صناع السوق
{{أسواق مالية}}
[[ملف:Exemple de logiciel de market making horizon software.JPG|تصغير|عينة من برامج صنع السوق التي يستخدمها صناع السوق لتحريك الأسعار في الأسواق المالية]]
'''صانع السوق''' أو '''مزود السيولة''' هو [[شركة]] أو فرد يعرض سعر شراء وسعر بيع في [[أصل]] قابل للتداول محتفظ به في المخزون، على أمل تحقيق ربح ''من فارق العرض والطلب''، أو ''التغير بها.'' <ref>{{استشهاد بكتاب
| مؤلف1 = Radcliffe
| الأول = Robert C.
| عنوان = Investment: Concepts, Analysis, Strategy
| وصلة = https://archive.org/details/investmentconcep0005radc
| ناشر = Addison-Wesley Educational Publishers, Inc.
| سنة = 1997
| صفحة = [https://archive.org/details/investmentconcep0005radc/page/134 134]
| ISBN = 0-673-99988-2
}}</ref><ref>{{استشهاد ويب
| مسار = http://www.investopedia.com/terms/m/marketmaker.asp
| عنوان = Market Maker
| تاريخ = 23 November 2003
| موقع = Investopedia.com
| الأخير = Staff
| الأول = Investopedia
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20211001004446/https://www.investopedia.com/terms/m/marketmaker.asp | تاريخ أرشيف = 1 أكتوبر 2021 }}</ref> تتمثل وظيفة صانع السوق في المساعدة في الحد من تباين الأسعار<nowiki/>[[تقلب (المال)|(التقلبات]]) من خلال تحديد نطاق سعر تداول محدود لأسهم شركات معينة.

في أسواق الولايات المتحدة، تعرف [[هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية|لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية]] «'''صانع السوق'''» على أنه شركة مستعدة لشراء وبيع [[سهم (اقتصاد)|الأسهم]] على أساس منتظم ومستمر بأسعار معلنة.<ref name="sec">{{استشهاد ويب
| مسار = https://www.sec.gov/answers/mktmaker.htm
| عنوان = Market Makers
| تاريخ الوصول = 17 April 2015
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20170309105501/http://www.sec.gov/answers/mktmaker.htm | تاريخ أرشيف = 9 مارس 2017 }}</ref> صانع السوق الأساسي المعين (DPM) هو صانع سوق متخصص معتمد من قبل البورصة وهو يضمن قيامه بأخذ موقف محدد مسبقا عند حدوث تقلبات في مؤشر أمان أو خيار معين.<ref>{{استشهاد ويب
| مسار = https://www.cboe.org/members/generalinfo/dpm1.aspx
| عنوان = Designated Primary Market Maker (DPM) Program Info
| موقع = CBoe.org
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20161022100258/https://www.cboe.org/members/generalinfo/dpm1.aspx | تاريخ أرشيف = 22 أكتوبر 2016 }}</ref>

== في سوق صرف العملات ==
معظم شركات [[سوق صرف العملات|تداول العملات الأجنبية]] هي من صناع السوق، وكذلك العديد من البنوك. يقوم صانع سوق الصرف الأجنبي بشراء العملات الأجنبية من العملاء ثم يبيعها للعملاء الآخرين. ويكسب أرباحه من فروق الأسعار في مثل هذه الصفقات، ويفترض به ان يقوم بتوفير [[سيولة (اقتصاد)|السيولة]]، وخفض تكاليف المعاملات، وتسهيل [[تجارة|التجارة]].

== في البورصة ==
يطلق على صناع السوق المستعدين لشراء وبيع [[سهم (اقتصاد)|الأسهم]] المدرجة في البورصة، مثل [[بورصة نيويورك]] (NYSE) أو [[سوق لندن للأوراق المالية|بورصة لندن]] (LSE)، اسم «'''صناع السوق الثالث'''».<ref name="sec" /> تعمل معظم [[سوق الأوراق المالية|بورصات الأوراق المالية]] على أساس «الصفقة المتطابقة» أو «المدفوعة بأمر». عندما يلبي سعر عرض المشتري سعر عرض البائع أو العكس، يقرر نظام المطابقة في البورصة أن الصفقة قد تم تنفيذها. في مثل هذا النظام، قد لا يكون هناك صناع سوق معينون أو رسميون، ولكن مع ذلك يوجد صانعو سوق.

=== نيويورك ===
في الولايات المتحدة، عينت كل من [[بورصة نيويورك]] والبورصة الأمريكية، '''صناع سوق''' كانوا يعرفوا سابقًا باسم «المتخصصين»، الذين يعملون كصانع السوق الرسمي ضمن عمليات معينة. يوفر صانعو السوق المقدار المطلوب من السيولة لسوق الأوراق المالية، ويأخذون الجانب الآخر من الصفقات عندما يكون هناك اختلالات قصيرة الأجل في جانب الشراء والبيع ضمن طلبات العملاء. وفي المقابل، يتم منح هؤلاء المتخصص معلومات إضافية غير رسمية ومزايا عند تنفيذ الصفقات.

