▶가계의 신용제약 증대
경기부진 장기화시 우리 경제 전반의 신용위험 증대로 금융기관의 대출이 제약되면서 가계저축률이 상승할 수 있다.
이는 가계가 대출 제약에 대응하여 부채축소 및 미래 소비여력 확보를 위해 현재소비를 줄이는 행태변화를 보일 수 있기 때문이다.
코로나19 위기 과정에서 시행된 취약부문 대출 만기연장과 같은 금융지원으로 인해 현재로서는 경제 전반의 신용위험이 가려져 있는 상황이다.
따라서 향후 경기부진이 장기화되고 금융기관의 수익성 악화로 금융지원마저 축소될 경우 이는 가계의 신용제약 증대로 이어질 가능성이 있다.
과거 미국에서도 이와 유사한 사례가 있었다.
금융위기(2008년) 이후 미국의 가계는 자산가격 하락에 대응하여 자발적으로 부채를 축소하였으며(〈그림 11〉), 금융기관은 대출심사 기준을 강화하였다.
이러한 가계의 부채축소 노력과 신용제약 증대는 가계저축률을 높이는 구조적 요인으로 작용하였다(Mian et al., 2013; Goldman Sachs, 2020.2월).