참고 I-3. 최근 글로벌 위험회피 강화가 국제 금융시장에 미친 영향 및 평가
금년 들어 미 연준의 조기 긴축 기대가 강화되고 우크라이나 관련 지정학적 리스크가 증대되면서 글로벌 위험회피 심리가 강화되었다. 특히 영란은행, ECB 등 주요국 중앙은행의 긴축 기대가 가세하면서 미국을 위시한 글로벌 주가의 조정폭이 깊어지는 등 시장 변동성이 확대됨에 따라 향후의 시장 흐름에 대한 관심도 증가하고 있다. 위험선호의 변화는 금융여건 및 자금흐름의 변화 등을 통해 글로벌 금융 및 경제에 큰 영향을 미칠 수 있으므로 그 움직임을 면밀히 점검하고 평가해 보는 것이 중요하다.
이하에서는 최근 글로벌 위험회피 강화로 미국 및 신흥국 금융부문에 나타나고 있는 변화를 살펴보고 시사점을 도출하였다.
▶미국 금융시장
글로벌 위험회피 심리의 강화로 미국 금융시장에서는 주식, 고위험채권 등 위험자산의 가격 변동성이 확대되고 신용경계감이 증대되었다. 우선 주식시장에서는 주가의 고평가 부담이 지속되는 가운데 주가지수에서 차지하는 비중이 높아진 기술주를 중심으로 주가 변동성이 크게 확대되고 주식 관련 고위험 거래가 둔화되는 양상이 나타나고 있다. 특히 고위험·고수익 종목인 밈(Meme) 주식의 주가가 큰 폭의 약세를 보이고 SPAC(기업인수목적회사)의 발행도 부진한 모습을 나타내고 있다.
다음으로 고위험채권에 대해서는 신용경계감이 확대된 가운데 리스크에 대한 관심이 높아졌다. 이에 따라 투기등급 회사채 신용 스프레드가 상당폭 상승하고 주로 고위험 대출을 기초자산으로 편입하는 대출채권 담보부증권(CLO)의 가격도 상당폭 하락하였다. 이런 가운데 글로벌 기관투자자가 투자한 투기등급 회사채 펀드자금이 대거 유출되고 신용리스크를 헤지하기 위한 거래가 증가하였다.
뿐만 아니라 여타 고위험자산 시장에서도 암호자산 가격이 급격한 변동성을 보이며 거래가 위축되었고, 대체투자 펀드자금이 유출되는 등 수익 추구(search for yield) 행태가 약화되었다.