제2절 해외 사례
1. 미국
가. Bowie 채권
□ 1997년 록가수 David Bowie는 자신이 소유한 앨범의 일부로 장래 얻을 수 있는 로열티를 담보로한 최초의 지적재산권 담보부 유동화증권을 발행하였음.
◦ Bowie는 자신의 매니저였던 William Zysblat가의 뉴욕의 투자은행가였던 David Pullman으로부터 아이디어를 얻어 유동화증권을 시도
*Bowie는 자신의 음악에 대한 매니저의 지분을 매입하고 생활자금을 마련하기 위하여 현금이 필요하였음.
□ Bowie채권의 유동화 구조는 [그림 5-2]와 같음.
◦ Bowie채권에 대한 투자자는 Prudential Insurance Company가 사모펀드의 형태로 모집하였음.
*만약 유동화 전문회사가 채권자들에게 이자나 원금을 지급하지 못하면 저작권은 영원히 채권자들에게 이전되는 조건으로 체결되었음.
*Prudential Insurance Company가 총액을 인수하였으며, 그 금액은 5천5백만 달러였음.
*Bowie채권은 평균상환기간이 10년에 만기가 15년이었으며, 이자율은 평균 7. 9%이었음.
□ Bowie채권의 발행 이후, 영화분야에서도 장래에 발생하는 수익과 판권을 담보로 한 유동화증권이 발행됨.
◦ 1997년 Steven Spielburg는 자신이 설립한 Dream Works가 3년 내에 제작될 14편의 영화를 담보로 약 3억 달러의 자금을 조달하였음.
◦ 이 밖에도 모타운사의 작곡가단체, Rod Stuart등이 저작권의 유동화에 성공하였음.
*1998년 레드제플린이 발행한 유동화증권은 음반수요의 부진으로 실패한 사례임.