(3) 연금지배구조적 관점에서 분할 운용
최근 한국의 거대공적연금인 국민연금기금은 지배구조 개편 논의가 이루어지고 있다. 그 개편 논의의 핵심은 전문성과 독립성을 제기하고 있는데, 여전히 공적연금은 전문성보다는 연금 가입자의 이익을 위한 투명성과 독립성 확보가 우선이라는 의견도 존재하고 있다.
분할운용이 현재 진행되고 있는 연금지배구조 개편 틀에서는 빠져있지만 스웨덴의 AP펀드 운용사례 속에서 위의 상충된 개편논의에 대한 해법을 분할운용을 통해 찾을 수 있다. 반드시 스웨덴 형태는 아니더라도 금융부분 투자와 비금융부분 투자의 비율에 대한 의사결정은 단일 기금에서 논의되는 것보다는 분할된 기금에서 논의되는 것이 효율적일 수도 있기 때문이다. 예를 들어 의사결정구조가 비교적 차이가 있는 대체투자 관련 투자를 담당하는 기금부분(unit)을 두어 대체투자에 대한 전문성을 갖춘 전문가에게 운용을 담당하게 하고, 일반적인 금융부분을 담당하는 기금부분은 분리하여 비교적 정형화된 대체투자는 허용하되 적은 비중만 가능하도록 한다면 대체투자에 대한 신속한 의사결정을 통해 대체투자를 활성화할 수 있고 그에 맞는 평가체계를 구축함으로써 좀 더 효율적인 운용이 이루어질 수도 있을 것이다. 따라서 이러한 논의 역시 기금의 분할운용의 틀 내에서 고려될 수 있다.