3. 순자본유입 및 순국제투자
지금까지는 자본유입과 자본유출을 개별적으로 살펴보았으나 여기에서는 자본유출입의 최종결과로 나타나는 순자본유입과 순국제투자를 살펴보자.
먼저 〈그림 5〉에 나타난 바와 같이 순자본 유입은 이번 글로벌 금융위기 기간을 제외하고는 1990년대 이후로 지속적인 陽의 값을 기록하였다.
순자본 유입을 연대별로 비교하여보면 1990년대보다는 2000년대에 유입 규모가 감소하였는데 이는 앞에서 언급한 내국인의 자본유출 자유화 조치의 반사효과라고 할 수 있다.
유형별로는 1990년대와 2000년대 모두 채권 투자 및 차입이 순유입을 주도하였다.
특기사항으로는 주식투자의 경우 내국인의 해외투자 확대에 기인하여 2006~2007년 중 큰 폭의 순유출을 기록하였다.
한편 국제수지 편제의 기본 원리상 전체 자본수지(민간 자본수지 + 외환보유액 증감)는 실물거래인 경상수지를 금융자산의 소유권이라는 측면에서 반대로 기록한 것이므로 양자의 합은 琱이 된다.
따라서 1990년대 이후의 지속적인 순자본 유입 또는 陽의 민간 자본수지 동향을 경상수지와 외환보유액을 포괄하는 국제수지 차원에서 살펴볼 필요가 있다.
〈그림 6〉에 의하면 1990년 초부터 외환위기 이전까지 경상수지는 항상 적자를 기록하였다.
이러한 경상수지 적자는 민간 자본수지 또는 순자본 유입으로 보전됨에 따라 외환시장에서 미 달러화 유동성이 부족하지 않았다.
이를 반영하여 외환보유액은 대체로 안정된 모습을 보였다.
그러나 외환위기 이후에는 경상수지 흑자와 순자본 유입이 동시에 지속됨에 따라 외환시장에 미 달러화의 초과공급 상태가 지속되었고 결국 외환보유액이 크게 증가하였다.