나. 플랫폼 전자어음(Platform notes) 유통 관련 법규
□ Platform Notes의 등록뿐만 Platform Notes를 구매한 투자자들이 이를 재판매하는 등 유통시키고자 하는 경우에도 연방 및 주의 증권법 적용을 받음.
□ 일반적으로는 운영자가 연방증권거래위원회(SEC)가 승인한 공모(registered publicoffering)형태로 Platform Notes를 판매한 경우에는 이를 구매한 투자자는 특별한 제한 없이 재판매 할 수 있음.
○ 운영자가 SEC에 제출한 증권신고서(registration statement)는 노트의 최초발행(initial placement)과 이후의 재판매를 모두 포함하고 있으므로 운영자 또는 구매한 투자자가 재판매를 위해 SEC에 추가로 제출할 의무가 없음.
□ 그러나 상기한 바와 같이 SEC 승인을 면제받은 경우에는 재판매도 제한될 수 있는데 대표적인 경우가 Rule 506 하에서 발행되어 판매된 증권임.
○ Rule 506을 적용받아 특정한 투자자를 대상으로 판매된 증권의 경우에는 증권법에 따라 SEC의 승인 절차를 따르거나 발행조건과 유사한 조건을 충족하여 SEC 승인을 면제받을 수 있어야 유통시킬 수 있음.