제2장 단기금융시장
1. 개관
단기금융시장은 금융기관, 기업 등 경제주체들이 단기적인 자금 과부족을 조절하기 위해 보통 만기 1년 이내의 단기금융상품을 거래하는 시장으로 자금시장(money market)이라고도 한다. 
한국의 단기금융시장은 콜시장, 환매조건부매매시장, 한국은행 환매조건부매매시장, 양도성예금증서시장, 기업어음시장, 전자단기사채시장, 표지어음시장, 통화안정증권(만기 1년 이내)시장, 재정증권시장 등으로 구성된다. 
단기금융시장은 국민경제내 자금의 잉여부문과 부족부문을 연결시켜 준다는 점에서 자본시장 등 여타 금융시장과 같은 기능을 수행하며 다음과 같은 특징을 갖고 있다. 
첫째, 단기금융시장은 경제주체에게 단기자금을 효율적으로 조달 · 운용하여 유휴현금 보유에 따른 기회비용을 절감할 수 있는 기회를 제공한다. 
단기금융시장을 활용할 경우 경제주체들은 여유자금이 생기면 안전성과 유동성이 높은 단기금융상품에 운용하고 자금이 부족해지면 단기채무증서 등을 발행하여 조달함으로써 유휴현금의 보유규모를 줄일 수 있게 된다. 
둘째, 단기금융시장은 경제주체에게 금융상품 보유에 따르는 위험을 관리할 수 있는 수단을 제공한다. 
일반적으로 단기금융상품은 장기금융상품에 비하여 금리변동에 따른 가격변동폭이 크지 않으므로 자본손실위험이 작으며 유통시장이 잘 발달된 경우 만기 이전에도 쉽게 자금을 회수할 수 있어 유동성 위험도 크지 않다. 
그러므로 경제주체들은 장기채권 또는 주식가격이 하락할 것으로 예상될 때 이들 자산을 매각하고 단기금융상품을 매입함으로써 자본손실위험을 줄일 수 있다. 
또한 금융시장의 불확실성이 높아진 시기에는 장기금융 상품을 축소하는 대신 단기금융상품 보유를 확대함으로써 유동성위험을 줄일 수 있다. 
셋째, 단기금융시장은 중앙은행의 통화정책이 수행되는 대상시장이며 동 정책효과가 파급되는 시발점이다. 
중앙은행의 정책금리 변경은 단기시장금리를 통해 장기시장금리, 은행 예금 및 대출 금리, 주가, 환율 등 금융시장 전반에 파급되며, 이는 최종적으로 생산, 물가 등 실물경제에 영향을 미친다. 
일반적으로 단기금융시장이 발달되어 있으면 재정거래가 활발해지고 시장간 상호연계성도 높아짐으로써 통화정책 효과의 파급이 원활하게 이루어진다.