나. 국내 자산운용시장 집중에 따른 펀드성과 및 비용효율성 분석
□ 앞에서는 자산운용시장 집중에 따른 규모의 경제 효과 여부에 대한 기존의 연구 결과를 해외문헌들을 중심으로 살펴보았음
― 여기에서는 우리나라에서 자산운용시장 집중에 따른 규모의 경제효과가 존재하는지 대해 개괄적으로 분석하고자 함
― 한편, 앞에서와 마찬가지로 자산운용사(펀드패밀리) 차원 및 개별 펀드 차원 각각에서 규모의 경제 효과의 존재 여부에 대해 차례로 분석
1) 자산운용사(펀드패밀리) 차원에서의 규모의 경제
□ 우리나라 자산운용업의 자료를 통해 살펴본 결과, 자산운용사의 규모가 커지더라도 비용효율성이 나타나지 않고 있음
― 〈표 Ⅵ-9〉에는 자산운용사들을 주식형 펀드 설정잔액(2008년 5월 말)을 기준으로 분류한 다음, 각 그룹별 보수를 계산한 결과가 나타나 있음
― 이에 따르면 자산운용사 규모가 커진다고 해서 운용보수, 판매보수, 총보수가 하락하고 있는 추세를 발견하기 어려움
· 실제로 운용사 규모와 보수 사이에는 유의한 관계가 존재하지 않음 (〈표 Ⅵ-10〉 참고)
― 이러한 결과는, 적어도 비용효율성 측면에서는 대형 자산운용사가 우월하다는 외국의 증거와는 정반대되는 것