Ⅴ. 분석결과
1. 개별변수 분석
제 Ⅲ장에서 언급한 후보변수를 원계열 및 전분기·전기대비 증감 혹은 증감률로 변환하여 분석에 사용한다. 변수가 비율변수인 경우 원계열, 전분기 대비 증감, 전년동기 대비 증감 시계열을 분석하고 그렇지 않은 경우에는 원계열, 전분기 대비 증감률(%), 전년동기 대비 증감률(%)을 대상으로 분석한다. 전분기 대비 증감 및 증감률은 계절성을 고려하여 X-13 ARIMA 모형을 통해 계절조정한 시계열을 사용한다. 〈표 2〉는 각 변수별 시계열 변환내역을 정리한다. 한편 각각의 시계열에 대해 원계열 및 HP 필터로 추세를 추정하여 제거한 순환변동치(추세갭)를 모두 고려한다. HP 필터는 양방향(double-sided)이 아닌 일방향(one-sided) 필터를 사용하며, 추세주기의 길이를 결정하는 평활모수 λ는 조규환 외(2013)를 참고하여 1,600, 25,000, 125,000, 400,000의 네 가지 값을 모두 고려하여 분석한다.
가. 완충자본 적립판단을 위한 지표변수
완충자본 적립판단을 위한 지표변수 선정을 위해 앞서 언급한 것처럼 1981년 이후 4차례의 금융위기 이전 [-12,-5] 분기를 경보구간으로 정의하고 분석을 실시한다. 분석결과 각 변수별로 AUROC 0.7 이상, 손실함수 0.3 이하, NTS 비율 0.3 이하를 동시에 만족시키는 시계열이 있을 경우 유용한 것으로 판단한다. 특정 변수에 동 조건을 만족시키는 시계열이 여러 개 존재할 경우 그중 가장 성과가 좋은 시계열(더 많은 수의 평가지표에서 우위에 있는 시계열)을 하나만 선정한다. 〈표 3〉은 위의 평가기준을 충족하는 지표변수 시계열과 해당 시계열의 AUROC, 손실함수, NTS 비율 등 평가지표, 그리고 손실함수 및 NTS 비율을 최소화하는 최적임계치 (Th_1, Th_2)를 정리하여 보여준다. 예를 들어 가계신용/GDP 변수의 경우 증감이나 증감률이 아닌 원계열을 HP 필터링(λ=1,600)하여 계산한 추세갭에서 가장 효율적인 경보를 관측할 수 있으며, 이 때의 AUROC는 0.78, 손실함수는 0.22, NTS 비율은 0.19이다. 한편 이러한 손실함수 및 NTS 비율은 모두 최적 임계치 값이 0.00일 때 계산된 것이다.