Ⅳ. 실증분석 결과<br>4.1 단순 통계량<br>[표 3]은 KOSPI와 KOSDAQ 상장 기업들의 F-score 주요 재무비율에 대한 연도별 단순통계를 보여준다. 2000년부터 2015년까지 연구기간 중 F-Score의 평균 및 중앙값은 KOSPI 기업의 경우 각각 4.79 및 5이며 KOSDAQ 기업의 경우 각각 4.63 및 4로 계산되었다. 동기간 KOSPI 기업의 레버리지와 이자보상비율의 평균은 각각 170.43% (중앙값 112.54%), 14.33배(중앙값 3.30배)로 나타났다. KOSDAQ 기업의 경우 위의 수치는 각각 198.46% (중앙값 129.76%), 17.39배(중앙값 4.30배)로 나타났다.<br>한편 본 연구에서는 레버리지가 200% 이상이고 이자보상비율이 1배 이하일 경우 재무적 부실기업으로 정의하였는데, KOSPI 393개 기업과 KOSDAQ 1,006개 기업이 여기에 포함되었다. 성장성이 상대적으로 높은 KOSDAQ기업은 매출액증가율이 평균 11.64% (중앙값 9.76%)로 KOSPI 기업 평균 6.35% (중앙값 5.39%)보다 높게 나타났으나, 보다 높게 나타 영업이익률, 총자산순이익률 및 유동비율은 KOSPI 기업이 상대적으로 양호한 것으로 나타났다. 상장폐지의 경우 본 표본에서는 65개의 KOSPI 기업 및 305개의 KOSDAQ 기업이 상장폐지 된 것으로 나타났다.