라) 등록 면제
□ 주내(intrastate) 자문업자, 보험회사 대상 자문업자, 사적 투자자문업자, 자선단체, 교회플랜, 상품거래자문업자는 등록이 면제됨 (1940년법 §203(b))
― 투자자문업자 영업 소재지의 주민이 고객이며 전국규모의 거래소에 상장되거나 거래되지 아니한 증권에 대한 자문 업무를 영위하는 주내 자문업자의 경우 등록이 면제
― 이전 12개월 동안 15인 미만의 고객을 대상으로 공중에게 자신이 투자자문업자임을 표시하지 아니하고 등록 투자회사나 사업개발회사를 제외한 자문 업무를 영위하는 사적 투자자문업자는 등록이 면제
다. 미국 금융투자업자 진입규제의 특징
□ 미국은 우리나라, 영국, 일본과는 달리 기능별 규제가 아닌 업자별 진입을 규제하고 있음
― 브로커-딜러, 투자자문업자의 등록은 각각 개별법에 의하는 규제되고 있으나 등록 조건 및 절차상 상당 부분 유사하며 동일한 감독기구인 SEC에 의해 규제되고 있음 
□ 미국의 브로커-딜러 규제는 연방정부-주정부-SRO의 3자규제체제(tripartite regulatory system)로 이루어짐
― 등록절차의 경제성을 위해 Form BD를 통해 CRD에 등록하면 연방정부-주정부-SRO에 대한 filing이 자동적으로 이루어짐
― 브로커-딜러에 대한 연방정부와 주정부의 이중규제를 없애기 위하여 1996년 전국적증권시장개선법(National Securities Markets Improvement Act of 1996)을 통해 특정 브로커-딜러 규제에 대한 주정부의 규제권한을 선점(preemption)적으로 배제