Ⅲ 과거 사례와의 특징 비교
1. 변동성 : 상대적으로 덜 심각
□ 최근의 신흥국 금융불안은 글로벌 금융위기 이후 발생한 여러 차례의 불안 사례 중 주요 금융 및 외환시장 지표의 변동폭이 가장 작은 것으로 평가
ㅇ 대내외 불안요인 변화에 민감하게 반응하는 가산금리, CDS프리미엄 등 주요 금융시장 지표의 절대 수준과 상승폭이 과거 사례를 모두 하회
▪ 주가의 경우 누적 하락폭이 ‘중국 경기 둔화’와 ‘유럽 재정위기’ 다음으로 크게 나타났으나 지속기간을 감안한 하락속도(월평균 하락률)는 가장 완만
ㅇ 외환시장 지표의 경우 환율은 과거 사례와 큰 차이를 발견하기 어려우나 해외자본 유출 상황은 상대적으로 완만한 수준
▪ 특히 신흥국으로부터의 펀드자금 유출이 가장 심각했던 ‘Taper Tantrum’ 시기에 비해서는 유출 강도가 제한적인 모습
□ 신흥국의 전반적인 대외 취약성이 과거 사례와 비교해 개선되었다고 보기 어려움에도 불구하고 금번 금융불안의 심각성이 덜한 점은 촉발 요인의 파급영향이 과거와 다르다는 점을 시사
ㅇ GDP 대비 총외채 비율과 외환보유고 대비 단기외채 비중 등 신흥국의 외채수준은 자금유출이 가장 심각했던 ‘Taper Tantrum’ 당시와 비슷한 상황
ㅇ 대외채무 상환능력에 영향을 미치는 경상수지 또한 2015년부터 소폭의 적자기조로 전환