□ 높은 거래회전율은 시장의 유동성을 확대시켜 시장효율성에 기여하는 측면이 있으나 경제적 충격에 대한 민감도를 높여 높은 변동성을 일으킬 수 있음
○ 높은 유동성은 매수와 매도가 원활하게 이루어지는 것을 의미하므로 주식의 가치와 관련된 정보의 반영을 효율적으로 이루어지게 하나, 유동성 충격이 발생했을 때에는 주식시장으로부터 투자자금이 손쉽게 이탈할 수 있게 함
○ 또한 단기투자행태가 정보의 빈번한 발생하기 때문이 아니라 무정보거래자 또는 투기적 행태에 의한 경우라면 주식의 가격을 본질가치에서 괴리시키고 본질가치의 변화와 무관한 일시적변동성(transitory volatility)을 확대시킬 수 있음
□ 단기적 투자는 투자자의 투기적 행태, 시장과민반응과 필연적으로 연관되어 있는데, 이는 시장의 불공정행위가 성립하는 조건이 될 수 있으며, 금융시스템의 안정성을 훼손하여 시장붕괴의 배경적 요인이 될 수 있음