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Un dólar desenfrenado en un máximo de dos décadas, aplastando el poder adquisitivo de la mayoría de las monedas en los mercados internacionales, y los temores de una desaceleración económica y la quema de las reservas de divisas apuntan a un número récord de países en desarrollo ahora en una situación desesperada.
Según Reuters, un número récord de países en desarrollo se enfrenta actualmente a dificultades, ya que muchos países muestran un malestar económico similar al de Sri Lanka, incluidas las típicas crisis de deuda, índices de colapso de divisas, diferenciales de bonos de 1.000 puntos básicos y reservas de divisas. Vea la lista a continuación.
Las altas tasas de endeudamiento, la inflación y la deuda aumentan los temores de colapso económico, ya que el análisis mostró que Sri Lanka, Líbano, Rusia, Surinam y Zambia ya están en incumplimiento, Bielorrusia está al borde del incumplimiento y al menos docenas de otros países están en peligro. por defecto
El precio total es increíble. Los analistas estiman que 400.000 millones de dólares de deuda están en riesgo, utilizando 1.000 puntos básicos de bonos como umbral de dolor. Argentina es la más grande, con más de $150 mil millones, seguida por Ecuador y Egipto, cada uno con entre $40 y $45 mil millones.
El rublo ruso y el real brasileño son las dos únicas monedas que ganaron frente al dólar este año, lo que, según muchos expertos del mercado, se debe a los controles de capital.
Los inversores se preguntan cuánto puede durar el repunte del dólar, pero muchos esperan que el dólar se vuelva bajista antes de hacerlo. En comparación con una canasta de sus pares, el dólar ha subido un 13 por ciento este año, alcanzando su nivel más alto en dos décadas.
También va camino de su mejor año desde 1997, gracias a una Reserva Federal agresiva ya los inversores que buscan seguridad ante la incertidumbre de la economía mundial. (Gráfico de Reuters: Mercados de divisas en 2022)
Vea a continuación la lista de países en riesgo, basada en un informe de Reuters:
Argentina(Dibujo de Reuters: propagación del dolor)
Parece seguro que el líder mundial en caso de incumplimiento aumentará su suma. En el mercado ilícito, el peso cotiza actualmente con un descuento de casi el 50 por ciento, las reservas están en su punto más bajo y los bonos ahora valen 20 centavos por dólar, menos de la mitad del valor de una deuda posterior a 2020. reestructuración.
Aunque el gobierno no tendrá mucha deuda para pagar hasta 2024, comenzará a acumularse y existe una creciente preocupación de que la poderosa vicepresidenta Cristina Fernández de Kirchner intente obligar a Argentina a abandonar su compromiso con el FMI.
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Bielorrusia (ReutersBianek: Bonos de Bielorrusia)
Después de ponerse del lado de Moscú en la campaña de Ucrania, Bielorrusia ahora está sujeta a las mismas duras sanciones que obligaron a Rusia a declararse en default el mes pasado.
El país latinoamericano dejó de pagar su deuda hace solo dos años, pero las protestas violentas y un intento de derrocar al presidente Guillermo Lasso lo han sumido en la agitación.
Tiene una deuda significativa, y JPMorgan elevó su pronóstico para el déficit fiscal del sector público a 2,4 por ciento del PIB este año y 2,1 por ciento del PIB el próximo año, ya que el gobierno subsidia los alimentos y el combustible. El diferencial de los bonos superó los 1500 puntos básicos.
Egipto (ReutersBianek: La disminución de las reservas de divisas en Egipto)
Con una relación deuda/PIB de alrededor del 95%, Egipto ha visto una de las mayores salidas de dinero extranjero este año, según estimaciones de JPMorgan, por un total de alrededor de $ 11 mil millones.
Se espera que Egipto tenga que pagar $ 100 mil millones de deuda en moneda fuerte durante los próximos cinco años, incluido un bono masivo de $ 3.3 mil millones, en 2024, según la firma de administración de dinero FIM Partners.
El Cairo devaluó la libra en un 15 por ciento y solicitó asistencia del Fondo Monetario Internacional en marzo. Sin embargo, los diferenciales de los bonos han subido desde entonces a más de 1.200 puntos básicos, y los swaps de incumplimiento (CDS), una herramienta utilizada por los inversores para gestionar el riesgo, ahora son un factor en el 55 por ciento de probabilidad de que El Cairo incumpla.
Sin embargo, según Francesc Balcells, responsable de información de deuda de mercados emergentes de FIM Partners, cerca de la mitad de los 100.000 millones de dólares que debe pagar Egipto para 2027 se destinarán al FMI o a acuerdos bilaterales, la mayor parte en el Golfo. Agregó que Egipto «debería poder pagar en circunstancias normales».
Los niveles de confianza se desplomaron después de que Bitcoin legalizó la oferta y cerró la puerta a las esperanzas del Fondo Monetario Internacional. La confianza de los inversores ha caído hasta el punto de que $800 millones en bonos a seis meses se negocian con un descuento del 30 por ciento y los bonos a largo plazo con un descuento del 70 por ciento.
Etiopía (ReutersBianek: Los problemas de la deuda de África)
Etiopía es una potencia financiera en el este de África y ha experimentado una importante expansión económica en los últimos años. Addis Abeba, la capital de la nación, ha sido clasificada como la octava ciudad más rica de África y una de las ciudades más ricas del continente.
