قانون سعر الفائدة
{{مقالة غير مراجعة|تاريخ = أبريل 2019}}
{{يتيمة|تاريخ=أبريل 2019}}
{{تنسيق}}
في [[اقتصاد (علم)|الاقتصاد]]، تعتبر '''قاعدة تايلور''' تقريبًا لشكل مخفض [[معدل الفائدة الاسمية|لاستجابة معدل الفائدة الاسمي]]، كما حدده [[بنك مركزي|البنك المركزي]]، للتغيرات في [[تضخم اقتصادي|التضخم]] أو [[ناتج محلي إجمالي|الناتج]] أو غير ذلك من الظروف الاقتصادية. على وجه الخصوص، تصف القاعدة كيف، لكل زيادة بنسبة واحد في المائة في التضخم، يميل البنك المركزي إلى رفع سعر الفائدة الاسمي بأكثر من نقطة مئوية واحدة. وغالبًا ما يطلق على هذا الجانب من القاعدة '''مبدأ تايلور''' . على الرغم من أن مثل هذه القواعد قد تكون بمثابة وكلاء وصفية موجزة لسياسة البنك المركزي، إلا أنها لا تعتبر بشكل صريح من قبل البنوك المركزية عند تحديد أسعار رمزية.

تم اقتراح القاعدة لأول مرة من قبل [[جون تايلور (عالم)|جون ب. تايلور]]، <ref>{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Taylor|الأول=John B.|سنة=1993|عنوان=Discretion versus Policy Rules in Practice|المجلد=39|مسار=https://web.stanford.edu/~johntayl/Papers/Discretion.PDF|صفحات=195–214| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20130116190729/http://www.stanford.edu/~johntayl/Papers/Discretion.PDF | تاريخ أرشيف = 16 يناير 2013 }}</ref> وفي وقت واحد بواسطة ديل و. هندرسون {{Ill-WD2|ووارويك ماكيبين|id=Q7971156}} في عام 1993.<ref>{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Henderson|الأول=D. W.|مؤلف2-الأول=W.|مؤلف2-الأخير=McKibbin|سنة=1993|عنوان=A Comparison of Some Basic Monetary Policy Regimes for Open Economies: Implications of Different Degrees of Instrument Adjustment and Wage Persistence|مسار=https://archive.org/details/sim_carnegie-rochester-conference-series-on-public-policy_1993-12_39/page/221|صحيفة=Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy|المجلد=39|صفحات=221–318|DOI=10.1016/0167-2231(93)90011-K}}</ref> الغرض منه هو تعزيز {{Ill-WD2|استقرار الأسعار|id=Q351258}} عن طريق التقليل المنتظم من عدم اليقين وزيادة مصداقية الإجراءات المستقبلية من قبل البنك المركزي. قد يتجنب أيضًا عدم كفاءة عدم تناسق الوقت من ممارسة {{Ill-WD2|السياسة التقديرية|id=Q5282069}}.<ref> تايلور ، جون (2012). ''المبادئ الأولى: خمسة مفاتيح لاستعادة الرخاء الاقتصادي الأمريكي.'' نيويورك: شركة WW Norton & Company، Inc. 126 </ref> توليف حكم تايلور، وتوفير حل وسط، بين المدارس المتنافسة للاقتصاد الفكر بلغة خالية من العاطفة الخطابية.<ref>{{استشهاد بدورية محكمة|عنوان=The Taylor Rule and the Transformation of Monetary Policy|سنة=2007|الأخير=Kahn|الأول=George A.|مؤلف2-الأخير=Asso|مؤلف2-الأول=Pier Francesco|مؤلف3-الأخير=Leeson|مؤلف3-الأول=Robert|ssrn=1088466}}</ref> على الرغم من أن العديد من القضايا لا تزال دون حل ولا تزال الآراء تختلف حول أفضل طريقة لتطبيق قاعدة تايلور في الممارسة، إلا أن الأبحاث أظهرت أن القاعدة قد عززت ممارسة البنوك المركزية.<ref>{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Asso|الأول=Pier Francesco|مؤلف2-الأخير=Kahn|مؤلف2-الأول=George A.|مؤلف3-الأخير=Leeson|مؤلف3-الأول=Robert|عنوان=The Taylor Rule and the Practice of Central Banking|سنة=2010|ssrn=1553978}}</ref>
== كمعادلة ==
وفقًا للنسخة الأصلية من تايلور للقاعدة، يجب أن يستجيب سعر الفائدة الاسمي للاختلافات في معدلات التضخم الفعلية عن معدلات التضخم ''المستهدفة'' [[ناتج محلي إجمالي|والناتج المحلي الإجمالي]] الفعلي من [[ناتج محلي إجمالي|الناتج المحلي]] الإجمالي ''المحتمل'' :

