□ 한편, 집행위원회는 상기 서술한 경쟁제한 우려에도 불구하고 올림픽항공이 회생불가 기업에 해당되어 당해 기업결합이 예외적으로 허용(“회생불가항변(failing firm defense)”)될 수 있는지 여부를 검토하였는데, 동 건에서는 그러한 예외인정 요건이 충족되지 않는다고 보았음
◦ 회생불가항변이 인정되려면, ① 재정적 곤란으로 인해 피취득회사가 가까운 장래에 시장에서 퇴출될 것이 유력하고, ② 당해 결합보다 경쟁제한의 우려가 적은 대안이 존재하지 않아야 하며, ③ 당해 결합 외에는 피취득회사의 자산이 시장에서 활용될 여지가 없어야 함
- 올림픽항공의 모기업인 Marfin 그룹의 당시 재정상황이 계열사인 올림픽항공에 대한 자금지원을 지속할 여력이 충분하였음(요건 ①)
- Marfin그룹이 (에게항공 외에) 올림픽항공을 인수할 후보군을 물색하고 협상에 임하는 등 경쟁제한 우려가 덜한 대안을 찾기 위해 노력했다고 볼 증거가 충분하지 않았음(요건 ②)
- ‘올림픽’의 원류인 그리스의 역사적 배경에서 동 브랜드가 지니는 상징성을 감안할 때 해당 브랜드가 다른 항공사에 라이선싱되어 항공운송시장에서 계속 활용될 가능성이 높음(요건 ③)
◦ 집행위원회는 올림픽항공의 회생 가능성 판단에 있어 당시 그리스의 전반적 경제상황 및 항공운송시장 수요 동향을 함께 검토했는데, 그리스의 GDP는 2012년 반등할 것으로 예상되고 2011~2016년 기간 사이 국내선 운항편수 역시 연평균 2.3% 증가할 것으로 전망되는 등, 향후 올림픽항공의 재무상황이 호전될 것으로 예측되었음