3. 유가 충격
현행 연립방정식 모형에서는 유가DSGE, BOKGM과 같이 원유공급, 산업수요, 투기·예비적 충격을 구분하지 못하며 평균적인 충격반응을 보여준다는 한계가 있다.
일반적으로 글로벌 수요충격으로 국제유가가 상승할 경우 경제성장률이 상승하는 반면, 원유 공급충격 및 투기·예비적 수요충격으로 상승할 경우 성장률은 하락하는 것으로 분석되고 있다.
모의실험 결과 국제유가(Dubai 기준)가 10% 상승할 경우 GDP는 시차를 두고 반응하며 반응의 크기는 1차연도 효과가 △0.05%, 3년 평균 효과는 △0.14%로 추정되었다.
소비자물가의 3년 평균 효과는 0.21% 높아지는 것으로 나타났으며 경상수지는 3년 평균 25억달러 감소하는 것으로 추정되었다.
한편 결과의 해석 시에는 국제유가의 수준에 따라 충격의 크기가 상대적이어서 거시변수 반응의 크기에 상이한 영향을 미칠 수 있음에 유의하여야 한다.
BOK20 모형 충격 부가 시점의 유가(2016~2018년, 약 55달러)가 BOK12 추정당시 유가(2011년, 약 106달러)의 절반 수준으로 하락함에 따라 동일한 10% 충격에 대하여도 실제 유가의 크기가 달라지므로 거시변수 반응 정도가 달라질 수 있다.