في هذه المعادلة، <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>\,i_t\,</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>\,i_t\,</math> </mi></mrow></msub></mstyle></mrow> </math><math>\,i_t\,</math> <math>\,i_t\,</math> </\,i_t\,> هو [[معدل الفائدة الاسمية|سعر الفائدة الاسمي]] المستهدف قصير الأجل (مثل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في الولايات المتحدة، وسعر بنك إنجلترا الأساسي في المملكة المتحدة) <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>\,\pi_t\,</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>\,\pi_t\,</math> </mi></mrow></msub></mstyle></mrow> </math><math>\,\pi_t\,</math> <math>\,\pi_t\,</math> </\,\pi_t\,> هو معدل [[تضخم اقتصادي|التضخم]] كما يقاس [[معامل انكماش الناتج المحلي الاجمالي|معامل انكماش إجمالي الناتج المحلي]]، <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msubsup><mi> <math>\pi^*_t</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>\pi^*_t</math> </mi></mrow><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mo> <math>\pi^*_t</math> </mo></mrow></msubsup></mstyle></mrow> </math><math>\pi^*_t</math> <math>\pi^*_t</math> </\pi^*_t> هو معدل التضخم المطلوب، <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msubsup><mi> <math>r_t^*</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>r_t^*</math> </mi></mrow><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mo> <math>r_t^*</math> </mo></mrow></msubsup></mstyle></mrow> </math><math>r_t^*</math> <math>r_t^*</math> </\,y_t\,> هو سعر الفائدة المفترض التوازن، <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>\,y_t\,</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>\,y_t\,</math> </mi></mrow></msub></mstyle></mrow> </math><math>\,y_t\,</math> <math>\,y_t\,</math> </r_t^*> هو لوغاريتم [[ناتج محلي إجمالي|الناتج المحلي الإجمالي]] الحقيقي، و <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mover><mi> <math>\bar y_t</math> </mi><mo stretchy="false"> <math>\bar y_t</math> </mo></mover></mrow></mrow><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>\bar y_t</math> </mi></mrow></msub></mstyle></mrow> </math><math>\bar y_t</math> <math>\bar y_t</math> </\bar y_t> هو لوغاريتم [[إيراد محتمل|الناتج المحتمل]]، على النحو الذي يحدده الاتجاه الخطي.

