환율상승에 따른 물가상승압력 추가 확대 등의 영향도 고려
미국 이외 국가들의 경우 미 연준이 금리인상 속도를 높여감에 따라 금융·외환시장의 변동성이 커지고 환율상승으로 물가상승압력이 추가로 확대되고 있다는 점도 빅스텝 인상의 배경으로 작용하였다.
금년 들어 미 달러화 대비 주요국의 통화가치가 큰 폭으로 절하되면서 국제원자재가격 상승이 각국 물가에 미치는 영향이 증대되고 있다. 이에 뉴질랜드, 노르웨이, 스위스 등은 자국 통화 절하에 따른 수입물가 상승을 빅스텝 배경의 하나로 의결문에 명시하기도 하였다.
한국에서도 원/달러 환율 상승이 금년 상반기 중 소비자물가를 0.4%p 정도 높인 것으로 추정된다. 또한 원화약세 기대는 외국인 증권투자자금 유출압력을 높이고 이는 다시 추가적인 원화약세 요인으로도 작용한다. 벡터자기회귀모형(VAR)을 이용한 충격반응분석 결과, 원/달러 환율 변동률과 GDP대비 외국인 증권투자자금 비율은 상호 유의한 영향을 미치는 것으로 분석되었다.