나. 유통시장
채권 유통시장은 장외시장과 장내시장으로 구분된다.
현재 대부분의 채권거래는 장외시장에서 주로 증권회사의 단순중개를 통하여 이루어지고 있다.
장내시장으로는 한국거래소내에 일반채권시장과 국채전문유통시장이 개설되어 있다.
장외시장
채권거래는 증권회사(inter-dealer broker 포함)를 중개기관으로 하는 장외거래 비중이 높다.
이는 채권의 종목이 다양하고 거래조건이 표준화되어 있지 않아 한국거래소의 자동매매시스템을 통해 거래하기가 곤란하기 때문이다.
현재 증권회사는 전화, 인터넷 메신저 등을 통해 매도 또는 매수를 원하는 투자자의 호가를 받은 후에 반대거래를 원하는 상대방을 찾아 거래를 중개한다.
따라서 매수 · 매도 호가(bid-ask quotes)를 미리 제시하고 고객의 거래요청에 반드시 응하여야 하는 시장조성(market making) 의무가 없어 채권 재고를 유지하는 위험을 부담할 필요가 없다.
이와 같이 증권회사들이 단순중개방식(brokerage)으로 채권거래를 중개하는 것은 증권회사들이 자체 채권 재고를 보유할 만큼 자금여력이 크지 않고 금리변동에 따른 위험을 충분히 헤지할 만큼 다양한 파생상품이 많지 않은 데다 과거 채권딜링업무 수행과정에서 큰 손실을 경험하였던 데 따른 소극적 자세 등에 주로 기인한다.
한편 장외시장의 경우 거래의 특성상 매매시간의 제한은 없으나 보통 09：00~16：00중 거래가 일어나며 거래단위는 관행적으로 100억원이다.
일단 거래가 체결되면 매수기관은 자기 거래은행에게 매도기관 앞으로 대금 지급을 지시하고 매도기관은 증권회사를 통해 한국예탁결제원에 계좌이체를 요청한다.
자금 및 채권 결제는 통상적으로 거래 익일(T+1)에 이루어진다.