라. 시장평균환율제도(1990년 3월 ~ 1997년 12월)
환율의 시장기능 제고를 위해 1990년 3월부터는 시장평균환율제도를 도입하였다. 동제도하에서는 외국환중개회사를 통해 외국환은행간 실제 거래된 복수의 환율을 거래량으로 가중평균하여 다음 영업일의 기준환율로 정하고 이 기준환율을 중심으로 상하 일정 범위 내에서만 환율이 변동되도록 하였다. 시장평균환율제도 도입 당시에는 일일 환율변동제한폭을 기준환율을 중심으로 상하 0.4%로 설정하였으며 그 후 변동제한폭을 지속적으로 확대하였다. 1997년 외환위기에 직면하면서 변동제한폭을 상하 10%로 대폭 확대하였다가 동년 12월 완전히 철폐함으로써 자유변동환율제도로 이행하였다.
마. 자유변동환율제도(1997년 12월 ~ 현재)
자유변동환율제도로 이행한 이후 원/달러 환율은 은행간시장에서 외환수급에 따라 결정됨으로써 환율의 시장기능이 더욱 제고되었다. 다만 환율이 일시적인 충격으로 단기간에 급등락할 경우 외환당국은 외환시장에 참가하여 환율의 변동속도를 조절(smoothing operation)하는 역할을 수행하고 있다.