▶외국인 주식자금
외국인 주식자금은 팬데믹 직후에는 위험 변화에 민감하게 반응하는 글로벌 액티브 펀드 자금을 중심으로 큰 폭으로 순유출되었다. 이후 주요국 중앙은행들이 신속히 대규모의 유동성을 공급하였음에도 불구하고 외국인 주식자금은 예상과 달리 지속적으로 순유출되어 순유출 규모가 글로벌 금융위기시인 2008년중 순유출(355달러) 규모를 넘어섰다. 통상 주요국의 완화적 통화정책이 실시될 경우 글로벌 유동성 확대로 인해 시차를 두고 외국인 주식자금의 순유입 전환이 기대되었으나 2021년에도 외국인 주식자금이 211억달러(21년 1~11 월) 순유출된 것이다.
이러한 현상은 코로나19 충격 이후 풍부한 유동성 및 저금리 환경 하에서 국내 개인투자자의 주식시장 참여가 급증한 데 주로 기인한 것으로 분석된다. 이를 바탕으로 주가 수준이 상대적 으로 가파르게 높아지면서 외국인이 주식을 대량 매도할 수 있는 환경이 조성된 것으로 평가된다.
또한 시장조사업체 및 글로벌 투자은행 등의 반도체 업황 및 기업실적 전망 변화에 따라 대규모 자금유출입이 발생한 점도 주요한 요인으로 작용하였다. 아울러 연기금 등 상당수 장기투자자들이 자산별 목표투자비중을 준수하며 장기적 관점에서 자산을 운용하고 있는 행태도 외국인 주식자금의 지속적인 유출 요인인 것으로 평가된다. 즉 2020년 후반 들어 우리나라의 주가 급등이 두드러지면서 이들 투자자의 한국 투자 비중이 높아짐에 따라 포트폴리오 리밸런싱 차원에서 이를 조정한 측면으로 추정된다.