마. 지역별 차등효과
〈Figure 2〉는 분석기간(2008~2014) 내 주택담보대출을 보유한 13만 차주의 지역별(수도권(서울, 경기, 인천) 및 비수도권 5대 광역시) 주택가격 추이를 표준화(2008년 8월=1)하여 나타낸 것이다. 동 기간 내에 비수도권 5대 광역시의 주택가격은 큰 폭 상승한 반면, 수도권 지역의 주택가격은 하락하였다. 특히 비수도권 5대 광역시의 주택가격 상승은 2008년 8월 대비 2014년 8월에 각각 40.8%, 36% 상승한 부산과 대구가 주도하였으며, 수도권에서는 경기지역(인천 제외)이 동 기간 내에 약 16.5%의 큰 하락폭을 보였다. 지역별 모형을 추정하는 것은 분석기간 내에 주택가격이 상승한 지역과 하락한 지역의 주택가격에 대한 소비 민감도가 서로 상이한지를 알아보기 위해서이다. 이는 주택가격 과소비가 기본모형의 결과와 같이 정(+)의 관계를 가진다고 할지라도, 주택가격 상승 및 하락 정도에 따라 소비 민감도가 서로 상이할 수 있다는 점에 근거 하였다.
이러한 효과를 검증하기 위하여 본 분석에서는 두 가지 모형을 구성하였다.
〈Table 7〉의 모형1(model 1)은 주택가격이 상승한 비수도권 5대 광역시 더미변수 와 주택가격 간의 교차항(Dummy for non-capital 5 cities*house price)을 고려한 것이며, 모형2(model 2)는 주택가격이 가장 크게 상승한 지역(부산, 대구) 및 가장 크게 하락한 지역(경기)의 더미변수와 주택가격 간의 교차항(Dummy for Busan and Daegu*house price, Dummy for Gyeonggi*house price)을 각각 고려한 것이다.