3. 명목임금의 하방경직성<br>□ 명목임금의 하방경직성으로 금융위기 직후 충분한 임금조정이 이루어지지 않은 점도 최근 임금상승 속도를 늦추는 요인으로 작용<br>ㅇ 미국의 경우 2008~2010년중 실업률이 급등하는 가운데서도 명목임금 상승률 둔화폭은 다른 불황기와 비슷<br>▪ Izquierdo 등(2017)에 따르면 유로지역에서 2008~09년중 임금인하 경험이 있는 기업의 비중은 2.2%에 불과<br>ㅇ 남유럽국가들도 금융위기 직후 임금상승률이 예년보다 소폭 낮은 2~3% 내외 상승<br>▪ 다만 재정위기를 거치면서 노동시장의 유연성이 제고됨에 따라 2012~16년 중 이탈리아, 스페인 등의 임금상승률이 0%대를 나타내고 그리스는 -2.6%를 기록<br>□ 금융위기 이전기간(1990~2007년) 대상 회귀모형을 이용하여 시뮬레이션한 결과 위기 기간중 실제 임금상승률 둔화폭은 모형 추정치를 상당폭 하회<br>ㅇ 특히 미국은 양자간 격차가 1.4%p로 유로지역 0.8%p 및 일본 0.3%p 보다 큰 것으로 분석<br>4. 고령층의 노동참여 증대<br>□ 인구고령화가 빠르게 진행되는 가운데 고령층의 노동참여가 늘어남에 따라 전체 임금상승을 제한<br>ㅇ 저임금의 고령층 취업자 비중은 커지는 반면 고임금의 중장년 취업자 비중은 감소<br>▪ 베이비붐 세대의 고령층 진입, 연금제도 개혁 등에 따른 은퇴시점 지연, 고령층 고용지원 정책 등으로 고령층의 노동참여가 증대<br>▪ 고령층 취업자는 주로 시간제근로 등 저임금 일자리를 중심으로 증가하면서 임금상승이 제약<br>ㅇ 또한 유로지역의 이민자 유입 및 일본의 여성 노동참여 확대도 전체 임금상승률을 낮추는 요인으로 작용<br>▪ 유로지역에서는 난민 등으로 이민자 유입규모가 2010년 215만명에서 2015년 353만명으로 급증<br>▪ 2010~2016년중 일본 여성의 고용률이 2.6%p 증가(46.3% → 48.9%)하고 여성의 비정규직 비율도 2.1%p 상승(53.8% → 55.9%)<br>□ 한편 미국의 인구구조를 2000년 수준으로 고정하고 추산한 결과, 고령화 효과로 인한 임금상승률 하락폭은 2013~16년중 연평균 0.13%p 정도로 추정<br>ㅇ 특히 2016년 들어서는 하락폭이 0.28%p로 크게 확대된 것으로 분석