한편 조세승수는 기존의 연구와 유사하게 재정지출 승수보다 낮은 것으로 나타났다.
법인세, 소득세, 소비세를 1조원 줄였을 때 실질 GDP는 1차연도에 각각 0.30조원, 0.20조원, 0.24조원, 3년 평균 각각 0.32조원, 0.34조원, 0.33조원 늘어날 것으로 예상된다.
일반적으로 정부소비의 승수가 정부투자에 비해 큰 것은 정부소비의 구축효과가 정부투자에 비해 상대적으로 작기 때문인 것으로 알려져 있다(강동익, 2019;Boehm, 2019).
아울러 정부투자는 장기적으로 경제 전반의 생산을 늘리는 효과를 발생시키지만 당행 모형은 총수요 모형으로서 총공급 부문을 포함하지 않고 있어 이 같은 효과를 포착하는 데 한계가 있다. 또한 정부 소비 및 투자는 총수요에 직접 영향을 주는 반면 이전지출과 조세는 가처분소득과 노동공급 유인을 통해 간접 영향을 주기 때문에 이전지출 및 조세 승수가 작은 편이다(Mineshima et al., 2014).
IMF의 서베이에서도 주요 선진국의 정부지출승수는 일반적으로 정상적인 상황에서 1보다 작으며 조세승수보다 지출승수가 큰 것으로 나타났다(Batini et al., IMF, 2014).
한편 최근 연구들은 경기국면, 국가부채수준, 식별방법 등에 따라 재정승수가 달라질 수 있다는 점을 시사한다.