나.제2차 Merger Wave(1916~1929)
□ 제1차 세계대전 후 미국 경기의 활황과 주식시장의 호황이 다시 기업인수합병(M&A)의 붐을 조성
○ 주식시장 상승세 속에서 M&A는 호재로 평가되었고, 주가가 올라 자금력이 생긴 투자가들은 다시 M&A를 시도하는 사이클이 반복됨.
○ 포디즘으로 대표되는 생산혁신은 대기업의 체질을 강화시켰고, 중견기업들은 생산효율화를 통해 대기업에 대항할 필요성에 직면
□ 이 시기의 M&A는 1차 Merger Wave가 시장지배력의 강화를 위한 목적이었던 것과 달리 범위의 경제를 위한 합병 및 지주회사의 출현이 특징
○ 강화된 독점금지법으로 수평적 결합이 억제된 가운데, 대기업들은 원료에서 제품생산까지 일관된 생산체계를 추구하는 수직적 결합의 방향으로 진행
○ 중견기업들도 전·후방산업의 기업들을 인수·합병하여 기업의 규모를 키워가면서 업계 내 과점현상이 심화
□ 제2차 Merger Wave는 1929년 대공황의 발생으로 사그라들었으며, 미국 정부는 경제공황 극복 과정에서 기업관련 규제를 강화
○ 1933년 셔먼법과 트레이튼법의 집행권한을 갖는 법무부내 독점 금지국이 본격적으로 활동 개시