□ 우리나라 투자은행(IB)시장 내에 종적인 시장분할이 이루어지지 않는 이유로는 대형사들의 자본력이 취약하여 중소형사들과 뚜렷한 차별화를 이루지 못했기 때문
― 실제로 국내 금융투자회사들은 대부분 회사채 인수 업무를 사실상 위험이 수반되지 않는 중개업무의 형식으로 영위
― 이에 따라 자본력이 부족한 중소형사들도 채권 인수 시장에 대거 진입하여 대형사들과 경쟁
□ 다음으로 시장 규모 확대에 따라 대형 투자은행의 시장점유율이 늘어나는지를 살펴보고자 함
― 〈그림 Ⅳ-14〉에 나타난 바와 같이, 회사채 시장 규모가 커지면서 상위 10% 투자은행의 시장점유율이 실제로 늘어나고 있어, 둘 간에 양(+)의 상관관계가 존재함을 확인할 수 있음
― 시장 규모가 상대적으로 작은 나라들의 경우 상위 10% 투자은행의 시장점유율이 50% 미만인 반면, 시장 규모가 큰 국가들에서는 상위 10% 투자은행의 시장점유율이 70% ~ 90%로 높게 형성
· 예를 들어, 시장 규모가 작은 멕시코와 브라질의 경우 상위 10% 투자은행의 시장점유율은 각각 35.6%와 31.7%로 낮았지만, 시장 규모가 큰 영국과 미국의 경우는 동비율이 각각 67.3%와 90.8%로 높게 나타남
― 시장 규모가 클수록 소수의 대형 투자은행들의 시장점유율이 높아진다는 것은 대형 투자은행의 고정비용 투자(즉, 자본력)로 인해 주변(fringe) 투자은행(IB)와의 경쟁력 격차가 확대됨을 의미
□ 한편, 회사채 시장 규모가 확대되면서 fringe IB들이 활발히 진입하고, 그 결과 전체 투자은행 수에서 fringe IB가 차지하는 비중이 확대될 가능성 존재
― 실제로 〈그림 Ⅳ-15〉에 나타난 바와 같이, 시장규모 확대와 함께 전체 투자은행 수에서 fringe IB가 차지하는 비중이 뚜렷하게 증가하고 있음
― 즉, 시장점유율과는 달리, 수적인 측면에서는 fringe IB의 비중이 절대적으로 높게 형성
· 예를 들어, 시장 규모가 작은 브라질과 멕시코의 경우 fringe IB의 수적 비중은 각각 40%와 42.3%인 반면, 시장 규모가 매우 큰 미국과 독일의 경우에는 동비율이 91.4%와 90.2%에 달하고 있음
― 결국 시장 규모가 확대됨에 따라 소수의 대형 투자은행을 제외하고는 대부분의 투자은행들이 시장점유율이 매우 낮은 fringe IB로 변모