Ⅴ. 결론
최근 우리나라 경제는 해외 경제여건 악화 및 가계부채 급증, 저 출산과 고령화, 청년실업률 증가 등 국내 경제여건 악화로 인하여 잠재성장률의 장기적 하락 가능성이 높은 상황이다. 특히 해외의존도가 높은 경제구조 상 기업의 재무건전성은 대내외 경제적 충격에 민감하게 반응할 수밖에 없는 구조이다. 높은 수출의존도 및 외국인지분율은 기업의 해외의존도를 더욱 심화시키며 이에 따라 대외 충격 발생 시 국내 경제의 펀더멘털과 관계없이 재무건전성에 직접적 영향을 받을 수 있다. 그러나 이러한 해외 거시경제의 충격이 기업의 재무건전성에 미치는 효과에 대한 실증분석이 미비하여 구체적인 증거가 제시되지 않고 있어 이에 대한 분석이 필요한 상황이다.
본 연구는 2001년부터 2015년 까지 기간 동안 상장기업을 대상으로 국내 경제에 영향력이 큰 국제유가, 환율 및 중국경제의 변화가 국내 기업의 재무건전성에 미치는 영향에 대하여 실증분석하고 유의한 결과를 제시하고자 하였다. 먼저 유가, 환율 및 중국경제가 개별 기업의 수익성, 성장성 및 안정성 등 재무적 성과에 미치는 영향을 분석하였다. 다음으로 위의 세 가지 해외 경제여건의 변화가 기업 재무건전성에 대한 대용지표인 F-Score 및 재무적 부실화의 가능성에 미치는 영향에 대하여 분석하였다.
분석결과, 국제유가의 변동은 당기 기업의 매출액증가에 부정적인 영향을 미치며 1년 정도 시차를 두고 수익성, 기업의 재무적 건전성 및 부실화 가능성에 부정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 원/달러 환율의 상승은 내수기업의 경우 수입원자재 가격 상승에 따른 생산비 증가로 인해 성장성을 악화시키고 재무적 건전성에 부정적인 영향을 미쳤다. 한편 수출기업의 경우 원/달러 환율의 상승은 수익성 및 성장성 제고에 따라 재무적 건전성이 향상되는 것으로 나타났다. 마지막으로 중국 GDP의 상승은 국내 수출기업의 수익성 및 성장성에 직접적인 영향을 미쳤으며 당기의 재무적 건전성을 향상 시키고 부실화 가능성을 유의적으로 낮추는 반면 내수기업에는 유의적인 영향을 미치지 않았다.