3. 금융 측면
( 유사점 )
□ 양 시기 모두 유가급락 전후 달러화가치가 꾸준히 절상
o (80년대 중반) 1979년 2차 오일쇼크로 유발된 급격한 물가 상승에 미 FRB가 고금리정책으로 대응함에 따라 달러화가치는 1980년초 대비 1985년 플라자 합의 이전까지 93% 절상되었으며 이후에도 달러화가치의 상승이 지속
o (금 번) 글로벌 금융위기 이후 주요국 정책금리가 제로수준으로 낮아진 가운데 미 연준의 양적완화 종료 등으로 미 달러화 가치가 2014년 중순부터 상승하기 시작하여 2016.1월까지 23% 절상
( 차이점 )
□ 최근 원유선물거래 규모가 이전에 비해 크게 늘어났으며 달러화와 유가간 관계도 과거보다 더욱 밀접해진 것으로 나타남
o 1983년 초반 원유선물이 상장되면서 원유선물 거래가 시작(뉴욕상업거래소 기준)되었으며 1985~86년 연평균 선물계약건수가 12.2만계약(매수 및 매도 건수 합계 기준)에서 2015년 213.1만계약으로 17배 이상 증가
― 전체 선물거래에서 투자목적의 비상업거래가 차지하는 비중이 1986년에는 20% 수준에 불과해 대부분의 선물거래가 유가 변동에 대한 헷지 목적이었음
― 2015년에는 비상업거래 비중이 33.6%로 큰 폭 증가하고 선물거래가 현물거래 대비 4배 이상의 규모로 확대
￭ 이에 따라 글로벌 금융위기 이후 주요 선진국 중앙은행의 제로수준의 정책금리 운용, 양적완화 실시 등으로 풍부해진 글로벌 유동성이 국제유가에 미치는 영향력 증대
o 또한 달러화 환율과 국제유가의 상관관계도 크게 상승