3. 가계부채가 경제성장에 미치는 영향
가계부채가 경제성장에 미치는 과정은 소비 경로, 자원배분의 효율성 경로, 한계소득창출력 체감 경로 등 다양한 경로를 통해 이루어진다. 첫째, 소비 경로를 보면 가계부채 증가는 유량효과를 통해 소비 증가를 유발하면서 국민소득 증대에 도움을 주지만, 가계부채가 누적되면 저량효과가 작용하여 소비가 감소하고 국민소득도 축소되는 효과가 발생한다. 소비의 증감은 국민소득에 직접적으로 영향을 줄 뿐만 아니라 기업의 투자수요 증감을 통해 간접적으로도 영향을 준다고 하겠다. 둘째, Hung (2009), Beck et al. (2014), Law and Singh (2014) 등은 경제성장 및 노동생산성 증대를 위해서는 실물자본의 축적이 필요하며 이를 위해 기업에 대한 자금공급을 통해 투자 확대를 유도할 필요가 있다고 주장한다. 이들에 따르면 기업부채가 가계부채에 비해 경제성장을 촉진하는 효과가 크며, 가계부채의 증가는 기업부채의 구축을 유발하면서 경제성장을 저해한다. 셋째, 기업부채와 마찬가지로 가계부채의 경우에도 그 규모가 크게 증가하면 가계부채의 한계 생산성 및 한계 소득창출력이 감소하는 경향이 있어 경제성장에 부정적인 영향을 주게 된다. 은행 등 자금공급자는 소득창출력은 높지 않아도 담보가 많은 차주를 선호하는 경향이 있기 때문에, 가계대출 증가와 더불어 이러한 차주의 구성이 높아지면서 경제전체의 평균소득창출력을 저하시킨다(Cecchetti and Kharroubi, 2015). 특히, 소규모 사업 자금으로 활용되는 가계부채의 경우 과다하게 증가하면 소규모 사업의 과잉 투자가 발생하고 가계의 손실규모가 확대될 수 있다.