4) 실증 모형
식 (5)에 고려된 변수들로 벡터 자기 회귀 과정 모형을 추정한다. 즉 데이터 벡터는 다음과 같다.
X=[Y*, e, Zi, Pi($), EXi($)]·······················································································(11)
결국 기본적으로 추정하게 되는 축약형 모형은 다음과 같다.
이러한 축약형 모형을 구조식으로 변형할 때 변수들에 관한 순서는 위 식 (11)을 따른다. 즉 식 (11)에서 당기에 더 외생적인 변수를 먼저 위치하였다. 그러한 경우 구조형 모형은 다음과 같아진다.
한국은 소규모 개방경제라고 할 수 있어서 해외소득은 상당히 외생적이라고 생각할 수 있으므로 가장 먼저 위치하였다. 다음 환율은 경제 전체를 나타내는 변수이고 나머지 세 변수는 산업별 변수이므로 환율을 더 외생적이라고 생각할 수 있으므로 그다음에 위치하였다. 다음 각 산업의 생산성을 위치하였는데 각 산업의 생산성이 각 산업의 수출 관련 변수에 비해 보다 외생적이라고 생각된다. 다음 수출 총액은 수출 물량과 수출 가격의 곱이라고 생각할 수 있으므로 수출 가격, 수출 총액 순으로 배치하였다.
이러한 모형을 추정하여 다음과 같은 분석을 한다. 첫째, 수출 총액에 대한 예측 오차 분산 분해를 이용하여 수출총액의 변동을 환율 변화, 해외 소득 변화, 생산성 변화등 각 요인이 어느 정도 설명하는가를 연구한다. 둘째, 환율 충격에 대한 충격반응 함수를 이용하여 환율 충격이 각 변수에 어떤 영향을 주는 가를 분석한다.
이러한 분석을 외환위기 전 기간 (1990~1996), 외환위기 후의 기간 (1999~2005)으로 나누어서 수행하여 외환위기 이후 이러한 요인들이 수출에 미치는 영향이 어떻게 바뀌었는가를 분석한다. 또한 이러한 분석을 산업 부문별로 분석함으로써 각 요인의 영향이 부문별로 어떻게 다르고 어떻게 바뀌어 왔는가를 추론한다.