Ⅲ. 현금유통속도 추정
현금유통속도(Cash Velocity)는 교환등식에 따라 현금거래금액을 현금통화잔액으로 나누어 계산할 수 있으나 현금거래의 익명성으로 인해 현금거래금액을 정확히 추정하기란 쉽지 않다. 본고는 현금거래금액 추정과 관련하여 ECB(2012)가 제시한 방식 중에서 현금인출금액에 현금 회전율을 곱하여 현금거래금액을 추정하는 현금인출통계(Cash Withdrawal Data) 방식을 사용하였다.
이렇게 추정한 현금거래금액 추이를 보면 신용카드 활성화 정책으로 인해 현금서비스 이용금액이 급변동하였던 2000~2004년을 제외하면 600조원 내외의 수준을 유지하였다. 유사한 지급수단인 현금과 카드의 거래금액을 비교해 보면 두 변수가 민간의 소비지출과 관련되므로 거의 유사한 움직임을 보였다. 특히 신용카드 버블이 발생한 2000~2002년 중에는 카드 현금서비스 이용액의 급증으로 현금거래도 증가하였다.
동 기간의 신용카드 활성화 정책이라는 일시적 요인을 통제하기 위해 현금거래액에서 신용카드 현금서비스 이용액을 제외하여 살펴보면 명목GDP 대비 현금과 카드 거래비중은 역관계를 나타내어 카드 이용이 활성화될수록 현금거래는 상대적으로 위축된 것으로 나타났다. 즉, 카드 사용의 확대로 경제규모에 비해 현금거래 비중은 지속적으로 감소하였으나 현금거래금액은 일정 수준에서 유지되었다.
한편 위에서 추정한 현금거래금액을 현금통화잔액과 비교해 보면 현금통화잔액은 꾸준한 증가세를 유지한 반면 현금거래금액은 정체된 모습을 보임에 따라 현금거래금액을 현금통화잔액으로 나눈 현금유통속도는 지속적으로 하락하고 있는 것으로 나타났다. 즉 비현금 지급수단의 발달에 따라 현금거래가 상대적으로 위축되었으나 경제주체가 명목소득의 일정 비율을 현금통화로 보유하려는 행태가 지속되면서 현금유통속도가 꾸준히 하락하였음을 보여준다. 또한 현금통화가 저액권, 주화 등을 포함한 모든 액면에서 증가세를 나타내었다는 점에서 이러한 현금유통속도 하락이 고액권을 중심으로 한 가치저장 수요에 기인하는 것으로 해석하기는 어렵다.