제4장 외환시장
1. 개관
외환시장(foreign exchange market)이란 좁은 의미에서 외환의 수요와 공급이 연결되는 장소를 말하나 넓은 의미에서는 이러한 장소적 개념뿐만 아니라 외환거래의 형성, 결제 등 외환거래와 관련된 일련의 메커니즘을 포괄한다.
또한 외환시장은 이종통화간 매매가 수반되고 환율이 매개변수가 된다는 점에서 금리를 매개변수로 하여 외환의 대차거래가 이루어지는 외화자금시장(foreign currency money market)과는 구별되나 넓은 의미로는 외환시장에 외화자금시장이 포함되는 것으로 볼 수 있다.
외환시장은 국가경제에서 다음과 같은 역할을 수행한다.
첫째, 외환시장은 한 나라의 통화로부터 다른 나라 통화로의 구매력 이전을 가능하게 한다.
가령 수출업자가 수출대금으로 받은 외화를 외환시장을 통하여 자국통화로 환전하면 외화의 형태로 가지고 있던 구매력이 자국통화로 바뀌게 된다.
둘째, 외환시장은 무역 등 대외거래에서 발생하는 외환의 수요와 공급을 청산하는 역할을 한다.
예를 들면 외환의 수요자인 수입업자나 외환의 공급자인 수출업자는 환율을 매개로 외환시장을 통하여 그들이 필요로 하는 대외거래의 결제를 하게 된다.
이러한 외환시장의 대외결제 기능은 국가간 무역 및 자본 거래 등 대외거래를 원활하게 해 준다.
셋째, 변동환율제도에서는 환율이 외환의 수급사정에 따라 변동함으로써 국제수지의 조절기능을 수행하게 된다.
즉 국제수지가 적자를 보이면 외환의 초과수요가 발생하므로 자국 통화의 가치가 하락(환율상승)하는데 이 경우 수출상품의 가격경쟁력이 개선되어 국제수지 불균형이 해소될 수 있다.
넷째, 외환시장은 기업이나 금융기관 등 경제주체들에게 환율변동에 따른 환위험을 회피할 수 있는 수단을 제공한다.
경제주체들은 외환시장에서 거래되는 선물환, 통화선물, 통화 옵션 등 다양한 파생상품거래를 통하여 환위험을 헤지할 수 있다.
외환시장은 거래당사자에 따라 은행간시장과 대고객시장으로 구분할 수 있다. 은행간시장은 좁은 의미에서의 외환시장을 의미하는 것으로 도매시장의 성격을 갖는다.
일반적으로 은행간시장에서의 거래는 외환중개인을 경유하는 경우와 그렇지 않은 경우로 나누어 볼 수 있다.
대고객시장은 일종의 소매시장 성격을 가지며 은행, 개인 및 기업 등 고객간의 외환거래가 이루어지는 시장을 의미한다.
대고객거래의 결과 은행들은 외환포지션에 변동이 발생하며 은행간시장을 통해 이를 조정하는 과정에서 대고객시장과 은행간시장의 연계가 이루어진다.