마. 장외파생상품업무: 투자자(investor) 측면
□ 일반적으로 장외파생상품 취급에는 상당한 위험이 수반되며, 이러한 위험을 감내하기 위해서는 자본력의 뒷받침이 필요
― 따라서 장외파생상품과 관련한 업무는 대표적인 대형사의 영역이라고 할 수 있음
1) 국내 장외파생상품 시장에서 규모별 경쟁력
□ 장외파생상품과 관련한 수익에는 다양한 유형이 있으나, 이들 전반에 대한 집계에 어려움이 존재
― 이러한 점에서 여기에서는 신종증권(ELS 등) 판매 수익을 중심으로 살펴보기로 함
□ FY2008 신종증권판매업무의 평균 수익은 약 1,054억원으로 대형사 〉 중형사 〉 소형사의 순으로 크게 나타남 (〈그림 Ⅴ-12〉 참고)
― 대형사 그룹과 중형사 그룹의 신종증권판매 평균 수익은 각각 4,622억원, 3,493억원인 반면, 소형사 그룹은 121억원에 불과
□ FY2008 신종증권판매업무 수익의 시장점유율은 중형사가 가장 크고, 대형사, 소형사 순으로 나타남 (〈그림 Ⅴ-12〉 참고)
― 대형사와 중형사의 시장점유율은 각각 42.8%, 48.5%, 소형사는 8.7%
· 자본력이 상대적으로 부족한 중형사 그룹의 시장점유율이 비교적 높은 이유는, 국내의 경우 외국 투자은행이 발행한 신종증권을 국내사들이 단순판매(back-to-back)하고 있는 경우가 많기 때문
· 단순판매의 경우 위험인수가 아닌 중개에 가깝기 때문에 자본력의 뒷받침 없이도 가능
□ 한편, 신종증권판매업무의 누적시장점유율은 매우 가파르게 상승하고 있는 것으로 나타남 (〈그림 Ⅴ-13〉 참고)
― 실제로 상위 6개사의 시장점유율 합이 90%에 근접하고 있음 (〈표Ⅴ-7〉 참고)
― 국내의 경우 단순판매 부분이 상당한 비중을 차지하고 있음에도 불구하고, 소수의 금융투자회사들이 대부분의 시장을 확보하게 됨을 시사