(4) 긴축재정과 경기침체의 악순환
이러한 상황에서 그리스 정부가 재정적자와 무역적자 해소를 위해 쓸 수 있는 정책수단은 제한적이다. 물가와 임금이 상승하지 않도록 억제하는 내적 평가절하(internal devaluation)를 통해 자국의 생산성과 수출경쟁력을 높이거나 큰 폭의 긴축정책으로 재정적자를 줄이는 것이다. 그러나 이 경우 재정적자와 무역적자 규모는 줄어들지만 경제성장률의 하락과 실업률 상승 등 극심한 경기침체를 겪을 수밖에 없다.
독일의 제조업과 같은 강한 경제성장 동력이나 경기침체를 극복할 만한 뚜렷한 돌파구가 없는 그리스 경제는 긴축재정, 경기침체, 구제금융 지원의 악순환을 되풀이하고 있다.
향후 제3차 구제금융이 지원되더라도 그리스가 단기간에 회복할 것이라 예상하기 어렵고 유럽의 경제안정도 쉽게 낙관할 수는 없을 것으로 보인다.