□ 유로지역의 수출 부진은 미·중 무역분쟁, 브렉시트 관련 불확실성 등 대외충격이 글로벌 가치사슬을 통해 파급된 데도 일부 기인<br>ㅇ 2018년기준 유로지역의 글로벌 가치사슬(GVC) 참여도(57.3%, 역외 기준)는 일본(47.7%), 중국(45.6%), 미국(45.3%) 등 주요국을 상회하여 대외충격의 파급효과가 상대적으로 컸을 것으로 추정<br>▪ 2018년 GVC 참여도와 수출증가율 변동간 관계를 보면 GVC 참여도가 높은 국가일수록 미·중 무역분쟁 등 부정적 충격이 수출에 미치는 영향이 크게 작용했을 가능성을 시사<br>□ 특히 유로지역의 GVC 참여도를 전·후방 참여도로 나눠 보면 유로지역이 가치사슬 단계 중 후방 GVC 참여도가 높은 다운스트림(downstream)에 위치하고 있는 점도 미·중 무역분쟁의 영향을 증폭시키는 요인<br>ㅇ 2018년중 유로지역의 GVC 포지션지수를 계산해보면 –0.18로 다운스트림에 위치하며 이는 유로지역 산업에서 생산단계가 복잡한 자동차 산업 등이 차지하는 비중이 높은 데 기인<br>ㅇ EU 집행위(2019)는 다운스트림에 위치한 유로지역의 경우 중간재 수입이 많아 미국과 중국이 상호 부과한 관세의 영향이 컸을 가능성을 지적<br>▪ Mao and Görg(2019)는 미·중의 상호 관세부과로 인한 EU의 간접적인 관세부담이 11.7억달러로 전세계에서 가장 큰 영향을 받은 것으로 추정<br>□ 한편 유로지역의 역외 전방 GVC 참여 구조를 보면 유로지역의 주요 수출국인 미국, 중국, 영국 등의 비중이 높아 동 국가들의 수출 부진이 유로지역의 중간재 수출에 부정적으로 작용<br>ㅇ 미·중 무역분쟁 등으로 인한 미국, 중국, 영국의 수출 둔화 충격이 이들 국가에 대한 유로지역의 중간재 수출 둔화로 직접 이어졌을 뿐만 아니라 아세안 및 역외 EU지역으로도 파급되어 이들 국가에 대한 중간재 수출도 함께 부진