーインフレ時代の借金は、銀行による贈与のようなものです。お金の価値が急落するのだから、返済負担も大きく下がる。それでいて、不動産の価値は一時的に急落してもインフレ圧力で上がり続ける。
私は今年の5月から不動産投資の視察を兼ねてアメリカ・ボストンに滞在していたのですが、借りていたサービスアパートメントのオーナーから「8月以降は賃料が25%上がる」と言われて、滞在期間を短縮しました。強烈なインフレに見舞われているアメリカでは、たった4カ月で賃料が25%も上昇するケースが出てきているのです。日本はアメリカと異なり、借地借家法で借地人・借家人が保護されているので、そこまで急激に賃料が上がることはないでしょうが、Xデー(ハイパーインフレ)が来て、不動産価格は急落したとしても、そののち、必ずや上昇に転じるでしょう。
ただし、借金をして投資用の不動産を購入する場合、Xデーで急落したときにその時の困難を乗り越えなければなりません。ハイパーインフレにより、賃貸している人が失業して出ていってしまうかもしれないリスクに備えなければいけないということです。賃料が入らずに毎月の返済に困ってしまう可能性があります。こうした事態に備えるため、ドル資産の購入が不可欠です。返済に困ったときでも、ドルを切り売りすれば、返済を続けることができます。
住宅ローンは「固定金利」が鉄則
――不動産購入に際しての注意点は金利の選択だ。ハイパーインフレ時代に備えるならば、住宅ローンは固定金利が鉄則だという。
藤巻 今の住宅ローン金利は、変動ならば0.3%程度から、固定ならば1.3%台からと100BP(ベーシスポイント、0.01%のこと)程度の乖離がありますが、ハイパーインフレが到来すれば変動金利は跳ね上がります。その時になって長期金利に変更しようと思っても長期金利もすでに急騰してしまっています。金利急騰で毎月の返済が滞ったら最悪です。担保となっている不動産は銀行により競売にかけられてしまいます。しかし、固定金利ならば、返済負担が急激に増大するリスクはありません。変動金利よりも割高な固定金利は保険料と考えるべきです。
”大増税”が待っている
――ハイパーインフレとは、債権者(国民)から債務者(国)への富の実質的移行という意味で大増税と同義だ。Xデーは果たしてくるのか、そしてどの程度の規模になるかは分からない。こうしたリスクを回避するためにも、ドルや不動産への投資が有力な選択肢になるのではないかと、藤巻氏は問いている。
藤巻健史●経済評論家:フジマキ・ジャパン代表取締役。三井信託銀行を経て、1985年にモルガン銀行(現JPモルガン・チェース銀行)へ転職。同行で資金為替部長、東京支店長兼在日代表などを歴任し、為替・金利・株のディーラーとしての活躍ぶりからJPモルガン会長に「伝説のディーラー」と称された。2000年の退職後は世界的投資家として知られるジョージ・ソロス氏のアドバイザーを務めたほか、一橋大学や早稲田大学で後進の育成にも尽力。2013年から2019年までは参院議員を務め、日銀の異次元緩和の弊害などについて国会で追及した。著書『Xデイ到来 資産はこう守れ!』(幻冬舎)が発売中
安易な不動産暴落論に注意! コロナ禍での住宅市況・価格を、清水千弘教授に聞く
住宅ローン金利(132銀行・1000商品)の金利推移・動向は? 金利タイプ別の相場、選び方も解説【2022年9月最新版】
最新の新築マンション市況は?価格、相場動向&売れ行きを櫻井幸雄氏が解説~5000万円台(3LDK)の小規模物件が人気に~【…
首都圏の新築・中古マンション市場動向は?価格、売れ行き、注目物件を不動産アナリストが解説!【2022年9月版】
2022年の住宅ローン金利見通しは今後どうなる?日銀のマイナス金利政策で金利は過去最低水準!銀行の競争が激化し、当面は底値…
このカテゴリーの最新記事もっと見る
東京駅前の再開発で誕生する街「TOKYO TORCH(トウキョウトーチ)」に、日本一高いビル、日本一高額な賃貸住宅と超豪華…
1ドル=500円のハイパーインフレ時代到来?住宅ローンは固定金利にして危機に備えよ藤巻健史氏インタビュー
住みたい街ランキングから見た、資産価値が上昇しそうな街は「流山おおたかの森」「船橋」「川越」!
埼玉県の住宅地価格は12%上昇! 資産価値重視の住まい選びは、地価上昇するエリアの見極めが重要
マンションは駅徒歩3分以内、一戸建てなら徒歩20分以内⁉ 高値で売却できるマイホームの条件を徹底分析!
住宅ローンの最新金利をプロが解説!132銀行を比較して、お得なローンを探そう!
132銀行の金利を比較できる住宅ローンシミュレーションを活用しよう
ネット銀行並みの低金利! 横浜銀行の住宅ローンの金利をチェックしよう!
大手不動産仲介会社は「両手取引」が蔓延!?住友不動産販売の両手比率は52.26%!
auじぶん銀行が住宅ローンの無料団信を大幅に拡充! ネット銀行初の保障内容とは?
