□ 국내의 경우 카드사태와 같이 자산유동화가 신용위험을 다른 부문으로 이전시켜 금융불안정성이 높아진 사건이 발생하기도 함
○ 2003년 하반기 LG카드의 부실화가 전체 금융기관에 파급효과를 미치는 사건이 발생
* 신용카드 부실화의 과정에서 금융규제기관이 신용카드사에 대한 적정한 규제가 이루어지지 못하여 자산의 급격한 확대에 제동을 걸지 못하였으며, 부실화에 대한 사전적인 규제도 미비해 영향이 확대
* 특히 카드사태는 유동화증권이라는 금융상품의 부실화가 전체 금융권에 파급되면서 시장의 불안정성을 증폭시킨 사례
○ 2000~2002년에 걸쳐 신용카드 관련 규제가 완화됨에 따라 외형 확대를 위한 신용카드사 간의 무분별한 경쟁이 심화되면서 신용카드사들은 신용카드 발급과 이용대금 및 현금서비스 한도확대 등 무리한 영업확대를 추진
* 채권발행, CP발행, 은행차입 및 자산유동화증권 발행 등 다양한 방식을 통해 조달한 자금을 신용카드 자산 확대에 적극적으로 활용
* 한편 부외금융을 통한 자금조달 수단을 적극 활용함으로써 자산 확대에 따른 적정한 자본을 보완하지 않음으로써 시장의 충격에 취약한 자본구조를 지니는 문제도 발생
○ 2003년 11월에 발생한 카드사태의 다음과 같은 요인으로 인해 전체 금융시장으로 파급되어 국내 금융시장을 혼란
* 카드사의 자산규모를 확대하는 과정에서 신용 리스크와 유동성 리스크의 적절한 통제장치를 마련하지 않아서 카드사의 부실화가 증폭
* 또한 카드사들은 채권, CP 및 신용카드 자산을 기초로 한 자산유동화 증권 발행이 전체 Fixed Income Market에서 높은 비중을 차지하는 과도한 집중의 위험이 발생
* 이러한 상황에서 카드부문의 부실화는 전체 금융부문의 부실화로 전이
* 게다가 카드사가 발행한 채권, CP 및 ABS 등은 MMF 및 채권형펀드의 기초재료로 사용되었으며, 상품을 통한 전이효과와 금융리스크를 전 금융부문으로 파급시키는 주요한 요인으로 작용