② 외채가 아닌 “외화유동성 문제” 제기
우리나라는 외국인투자에서 주식투자가 차지하는 비중이 세계에서 가장 높은 수준이다.
외국인의 주식투자는 다른 투자에 비해 보다 큰 수익을 추구하고 있어, 외화자금의 유동성이 높고 국내 경제 상황과 글로벌 자금여건 등에 민감하게 반응하는 특성을 보인다.
외채(外債, 대외채무)와 관련해서 주식투자는 미래의 상환의무가 확정되어 있지 않으므로 외채 통계에서 제외된다.
또한 대내외 여건 악화로 외국인의 주식투자가 일시에 청산될 경우 주가하락 뿐만 아니라 원화절하도 발생해 실질적인 대외지급부담은 더욱 줄어든다.
그러나 외국인 주식투자자금의 급유출시에는 갑작스런 외화수요 증가로 외환시장 건전성을 저해할 뿐만 아니라 국내 주식시장에도 큰 충격을 미치게 된다.
따라서 외채(debt)나 대외지급부담 차원이 아닌, 외화유동성(foreign -currency liquidity)과 국내 금융시장 불안 차원에서 문제가 나타날 수 있으므로, 외채 동향에 더하여 외국인투자(총 대외부채)의 움직임에 유념할 필요가 있다.