1. 사후적 실질 이자율의 내생성 검정
먼저 이자율, 인플레이션 및 사후적 실질 이자율에 대해 통상적인 단위근 검정 (ADF 및 Phillips-Perron)을 실시하였다. 그 결과 이자율과 인플레이션에 대해 〈Table 1〉에서 보듯 5% 유의수준에서 ‘단위근이 존재한다’인 귀무가설을 기각할 수 없는 것으로 나타났다. 따라서 (인플레이션이 I(0)이라는 실증분석에 기반한) Rose(1988)와 같은 논리에 따라 실질이자율이 I(1)이라는 주장은 우리나라 자료의 경우 기각된다. 한편 사후적 실질 이자율에 대한 ADF 검정의 경우 5% 유의수준에서 외환위기 전후 모두 단위근의 존재를 기각하지만 Phillips-Perron 검정의 경우는 기각하지 않는 것으로 나타났다.