Ⅲ. 종합평가
2021년 중 외화자금 수급 상황과 경제 펀더멘털이 양호함에도 불구하고 원화 환율이 기타 통화에 비해 큰 폭 상승한 것은 우리 경제의 대외 리스크 요인과 환율상승 기대에 대한 시장 반응이 복합적으로 작용한 데 기인한 것으로 보인다. 우리 경제는 국제원자재 수입, 중국경제, 반도체 등에 대한 의존도가 높아 달러 강세 국면에서 국제원자재가격 상승, 중국 경제 불안, 반도체 경기 둔화 우려 등의 대외 리스크가 원화 약세 요인으로 작용하였다. 또한 대내외 투자자들의 주식자금 리밸런싱 유인이 강화되고 환율상승 기대가 헤징채널을 통해 자기실현적 속성을 보임에 따라 원화 환율이 여타 통화에 비해 크게 상승한 것으로 보이며, 이는 우리나라 외환시장 및 자본시장 개방도가여타 신흥국에 비해 높아 시장메커니즘이 활발히 작동한 데에도 일부 기인하였을 가능성이 있다.
이와 같이 원화 환율이 여러 가지 요인의 영향을 받고 있는 만큼 미국의 인플레이션, 국제 원자재가격, 중국 경제, 투자자금 이동, 반도체경기 사이클에 따른 국내 기업 실적 변화 등 관련 대외 리스크 동향을 상시 점검하고 글로벌 자금흐름 및 외환시장에 대한 모니터링을 강화할 필요가 있다.