□ Ghent and Kudlyak(2011)은 소구권의 존재가 채무자의 부도 선택에 상당한 영향을 준다는 실증 분석 결과를 제시
― 대출 건별 자료(loan-level data)를 활용한 실증연구를 통하여 소구권의 존재 여부가 채무자의 전략적 채무불이행 결정에 어떤 영향을 주는지를 점검
― 소구권의 존재는 담보가치가 부족한 주택을 보유한 채무자의 부도선택 확률을 상당한 수준으로 감소시킴
∙ 주택담보대출에 대하여 소구권이 인정되지 않는 경우 인정되는 경우에 비하여 월 부도율이 32% 상승
― 소구권의 존재는 채무자의 담보부족(negative equity)에 대한 민감도를 낮추는 경로를 통하여 부도율 하락에 영향을 줌.
― 소구권의 부도율 감축 효과는 담보 주택이 고가인 경우에 뚜렷하게 관찰되며 중저가 주택의 경우 그 효과가 명확하지 않음을 보고