5. 익명시장 발전에 대한 준비
□ 익명시장 혹은 익명거래(dark liquidity)는 여타 ATS와 상이한 공정성 이슈를 야기하며, 각국의 규제당국은 이를 해결하기 위해 다양한 규제체계를 모색하고 있음
○ 무엇보다 주식 매수에 있어서 매수의향서(indication of interest)가 모든 시장참가자들에게 전달되지 않아 일부 시장 참여자들에게 불이익이 발생할 가능성이 있음
○ 유료화된 거래데이터 통합서비스에 대한 접근이 어려운 일부 시장 참여자들에 대한 불이익, 그리고 이로 인한 가격발견 절차의 왜곡 가능성이 있음
○ 공개주문시장의 거래 규모가 전체 매수 및 매도 의향을 정확히 반영하지 못하는 상황이 발생하여 가격형성에 비효율을 유발할 가능성이 있음
□ 하지만 비공개주문이나 비공개주문시장 도입에 선행하여 투명성 및 거래체결 등에 있어서의 규제방식이 우선적으로 확립한 다음에라야 익명시장을 부분적으로 도입하는 방안을 모색할 수 있을 것임
○ 가격형성절차의 효율성과 공정성을 달성하고 시장에 대한 신뢰 유지를 통해 필요 유동성을 확보하기 위해서는 가격과 수량에 대한 적정 수준의 거래 투명성을 보장하는 것이 반드시 필요함