Goldberg & Tille (2008)는 수출기업들 간에 수출상품의 상대가격 변화를 제한하기 위해 경쟁자들과 같은 결제통화를 선택하는 이른바 응집효과(coalescing effect)에 주목하였다. 그들은 주요 24개국을 대상으로 한 실증분석 결과 이러한 응집효과는 대체탄력성이 높고 수요변화가 평균생산비용을 증가시키는 경우 더욱 두드러지며, 응집효과가 클수록 단일통화가 우월적 위치를 차지할 가능성이 높다는 사실을 확인하였다. 더불어 수출국의 경제규모가 상대적으로 작을수록 수입국통화가 결제통화로 사용되며, 생산비용에 대한 환위험 헤징과 거래비용도 결제통화를 선택하는 주요 요인이 된다고 분석하였다. 그들은 또한 2009년 논문에서 캐나다의 산업별·국가별 수입 자료를 이용하여 실증분석한 결과, 시장점유율이 높은 수출국일수록 자국통화를 결제통화로 사용하는 비중이 높음을 발견하였다. 아울러 미달러화 결제비중이 높은 중간재를 많이 사용하는 산업일수록 수출국들이 미달러화 결제를 더욱 선호하는 것을 확인하였으며, 수출국들은 자국통화의 환율변동성이 높을수록 결제통화로 자국통화를 선택하지 않으며 생산비용의 과도한 변동을 회피할 목적으로도 결제통화를 선택함을 확인하였다.
Ligthart & da Silva (2007)는 네덜란드와 163개 교역상대국을 대상으로 유로화 도입 이전(1987~1998)의 수출입 결제통화 결정요인을 분석하였다. 이들은 교역상대국들의 기대인플레이션, 물가 변동성, 금융발전도, 실업률 등 거시경제변수들을 설명변수에 포함시킨 결과, 상대국의 금융발전도가 높고 교역비중이 클수록, 그리고 자국통화의 절하가 예상되는 경우 자국통화의 결제비중이 낮아짐을 확인하였다. 반면, 상대국의 기대인플레이션 및 물가 변동성이 높을수록 상대국통화 결제비중이 낮아지는 대신 자국통화 결제비중이 높아지는 것으로 나타났다.