It is worth emphasizing that to achieve the free lunch, output should have an autocorrelation greater than one-half, which it does, and the central bank should use its discretion to transparently pursue its declared price level and output-gap objective so that forward-looking expectations respond to the bank’s actual policy.
Il convient de souligner que, pour obtenir l’avantage gratuit, il faut que la production présente un coefﬁcient d’autocorrélation supérieur à 0,5, ce qui est le cas, et que la banque centrale use de son pouvoir discrétionnaire pour viser de manière transparente son objectif déclaré à l’égard du niveau des prix ou de l’écart de production, de façon que les anticipations prospectives réagissent à la politique qu’elle mène effectivement.