3. 자본이동 교차변수 추정결과
본장에서는 국가간 자본이동이 가능한 개방경제를 고려하는 경우 자본유입변수 및 피부양인구비율간의 교차변수를 통해 피부양인구비율이 경제성장률에미치는 영향을 강화시키는지 또는 상쇄시키는지 분석해 보았다.
우선 GDP대비 투자율·저축률 차이와 피부양인구비율간 교차변수를 포함하여 기본 모형을 다시 추정해 보았다. GDP대비 투자율과 저축률 차이는 결국 한 나라의 자본 순유입 정도를 대리하는 변수라고 할 수 있다. 아래 〈표 2〉에서 볼 수 있듯이 동 교차변수의 경우 대체로 통계적으로 유의하게 양(+)으로 나타났다. 이는 자본유입이 가능한 경우 인구고령화가 경제성장률에 미치는 하락 효과를 일부 상쇄할 수 있음을 의미한다. 피부양인구비율의 수준 및 차분 변수가 경제성장률 하락에 미치는 효과를 100%로 환산하는 경우 상쇄효과는 다음과 같다. 즉, GDP대비 투자율과 저축률 차이의 평균값(3.85%)을 가정하는 경우 피부양인구비율 상승의 경제성장률 하락효과(100%)중 9.5~14.0% 정도를 상쇄하는 것으로 나타났다.