그리스는 경제위기 발생 이전부터 과도한 재정적자 및 국가부채에 시달려왔다. 2007년에는 국가채무비율이 95.6%로 이탈리아(103.5%)에 이어 2번째로 컸고, 재정적자 규모도 GDP대비 3.7%로 헝가리(5.0%)에 이어 2번째로 큰 국가였다. 그리스 재무장관은 긴축정책을 시행하여 2009년 재정적자 12.7%에서 2012년까지 3% 미만으로 감축하고 이미 공표한 조치를 차질 없이 이행하겠다고 약속하였으나, 공공부문 임금삭감, 세제개혁 등 정부의 긴축정책에 대해 공공노조 주도의 전국적 대규모 파업이 발생하는 등 국제금융계에서는 계획의 실현 가능성에 대해 부정적인 시각을 가지고 있다.
포르투갈 또한 재정긴축법안을 부결시키고 Azres와 Maderira Island 자치정부의 부채를 증가시키는 법안을 통과시켰고, 스페인은 상대적으로 부채수준이 낮지만, 실업률이 높고 은행들의 부실이 심각한 상황이며, 역시 공공부문 노조에서 공공부문 지출삭감을 반대하는 시위가 결정되기도 했다. 아일랜드만이 긴축재정정책을 고수하고 있다.