열(1)-(3)은 거시건전성 규제강화 시 효과를 나타낸다.
열(1)은 규제 강화이후 1개월부터 9개월까지(I{AAR(1,3)},I{AAR(4,6)},I{AAR(7,9)})의 각각의 평균초과수익률이 음의 값을 가져 규제의도에 부합하였다.
이러한 규제강화효과는 열(2)와 열(3)에서 나타나듯이 주로 DTI 효과에 기인하는 것으로 나타났다.
〈표 5〉의 열(4)-(6)은 거시건전성 규제 완화가 주택에 대한 기간별 평균초과수익률에 미치는 영향을 보여주고 있다.
열(4)에서와 같이 규제 완화 후 4개월부터 9개월까지(I{AAR(4,6)},I{AAR(7,9)})의 평균초과수익률은 규제의도와 일치하는 방향으로 유의하게 상승하였다.
주택담보인정비율(LTV)는 7개월 이후부터(열(5)), 총부채상환비율(DTI)는 4개월 이후부터(열(6)), LTV와 DTI를 동시에 시행했을 시는 7개월 이후부터 규제효과가 나타났다(열(7)).
이는 규제완화 시 LTV와 DTI의 경우 모두 규제효과가 존재하며, DTI의 규제효과가 더욱 빨리 나타남을 의미한다.