Ⅳ 종합평가 및 시사점
□ 2000년 이후 하락세를 지속하던 미국의 잠재성장률이 2010년대 들어 상승 전환한 데에는 생산성 향상도 기여하였지만 자본을 중심으로 요소투입 증가의 영향이 컸던 것으로 분석
ㅇ 글로벌 금융위기를 전후하여 급감한 기업투자가 재정 및 통화 측면에서의 우호적 투자여건 조성과 수익증대 등 기업의 재무상황 호전 등으로 빠르게 회복되면서 투자잠재력이 확충
ㅇ 노동투입 측면에서는 베이비부머 세대의 고령화가 기조적 감소 요인으로 작용하였음에도 불구하고 장기간의 경기확장국면이 노동시장의 공급(positive hysteresis effect) 및 수요(mismatch 완화) 양 측면에서 개선요인으로 작용
ㅇ 생산성의 경우에는 노동 및 자본 투입과 달리 증가율이 최근까지도 위기 이전의 1/3 수준에 머물렀으나 지난해부터 증가세가 확대 전환
▪ R&D 등 무형자산 투자 증가, 정보통신 등 고부가가치 산업비중 확대 등 구조적 요인에 기인함에 따라 그 영향이 중장기적으로 파급될 가능성
□ 앞으로도 미국의 잠재성장률은 인구구조 변화의 부정적 영향에도 불구하고 생산성 증가를 바탕으로 상당기간 2% 내외 수준을 이어갈 것으로 예상
ㅇ CBO는 2020~29년중 미국의 잠재성장률을 1.9%로 전망(2019년 2.1%)하고 있으며 이 중 절반 정도를 총요소생산성이 기여하는 것으로 추정
→중장기적 시계에서 미국 경제는 대외부문의 부정적 충격이 발생하지 않을 경우 성장잠재력이 뒷받침되면서 양호한 성장세를 이어갈 가능성
ㅇ 다만 단기 시계에서는 미·중 무역갈등에 따른 불확실성이 매우 높을 것으로 예상됨에 따라 성장흐름이 다소 불안정할 소지