한편, Shaghil Ahmed et al.(2014)의 연구는 2002년 이후 신흥국에 대한 순 민간 자본유입의 결정요인에 대해 검토하였다.
이들 연구의 주요 발견사항은 다음 네 가지인데, 첫째, 신흥국과 선진국 간 성장률과 금리 차, 그리고 글로벌 위험성향이 주요 요인이며, 둘째, 2007-8년 글로벌 금융위기 이전과 이후 기간에서 순자본유입 행태에 있어서 큰 차이가 존재하며, 특히 포트폴리오 유입에 있어서 차이가 큰데, 위기 이후 금리 차이에 더욱 민감하게 반응하는 것으로 나타났다.
셋째, 최근 도입되고 있는 자본통제는 자본유입을 억제하는 것으로 보이며, 마지막으로 양적완화(Quantitative Easing) 등 비전통적 미국의 통화정책이 신흥국 자본유입에 긍정적 효과를 가지는 것으로 나타났다는 것이다.
또한, 선진국들의 완화적 통화정책으로 글로벌 금융위기 이후 신흥국으로 순 자본유입이 급증하고 있으며, 이는 다음과 같은 몇 가지 우려를 낳고 있다고 지적하고 있다.
첫째, 대규모 자본유입은 국내 금융시스템의 자금중개능력(capacity)을 압도할 수 있으며, 이는 과도한 신용 팽창과 자산가격 버블을 유발하여 금융 불안정성을 높일 수 있다.
둘째, 대규모 자본유입은 통화 평가절상을 유도하게 되며, 이는 수출과 성장에 부정적 영향을 미치게 되며, 마지막으로, 대규모 자본유입은 인플레이션 상승 없이 경제성장을 유지하기 위한 적절한 거시경제정책 추구를 어렵게 할 수 있다.
만약 정책당국이 경기과열을 예방하기 위해 정책금리를 올린다고 하면, 이는 추가적인 자본유입을 유발하게 되고 평가절상으로 이어질 것이며, 만약 정책당국이 긴축적 통화정책을 완화하거나 개입으로 평가절상을 억제한다면, 적절한 통화정책을 수행하는 능력은 제한될 것이다.