〈부록 2〉
여타 신용지표에 의한 추정결과와의 비교
본 연구에서 민간신용 자료로 이용한 자금순환통계는 포괄범위가 가장 광범위하고 국제비교가 용이하다는 장점이 있는 반면 분기 종료 후 2개월 이후 입수가 가능해 국면 판단시점이 늦어진다는 단점이 있다. 이에 따라 월단위로 편제되어 속보성이 높은 금융통계의 신용자료(예금취급기관개관표 상 기업 및 가계신용과 기타금융기관 신용 합계)를 이용하여 금융사이클을 측정해 본 결과 자금순환통계를 이용한 결과와 국면판단에 있어 큰 차이를 보이지 않은 것으로 나타났다.
다만 민간신용의 절대 수준 및 증가세에 대한 평가는 지표마다 다르게 나타날 수 있음에 유의할 필요가 있다. 비예금취급기관 등을 모두 포괄하는 자금순환표에 의하면 최근 민간신용/GDP가 글로벌 금융위기 수준을 상회(2009년 3/4분기 1.84 → 2014년 3/4분기 1.89)하는 등 글로벌 금융위기 이후 민간부채 조정이 큰 폭으로 이루어지지 않은 것으로 나타났다. 반면 예금취급기관개관표의 경우 글로벌 금융위기 이후 상당 수준의 디레버리징이 이루어진 이후 민간신용/GDP 수준이 크게 상승하지 않은 것으로 분석(2009년 3/4분기 1.68 → 2014년 2/4분기 1.59) 되었다.