앞에서 살펴본 것처럼, 기대연금자산은 미래의 소득과 정부가 정한 수급률 등의 각종 복잡한 산식들에 의존하여 결정된다. 이처럼 순기대연금자산 추정과정이 매우 복잡하기 때문에 근로자가 이러한 산식들을 모두 정확하게 고려하여 저축행위를 하지 않는 한 외생성 가정을 만족한다고 보아도 무리가 없어 보인다. 그럼에도 불구하고 기대연금자산과 오차항 사이에 상관관계가 존재한다면 본 연구의 추정결과에 편의가 포함되었을 가능성을 전혀 배제할 수 없다. 따라서 이를 고려하기 위해 고정효과모형을 함께 추정하여 결과를 보고하였다. 인구통계학적 설명변수로는 가구주의 나이, 나이제곱, 교육연수, 가구 근로소득, 여성 가구주 여부, 가구원수, 광역시 거주 여부, 자가소유 여부를 포함하였다. 소득이 많은 젊은 시절에 저축이 높고 노년에는 저축이 점점 줄어드는 생애소득가설의 이론적 예측을 반영하기 위하여 가구주의 나이와 나이제곱 변수를 추가하였다. 가구원수가 늘어날수록 비내구재의 소비가 비례적으로 늘어난다면 가구원수가 많은 가구의 저축은 더 적을 것이 예측되므로 이를 고려하였다. 그리고 대도시와 소도시 및 농촌 지역 등의 물가차이를 통제하기 위해서 광역시 거주더미를 추정식에 포함하였으며, 저축에 대한 가구선호의 차이를 반영하기 위하여 가구주의 여성여부와 교육연수를 통제하였다. 또한 자가 구매를 통한 급격한 순자산의 증가를 고려하기 위해서 자가소유 더미를 추가하여 통제하였다.