(1) 교역 경로(중국 수입수요 둔화→글로벌 교역 및 성장률 제약)
□ 세계교역의 약 10% 내외를 차지하는 중국의 교역 비중을 감안할 때, 중국경제의 자급률 상승과 소비 중심으로의 성장구조 전환은 글로벌 교역 신장세를 제약하고 나아가 대중 교역의존도가 높은 국가의 경제성장률에 부정적 영향을 미칠 전망
o 총 67개국을 대상으로 한 패널 모형을 이용하여 대중국 수출의존도와 중국경제의 성장률에 따른 전이효과(Spillover)를 추정한 결과에서도 교역경로를 통한 파급 영향력이 확인
o 특히 향후 중국의 자급률 상승과 과잉투자 해소 등으로 중간재 수입 비중이 계속 낮아질 것으로 예상됨에 따라 동 수출비중이 높은 국가들을 중심으로 부정적 영향이 크게 나타날 소지
― 중간재의 대중국 수출의존도가 높은 국가에는 우리나라, 대만, 일본, 싱가포르 등 인접 선진국이 다수 포함
□ 2000년대 들어 중국의 대신흥국 수입비중이 크게 높아진 가운데 중국경제 성장률에 대한 신흥국 수출물량의 반응계수가 선진국보다 더 큰 것으로 분석됨에 따라 향후 중국경제의 구조적 둔화세가 신흥국 교역에 더욱 부정적 영향을 미칠 것임을 시사
o 특히 선진국 및 신흥국 모두 반응계수가 2010년 이후 확대된 점에 비추어 중국 경제의 성장세 둔화가 세계교역에 미치는 영향이 종전보다 더 커질 가능성
(2) 국제원자재가격 경로(중국 투자부진→원자재 가격 하락→자원수출국 경기 둔화)
□ 중국의 투자 부진과 그에 따른 성장세 약화가 주요 원자재에 대한 수요 둔화를 통해 국제원자재가격에 지속적인 하방압력으로 작용할 전망
o 세계 최대의 자원소비국으로 부상한 중국은 그간의 과잉투자 등에 따른 신규투자 부진 및 가동률 하락 등으로 최근 원자재 수입 규모를 축소