외환 및 자본 자유화, 금융시장 개방금융의 확대로 인하여 국내 금융기관, 기업, 가계의 부채와 자산중 외화표시 부분의 비중이 상승하고 있다. 따라서 원/달러 환율의 변동이 이들의 부채와 자산의 변동을 초래하여 실물경제에 미치는 영향이 증가하고 있다. 금융기관의 외화표시 순부채의 증가는 환율변동 위험의 노출을 확대하여 원/달러 환율 상승시 자동적인 원화표시 순부채의 증가를 초래하여 금융기관의 영업력을 저해한다. 이는 금융기관의 중개기능을 약화시켜 실물경제의 위축을 초래한다. 또한 앞서 설명하였듯이 원/달러 환율의 상승은 원화로 산정한 기업의 외화표시 부채의 크기를 증가시켜 투자를 위축시킬 수 있다. 또한 최근 중소기업의 KIKO 사태에서 알 수 있는 바와 같이 원/달러 환율의 변동은 직접적으로 기업의 순부채와 재정상태에 영향을 주어 결국 실물경제에 큰 영향을 입힐 수 있다. 향후 환율변동이 경상수지를 통하여 실물경제에 미치는 영향이 점점 미약해지는 반면, 위와 같은 금융경로를 통하여 실물경제에 미치는 영향은 더욱 증가할 것으로 예상된다. 따라서 외환당국은 향후 환율정책 수행시 이러한 변화를 더욱 중요하게 고려해야 할 것이다.