3) 조직
□ 중소기업투자회사(SBIC)의 조직은 일반적인 벤처캐피탈회사(VC)와 동일
◦ 벤처캐피탈회사의 구조는 단편적인 것이 아니라 여러 형태(entity)의 집합적 형태를 취하고 있음.
*벤처캐피탈회사의 실체는 투자자본인 펀드(fund)임.
*실질적인 투자를 담당하는 벤처캐피탈리스트, 일반 사무관리 및 비용처리를 담당하는 자산관리회사, 그리고 투자자로 구성됨.
◦ 펀드(Fund)
*중소기업청(SBA)는 SBIC 펀드의 형태로 법인, 유한조합, 유한책임회사를 모두 인정하고 있으나 현실적으로는 유한조합 형태가 대부분을 차지
*가장 이상적인 펀드의 실체는 유한책임회사이지만 아직까지 대부분의 벤처캐피탈회사들은 과거부터 유지해온 방식인 유한조합형태의 구조를 선택
◦ 벤처캐피탈리스트(GP)
*일반적인 유한조합형태 펀드의 업무집행조합원(GP:generalpartner)으로 펀드의 투자업무 및 투자대상기업의 경영지원을 담당
*업무집행조합원은 유한조합원이나 투자대상기업으로부터의 소송위험을 안게 되므로 대부분의 펀드들은 업무집행조합원의 형태(entity)를 유한책임회사(LLC)형태로 만들어 이를 해소
◦ 투자자(LP)
*펀드에 투자자금을 공급하고 펀드가 기업공개 혹은 지분매각을 통해 수익을 창출할 때마다 투자수익을 배당받음
*미국 펀드 출자자의 50% 정도는 비과세 기관투자가(연금, 재단 등)로 구
◦ 자산관리회사(AMC)
*자산관리회사는 펀드의 관리비용을 수입원(연 2%정도)으로 펀드의 일반관리 및 사무실경비·인건비 등 제반 비용의 처리
□ 미국 VC의 일반적인 형태
◦ 법인(Corporation)을 설립하여 모든 제반비용을 법인으로 처리하여 순수입이 없는 상태로 만들어 과세를 회피
◦ 유한조합(LimitedPartnership)형태로 펀드를 결성하여 이중과세 문제를 해결
◦ 업무집행조합원(GenerationPartner)은 LLC (LimitedLiabilityCompany)형태로 만들어 자신에 대한 소송위험을 회피