다. 중간회수시장 활성화
□ 국내 모험자본의 지속적인 증가에도 불구하고 ‘투자-회수-재투자’로 이어지는 모험자본 선순환 구조의 확립을 위해 필수적인 회수시장이 제 기능을 수행하지 못하고 있음
― 코스닥 IPO 시장은 최근 시장의 일부 회복에도 불구하고 전반적침체에서 벗어나지 못하고 있으며 창업 후 코스닥 IPO까지의 기간은 지속적으로 증가
― 모험자본이 투자된 중소·벤처기업을 대기업 및 선도 벤처기업이 인수하는 M＆A 시장은 인수의지 부족, 중소·벤처기업 창업자의 부정적 인식 및 창업자의 IPO 선호 등으로 활성화에 장기간 소요
□ 따라서 국내 모험자본이 짧은 투자기간을 선호한다는 점을 고려할 때 모험자본 활성화를 위해서는 초기 모험자본의 투자가 회수되는 중간회수시장 창출을 통하여 회수경로를 다양화할 필요
― (장외주식 시장 다양화) 창업초기 모험자본이 투자된 구주가 거래되는 장외 유통시장 플랫폼의 다양화 및 규제체계 정비를 통하여 중간회수시장을 활성화
• 이러한 장외주식 시장은 창업초기 중소·벤처기업에 투자하는 크라우드펀딩, 엔젤, 창업초기 벤처캐피탈 등이 중간 회수할 수 있는 회수시장을 제공하여 궁극적으로 이들 기업이 창업초기의 “죽음의 계곡”(Death Valley)을 극복할 수 있도록 지원
• OTCBB, OTC Market, Shares Post, Second Market 등 다양한 장외주식 유통 플랫폼을 갖춘 미국과 같이 국내에도 K-OTC 외에 조직화된 장외시장이 필요
• 이를 위해서는 장외주식의 정보비대칭성 축소를 위해 비상장 공개회사와 비상장 비공개회사로 장외주식 유통규제 체계를 이원화하고, 유통(즉, 매출) 관련 공·사모 조건을 완화할 필요