▶명목실효환율과 실질실효환율
명목실효환율(NEER; Nominal Effective Exchange Rate)은 교역상대국과의 명목 환율을 무역비중으로 가중평균한 환율이며 실질실효환율(REER; Real Effective Exchange Rate)은 명목실효환율에 본국과 교역상대국간의 상대적인 물가수준 변화를 반영한 환율이다. 다만 명목 및 실질실효환율은 명목환율의 절대적 수준이 통화별로 상이하기 때문에 기준시점과의 비교를 통한 지수 형태로 산출된다.
명목 및 실질실효환율지수가 100을 초과하면 기준시점보다 원화가 고평가되어 있음을, 100 미만이면 기준시점보다 원화가 저평가되어 있음을 나타낸다.
실질실효환율지수는 구매력평가이론을 바탕으로 균형환율 수준을 판단하는 지표로 활용되고 있다. 그러나 구매력평가에 의한 균형환율은 장기균형환율로서 단기간내 성립하기 어려운 데다 기준년도 및 물가지수의 선정, 국별 가중치 부여 방법 등에 따라 상이한 결과를 나타낼 수 있다. 이로 인해 환율의 중기 변동요인 및 거시경제여건 등을 감안한 기조적 균형환율(FEER; Fundamental Equilibrium Exchange Rate)과 행태균형환율(BEER; Behavioral Equilibrium Exchange Rate) 등 다양한 개념의 균형환율 이론들이 도입되었다.