원/달러 환율 상승은 경상수지는 직접적인 개선효과를, 금융투자수지에 대해서는 CDS 프리미엄을 상승시켜 부정적 영향을 가지는 것으로 나타났다.
따라서 원/달러 환율에 대한 정책은 경상수지가 흑자를 유지하는 수준에서 과도하게 상승하여 자본유출이 크게 발생하지 않도록 미세조정(fine tuning)이 필요하다고 판단된다.
앞서, ARDL 모형 추정결과에서는 내외금리차 축소가 금융투자수지에 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타난 반면, 네트워크 맵에서는 장기(9분기)에 걸쳐 금융투자 수지에 부정적 영향을 미치는 것으로 나타나 일반적인 이론적 시각과 부합한다고 판단된다.
즉, 단기에는 불명확하지만 장기적으로는 내외금리차 축소가 금융투자 수지를 악화시킨다고 할 수 있을 것이다.
또한, 내외금리차와 금융기관총대출/GDP와 같은 금융완화 정책들은 경상수지 개선과 같은 실물경제에 별 도움이 되지 않고 장기적으로 국가 신인도를 나타내는 CDS 프리미엄에 부정적 영향을 미쳐 금융시스템 안정에 도움이 되지 않는 것으로 판단된다.