제5장 외환파생상품시장
1. 통화선물시장
가. 의의
통화선물거래란 거래소(exchanges)에 상장되어 있는 특정통화에 대하여 시장참가자 간의 호가방식에 의해 결정되는 선물환율로 일정기간 후에 인수도할 것을 약정하는 거래를 말한다. 통화선물은 1972년 5월 시카고상업거래소(CME; Chicago Mercantile Exchange)의 국제통화시장(IMM; International Monetary Market)이라는 부설시장에서 최초로 거래가 시작되었다. 이후 영국(1982년 9월), 호주(1983년 10월), 캐나다(1984년 6월), 싱가포르(1984년 9월), 일본(1989년 6월)에 통화선물시장이 개설되었으며 우리나라는 1999년 4월 한국선물거래소(현 한국거래소)에 미달러선물이 처음 상장되었다. 이후 2006년 5월 엔선물과 유로선물이 상장되었으며 2015년 10월에는 위안선물도 상장되어 미달러화 이외 통화에 대한 환율변동위험도 직접 관리할 수 있게 되었다. 아울러 2014년 12월에는 미달러선물 야간시장이 개설되어 국내시장이 열리지 않는 야간시간대에도 환위험을 관리할 수 있게 되었다.
통화선물거래는 계약시에 약정된 가격으로 미래의 일정시점에 특정통화를 매입·매도한다는 점에서 선물환거래와 유사하다. 그러나 거래단위, 결제월, 최소가격 변동폭 등 거래조건이 표준화되어 있고 거래소의 청산소(clearing house)가 거래계약의 이행을 보증하며 매일 거래대상 통화의 가격변동(marking to market)에 따라 손익을 정산하는 일일정산제도, 계약불이행 위험에 대비하기 위한 이행보증금 성격의 증거금 예치제도 등이 있다는 점이 선물환거래와 다르다. 또한 선물환거래는 만기일에 실물인수도가 이루어지지만 통화선물거래는 최종결제일 이전에 대부분 반대거래를 통하여 차액을 정산하는 점에서 차이가 있다.