(4) 해외 사례
□ 미국 생명보험회사의 상장 전후 경영성과를 분석한 연구에 따르면, 경영성과가 상장 이전과 비교하여 크게 개선된 것으로 나타남.
○ 경기순환주기와 무관하게 생명보험회사는 상장 이후 높은 수익률 시현
〈참고〉 사례 분석: 미국 생명보험회사 상장 전후 분석
□ 푸르덴셜보험(Prudential Insurance), 메뉴라이프(Manulife Financial), 메트라이프(Metlife)는 M&A를 통한 대형화와 종합금융서비스를 지향하면서 기업공개를 실시하였고, 상장 이후 수익성과 성장성에서 괄목할 만한 성과를 보임.
(5) 상장 활성화 방안
(단기 방안)
□ 현재의 시장경쟁과 재무건전성 강화 기조를 유지하면서 자연스런 기업공개 환경 조성
○ Solvecy II 등에서 논의되는 “양질의 자본“ 개념을 보험감독에도 명시적으로 도입
– 감독규정에서 현재와 같은 자본의 열거가 아닌 자본의 질에 따른 등급 구분(예: tier1, tier2, tier3)을 부여하고
– 핵심자본(tier 1)에 가까울수록 가중치를 더 주고, 자본의 질이 낮을수록(tier 3에 가까울수록) 가중치를 낮게 줌으로서 우량자본을 더 많이 확보한 회사에게 높은 등급을 부여하는 유인을 제공
□ 보험회사 기업가치에 대한 투자자들의 이해도를 제고할 필요
○ 보험회사 장기보험(생명보험과 장기손해보험)의 내재가치 산출과 관련된 공시지침을 마련함으로써 회사별 비교가능성 제고하고 투자자의 관심을 유도
○ 내재가치를 발표하는 회사가 그렇지 않은 회사에 비해 유동성 증대, 자본비용 감소, 정보비대칭성 축소 등의 효과를 거두는 것으로 나타남.
– 다만, 내재가치는 보충자료로서의 성격이 강하기 때문에 감독당국에서 공시를 규제하기 보다는 보험회사의 자발적인 참여를 유도