한편, 자본시장 자금공급의 구체적 내용을 살펴보면 〈그림 7〉에서 보는 것처럼 2005년 이후부터는 기업자금 조달원으로서의 역할이 크지 않은 상황이다.
국내 주식시장은 외환위기 이후 자본자유화 확대 등으로 4~5년간 급성장하면서 IT 버블까지 초래하였으나, 2005년 이후부터는 장기간 성장이 정체되고 있다.
특히, 회사채시장은 대기업이 독점하고 있고 중소기업의 채권 발행 비중은 1% 내외에 불과하여 중소기업 자금조달원으로서의 기능이 거의 없는 실정이다.
이는 중소기업 비중이 높은 우리 경제구조상 은행부문에 신용경색이 발생할 경우 곧바로 중소기업의 자금조달난 심화로 이어지면서 Clement(2010)가 주장하는 바와 같이 금융시스템과 실물경제간 상호 증폭되는 과정을 겪는 시계열 차원의 리스크가 초래될 가능성이 있음을 시사한다.
위의 점검결과를 요약하면 2000년대 중반이후 은행과 자본시장을 통한 자금 공급액이 대부분의 기간 동안 서로 같은 방향으로 움직이는 패턴을 보이고 있으며, 주식시장과 회사채 시장의 기업자금 공급기능은 크게 약화된 것으로 나타났다.
이에 비추어 볼 때, 향후 금융불안이 나타날 경우 두 시장간 원활한 상호 보완·대체기능이 작동하는 것을 기대하기 어려울 것으로 판단된다.