가. 자본유입의 순환주기 단축
먼저 우리나라 자본 유입의 순환 주기가 1990년대와 2000년대에 어떻게 달라졌는지를 살펴보자.
〈그림 15〉에 의하면 1990년대에는 전체 자본 유입이 증가하기 시작하여 정점에 다다른 후 다시 감소하여 저점에 도달하는 기간 즉 순환 주기가 평균적으로 약 17분기 정도였으나 2000년대 들어서는 약 13분기로 1년 정도가 단축되었다.
이처럼 2000년대에 자본 유입의 지속성이 단축된 것은 주로 차입의 순환 주기가 18분기에서 7분기로 크게 줄어든 데 기인한 것이다.
순환 주기를 자본 유입의 확장 기와 수축기로 나누어서 살펴보더라도 〈그림 16〉에 나타난 바와 같이 두 기간 모두 2000년대 들어서 순환 주기가 짧아진 것으로 나타났다.
특히 차입의 경우 확장기의 순환 주기는 7분기에서 3분기로 줄어들었으나 수축기의 경우는 11분기에서 4분기로 대폭 단축된 것으로 나타났다.
한편, 채권 투자의 경우에는 2000년대 수축기의 순환 주기가 3분기로서 차입보다 더 짧은 것으로 나타났다.
다음으로 우리나라 자본 유입의 순환 주기적 특징이 신흥국 전체 그룹과는 어떻게 다른지를 2000년대 이후의 기간을 대상으로 비교해 보기로 한다.
〈그림 17〉에 의하면 전체 자본 유입의 경우 우리나라는 신흥국 평균과 유사한 것으로 나타났다.
그러나 자본 유형별로 보았을 때는 차입의 경우 7분기에 불과하여 신흥국 평균인 12분기의 거의 절반 수준에 불과하였다.
순환 주기를 확장 기와 수축기로 구분하여 비교해 보면 〈그림 18〉에 나타난 바와 같이 두 기간 모두 전체 자본 유입에서는 우리나라와 신흥국 평균 간에 큰 차이가 없는 것으로 나타났다.
다만, 채권 투자와 차입의 경우 수축기의 지속기간이 신흥국 평균보다 단기인 것으로 나타났다.
요약하면 우리나라 자본 유입의 순환 주기는 2000년대 들어 더욱 단축되었으며 채권 투자와 차입자금의 수축기 지속기간은 신흥국 평균보다 더 짧은 것으로 나타났다.