□ 발행사：’21.3분기 중 증권사의 파생결합증권 발행·운용 손익은 2,359억원으로 직전 분기(2,936억원) 대비 △576억원 감소
o ’21.3분기 중 HSCEI 및 KOSPI200 하락으로 인해 증권사는 투자자에게 상환할 예상금액이 감소하는 등 이익(1조 4,777억원)이 발생한 반면, 헤지자산에서는 손실(△1조 2,418조원) 발생
IV. Knock-In 현황
□ ’21.9월말 기준으로 Knock-In이 발생한 파생결합증권은 207억원으로, ’21.6월말(2,318억원) 대비 2,111억원 감소
oKnock-In은 대부분 DLS(158억원)에서 발생하였으며, 모두 ’20.3월에 낙인이 발생한 원유 편입 DLS 상품
V. 시사점
□ ’21.하반기 중 홍콩 H지수(HSCEI)는 상승·하락을 반복하며 ‘21.12.20. 연중 최저치(8,043pt)를 기록(연중 최고치 대비 ㅿ4,186pt, ㅿ34.2% 하락)
o ’21.9월말 기준 홍콩H지수 ELS 발행잔액 중 평균 낙인(Knock-In) 발생구간이 대부분 4,782~5,795pt 수준인 점 등을 감안할 때 현재 시점에서 투자자 손실 가능성은 크지 않은 편
o 단, 향후 홍콩 H지수 하락 추세가 장기화될 경우, 조기상환 지연 및 만기상환 손실 가능성 등이 확대될 수 있어 투자시 유의 필요
□ ’21.하반기 들어 글로벌 증시 조정 가능성이 제기되는 등 증시 하락으로 인한 리스크가 확대되는 양상을 보이고 있음
o 이에 따라, ELS 발행사의 잠재 리스크 및 투자자 손실 가능성 등에 대한 모니터링을 강화할 예정