이와 같이 은퇴-소비 퍼즐관련 연구들은 은퇴후 소비가 비연속적으로 감소한다는 것에 대해서는 대체로 의견의 일치를 보이고 있다. 그러나 그 원인이 무엇인지, 감소폭은 어느 정도인지,동 퍼즐 현상이 모든 계층 또는 모든 소비비목에 있어 공통된 것인지 아니면 일부 계층 또는 소비비목에 편중하여 나타나는지 등에 대해서는 다양한 견해들이 존재한다. 먼저 은퇴후 소비감소의 원인에 대한 견해들을 살펴보면 먼저 Banks, Blundell and Tanner(1998)에 따르면 은퇴-소비 퍼즐은 소비자들은 합리적으로 의사결정을 하지만 은퇴무렵에 소득 감소 등 예상치 못한 충격으로 인해 어쩔 수 없이 소비를 합리적인 수준보다 더 감소시킨 결과이다. 즉 가계는 합리적이고 미래지향적이지만 외생적인 충격이 이러한 퍼즐현상을 초래한다는 것이다. Smith(2006)는 이러한 외생적인 음(-)의 충격의 대표적인 예로서 건강 악화 및 구조조정 등에 따른 비자발적 은퇴에 주목하고 영국가구패널자료(British Household Panel Survey)를 이용하여 자발적 은퇴자와 비자발적 은퇴자의 식료품비 변동을 살펴보았다. 그 결과 자발적 은퇴자의 경우 은퇴 전후로 식료품비 변동이 거의 없는 반면 비자발적 은퇴자의경우 식료품비가 7~11% 정도 감소함을 보였다.˝