참고 Ⅲ-3
소비자심리지수와 민간소비 간의 관계
한국은행이 매월 발표하는 소비자심리지수(CCSI, Composite Consumer Sentiment Index)는 소비자의 경제에 대한 전반적인 인식을 파악할 수 있는 지표로서 소비와 밀접한 관계가 있다. 소비자심리지수와 민간소비 증가율(전년동기대비)의 장기 추이를 보면 대체로 동행하는 경향이 나타난다.
소비자심리지수와 민간소비 증가율 간 시차상관계수상관관계를 통해서도 확인할 수 있다. 1996년 2/4분기부터 2018년 4/4분기까지의 자료를 이용하여 추정한 상관계수는 0.75로 양자 간에 동행성이 뚜렷한 모습이다. 다만, 2012년 이후 두 변수 간 상관관계가 다소 약화되었는데, 이는 경기변동성 축소와 함께 민간소비의 변동성이 과거에 비해 크게 줄어든 데 기인한 것으로 추정된다.
한편, 소비심리와 실제 소비 흐름의 방향성 또는 변동폭은 일시적으로 차이가 발생할 수 있다. 민간소비는 소비심리 이외에도 가계소득, 고용상황 등 여타 경제변수로부터 직접적인 영향을 받는 반면, 심리지수는 주가하락, 경기둔화 우려, 자연재해 등 부정적 뉴스에 민감하게 반응하는 경향이 있다. 실제로 뉴스기사에 반영된 불확실성 정도를 측정한 한국의 경제정책 불확실성 지수(uncertainty index)를 보면 소비자심리지수와 반대로 움직이는 모습이다.