3. 환매조건부매매시장
환매조건부매매(RP 또는 Repo; Repurchase agreement)란 미래 특정 시점 또는 거래당사자 중 일방이 통지한 시점에 특정 가격으로 동일한 증권을 다시 매수 및 매도할 것을 약정하고 이루어지는 증권의 매매 거래를 말한다.
증권의 매매가 처음 이루어지는 시점과 이후 환매매가 이루어지는 시점을 각각 매입일(purchase date)과 환매일(repurchase date)이라 하며, 매입일의 증권 매매가격은 매입가(purchase price), 환매일의 매매가격은 환매가(repurchase price)라고 부른다.
또한 매입일에 매입가를 수취하고 증권을 매도하는 것을 ‘RP매도’라 하며, 매입가를 지급하고 증권을 매입하는 것을 ‘RP매수’라 칭한다.
RP거래는 매수자에게는 단기 여유자금을 안전하게 운용할 수 있는 수단으로, 매도자에게는 무담보 차입에 비해 저렴한 자금조달 수단으로 기능함으로써 단기금융시장의 효율적인 작동에 기여한다.
또한 증권 매입대금의 조달이나 증권의 차입을 용이하게 하여 증권유통시장에서의 차익거래를 촉진함으로써 증권시장의 가격 발견 기능을 제고하고 시장유동성을 증대시키는 역할도 수행한다.
요컨대, RP거래는 단기금융시장과 증권시장의 효율성을 증대시키고 장단기 금융시장 간 연계성을 강화하여 통화정책의 금리파급경로가 원활히 작동하게 함으로써 결과적으로 통화정책의 효율성 제고에 기여하게 된다.