중 유로화를 도입하지 않은 국가도 있어 현실적으로 유로화 관련 단일 통화정책은 유럽중앙은행(ECB)와 유로화 도입 회원국 중앙은행(NCB: National Central Banks)으로 구성된 유로시스템(Eurosystem)에 의해 수행된다(Scheller 2006).
ECB는 EU기능조약에 의해 직접적으로 부여받은 통화정책 및 관련 역할을 수행하기 위한 전문적이고 독립적인 기구로 1998년 6월 창설되었다. 1999년 1월 유로화가 출범하면서 ECB는 유로화 도입 회원국으로부터 통화정책 주권을 위임받아 개별국가 차원이 아닌 전 유로지역을 대상으로 통화정책을 수행하고 있다. ESCB 및 Eurosystem은 법인격이 없으며 오직 ECB와 유로화 도입 회원국 중앙은행(NCB)가 법인격을 가진다(EU기능조약 127조 및 282조).
ECB는 공법인(公法人) 형태로 설립되었으며 유로화 도입여부와 상관없이 EU 회원국 중앙은행이 소유하고 있다. ECB의 자본금은 2014년 1월말 기준 108.3억유로이며 이중유로화 도입 회원국 중앙은행의 지분이 70.0%를 차지하고 있다. 각 유로화 도입 회원국중앙은행별 지분율은 독일(18.0%), 프랑스(14.2%), 이탈리아(12.3%), 스페인(8.8%), 네덜란드(4.0%) 순이다. 유로화 비도입국 중앙은행의 경우 영국(13.7%), 폴란드(5.1%)의 지분율이 비교적 높다.
ECB의 통화정책결정 기구는 정책위원회(Governing Council)이다. 2014년 3월말 현재 정책위원회는 집행위원회(Executive Board) 위원 6명(총재, 부총재 및 이사 4인)과 유로화 도입 회원국 중앙은행 총재 18명으로 구성되어 있다. 2014년 6월말 현재 각 집행위원과 중앙은행 총재는 1인 1표의 의결권을 가진다. ECB 지분 보유 규모와는 상관없이 유로화 비도입국 중앙은행은 ECB의 통화정책 결정이나 집행에 참여하지 않으며, ECB도 비도입국 중앙은행의 정책 결정이나 집행에 간섭하지 않는다.