2. 미·중 무역갈등 심화 가능성
□ 최근 미·중 양국간 협상 진전에도 불구하고 향후 갈등 심화로 불확실성이 확대될 경우 금융시장, 수입물가, 경제주체 심리 등을 통해 민간소비에 부정적 영향을 미칠 소지
ㅇ 무역갈등에 따른 기업이익 감소 우려, 교역 둔화 등으로 주가가 하락할 경우 자산효과(wealth effect)가 위축될 것으로 예상
▪ 미국 경제의 양호한 성장세에도 불구하고 무역갈등의 영향으로 지난해부터 다우존스지수 수익률이 둔화된 데다 VIX지수도 상승
ㅇ 중국산 수입품(전체 수입중 21.2%)에 대한 관세 부과로 수입물가가 상승하면서 소비자의 실질소득이 감소할 우려
▪ 지난해에 비해 근원 PCE물가 상승률이 소폭 하락하는 등 실제 가계소비에 미치는 영향이 아직까지는 제한적인 것으로 판단
▪ 그러나 갈등 장기화로 관세 부과가 본격화될 경우 소비재에 대한 가격 전가가 가계소비의 제약요인으로 작용할 소지
ㅇ 아울러 불확실성이 확대되면서 소비심리 및 기업의 투자·고용 의욕이 위축되어 소비에 부정적 영향을 미칠 가능성
▪ 금년 들어 소비자심리지수가 큰 폭의 등락을 보인 데다 ISM 제조업지수도 둔화세가 지속되면서 기준치(50)를 하회