توظف البورصات الأمريكية الأخرى، وأبرزها [[بورصة نازداك|بورصة ناسداك]]، العديد من صناع السوق الرسميين. يتعين على صانعي السوق هؤلاء الحفاظ على أسواق ذات جانبين خلال ساعات التبادل وهم ملزمون بالشراء والبيع في العطاءات حسب عروضهم الرسمية. هم عادة لا يحصلون على مزايا التداول كما هو الحال لدى المتخصصين في بورصة نيويورك، لكنهم يمنحون جانبا من المرونة الإضافية مثل القدرة على بيع الأسهم [[بيع مكشوف|على المكشوف]]، أي بيعها دون امتلاكها أو اقتراضها. في معظم الحالات، يُسمح فقط لصانعي السوق الرسميين بالدخول في عمليات بيع مكشوفة. التغييرات الأخيرة على التعليمات حظرت بشكل صريح البيع المكشوف من قبل صانعي سوق الخيارات.<ref>{{استشهاد بخبر
| وكالة = Associated Press
| عنوان = 'Naked' short-selling ban now permanent
| مسار = http://www.nbcnews.com/id/32174335
| عمل = NBCNews
| تاريخ = July 27, 2009
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20210225033934/https://www.nbcnews.com/id/wbna32174335 | تاريخ أرشيف = 25 فبراير 2021 }}</ref><ref>{{استشهاد بخبر
| الأخير = Barker
| الأول = Alex
| عنوان = EU ban on 'naked' CDS to become permanent
| مسار = http://www.ft.com/intl/cms/s/0/cc9c5050-f96f-11e0-bf8f-00144feab49a.html#axzz27gDnfbro
| تاريخ الوصول = 27 September 2012
| عمل = Financial Times
| تاريخ = October 19, 2011
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20120112211831/http://www.ft.com/intl/cms/s/0/cc9c5050-f96f-11e0-bf8f-00144feab49a.html | تاريخ أرشيف = 12 يناير 2012 }}</ref>

{{اعتبارا من|2008|10}} يوجد أكثر من 2000 صانع سوق في الولايات المتحدة،<ref>{{استشهاد ويب
| مسار = http://www.alphatrade.com/techSupport/marketMakers.html
| عنوان = List of U.S. market makers
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20090122074413/http://www.alphatrade.com/techSupport/marketMakers.html
| تاريخ أرشيف = 2009-01-22
| تاريخ الوصول = 2008-10-31
}}</ref> وأكثر من مئة في كندا.<ref>{{استشهاد ويب
| مسار = http://www.alphatrade.com/techSupport/canadianIDs.html
| عنوان = List of market makers in Canada
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20070109084732/http://www.alphatrade.com/techSupport/canadianIDs.html
| تاريخ أرشيف = 2007-01-09
| تاريخ الوصول = 2008-10-31
}}</ref>

في الأسواق السائلة مثل [[بورصة نيويورك|بورصة نيويورك للأوراق المالية]]، يكون لكل أصل تقريبًا فائدة مفتوحة، مما يوفر فائدتين: يمكن لمتخذي الأسعار الشراء أو البيع في أي وقت، ويمكن للمراقبين مراقبة السعر الدقيق باستمرار لكل أصل.<ref name="othmanstudy">{{استشهاد ويب
| مسار = http://www.eecs.harvard.edu/cs286r/courses/fall12/papers/OPRS10.pdf
| عنوان = A Practical Liquidity-Sensitive Automated Market Maker
| موقع = harvard.edu
| ناشر = Harvard University
| تاريخ الوصول = 14 July 2014
| الأخير = Othman
| الأول = Abraham
| الأخير2 = Sandholm
| الأول2 = Tuomas
| الأخير3 = Pennock
| الأول3 = David
| الأخير4 = Reeves
| الأول4 = Daniel
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20210224213305/http://www.eecs.harvard.edu/cs286r/courses/fall12/papers/OPRS10.pdf | تاريخ أرشيف = 24 فبراير 2021 }}</ref>

امثلة من صناع السوق في نيويورك [[اوبتيفر|Optiver]] و[[جين ستريت كابيتال|Jane Street Capital]] و[[فلو تريدرز|Flow Traders]] و[[IMC Financial Markets|IMC]] و[[Virtu Financial]] .

