3. 저축은행
일반은행과 달리 저축은행의 경우 신용도가 낮은 차주를 대상으로 자금을 공급하고 있다. 저축은행의 자금공급 행태가 일반은행과 다를 수 있음을 감안하여 저축은행에 대해서도 동일한 분석을 수행하였다. 이를 위해 2004년 2분기부터 2014년 3분기까지의 기간 중 영업을 지속적으로 수행한 70개 저축은행을 대상으로 해당기간 동안의 자료를 사용하여 동태패널 실증분석을 실시하였다.
〈표 4〉를 통해 저축은행에 대한 동태패널 실증분석 결과를 보면, 과다식별제약이 유효하다는 Sargan Test의 귀무가설이 지지되지 않는 것으로 나타났다(모형 I). 일반적으로 잔차항에 이분산성이 있을 경우 Sargan Test는 과도하게 기각되는 경향을 보인다. 저축은행의 경우 숫자도 많은데다가 영업행태도 다양하여 이분산성이 매우 클 것으로 보이며 이러한 높은 이분산성으로 인해 Sargan Test가 기각되었을 가능성이 있다. 이를 감안하여 이분산성이 있음을 감안한 추정모형 II를 사용하여 실증분석을 수행하였다. 추정모형 Ⅱ에서 잔차항의 자기상관 검증결과, 세 번째 및 두 번째 시차에서 자기상관이 없는 것으로 나타났다.
모형 Ⅱ를 기준으로 추정결과를 보면, 콜금리와 신용위험이 상승하면 대출규모가 감소하고 대출금리는 상승하는 것으로 나타나, 이 두 변수가 공급요인으로서 작용하고 있음을 시사한다. 다만, 자기자본비율의 경우 유의성이 낮게 추정되었다. 저축은행의 경우 은행에 비해 자기자본비율 규제 및 감독이 엄격히 시행되지 않음에 따라 자기자본비율이 대출에 큰 영향을 주지 않았을 가능성이 있다. 다음으로 물가상승률과 경제성장률이 높아지면 대출규모가 증가하고 대출금리는 하락하는 것으로 추정되었다. 이러한 추정결과는 물가상승률과 경제성장률이 예상과 달리 대출공급요인으로서 작용함을 의미한다. 물가상승률과 GDP증가율이 상승할 때 저축은행은 차주의 자금상환능력이 제고됨을 감안하여 자금공급을 확대할 수 있다.