【현 안】확장적 거시정책의 차별화 가능성
(거시정책 현황)
□ 아세안 5개국은 모두가 적극적 재정․통화 정책의 공통적인 정책 스탠스를 통해 역내 시너지를 창출하면서 견조한 성장세를 지속
ㅇ (재정) 2015.1/4~16.3/4분기 아세안 5개국 정부지출 증가율(단순 평균 기준)은 4.4%로 신흥국(IMF 분류 기준) 평균 증가율(1.7%)을 상회
- 다만, 아세안 5개국의 재정적자가 확대되면서 적극적인 재정정책의 지속 가능성에 대한 우려가 제기
ㅇ (통화) 인도네시아, 태국 등은 성장세를 지지하기 위한 완화적 통화정책을 실행
- 특히 환율안정 등으로 물가오름세가 둔화되면서 완화적 통화정책 수행에 우호적 여건이 조성
(향후 전망)
□ 국가별 정책여력 등이 달라 국가별 거시정책의 차등화가 나타날 가능성
ㅇ (재정정책) 인도네시아, 태국, 필리핀 등은 아직 재정확대 여력이 있는 반면, 말레이시아와 베트남은 상대적으로 정책여력이 크지 않음
- 다만, 각국이 재원확충에 적극적으로 나서고 있는 점은 긍정적
ㅇ (통화정책) 미 보호무역주의 강화 및 금리인상 우려 등으로 대외 건전성 유지가 중요해지면서 통화정책 여건이 국가별로 차별화
- 대외부채가 많은 말레이시아와 최근 외국인 자금유출이 확대된 태국은 정책금리가 이미 낮은 수준이어서 통화정책 여력이 협소
- 인도네시아, 베트남은 대외부채 규모가 상대적으로 크지 않고 정책 금리도 높은 수준이어서 통화정책의 여력을 보유