(2) 정책모의실험 Ⅱ
수요와 공급 충격이 복합적으로 발생한 상황에서 통화정책 대응 정도별 거시경제 파급효과를 분석해 보았다. 구체적으로는 경제모형의 정책반응함수 중 물가에 대한 정책금리 반응계수를 1.5, 2.0, 2.5 등으로 차별화하여 모의실험을 진행하였다. 여기서 반응계수가 높은 값을 가질수록, 중앙은행이 통화정책 운용시 정책금리를 통해 물가상승에 적극 대응함을 의미한다. 
분석결과, 중앙은행이 물가상승에 적극 대응할수록 물가는 균형(목표) 수준으로 빠르게 수렴하는 것으로 추정되었다. 경기는 단기시계(t+0~5분기)에서 여타 시나리오에 비해 둔화압력이 일부 증대되는 것으로 나타났으나, 중장기 시계(t+6~11분기)에서는 물가가 조기에 안정됨에 따라 경제주체들의 실질 구매력 약화가 완화되고 정책금리 인상 필요폭이 축소되면서 경기둔화 압력이 여타 시나리오에 비해 축소되는 것으로 분석되었다. 
한편, 중장기 시계에 있어 거시경제 안정화 도모를 위한 최적 전략을 선별하기 위해 물가상승에 대응한 통화정책 시나리오별로 손실함수(loss function) 분석을 실시하였다. 손실함수는 Woodford(2003) 등의 방법론을 활용하여 물가갭( )과 산출갭(y)의 제곱의 합으로 설정하였으며, 정책당국의 경기안정에 대한 선호를 반영하기 위하여 산출갭에 차등화된 가중치를 부여할 수 있도록 구성하였다. 
분석 결과, 중앙은행이 물가안정을 적극 도모하는 방향으로 통화정책을 운영할수록 손실함수값이 작아지는 것으로 추정되었다.