다만, 그 동안은 지방교부세 등 중앙정부로부터의 이전재원으로 재정부족분의 대부분을 메울 수 있었기 때문에 지방자치단체의 재정위기나 파산 가능성에 대한 인식은 높지 않았다. 그러나 최근 다음과 같은 이유로 지방재정의 위기발생에 대한 경각심이 커지고 있다.
첫째, 경기침체 등 경제상황 급변에 따라 내국세 및 지방세가 대폭 감소하였다. 둘째, 사회복지 수요 및 국고보조사업에 대한 지방비 부담증가 등 의무지출 비중의 확대로 지방자치단체가 자유롭게 쓸 수 있는 가용재원이 감소하고 있으며, 일부 자치단체에서는 이마저도 무리한 SOC 건설, 호화청사 건립, 낭비성 지역축제·행사 개최 등 방만한 재정운용으로 인해 효율적으로 지출되지 못하고 있다. 셋째, 세입감소 및 세출확대에 따른 부족재원 보전을 위한 지방채 발행이 급격히 증가하여 2008년 19조여원이었던 지방채무잔액이 2009년 말 현재 25조여원에 달하고 있다.
즉 지방세입의 감소, 세출 확대, 지방채 원리금 상환 부담 등 지방재정여건 변화에 따라 당초 재정자립도가 취약했던 지방자치단체는 물론, 재정상황이 비교적 양호한 성남시와 같은 자치단체 역시 재정건전성에 어려움을 겪을 위험이 증가했다고 할 수 있다.