في هذه المعادلة، على حد سواء <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>a_{\pi}</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi}</math> </mi></mrow></msub></mstyle></mrow> </math><math>a_{\pi}</math> <math>a_{\pi}</math> </a_{\pi}> و <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>a_y</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_y</math> </mi></mrow></msub></mstyle></mrow> </math><math>a_y</math> <math>a_y</math> </a_y> يجب أن يكون موجبًا (كقاعدة تقريبية، تم اقتراح إعداد ورقة تايلور 1993) <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> </mo><msub><mi> <math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> </mo><mn> <math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> </mn></mstyle></mrow> </math><math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> <math>a_{\pi}=a_y=0.5</math> </a_{\pi}=a_y=0.5>).<ref> Athanasios Orphanides (2008). "قواعد تايلور" ، ''{{Ill-WD2|قاموس بالجريف الجديد للاقتصاد|id=Q7753704}}'' ، الطبعة الثانية. v. 8، pp. 2000-2004، equation (7). [http://www.dictionaryofeconomics.com/article?id=pde2008_T000215&q=taylor%20rules&topicid=&result_number=1 نبذة مختصرة.] {{Webarchive|url=https://web.archive.org/web/20160310213810/http://www.dictionaryofeconomics.com/article?id=pde2008_T000215&q=taylor rules&topicid=&result_number=1 |date=10 مارس 2016}}</ref> أي أن القاعدة «توصي» بسعر فائدة مرتفع نسبيًا (سياسة نقدية «ضيقة») عندما يكون التضخم أعلى من هدفه أو عندما يكون الإنتاج أعلى [[توظيف كامل|من]] مستوى [[توظيف كامل|التوظيف الكامل]]، من أجل تقليل الضغط التضخمي. وتوصي بمعدل فائدة منخفض نسبيًا (سياسة نقدية «سهلة») في الوضع المعاكس، لتحفيز الإنتاج. في بعض الأحيان قد تتعارض أهداف السياسة النقدية، كما في حالة [[ركود تضخمي|الركود]]، عندما يكون التضخم أعلى من هدفه بينما يكون الإنتاج أقل من العمالة الكاملة. في مثل هذه الحالة، تحدد قاعدة تايلور الأوزان النسبية المعطاة لخفض التضخم مقابل زيادة الإنتاج.
== مبدأ تايلور ==
عن طريق تحديد <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>a_{\pi}>0</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi}>0</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_{\pi}>0</math> </mo><mn> <math>a_{\pi}>0</math> </mn></mstyle></mrow> </math><math>a_{\pi}>0</math> <math>a_{\pi}>0</math> </a_{\pi}>0> تنص قاعدة تايلور على أن زيادة التضخم بنسبة نقطة مئوية واحدة يجب أن تدفع [[بنك مركزي|البنك المركزي]] إلى رفع [[معدل الفائدة الاسمية|سعر الفائدة الاسمي]] بأكثر من نقطة مئوية واحدة (على وجه التحديد، بواسطة <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><mn> <math>1+a_{\pi}</math> </mn><mo> <math>1+a_{\pi}</math> </mo><msub><mi> <math>1+a_{\pi}</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>1+a_{\pi}</math> </mi></mrow></msub></mstyle></mrow> </math><math>1+a_{\pi}</math> <math>1+a_{\pi}</math> </1+a_{\pi}> ، مجموع المعاملات على <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>\pi_t</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>\pi_t</math> </mi></mrow></msub></mstyle></mrow> </math><math>\pi_t</math> <math>\pi_t</math> </\pi_t> في المعادلة أعلاه). حيث أن معدل الفائدة الحقيقي هو (تقريبًا) سعر الفائدة الاسمي مطروحًا منه التضخم، كما هو منصوص عليه <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>a_{\pi}>0</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi}>0</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_{\pi}>0</math> </mo><mn> <math>a_{\pi}>0</math> </mn></mstyle></mrow> </math><math>a_{\pi}>0</math> <math>a_{\pi}>0</math> </a_{\pi}>0> يعني أنه عندما يرتفع التضخم، ينبغي زيادة سعر الفائدة الحقيقي. إن فكرة أن سعر الفائدة الحقيقي يجب رفعه «أكثر من واحد مقابل واحد» لتبريد الاقتصاد عندما يزيد التضخم (يتطلب زيادة سعر الفائدة الاسمي أكثر من التضخم) تسمى أحيانًا مبدأ تايلور.<ref>{{استشهاد بدورية محكمة|عنوان=Generalizing the Taylor Principle|مسار=https://archive.org/details/sim_american-economic-review_2007-06_97_3/page/607|الأول=Troy|الأخير=Davig|مؤلف2-الأول=Eric M.|مؤلف2-الأخير=Leeper|صحيفة=[[American Economic Review]]|المجلد=97|العدد=3|سنة=2007|صفحات=607–635|jstor=30035014|DOI=10.1257/aer.97.3.607}}</ref>
== إصدارات بديلة من القاعدة ==
[[ملف:Taylor_Rule_Prescriptions_for_Fed_Funds_Rate_2016.png|يسار|تصغير|350x350بك| معدل الأموال الفيدرالية الفعالة والوصفات من إصدارات بديلة من قاعدة تايلور]]
بينما أثبت مبدأ تايلور تأثيره الكبير، إلا أن هناك المزيد من النقاش حول المصطلحات الأخرى التي يجب أن تدخل في القاعدة. وفقًا لبعض نماذج الاقتصاد الكلي الجديدة في كينز، وبقدر ما يحافظ البنك المركزي على استقرار التضخم، سيتم تحسين درجة التقلب في الإنتاج (يطلق بلانكارد وجالي على هذه الخاصية اسم «المصادفة الإلهية»). في هذه الحالة، لا يحتاج البنك المركزي إلى أخذ التقلبات في فجوة الإنتاج في الاعتبار عند تحديد أسعار الفائدة (أي أنه قد يتم تعيينه على النحو الأمثل <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>a_y=0</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_y=0</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_y=0</math> </mo><mn> <math>a_y=0</math> </mn></mstyle></mrow> </math><math>a_y=0</math> <math>a_y=0</math> </a_y=0> . من ناحية أخرى، اقترح اقتصاديون آخرون تضمين شروط إضافية في قاعدة تايلور لمراعاة الظروف المالية: على سبيل المثال، قد يتم رفع سعر الفائدة عند زيادة أسعار الأسهم أو أسعار المساكن أو فروق أسعار الفائدة.

