2. 모형 설정
패널모형에서 종속변수로 가계소비/소득 비율을, 설명변수로 개별 가계의 채무상환 부담, 주거비, 인구구조, 경기인식 등을 포함하였다. 구체적으로 채무상환 부담 변수로는 신규취급액 기준 예금은행 가중평균 가계대출금리를, 주거비용 변수로는 국민은행의 아파트전세매매가격비율 및 가계동향조사의 월세지출 비중을, 인구구조 변수로는 교육비지출 비중 및 통계청 기대여명을, 경기인식 변수로는 한국은행 소비자동향조사의 향후경기전망CSI를 각각 이용하였다. 이중 월세지출 비중 및 교육비지출 비중은 품목별 소비자물가지수로 실질화하였으며 금리와 기대여명을 제외한 모든 변수에 대해서는 로그를 취하였다.
분석을 위해 가계동향조사 미시자료를 연령 및 소득분위에 따라 20개 그룹으로 구분하고 그룹별 평균값으로 분기 패널자료를 구축하였으며 대상기간은 2000.1/4∼2014.4/4분기로 설정하였다. 또한 분석의 강건성을 확인하기 위해 고정효과와 임의효과 모형에 대해 수준변수 및 차분변수를 이용하여 차례로 분석을 실시하였다. 아울러 가구특성별 특징을 파악하기 위해 연령대별 및 소득분위별로도 추정해보았다.
3. 추정 결과
패널모형 추정 결과 채무상환 부담을 제외한 주거비, 인구구조, 경기인식 등의 계수값이 모두 유의한 것으로 나타났다. 이러한 결과는 고정효과·임의효과, 수준변수·차분변수 모형에서 모두 크게 다르지 않았다.
먼저 채무상환 부담 측면에서는 금리변동이 가계의 소비/소득비율에 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 보인다. 다만 최근 차입규모가 증가하고 있는 30∼40대의 경우 금리상승시 소비/소득비율이 낮아지는 것으로 추정되었다. 
전세가격 상승 및 월세 비중 확대는 임차가구 비중이 높은 저소득층의 소비/소득비율을 하락시키는 것으로 나타났다. 5분위 계층에서는 전세가격 상승이 소비/소득비율을 높이고 있으나 상승폭은 1분위의 하락폭을 크게 하회하였다. 기대수명 연장은 소비/소득비율을 낮추는 요인이며 하락폭은 고소득층에서 뚜렷하였다. 교육비 감소는 전체 소비/소득비율을 하락시키고 있는데 연령별로는 취학자녀가 많은 40대에서 가장 크게 떨어졌다. 
경기에 대한 기대심리 악화도 30~40대 및 중·고소득층을 중심으로 소비/소득 비율을 낮추는 것으로 나타났다.