영국의 경우 초단기 시장금리가 미국이나 유로지역에 비해 정책금리 수준에 매우 근접해서 변동하고 있다는 특징을 보이고 있다(〈그림 5〉 참조). 이는 영란은행이 일반은행뿐만 아니라 투자은행(broker-dealer) 및 중앙거래당사자(central counterparty: CCP)에 대해서도 지준계좌를 제공하고 있으며, 지준계좌에 적립된 잔액에 대해 모두 정책금리로 부리하고 있기 때문이다. 다만 2012년 3월 이후 초단기 시장금리가 정책금리 수준을 지속적으로 하회하고 있는데, 이는 다음과 같은 이유에 기인한다(Bank of England, 2012 p. 292 및 Bank of England, 2013 p. 6 참조). 우선 기업이나 MMF도 익일물 시장에 참여하는데 이들 참가자는 중앙은행에 지준계정이 없으므로 정책금리보다 낮은 수준에서 자금을 운용할 유인을 가지게 된다. 또한 유동성규제 등의 영향으로 은행들이 초단기 자금시장에서 자금을 조달하거나 소폭의 이익을 위해 재정거래에 나서는 것을 꺼리게 된 점도 이와 같은 현상을 초래하는 데 기여하였다.