* تايلور المادة 1993 - التعريف الأصلي من قبل جون تايلور مع <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> </mo><msub><mi> <math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> </mo><mn> <math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> </mn></mstyle></mrow> </math><math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> <math>a_{\pi} = a_y = 0.5</math> </a_{\pi} = a_y = 0.5>
* قاعدة تايلور 1999 - قام جون تايلور بتكييفها وتحديثها في ورقة بحثية جديدة: <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mstyle displaystyle="true" scriptlevel="0"><msub><mi> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mo><mn> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mn><mo> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mo><msub><mi> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mi><mrow class="MJX-TeXAtom-ORD"><mi> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mi></mrow></msub><mo> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mo><mn> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> </mn></mstyle></mrow> </math><math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> <math>a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0</math> a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0
== أهمية التجريبية ==
على الرغم من أن [[نظام الاحتياطي الفدرالي|مجلس الاحتياطي الفيدرالي]] لا يتبع صراحة قاعدة تايلور، فقد جادل العديد من المحللين بأن القاعدة توفر ملخصًا دقيقًا إلى حد ما للسياسة النقدية الأمريكية في عهد [[بول فولكر]] [[آلان جرينسبان|وآلان جرينسبان]].<ref name="Clarida 2000">{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Clarida|الأول=Richard|مؤلف2-الأول=Jordi|مؤلف2-الأخير=Galí|مؤلف3-الأول=Mark|مؤلف3-الأخير=Gertler|سنة=2000|عنوان=Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Theory and Some Evidence|مسار=https://archive.org/details/sim_quarterly-journal-of-economics_2000-02_115_1/page/147|صحيفة=[[Quarterly Journal of Economics]]|المجلد=115|العدد=1|صفحات=147–180|DOI=10.1162/003355300554692|jstor=2586937| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20220407170314/https://archive.org/details/sim_quarterly-journal-of-economics_2000-02_115_1/page/147 | تاريخ أرشيف = 7 أبريل 2022 }}</ref> <ref>{{استشهاد بخبر
| الأخير = Lowenstein
| الأول = Roger
| عنوان = The Education of Ben Bernanke
| عمل = The New York Times
| تاريخ = 2008-01-20
| مسار = https://www.nytimes.com/2008/01/20/magazine/20Ben-Bernanke-t.html
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20190502191134/https://www.nytimes.com/2008/01/20/magazine/20Ben-Bernanke-t.html | تاريخ أرشيف = 02 مايو 2019 }}</ref> وقد تم إبداء ملاحظات مماثلة حول البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة الأخرى، سواء في بلدان مثل كندا ونيوزيلندا التي اعتمدت رسميًا قواعد استهداف التضخم، وفي بلدان أخرى مثل [[ألمانيا]] حيث لم تستهدف سياسة [[البنك الاتحادي الألماني|البنك المركزي الألماني]] رسمياً معدل التضخم.