② 대내외 건전성
〈참고 3〉 “신흥국 대내외 건전성 지표 취약성 기준” 참조
(경상수지 및 대외부채)
□ 신흥국 전체로는 최근 대외지불능력을 파악할 수 있는 경상수지, 외환보유고, 단기외채 등의 지표들이 대체로 양호
ㅇ GDP대비 경상수지 흑자비율이 완만히 확대되는 추세로 경상수지 적자가 심화되면서 아시아 외환위기를 초래했던 1990년대와는 상이
ㅇ 외환보유액대비 단기외채 비율도 글로벌 금융위기 이후 소폭 상승했으나 신흥국 위기가 빈번했던 1990년대에 비해 상당히 낮은 수준
□ 국가별로 보면 몽고의 대외지급능력이 매우 취약하며 터키도 유의할 필요
ㅇ 몽고는 단기외채 수준과 경상수지 적자가 모두 IMF 취약성 기준보다 열악
ㅇ 터키도 단기외채 수준과 경상수지 적자가 IMF 취약성 기준에 근접
(장·단기 환율)
□ 환율은 현재의 외환시장 상황을 실시간으로 보여주면서 장기균형환율과의 괴리수준에 따라 절하압력의 정도를 파악
ㅇ 최근 환율이 큰 폭의 절하상태를 지속하면 외환시장의 불안이 지속되는 것으로 외국인자본의 유출 가능성이 높아짐
ㅇ 최근 환율이 경제기초여건을 반영한 장기균형환율 수준보다 고평가되어 있으면 대내외 여건변화시 급격하게 절하될 가능성이 높음
□ 터키, 몽고, 말레이시아 등에서 최근 큰 폭의 절하율을 보이고 있어 환율변동리스크가 높은 수준
ㅇ 최근 환율이 터키(-15.1%), 몽고(-9.6%) 등에서 BIS 취약성 기준보다 더 절하되었으며 말레이시아(-7.9%) 등도 경계할 수준
ㅇ 다만, 장기균형환율에 비해 통화가치가 고평가되어 있는 나라들은 많지 않으며 대부분의 국가가 통화가치를 장기균형환율보다 낮게 유지
- 아시아 외환위기 등을 경험하며 통화가치를 높게 유지할 경우 급격한 절하압력 우려, 경상수지 악화 등의 문제점이 발생함을 학습한 데 기인
(재정수지 및 정부부채)
□ 신흥국의 재정건전성은 전반적으로 글로벌 금융위기 이후 악화
ㅇ GDP대비 재정수지 적자가 금융위기 충격 완화 및 경기진작 필요성 등으로 크게 늘어난 가운데 GDP대비 정부부채 비율이 2000년대초 수준까지 상승
ㅇ 다만 GDP대비 정부부채 비율은 IMF의 취약성 기준보다 양호
□ 국가별로 보면 브라질, 몽고, 인도, 베트남 및 멕시코의 재정건전성이 취약
ㅇ 브라질, 몽고, 인도, 베트남 및 멕시코는 재정적자 및 정부부채가 모두 IMF 취약성 기준보다 열악하며 러시아, 중국, 터키 등은 상대적으로 양호한 수준
ㅇ 다만, 신흥국의 경우 재정통계에 대한 신뢰도가 높지 않아 공식 지표만으로 재정상황을 파악하기에는 한계