Ⅲ. 기후변화가 실물경제 및 금융에 미치는 영향 
1. 기후변화가 거시경제에 미치는 영향 
가. 파급경로 
□ 기후변화는 그 자체가 초래하는 물리적리스크와 이에 대응하는 과정에서 발생하는 이행리스크를 통해 실물경제 각 부문 및 물가에 영향(Batten et al., 2020; BOE, 2015; Carney, 2015)
나. 기후변화 이행리스크가 실물경제에 미치는 영향 
[시나리오 설정] 
□ 파리기후변화협약의 목표 달성을 전제로 NGFS가 제시한 온실가스 감축 및 배출가격 경로를 기초 시나리오로 활용
o 2℃ 시나리오：지구 평균온도 상승폭이 산업화 이전대비 1.5~2.0℃ 이내로 억제될 수 있도록 우리나라의 이산화탄소 배출량을 2020년 6.7억톤에서 2050년 2.0억톤으로 약 70% 감축 
o 1.5℃ 시나리오：｢2050 탄소중립｣을 달성하여 지구 평균온도 상승폭이 산업화 이전대비 1.5℃ 이내로 억제될 수 있도록 2050년경 우리나라의 이산화탄소 배출량을 2020년 대비 약 100% 감축
[분석방법] 
□ 다각적인 측면에서의 추정을 위해 한국은행의 거시전망 모형(BOK-DSGE) 및 기후 스트레스 테스트 모형(BOK-Climate StressTest)을 동시에 활용하여 시나리오별 영향을 추정
o (BOK-DSGE) 현재 모형 내에서 탄소세와 유사한 반사실적(counterfactual) 시나리오 분석이 가능해지도록 자본소득에 조세를 부과함으로써 GDP 및 물가에 미치는 영향을 추정
o (BOK-Climate Stress Test) 온실가스 배출권거래제 강화 및 저탄소기술 발전에 따른 기업들의 생산비용 변화를 산출하고 이를 바탕으로 GDP 변화를 추정
[분석결과] 
□ (GDP 변화) 시나리오 분석 결과, 탄소가격 정책은 효과적인 친환경 기술 및 정책 등으로 보완되지 않는 경우 성장에 장기간에 걸쳐 부정적 영향을 미치는 것으로 추정
o 2℃ 시나리오：GDP 성장률이 연평균 0.08~0.09%p 하락할 전망
― 동 시나리오에서는 저탄소 기술발전 영향이 탄소가격 정책 영향을 상당폭 상쇄하여 이행리스크 영향이 작은 수준
o 1.5℃ 시나리오：GDP 성장률이 연평균 0.25~0.32%p 하락할 전망
― 동 시나리오에서는 2040년 이후 온실가스 배출비용이 빠르게 상승함에 따라 이행리스크 영향이 크게 확대
□ (물가 변화) 탄소세 부과 등 탄소가격 정책은 효과적인 친환경 기술 및 정책 등으로 보완되지 않는 경우 기업의 생산비용 증대를 통해 물가상승을 초래할 가능성
o 2℃ 시나리오：소비자물가 상승률이 연평균 0.02%p 상승할 전망
o 1.5℃ 시나리오：소비자물가 상승률이 연평균 0.09%p 상승할 전망
□ (물리적리스크) 저탄소경제로의 이행이 원활하게 진행되지 못해 기후변화로 인한 피해가 현실화 될 경우, 물리적리스크 피해 기업의 금융자산 가치하락이 발생하며 동 자산을 보유한 금융기관의 건전성이 악화될 우려
□ (이행리스크) 저탄소경제로의 이행과정에서 온실가스 배출규제의 부정적 파급효과가 저탄소 기술발전의 긍정적 파급효과를 상회할 경우, 고탄소산업 관련 금융자산의 신용·시장위험이 상승하여 동 자산을 보유한 금융기관의 건전성을 악화시키고 금융안정에 부정적 영향을 미칠 우려
