2. 구조적 요인
(노동시장 구조개혁에 따른 단위노동비용 상승 둔화)
□ 유로지역 주요국에서 노동시장 구조개혁 등으로 임금상승률이 점차 낮아지면서 단위노동비용 상승률이 하락
o 독일의 고용유지를 위한 단축근로 실시, 스페인의 개별기업별 임금 설정(opt-out)허용(2012년), 아일랜드의 새로운 임금협약 체결 등 유로지역 주요국은 노동구조 개혁을 추진
 아일랜드는 금융위기 이전(2001~08년) 연평균 5%대에 달하던 명목임금 상승률을 2010년 0.6%, 2011년 2.6%로 조정하는 협약을 체결
o 유로지역의 단위노동비용 상승률이 2000 ~ 09년중 평균 2.0%에서 2011 ~ 14년중에는 1.2%로 하락
― 특히 유로지역 주변국(스페인, 포르투갈, 그리스, 아일랜드)은 단위노동비용이 하락한 데다 실질실효환율도 낮아지면서 수출가격 경쟁력이 제고
(재정개혁에 따른 경상수지 개선)
□ 유로지역 주요국의 정부재정 개혁을 통한 재정건전화 추진은 경상수지 개선에도 도움
o 재정건전화로 유로지역의 구조적 재정수지 적자비율이 2011년 3.7%에서 2015년 0.9%로 하락
― 특히 유로지역 주변국의 재정긴축은 정부부문의 과잉투자에 의한 경상수지 악화 가능성을 줄임
o 경상수지 변동요인을 경제주체별로 구분하여 분석해 본 결과, 정부부문에 의해 유발된 경상수지 적자규모가 지속적으로 감소하는 추세(2011년 -3.4% → 2014년 -1.9%, GDP대비 비율)
― 대부분의 분석대상국에서 경상수지 개선(2011년대비 2014년)에 정부부문의 기여도가 가장 큰 것으로 나타남