II 하반기 수급여건 점검
1. 원유시장
(수요여건)
□ 원유수요는 글로벌 경기회복을 바탕으로 증가 기조가 이어질 것으로 전망되는 가운데 원유수요의 절반 이상을 차지하는 수송용 수요의 확대가 예상
ㅇ IMF에 따르면 금년중 세계 경제성장률은 선진국, 신흥국 모두 전년에 비해 확대되면서 3% 중반 수준을 기록할 것으로 전망
- 최대 원유수요국인 미국의 정유시설 가동률이 전년동기대비 높은 수준을 유지하고 있는 것도 수요증가 기대를 반영한 측면
ㅇ 수송용 원유수요는 자동차 부문을 중심으로 견조한 증가세가 이어질 것으로 예상
- 미국의 2017년 자동차 이동수요는 2005년 이후 최고치를 기록할 것으로 추정(American Automobile Association, 5.26일)
- 인도의 경우 금년 들어 승용차 판매대수가 전년동기대비 10% 이상 증가
→ 주요 전망기관은 2017년 원유수요 전망치(6월 전망 기준)를 지난해 12월 전망치대비 일평균 약 91만배럴 상향 조정(EIA와 CERA 전망치 평균 기준)
(공급여건)
□ 향후 원유공급과 관련하여서는 셰일오일 증산 등의 확대요인과, OPEC의 감산합의 연장 등의 제약요인이 혼재되어 불확실성이 높은 상황
ㅇ 공급확대요인으로 미국의 셰일오일은 기술발전 등에 따른 손익분기유가 수준의 하락 등으로 잠재적 생산증가 여력이 크게 확충된 것으로 파악
- 주요 전망기관은 미국의 원유생산 전망치를 기존 전망에 비해 큰 폭 상향 조정하였으며 4/4분기에는 1970년 이후 최고치(일평균 9.6백만배럴)를 상회할 것으로 전망
ㅇ 반면 금년 상반기에 종료 예정이었던 주요 산유국간 감산합의가 2018.3월까지 연장(5.25일)된 점은 공급 제약요인으로 작용
- 사우디아라비아와 러시아의 경우도 각각 2018년중 Aramco(사우디 국영석유회사)의 IPO 계획, 대선(3.18일 예정)으로 인해 감산을 통한 유가지지 유인이 높은 상황
ㅇ 한편 일부 산유국의 정치적 불확실성이 상존하고 있어 원유공급의 변동폭 확대요인으로 작용할 가능성
- 베네수엘라는 경기침체로 인한 반정부 시위, 국영석유회사인 PDVSA의 디폴트 우려 등으로 원유생산 차질 가능성이 존재
- 리비아의 경우는 정부와 반정부세력 간 분쟁이 지속되는 가운데 원유생산의 중단 및 재개가 반복
→ 주요 전망기관은 2017년 원유공급 전망치(6월 전망 기준)를 지난해 12월 전망치대비 일평균 약 70만배럴 상향 조정(EIA와 CERA 전망치 평균 기준)
(금융여건)
□ 일반적으로 유가와 상반된 움직임을 보이는 달러화는 향후 미 연준의 통화정책 정상화 시점을 전후하여 높은 변동성을 보일 것으로 예상
ㅇ 상반기중 원유선물의 순매수 포지션을 보면 1/4분기중 상승세를 보이다 이후 공급과잉 지속 우려 등이 제기되면서 하락세로 반전