[표 11]은 중국 GDP가 F-Score에 미치는 영향을 분석한 고정효과모형의 결과이다. 내수기업의 경우 당기 중국 GDP의 상승은 F-Score에 유의한 영향을 미치지 못하였으며 전기 중국 GDP는 유의한 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 수출기업의 경우 당기 및 전기의 중국 GDP 상승이 모두 재무건전성을 향상시키는 것으로 나타났다. 즉, 수출기업 여부에 대한 더미변수를 당기 및 전기 중국 GDP와 교차시킨 교차변수들의 회귀계수가 모두 유의한 정(+)의 값을 갖는다. 이러한 중국 GDP의 영향은 금융위기 이전 보다는 이후 기간에 더욱 유의하게 나타난다.
[표 12]는 중국 GDP 변화가 기업 부실화 가능성에 미치는 영향에 대하여 분석한 고정효과 로짓모형의 결과이다. 종속변수는 이자보상배율이 1이하이고 레버리지가 200%이상일 때 1의 값을 갖는 더미변수이다. 내수기업의 경우 당기 중국 GDP 변화는 기업 부실화 가능성에 유의한 영향을 미치지 않았으나 전기의 GDP 변화는 10% 유의수준에서 유의한 정(+)의 계수를 갖는 것으로 나타났다. 수출기업의 경우 당기 중국 GDP의 상승은 기업 부실화 가능성을 유의하게 낮추는 것으로 나타났다.
요컨대 중국 경기의 변화는 국내 수출기업의 수익성 및 성장성을 제고시키며, 재무적 건전성 및 부실화 가능성에 즉각적인 영향을 미치는 것으로 나타났으나 내수기업에 대한 영향은 대체로 유의하지 않았다. 다만 중국 경기와 국내 기업의 재무건전성의 관계를 추정함에 있어 FTA 등 제도적 요인, 중국 경제구조의 변화 및 대 중국 여행 수지 등 많은 요인들을 고려하기 위해서는 보다 정교한 실증모형을 설계할 필요가 있다.