I am not describing a history of Canadian monetary policy, and the authors certainly aren’t, either. The goal of policy has not been to smooth the adjustment of the real exchange rate to shocks, and intdif is not a pure measure of policy.
Comme ce différentiel est un indicateur approximatif de l’orientation de la politique monétaire, il est évident que celle-ci exerce une inﬂuence et qu’elle peut accélérer ou ralentir l’ajustement vers le sentier d’évolution dicté par les seuls cours des produits de base.