<ref>{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Bernanke|الأول=Ben|مؤلف2-الأول=Ilian|مؤلف2-الأخير=Mihov|سنة=1997|عنوان=What Does the Bundesbank Target?|مسار=https://archive.org/details/sim_european-economic-review_1997-06_41_6/page/1025|صحيفة=[[European Economic Review]]|المجلد=41|العدد=6|صفحات=1025–1053|DOI=10.1016/S0014-2921(96)00056-6}}</ref> <ref>{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Clarida|الأول=Richard|مؤلف2-الأول=Mark|مؤلف2-الأخير=Gertler|مؤلف3-الأول=Jordi|مؤلف3-الأخير=Galí|سنة=1998|عنوان=Monetary Policy Rules in Practice: Some International Evidence|مسار=https://archive.org/details/sim_european-economic-review_1998-06_42_6/page/1033|صحيفة=European Economic Review|المجلد=42|العدد=6|صفحات=1033–1067|DOI=10.1016/S0014-2921(98)00016-6}}</ref> وقد استشهد هذه الملاحظة من قبل C l a r i d a ، [[Jordi Galí|غالي]]، و [[Mark Gertler (economist)|غيرتلر]] كسبب لماذا التضخم ظلت تحت السيطرة وأن الاقتصاد كانت مستقرة نسبيا (ما يسمى " الاعتدال العظيم ') في معظم البلدان المتقدمة من 1980 s من خلال 2000 s في. <ref name="Clarida 2000" /> ومع ذلك، وفقا لتايلور، لم يتم اتباع القاعدة في جزء من 2000 s ، وربما يؤدي إلى فقاعة الإسكان.<ref>{{استشهاد بدورية محكمة|مسار=https://web.stanford.edu/~johntayl/FCPR.pdf|عنوان=The Financial Crisis and the Policy Responses: An Empirical Analysis of What Went Wrong|الأول=John B.|الأخير=Taylor|سنة=2008| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20131210175909/http://www.stanford.edu/~johntayl/FCPR.pdf | تاريخ أرشيف = 10 ديسمبر 2013 }}</ref> <ref>{{استشهاد بكتاب|مؤلف1=Taylor|الأول=John B.|سنة=2009|عنوان=Getting Off Track: How Government Actions and Interventions Caused, Prolonged, and Worsened the Financial Crisis|مسار=https://archive.org/details/gettingofftrackh00tayl|مكان=|ناشر=Hoover Institution Press|ISBN=978-0-8179-4971-6| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20220425202724/https://archive.org/details/gettingofftrackh00tayl | تاريخ أرشيف = 25 أبريل 2022 }}</ref> حددت بعض الأبحاث أن بعض الأسر تشكل توقعاتها حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة والتضخم والبطالة بطريقة تتوافق مع قواعد تايلور.<ref>{{استشهاد بدورية محكمة|عنوان=Do People Understand Monetary Policy?|الأول=Carlos|الأخير=Carvalho|مؤلف2-الأول=Fernanda|مؤلف2-الأخير=Nechio|سنة=2013|ssrn=1984321}}</ref>
== الانتقادات ==
يزعم At h a n a s i o s O r p h a n i d e s (2003) أن قاعدة تايلور يمكن أن تضلل واضعي السياسات لأنهم يواجهون بيانات في الوقت الفعلي. ويوضح أن قاعدة تايلور تطابق معدل الأموال في الولايات المتحدة بشكل أقل دقة عند حساب هذه القيود المعلوماتية وأن سياسة الناشطين التي تتبع قاعدة تايلور كانت ستؤدي إلى أداء اقتصادي كلي أدنى خلال التضخم الكبير في السبعينيات.<ref>{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Orphanides|الأول=A.|سنة=2003|عنوان=The Quest for Prosperity without Inflation|مسار=https://archive.org/details/sim_journal-of-monetary-economics_2003-04_50_3/page/633|صحيفة=[[Journal of Monetary Economics]]|المجلد=50|العدد=3|صفحات=633–663|DOI=10.1016/S0304-3932(03)00028-X}}</ref>

