Ⅲ. 기업심리와 실물경제와의 관계 변화
불확실성 확대가 실물경제를 위축시키는 효과에 대해서는 그간 국내외에서 비교적 활발히 연구되었다(Bloom(2009) 등).
예를 들면 Bachmannet al(2010)은 불확실성과 경제주체의 심리 간 깊은 연관성에 비추어 서베이에 기초한 경제주체들 간의 업황 인식차를 불확실성 정도로 정의하고 동 불확실성이 실물경제에 영향을 미침을 보였다.
이와 비슷한 맥락에서 본 절에서는 기업경기실사지수(BSI)를 통해 파악된 기업심리 변화가 실물경제에 미치는 영향력을 분석하였다.
자료 이용에 있어서는 무엇보다 월 주기로 생산되는 BSI 지표의 속보성을 최대한 활용하기 위해 전 산업생산지수와 제조업을 대상으로 작성되는 설비투자지수를 각각 국민계정 GDP와 설비투자의 대용 지표로 사용하였다.
그리고 생산과 투자지표는 각각 경기 흐름의 변화에 중점을 두기 위해 순 환 변 동 치 계열을 작성하여 분석에 이용하였다.
아울러 전 산업 생산과 밀접한 기업심리 지표로는 전 산업 업황전망 BSI를, 투자에 대응되는 기업심리 지표로는 제조업 설비투자 전망 BSI를 선정하였다.
(이하 별도의 업종 표시가 없을 때는 업황전망 BSI는 전 산업 업황전망 BSI를, 설비투자 전망 BSI는 제조업 설비투자 전망 BSI를 의미한다.)