□ 정규거래소와 ATS 사이는 물론 거래소와 ATS 내에서의 경쟁 격화는 거래소 산업의 변화를 가속화시키는 요인으로 작용하게 될 것임
○ ATS의 최대 강점인 IT 기반으로 기존 거래소의 매매 시스템보다 성능이 뛰어난 전산설비를 갖춤으로써 매매체결에 소요되는 시간을 단축하고 새로운 수수료 체계를 도입하여 투자자들은 거래 관련 비용을 감축시키는 데 성공하고 있음
○ 2000년대 중반 미국에서는 Regulation NMS(National Market System), 유럽에서는 MiFID(Markets in Financial Instrument Directive) 등 ATS와 관련된 규정이 제정·정비되면서 급속한 발전의 토대를 마련할 수 있었음
○ Regulation NMS와 MiFID는 주문보호(order protection)와 최선체결(best execution)의 의무를 부과하여 ATS의 존재 기반을 인정하고 경쟁 촉진과 투자자 보호를 도모하고 있음
□ ATS의 성장과 이들의 정규거래소 전환은 향후 유통시장 경쟁을 촉진하고, 궁극적으로 거래소 간 경쟁체제를 구축하는데 있어서 핵심적인 토대로 작용될 수 있을 것으로 예상하고 있음
○ 해외의 경우 일부 ATS가 상장업무 등 수익창출을 위한 사업확대 차원에서 정규거래소로 전환함으로써 거래소 간 경쟁을 강화시키는 역할을 수행한 바 있음
○ 일부 ATS(예: BATS, Direct Edge 등)는 정규거래소로 전환하는 것까지 성공적으로 이행되면서 거래소 간 경쟁을 직접적으로 심화시키는 기폭제가 되고 있음