먼저 저금리 통화충격이 잘 식별되었는지를 살펴보면, 확장적 통화충격 이후 일정 기간 동안 소비자물가지수는 통계적으로 유의하게 상승하였으며, 본원통화도 증가한 것을 확인할 수 있다.
즉, 물가 퍼즐(price puzzle) 및 유동성 퍼즐(liquidity puzzle)이 나타나지 않았다.
이에 따라 통화충격은 잘 식별된 것으로 판단된다.
위험추구경로에 대한 작동 여부에 대해 살펴보면 다음과 같다.
실질콜금리에 대해 확장적 통화충격이 발생하면 위험가중자산비율는 17분기 이후부터 지속해서 통계적으로 유의하게 상승하였다.
총대출은 통화충격 직후인 2분기 ~ 21분기 기간중에는 상승률을 유지하였으나 통계적 유의성은 없었다. 그러나 22분기부터 통계적으로 유의하게 상승하였으며, 증가세도 가파른 것으로 분석되었다.
이를 종합해 보면 다음과 같다.
실질콜금리에 대해 확장적 통화충격이 발생하면 총대출 및 위험가중자산비율이 중장기적으로 통계적으로 유의하게 증가하는 것으로 분석되었다.
이러한 결과는 위험추구경로가 중장기적으로 국내은행에서 작동하는 것을 의미한다.