3. 명목임금의 하방경직성
□ 명목임금의 하방경직성으로 금융위기 직후 충분한 임금조정이 이루어지지 않은 점도 최근 임금상승 속도를 늦추는 요인으로 작용
ㅇ 미국의 경우 2008~2010년중 실업률이 급등하는 가운데서도 명목임금 상승률 둔화폭은 다른 불황기와 비슷
▪ Izquierdo 등(2017)에 따르면 유로지역에서 2008~09년중 임금인하 경험이 있는 기업의 비중은 2.2%에 불과
ㅇ 남유럽국가들도 금융위기 직후 임금상승률이 예년보다 소폭 낮은 2~3% 내외 상승
▪ 다만 재정위기를 거치면서 노동시장의 유연성이 제고됨에 따라 2012~16년 중 이탈리아, 스페인 등의 임금상승률이 0%대를 나타내고 그리스는 -2.6%를 기록
□ 금융위기 이전기간(1990~2007년) 대상 회귀모형을 이용하여 시뮬레이션한 결과 위기 기간중 실제 임금상승률 둔화폭은 모형 추정치를 상당폭 하회
ㅇ 특히 미국은 양자간 격차가 1.4%p로 유로지역 0.8%p 및 일본 0.3%p 보다 큰 것으로 분석