(2)불확실성
금융기관들은 위험을 평가하고 관리하는 데에는 전문성을 가지고 있지만, 불확실성에 대해서는 기피하는 태도를 가지고 있다. 여기서 우리는 위험과 불확실성을 구분할 필요가 있다. 위험이란 원하지 않는 상황들이 발생할 가능성을 의미한다. 그러나 불확실성이란 발생할 수 있는 대체적인 상황들이 무엇인지조차 알 수 없음을 의미한다. 두 개념의 차이는 위험은 약간의 오차를 두고 사전에 평가하는 것이 가능하지만 불확실성은 그렇지 못하다.
예를 들어, 주택복권이 당첨될 확률은 정확하게 계산될 수 있다. 그러나 필립스사가 컴팩트디스크(CD)를 개발하지 못할 가능성이나 미국의 과학계가 마이크로 칩을 발명하지 못할 가능성을 사전에 논의하는 것은 별로 의미가 없다고 하겠다.
기술개발과정에는 금융시장이 평가하고 관리할 수 없는 불확실한 요소들이 산재해 있다. 기술개발 자체의 성공여부의 예측도 힘들지만 기술개발에 성공한다 하더라도 이를 제품화한 후 시장에서의 수요가 확보되어야 수익으로 연결되는데, 이 경우 잠재수요에 영향을 미치는 시장상황의 불확실성을 평가하기도 힘들기 때문이다. 사실 위험관리는 오늘날 전통적인 자금중개보다도 더 중요한 금융기관의 역할로 인식되고 있다. 그러나 금융기관은 자신이 평가하고 관리할 수 없는 불확실성을 기피하며, 따라서 불확실성이 수반되기 마련인 기술투자를 위한 자금조달은 최적수준에 미치지 못하게 된다.