TED 스프레드의 추정계수는 평상시에는 -0.238 및 -0.232, 글로벌 금융위기 기간에는 0.119 및 0.142로 두 기간 모두에서 재정거래차익에 유의한 영향을 준 가운데, 추정계수가 평상시에는 음(-)의 값으로 나타났으나 글로벌 금융위기 기간에는 반대로 양(+)의 값으로 나타났다. 이는 TED 스프레드가 평상시에는 스왑레이트에 별 영향 없이 리보금리에 직접적인 영향을 준 반면, 글로벌 금융위기 기간, 특히 리먼브러더스 사태 이후에는 외국인 투자자들로 하여금 우리나라에 대한 투자자금을 급격히 회수하게 하는 요인으로 작용함에 따라 스왑레이트가 큰 폭으로 하락한 데 기인한 것으로 보인다. 위기 기간별(모형 Ⅲ 기준)로는 리먼브러더스 사태 이전에는 추정계수가 0.067로 유의하지 않았으나, 동 사태 이후에는 추정계수가 0.221로 재정거래차익에 양(+)의 유의한 영향을 준 가운데 계수 자체가 크게 증가하여 리먼브러더스 사태 이후 국제금융시장의 신용 및 유동성 리스크의 확대가 우리나라의 외환스왑시장에 보다 큰 영향을 미친 것으로 나타났다. 
다음으로 환율변동성의 추정계수는 평상시와 글로벌 금융위기 기간에 각각 0.036, 0.081로 두 기간 모두에서 재정거래차익에 유의한 양(+)의 영향을 미친 것으로 나타났다. 이는 투자자들의 향후 우리나라 외환스왑시장의 거래상대방 리스크를 나타내는 원/달러 환율변동성에 대한 확대 기대가 평상시뿐만 아니라 글로벌 금융위기 기간에도 재정거래차익을 증가시키는 요인임을 시사한다.