Ⅲ. 연구개발(R&D) 지출의 경제적 효과
이번 장에서는 관련 선행연구들을 살펴본 후 제조업 내 업종별 패널자료를 이용하여 국내 R&D지출이 기업의 생산성과 실물투자 및 고용에 미친 영향에 대해 실증분석해 보았다. 
1. 선행연구 개관
R&D지출과 생산성간 관계에 대해서는 기업, 산업 및 국가 단위에 걸쳐 다양한 국내외 실증연구가 진행되어 왔으며, 대부분 연구에서 R&D지출이 생산성 향상에 긍정적으로 작용한다는 결과를 제시하고 있다. 우리나라에서는 2000년대 들어 관련 연구가 활발하게 진행되었는데 서중해(2002), 이원기·김봉기(2003), 조윤애(2004) 등은 기업별 또는 산업별 패널자료를 활용하여 R&D지출의 노동생산성 제고 효과를 입증하였다. 특히 이원기·김봉기(2003), 조윤애(2004)는 R&D지출의 효과를 특정기업 또는 산업의 자체 R&D지출에 따른 직접효과와 타 기업 또는 타 산업의 R&D지출로부터 유발되는 간접효과로 구분하여 간접효과 또한 생산성에긍정적인 영향을 미친다는 결과를 제시하였다. 국내 및 해외의 주요 연구 결과들을 종합해 보면 대체로 R&D스톡 또는 R&D집약도가 1% 증가하면 해당업종의 노동생산성이 0.2% 내외 증가하는 것으로 나타났다.
다음으로 R&D지출과 실물투자간 관계는 경제가발전 단계상 성숙 단계에 이를수록 R&D지출이 실물투자에 미치는 영향력이 증대되는 것으로 보인다. 이는 실물자본 축적이 진전되어 실물자본의 수익성이 낮아진 상황에서는 추가적인 실물자본 투자가 제한될 수밖에 없으나 R&D를 포함한 질적투자가 신제품 및 신기술 개발을 촉진하는 경우에는 새로운 투자영역이 창출되면서 실물투자에 대해 확대유인으로 작용하기 때문이다. R&D지출과 실물투자간 관계에 대해 실증분석을 시도한 연구로는 우선 Lach and Schankerman(1989)을 들 수 있는데, 이들은 미국의 과학기반형 산업(science-based sector)에 속한 기업들을 대상으로 그랜인과검정(Granger casuality test)을 실시하여 R&D지출이 실물투자에 일방적인 영향을 미친다는 결과를 보인 바 있다. Basu et al.(2004)은 R&D지출이 설비투자에 미치는 영향이 장단기에 걸쳐 상이할 수 있다고 지적하였는데, 김성·장준영(2006)이 실제로 국내 시계열 자료를 이용한 분석에서 R&D 등 무형자산에 대한 지출이 단기에는 설비투자에 부정적인 영향을 미치나 장기적으로는 설비투자의 증가를 유발한다는 결과를 제시하였다. 이우성 등(2013)은 R&D지출을 포함한 거시계량모형을 구축하여 정책 시뮬레이션을 실시한 결과 정부 및 민간부문의 R&D지출이 늘어나면 당해 연도의 설비 및 건설투자가 감소하였으나 2차 연도 이후에는 이들 투자가 증가로 전환되는 것으로 나타났다.