미국경제는 1980년대 들어서면서 소득분배가 지속적으로 악화되는 문제에 직면하게 되면서, 지역 및 계층간 균형발전이 주요 정치적 이슈로 부각되었다. 1994년 클린턴 정부는 「국가주택보유 확대전략」(National Homeownership Strategy)을 수립하면서 低 소득층의 주택소유를 확대하는 정책을 추진하기 시작하였다. 1995년에 지역재투자법(CRA: Community Reinvestment Act)을 개정하여 금융기관의 주택대출 심사기준 완화를 유도하였다. 이에 더하여 1997년에는 「납세자 감경법」(Taxpayer Relief Act)이 제정되어 주택매매 차익에 세금을 면제(기혼자: 50만 달러까지, 미혼자: 25만 달러까지)해 주었다. 노벨경제학상을 수상했던 Vernon Smith는 이 법이 미국 주택시장 버블 형성에 가장 중요한 원인으로 지목하였다. 이어서 2003년 부시 행정부는 「American Dream Downpayment Assistance Act」를 제정하여 무주택자들의 주택구입 시 초기 납입금(downpayment)과 매매거래비용 등을 10,000달러까지 보조하는 조치를 취하였다. 이상과 같이, 지난 10여년간 低소득층을 대상으로 한 일련의 과도한 주택지원정책은 금번 글로벌 위기의 근본원인인 주택가격의 버블 형성에 기여한 것이다.
위에서 첫 번째 요인으로 언급된 低금리 현상의 장기화는 지난 십여년 동안 심화되어 왔던 글로벌 무역불균형(중국을 위시한 동아시아지역 국가들과 석유수출국의 대규모 무역흑자와 미국의 대규모 무역적자)과 밀접하게 연관되어 있다. 중국은 고정환율제도하에서 대규모 무역흑자가 지속적으로 발생함에 따라 인민은행의 외환보유고가 급속히 확대되었다. 중국 당국은 늘어난 보유 외환의 대부분을 미국 국채 등 무위험(risk-free) 증권에 투자하였는데, 이는 세계 금융시장에서 무위험 금리가 역사적으로 매우 낮은 수준으로까지 하락하는 데 기여하였다.
이러한 低금리의 영향으로 미국에서는 민간부문의 차입수요가 급증하였다. 특히 가계의 차입의존도가 매우 높은 수준을 유지하게 된 반면, 가계의 저축률은 급격히 하락하는 결과가 초래되었다. 〈그림 1〉에서 보는 바와 같이, 현재 미국의 가계부문과 기업부문의 차입금 합산액을 GDP로 나눈 수치는 최근 10여년간 급속히 상승하여, 2008년 6월 현재 약 170% 수준에 달하고 있는데, 높은 수준이다.