(최근 기조적 물가흐름의 특징)
우선 최근 기조적 물가지표의 오름세 확대에 비추어 볼 때, 물가상승압력은 일부 품목에 국한되지 않고 전반적으로 확대되고 있는 것으로 보인다. CPI개별품목물가 상승률 분포가 전반적으로 상향 이동하면서 금년 8월 가중중위수물가 상승률(1.4%)은 지난해 4월(0.3%)에 비해 큰 폭(1.1%p)으로 높아졌다.
다음으로 교란요인의 영향이 제거된 기조적 물가지표는 경기지표와의 상관계수 등에 비추어 경기와의 연관성이 존재하는 가운데 최근의 경기회복 흐름을 반영하여 오름세가 확대된 것으로 보인다.
예를 들어 GDP갭에 민감하게 반응하는 경기민감 근원물가(Supercore)의 오름세 확대는 지난해 하반기 이후 경기회복세가 지속되면서 슬랙(slack)이축소되고 있음을 시사한다. 또한 UIG(Underlying Inflation Gauge)의 구성성분 중 경기와의 연관성이 높은 「공통성분2」도 최근에 빠르게 상승하는 모습이다.
마지막으로 변동성이 낮고 지속성은 높은 기조적 물가지표는 인플레이션 기대와 높은 연관성을 보이고 있는데, 최근의 기조적 물가상승압력 확대를 반영하여 기대인플레이션도 상승하는 모습이다.
예를 들어 UIG의 구성성분 중 인플레이션 기대와의 연관성이 높은 「공통성분1」이 최근 빠르게 상승하고 있다. 특히 가격조정빈도가 낮은 품목으로 구성된 경직적 물가도 신축적 물가에 비해 기대인플레이션과 높은 연관성을 나타내며 최근 오름세가 확대되고 있다.
(종합 평가)
다양한 기조적 물가지표를 통해 중기 시계에서의 인플레이션 압력을 살펴본 결과, 금년 들어 기조적 물가의 오름세는 빠르게 확대된 것으로 나타났다. 최근 기조적 물가흐름의 특징에 비추어 볼 때 향후소비자물가의 오름세는 공급측 요인의 영향이 줄어들면서 점차 둔화될 것으로 전망되나, 기조적 물가 오름세는 경기회복세가 지속되면서 점차 높아질 것으로 예상된다.