□ 한편 ‘독립 투자자문인 경로’는 어느 특정 증권사와도 계약관계를 맺지 않은 가운데 투자자에게 투자자문 서비스를 제공하는 투자자문인 경로를 의미
◦ 이들은 투자자에게 투자자문 서비스를 제공하고 그에 대한 수수료를 징구한 뒤, 수익증권의 매입은 펀드 슈퍼마켓 또는 직판 등의 경로를 이용하여 이루어지도록 함.
◦ 이들은 흔히 financial planner, financial consultant등으로 지칭되며 앞의 ‘독립계약인’경로와는 달리 투자자에게서 직접 자문료를 징구한다는 의미에서 ‘fee-based planner'로 불리기도 함.
*이들은 자문서비스를 제공할 때마다 수수료를 징구하기도 하고 지속적으로 자산을 관리하는 경우에는 자산의 일정 비율에 해당하는 자문수수료를 지속적으로 징구하기도 함.
*한편 미국에서 독립 투자자문인 경로는 ‘등록 투자자문인(registered investment adviser)’경로로 지칭되기도 함.
□ ‘계약 투자자문인’과 ‘독립 투자자문인’은 보상체계에 의해서 구분되기도 함.
◦ 미국 판매시장에서 ‘커미션(commission)’은 투자자가 아닌 제 3자에게서 보상을 받고 펀드를 판매하는 경우를 의미하며, 계약 투자자문인이 증권사에서 보상을 받고 펀드를 판매하는 경우가 이에 해당함.
◦ 반면 투자자에게서 직접 자문에 대한 대가를 받고 자문서비스를 제공하는 경우 그 보상을 ‘fee'로 지칭하여 ’커미션‘과 구분함.
*'관리하고 있는 자산(asset under management:AUM)'의 일정 비율만큼을 자문수수료로 징구하는 보상체계는 ‘독립 투자자문인’경로가 활성화되며 도입된 것임.
*‘독립 투자자문인’들은 이 방식의 보상체계에 의거함으로써 자신들의 이익은 증권사나 운용사의 이익이 아니라 투자자의 이익과 일치하도록 설계되어 있다고 강조하기도 함.