2. 인플레이션 기대 약화
□ 글로벌 저물가 지속으로 경제주체의 인플레이션 기대가 약화
ㅇ 금융위기 이후 근원 인플레이션의 오름세가 둔화된 가운데 국제유가 하락도 소비자물가의 하방압력으로 작용
ㅇ 미국 및 유로지역의 기대인플레이션율이 2014년 이후 큰 폭으로 하락하면서 2016년에는 물가목표인 2% 수준을 하회
▪일본에서는 2014년 소비세 인상의 영향으로 기대인플레이션율이 일시적으로 2%를 상회한 후 다시 0%대로 복귀
□ 기대인플레이션율이 낮아진 데 더하여 인플레이션 기대가 임금인상압력으로 이어지는 메커니즘(wage-price spiral)도 약화
ㅇ 금융위기 이후 낮아진 기대인플레이션율은 근로자의 협약임금 인상 요구를 제약
▪ 구로다 일본은행 총재는 일본 기업과 노조의 ‘디플레이션적 사고방식’을 임금 및 물가상승률 저하의 원인으로 언급(블룸버그 인터뷰, 17.8.27일)
ㅇ EU집행위(2016) 추정결과 유로지역의 기대인플레이션율 1%p 상승시 명목임금 인상폭은 2002~2009년중 1.2%p에서 2009~2016년중 0.8%p로 축소