2. 해외 주요 신시장의 성과와 운영실태
1)신시장의 성과
□ 신시장은 괄목할 만한 성장을 기록했으나 많은 신시장들이 상장기업수와 규모, 유동성 및 투자자 확보 등 시장을 성숙시키는데 실패
○ 세계거래소연맹(WFE)에서 비교적 성공적 신시장으로 선정하여 자료를 분석한 신시장 중에서 그랜트 손톤보고서(2008)에서 선정한 성장하는 신시장과 중복되는 신시장은 NASDAQ(미국), AIM(영국), TSX-V(캐나다), GEM(홍콩), Catalist(싱가폴), 코스닥(KOSDAQ)(한국)6개에 불과
○ 이 밖에 주요 신시장으로는 JASDAQ (일본)이나 GreTai(대만)정도
— 대만의 중소기업에 대한 자금 지원시스템으로는 NYC(National Youth Committee;'66. 1월 설립), Taiwan SMEG(SME Credit Guarantee Fund of Taiwan;'74년 설립), TVCA(Taiwan VentureCapital Association;'92. 4월 설립)가 있는데 TSEC와 GTSM 상장사 중 약 1/3이 Venture지원을 받은 기업임
— 중소기업(SMEs)의 상장을 위한 시장은 GreTai의 Emerging Market Board(‘02년 설립)인데 등록을 위한 양적 요건은 없으며 등록 전 최소 1개월간 2개의 자문증권사의 평가가 필요하고, 6개월 이후에는 GreTai혹은 TSEC로 상장 혹은 등록해제
□ 신시장의 성공요인에서 유형별로 통일된 주시장과의 관계는 없음
○ 미국의 NASDAQ은 주시장이었던 뉴욕증권거래소(NYSE)와 경쟁관계를 유지하면서 거래시스템과 상장기업 특성의 차별화로 발전
○ 영국의 AIM은 주시장인 런던증권거래소(LSE)를 보완하는 장외시장 성격으로 상장의 수월성을 강조하되 시장건전성을 위해 지명자문사(NOMAD: Nominated Advisor)제도를 도입해 성장
○ 캐나다의 TSX-V 역시 주시장에 대한 예비시장이라는 관계 설정 속에 소규모 기업을 대상으로 신기술기업뿐만 아니라 광산 등 전통적인 자원업종과 관련된 신생기업들의 성장도 지원하면서 많은 수의 기업들을 상장유치하는데 성공
○ 코스닥시장은 벤처중심의 시장이라는 이미지를 부각시키면서 주시장인 유가증권시장본부와 독립적인 사업부로 합병 이전의 특성을 유지하면서 지속 성장