3. 실물사이클과 금융사이클의 상호작용
실물사이클과 금융사이클 간 상호작용에 관한 선행 연구들은 실물사이클의 수축 또는 확장 국면의 양상이 금융사이클 국면에 따라 어떤 차이를 보이는지에 중점을 두고 분석하고 있다.
먼저 실물사이클 수축기의 금융사이클 국면별 양상에 대해 실물사이클의 수축기가 금융사이클의 수축기와 일치하는 경우에 그렇지 않은 경우보다 경기 하강의 폭이 크고 수축기의 지속기간도 긴 것으로 분석하고 있다. 특히 금융사이클 수축기를 동반한 실물사이클 수축기가 금융사이클 확장기를 동반한 실물사이클 확장기 이후 발생할 경우에 실물경기가 심각하게 침체되는 것으로 나타났다.
실물사이클 확장기의 금융사이클 국면 별 양상에 대해서는 실물사이클의 확장기가 금융사이클의 확장기를 동반하는 경우가 그렇지 않은 경우보다 실물경기 상승 속도가 빠르고 상승폭도 큰 것으로 분석되었다. 특히 실물사이클이 저점을 막 통과한 경기회복 시점이 금융 호황기와 맞물릴 경우 경기회복의 강도가 매우 강한 것으로 나타났다.