〈부록 3〉 환율변동성 영향력 결정요인 계량화 방법<br>본고에서는 환율변동성이 수출에 미치는 영향력의 크기를 결정하는 주요 요인들을 지수로 계량화하였는데 동 지수가 클수록 수출에 대한 환율변동성의 영향력이 커짐을 의미하도록 하였다. 환위험 흡수능력의 경우 다음과 같은 방법으로 계량화하였다. 수익성이 좋고 현금을 많이 보유할수록 환위험 흡수능력이 높은 것으로 판단하여 매출액영업 이익률과 현금비율을 이용하여 환위험 흡수능력 여부를 측정하였다. 우선 기업경영분석 자료에서 두 지표의 업종별 2000~09년 평균을 계산(〈표 3-1〉의 1~2행)하였다. 그 다음 각 지표의 수치가 가장 큰 업종을 100으로 하여 모든 업종에 대해 지수화(〈표 3-1〉의 3~4행)하였다. 이어 지수화된 두 지표를 평균(〈표 3-1〉의 5행)하였는데 이는 수익성 및 현금보유능력을 모두 고려한 환위험 흡수능력을 나타낸다. 마지막으로 평균한 숫자의 역수가 가장 큰 업종(즉 환위험 흡수능력이 가장 낮은 업종)이 100이 되도록 지수화(〈표 3-1〉의 6행)하였다. 이는 환위험 흡수능력이 상대적으로 낮은 업종이 환율변동성의 영향을 더 크게 받는다는 점을 고려한 것이다.<br>수입원자재 의존성, 다국적 기업성, 자본 의존성, 제품 이질성 등 여타 요인에 대해서도 산업연관표, 기업경영분석 등의 자료를 활용하여 위와 비슷한 과정을 거쳐 계량화하였다.