4. 중국 내외수지표와의 공행성
다양한 실증분석을 통해 우리 대중 수출과 중국의 내외수 지표간 연관 관계를 파악한 결과, 대중 수출은 글로벌 반도체 수요, 중국의 수출 및 투자와 밀접한 연관 관계를 보였으며, 중국의 소비와는 관계가 상대적으로 약했다. 이러한 결과는 상관관계분석, 회귀분석, 공통요인분석 및 VAR분석에서 일관성 있게 나타났다.
먼저 지표간 상관계수를 보면 우리 대중 수출은 글로벌 반도체 수요(매출액 기준)와의 동행성이 두드러졌으며, 중국의 수출과도 밀접한 동행성을 나타내었다. 중국 내수의 경우에는 고정투자와는 상관관계가 뚜렷한 반면, 소비와는 상관관계가 미약한 것으로 추정되었다
대중 수출과 상관관계가 높은 변수들에 대해 단순 회귀분석을 실시하였다. 그 결과 글로벌 반도체 수요와 중국 수출 변수의 경우 통계적 유의성이 높았으며, 금융위기 전후 계수 변화를 보면 중국 수출은 작아지고 반도체 수요는 커진 것으로 추정되었다(〈그림 22〉).
대중 수출 품목들에 대한 공통요인분석(Common Factor Analysis)을 위해 주성분 분석(Principal Components Analysis)을 이용하여 공통요인을 추출하였다. 동 대중 수출 품목들의 공통요인은 앞선 분석 결과들과 마찬가지로 글로벌 반도체 수요 및 중국 수출과 동조하는 것으로 나타났다(〈그림 23〉, 〈그림 24〉). 한편 대중 수출 품목별로 공통요인(common factor)과 특이요인(idiosyncratic factor)의 설명력을 분해한 결과, 우리 대중 수출의 주력 품목인 반도체, 철강, 기계 및 화공품은 공통요인 설명 비중이 큰 것으로 추정되었다. 또한 우리 제품의 점유율이 급속히 낮아지고 있는 선박과 무선통신기기는 특이요인의 설명력이 큰 것으로 추정되었다.