장기적 효과
장기적으로는 가계는 이자율 상승의 충격을 저축을 늘리고 대출을 줄이는 방식으로 순자산을 증가시키는 대응을 하는 것으로 나타난다.
이와 같은 유인은 단기적으로도 존재하지만, 저축을 늘리고 대출을 줄이는 선택 자체가 장기적으로 지속되면서 순자산이 크게 증가하게 되며, 단기적으로 주택의 크기를 줄이거나 임차가구가 되었던 가구들 또한 순저축을 늘려가면서 다시 주택의 크기를 늘려간다.
이렇게 늘어난 순자산은 경제 전체로는 주택보유가구의 비중을 이자율 상승 충격이 오기 전에 비해 늘리는 것을 가능하게 하지만, 이자율 상승으로 인한 대출의 비용이 크다는 점은 여전히 작동하여 주택보유의 분포는 이자율 충격이 오기 전에 비해 상대적으로 작은 크기의 주택 쪽으로 쏠리는 현상이 일어난다.
단기에 임차가구였던 그룹은 이후 상대적으로 좋은 충격이 실현되면 자산 축적에 성공하여 장기적으로 임차가구에서 벗어나게 되는 반면 그렇지 못한 그룹은 부채를 조금 줄이는 데 그치게 된다.
주택보유가구는 평균적으로 기준모형의 경우와 단기에 비해 부채를 더욱 줄이게 된다.
같은 크기의 주택을 보유하는 경우에도 마찬가지이므로 주택보유가구의 평균 가격대비 부채비율(LTV) 역시 기준모형이나 단기에 비해 줄어든다.
주택보유가구의 비중이 증가하면서 이들 집단의 평균소득은 기준모형과 단기에 비해 감소하지만 그 정도가 부채의 감소폭에 비해 작아 평균적인 가처분소득 대비 부채도 기준모형과 단기에 비해 감소한다.
임차가구는 단기에 비해서는 부채의 규모를 줄이게 되지만 높은 임차료로 인해 그 감소폭이 작다.
소득이 상대적으로 낮은 집단이 자산축적이 용이하지 않아서 임차가 구로 남게 되므로 이들의 평균소득은 기준모형과 단기에 비해 감소하게 되고, 소득의 감소폭이 부채의 감소폭에 비해 작아서 임차가구의 가처분소득대비 부채는 기준모형과 단기에 비해 증가하게 된다.