في عام 2015، قال المدير المالي بيل جروس إن قاعدة تايلور «يجب الآن التخلص منها في سلة مهملات التاريخ»، في ضوء نمو إجمالي الناتج المحلي الفاتر في السنوات التي تلت 2009 <ref>{{استشهاد ويب
| مسار = https://www.cnbc.com/2015/07/30/gross-low-rates-are-the-problem-not-the-solution.html
| عنوان = Gross: Low rates are the problem, not the solution
| تاريخ = July 30, 2015
| موقع = CNBC
| تاريخ الوصول = July 30, 2015
| الأخير = [[بيل إتش غروس]]
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20190416070141/https://www.cnbc.com/2015/07/30/gross-low-rates-are-the-problem-not-the-solution.html | تاريخ أرشيف = 16 أبريل 2019 }}</ref> يعتقد غروس أن أسعار الفائدة المنخفضة ليست هي العلاج لانخفاض النمو، ولكن مصدر المشكلة.
== انظر أيضا ==
* [[سياسة نقدية|السياسة النقدية]]
== المراجع ==
{{مراجع}}

<references group="" responsive="0"></references>

* [http://www.stanford.edu/~johntayl/PolRulLink.htm موارد من موقع جون تايلور.]
* [http://www.federalreserve.gov/Pubs/FEDS/2007/200718/200718pap.pdf ورقة الاحتياطي الفيدرالي على قاعدة تايلور.]
{{شريط بوابات|الاقتصاد}}

[[تصنيف:اقتصاد نقدي]]
[[تصنيف:سياسة نقدية]]
[[تصنيف:صفحات بترجمات غير مراجعة]]
[[تصنيف:نظام الاحتياطي الفدرالي]]
في الاقتصاد، تعتبر قاعدة تايلور تقريبًا لشكل مخفض لاستجابة معدل الفائدة الاسمي، كما حدده البنك المركزي، للتغيرات في التضخم أو الناتج أو غير ذلك من الظروف الاقتصادية. على وجه الخصوص، تصف القاعدة كيف، لكل زيادة بنسبة واحد في المائة في التضخم، يميل البنك المركزي إلى رفع سعر الفائدة الاسمي بأكثر من نقطة مئوية واحدة. وغالبًا ما يطلق على هذا الجانب من القاعدة مبدأ تايلور . على الرغم من أن مثل هذه القواعد قد تكون بمثابة وكلاء وصفية موجزة لسياسة البنك المركزي، إلا أنها لا تعتبر بشكل صريح من قبل البنوك المركزية عند تحديد أسعار رمزية.

تم اقتراح القاعدة لأول مرة من قبل جون ب. تايلور،  وفي وقت واحد بواسطة ديل و. هندرسون  في عام 1993. الغرض منه هو تعزيز  عن طريق التقليل المنتظم من عدم اليقين وزيادة مصداقية الإجراءات المستقبلية من قبل البنك المركزي. قد يتجنب أيضًا عدم كفاءة عدم تناسق الوقت من ممارسة . تايلور ، جون (2012). المبادئ الأولى: خمسة مفاتيح لاستعادة الرخاء الاقتصادي الأمريكي. نيويورك: شركة WW Norton & Company، Inc. 126  توليف حكم تايلور، وتوفير حل وسط، بين المدارس المتنافسة للاقتصاد الفكر بلغة خالية من العاطفة الخطابية. على الرغم من أن العديد من القضايا لا تزال دون حل ولا تزال الآراء تختلف حول أفضل طريقة لتطبيق قاعدة تايلور في الممارسة، إلا أن الأبحاث أظهرت أن القاعدة قد عززت ممارسة البنوك المركزية.
 كمعادلة 
وفقًا للنسخة الأصلية من تايلور للقاعدة، يجب أن يستجيب سعر الفائدة الاسمي للاختلافات في معدلات التضخم الفعلية عن معدلات التضخم المستهدفة والناتج المحلي الإجمالي الفعلي من الناتج المحلي الإجمالي المحتمل :

