Kutter and Shim (2013)은, 57개국에서 30년에 걸친 거시건전성정책 패널자료에 근거해서, 주택관련 여신규모의 증가폭은 LTV상한규제에 가장 민감하게 영향을 받는다는 것을 보여주었다.
Perugini et al. (2016)는 여신제공과 금융위기와 불평등구조의 관련성에 대한 분석을 통하여, 금융위기에 대한 대응정책으로 전통적인 통화정책 및 금융감독정책에 더해서, 소득재배분정책을 효과적으로 추진하는 정책을 추가적으로 고려할 필요가 있음을 보여주었다.
Ampudia et al. (2014)은 지급불능상태의 가계와 금융위기시의 가계에 LTV규제가 초래하는 추가적인 영향을 분석하고 그 사회경제적 영향도 분석하였다.
Carpantier et al. (2017)의 연구는 거시건전성 정책이 가계의 자산불평등 및 소득불평등에 미치는 영향을 분석하였다.
동 연구는 LTV규제가 소득불평등에 영향을 미치는 정도는 주택가격과 이자율, 그리고 자산의 상속동기에 영향을 받음을 보여주며, 실증분석을 통해서 상속동기와 주택가격 상승은 소득불균형을 심화시키지는 않는다는 분석결과를 제시하였다.
상기 선행연구들은 거시건전성 정책들의 일반적인 효과분석에 초점을 맞추는 연구가 다수이며, 소득불균형에 미치는 영향을 분석한 연구들 역시, LTV규제가 자산소득불균형에 영향을 미치는 과정에 있어서, 초기 자산수준 및 초기자산의 불평등수준 등의 구체적 요인들의 추가적인 영향은 고려하지 못한 점에 주목하여, 본 연구에서는 이러한 초기자산수준 및 그 불평등정도가 2기의 균형상태에서의 자산가치불평등에 미치는 영향분석에 초점을 맞추어, 그 정책적 시사점을 찾아보고자 하였다.
부동산투자자들의 초기자산규모가 비대칭성을 보이는 가운데, 초기자산과 부동산담보대출, 그리고 노동소득으로 구성되는 예산제약하에서 소비와 부동산투자 및 대출상환이 이루어지는 2기모형분석을 통하여, LTV규제강화는 기본적으로 2기의 부동산자산규모 및 자산가치를 하락시킴을 확인하였다.
한편 LTV규제와 같은 거시건전성규제정책이 부동산투자자들의 예산제약에 미치는 영향은, 초기자산규모가 큰 부동산투자자들에 비해 초기자산규모가 작은 부동산투자자들에게 더욱 크게 나타난다.
그 결과, 초기자산규모가 상대적으로 작은 부동산투자자들의 LTV규제변화에 따른 부동산투자규모의 탄력성은 초기자산규모가 큰 부동산투자자들보다 높게 나타남을 확인하였다.
위의 특성에 따라, LTV규제강화는 초기자산규모가 작은 부동산투자자들의 부동산투자규모를 상대적으로 더욱 크게 축소시켜서, 2기에서의 자산소득격차를 확대시키는 것으로 나타났다.
또한, LTV규제정책의 변화는 부동산투자자들의 예산제약에 직접적인 영향을 미치는 만큼, 소비자 물가(inflation rate)에 미치는 영향보다, 부동산가격에 미치는 영향이 더욱 크다.
그 결과 LTV규제강화정책은 소비자물가에 비하여 부동산가격의 상대적인 하락폭을 크게 하며, 그 결과, 노동소득에 대한 의존도가 상대적으로 높은 초기자산규모가 작은 부동산투자자들의 노동투입증가 및 부동산투자규모축소를 초래하게 된다.
따라서 이러한 LTV규제정책의 비대칭적 가격효과에 의하여 자산소득격차는 추가적으로 확대되게 된다.
위의 이론분석결과에 대한 실증분석으로서, 2017년에 시행된 LTV강화조치가 부부합산 연근로소득 7천만원을 기준으로 차등화하여 적용되었던 점에 주목하여, 비교적 동질적인 근로소득수준을 보이고 있으나, 자산규모에서는 상대적으로 이질적인 가계에 있어서, LTV규제강화조치의 효과와 또한 초기자산규모의 영향을 ‘가계금융복지조사’ 자료에 근거한 실증분석을 시행하였다.