나. 이자율
명목이자율의 월별 자료는 한국은행의 경제통계시스템의 시장금리 DB에서 구할 수 있다. 장기 금융상품 또는 장기간에 걸친 현금흐름의 현가산정에 사용되는 대표적인 무위험수익률로서 우리는 10년 만기 국고채수익률을 들 수 있다. 그러나 본 연구에서는 명목임금상승률과 동일한 과거 20년간의 장기적인 시계열을 가지는 수익률 자료가 필요하기 때문에, 2000년 10월 이후의 시계열만 이용 가능한 10년 만기 국고채수익률이 본 연구의 분석목적에는 적합하지 않은 수익률이라 할 수 있다. 이러한 이유로 본 연구에서는 무위험수익률의 대용변수로써 명목임금상승률과 동일한 시계열자료의 이용이 가능한 5년 만기 국민주택채권(1종)수익률을 분석에 사용하기로 한다. 상실수익액의 현가산정에 적용할 적정 수익률(할인율)을 결정할 때에는 연도별 이자소득세를 고려하여 이자소득세 공제 후의 수익률을 적용하여 분석할 필요가 있다. 이자소득세 공제 후의 수익률을 도출하기 위해 적용될 연도별 이자소득세율(주민세 포함)은 [표 4-1]에서와 같이 확인된다.
본 연구에서 분석에 사용하는 이자소득세 공제 후의 명목이자율 및 실질이자율은 각각 rtax와 r*tax로 표기하기로 한다.
다. 물가상승률
명목임금상승률과 명목이자율 자료를 이용하여 실질임금상승률과 실질이자율을 생성하기 위해서는 물가상승률 자료가 필요하다. 통계청 DB에서 소비자물가지수를 구할 수 있는데 본 연구에서는 1994년 1월∼2013년 12월(20년간)의 전년 동월대비 소비자물가상승률을 생성한 후 분석에 사용하기로 한다.
라. 주요 변수들의 과거 시계열 변화추이
분석에 사용할 각각의 변수들의 1994년 1월∼2013년 12월(20년간)의 시계열 추이는 [그림 4-1]에서와 같았다.