2) 투자자문업자
가) 정의
□ 투자자문업자란 대가를 받고 영업으로 증권의 가치, 증권 투자의 타당성에 대하여 타인에게 조언하거나 증권관련 보고서를 발간하는 자를 의미 (1940년법 §202(a)(11))
― 미국의 투자자문업자는 우리 자본시장법상의 투자자문업자, 투자일임업자, 집합투자업자를 포함하는 광의의 개념이나 자본시장법상의 투자자문업자와 본질적으로 비슷한 구성요건을 가짐
□ 투자자문업자는 1996년 투자자문업자감독조정법(Investment Advisers Supervision Coordination Act of 1996)에 따라 등록과 관련하여 연방정부와 주 정부로 이원화하여 규제되고 있음
― 연방정부는 운용자산 2,500만 달러 이상이거나 등록된 투자회사를 자문하는 투자자문업자의 등록을, 주 정부는 운용자산 2,500만 달러 미만의 소형 투자자문업자의 등록을 규제
나) 등록 절차
□ 투자자문업자 등록신청은 신청자가 Form ADV를 작성하여 투자자문업자등록저장소인 IARD의 계정을 통하여 제출함으로써 이루어짐
― SEC는 Form ADV 제출 후 45일 이내로 이를 검토하여 등록여부를 결정
― 등록을 거절하는 경우 신청자에게 거절 이유를 고지하고 청문의 기회를 제공하여야 함 
― 투자자문업자는 해당 영업을 폐지하는 경우 Form ADV-W를 제출하여 등록을 철회하여야 하며 그렇지 않은 경우 SEC가 직권으로 취소할 수 있음