다. 경기대응완충자본과 통화정책의 상호작용 양상
26. 지금까지 경기대응완충자본과 통화정책이 여타 정책의 운용 및 목표달성에 영향을 미칠 수 있음을 확인하였으나 양 정책의 상호작용 양상을 보다 구체적으로 살펴볼 필요가 있다. 양 정책 간 상호작용 양상은 금융시스템 및 실물경제 상황에 따라 상충, 보완 또는 독립적으로 나타날 수 있다.(아래 〈표1〉 참조)
① 상충 관계
27. 양 정책 간 상충관계 발생의 전형적인 예는 인플레이션 하방 위험이 높은 가운데 신용과열로 인한 금융불균형(예： 자산시장의 거품 형성)이 우려되는 상황이다. 동 상황에서 경기대응완충자본 운용당국은 신용 및 유동성 공급을 억제하기 위해 은행들에 대한 자본규제 수준을 강화하게 되나 이는 중앙은행 입장에서 총수요 활동을 위축시키고 인플레이션 하방 위험을 악화시키는 의도하지 않은 결과를 초래할 수 있다. 이 경우 중앙은행은 물가안정목표를 달성하기 위해 정책금리 인하 폭을 확대하는 등 보다 강도 높은 완화적 정책기조를 취할 수밖에 없다.