□ PE를 우리말로 표현하면 “비상장 지분 유형 증권”으로서, PE투자는 크게 ① 주식형 PE투자와 ② 부채형 PE투자로 구분
― 주식형 PE투자는 크게 (i) LBO 투자, (ii) 벤처캐피탈 투자로서 이러한 투자를 통해 투자 대상 기업의 지분을 인수하여 경영권을 갖거나 경영에 지대한 영향을 미침
∙ LBO 펀드는 주로 LBO 투자를 수행하며, 벤처캐피탈리스트(venture capitalist) 로서 벤처캐피탈 펀드가 벤처캐피탈 투자를 수행
― 부채형 PE투자는 크게 (i) 메짜닌 채권 투자, (ii) 부실채권 투자로 구분하며, 이러한 투자를 통해 막대한 채권 지분을 보유하여 기업의 경영권을 갖거나 경영에 지대한 영향을 미침
∙ 부채형 PE는 그 물리적 형태는 채권이지만, 궁극적으로 그 기업의 지분으로 전환(equity participation) 된다는 측면에서 지분 유형으로 파악해야 하며, 이에 메짜닌 채권이나 부실채권 모두 PE에 포함
∙ 메짜닌 펀드는 주로 메짜닌 채권 투자 전문가이고, 부실채권 펀드 또는 일명 벌처펀드가 부실채권 투자의 전문가
∙ 메짜닌 채권은 LBO의 주요 자금 조달 수단 중 하나로서, 그 활성화가 M&A 시장 활성화에도 기여할 수 있으며, 특히 LBO에 대한 최근 법원의 배임 판결 등을 볼 때, 국내 법적 환경으로 인해 LBO 활성화가 쉽지 않을 것으로 보이는 상황에서 메짜닌 채권 시장이 M&A를 활성
화하는데 기여할 수 있음
∙ 메짜닌 채권 시장의 활성화는 중소기업 자금 조달에도 중요한 역할