마지막으로 외국인 채권투자의 증가는 외채 증가로 이어져 대외충격에 대한 취약성이 커질 수 있다. 기존의 연구결과에 따르면 국제투자자금의 변동성은 주식보다 채권이 높은 것으로 나타나 채권투자 규모가 커질수록 글로벌 디레버리징 발생시 충격이 커진다고 볼 수 있다. 국내채권 투자는 중장기 비중이 높아 단기간내 일시에 유출될 가능성은 낮은 것으로 보이지만 국내외 금융상황이 급변동할 경우 채권투자자금이 상당규모 유출되면서 국내금융 및 외환시장의 변동성이 확대되는 상황이 발생할 수 있다.
따라서 외국인 채권투자 증가에 따르는 잠재적 부담요인에 적절히 대응하는 것이 중요하다. 먼저 금년 들어 재정거래 목적의 단기 매매가 감소하기는 하였으나 주요국에 비해 높은 수준의 무위험금리차가 여전히 지속되고 있는 점에 비추어 재정거래유인의 완화가 필요하다. 이를 위해 선물환 수급불균형의 완화, 외환시장의 효율성 제고 등 구조개선 노력이 지속되어야 하겠다. 또한 국내 채권투자자금이 예기치 않게 급격히 유출될 경우 금리와 환율이 동시에 상승하면서 금융시장과 외환시장의 동요를 가져올 수 있으므로 이에 대비할 필요가 있다. 이를 위해 정책당국은 외국인 채권투자의 만기구조 및 투자자금 유출입에 대한 모니터링을 강화함과 아울러 중장기적으로 외환∙금융시장의 기반확대를 통해 자본유출입의 충격을 흡수할 수 있는 역량구축(capacity building)에 힘쓸 필요가 있겠다.