나) 부도 발생 원인
□ 주요 부도 발생 원인
― 지방 분양환경이 저하되는 가운데 공격적 사업 확장
― 분양 성과의 저하 및 공사 미수금 회수 지연
― 자산 매각 등 자구 계획을 통한 자금 회수 차질
□ 공격적 사업 확장과 사업구조적 위험 증대
― 2003년 이후 주택 사업에 본격 참여하면서 신규 수주, 매출액이 급증하는 모습을 보였으나, 시공 경험과 브랜드 인지도 등 주택사업의 수주경쟁력이 열위하여 지방 중심의 사업 확장이 지속
― 주택경기 저하 시점에서의 상대적 사업 위험 노출도가 증대
― 2003년까지 호황기를 보였던 건설 경기는 2004년 이후 신규 수주 감소와 정부의 부동산 안정화 대책 등으로 하락세로 반전, 2005년 8. 31. 부동산종합대책 이후에는 주택경기 침체 국면이 본격화되는 모습
― 규모별․지역별 건설 경기 양극화 현상이 뚜렷하게 나타나면서 ㈜세창과 같이 중소 규모 업체로 지방 중심의 사업 집중도가 높은 건설업체의 사업 환경이 보다 빠르게 악화
― 부동산 경기 침체하에서 우수한 브랜드 인지도 및 주택사업 역량을 보유한 대형 건설업체들에 대한 선호 증가, 재건축․재개발 및 턴키사업 등 중소 건설업체들의 참여가 용이하지 않은 대형 프로젝트의 발주 증가, BTL 방식 및 주택공영개발 확대에 따른 중소건설업체들의 사업기회 축소, 대형 건설업체들의 해외공사 물량 독점 등에 기인
― 2006년 들어서도 6월까지 전년도 수주액을 초과하는 4, 000억원을 상회하는 신규 수주가 이루어 졌으나, 수주공사 대부분이 경남 마산, 충남 예산, 충남 공주, 대구 달성 등 지방을 중심으로 한 민간건축 공사가 주를 이루고 있어 분양환경 저하로 인한 사업포트폴리오 측면에서의 위험 확대 가능성은 지속적으로 높아지는 모습
― 궁극적으로 저조한 분양 성과가 자금흐름 악화의 주요 원인