라. 단기 모니터링과 중장기 지향점
□ 글로벌 금융위기의 한 가운데서 우리가 겪은 외환시장의 경험은 향후 외환위기 재발에 대비한 선제적 방안들이 무엇인가를 연구하는데 귀중한 시사점 제공
○ 우선 깊이와 폭이 제한된 외환시장 환경 하에서 일방적 선물환 매도에 따른 시장 왜곡은 결국 외화자금 유입에 의존하게 하여 유동성 위기를 초래할 수 있다는 점을 명심할 필요
○ 사전적 헤지활동의 의무화 같은 정책적 개입은 지양되어야 하지만 은행권의 헤지 활동 연계 외자도입에 대한 모니터링을 통해서 규모를 제한할 필요가 있을 시에는 규제
* 중장기적으로는 국내 외국환은행들의 국제금융시장에서의 위상제고와 신용등급 향상이 전제되지 않는 한 이러한 모니터링은 계속될 필요
○ 또한 외환시장의 취약성을 극복하기 위해서는 거래동기의 다양성 확보가 필요
* 지난 5년간 평균적으로 대외자산의 약 54% 정도가 중앙은행의 준비자산으로 되어 있는 상황에서는 예비적 목적의 유동성 확보가 우선되고 기타 거래적 및 투기적 목적 거래는 제한될 것으로 예상
○ 중장기적으로는 대외자산의 보유 주체와 구성 항목을 다양화하여 외환시장의 깊이와 폭을 확대할 필요
□ 마지막으로 장기적 과제로는 원화의 국제화를 통해서 자산과 부채의 통화불일치 문제를 점차적으로 해결하여 외환위기를 근본적으로 예방할 수 있는 방안을 적극적으로 모색할 필요
○ 이와 관련하여 미국 달러 표시 대외채무의 40% 가량이 호주달러 발행물인 호주의 사례를 참고
* 호주달러 국제화 실시 이후 시행착오를 겪으면서 현재 까지 오는데 10여년이 걸렸고 호주가 1차 상품 수출국이기 때문에 호주 발행물이 인플레 헤지 차원에서 이점이 있다는 점도 작용
○ 원화도 장기적이고 다각적인 방면에서 국제화 논의가 필요