주요국 중앙은행의 통화정책 정상화 진행과 금융시장 영향
주요국 중앙은행은 경기 개선 및 높아진 인플레이션 상황을 반영하여 그간 취한 완화적인 통화정책의 정상화를 진행하고 있다. 국내외 금융시장에서는 이러한 정상화 과정의 영향으로 장기시장금리가 상당폭 상승하고 주가는 하락하는 모습을 나타내었다.
세계경제가 회복흐름을 이어가는 가운데 글로 벌 물가 오름폭이 확대되고 오름세도 당초 예상보다 장기화 될 것으로 전망되면서 통화정책의 완화정도를 축소하기 시작한 국가들이 늘어났으며, 주요국 중앙은행들도 완화정도의 조기 축소를 보다 강하게 시사하고 있다. 미 연준은 지난해 12월 FOMC 회의에서 테이퍼링 속도를 높이고 금년 1월 회의에서는 3월 금리인상 가능성을 명시하였다. 또한 파월의장이 기자간담회를 통해 향후 모든 회의시 금리인상 가능성과 금리인상폭이 50bp일 가능성을 배제하지 않음에 따라 금융시장은 미 연준의 통화정책 정상화 과정이 가속화될 가능성을 높게 평가하고 있다. ECB는 2월 회의에서 정책금리를 동결하는 등 기존 정책을 유지하였으나 기자간담회를 통해 물가 오름세의 지속가능성과 이에 대한 우려를 표명하면서 금년 중 금리인상 기대를 높였다. 영란은행은 지난해 12월에 이어 금년 2월 통화정책회의에서 정책금리를 인상하였고 보유자산 규모를 축소하기로 결정하였으며 추가 금리인상 가능성도 시사하였다. 이처럼 주요국 중앙은행들이 통화정책 정상화를 본격적으로 추진할 것을 시사함에 따라 금융시장에서는 금년 중 주요국의 정책금리 인상횟수 전망을 상향조정하고 있다.
국제금융시장에서는 이러한 주요국 중앙은행의 통화정책 정상화 움직임에 영향받으며 금리와 주가의 변동폭이 확대되는 가운데 장기시장금리가 상승하고 주가는 하락하였다. 신흥국에서는 금융시장 변동성 확대에 따라 위험회피심리가 강화되는 현상도 나타났다.
국내금융시장에서도 국내외 완화적 금융여건의 축소 등을 반영하여 장기금리가 큰 폭 상승하고 주가는 상당폭 조정되는 모습을 보였다. 장기금리는 주요국의 국채금리 상승, 추경 논의에 따른 국고채 수급우려 증대 등으로 상승하였다. 주가는 국내외 금융시장의 위험선호 약화에 따른 투자심리 위축으로 하락하였다. 원/달러 환율도 미 연준의 통화정책 정상화 가속 우려, 우크라이나 관련 지정학적 긴장 고조 등으로 상승하였다.
앞으로도 주요국의 통화정책 정상화 속도와 이에 대한 시장참가자들의 기대 변화가 국내외 금융시장에 영향을 미칠 것으로 예상된다. 그러나 우리나라의 경우 양호한 대외 건전성, 견조한 외국인 증권투자 수요 등을 고려할 때 대규모 자본유출에 따른 금융시장 불안 발생 가능성은 제한적인 것으로 보인다. 하지만 글로벌 인플레이션의 장기화 등으로 주요국 중앙은행의 통화 정책의 정상화 속도가 예상보다 급격히 빨라질 경우 국내외 금융시장 변동성이 크게 확대될 가능성도 배제할 수 없는 만큼 관련 리스크 요인을 주의깊게 점검해 나가야 할 것이다.