Ⅲ. 외환안정기구
1. 외환안정기구의 특징
이상의 분석에서 알 수 있듯이 기업 부문의 환헤지 거래는‘양날의 칼’성격을 가지고 있다.
개별경제주체의 입장에서 볼 때 환헤지 거래는 위험 회피를 위한 최적 행위이다.
그러나 경제 전체의 입장에서 볼 때는 금융 시스템의 취약성을 높이고 환율 움직임을 증폭시키는 부정적인 파급효과를 가져왔다.
이러한 부정적 파급효과가 작용하는 주된 경로는 환 위험 헤지의 거래 상대방인 은행이 통화불일치를 상쇄시키기 위하여 해외차입 특히 단기 차입을 증대시킨다는 것이다.
외환안정기구는 은행 부문의 이러한 역할을 대체할 수 있도록 고안된 것이며 다음과 같은 세 가지 특징을 갖고 있다.
첫째, 외환안정기구는 이윤 극대화를 추구하는 민간 기업이 아닌 공기업 형태를 띠게 되며 영업자 금은 전액을 부채가 아닌 자본금으로 조달하게 된다. 구체적인 자본금 조달 방안에 대해서는 추가적인 연구가 필요할 것으로 보인다.
둘째, 외환안정기구의 손익 평가는 미 달러화로 이루어진다.
셋째, 외환안정기구가 자본금을 이용해 자산을 운용할 때는 원화표시 또는 외화표시 자산을 모두 구입할 수 있다.