나. 자본유입의 진폭 확대
외국인 자본은 유입과 회수가 반복되어 발생하는데 정점과 저점 사이의 규모가 클수록 변동성이 높아지게 된다.
이를 좀 더 자세히 보기 위하여 자본 유입의 진폭을 살펴보기로 한다.
〈그림 19〉에 의하면 우리나라 전체 자본 유입의 평균적 진폭은 1990년대에는 16% 포인트(분기 GDP 기준)였으나 2000년대에는 약 22% 포인트로 확대되었다.
유형별로는 주식과 채권 투자의 진폭이 큰 폭으로 증가한 것을 볼 때 2000년대 들어 자본자유화가 가속화되면서 자본 유입의 진폭이 확대된 것으로 보인다.
자본 유입의 진폭을 확장 기와 수축기로 나누어 보면 두 기간 모두 1990년대에 비해 2000년대의 진폭이 확대되었다(〈그림 20〉 참조).
다만, 차입의 경우 수축기의 진폭이 2000년대 들어 감소하였으나 절대치 기준으로는 여전히 가장 큰 규모를 보이고 있다.
다음으로 2000년대 이후 우리나라 자본 유입의 진폭을 신흥국 평균과 비교해 보면 전체 자본 유입의 경우 우리나라가 약간 큰 것으로 나타났다(〈그림 21〉 참조).
이것은 주로 우리나라의 외국인 주식투자 진폭이 신흥국 평균보다 2배 정도 크기 때문이다.
이를 확장 기와 수축기로 구분하여 좀 더 세부적으로 살펴보자.
〈그림 22〉에 의하면 확장 기와 수축기 모두 전체 자본 유입의 경우 우리나라와 신흥국 평균은 큰 차이가 없으나 주식투자의 경우는 확장 기와 수축기 모두 우리나라가 신흥국 평균보다 약 2배 이상 큰 것으로 나타났다.
결론적으로 우리나라 자본 유입의 진폭은 2000년대 들어 더욱 확대되었으며 특히 외국인 주식투자 자금의 진폭은 신흥국 평균보다 2배 이상 높은 것으로 나타났다.