4. 배출권거래가격과 연료가격간의 상관관계
김수이(2007)에서는 유럽배출권거래가격(EUA)의 결정요인으로 화석연료 가격이 중요한 역할을 한다는 사실을 분석하였다. 해당 연구에서는 실질 데이터를 이용하여 유럽배출권거래가격과 화석연료가격과의 상관관계를 분석하였다. 상관관계 분석에서는 석유(OIL), 전력(ELE), 석탄(COA), GAS(가스), CGD(가스와 석탄가격 차이), EUA 2007(EU 배출권거래가격 2007년 선도가격)의 2005년 2월에서 2006년 4월까지의 일일 거래 가격과 주간 평균가격을 활용하였다.
배출권거래가격과 화석연료와의 상관관계 분석은 일일데이타와 주간데이타로 나누어 분석하였다. 일일데이타 분석에서 배출권거래가격은 유가(OIL)와의 상관관계가 (유의수준 99%에서) 매우 높은 것으로 나타났다. 하지만 발전부문의 연료전환(석탄과 가스가격의 차이, CGD)은 일부 모델을 제외하고는 배출권거래가격과 상관관계가 유의하지 않은 것으로 나타났다.
이러한 결과는 분석방법에서 로그차분한 변수들간의 상관관계에서 비롯되는 것으로 판단된다. 따라서 발전부문의 연료전환은 좀 더 중장기적으로 그 영향을 미치는 것으로 해석할 수 있다. 전력의 경우에도 배출권거래가격과는 상관관계가 그리 뚜렷하지 않다. 이는 전력가격의 일일가격 변동수준이 다른 변수에 비해 매우 심한 특성이 있기 때문으로 판단된다.
주간데이타 분석에서도 유가(OIL)와의 상관관계가 (유의수준 99%에서) 매우 높은 것으로 나타났다. 특히 상관관계가 일일데이타 보다 높은 것을 알 수 있다. 또한 일일데이타 분석보다 발전부문의 연료전환은 배출권거래가격과 높은 상관관계를 보이고 있다. 이는 주간데이타의 경우에는 일일데이타보다는 시계열의 주기가 길며, 이는 발전사들의 연료전환 의사결정에도 어느 정도 영향을 미칠 수 있는 시간이 될 수 있다는 것을 의미한다. 하지만 전력의 경우에도 배출권거래가격과는 상관관계가 그리 뚜렷하지 않다.
배출권거래가격과 화석연료가격과의 상관관계 분석을 통해 본 결과에 의하면 향후 배출권거래가격의 단기 가격변동을 예측하는데 있어서 유가가 주요 지표가 될 수 있다. 즉, 유가의 변동폭을 고려하면 배출권거래가격의 변동폭도 미리 예측할 수 있다는 의미이다. 따라서 수익을 목적으로 배출권거래를 하는 경우 단기적인 가격전망을 하는데 있어서 유용한 분석수단이 될 수 있다.