앞 장에서 언급한 대로 금융위기 이후 미국, 영국을 제외한 주요국들 간의 단기금리기대는 위기 이전과 같이 양(+)의 상관계수를 유지하였으나 미국, 영국과 주요국 간 단기금리기대는 위기 이전과 달리 위기 이후 음(-)의 상관계수로 전환되었다.
미국과 주요국 간 단기금리기대 비동조화는 2015.12월부터 미 연준이 정책금리를 인상하면서 미국과 여타 선진국 간 통화정책이 차별화된 데에 기인한다고 할 수 있다.
미 연준은 2015.12~2018.6월중 정책금리를 175bp 인상한 반면 ECB, 일본은행 등의 정책금리에는 큰 변화가 없었다.
한편, 영국의 단기금리 기대의 상관계수가 미국과 높게 나타나는 이유는 영란은행 정책금리 조정 패턴이 미 연준과 유사한데 기인한다고 할 수 있다.
〈그림 7〉에서 확인할 수 있듯이 위기 이후 우리나라와 우리나라 단기금리기대는 미국보다 유럽 선진국들과 높은 상관관계를 보였는데 이는 국내 정책금리는 미국보다 유럽 정책금리와 동행하였던 데 기인한다고 할 수 있다.
〈그림 8〉에서 볼 수 있듯이 한국은행 정책금리는 ECB 정책금리와 동행하였으나 미 연준 정책금리와는 동행성이 낮은 것으로 나타났다.