다른 하나는 전자담배의 위해성(외부불경제)이다. 일반적으로 위해성과 같은 외부 불경제가 발생하면 그 원인이 되는 대상의 생산량 또는 소비량을 줄이는 것이 사회 전체적인 후생을 증가시킨다. 만일 전자담배가 궐련담배보다 위해성이 적다면 궐련 담배의 소비를 전자담배 소비로 이전시키는 것이 사회 전체적인 후생을 증가시킨다.
<표 8>에서 사회적 후생이 확실히 증가하는 경우는 전자담배가 궐련에 비해 위해성이 낮으면서도 담배소비를 감소시키는 대체재로 역할을 하는 경우이다. 전자담배가 위해성은 낮으나 보완재로 담배 소비를 증가시키는 경우는 사회적 후생을 감소시키게 된다. 그리고 위해성은 낮으나 담배소비에 영향을 미치지 않는 경우도 사회적 후생에 꼭 바람직하다고는 말할 수 없다.