IV. 연구 결과
1. 거시경제 여건 변수가 금융업의 경영건전성에 미치는 영향
(1) 그랜저인과관계 분석을 통한 유의변수 다중 회귀분석
2변수 VAR를 통한 주가, 환율, 금리, 유가 등 거시경제 여건 변수 변화와 금융업의 자본적정성, 자산건건전성, 수익성, 유동성, 연체율 등 경영건전성 간 각각의 그랜저인과관계 분석 결과는 〈표 5〉에 나타나 있다.
분석 결과 거시경제 여건 변수 가운데 주가가 금융업의 경영건전성에 대해 가장 많은 선행관계를 보이는 것으로 밝혀졌다.
즉 주가는 10개 금융업종의 자본적정성, 자산건전성, 수익성, 유동성, 연체율 등 5개의 경영건전성 지표 중 51%에 대해 그랜저인과관계가 존재하는 것으로 나타났다.
주가에 이어 금리는 20개 변수에 대해, 환율은 18개의 변수에 대해 각각 그랜저인과관계를 보였다.
반면 유가는 거시경제 여건 지표 중 경영건전성에 대한 선행관계가 가장 미약했다.
경영건전성 지표 중에서는 연체율이 거시경제 여건의 변화에 대한 그랜저인과 관계가 가장 높은 것으로 밝혀졌다.
즉 4개 거시경제 여건 지표의 8개 금융업종의 연체율에 대한 선행성 여부 분석에서 17개의 거시경제 여건 지표-금융업종 조합에서 그랜저인과관계가 존재하는 것(53.1%)으로 나타났다.
거시경제 여건 지표는 연체율에 이어 자본적정성(47.5%)과 자산건전성(47.2%)에서 그랜저인과관계가 높은 반면 수익성(27.5%)과 유동성(27.5%)에서는 그랜저인과관계 정도가 낮았다.