2.신규 조기경보시스템의 개편 방안
가.금융스트레스지수의 개편 방안
□ 기존 모형의 표본기간을 확대하여 ‘97년 외환위기 이전 및 금번 글로벌 금융위기를 포함하여 동행지수의 위기식별능력 개선
□ 각종 통계적 기법을 활용하여 지수의 변동성 측정 등을 보다 효과적으로 수행할 수 있도록 개선
○ 주식․외환 및 은행부문 스트레스 지수 산정시 ‘직전 1년중 최대값대비 비율’을 활용하여 변동성을 측정
○ 주간 시가․종가․고가․저가 데이터를 활용하여 주식시장 및 외환시장의 변동성을 측정
○ 각 시장별로 복수의 지표를 지수산정에 사용하여 한 변수에 대한 특수한 충격으로 시장 영향을 판단하는 것을 지양
□ 개편 금융스트레스지수(FSI)(FSI-1)의 작성 단계
① 1단계:지수 작성구간 결정
-1995.5월(국채금리 데이터의 시작시점)이후 최근까지로 하여 1997년 아시아 외환위기 이전 데이터를 포함
② 2단계:데이터 수집 및 가공
-은행업베타 계산시 전일비 주가수익률(로그차분)을 이용(현행 방식은 주가 수준변수를 이용)
-신용스프레드의 안전자산은 통안채1년물을 국고채 3년으로 대체하여 만기를 일치
-한-신흥국 금리차 및 한-미 금리차는 제외
-CMAX(혹은 CMIN)지표를 주가, 환율 및 은행주상대주가에 적용
-GK 변동성 지표를 주가 및 환율에 적용
-VKOSPI, 장단기스프레드, 은행채스프레드를 새로 포함
③ 3단계:개별 지표의 표준화
-특정 채널에 집중된 강한 스트레스 상황이 순화되어 위기를 인식하지 못하는 것을 방지하기 위하여 경험누적확률변환 방식의 표준화는 생략
-우선 각 지표의 표본구간내 표본평균과 표본표준편차를 이용하여 단위를 통일
-다음으로 해당 채널에 속한 지표 중 최대값을 선정
④ 종합지수를 생성
-각 채널별 지표에 가중치를 부여하여 합산한 종합지수를 작성
-가중합산된 종합지수를 경험누적확률분포를 이용하여 표준화
□ 개편 금융스트레스지수(FSI)는 다음 표에서와 같은 채널별 지표로 구성