CARD(Certificates of Amortizing Revolving Debts)
CARD는 현재 발생한 특정계좌의 신용카드매출채권과 장래 특정시점까지 발생할 신용카드매출채권을 기초로 발행되는 ABS를 의미한다.
만기가 짧은 신용카드매출채권을 기초로 장기의 ABS를 만들기 위해 CARD에는 재투자구조(revolving structure)가 이용된다.
즉 ABS를 발행할 때 기초자산으로 사용된 신용카드 매출채권이 결제되어 회수되는 현금흐름으로 이 ABS의 이자만을 지급하고, 남은 금액으로는 특정계좌의 새로운 신용카드매출채권을 매입하여 기초자산집합에 추가시키는 방식이다.
CARD는 특정계좌로부터의 현금흐름을 자산보유자의 몫(seller's interest)과 투자자의 몫(investor's interest)으로 구분하고, 자산보유자의 몫을 일종의 내부신용보강장치로 활용하고 있다.
이에 따라 CARD는 투자자 몫을 기초로 ABS가 발행된다는 특징이 있다.
자산보유자 몫은 유입되는 현금흐름의 변동에도 불구하고 투자자 몫이 고정되도록 하는 완충장치의 역할을 한다.
한편 자산보유자 몫이 일정수준 이하인 상태가 일정기간 계속되면 조기 상환이 이루어진다.
CARD의 원금은 재투자기간이 끝난 후 일정기간(축적기간) 동안 누적하여 만기에 한꺼번에 상환되거나 일정기간(조정상환기간) 분할하여 상환된다.
CARD의 신용보강은 선· 후순위구조, 초과담보, 하자담보책임 및 조기상환구조 등으로 이루어진다.