참고 I-3. 한-미 간 정책금리 역전이 외국인 증권투자자금 흐름에 미치는 영향
금년 7월 미 연준이 정책금리를 75bp 인상하면서 미국의 정책금리가 한국보다 높아지는 금리 역전이 발생하였다. 이에 따라 일각에서는 한국에 투자한 외국인 증권투자자금이 대규모로 유출될 수 있다는 우려를 제기하고 있다. 이하에서는 한-미 간 정책금리 역전이 외국인 증권투자자금 흐름에 미치는 영향을 점검하였다.
과거 금리 역전기간의 증권투자자금 흐름
과거 사례를 살펴보면 한-미 간 정책금리가 역전된 기간에도 외국인 증권투자자금은 대체로 유입되는 모습을 보였다. 미 연준의 직전 세 차례의 정책금리 인상기 중 한-미 간 정책금리가 모두 역전되었고 최대 역전폭이 87.5~150bp에 이르렀으나 외국인 증권투자자금은 동 기간 중 169~403억 달러 순유입되었다.
또한 글로벌 금융위기 이후 최근까지 내외금리차와 외국인 증권투자자금 유출입 간 관계를 살펴보더라도 한-미 간 정책금리차 수준이 외국인 증권투자자금 흐름에 미치는 영향은 뚜렷하게 나타나지 않았다. 이는 외국인 증권투자자금 유출입이 내외금리차 이외에도 환율 전망, 국내외 금융·경제 여건, 투자자의 투자전략 등과 같은 다양한 요인의 영향을 받는 데 기인한다.