□ 서양의 주화체계는 금, 은 등 주화의 소재가치에 기반을 두고 있었는데 당시 유럽에서는 ① 주화제도의 혼란과 ② 만성적인 주화 부족으로 인해 상거래 및 금융거래의 비효율성이 상당
① 주화제도의 혼란
― 발행자가 의도적으로 주화의 귀금속 함량을 낮추는 등 화폐의 물리적 가치를 낮추는 주화변조(debasement)가 만연
ㅇ 당시 유럽에서는 다양한 지역에서 발행된 주화가 혼재되어 통용되고 있었는데 주조소를 운영하는 영주 등은 주조차익(seigniorage)을 늘리기 위해 귀금속의 함량을 낮추어 발행
ㅇ 이용자들도 주화 테두리를 깎아내는 클리핑(clipping)과 가죽부대 등에 넣고 마찰시켜 금속 가루를 얻는 스웨팅(sweating) 등을 시도
② 만성적인 주화 부족
― 상업이 활성화되면서 교환의 매개로서 주화에 대한 수요가 크게 증가하는 데 반해 주화의 공급을 늘리기 위해서는 광산의 추가 발견 등이 필요하기 때문에 공급이 수요를 충족하지 못함에 따라 만성적인 주화 부족 문제가 지속
ㅇ 또한 향신료 수입 등을 위해 아시아 등으로 금, 은 등이 지속적으로 유출되고 상당량의 주화와 금괴, 은접시 등이 가치저장 목적으로 보관되고 있어 거래 목적으로 유통되는 주화가 부족