〈참고 1〉 과거 물가 급등기와의 비교 및 평가
▶검토배경
□ 올해 연간 소비자물가 상승률이 4%를 상당폭 상회할 것으로 전망되고 있어 과거 20년간 연간 상승률이 4%를 웃돌았던 2008년(4.7%) 및 2011년(4.0%)의 물가 상황과 비교해보고 시사점을 도출
▪ 2008년 - 소비자물가는 2005~07년 2%대의 안정세를 보이다가 리먼사태 발생 직전까지 상승세를 지속(2007.1월 1.7% → 2008.7월 5.9%)
▪ 2011년 - 글로벌 금융위기 이후 경기회복 과정에서 물가 오름세가 확대(2009.7월 1.6% → 2011.8월 4.7%)
o 분기 기준으로는 2008.3/4분기(5.5%) 이후 처음으로 5%를 넘어설 가능성이 높음
o 최근 물가상승률(2022.5월 5.4%)은 2011년 급등기 고점(2011.8월 4.7%)을 넘어 2008년 급등기 고점(2008.7월 5.9%)에 근접한 수준
▪ 최근 물가상승기를 보면 지속기간이 2008년 수준(19개월)을 넘어서고 있는 가운데 상승세도 가파른 모습
→최근과 과거 급등기의 물가 상황을 원자재, 환율, 소비수요, 유동성 측면에서 비교
▶주요 여건 비교
① 국제원자재
□ 국제원자재가격은 원유뿐 아니라 천연가스, 금속, 곡물, 비료 등의 상승세가 전반적으로(broad-based) 크게 확대되면서 2008년과 유사한 흐름을 나타내고 있음
▪ 과거 물가 급등기에는 중국의 제조업, 부동산, 인프라 투자 확대에 따른 원자재 수요 증가가 상승세를 견인한 반면최근에는 감염병, 우크라이나 전쟁, 중국 내 봉쇄조치 등에 따른 공급망 차질, 친환경 규제 등에 따른 생산시설 투자 부진 등에 주로 기인
o 최근 국제식량가격은 우크라이나 사태 이후 역대 최고 수준으로 상승하였으며 앞으로도 상당기간 높은 수준을 지속할 가능성
▪ 2011년 급등기에도 2008년과 달리 높은 수준이 상당기간 지속
② 환율
□ 원/달러 환율은 과거 물가 급등기와 달리 최근 상승기에는 초반부터 오름세가 지속
▪ 2008년의 경우 미 연준의 정책금리 인하에도 불구하고 글로벌 금융불안 심화로 환율이 상승하였으나, 최근에는 미 연준의 정책금리 인상 가속화 등으로 미 달러화가 강세를 보이고 있는 데 주로 기인
③ 소비수요
□ 소비수요는 최근 및 과거 물가 급등기에 대체로 증가세를 나타냄
o 최근 상승기에는 재화소비가 먼저 회복한 이후 거리두기 해제 등으로 서비스소비도 반등
▪ 과거 급등기에는 재화 및 서비스소비가 비슷한 회복 양상을 나타내었으며, 2008년 급등기 후반에는 높은 물가 오름세가 소비를 제약하는 요인으로 일부 작용
□ 최근 소비 개선 흐름 등으로 수요측 압력이 점차 높아짐에 따라 근원물가 상승세가 외식 등을 중심으로 꾸준히 확대
o 이에 따라 최근 물가상승 확산세도 과거 급등기 수준을 상회
④유동성
□ 유동성은 최근 물가상승기 중 2008년 급등기와 유사하게 늘어나는 모습을 나타내었으나 정부의 이전지출 확대에 주로 기인
▪ 최근 급등기에는 주택가격 상승으로 가계대출이 증가한 가운데 가계소비에 직접적으로 영향을 줄 수 있는 재난지원금 등 정부의 재정지원을 중심으로 유동성이 증가
▪ 2008년 급등기에는 기업들의 투자수요 확대와 가계대출 증가 등으로 유동성이 빠르게 늘어난 반면, 2011년에는 글로벌 금융위기 이후 민간신용 증가가 둔화되면서 유동성 증가세가 축소
▶종합평가
□ 과거 급등기와 비교하여 최근의 물가 여건을 살펴보면 원유, 곡물 등 원자재가격의 높은 오름세, 환율 상승세, 민간소비 증가세 등이 상당기간 물가상방압력으로 작용할 가능성이 있는 것으로 평가
□ 한편 금년 들어 현재까지의 소비자물가 오름세는 2008년 상반기와 매우 유사한 모습이나 최근의 물가 여건에 비추어 볼 때 하반기 이후에도 높은 물가 오름세가 이어질 가능성이 커 보임
▪ 2008년 하반기의 경우 글로벌 금융위기 발생으로 물가 오름세가 빠른 속도로 둔화
→올해 연간 소비자물가 상승률이 2008년 수준(4.7%)을 넘어설 가능성도 배제할 수 없는 상황