33. 한편 앞서 Ⅱ-2에서 살펴본 바와 같이 한국은행이 유동성 공급을 위해 은행을 상대로 RP매입 거래 시 은행의 LCR에 미치는 영향은 담보의 종류에 따라 다르게 나타난다.
가상의 은행 B/S를 변화를 통해 그 이유를 살펴보면 다음과 같다.
34. 먼저 국채 등 Level 1 HQLA를 담보로 한 경우에는 은행의 LCR 수준이 변하지 않는다.
이는 한국은행이 은행으로부터 제공받는 담보는 RP계약기간동안 은행이 임의로 처분할 수 없어 보유 HQLA에서 제외되지만, RP 매입대금이 은행의 당좌예금에 지준을 늘리는 형태로 제공되기 때문이다.
즉, 은행의 HQLA 구성만 변할 뿐 총량은 변하지 않는다.
RP매각 거래의 경우에도 은행의 HQLA 증가분만큼 지준이 감소하므로 HQLA 총량은 변화가 없다.
아울러 기조적 유동성 조절방식인 통안증권의 발행·환매시에도 동일한 금액의 지준 감소 및 증가로 나타나므로 HQLA 구성만 변할 뿐 총량은 똑 같다.
35. 하지만 정책적 필요에 따라 한국은행의 RP매매 대상 적격증권의 범위를 Level 2 HQLA 또는 non-HQLA로 확대한다면 결과는 달라진다.
즉, 이 경우에는 앞서 Ⅱ-2에서 살펴본 바와 같이 은행의 유동성 상황을 개선시키는 동시에 LCR 수준을 높일 수 있게 된다.
실제로 한국은행은 2008년 9월 리먼사태 이후 금융시장의 신용경색 심화에 대응하여 2008년 11월 7일부터 은행채와 일부 특수채를 1년간 한시적으로 공개시장조작 대상 적격증권에 포함한 적이 있다.
한편 한국은행이 MBS(level 2 HQLA)를 적격담보로 인정할 때 MBS에 적용하는 담보가액 할인율이 LCR 규정상 할인율(haircut) 25%보다 작을 경우에도 LCR이 소폭 상승하는 효과가 있다. (〈표 10〉 참조)