(3)자산의 성격
기업이 소유하고 있는 자산이 건물, 토지 등의 유형자산이라면 좀 더 용이하게 외부자금을 조달할 수 있을 것이다. 또는 유형자산을 충분히 보유한 기업은 훨씬 유리한 조건으로 자금을 조달할 수 있을 것이다. 기업이 가진 유형자산은 투자자들에게 기업이 실패하는 경우, 투자된 자금을 보상받을 수 있는 자산을 의미하기 때문이다.
이미 유형자산을 많이 보유하고 있는 기업이거나 조달된 자금을 대부분 유형자산에 투자하는 기업의 경우에는 정보의 비대칭성에도 불구하고 자금조달이 용이할 것이다. 역선택과 기회주의적인 행동을 발견한 후에도, 유형자산의 매각을 통해 사후적으로 보상을 받을 수 있기 때문이다.
이런 점에서 유형자산을 충분히 보유하고 있지 못한 중소기업이나 벤처기업은 대기업에 비해 자금조달 능력이 떨어진다. 더욱이 기술개발 중심의 기업이 보유한 유형자산은 대부분 기술개발에 특정한 또는 기업에 특정한 자산이기 때문에 기업이 부도날 경우 처분가치가 매우 낮다. 여기에 기술지식에 기초하여 이를 사업화하려는 첨단산업의 벤처기업들의 자금조달에 애로요인이 존재한다.
보다 근본적으로 기술개발 중심의 벤처기업들은 유형자산이 거의 없다는 것이다. 이들 기업들의 대부분의 자산은 지식, 특허 등 무형자산으로 구성되어 있다. 결국이들 기업들은 물적 담보를 요구하는 은행 등 전통적인 금융기관으로부터 자금을 조달할 수가 없다. 조달된 자금으로 생산설비와 같은 유형자산에 투자할 경우에는 투자가 실패하더라도 설비를 처분하여 투자의 일부는 회수할 수 있지만, 기술개발 투자의 경우에는 기술개발에 실패할 경우 투자자금을 회수하는 것이 거의 불가능하다.