요인별로 보면, 해외요인 측면에서는 국제유가가 지난해 11월 이후 오름세를 지속하며 60달러 내외 수준으로 상승하였으며, 곡물 및 비철금속 가격도 지난해 하반기 이후 가파른 상승세를 지속하고 있다. 원/달러 환율은 지난해 하반기 중 빠르게 하락하다가 금년 들어서는 다소 높아지고 있다. 국내요인 측면에서는 GDP갭률의 마이너스 폭이 점차 축소되고 일반인 기대인플레이션(향후 1년)은 1%대 후반 수준을 유지할 것으로 예상되나 명목임금은 경기와 기업 수익성이 완만하게 개선되면서 지난해보다 상승폭이 다소 확대되겠지만 예년에 비해서는 낮은 오름세를 나타낼 전망이다. 기타요인으로는 한파의 영향으로 농산물가격이 당분간 예년에 비해 높은 오름세를 나타낼 것으로 예상되며, 조류인플루엔자 확산은 달걀 등 일부 축산물가격의 상방요인으로 작용할 전망이다. 정부정책 측면의 물가하방압력은 점차 축소될 전망이다. 이는 지난해 시행된 고교 무상교육·무상급식의 물가하방압력 소멸, 이동통신요금 지원(2020년 4/4분기)의 기저효과 등에 주로 기인한다. 집세는 전·월세(신규계약 기준) 상승 지속으로 오름세가 점차 확대될 것으로 예상된다.
향후 물가 전망경로 상에는 식료품가격 및 국제원자재가격 오름세 확대, 코로나19 백신 보급 등에 따른 수요 회복세 강화 등의 상방 리스크와 코로나19 재확산에 따른 수요 부진 심화 등의 하방 리스크가 혼재해 있다.