== بروتوكولات الشبكة اللامركزية ==
يعمل توفير السيولة في [[حوسبة غير ممركزة|بروتوكول الشبكة الامركزية]] بشكل مختلف نوعًا ما. لا توجد شركات أو كيانات مركزية تعمل على مستوى البروتوكول. ومع ذلك، قد تختار الشركات أو الأفراد ''استخدام'' البروتوكول، من خلال توفير السيولة للبروتوكول، في مقابل احتمال تحقيق [[عائد الاستثمار|عائد استثمار]] على الأصول الملتزمة بتجمعات السيولة. [[محكمة|قد تواجه المحاكم]] التقليدية ذات [[قضاء|الاختصاص القضائي]] في حدود جغرافية محددة صعوبة في [[وكالة تنظيمية|تنظيم]] أو إغلاق مثل هذه البروتوكولات، نظرًا لأن البروتوكولات ليس لها اختصاص مركزي أو اختصاص رئيسي يعمل فيه.  تعمل الشبكة وفقًا للمبادئ، ووفقًا للكود، الذي يتم تشغيله على الشبكة، على غرار [[ذكاء اصطناعي|الذكاء الاصطناعي]].<ref name="croman2016">{{استشهاد بدورية محكمة
| الأخير = Croman
| تاريخ = 31 August 2016
| doi-broken-date = 
| DOI = 
| صفحات = 106–125
| صحيفة = SpringerLink
| تاريخ الوصول = 9 March 2021
| مسار = https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-662-53357-4_8
| عنوان = On Scaling Decentralized Blockchains
| المحاور = Ahmed Kosba, Andrew Miller, Prateek Saxena, Elaine Shi, Emin Gün Sirer, Dawn Song, Roger Wattenhofer
| author-mask = 
| الأول = Kyle
| إظهار المؤلفين = 
| الأول5 = Ari
| الأخير5 = Juels
| الأول4 = Adem Efe
| الأخير4 = Gencer
| الأول3 = Eyal
| الأخير3 = Ittay
| الأول2 = Christian
| الأخير2 = Decker
| ISBN = 978-3-662-53356-7
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20210112140803/https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-662-53357-4_8 | تاريخ أرشيف = 12 يناير 2021 }}</ref>

== دخل صناع السوق ==
دخل صانع السوق هو الفرق بين [[سعر العطاء|سعر العرض]]، وهو السعر الذي ترغب الشركة عنده في شراء [[سهم (اقتصاد)|السهم]]، [[سعر الطلب|وسعر الطلب]] وهو السعر الذي ترغب الشركة في بيعه عنده. يُعرف هذا الفرق باسم فارق صانع السوق، أو [[العرض والطلب نشر|فارق العرض والطلب]].<ref name="Investopedia">{{استشهاد ويب
| مسار = http://www.investopedia.com/university/electronictrading/trading3.asp
| عنوان = Electronic Trading: The Role of a Market Maker
| موقع = Investopedia.com
| ناشر = Investopedia
| تاريخ الوصول = 9 July 2014
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20190412055242/https://www.investopedia.com/university/electronictrading/trading3.asp | تاريخ أرشيف = 12 أبريل 2019 }}</ref> بافتراض وصول كميات متساوية من أوامر البيع والشراء وعدم تغير السعر أبدًا، فهذا هو المبلغ الذي سيكسبه صانع السوق في كل دورة بيع وشراء.

== انظر أيضًا ==

* [[مجموعة سي إف آي المالية]]
* [[ساكسو بنك|ساسكو بنك]]

== المراجع ==
{{مراجع}}

{{الأسواق المالية}}
{{شريط بوابات|إدارة أعمال|اقتصاد}}
{{ضبط استنادي}}

[[تصنيف:أسواق مالية]]
صانع السوق أو مزود السيولة هو شركة أو فرد يعرض سعر شراء وسعر بيع في أصل قابل للتداول محتفظ به في المخزون، على أمل تحقيق ربح من فارق العرض والطلب، أو التغير بها.  تتمثل وظيفة صانع السوق في المساعدة في الحد من تباين الأسعار(التقلبات) من خلال تحديد نطاق سعر تداول محدود لأسهم شركات معينة.

في أسواق الولايات المتحدة، تعرف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية «صانع السوق» على أنه شركة مستعدة لشراء وبيع الأسهم على أساس منتظم ومستمر بأسعار معلنة. صانع السوق الأساسي المعين (DPM) هو صانع سوق متخصص معتمد من قبل البورصة وهو يضمن قيامه بأخذ موقف محدد مسبقا عند حدوث تقلبات في مؤشر أمان أو خيار معين.

 في سوق صرف العملات 
معظم شركات تداول العملات الأجنبية هي من صناع السوق، وكذلك العديد من البنوك. يقوم صانع سوق الصرف الأجنبي بشراء العملات الأجنبية من العملاء ثم يبيعها للعملاء الآخرين. ويكسب أرباحه من فروق الأسعار في مثل هذه الصفقات، ويفترض به ان يقوم بتوفير السيولة، وخفض تكاليف المعاملات، وتسهيل التجارة.

