6. 파생결합증권시장
파생결합증권은 기초자산의 가격, 이자율, 지표, 단위 또는 이를 기초로 하는 지수 등의 변동과 연계하여 미리 정해진 방법에 따라 지급하거나 회수하는 금전 등이 결정되는 권리가 표시된 증권이다.
파생결합증권은 투자자의 투자 손익이 기초자산의 가격변화 등에 연계되어 결정된다는 점에서는 파생상품의 성격을, 최대 손실 가능 규모가 투자원금으로 한정된다는 점에서는 증권의 성격을 보유하고 있다.
이러한 이유로 ｢자본시장법｣에서는 파생결합증권을 발행할 수 있는 주체를 증권 및 장외파생상품의 투자매매업 인가를 받은 금융투자업자로 한정하고 있다.
주식워런트증권시장
주식워런트증권(ELW)은 특정 주권의 가격이나 주가지수의 변동과 연계하여 미리 정해진 방법에 따라 그 주권의 매매나 금전을 수수하는 거래를 성립시킬 수 있는 권리(option)가 표시된 파생결합증권이다.
특정 주권을 미리 정해진 가격으로 구입할 수 있는 권리가 부여된 워런트(warrant)의 일종이지만, 발행인이 해당 주권발행인과 다른 제3자라는 점에서 신주인수권증권 등 다른 워런트와는 구별된다.
ELW는 경제적 기능, 위험 및 손익 구조 등 경제적 실질 측면에서 파생상품인 주식옵션이나 주가지수옵션과 동일하다.
다만 ELW는 옵션의 매수포지션만을 증권화한 것이므로 최대 손실이 투자원금으로 한정되며 거래소에 상장되는 경우 장내 옵션거래에 비해 증거금예탁 등의 복잡한 절차에 구애받지 않고 소액투자가 가능하다는 점, 종목별로 유동성공급자(LP; Liquidity Provider)가 선정되어 있어 옵션에 비해 유동성이 높다는 점 등에서 차이가 있다.