가. 완충자본 적립판단을 위한 지표변수<br>완충자본 적립판단을 위한 지표변수 선정을 위해 앞서 언급한 것처럼 1981년 이후 4차례의 금융위기 이전 [-12,-5] 분기를 경보구간으로 정의하고 분석을 실시한다.<br>분석결과 각 변수별로 AUROC 0.7 이상, 손실함수 0.3 이하, NTS 비율 0.3 이하를 동시에 만족시키는 시계열이 있을 경우 유용한 것으로 판단한다.<br>특정 변수에 동 조건을 만족시키는 시계열이 여러 개 존재할 경우 그중 가장 성과가 좋은 시계열(더 많은 수의 평가지표에서 우위에 있는 시계열)을 하나만 선정한다.<br>〈표 3〉은 위의 평가기준을 충족하는 지표변수 시계열과 해당 시계열의 AUROC, 손실함수, NTS 비율 등 평가지표, 그리고 손실함수 및 NTS 비율을 최소화하는 최적임계치 (Th_1, Th_2)를 정리하여 보여준다.<br>예를 들어 가계신용/GDP 변수의 경우 증감이나 증감률이 아닌 원계열을 HP 필터링(λ=1,600)하여 계산한 추세갭에서 가장 효율적인 경보를 관측할 수 있으며, 이 때의 AUROC는 0.78, 손실함수는 0.22, NTS 비율은 0.19이다.<br>한편 이러한 손실함수 및 NTS 비율은 모두 최적 임계치 값이 0.00일 때 계산된 것이다.<br>〈표 3〉에 따르면 주로 신용․대출과 연관된 변수가 완충자본 적립에 필요한 과열신호를 효과적으로 포착한다.<br>신용변수 외에도 은행의 자금조달구조(예은 비핵심부채, 펀딩갭/총자산), 가계채무의 건전성(금융부채/자산 비율, 금융부채/가처분소득 비율), 외화자금 유출입의 건전성(단기외채/외환보유액, 경상수지/GDP), 주택경기(실질 주택가격지수), 통화량(광의유동성, 금융기관유동성), 기업 자금조달구조(유동비율), 금융시장 변동성(국채수익률 변동성, 회사채 신용스프레드), 글로벌유동성(글로벌신용) 등을 대표하는 변수를 통해 금융 사이클의 과열신호를 효과적으로 포착할 수 있다.<br>반면 BCBS의 가이드라인에서 제시하고 있는 총신용/GDP 갭의 경우 다른 신용 변수에 비해 예측 성과가 좋지 못한 편이다.<br>예측력이 낮은 가장 큰 원인은 동 변수값이 신용카드 사태 경보구간에서 매우 낮기 때문인 것으로 판단되며 이러한 문제는 조규환 외(2013)에서도 지적되었다.<br>이는 외환위기 이전 꾸준히 상승해 오던 신용/GDP 비율이 외환위기 이후 빠르게 낮아졌지만 HP 필터를 통한 추세가 이를 천천히 반영하면서 추세갭이 크게 낮아졌기 때문이다.<br>또한 이 시기의 경제성장률이 상대적으로 높아 신용/GDP 갭이 저평가된 면이 있으며, 이에 대해서 Repullo and Saurina (2011) 역시 경제성장률과 신용/GDP 갭 간의 음의 상관관계에 대해 언급하였다.