I. 머리말
2020년 2월 말부터 코로나19가 유럽, 미국 등으로 빠르게 확산되자 국제금융시장의 불확실성이 높아지고 안전자산 선호가 강화되기 시작하였다.
3월 초에는 대표적 안전자산인 미국 국채시장에서도 불안 현상이 발생하였고, 이를 계기로 국제금융시장에서 극단적인 달러 유동성 수요가 발생했다.
국내에서도 3월 초부터 원/달러 환율이 가파르게 상승하고 외화자금시장에서는 달러 유동성 부족 현상이 나타났다(〈그림 1, 2〉).
이에 대응하여 한국은행은 3월 19일 미 연준과 통화스왑 계약을 체결하고 4월부터 통화스왑 자금을 외화대출로 공급하였다.
본 연구는 2020년 3월 체결한 중앙은행 통화스왑이 우리 외환시장 안정에 어떤 역할을 했는지 검토한다.
금융위기 시 국내 금융시장을 보호하는 데에 어떤 정책이 얼마만큼 효과적이었는지 분석하는 것은 중요한 일이다.
금융 불안이 다시 발생하였을 때 사용할 수 있는 정책수단들(policy toolkit)이 무엇이 있고 효과가 어떠한지 미리 파악하고 준비해두어야 효과적으로 금융안정을 도모할 수 있을 것이다.
국제금융시장에 유동성을 공급하기 위한 목적의 중앙은행 간 통화스왑은 지난 글로벌 금융위기 때 처음 등장하여 다른 거시금융 정책들과 비교하면 상대적으로 새로운 정책이다.
일상적으로 쓰이는 정책이 아니기 때문에 이번과 같이 활용 사례가 있는 경우에 어떤 효과를 내었는지 구체적으로 살펴볼 필요가 있다.