16.5.5 보험계약자 보호를 위해 관련 자산·부채를 여타 자산·부채로부터 분리하는 경우가 있다. 예를 들어 손해보험과 생명보험은 일반적으로 분리되어있으며, 유배당계약과 무배당계약도 이와 유사하다. 감독요건이나 보험사의 ERM 체계상 일부 부채의 경우 자산을 매칭해야 하는 경우가 있을 수 있다. 예를 들어 보험금이 주식이나 지수에 연계되어 있는 경우 해당 자산으로 매칭을 해야할 수 있으며, 연금의 부채 현금흐름도 채권 자산운용 등을 통한 현금흐름으로 매칭한다.
16.5.6 일부 책임보험이나 종신보험, 연금 등과 같은 부채는 듀레이션이 특히 긴 경우가 있다. 이러한 경우, 부채에 매칭할 수 있을 정도로 충분히 듀레이션이 긴 자산이 없을 수 있기 때문에 상당한 재투자 리스크가 발생할 수 있고, 이에 따라 부채의 미래 순현금흐름의 현재가치의 경우 금리변동 민감도가 특히 클 수 있다. 또한 이용 가능한 자산 듀레이션이 부재하는 경우도 있을 수 있다. ALM 정책은 듀레이션이나 기타 미스매치로 인한 리스크를 관리해야 한다(예：적정한 자본 보유, 적절한 리스크 경감 이행 등). ERM 체계는 보험사 위험성향 및 리스크 한도 구조에 따른 보험사의 ALM 리스크 수용능력을 반영해야 한다.