في هذه المعادلة،  </mi>  </msub></mstyle></mrow> </math>  </\,i_t\,> هو سعر الفائدة الاسمي المستهدف قصير الأجل (مثل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في الولايات المتحدة، وسعر بنك إنجلترا الأساسي في المملكة المتحدة)  </mi>  </msub></mstyle></mrow> </math>  </\,\pi_t\,> هو معدل التضخم كما يقاس معامل انكماش إجمالي الناتج المحلي،  </mi>    </msubsup></mstyle></mrow> </math>  </\pi^*_t> هو معدل التضخم المطلوب،  </mi>    </msubsup></mstyle></mrow> </math>  </\,y_t\,> هو سعر الفائدة المفترض التوازن،  </mi>  </msub></mstyle></mrow> </math>  </r_t^*> هو لوغاريتم الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، و  </mi>  </mover></mrow></mrow>  </msub></mstyle></mrow> </math>  </\bar y_t> هو لوغاريتم الناتج المحتمل، على النحو الذي يحدده الاتجاه الخطي.

في هذه المعادلة، على حد سواء  </mi>  </msub></mstyle></mrow> </math>  </a_{\pi}> و  </mi>  </msub></mstyle></mrow> </math>  </a_y> يجب أن يكون موجبًا (كقاعدة تقريبية، تم اقتراح إعداد ورقة تايلور 1993)  </mi>  </msub>          </mstyle></mrow> </math>  </a_{\pi}=a_y=0.5>). Athanasios Orphanides (2008). "قواعد تايلور" ،  ، الطبعة الثانية. v. 8، pp. 2000-2004، equation (7). نبذة مختصرة.  أي أن القاعدة «توصي» بسعر فائدة مرتفع نسبيًا (سياسة نقدية «ضيقة») عندما يكون التضخم أعلى من هدفه أو عندما يكون الإنتاج أعلى من مستوى التوظيف الكامل، من أجل تقليل الضغط التضخمي. وتوصي بمعدل فائدة منخفض نسبيًا (سياسة نقدية «سهلة») في الوضع المعاكس، لتحفيز الإنتاج. في بعض الأحيان قد تتعارض أهداف السياسة النقدية، كما في حالة الركود، عندما يكون التضخم أعلى من هدفه بينما يكون الإنتاج أقل من العمالة الكاملة. في مثل هذه الحالة، تحدد قاعدة تايلور الأوزان النسبية المعطاة لخفض التضخم مقابل زيادة الإنتاج.
 مبدأ تايلور 
عن طريق تحديد  </mi>  </msub>    </mstyle></mrow> </math>  </a_{\pi}>0> تنص قاعدة تايلور على أن زيادة التضخم بنسبة نقطة مئوية واحدة يجب أن تدفع البنك المركزي إلى رفع سعر الفائدة الاسمي بأكثر من نقطة مئوية واحدة (على وجه التحديد، بواسطة  </mn>      </mstyle></mrow> </math>  </1+a_{\pi}> ، مجموع المعاملات على  </mi>  </msub></mstyle></mrow> </math>  </\pi_t> في المعادلة أعلاه). حيث أن معدل الفائدة الحقيقي هو (تقريبًا) سعر الفائدة الاسمي مطروحًا منه التضخم، كما هو منصوص عليه  </mi>  </msub>    </mstyle></mrow> </math>  </a_{\pi}>0> يعني أنه عندما يرتفع التضخم، ينبغي زيادة سعر الفائدة الحقيقي. إن فكرة أن سعر الفائدة الحقيقي يجب رفعه «أكثر من واحد مقابل واحد» لتبريد الاقتصاد عندما يزيد التضخم (يتطلب زيادة سعر الفائدة الاسمي أكثر من التضخم) تسمى أحيانًا مبدأ تايلور.
 إصدارات بديلة من القاعدة 
يسار|تصغير|350x350بك| معدل الأموال الفيدرالية الفعالة والوصفات من إصدارات بديلة من قاعدة تايلور
بينما أثبت مبدأ تايلور تأثيره الكبير، إلا أن هناك المزيد من النقاش حول المصطلحات الأخرى التي يجب أن تدخل في القاعدة. وفقًا لبعض نماذج الاقتصاد الكلي الجديدة في كينز، وبقدر ما يحافظ البنك المركزي على استقرار التضخم، سيتم تحسين درجة التقلب في الإنتاج (يطلق بلانكارد وجالي على هذه الخاصية اسم «المصادفة الإلهية»). في هذه الحالة، لا يحتاج البنك المركزي إلى أخذ التقلبات في فجوة الإنتاج في الاعتبار عند تحديد أسعار الفائدة (أي أنه قد يتم تعيينه على النحو الأمثل  </mi>  </msub>    </mstyle></mrow> </math>  </a_y=0> . من ناحية أخرى، اقترح اقتصاديون آخرون تضمين شروط إضافية في قاعدة تايلور لمراعاة الظروف المالية: على سبيل المثال، قد يتم رفع سعر الفائدة عند زيادة أسعار الأسهم أو أسعار المساكن أو فروق أسعار الفائدة.

