전승훈(2010)은 기존의 기대연금자산 추정방법의 신뢰성에 의문을 제기하였다. 즉, 연금산식과 임금함수를 통해 추정한 기대연금자산이 실제 사람들이 기 대한 연금자산과 다르다고 주장하며 주관적 연금기대치를 통해 연금과 저축의 관계를 살펴보았다. 회귀분석결과 기대연금자산은 저축을 구축하지만 주관적기대치는 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났다. 또한 기대연금자산과 주관적기대치 사이의 예측오차가 큰 집단의 경우 저축 대체성이 높았지만, 예측오차가 작은 경우는 저축이 오히려 늘어나는 결과를 발견하였다. 전승훈(2010)은 이와 같은 결과를 대체효과보다 상속·인식·은퇴효과가 더 크게 나타나기 때문으로 해석하고 연금의 민간저축 구축효과를 막기 위해서 연금에 대한 정확한 정보를 제공하는 것이 하나의 방법이 될 수 있다고 주장하였다.