▶평가 및 시사점
최근 글로벌 금융시장에서는 주요국 중앙은행의 통화정책 긴축, 지정학적 긴장 고조 등 당면한 리스크 요인들의 변화가 가격변수에 빠르게 반영되고 있는 것으로 보인다.
미국에서는 그동안 연준의 완화적인 통화정책에 기대어 활황을 구가하던 위험자산의 가격이 예상 외의 조기 긴축에 대한 우려와 우크라이나 사태의 악화가 중첩되면서 조정받고 있으며, 이 과정에서 수익추구 경향이 강했던 투자행태에도 일부 변화의 조짐이 관찰되고 있다. 다만 신흥국의 경우 위험회피 강화에 따른 영향이 일부 나타나고 있으나, 선제적인 정책금리 인상, 캐리트레이드 증가 등에 힘입어 외국인 증권투자자금이 순 유입되는 등 그 정도가 제한적인 상황이다.
한편 일각에서는 최근의 시장 변동성 확대가 그간의 가격 상승 추세가 마무리되는 모습이라기 보다는 일시적인 조정 과정일 가능성에 무게를 두고 향후의 시장 흐름을 긍정적으로 보는 시각도 있다. 그러나 리스크에 대한 시장의 민감도가 크게 높아진 상황이기 때문에 향후 미 연준의 긴축이 예상보다 가속화되거나 지정학적 리스크가 심화되는 경우뿐 아니라 예기치 못한 작은 충격에도 시장 변동성이 크게 확대될 수 있음에 유의할 필요가 있다.
신흥국의 경우 정책금리의 추가 인상 여력이 제한 될 가능성이 높은 가운데 미 장기금리의 상승 폭이나 미 달러화의 강세가 시장 예상을 상회할 경우 자본 유출압력이 확대되고 대외 자금조달 여건이 악화될 수 있다. 특히 대외채무 수준이 높거나 외환보유액이 충분하지 않아 대외지급능력이 낮은 취약신흥국의 부담이 가중될 것으로 우려된다. 이러한 우려가 현실화될 경우 국제금융시장의 자본유출입과 가격변수의 변동성이 확대되고 이는 우리나라의 외환·금융시장에도 큰 영향을 미칠 수 있는 만큼,관련 동향을 면밀히 모니터링할 필요가 있다.