□ 한편 단기금융시장을 구성하고 있는 다양한 상품들 중에서 신용위기나 금융위기의 시발점이 CP시장에서 관찰되는 경우가 흔히 있음에 주목할 필요
○ 리먼 브라더스의 사례뿐만 아니라, 과거 우리나라에서도 대우·카드태 사태가 CP시장에서 시작된 바 있음
○ 이는 CP가 채권에 비하여 만기가 짧아 발행에 대한 부담이 적고, 또한 담보없이 신용만으로 발행이 가능하기 때문
* 채권의 경우 상대적으로 긴 듀레이션으로 인하여 발행기업의 재무상태에 문제가 있을 경우 수익률이 빠른 속도로 상승하고 발행자체가 곤란
* 그러나 CP는 만기가 짧다는 이유로 재무상태가 나빠지고 있는 기업도 발행이 가능한 경우가 많으며, 따라서 회사채의 발행이 막혀있는 경우에도 CP의 발행이 가능한 경우가 많음
○ 또한 CP는 순전히 기업의 신용에 의해서만 발행되므로 발행 기업이 파산하면 투자자는 그 피해를 고스란히 떠안게 돼 다른 단기금융상품에 비해 CP는 금융위기와 밀접하게 관련
* 반면, 환매조건부채권은 발행기업의 신용과 담보에 의해 이중의 보호를 받아 CP에 비해 금융위기의 영향을 덜 받음