참고 3
최근 은행채 스프레드 확대 배경
2017년 들어 안정세를 보이던 은행채 스프레드(국고채 대비)가 6월 중순 이후 크게 확대되었다. 특히 1·2년물의 경우 스프레드가 큰 폭으로 상승하면서 2012년이후 가장 높은 수준을 기록하였다. 이하에서는 최근 은행채 스프레드의 확대 배경을 살펴보고 금융시장에 미칠 영향을 점검해 보았다.
( 스프레드 확대 배경 )
[1]LCR 규제 강화에 따른 수급여건 악화 은행들이 금년 7월 LCR 규제 강화에 대응하는 과정에서 고유동성자산 확보를 위해 은행채 발행을 크게 늘리면서 시장의 수급여건이 악화되었다. 은행들은 규제 강화에 따른 LCR 하락에 대비하여 국고채 등 고유동성자산 매입을 확대 하였으며 이를 위한 매입자금 조달의 일환으로 은행채 발행을 이전보다 크게 늘렸다. 특히 조달비용 절감을 위해 발행금리가 상대적으로 낮은 1·2년물 발행을 선호하면서 해당 만기물을 중심으로 은행채 금리가 큰 폭 상승하였다.
은행들이 고유동성자산 투자를 늘리면서 은행채 투자여력이 약화된 점도 시장의 수급여건을 악화시키는 요인으로 일부 작용하였다. 실제 2017년 6월 이후 국내은행의 국고채, 통화안정증권, 특수은행채에 대한 투자는 크게 늘어난 반면 고유동성자산으로 인정받지 못하는 은행채에 대한 투자는 낮은 수준을 보이고 있다.
[2]예금인출 등에 대비한 선발행 수요
계절적 요인 등으로 연말 예금인출 가능성이 있는 상황에서 향후 시장금리 상승을 우려하여 은행들의 은행채 선발행 수요가 커진 점도 은행채 스프레드의 확대 요인으로 작용한 것으로 보인다.