 في البورصة 
يطلق على صناع السوق المستعدين لشراء وبيع الأسهم المدرجة في البورصة، مثل بورصة نيويورك (NYSE) أو بورصة لندن (LSE)، اسم «صناع السوق الثالث». تعمل معظم بورصات الأوراق المالية على أساس «الصفقة المتطابقة» أو «المدفوعة بأمر». عندما يلبي سعر عرض المشتري سعر عرض البائع أو العكس، يقرر نظام المطابقة في البورصة أن الصفقة قد تم تنفيذها. في مثل هذا النظام، قد لا يكون هناك صناع سوق معينون أو رسميون، ولكن مع ذلك يوجد صانعو سوق.

 نيويورك 
في الولايات المتحدة، عينت كل من بورصة نيويورك والبورصة الأمريكية، صناع سوق كانوا يعرفوا سابقًا باسم «المتخصصين»، الذين يعملون كصانع السوق الرسمي ضمن عمليات معينة. يوفر صانعو السوق المقدار المطلوب من السيولة لسوق الأوراق المالية، ويأخذون الجانب الآخر من الصفقات عندما يكون هناك اختلالات قصيرة الأجل في جانب الشراء والبيع ضمن طلبات العملاء. وفي المقابل، يتم منح هؤلاء المتخصص معلومات إضافية غير رسمية ومزايا عند تنفيذ الصفقات.

توظف البورصات الأمريكية الأخرى، وأبرزها بورصة ناسداك، العديد من صناع السوق الرسميين. يتعين على صانعي السوق هؤلاء الحفاظ على أسواق ذات جانبين خلال ساعات التبادل وهم ملزمون بالشراء والبيع في العطاءات حسب عروضهم الرسمية. هم عادة لا يحصلون على مزايا التداول كما هو الحال لدى المتخصصين في بورصة نيويورك، لكنهم يمنحون جانبا من المرونة الإضافية مثل القدرة على بيع الأسهم على المكشوف، أي بيعها دون امتلاكها أو اقتراضها. في معظم الحالات، يُسمح فقط لصانعي السوق الرسميين بالدخول في عمليات بيع مكشوفة. التغييرات الأخيرة على التعليمات حظرت بشكل صريح البيع المكشوف من قبل صانعي سوق الخيارات.

 يوجد أكثر من 2000 صانع سوق في الولايات المتحدة، وأكثر من مئة في كندا.

في الأسواق السائلة مثل بورصة نيويورك للأوراق المالية، يكون لكل أصل تقريبًا فائدة مفتوحة، مما يوفر فائدتين: يمكن لمتخذي الأسعار الشراء أو البيع في أي وقت، ويمكن للمراقبين مراقبة السعر الدقيق باستمرار لكل أصل.

امثلة من صناع السوق في نيويورك Optiver وJane Street Capital وFlow Traders وIMC وVirtu Financial .

 بروتوكولات الشبكة اللامركزية 
يعمل توفير السيولة في بروتوكول الشبكة الامركزية بشكل مختلف نوعًا ما. لا توجد شركات أو كيانات مركزية تعمل على مستوى البروتوكول. ومع ذلك، قد تختار الشركات أو الأفراد استخدام البروتوكول، من خلال توفير السيولة للبروتوكول، في مقابل احتمال تحقيق عائد استثمار على الأصول الملتزمة بتجمعات السيولة. قد تواجه المحاكم التقليدية ذات الاختصاص القضائي في حدود جغرافية محددة صعوبة في تنظيم أو إغلاق مثل هذه البروتوكولات، نظرًا لأن البروتوكولات ليس لها اختصاص مركزي أو اختصاص رئيسي يعمل فيه.  تعمل الشبكة وفقًا للمبادئ، ووفقًا للكود، الذي يتم تشغيله على الشبكة، على غرار الذكاء الاصطناعي.

 دخل صناع السوق 
دخل صانع السوق هو الفرق بين سعر العرض، وهو السعر الذي ترغب الشركة عنده في شراء السهم، وسعر الطلب وهو السعر الذي ترغب الشركة في بيعه عنده. يُعرف هذا الفرق باسم فارق صانع السوق، أو فارق العرض والطلب. بافتراض وصول كميات متساوية من أوامر البيع والشراء وعدم تغير السعر أبدًا، فهذا هو المبلغ الذي سيكسبه صانع السوق في كل دورة بيع وشراء.

 انظر أيضًا 

 مجموعة سي إف آي المالية
 ساسكو بنك

 المراجع 

تصنيف:أسواق مالية