□ 다만, Repo 거래 또한 안정성과 효율성이 부족하다고 지적되는바, 이에 대한 보완이 필요할 것임
◦ Repo 거래는 익일물에 편중되어 있는바, ① RP 시장 경색 시 증권사의 유동성 리스크를 유발하여 금융 시스템 전반의 안정성을 저해할 우려가 있고, ② 익일물 중심의 Repo 거래만으로는 단기 금융시장 전반의 만기별 금리체계(yield curve) 형성에 한계가 있으며, ③ 채권 투자자는 일시적인 자금 필요 시 보유 채권 매각 없이 Repo 거래를 통하여 자금을 차입하려는 수요가 존재하나 기일물 시장의 부재로 이러한 수요 대응에 한계가 있다고 평가됨
□ 한편, 그간 많이 사용되어 온 콜 금리 또한 무위험 지표금리 후보로 고려되고는 있으나, 다음과 같은 과제 해결이 선행되어야 한다고 지적됨
◦ 거래량이 지속적으로 감소하고 있으므로, 충분한 유동성 확보 방안을 보완하여야 함
◦ 보다 근본적으로 무위험 지표금리의 속성을 충족하는 방안에 대한 과제를 해결하여야 하는 문제가 남아 있음
- 현재 한국은행이 산출하는 콜 금리는 모든 금융기관 간 콜 거래를 이용하여 산출되고, 콜 시장에서는 업권별로 평균금리가 차별화되어 있는바, 증권사의 콜 차입 금리에는 신용위험이 반영되어 국내은행보다 평균금리가 높음
- 영국의 SONIA나 EU의 ESTER와 같이 은행의 콜 차입 거래만을 이용하여 무위험 지표금리를 구성하는 것을 고려할 필요가 있음