2) 보틴 일가의 낮은 지분율과 높은 지배력
□ 산탄데르 그룹은 에밀리오 보틴 1세가 1909년 회장에 선출된 이후 지금까지 보틴 일가에 의해 경영되고 있으나 실제 보틴 일가 소유의 지분율은 높지 않은 것으로 나타났음.
○ 1930년 말 기준으로 보틴 일가의 산탄데르 지분율은 6.5% 수준이었고, 그마저도 인수·합병 과정을 거치면서 2000년 대 들어 3% 미만으로 하락
○ 1930년 말 기준으로 Bancode Aragón같은 기관투자자뿐만 아니라 개인투자자들 중에서도 보틴 1세의 지분보다 많은 주식을 보유하였음.