하지만 예상과는 달리 구조적변화 시점 이후에 사모펀드 시장 확대와 금융안정성 간의 관련성은 상당히 낮은 것으로 밝혀졌다. 〈표 10〉은 구조적변화 시점 이후의 사모펀드 수탁고 성장과 금융시장 및 금융기관의 수익률, 금융안정성지표간의 관계 중 유의한 그랜저인과관계만을 정리한 것이다. 일단 사모펀드 확대가 금융시장 수익률에 그랜저인과한 것은 15 경우 중 채권형 펀드가 KIS종합채권 수익률에 대해 선도관계를 보이는 단 하나의 경우만이 존재했다. 전체 기간을 대상으로 동일한 분석을 실시한 〈표 3〉에서 9 경우에서 사모펀드 확대가 금융시장 수익률에 선도한 관계를 보인 것과 비교하면 지극히 제한적인 숫자이다. 특히 전체기간 대상 분석에서 사모펀드합이 주식, 채권, 선물, 부동산, 대체 등 모든 시장수익률에 그랜저인과한 것과 비교하면 의외의 결과로 해석할 수 있다. 반대로 금융시장 수익률이 사모펀드 수탁고 증가를 선도하는 경우는 주식시장과 부동산시장이 사모펀드 전체에, 주식혼합BM이 증권형에 대한 경우 등이 있었다. 즉 전체 기간 대상에서는 사모펀드 수탁고가 금융시장 수익률에 대해 그랜저인과하는 경우가 그 반대의 경우보다 훨씬 많았으나 구조적변화시점 이후에는 오히려 금융시장 수익률이 사모펀드 수탁고에 그랜저인과하는 사례가 더 많았다. 특히 최근 부동산과 주식시장의 수익률이 높아져 시장 수익률 향상이 사모펀드 수탁고를 견인하고 있는 것으로 추론할 수 있다.