3. 은행차입 의존형 외부자금조달 구조
□ 주식시장 미성숙 및 제도적 제약 등으로 기업이 외부자금 조달시 주식발행보다 차입에 의존한 점도 기업부채 증가요인으로 작용
o 기업외부자금 조달 구성(2015년)을 보면 주식발행 6.9%, 회사채 26.5%, 대출 66.6%로 대출이 절대적 비중
o 총신용대비 주식시가총액 비율도 0.5(2015년)로 미국(2.0), 일본(1.2), 한국(0.9) 등에 비해 낮은 수준
□ 기업의 차입의존형 자금조달은 IPO시 당국의 승인이 필요한 데다 주식시장 변동성이 커 기업의 주식발행을 통한 자금조달이 여의치 않았던 데도 기인
o 중국 당국은 2010년 약 5천억위안 규모의 IPO를 승인하였으나 2013년에는 주가하락 우려 등으로 IPO를 승인하지 않은 바 있음
o 중국 주식시장은 장기투자를 목적으로 하는 기관투자자보다 단기매매성향이 큰 개인투자자의 거래 비중 이 큼