(3) Stepwise 회귀분석
본 연구는 세 번째로 거시경제 여건 지표 변화가 금융업 경영건전성에 시간을 두고 영향을 미칠 수 있다는 가정 하에 동차와 함께 최대 1년간(4분기)의 시차를 모두 고려한 단계적 회귀분석을 실시하였다.
결과는 〈표 8〉에 정리되어 있다.
일단 단계적 회귀분석 결과는 앞의 그랜저인과관계를 통해 도출한 유의변수 대상 회귀분석이나 동차 회귀분석 결과와 또 다른 양상을 보였다.
예컨대 단계적 회귀분석에서는 시중은행과 지방은행의 자본적정성에 영향을 미치는 거시경제 여건 변수들이 하나도 없고 특수은행만이 자본적정성에 대해 주가는 정관계, 환율은 역관계를 보이는 것으로 나타났다.
이는 유의한 변수를 대상으로 한 다중 회귀분석에서 도출된 시중은행과 지방은행, 특수은행 모두 주가가 자본적정성에 양의 영향을 미친다는 결과와 상이하며 동차회귀분석 결과인 시중은행, 지방은행, 특수은행 모두 환율이 자본적정성에 음의 영향을 미친다는 결과와도 상이한 것이다.
또한 경영건전성에 영향을 미치는 거시경제 여건 변수도 금융업종별로 상당히 상이한 것으로 나타났다.
은행의 경우 자산건전성에 영향을 미치는 거시경제 여건 지표는 대부분 금리였고 수익성에는 유가가, 연체율에는 금리와 주가가 동시에 영향을 미치는 것으로 나타난 반면 2금융권의 경우는 각 경영건전성 지표별로 영향을 미치는 거시경제 여건 변수가 일관된 양상을 보이지 않았다.
즉 자본적정성의 경우 생보사는 금리, 손보사는 주가와 유가, 증권사는 금리, 자산운용사는 환율과 금리의 영향을 받는 것으로 나타났다.
또한 수익성의 경우도 생보사는 금리, 손보사는 주가, 저축은행은 유가, 신용카드사는 주가와 금리, 증권사는 금리에 영향을 받는 것으로 나타났다.
한편 거시경제 여건 지표 변화가 2금융권 금융기관의 유동성과 연체율에는 거의 영향을 미치지 않는 것으로 드러났다.