1 기업 경로
□ 원자재가격 상승은 산업생산에 부정적 영향을 주며, 원가상승분을 가격에 전부 전가하기는 쉽지 않기 때문에 기업 수익성도 저하
ㅇ 원재료 가격의 가파른 상승으로 인한 비용 부담 등으로 제조업의 이익규모가 5월을 정점으로 지속적으로 하락
□ 특히 치열한 경쟁에 직면해 가격 결정력이 떨어지는 전방산업과 중소기업의 채산성이 더 크게 악화
ㅇ 기초 원자재를 채굴·제련하는 업종보다는 이를 중간재로 사용하는 업종이 가격전가가 쉽지 않아 이익 증가율도 낮은 편
2 가계 경로
□ 원자재가격 상승은 소비자물가 상승을 통해 가계의 실질구매력을 떨어뜨리는 효과가 있으나 그 영향은 크지 않은 것으로 나타남
ㅇ 원자재가격 상승은 생산자물가에 큰 영향을 주지만 소비자물가에 대한 영향은 제한적
▪ 모형(VAR)분석 결과에서도 유가 상승충격이 소비자물가에 미치는 영향은 생산자물가와 비교할 때 미미
▪ 이는 기업간 경쟁 심화, 구조적인 소비 부진, 물가지수간 세부 품목 차이 등에 주로 기인한 것으로 평가
□ 그간 중국의 양호한 임금 및 고용, 당국의 물가 경계감 등도 물가상승으로 인한 가계 실질구매력 감소를 완화하는 요인
ㅇ 임금인상률을 물가상승률보다 높은 수준으로 유지해온 가운데 실업률 등 고용지표도 개선세
ㅇ 아울러 중국 당국은 물가 급등에 따른 체제 불안을 경계하고 있어 향후 소비자물가 압력이 현실화될 경우 적극 대응할 전망
▪ 금번 원자재가격 상승에 당국이 강력한 가격 안정·통제 정책으로 대응한 것도 이러한 기조의 일환