분석 결과 전반적으로 주택가격이 상승한 지역에서 주택가격에 대한 소비 민감도가 더 큰 것으로 나타났다. 모형1의 결과를 보면 비수도권 광역시를 제외한 지역은 주택가격이 1% 상승할 때 소비는 0.0445% 증가하는 반면, 주택가격이 큰 폭으로 상승한 비수도권 광역시는 0.1158%(0.0445%+0.0713%) 증가하는 것(10% 유의수준 下)으로 나타났다. 또한 모형2의 결과에 따르면 주택가격의 상승 정도에 따라 주택가격에 대한 소비 민감도가 차이를 보였다. 모형1에서 주택가격이 상승한 지역의 교차항 회귀계수는 0.0713인 반면, 모형2에서 부산과 대구지역의 교차항 회귀계수는 0.129로 더 크게 나타났다. 반대로 주택가 격이 가장 크게 하락한 경기지역의 교차항은 음(-)의 값을 보였으나, 통계적으로 유의하지 않았다.
이와 같이 주택가격이 상승한 지역에서 주택가격에 대한 소비 민감도가 상대적으로 크다는 것은 주택가격이 상승(하락)한 주택담보대출 차주의 소비가 큰 폭으로 상승(하락)한다는 것을 의미한다. 주택가격 상승을 경험한 차주는 향후 해당 지역의 주택가격이 더 상승할 것이라는 기대를 형성할 수 있으며, 특히 부산·대구지역과 같이 큰 폭의 주택가격 상승을 경험한 경우 주택가격의 변화가 일시적 변동이 아닌 지속적인 변화로 인식할 가능성이 높다. 이러한 주택보 유자들의 인식이 자산가격의 변화에 대한 소비 민감도를 더 크게 증폭시키는 역할을 했을 것이다.