〈참고Ⅱ-1〉
시스템적 리스크
FSB·IMF·BIS는 시스템적 리스크를＂금융시스템에 광범위한 혼란을 야기하고 금융서비스의 적절한 제공을 방해함으로써 경제전반에 심각한 악영향을 초래하는 리스크＂라고 정의하였다.
시스템적 리스크에는 2가지 차원이 있다.
첫째는 시간차원(time dimension)이며 둘째는 횡단면차원(cross-sectional dimension)이다. 시간 차원에서 본 시스템적 리스크는 경기순응성(procyclicality)이다.
즉 경기가 호황일 때는 부도율이 낮아 리스크가 저평가되는 데다 자산가격도 상승하므로 금융기관들이 부채를 끌어와서 위험자산에 대한 투자를 늘린다.
그러나 이렇게 확대된 위험자산은 불황기가 되면 부도 등으로 부실화되며 금융기관들이 관련 손실을 줄이고 유동성을 확보하기 위해 헐값매각(fire-sale)에 나섬에 따라 자산가격이 폭락하여 경기가 더욱 침체된다.
즉 금융시스템이 호황일 때는 경기를 더욱 과열시키는 반면 불황이 되면 불황의 골을 더욱 깊게 하여 경기 진폭을 확대시킴으로써 실물부문에 부정적 영향을 미치는 것이다.
횡단면 차원에서는 시스템적 리스크가 상호연계성(interconnectedness)과 관련된다.
상호연계성이란 특정시점에 금융기관들간 상호거래가 많거나 유사한 자산·부채를 보유한 정도를 의미하며 이러한 정도가 높아지면 어느 한 기관의 도산이 다른 기관들로 급속히 전염됨으로써 금융시스템 전반이 위기에 빠지게 된다.