2. 기업의 헤지거래와 은행의 해외차입
가. 한국기업의 헤지거래 실태
다음으로 기업의 헤지거래와 은행의 해외차입 간의 관계를 좀 더 상세히 살펴보기로 한다.
이를 위해 먼저 한국 수출입업체들의 헤지거래 실태를 살펴보자.
한국은행과 금융감독원이 공동으로 실시한 조사에 의하면 2007년 1~9월 중 한국 수출업체는 수출계약의 약 67%에 대해 환위험 헤지를 한 반면, 수입업체의 경우에는 수입계약의 약 15%에 대해서만 환헤지를 한 것으로 나타났다.
특히 수입업체 중에서도 정유사 및 철강사들의 헤지비율은 2~6%에 불과한 것으로 나타났다.
이러한 수출입업체 간 헤지규모의 비대칭성은 장기물 미 달러화에 대한 공급이 수요를 초과하는 주요 요인이 되었다.
이러한 수출입업체 간 헤지 규모의 불균형은 해당 재화의 속성과 한국의 시장구조에 기인하고 있다.
조선업체 등 수출업체가 수취하는 미 달러화는 주로 중장기 외화자산이다.
반면에 정유사 등 수입업체가 지급해야 하는 외화부채는 단기적이고, 상대적으로 예측하기가 더 용이하다.
또한 정유사등은 한국시장에서 시장지배력을 갖고 있어 환율변동에 따른 비용 증가분을 최종 소비자에게 전가할 수 있으므로 환헤지의 필요성이 상대적으로 작다.
반면에 글로벌 시장에서 치열한 경쟁을 하고 있는 수출업체들은 이러한 가격 전가력이 낮으므로 항상 환위험을 헤지하려는 유인이 있게 된다.