III. 발행시장의 주요 특징
파생결합증권 발행은 주로 투자 친밀도가 높은 주가지수와 연계된 ELS를 중심으로 늘어나고 있다. 기초자산별로 살펴보면 ELS는 지수형, DLS는 금리연계형 상품이 주를 이루고 있다. 원금보장여부로 구분해 보면 ELS의 경우 상대적으로 수익이 높은 원금비보장형 상품 비중이 높은 반면 DLS는 원금보장형 상품이 절반이상을 차지하고 있다. ELS·DLS 모두 복수의 자산을 기초로 하는 상품발행이 늘어나고 있다. 한편 자기자본대비 발행잔액 비율은 중형사를 중심으로 꾸준히 증가하고 있다.
1. 기초자산별(ELS : 지수형, DLS : 금리연계형 위주)
ELS는 지수형 상품 발행비중이 2010년 1/4분기중에는 절반 수준(51.8%)에 머물렀으나 2015년 3/4분기중에는 96.2%를 기록하는 등 거의 대부분의 상품이 주가지수와 연계되어 발행되고 있다. 반면 종목형 상품의 경우 일부 상품의 손실상환 등으로 투자자들의 투자선호가 줄어들면서 발행이 크게 감소(2010년 1/4분기중 38.7% → 2015년 3/4분기중 2.6%)하는 모습을 보이고 있다.
지수형 상품의 기초자산으로는 국내 지수(KOSPI200)의 변동성 축소로 제시수익률 제고를 위해 HSCEI(항셍중국기업지수 : Hang Seng China Enterprise Index), EUROSTOXX50 Index 등 해외지수를 포함하는 비중이 크게 증가하였다.
DLS는 금리연계형 상품이 절반 정도(2015년 2/4분기중 50.2%)를 차지하는 가운데 신용 및 상품연계형은 CDS프리미엄, 원자재 가격 등락 등에 따라 비중의 변동폭이 크게 나타나고 있다. 특히 신용연계형 상품은 3/4분기중에 CDS 프리미엄 상승 등에 따라 일시적으로 발행이 크게 증가하였다.
한편 금리연계형 상품은 주로 금융기관이나 일반법인에서 단기자금 운용 용도로 활용하고 있다.