▸ 자유토론 및 질의･응답
Jaime Caruana BIS 사무총장은 Gale 교수가 바젤Ⅲ 유동성 규제는 위기시 개별 금융기관의 유동성을 사용할 수 없도록 하기 때문에 시장의 거래유동성 부족을 초래한다고 주장하였으나, 다음과 같은 이유로 인해 현행 유동성 규제는 시장경색을 예방하는 데 효과적임을 강조하였다. 우선, 현행 규제는 실제 위기시에 유동성을 사용할 수 있도록 설계되어 있다. 또한 유동성 규제에 따른 장기 자금조달 비중의 상승은 시장경색을 완화하는 데 기여할 것이다. 이런 점에서 금융기관의 만기변환(maturity transformation) 기능은 대폭 축소되기보다 보완･유지되어야 할 것이다. 이에 대하여 Gale 교수는 현행 유동성 규제는 당초의 우려스러운 형태에서 상당히 개선되었음에도 불구하고 시스템적 시장경색을 예방하는 데 여전히 미흡한 것으로 보이며, 중앙은행 재할인창구를 통한 유동성 공급도 낙인효과(stigma effect)로 인해 시장경색을 완화하는 데 한계가 있으므로 이러한 규제의 한계를 보완하기 위해 금융기관의 투명성 강화 등 구조개혁 노력이 긴요하다고 답변하였다.