□ 이에 반해, 기업지원목적주식회사(BDC) 제도는 자산의 70% 이상을 중소기업 관련 대출 및 주식 등을 인수함으로써 보다 효과적인 자금공급이 가능
― 아울러 상대적으로 안정성을 갖춘 BDC는 투자자들에게 중위험·중수익을 제공함과 함께 상장 이후 유동성까지 보유하게 되어 투자자 효익은 하이일드펀드보다 우월
• 미국의 주요 BDC의 레버리지 비율이 45% 수준인 것과 다양화된 포트폴리오를 보유하고 있는 것은 실제 리먼사태와 유럽재정위기에도 안정적으로 성장할수 있었던 요인
□ 또한, BDC 제도는 시스템리스크를 방지하면서 다양한 금융활동을 촉진시킨다는 점에서 현재의 금융시스템에 부합한 ‘혁신 상품’
― 금융규제 개혁은 시스템리스크 관리와 금융소비자 보호를 중심으로 진행되고 있으나, 이에 대한 경쟁력 약화를 방지하기 위한 ‘금융 혁신’ 필요를 역설
― ‘09년 출시한 SPAC과 마찬가지로 BDC 제도는 레버리지 규제를 통해 시스템리스크를 방지하면서 일반 투자자와 우량 중소기업의 수요를 서로 충족시켜 다양한 금융활동을 촉진시킨다는 점에서 현재의 금융시스템에 부합
• 09년 SPAC 제도 도입을 통해 IPO 시장을 활성화하고 비상장 우량기업의 상장을 확대하고자 하였음
• 초기 SPAC 시장은 많은 관심을 불러 일으켰으나 M＆A 침체 및 규제로 인해 침체 상황에 있었으나, ‘14년 규제 완화와 M＆A 시장 활성화로 인해 ’14년 하반기 이후 26개 SPAC 상장 및 14개 SPAC이 합병을 실시하였음
• 기관투자가 중심의 M＆A 투자 기회를 일반 투자자에게 제공함으로써 저금리 시기의 투자 수요를 충족함과 동시에 비상장 우량 중소기업에 대규모 자금조달의 역할 수행
□ 또한, BDC 제도는 사모시장 활성화의 유인이 될 수 있음
― 현재 한국의 사모 채권은 약 15조원으로 전체 회사채 시장의 약 3% 수준임
• 회사채 전체 규모를 놓고 비교해 보면, 약 3% 정도의 비중임
• ‘90년대 초반 사모사채의 발행비중은 전체 상장채권의 약 35%수준에서 ‘00년대에는 15%까지 하락
― 따라서 공모 발행의 요건을 갖추지 못한 기업들의 자금조달과 저금리 상황에서의 실질적 노후 및 재산형성을 위한 투자 수요를 매칭해 줄 수 있는 방안 필요
― 중소기업의 비대칭적인 정보를 BDC를 통해 위험을 분산하고 규격화하여 모험자본을 민간 투자자에게 중개·상품화할 수 있는 제도적 기반 형성이 필요