1. 회사채(사모채)
□ 사모채시장의 변혁
◦ 1997-98년 금융위기 이후 은행계 전체가 대출억제를 실시함에 따라, 중소기업전체가 자금조달난에 빠지는 리스크가 발생
*이에 따라, 중소기업일지라도 사채·CP에 의한 자금조달루트를 확보해, 복선적인 조달구조를 구축
*다만, 중소기업은 공모사채를 발행하는 것은 현실적이지 않아, 사모채를 중심으로 회사채 발행
◦ 사모채의 발행기준이 완화
*2000년4월 ‘중소기업특정사채보증제도’가 창설되어, 일정조건을 갖춘 중소기업의 사모채에 대해 신용보증협회가 보증
*보증제도의 창설에 따라, 금융기관 역시 요건을 충족하는 거래처의 사채발행을 촉진
◦ 소규모 회사채를 금융기관이 한꺼번에 모아 채권을 발행하는 CBO(CollateralizedBondObligation)이 보급됨
*CBO는 자산담보증권의 일형태로 자산의 증권화라는 큰 흐름 가운데 발전
*동경도 등 지자체 주도의 CBO·CLO가 정착하고 있어, CBO 시장 발전에 기여함
◦ 사모채 인수형태의 변화
*종래의 사모채는 금융기관이 인수하여 만기까지 보유하는 경우가 많아, 은행대출의 대체수단에 지나지 않았으나, 이러한 경향도 약화
*무담보 사모채의 발행이 증가하고, 이를 대신하여 신용보증협회의 보증이 부여되는 사모채가 증가