3 노동공급 부족
□ [현황] 금년 들어 경제활동 재개로 디지털 및 서비스업종을 중심으로 노동수요가 빠르게 확대된 반면, 노동공급은 실업급여, 보육부담, 감염 우려 등으로 팬데믹 이전보다 상당히 낮은 수준을 지속
▪ 최근 경제활동참가율 상승세는 이어가고 있으나 아직 팬데믹 이전 수준보다 1.6%p 낮은 수준(취업자는 팬데믹 이전 수준을 570만명 하회)
ㅇ ① 추가 실업급여의 연장 지급이 구직 유인을 낮추었으며 ② 학교폐쇄에 따른 보육부담, ③ 서비스 종사자의 감염 위험, ④ 자발적 은퇴 증가 등도 노동시장 정상화의 지연 요인으로 작용
□ [전망] 하반기부터 추가 실업수당이 종료(9월)되고 학교가 정상화되면서 노동공급 부족이 완화될 전망
▪ 팬데믹에 따른 자발적 비경활인구(4.6백만명 추정)중 감염우려(1.45백만명), 충분한 실업급여(1백만명), 보육부담(10만명) 등에 따른 이탈 인구는 비교적 빠르게 노동시장에 복귀할 전망(BOA)
ㅇ 특히 주 노동연령대(25~54세)의 경제활동참가율은 최근 회복 속도가 가팔라지는 모습(팬데믹 이전 82.9%, 21.7월 81.8%)
ㅇ 다만 델타변이 확산세가 심화될 경우에는 이러한 노동시장 복귀흐름은 다소 지연될 수 있으며 팬데믹에 따른 디지털 전환 가속화 등의 산업구조 변화도 노동시장 내 구조적인 미스매치 요인으로 작용(Project Syndicate)
4 통화정책 조기 정상화
□ [현황] 가파른 성장흐름과 인플레이션 가능성에 대응하여 연준의 통화정책이 예상보다 빠르게 정상화될 경우 경기회복세를 제약할 수 있다는 우려가 제기
ㅇ 특히 최근 고용증가세가 지속되는 가운데 연준 인사들의 hawkish발언이 잇따르면서 테이퍼링의 조기 시행에 대한 논란이 확산
▪ 주요 기관은 금년말 또는 내년초 테이퍼링이 시작될 것으로 예상
□ [평가] 그간 연준의 입장을 감안하면 테이퍼링 등 통화정책 정상화시 시장과 충분히 소통하고 정상화 시기·속도·자산구성 등을 조절할 것으로 예상(7월 FOMC 기자간담회)
ㅇ 따라서 연준의 통화정책 정상화에 따른 급속한 경기둔화의 가능성은 상당히 낮은 것으로 평가