R/P거래는 채권매매의 형식이나 실제로는 채권을 담보로 한 대차거래의 성격을 가진다. R/P에 의해 외화를 단기로 차입할 경우 외화계정의 부채과목인‘R/P매도’가 증가하고 그 금액만큼 자산과목인‘외화예치금’이 늘어나게 되나 환매조건부로 매도한 채권에 대해서는 별도의 계정처리를 하지 않는다. 국내은행들의 R/P거래 대상채권은 주로 미국, 유럽 등의 국채, 회사채, 우리나라 정부 및 국내기업이 해외에서 발행한 채권 등 외화표시채권이 주로 이용되나 경우에 따라서는 원화 국공채가 이용되기도 한다.
R/P거래의 대상채권은 앞서 설명한 대로 담보의 성격을 띠고 있으므로 채권의 신용도에 따라 차입금리가 영향을 받게 된다. 또한 R/P거래는 은행마다 상대은행에 대한 신용공여한도를 설정하는 것이 일반적이며 대주은행에 따라 일반신용거래와 R/P거래의 한도를 같이 관리하거나 별도로 관리하기도 한다. 어느 경우든 R/P거래는 신용한도를 보다 유연하게 적용받을 수 있는 장점이 있다. 한편 R/P 거래의 만기는 신용거래보다 다소 긴 6개월에서 1년까지가 주종을 이루고 있으며 거래규모도 상대적으로 큰 편이다.
R/P거래를 하기 위해서는 사전에 거래당사자간 계약서를 작성하여야 한다. 동 계약서는 R/P거래와 관련하여 국제적으로 통용되는 공통사항을 담은 일종의 주계약서로서 국제표준계약서(Global Master Repurchase Agreement)와 양 당사자간 합의에 의해 주 계약에 대한 수정, 추가, 삭제 등의 사항이나 거래통지문 양식, 대상채권 등 특약을 내용으로 하는 부속서(annex)로 구성된다.
R/P거래는 최초 계약서 작성에 다소 시일이 걸리고 담보채권의 가액변동이나 환율변동 등에 따라 증거금을 추가 납입해야 하는 등 신용거래에 비해서는 거래절차가 다소 복잡하다. 이에 따라 R/P에 의한 차입은 국내은행 중 신용도가 상대적으로 낮은 은행이 주로 이용하고 있으며 신용도가 높은 국내은행들은 차입시 신용차입을 선호하고 있다. 그러나 신용도가 높은 은행들도 신용한도가 어느 정도 소진되었거나 우리나라의 국가위험도 상승 등으로 신용차입에 어려움이 발생할 때에는 R/P거래에 참여하기도 한다.
단기 기간물 대차거래시 금리는 국제금융시장에서 단기금리의 기준이 되는 Libor에 일정 가산금리를 부가하는 형태로 이루어진다. 가산금리의 폭은 전반적인 외화유동성 사정, 차입기간(term risk), 차주은행의 신용도(credit risk) 및 우리나라의 국가위험도(sovereign risk) 등을 감안하여 결정되며 국내외 상황에 따라 일시적으로 가산금리가 큰 폭으로 상승하기도 한다. 한편 R/P에 의한 대차거래는 담보가 있다는 점에서 동일한 조건의 신용대차시보다 금리가 다소 낮은 것이 일반적이다.