2. 분석 결과
(수입 물가 충격에 따른 가격전가 분석 결과)
〈수입품목별〉
수입 물가 상승의 가격전가는 중간재보다는 원자재 수입 물가 충격에 기인하며 원자재 가운데 농수산품의 가격전가 정도가 광산품보다 높은 것으로 분석되었다. 먼저 수입품목별로 충격반응함수를 살펴보면 수입 원자재 물가 충격 시 생산자물가지수(총지수) 상승률이 확대되는 효과가 유의하게 나타났다(〈그림 10〉). 원자재 품목별로 살펴보면 곡물 등 농수산품 수입 물가 충격의 반응이 원유, 금속 등 광산품에 비해 지속기간이 길고 크기가 큰 것으로 추정되었다. 반면 중간재 수입 물가 충격반응의 경우 유의성이 없는 것으로 분석되었는데 이는 중간재 수입 물가 변동의 대부분이 원자재 수입 물가 충격에 기인하기 때문인 것으로 보인다.
가격전가비율을 살펴보면 원자재 수입 물가 상승률이 1%p 증가 시 생산자물가 상승률은 약 0.13%p 확대되는 것으로 나타나(가격전가비율 0.13) 수입 중간재 물가 가격전가비율(0.08, 단 생산자물가 반응의 유의성은 없음)을 상회하는 것으로 분석되었다(〈그림 11〉). 수입 원자재 품목별로 보면 농수산품의 가격전가비율(0.15)이 광산품(0.11)보다 높게 추정되었다.
가격전가의 비대칭성·비선형성 분석 결과 단기적으로는 수입 물가 하락 시보다 상승 시에, 또한 상승폭이 작을 때보다 클 때 수입 물가 상승폭이 클수록 생산자물가로의 전가가 더 크게 나타났다. 먼저 양의 수입 물가 충격 시 생산자물가로의 전가가 음의 충격보다 더 크게 나타나는 비대칭성27)을 확인할 수 있었다. 충격 후 6개월 이내에는 충격의 크기와 상관없이 양의 충격에 대한 누적반응이 음의 충격보다 더 크게 추정되었다(〈그림 15〉). 
다음으로 비선형성에 대한 분석 결과를 살펴보면 Jorda(2005)와 같이 충격의 크기(표준편차)를 각각 0.25, 1, 3으로 가정하였을 때28) 생산자물가 반응29)은 충격의 크기에 따라 다르게 나타나는 비선형성을 보였다. 특히 양의 충격 크기가 3인 경우 1년 내 누적 반응이 가장 크게 추정되었는데 이는 Hamiliton(2011)30) 등의 선행연구와 부합하는 것으로 나타났다(〈그림 15〉).