□ 자체신용도 정보가 제공되면 투자자들은 기업의 자체 펀더멘탈과 외부 지원가능성을 동시에 고려하여 다각적인 측면에서 투자위험을 분석하고 투자결정을 내릴 수 있음.
○ 자체신용도에서 최종등급을 산출할 때 계열사의 ‘지원의지’와 ‘지원능력’을 기준으로 평가하게 되는데, 직접적 채무보증과 손실보전 등과 같은 법률적ㆍ계약 관계가 존재하지 않는 상황에서 지원의지를 객관적으로 평가하기는 매우 어려움.
○ 따라서 신용평가사의 ‘지원의지’에 대한 가정과 평가 논리를 공개하면 정보불완전성이 개선되고 시장의 유통되는 해당 기업ㆍ회사채의 신용도 정보의 질이 제고될 것으로 기대 가능
○ 다각적인 정보가 제공됨에 따라 투자자는 전략적 측면에서 다양한 검토가 가능하게 되고 투자 의사결정에 있어 투명성ㆍ다양성을 확보할 수 있게 될 것임.
□ 그동안 신용평가 시 계열사 지원 가능성에 대한 가정과 논리가 명확히 공개되지 않아 잠재적으로 기대되었던 계열사 지원이 이루어지지 않아 구조조정이 발표되었을 때 크레딧시장이 큰 충격을 받음.
○ 시장참여자들은 진흥기업, LIG건설, 웅진홀딩스 등 사태에서 신용평가사가 계열사의 지원 가능성을 면밀히 검토하지 않고 지원가능성 평가의 가정과 논리를 공개하지 않아 신용등급 ‘뒷북’ 평가가 이루어지고 크레딧시장이 큰 충격을 받았다는 비판을 제기
○ LIG건설의 경우 모회사 지원을 고려하여 높은 신용등급이 부여되다가 시장이 예상하지 못한 시점에 모회사 지원이 중단되며 급작스럽게 워크아웃 신청이 이루어짐.
○ 진흥기업은 효성그룹의 대외신인도에 힘입어 워크아웃 직전까지 투자등급을 받고 있다가 워크아웃 신청 후 바로 C등급으로 하향
○ 웅진홀딩스도 현금흐름 창출 능력이 우수한 웅진코웨이 등 계열사의 지원이 감안되어 법정관리 신청 전까지 A-등급을 받고 있다가 극동건설 이슈가 전이되며 급작스럽게 법정관리를 신청