셋째, 업무집행사원(GP)을 포함한 자산운용사에 대한 관리 감독을 강화해야 할 것으로 보인다. 금융당국은 최근 사모펀드 체제개편 방향을 발표하면서 금융안정에 영향을 미치는 시스템적리스크 보고에 대해 규제를 일부 완화하고 업무집행사원(GP)에 대한 개입을 최소화하기로 한 바 있다. 물론 시스템적리스크나 시장질서 교란행위를 범하는 GP에 한해서는 검사 및 감독을 수행한다고 하였으나 구체성이 결여되어 있는 것으로 생각된다. 따라서 위기 발생 이전에 선제적으로 효율적인 감독이 가능할 지 의문이 제기된다. 김갑래 외 (2013)도 미국의 경우 펀드 자체에 대한 규제는 완화하는 반면 운용자에 대한 규제는 보수적으로 운영하고 있다고 설명한 바 있다.
또한 전문사모운용사의 급증도 우려할 만한 상황이다. 실제로 지난해 설립된 전문사모운용사 중 65%가 2017년 적자를 기록하였고 대부분의 펀드가 설정액 100억원 미만의 소형펀드인 것으로 알려지고 있다.15) 운용사가 많아지면서 사모펀드 운용 전략과 상품이 다양해진 긍정적인 측면이 있는 반면 펀드간 쏠림현상이 심화되고 운용사의 부실가능성이 증대되고 있는 점은 금융시장 안정 측면에서 볼 때 고민해야 할 사항이다. 특히 운용사의 레버리지 비율에 대한 모니터링은 절대적으로 수행해야 할 항목이다. 사모펀드에서 금융안정성에 가장 악영향을 미치는 요인 레버리지를 이용한 신용공여이다. Garbaravicius and Dierick (2008)도 사모펀드가 체계적위험을 발생시키는 원천 중 하나가 레버리지를 통한 차입이라고 밝힌 바 있다. 아직까지 국내 사모펀드의 경우에는 레버리지 비율이 높지 않아 별다른 문제가 발생하고 있지는 않지만 향후 이에 대한 대비책을 수립해야 할 것으로 생각한다.