Ⅱ. 과거 국내 가계저축률 변화
과거 국내 가계저축률 변화를 시기별로 보면 먼저 1990년대부터 2000년대 초반까지 크게 하락하였으며, 금융위기 이후에는 기조적으로 높아졌음을 알 수 있다(〈그림 3〉).
이러한 국내 가계저축률의 추세적인 상승과 하락은 경제구조·제도의 변화 등 소비·저축 행태에 영향을 미치는 구조적 요인에 주로 기인하였다.
1990년대부터 2000년대 중반까지 이어진 가계저축률 하락은 소비지출구조 변화, 연금제도 확대, 가계대출 여건 개선 등에 주로 기인하였다.
우선 가계소비가 소득 감소시에도 지출 축소가 쉽지 않은 교육비, 통신비, 교통비 등을 중심으로 증가하면서 가계저축률 하락 요인으로 작용하였다.
또한 공적연금가입자가 늘어나는 등 연금제도가 확대된 점도 가계의 저축 유인을 축소시킨 것으로 보인다.
한편 2000년대 이후 가계대출이 늘어나면서 신용제약이 크게 완화된 가운데 고령화와 같은 인구구조 변화, 실질금리 하락도 가계저축률 하락 요인으로 작용하였다(〈그림 4〉).
금융위기 이후에는 소득·고용 관련 불확실성이 확대되면서 가계의 저축성향이 높아졌다.
이와 관련하여 정인환(2014)은 국내 가계가 금융위기 이후 불확실성 증대에 대응하여 예비적 저축을 늘렸다는 점을 지적하고 있다.
이밖에 가계의 주택보유 동기 증대도 가계저축률이 2000년대 중반에 비해 높은 수준을 유지하고 있는 이유로 분석된다.
국내 가계저축률은 경제위기 발생시 일시적으로 크게 상승하기도 하였다.
이는 위기를 접한 가계의 소비심리가 빠르게 위축되면서 소비지출이 크게 줄어든 데 주로 기인하였다.
실례로 외환위기 발생 당시 가계저축률은 1997년 13.1%에서 1998년 20.4%로 상승하였다.
또한 카드사태(2003년)와 금융위기(2008년) 당시에도 이와 유사한 현상이 발생하였다.
〈참고〉 금융위기 전후 미국 개인저축률 변화
1990년대 말부터 2000년대 중반까지 미국의 개인저축률은 자산가격 상승, 가계대출 증가 등으로 낮은 수준을 유지하였다(Garner, 2006; 〈그림 5〉).
자산가격 상승시 가계는 이를 항상소득 증가로 인식하여 소비를 늘리며(wealth effect), 보유자산 담보가치 증대에 따른 대출여력 확대(balance sheet effect)도 소비 증가 요인으로 작용한다.
반면 금융위기 이후에는 소득불확실성 확대에 따른 예비적 저축 증대, 자산가격 하락/상승세 둔화, 가계대출 제약, 소득불평등 확대 등으로 저축률 수준이 상승하였다(Mian et al., 2013; Goldman Sachs, 2020.2월; 〈그림 6〉).