□ Z-점수 방법을 모형 추정 이후의 표본외 기간(out-of-sample period) 동안 미국 기업에 대해 적용해 보면, 부실기업 판별은 어느 정도 정확성을 유지하나 건전기업을 부실기업으로 판별하는 오류율(Type-II error)이 상당히 증가
― Altman(2006)에 따르면, Z-점수 판별기준을 2. 67점(1. 81점) 으로 하는 경우 부실기업 예측율은 1969-1975년(86개 기업 표본)에 대해 82%(75%) , 1976-1995년(110개)에 85%(78%) , 1997-1999년(120개)에 94%(84%) 임
― Altman(2000)에 의하면 1999년 Compustat표본을 구성하는 산업체 기업들(industrialfirms)의 약 20%, 그리고 대기업들의 약 10%가 1. 81이하의 Z-점수를 가지는 것으로 파악
― 이러한 현상은 근래에 들어 미국 기업들이 전반적으로 더 위험한 재무구조를 가지고 있음을 의미하는 것으로 해석할 수도 있음
― 하지만 근래 미국기업들의 평균 Z-점수는 급격히 증가하는 추세를 보이는데 이는 주가 상승으로 인해 총부채 시가총액 변수가 급증하였기 때문인 것으로 판단