▶실질환율과 실효환율
실질환율(real exchange rate)은 외국통화에 대한 자국통화의 상대적인 구매력을 반영한 환율로서 구매력평가이론(PPP; Purchasing Power Parity)에 근거하고 있다. 가령 우리나라 물가가 미국 물가에 비해 크게 상승하게 되면 같은 금액의 원화로 구매할 수 있는 재화의 양이 줄어들기 때문에 원화의 구매력이 상대적으로 더 떨어지게 된다. 만약 원/달러 명목환율이 이러한 양국간 물가상승률의 차이를 반영하지 못하여 과거와 동일한 수준에 머물러 있을 경우 실질환율은 하락(원화절상)하게 된다. 즉 원화의 명목 가치가 달러화에 비해 낮아졌음에도 원화가 과거와 동일한 액면으로 달러화로 교환되기 때문에 원화의 실질환율이 하락한 것이다. 여기서‘실질’이라는 용어는‘실제로 있는 본질적인’이라는 뜻이 아니라‘명목 가치를 물가상승률로 조정한’의미로 쓰이고 있음에 유의해야 한다.
일반적으로 실질환율은 자국의 수출경쟁력을 나타내는 지표로 활용된다. 가령 실질환율이 하락(자국통화의 절상)하면 국제시장에서 우리나라 상품 가격이 상대적으로 비싸져서 가격경쟁력이 떨어진 것을 의미하고 반대로 실질환율이 상승하면 가격경쟁력이 높아졌음을 의미한다.
수출경쟁력을 나타내는 또 다른 지표로는 실효환율(effective exchange rate)을 들 수 있다. 지금까지 논의된 환율개념은 모두 교역상대국이 한 국가인 경우를 가정하고 있지만 실제로는 교역상대국이 여러 국가이므로 수출의 가격경쟁력을 평가하는 데는 한계가 있다. 예를 들어 원/달러 환율에는 변화가 없지만 엔/달러 환율이 상승하였다면 원화 대비 엔화 가치 또한 하락하게 되어 일본 상품에 비해 우리나라 상품의 가격경쟁력이 떨어지게 된다. 실효환율은 이러한 점을 고려해 자국통화와 주요 교역상대국 통화간의 환율을 무역비중으로 가중평균하여 산출한 지표이다.