□ 펀드신용평가의 주된 대상은 신용위험 관리가 중요한 채권형펀드, MMF, fixed-income 성격의 자산을 편입하는 특별자산펀드ㆍ부동산펀드임.
○ 미국의 경우 MMF의 장부가평가가 제한적으로 허용되고 있는데, 운용손실로 1주당 1달러로 고정한 순자산가치가 훼손될 위험에 처하면 관행적으로 MMF를 운용하는 운용사나 모(parent) 은행 또는 금융지주사에서 해당 손실을 보존(sponsor)
○ 그러나 2008년 Reserve Primary Fund MMF에서 최초로 MMF에서 손실이 발생하고 이후 금융 개혁에 따라 MMF 스폰서 회사가 MMF 운용손실을 보존하는 것이 제한됨에 따라 MMF 투자자들은 안정성(신용위험)을 보다 신중히 고려하기 시작
○ 펀드신용평가등급은 신용위험 측면에서 MMF, 채권형펀드의 안정성에 관한 정보를 제공하여 투자자의 신뢰를 제고
○ 펀드신용평가등급은 은행ㆍ보험사 등 규제자본을 적용받는 금융회사들의 자금을 유치하는 데에도 유용하게 활용됨.
□ 펀드신용평가 방법론은 크게 ‘분산투자 접근법’과 ‘핵심요소 접근법’으로 구분할 수 있는데, 채권형펀드의 경우 분산투자 접근법이 적합
○ 본 보고서는 NICE신용평가의 펀드신용평가 방법론을 기초로 하고 있으나 한국기업평가, 한국신용평가, 해외 신용평가사의 평가방법도 이와 유사
○ 두 가지 방식 중 평가 대상 펀드의 신용위험 파악ㆍ평가에 적합한 방식을 채택
○ 다수의 자산에 분산투자하여 위험을 관리하는 일반적인 채권형(MMF, 채권혼합형 포함) 펀드에는 분산투자 접근법이 보다 적합
○ 반면 채권에 투자하는 일반적인 펀드가 아닌 다른 특수 유형 펀드 평가 시에는 핵심요소 접근법을 적용할 수도 있음.