2. 주요 고려사항
높은 수준의 물가상승압력 지속
국내 소비자물가 상승률은 금년 3월 중 4%를 웃돈 후 빠르게 높아져 6월에는 외환위기 이후(1998년 11월, 6.8%) 처음으로 6%대에 진입하는 등 높은 수준을 이어가고 있다. 품목별로는 농산물가격이 6~7월 중 장마 및 폭염, 8월 중 집중호우 등의 영향으로 채소가격을 중심으로 크게 상승하였다. 공업제품의 경우 2/4분기 중 확대되었던 석유류 가격의 오름세가 최근 둔화되었으나 가공식품은 오름세가 더욱 확대되었다. 서비스가격은 방역조치 해제에 따른 여가활동 증대 등의 영향으로 외식물가가 높은 오름세를 지속하고 외식 제외 개인서비스물가도 오름폭이 꾸준히 확대되고 있다.
향후 유가 전망, 기저 효과 등을 고려할 때 물가 오름세는 금년 하반기 중 정점을 보일 것으로 예상되나 상방 리스크가 작지 않다는 점에서 정점이 지연되거나 고물가 상황이 지속될 가능성도 상존한다.
우선 그간 높은 물가 오름세를 견인하였던 국제원자재가격 급등과 공급차질 현상은 다소 완화되는 모습이다. 국제유가는 글로벌 수요둔화 우려, 투자자금 유출 등의 영향으로 7월 이후 하락하였으며, 곡물가격도 우크라이나의 해상 곡물수출 재개, 주요국 작황개선 기대 등으로 상당폭 하락하였다. 글로벌 공급차질도 대체로 개선흐름을 지속하였다. 그러나 우크라이나 사태 등 지정학적 리스크가 상존한 가운데 관련 상황이 재차 악화될 경우 원자재가격이 다시 크게 상승하고 공급망 제약 압력도 확대될 가능성이 여전히 남아 있다. 또한 글로벌화 퇴조, 저탄소 경제로의 전환 등은 공급측면에서의 구조적 상승압력으로 지속 작용할 전망이다.
수요측면에서의 물가상승압력은 지속될 것으로 예상된다. 2/4분기 중 민간소비는 거리두기 해제 등에 힘입어 빠르게 회복되었으며, 앞으로도 양호한 고용상황에 따른 소득여건 개선과 일상 회복 지속으로 완만한 회복세를 이어갈 것으로 전망된다. 하반기 이후 글로벌 경기둔화의 영향이 본격화되면서 성장 흐름이 약화되겠으나 잠재수준을 웃도는 성장세가 이어질 것으로 예상됨에 따라 수요측 물가상승압력은 지속될 가능성이 높다.
한편 미 연준이 통화정책의 긴축 강도를 높여갈 것으로 예상됨에 따라 최근 원/달러 환율이 연고점 수준을 연이어 경신하는 등 미 달러화의 강세흐름이 이어지고 있다. 이 같은 환율 움직임은 코로나19 위기 이후 상승세를 보이고 있는 원/달러 환율의 소비자물가 전가율 추이를 감안할 때 국내 물가에 대한 추가적인 상방압력으로 작용할 것으로 예상된다.
이와 같이 앞으로 국내 물가는 국제유가 및 농산물가격 등과 관련한 불확실성이 높은 가운데 수요측 물가상승압력 지속, 미 달러화 강세 등의 영향으로 당분간 물가안정 목표수준을 크게 웃도는 높은 수준의 오름세를 지속할 것으로 예상된다. 또한 기대인플레이션율이 4%를 상회하는 수준을 이어가는 가운데 경제주체들의 기대행태 변화로 물가-임금 간 상호작용이 강화될 경우 최근의 높은 물가 오름세가 장기간 지속될 가능성도 배제할 수 없다. 따라서 향후 국내 물가에 영향을 미치는 주요 대내외 요인과 인플레이션 기대심리, 임금 측면의 물가상승압력 등을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다.