3. 기업구조조정 측면
① (도산법제) 기업의 파산 또는 회생과 관련된 법․제도가 잘 갖추어져 있고 법적 강제성 이 높을수록 기업들의 부실 가능성을 낮추고 회생 절차를 신속히 추진할 수 있어 이자보상비율의 안정적인 지속이 가능
o 기업구조조정과 관련된 도산법 체계의 근간을 보면, 미국, 일본, 스페인, 포르투갈, 이탈리아는 채무자(기업) 보호 중심인 반면, 독일은 채권자 보호에 중심을 두고 있음
― 이에 따라 법체계상으로는 독일을 제외하면 기업회생에 중점을 두고 있는 모습이며, 최근 들어서는 대부분 국가들의 도산법이 기업회생에 중점을 두는 방향으로 개정되고 있음 
o 한편 도산법제의 법적 강제성이 높을수록 기업회생에 소요되는 기간을 단축시킬 수 있고 채권자에 대한 부채지급도 원활하게 이루어질 수 있어 부실우려 및 부실기업들의 회복 가능성이 제고
― 주요국의 도산법제 강제성 순위를 보면, 일본(2위), 독일(3위), 미국(4위), 포르투갈(7위)의 순으로 높게 나타났으며 이탈리아(22위), 스페인(24위)은 상대적으로 낮은 수준
▪ 실제로 일본, 독일, 미국은 기업회생에 걸리는 시간이 짧고 채권자의 자산회수율(회복률)도 높으나 스페인, 포르투갈, 이탈리아는 상대적으로 저조
② (사전적․자율적 구조조정) M＆A 등 시장을 통한 기업간 사전적․자율적 구조조정이 원활할수록 시장 기능에 의한 부실부문의 처리가 용이해지므로 기업의 수익성 하락을 사전에 억제할 수 있음
o 미국은 자본시장에서의 직접금융과 사모투자펀드(PEF; Private Equity Fund)가 발달되어 있어 M＆A를 통한 시장 중심의 기업구조조정이 활성화
o 여타국은 은행차입 중심의 자금 조달구조이나 일본, 독일은 M＆A가 비교적 활성화되어 있는 반면 스페인, 포르투갈, 이탈리아는 상대적으로 미흡