4. 세션 4 : 글로벌 유동성과 정책 과제 - 과거, 현재, 그리고 미래(Global Liquidity and Policy Challenges - Past, Present, and Future)
▸ 사회 : Jean-Luc Schneider OECD 부국장
4.1. 발표 1 : Jean-Pierre Landau, Sciences-Po Paris대 교수(논문제목 : Global Liquidity: Questions and Challenges)
글로벌 유동성은 통상적으로 중앙은행이 공급하는 공적유동성과 국제은행이 역외 차입 및 만기전환을 통해 창출하는 민간유동성으로 나눌 수 있는데, 최근에는 민간유동성이 공적유동성을 양적으로 압도하고 있다.
국제금융시장에서 국가간 상호작용이 매우 복잡하므로 글로벌 유동성의 국제적 파급효과에 대한 예측이 어려우며, 국가마다 경제여건이 상이하여 글로벌 유동성 관리를 위한 정책공조에도 어려움이 상당하다. 특히 투자자의 위험선호도가 높아지면 경제전체 내에 가용할 수 있는 유동성의 양도 증가하는 경향이 있는데, 이러한 순환적 속성으로 신흥시장국 금융부문 변동에 미치는 영향을 예측하기가 쉽지 않다. 또한 선진국들의 비전통적 통화정책이 신흥시장국 자본유출입에 상당한 영향을 미침에 따라, 선진국의 출구전략이 미치는 영향은 예상보다 복잡해질 수 있으며 글로벌 유동성의 높은 변동성을 유발할 수 있다.