환율변동과 기업 채산성과의 관계에 대한 국내 선행연구 대부분은 원/달러 환율이 절상될 경우 수익성이 하락한다고 보고하였다. 안순권(2008)은 1989년부터 2007년 까지 기간 동안 원/달러 환율이 10% 하락할 경우 전체 제조업의 매출액영업이익률이 0.29%정도 하락한다고 하였다. 또한 기업 특성 별로 수출기업, 중소기업, 저생산기업 등의 채산성이 환율변동에 더 민감한 영향을 받는다고 하였다. 문우식·이종건(2003)도 10%의 환율절하는 제조업 영업이익을 7조~9조원, 매출액 영업이익률을 1.6%~2.2%point 증가시킨다고 하였다. 장봉규(2015)는 2001년부터 2012년 동안 환율변화가 기업채산성에 미치는 영향을 살펴본 결과 대부분 업종에서 환율 상승의 채산성 효과를 확인할 수 없었으며, 수출중심기업의 경우 채산성이 개선된 반면 내수기업의 채산성의 악화되었다고 보고하였다.
한편 한국수출입은행(2015)의 국내 수출기업 415개에 대한 설문조사에 의하면 국내 수출활동에 영향이 큰 환율은 원/달러(94.5%), 원/엔(32.2%), 원/유로(29.4%) 그리고 원/위안(8.6%)이다. 엔화는 결제비중(3.0%) 및 수출비중(5.6%)이 상대적으로 낮지만 양국의 수출품 구성이 50%이상 유사하는 등 수출경합도가 높아 원/엔 환율의 영향이 큰 것으로 나타났다. 엔화의 영향을 가장 많이 받는 업종으로 문화콘텐츠, 선박, 철강 및 비철금속 등을 들 수 있는데 문화콘텐츠의 경우 일본 수출비중이 30.2%로 매우 높고, 선박, 철강 및 비철금속은 일본과 수출 경합도가 높기 때문이다. 따라서 원/엔 환율 상승은 이와 같은 수출기업의 채선성에 부정적 영향을 미친다. 더욱이 원/달러 환율이 하락하는 가운데 원/엔 환율의 절상은 수출기업의 채산성에 이중의 부정적 효과를 미치게 된다. 한편 내수기업의 입장에서는 원/엔 환율의 절상이 유리할 수 있는데, 업종별로 보면 반도체, 전자부품, 통신장비, 자동차·자동차부품 등은 일본으로부터 도입되는 자본재와 기재재의 수입단가를 하락시켜 제조원가를 감소시키기 때문이다.