펀드의 수익률은 상관계수의 시폭(Time Window)과 마찬가지로 1개월, 3개월, 6개월, 12개월의 투자 기간(Investment Horizon)을 가정하여 추정되었다. 펀드의 나이는 기존 연구들에서와 같이 동일한 시점에서 오래된 펀드일수록 투자자들의 인지도가 높아 투자 비중이 높을 것이라는 점에서 통제변수로 사용되었다. 이 밖에 선행연구에서는 환율과 펀드의 수수료를 기타 설명 변수로 추가한다. 그러나 해외 펀드의 수익률을 계산하는 기준가가 원화로 표시되기 때문에 이미 환율의 변동이 반영되어 있고, 펀드의 수수료 또한 기준가에 반영되므로 포함하지 않았다.

이상의 변수들의 정의와 기초 통계량은 〈Table 4〉와 〈Table 5〉에 정리하였다. 한편 자료의 기간 중, 펀드 설정금액의 시간 별 추이를 살펴보면 다음과 같다. 〈Figure 2〉에서 대상기관은 펀드가 존재하는 2005년 10월부터 시작되며, 월별 평균 설정금액 비중의 추이는 2007년 4월을 기점으로 감소한다. 또한 선진국보다는 개도국으로 투자된 펀드 환매 현상이 급격히 진행되었고, 선진국투자 펀드보다 개도국 투자 펀드에 대해서 설정금액의 변동성이 큰 것으로 관찰된다.