3. 투자회사의 지배구조
1933년법이나 1934년법과는 달리 1940년 투자회사법은 기업지배구조에 관하여 규제하고 있다. 즉 주주총회는 기본적으로 ①투자회사와 투자자문업자 간의 서면계약의 승인, ②투자회사와 인수인간의 서면계약의 승인, 그리고 ③투자정책의 변경에 대한 승인권한을 보유하고 있다. 그리고 지분소유구조의 제한(anti-pyramiding rules)을 두고 있는데, ①다른 투자회사의 의결권있는 주식의 3% 이상을 취득하는 것을 금지하고 있으며, ②자기 자산의 5%를 초과하여 다른 투자회사의 지분을 취득하는 것을 금지하고, ③소유하고 있는 모든 다른 투자회사의 모든 총지분이 취득회사 자산의 10%를 초과하는 것을 금지하고 있다.
투자회사의 이사의 의무에 대하여 주회사법, 주증권법, 보통법, 그리고 1940년 투자회사법의 적용을 받는데, 투자회사가 주로 투자자문업자에 의해 만들어진다는 사실에 기하여 투자자문업자에 의한 남용으로부터 주주들의 이해관계를 보호하기 위해 적어도 이사회 구성원의 40%를 이해관계없는 독립이사(independent directors)로 할 것을(ICA § 10(a)) 규정하고 있다.
4. 자문업자수수료의 제한
투자회사의 자산을 운영하는 투자자문업자는 펀드의 평균자산가치에 기초하여 운영수수료를 받게 되는데, 자문업자와의 계약을 체결하기 전에 투자회사의 주주들의 승인을 요한다. 투자회사의 운영과 관련되어 불합리한 비용과 다른 수수료의 부과를 금지하고, 투자회사의 자산의 불법적으로 빼내거나 전환하는 행위도 금지하고 있다.
한편 투자자문업자에게 신인의무(fiduciary obligations)를 부과하고 있는데, 과다한 수수료를 부과하는 것을 금지하는 것도 이에 속한다고 할 수 있으며, 더 나아가 명시적인 사적소권(express private right of action)을 인정하고 있다.