다. 실증분석 결과
2000년 1/4분기부터 2013년 1/4분기를 대상으로 다음과 같은 추정식을 구성하여 앞서 설명한 통화유통속도 변동요인들을 실증분석한 결과, 불확실성을 제외한 대부분의 설명변수들이 이론과 부합되는 부호를 보이면서 통계적으로도 유의한 것으로 나타났다.
〈표 1〉에서 보듯이 통화보유 기회비용, GDP갭, 물가, 주가 등은 통화유통속도와 정(+)의 관계를, 금융심화, 부동산가격 등은 부(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났다.
한편 유의한 설명력을 보인 변동요인을 토대로 2000년 이후 주요 통화유통속도 변동시기별 기여도를 살펴보면 다음과 같다.
〈그림 20〉에서 알 수 있듯이 통화유통속도 하락이 가장 가팔랐던 2006년 1/4∼2008년 2/4분기는 부동산가격 상승, 금융심화 등으로 민간신용이 확대된 영향이 압도적인 것으로 나타났다. 또한 2012년 이후 하락은 금융심화 이외에 GDP갭이 마이너스로 전환된 데 주로 기인한다.