[통화신용정책 운영]
[6] 한국은행은 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 완화적 정책기조를 유지하는 가운데 금융안정에도 유의하여 통화정책을 운용하였다. 이 과정에서 미·중 무역분쟁, 주요국 경기와 통화정책 변화, 가계부채 증가세, 지정학적 리스크, 자본유출입 등 국내외 리스크 요인을 주의깊게 살펴보았다. 이러한 정책기조 아래 한국은행은 지난 7월에 이어 10월에 다시 기준금리를 0.25% 포인트 인하하여 연 1.25%로 운용하기로 하였다.
[7] 이 기간 중 기준금리 결정과 그 배경을 자세히 살펴보면 다음과 같다.
우선 8월 회의에서는 지난 7월에 거시경제의 하방리스크 증대에 대응하여 기준금리를 0.25% 포인트 인하한 만큼 대외 여건의 전개상황과 그 영향을 좀 더 지켜볼 필요가 있는 점 등을 고려하여 기준금리를 연 1.50%로 유지하였다. 국내경제는 건설투자 조정과 수출 및 설비투자 부진이 지속되고 소비 증가세가 약화되면서 둔화 흐름이 이어졌으며 미·중무역분쟁 심화, 지정학적 리스크 증대 등으로 성장전망경로의 불확실성이 한층 커진 것으로 판단되었다. 소비자물가도 오름세가 0%대 중반으로 낮아진 가운데 7월 물가 전망경로의 하방위험도 커졌다고 보았다. 금융안정 측면에서는 가계대출 증가세 둔화흐름이 이어졌으나 주택가격 상승 기대가 커진데다 금융·외환시장의 변동성도 확대된 만큼 금융안정 측면의 리스크 변화에 계속 유의할 필요가 있다고 판단하였다.
10월 회의에서는 기준금리를 0.25% 포인트 인하하여 연 1.25%로 운용하기로 하였다. 이는 미·중 무역분쟁 지속, 지정학적 리스크 증대 등으로 성장 흐름이 지난 7월의 전망경로를 하회할 것으로 예상되고 수요 측면에서의 물가상승 압력도 약화된 점을 고려한 결정이었다. 국내경제는 수출 및 투자 부진이 지속된 가운데 소비 증가세가 약화되면서 성장세 둔화가 이어졌다. 소비자물가 상승률은 석유류, 농축수산물 및 공공서비스 가격의 하락으로 9월 중 마이너스를 나타내었으며 당분간 0% 내외에서 등락하다가 내년 이후 1%대를 나타낼 것으로 예상되었다. 가계대출은 증가세 둔화 흐름이 이어졌으나 서울 및 수도권에서 주택가격이 오름세를 나타내는 만큼 주택시장 동향 변화와 이의 가계부채에 대한 영향 등을 계속 면밀히 점검할 필요가 있다고 판단하였다.