Ⅳ. 우리나라의 금융불균형 수준 평가
1. 기존 방법과의 비교
본고의 측정방식에 따르면 2003년 카드사태와 2008년 글로벌 금융위기 시 모두 금융불균형이 큰 폭 상승하였으며 상승 폭은 글로벌 금융위기가 더 큰 것으로 나타났다. 이는 신용갭이 카드사태 시 음(-)으로 나타나고 기존 금융사이클이 카드사태 시의 금융불균형 수준을 가장 컸던 것으로 평가하는 것과 대비된다(〈그림 3〉).
카드사태 시에 비해 글로벌 금융위기 시의 경기침체가 더 크고 장기간 지속되었던 점을 고려하면 새로운 방식이 금융불균형 정도를 보다 정확하게 측정한 것으로 판단된다. ROC 곡선을 이용하여 과거 카드사태와 글로벌 금융위기에 대한 예측력을 평가한 결과 새로운 측정방식(0.87)이 신용갭(0.56)보다 우수하고 기존 금융사이클(0.91)과는 비슷한 것으로 나타났다.
한편 새로운 측정방식은 2017년 3분기 이후 가계신용의 빠른 증가에 따른 금융불균형 축적을 반영한다. 신용갭은 2013년 이후 지속된 마이너스 갭이 2018년말 플러스갭으로 전환되었으며 기존 금융사이클도 2018년중 상승하기 시작하였다(〈그림 3〉).