□ 벤처캐피탈 운용실태 및 문제점<br>○ 벤처캐피탈시장에서 시장실패 가능성이 높은 영역인 창업초기(early stage)기업에 대한 투자비중은 크게 하락했다가 서서히 회복하는 모습을 보임<br>— ’06년 및 ’07년 결성된 창투조합은 각각 48개, 66개이지만 초기기업에 집중적으로 투자하는 창투조합은 각각 3개, 2개에 불과<br>— 모태펀드의 ’05년 1차사업부터 ’07년 1차사업까지의 출자규모 중 초기기업에 집중적으로 투자하는 투자조합에 출자한 비율은 10.8%에 불과해 출자비중도 높지 않음<br>— 창업 3년 미만 초기단계 기업에 대한 신규투자 비중은 지난 ‘00년 59.1%를 정점으로 계속 감소해 ’05년 26.0%로 최저를 기록함으로써 벤처캐피털이 본연의 역할을 제대로 수행하지 못함<br>○ 창업초기기업 투자를 위한 벤처캐피탈 역할에 한계가 있음<br>— 벤처캐피탈의 업력별 신규투자 현황을 보면, ’02년에는 창업 3년 미만 초기기업 및 창업 3년~7년 사이 중기기업에 대한 투자가 각각 54.1%와 35.0%를 차지했으나 ‘03년 이후 초기기업에 대한 투자가 급격히 감소<br>— 초기단계 기업에 대한 투자는 ‘06년 30.3%로 반등한데 이어 ’07년에는 36.8%로 큰 폭으로 상승해 3년 이상 7년 이하의 중기단계 기업에 대한 투자 규모에 육박한 후, ‘08년에는 11월까지 39.1%로 3년 이상 7년 이하의 중기단계 기업의 35.5%를 능가<br>— 초기단계 기업에 대한 투자 증가에도 불구하고 초기단계 기업에 대한 투자는 40% 미만에 불과