7. 주요국간 통화정책 비동조화 지속여부
□ (현황) 글로벌 금융위기 이후 완화적 통화정책을 유지해 온 주요국은 최근 미국이 통화정책 정상화 움직임을 보이면서 통화정책 기조가 엇갈리는 모습
ㅇ 미국은 2014.10월 양적완화를 종료한 데 이어 2015.12월 및 2016.12월 각각 한 차례씩 정책금리를 인상
ㅇ 반면 일본(2016.11월) 및 유로지역(2016.12월)은 최근 통화정책 회의에서 경제여건을 감안하여 완화적 통화정책 기조를 유지하기로 결정
□ (전망) 향후 미국과 일본ㆍ유로지역간 성장여건 격차 등을 감안시 주요국간 통화정책 비동조화 정도가 점차 심화될 것으로 예상
ㅇ 트럼프 행정부의 적극적인 재정확대에 따른 인플레이션 압력 증대 등으로 미국 정책금리 인상속도가 빨라질 가능성
- 다만 이 경우에도 미국 장기금리 인상, 달러화 강세 등에 의한 금융긴축 효과 등으로 인해 금리인상이 급격히 빨라질 가능성은 높지 않음
ㅇ 한편 미국 금리인상 등으로 신흥국의 자본유출이 증가하고 주요국간 금리격차가 확대되면서 글로벌 투기자금의 변동성도 높아질 우려