나. 통화정책의 신축적 운영여력 확대
구조개혁은 일시적인 외부 충격에 대한 시장의 충격흡수 능력을 제고함으로써 이에 대한 통화정책의 대응 부담을 완화시킬 수 있다(Duisenberg 2003). 구조개혁으로 생산요소 가격의 신축적 조정 및 요소간 이동이 용이해지면 복원력이 강화되어 부정적 외부 충격이 발생하더라도 균형 회복이 수월하게 이루어질 수 있기 때문이다. 특히 유로존 등 통화통합국가들은 일시적 충격이 발생할 경우 독자적인 통화정책 운영이 불가능하므로 구조개혁을 통해 경제의 충격흡수 능력을 제고할 필요성이 더 크다고 할 수 있다.
또한 구조개혁은 저성장·저금리 상황에서 실효금리 하한에 따른 통화정책 운영 제약을 완화하는 데에도 기여할 수 있다(Draghi 2015). 이는 구조개혁으로 성장잠재력이 확충될 경우 경제의 균형금리 수준이 상승하여 경기활성화를 위해 명목금리를 낮추어야 하는 부담이 감소하기 때문이다. 최근 유로존 국가에서 구조개혁이 강조되고 있는 점도 이를 반영한다 하겠다. 한편 구조개혁으로 공급능력이 확대될 경우에는 경기회복이 본격화되더라도 인플레이션 압력의 급격한 증대를 제어함으로써 중앙은행이 통화정책을 긴축적으로 운용해야 할 필요성을 완화시킬 수 있는 장점도 있다.