□ RP 시장의 활성화를 위한 정책방향
○ RP 시장의 성장은 단기금융시장의 질적 성숙에 매우 중요한 요소가 되고, 채권시장이외에도 선물·옵션시장, 채권시장, 외환시장, 신용파생상품시장 등과도 다양하게 연계되어 있어서 금융시장 전반에 걸친 파급효과가 큼
○ RP 시장이 발전하게 되면 담보관리 등의 다양한 단기금융 관련업무가 생겨나게 되고, 금융회사들도 수익창출을 목적으로 RP 거래를 활용하기 위하여 다양한 거래기법의 개발을 위해 노력할 것으로 예상됨
○ 시장조성자(Market Maker) 도입
* 기관간 RP 시장의 규모 확대를 위하여 매수·매도 호가를 제시하여 각각의 거래상대방이 되는 시장조성자 제도를 도입할 필요가 있음
* 이는 대차시장에서 증권금융이 대여자와 차입자의 거래상대방이 되는 익명성 시스템(Blind system)을 응용한 것임
○ 은행 BIS 비율 산정시 RP 매수를 증권매수로 해석
* BIS 자기자본비율 산출시 RP 매수를 일반적인 대출로 해석하지 않고 증권매매로 해석하여 매수한 담보증권을 보유증권과 동일하게 해석하여 동 증권의 가치로 위험가중치를 적용함으로써 BIS 비율 산정시 불리하지 않도록 처리할 필요
* 이를 위해서는 정부의 권고와 유권해석 필요
○ 기관간 RP 시장상황의 용이한 파악을 위하여 종류별, 기물별 호가 및 거래내역 등의 공시 인프라를 구축할 필요성 높음
* 장외 채권시장의 호가정보집중제도를 벤치마크하여 시장조성자의 매수, 매도 호가 및 중개회사들의 호가를 금융투자협회에 집중시켜 이를 공시하는 시스템을 구축함으로써 시장참여자들에게 유용한 실시간 호가정보를 제공
○ 장외 RP 시장에 CCP를 설립하고 차감결제 방식을 시행하여 참가자들의 유동성 부담을 경감시켜 주는 것이 바람직함
* RP 시장에 CCP 제도를 도입하는 것은 RP 시장 활성화에 매우 중요한 요소로 작용할 것으로 예상되며, 미국 RP 시장의 활발한 거래도 CCP제도의 도입에 크게 영향을 받았음