(5) 발전사업자의 시장행동
발전사업자의 행동 역시 [그림 3]의 ①번의 루프에 제약사항을 가하게 된다. 원자력이나 유연탄 발전기와 같은 기저발전기와 LNG 발전기와 같은 첨두발전기 구성비율, 보유 발전기의 효율 등은 발전회사의 수익구조에 큰 영향을 미친다. 따라서 발전사업자는 이를 자신의 수익구조에 유리하게 구성하기 위한 전략을 구사할 것인데, 이에 따라 적절한 투자가 이루어지지 않을 수 있다.
현재 우리나라의 발전자회사는 공기업으로서 정부 규제가 가해질 수 있으므로 이런 반시장적 행위를 하지는 않지만, 민영 기업일 경우에는 이러한 문제의 가능성이 있어 전력 산업 구조개편 반대 측에서 주장하는 중요한 논리가 되고 있다.
한편, 전력산업 구조개편을 찬성하는 측에서는 공기업의 과잉투자 등에 의한 비효율성을 주장한다. 공급 예비율이 높은 것과 공기업 비효율성이 연결되는 논리가 설득력을 얻게 되면, 공기업의 투자 위축이 발생하여 공급 예비율이 악화될 우려가 있다.