 تايلور المادة 1993 - التعريف الأصلي من قبل جون تايلور مع  </mi>  </msub>          </mstyle></mrow> </math>  </a_{\pi} = a_y = 0.5>
 قاعدة تايلور 1999 - قام جون تايلور بتكييفها وتحديثها في ورقة بحثية جديدة:  </mi>  </msub>              </mstyle></mrow> </math>  a_{\pi} = 0.5, a_y \ge 0
 أهمية التجريبية 
على الرغم من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يتبع صراحة قاعدة تايلور، فقد جادل العديد من المحللين بأن القاعدة توفر ملخصًا دقيقًا إلى حد ما للسياسة النقدية الأمريكية في عهد بول فولكر وآلان جرينسبان.  وقد تم إبداء ملاحظات مماثلة حول البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة الأخرى، سواء في بلدان مثل كندا ونيوزيلندا التي اعتمدت رسميًا قواعد استهداف التضخم، وفي بلدان أخرى مثل ألمانيا حيث لم تستهدف سياسة البنك المركزي الألماني رسمياً معدل التضخم.  وقد استشهد هذه الملاحظة من قبل C l a r i d a ، غالي، و غيرتلر كسبب لماذا التضخم ظلت تحت السيطرة وأن الاقتصاد كانت مستقرة نسبيا (ما يسمى " الاعتدال العظيم ') في معظم البلدان المتقدمة من 1980 s من خلال 2000 s في.  ومع ذلك، وفقا لتايلور، لم يتم اتباع القاعدة في جزء من 2000 s ، وربما يؤدي إلى فقاعة الإسكان.  حددت بعض الأبحاث أن بعض الأسر تشكل توقعاتها حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة والتضخم والبطالة بطريقة تتوافق مع قواعد تايلور.
 الانتقادات 
يزعم At h a n a s i o s O r p h a n i d e s (2003) أن قاعدة تايلور يمكن أن تضلل واضعي السياسات لأنهم يواجهون بيانات في الوقت الفعلي. ويوضح أن قاعدة تايلور تطابق معدل الأموال في الولايات المتحدة بشكل أقل دقة عند حساب هذه القيود المعلوماتية وأن سياسة الناشطين التي تتبع قاعدة تايلور كانت ستؤدي إلى أداء اقتصادي كلي أدنى خلال التضخم الكبير في السبعينيات.

في عام 2015، قال المدير المالي بيل جروس إن قاعدة تايلور «يجب الآن التخلص منها في سلة مهملات التاريخ»، في ضوء نمو إجمالي الناتج المحلي الفاتر في السنوات التي تلت 2009  يعتقد غروس أن أسعار الفائدة المنخفضة ليست هي العلاج لانخفاض النمو، ولكن مصدر المشكلة.
 انظر أيضا 
 السياسة النقدية
 المراجع 

 موارد من موقع جون تايلور.
 ورقة الاحتياطي الفيدرالي على قاعدة تايلور.

تصنيف:اقتصاد نقدي
تصنيف:سياسة نقدية
تصنيف:صفحات بترجمات غير مراجعة
تصنيف:نظام الاحتياطي الفدرالي