II. 금융환경 변화
1. 글로벌 금융위기의 원인과 진행과정
가. 글로벌 금융위기의 진행과정
□ 금융위기의 주요 경과
○ 1단계 : 부동산 가격하락 및 연체율 증대로 서브프라임 모기지 대출을 실행한 모기지 컴퍼니와 모기지 은행 및 은행들의 부실화 문제가 발생
○ 2단계 : 서브프라임 모기지를 기초로 한 MBS에 보증을 제공한 monoline insurance의 부실화
○ 3단계 : 서브프라임 모기지를 기초로 한 유동화증권(MBS, CDO, 신용파생상품)에 투자한 헤지펀드, 보험 및 투자은행의 자산가치 하락에 따른 부실화
○ 4단계 : 투자은행 부실화 및 자산가치 하락에 따른 전세계 금융시장 위기로 확산
□ 서브프라임 모기지 부실화는 2008년 하반기 리먼 브라더스 파산을 계기로 전세계 금융위기로 급격히 확산됨
○ 초기 금융기관의 부실화를 유동성 공급으로 대응하다가 당초 예상과 달리 위기가 확산
○ 리먼 브라더스가 파산했고, 메릴린치는 BoA에 피인수되었으며, 골드만삭스와 모건스탠리는 은행지주회사로 전환됨
○ 대부분 상업은행의 자산건전성도 악화되고 있는 상황
□ 각국의 정책당국들이 금융시장 위기 확산을 막기 위한 다양한 정책을 추진하였음에도 불구하고 금융위기는 전세계로 확산되고 있음
○ 각국이 재정정책을 포함한 금융시장 안정을 위한 다각적인 노력을 기울이고 있음에도 불구하고 미국, 유럽 및 아시아 등 주요국 주식시장은 패닉 상황을 보였음
○ 유동성 위기가 증폭되면서 정상적인 자금 중개기능이 위축되고 이에 따라 전세계 대출시장과 채권시장 및 신용파생상품시장이 급격한 경색을 보였음