□ 블랙락 또한 성장과 함께 소유구조가 점차 분산되면서 블랙락 설립시 최고경영자(CEO)였던 래리 핑크의 지분율도 점차 낮아짐.
○ 1999년 기업공개 이후 래리 핑크가 개인주주 중에서는 최대주주이긴 하나 피엔씨(PNC)가 계속 최대주주 지위를 유지하였고, 래리 핑크의 지분율은 2011년 이후 1% 대로 낮아진 상황임.
□ 오늘날 글로벌 금융기관들에서 가장 흔한 형태로 나타나는 소유구조는 대부분의 분산주주에 10% 이상의 지분을 보유한 일부 과점주주가 더해진 형태임.
○ Tier 1 자본 기준 세계 50대 은행 (Banker지 기준)을 살펴보면, 금융위기 이후 국유화가 이루어진 은행들이나 중국 등과 같이 자본금규모에 비해 은행산업 발전 정도가 열위인 국가 내 은행들을 제외하고 모두 과점 구조를 구축하고 있음.
□ 과점주주 체제가 최선의 소유구조라 단정할 수 없지만 중요한 사실은 지배주주가 되어야만 어떤 금융기관을 실질적으로 @지배할 수 있는 것은 아니라는 점임.
○ 산탄데르 그룹의 경우 10% 주주가 2명, 5% 정도의 주주가 3명으로 상위 5대 주주의 지분율이 36%에 달하는 과점주주 체제이지만 실질적인 지배력은 보틴일가가 보유하고 있음.
○ 다만 대주주가 직접 경영에 참여하는 주주경영(management ownership)의 경우 대주주의 지분율이 높아질수록 기업의 성과에 부정적 영향을 미친다는 실증분석 결과가 있음.[Morck, Shleifer and Vishny (1988), “Management Ownership and Market Valuation”, Journal of Financial Economics]→ 이처럼 최대주주의 지분율이 현격하게 높아져서 나타나는 부작용을 최소화시키기 위해 소유와 경영이 분리되는 전문경영인 체제를 대안으로 제시하기도 하는데, 이 경우에는 도덕적 해이 이슈가 발생할 수 있음.