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Pero Addis Abeba será uno de los primeros países en obtener alivio de la deuda bajo el Programa Marco Común del G20. Aunque la prolongada guerra civil del país ha frenado el progreso, no obstante, está pagando intereses sobre su único bono internacional de mil millones de dólares.
Ghana (ReutersBianek: como no gastarlo)
Los préstamos sobrecalentados han llevado la relación deuda/PIB de Ghana a casi el 85 por ciento. Ya ha gastado más de la mitad de sus ingresos fiscales en el pago de intereses de la deuda, y su moneda, el cedi, ha perdido cerca de una cuarta parte de su valor este año. Además, la inflación subió un tercio.
Kenia (ReutersBianek: Las preocupaciones de Kenia)
Alrededor del 30 por ciento de las ganancias de Kenia se utilizan para pagar los intereses de los préstamos. Dado que ahora no tiene acceso a los mercados de financiación y tiene más de 500 millones de dólares en bonos con vencimiento en 2024, esta situación es problemática.
«Es más probable que estos países se vean afectados solo por la cantidad de deuda pendiente en relación con las reservas y los problemas financieros en términos de estabilización de la deuda», dijo David Rogovich de Moody’s para Kenia, Egipto, Túnez y Ghana.
La brecha en los bonos nigerianos es actualmente de poco más de 1.000 puntos básicos. Sin embargo, las reservas del país, que han estado aumentando constantemente desde junio, deberían cubrir cómodamente los $500 millones en bonos del próximo país al año. Sin embargo, el gobierno gasta casi el 30 por ciento de sus ingresos en el servicio de la deuda.
«Creo que el mercado está sobrevalorando gran parte de este riesgo», dijo Brett Dement, director de deuda de mercados emergentes de la firma de inversiones Abrdn.
Pakistán (ReutersBianek: Los países que sufren una crisis de la deuda han alcanzado niveles récord)
La semana pasada, Pakistán llegó a un importante acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Este descubrimiento no podría haber llegado en un mejor momento, ya que los crecientes costos de las importaciones de energía ponen a la nación en riesgo de enfrentar una crisis de balanza de pagos.
Las reservas de divisas del país se han reducido a solo 9.800 millones de dólares, suficiente para cinco semanas de importaciones. La rupia paquistaní cayó a mínimos históricos, y hay más dolor esperando que suba el dólar. Dado que la administración entrante gasta el 40 por ciento de sus ingresos en el pago de intereses, ahora se necesitan con urgencia recortes de gastos.
Túnez (ReutersBianek: El sufrimiento de los lazos africanos)
África tiene muchos países que han presentado solicitudes al FMI, pero Túnez parece estar entre los más vulnerables.
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Debido a los esfuerzos del presidente Kais Saied por consolidar su control del poder y al sindicato fuerte y obstinado del país, el país tiene un déficit presupuestario cercano al 10 %, uno de los salarios más altos del sector público en el mundo. Hay preocupaciones de que puede ser difícil asegurar o adherirse al programa del FMI.
La demanda de los inversionistas distinguidos por los bonos tunecinos frente a los bonos estadounidenses ha aumentado a casi 2.800 puntos básicos, colocando al país junto con El Salvador y Ucrania como el tercer país en mora con más probabilidades de incumplir con Morgan Stanley. La titular del Banco Central de Túnez, Marouane Abbasi, afirmó que ahora es necesario un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.
Ucrania (ReutersBianek: Los bonos de Ucrania se preparan para el incumplimiento)
La hryvnia ucraniana ha bajado más del 5 por ciento frente al dólar. Debido a la invasión rusa, grandes inversionistas como Morgan Stanley y Amundi han advertido que es casi seguro que Ucrania necesitará reestructurar su deuda de $20 mil millones o más.
La fecha límite es septiembre, cuando se deben pagar los bonos por un total de $ 1.2 mil millones. Kyiv puede realizar los pagos gracias a las reservas y el dinero de la ayuda. Sin embargo, los inversionistas creen que el gobierno hará lo mismo a la luz de la solicitud de la estatal Naftogaz de congelar la deuda por dos años esta semana.
Con el precio del dólar subiendo, pocos se atreverían a interponerse en su camino
En el lado negativo, lo que ha sorprendido a muchos es lo fuerte que está el dólar. Sin embargo, el impulso del dólar ha hecho que los inversores se muestren reacios a interponerse en su camino.
«Casi todas las divisas parecen atractivas en comparación con el dólar a largo plazo, pero los inversores deben preguntarse… ¿qué sucede si coloca una posición y el dólar sigue subiendo?» Brian Rose, economista jefe de UBS Global Wealth Management, a Reuters.
Si bien los temores de una recesión han aumentado debido a que la Reserva Federal está en un camino de endurecimiento agresivo, las perspectivas económicas para muchos otros parecen más sombrías, lo que impulsa aún más la fortaleza del dólar.
Los analistas de TD Securities señalaron que «el dólar estadounidense sigue siendo el rey de las divisas y sería increíblemente valiente e ingenuo suponer lo contrario».
Lo que ha hecho esta subida del dólar es reducir drásticamente las reservas de divisas de otros países, debido a la venta de miles de millones de dólares en intervenciones de mercado que han devaluado drásticamente sus monedas.
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