売り切れ必至の人気物件が分かる!新築マンション人気ランキング(首都圏版)
不動産の相場を知りたいなら無料の「不動産一括査定」を活用すべき!主要32社を徹底比較
東京の年収700万円台世帯は住宅ローン破綻必至?「背伸び消費」で貯金は月2万円弱!
新築マンションを値引きする会社はどこ?デベロッパーの懐具合から傾向を分析
auじぶん銀行の住宅ローン団信が拡充 がん50%保障、全疾病保障に加え、月次返済保障も
住宅ローン金利(132銀行・1000商品)の金利推移・動向は? 金利タイプ別の相場、選び方も解説淡河範明(2022.9.1)
火災保険料の相場は年間いくら? 大手損害保険会社とネット系損害保険会社で、保険料を比較! 椎名前太(2022.8.19)
2022年10月、火災保険料は最大1.5倍の値上げも! 9月までが保険見直しのラストチャンス!福崎剛(2022.7.19)
2022年の住宅ローン金利見通しは今後どうなる? 日銀のマイナス金利政策で金利は過去最低水準! 銀行の競争が激化し、当面は底値圏内?ダイヤモンド不動産研究所(2021.12.20)
2022年10月の住宅ローン金利動向を予想! フラット35、変動金利、10年固定金利の推移から今後はどうなる?ダイヤモンド不動産研究所(2022.9.16)
»アクセスランキング一覧
住宅ローン金利(132銀行・1000商品)の金利推移・動向は? 金利タイプ別の相場、選び方も解説淡河範明(2022.9.1)
火災保険料の相場は年間いくら? 大手損害保険会社とネット系損害保険会社で、保険料を比較! 椎名前太(2022.8.19)
2022年10月、火災保険料は最大1.5倍の値上げも! 9月までが保険見直しのラストチャンス!福崎剛(2022.7.19)
東京駅前の再開発で誕生する街「TOKYO TORCH(トウキョウトーチ)」に、日本一高いビル、日本一高額な賃貸住宅と超豪華ホテルが出現⁈ 山下和之(2022.9.23)
2022年の住宅ローン金利見通しは今後どうなる? 日銀のマイナス金利政策で金利は過去最低水準! 銀行の競争が激化し、当面は底値圏内?ダイヤモンド不動産研究所(2021.12.20)
»アクセスランキング一覧
住宅ローン金利(132銀行・1000商品)の金利推移・動向は? 金利タイプ別の相場、選び方も解説淡河範明(2022.9.1)
火災保険料の相場は年間いくら? 大手損害保険会社とネット系損害保険会社で、保険料を比較! 椎名前太(2022.8.19)
2022年の住宅ローン金利見通しは今後どうなる? 日銀のマイナス金利政策で金利は過去最低水準! 銀行の競争が激化し、当面は底値圏内?ダイヤモンド不動産研究所(2021.12.20)
2022年10月、火災保険料は最大1.5倍の値上げも! 9月までが保険見直しのラストチャンス!福崎剛(2022.7.19)
住宅ローンの変動金利が上昇する時期を予測! 高い貸出金利の人が激減して、銀行が一斉に金利を引き上げるのは「2023年」!? 千日太郎(2020.12.1)
»アクセスランキング一覧
住宅ローン主要銀行一覧はこちら
auじぶん銀行[NEW!]「がん」になると、住宅ローン残高が半減する団体信用生命保険が無料で付帯
三菱UFJ銀行2007年から15年連続で取扱残高1位の実績だけでなく、低金利の10年固定を投入!
新生銀行11年目以降、金利が徐々に下がっていく「ステップダウン金利タイプ」を新たに投入!
ソニー銀行手数料が4万4000円から、保証料は0円と、業界トップクラスの安さが人気!
りそな銀行借り換えするなら、「WEB限定借り換え住宅ローン」がトップクラスの低金利!
住信SBIネット銀行変動金利・固定金利ともに低い金利水準の上、無料で充実の「全疾病保障」を付帯!
楽天銀行事務手数料が定額なので、高額借入の人はお得! 8疾病保障も無料で付いてくる!
»住宅ローンおすすめ比較一覧
住宅ローンの最新金利を、プロが解説!132銀行を比較して、お得なローンを探そう!
[NEW!]132銀行の金利を比較できる、住宅ローンシミュレーションを活用しよう
売り切れ必至の人気物件が分かる!新築マンション人気ランキング(首都圏版)
[NEW!]不動産の相場を知りたいなら、無料の「不動産査定」を活用すべき!主要22社を徹底比較
auじぶん銀行が住宅ローンの無料団信を大幅に拡充! ネット銀行初の保障内容とは?
不動産価格の調べ方が分かる7カ条!公示地価から、査定価格まで解説!
[NEW!]新築マンションの人気物件と最新市況は? マンションのプロが徹底解説(首都圏版)
住宅ローンの変動金利が上がる時期を大胆予測! Xデーは「2023年」
[NEW!]就業不能保障が無料でついている住宅ローンは? auじぶん銀行なら、がん50%保障も付帯してお得