다. 브라질(2003~10년)
1999년 경제위기 이후 빈부격차 확대, 실업률 급등, 물가압력 상승 등의 문제에 직면하자 룰라(Lula) 정부는 노동시장 개혁, 연금제도 개선, 세제개혁, 농지개혁 등 구조개혁 정책을 추진하였다.
이와 관련하여 구조개혁 초기 물가 오름세가 확대되자 브라질 중앙은행은 정책금리를 인상하여 물가안정에 주력하였다. 구체적으로는 2003~10년중 정책금리를 8~27% 범위에서 운영하면서 물가상승률을 6% 수준에서 안정적으로 유지하였다. 또한 재정적자 지속에 따른 인플레이션 압력을 억제하기 위해 1999년 이후 지급준비율을 높은 수준에서 유지하였다. 이러한 안정적인 경제 운영을 위한 브라질 중앙은행의 노력은 점진적인 개혁정책의 성공적인 추진을 뒷받침하면서 중산층 기반 확대 등 경제체질 강화에 기여한 것으로 평가된다.