이러한 점들을 반영하여 가계부채가 경제성장률에 미치는 유량효과와 저량효과를 측정하기 위한 추정방정식은 식 (1)과 같이, 가계부채가 소비증가율에 미치는 영향과 관련한 추정방정식은 식 (2)와 같이 설정하였다. 사용변수들의 기초통계량은 〈Table 3〉에 나타나 있다.
추정방법으로는 설명변수들이 내생적인 경우 문제가 발생할 수 있기 때문에 도구변수(IV)를 활용한 GMM(Generalized Method of Moments)방법을 위주로 사용하였다. GMM은 시계열변수의 단위근 존재로 인한 가성회귀(spurious regression)문제도 해소할 수 있는 장점이 있다. 한편, 잔차에 이분산성과 자기상관이 있을 가능성을 감안하여 이에 따른 문제를 완화하기 위해 Newey and West (1987) 방식의heteroscedasticity and serial correlation consistent covariance matrix를 활용하였다. 여기서 적절한 도구변수가 사용되었는지가 매우 중요한 이슈다. 일반적으로 전기 종속변수와 설명변수를 많이 사용하므로 이를 따랐으며 J-Test(Hansen Test)를 통해 사용된 도구변수가 적절한지를 검증하였다.