□ 미국의 기업투자는 ① 기업의 양호한 재무상황, ② 자금조달 및 자본수익성 개선, ③ 정부의 투자활성화 정책 등에 주로 기인하여 확대
① 기업의 양호한 재무상황
ㅇ 기업의 투자여력을 가늠하는 재무상황이 수익률 상승과 부채비율 하락 등으로 2010년대 들어 빠르게 개선
▪ 제조업의 매출액대비 영업이익률이 2010년 이후 꾸준한 상승세를 보이고 있으며 이를 반영하여 GNI대비 기업이익 비율이 높은 수준을 지속
▪ 비금융기업의 자본대비 부채비율도 전반적인 하락추세를 보이고 있는 가운데 2015~18년중(56.2%)에는 위기 이전 수준으로 하락
② 자금조달 및 자본수익성 개선
ㅇ 미 연준의 완화적 통화정책 등으로 회사채 실질금리가 2010년대들어 하향 안정화
▪ 2015년 이후 정책금리(Federal Funds rate)가 상승했음에도 불구하고 회사채 실질금리는 최하위 투자적격 등급(BBB)의 경우도 2%내외의 낮은 수준을 지속
ㅇ 자본수익성 평가지표로서 기업의 신규 설비투자에 대한 유인 정도를 나타내는 Tobin‘s q가 금융위기 이전 수준을 상회
▪ 기업의 시장가치 상승은 급격한 주가 상승에 주로 기인
③ 투자활성화 정책
ㅇ 미국 정부의 조세감면, 규제완화 정책 등이 기업의 재무 부담을 경감시키고 투자심리를 자극
▪ 특히 2017년에는 법인세 인하(35% → 21%), 자본적 지출에 대한 전액비용 인정 등 세제개혁을 단행하면서 기업의 조세부담이 빠르게 하락
▪ 이를 기점으로 구매관리자지수 등 기업 심리지표도 급상승