2. 본고의 연구 방향 및 의의
본고는 2000~19년중 외부감사이력이 존재하는 기업의 주요 재무지표를 포괄하는 데이터베이스를 구축하고, 이를 토대로 개별 한계기업의 장기 상태변화를 추적하였다. 또한 기업상태 전환의 핵심 개념을 명확히 정의하고, 기업상태를 기존 연구에 비해 세밀하게 구분하였다. 특히 1년 이상 이자보상배율이 1 미만이고 업력이 10년 이상인 경우를 재무취약상태로 구분하고, 재무취약상태가 3년 이상 지속된 경우를 한계상태로 정의하여 그 하위범주에 포함시켰다. 아울러 한계기업의 상태변화를 체계적으로 이해하기 위해 실업의 상태의존성 개념을 기업연구에 도입하고, 이 틀에서 기업상태 전환과 관련한 기존의 단편적인 분석을 종합정리하였다.
이를 통해 본고는 기존 연구와 다음과 같은 점에서 차별화되는 의의를 가진다. 첫째, 한계기업이 정상화 이후에도 빈번하게 재무취약상태로 재전환되는 현상을 발견하였다. 2003~09년에 신규로 한계상태에 진입한 기업의 상태변화를 진입시점 후 10년간 추적한 결과, 과반수의 한계기업이 정상화되지만, 그 중 과반수는 다시 재무취약상태, 휴폐업 등으로 재전환된 것으로 나타났다. 이는 기존 연구와 같이 일시적 성격의 정상화를 회생으로 간주할 경우 한계기업의 회생을 과대평가할 수 있음을 시사한다.
둘째, 본고는 한계상태 지속기간별 분포를 정확히 측정하고 이를 기존에 주로 제시되던 횡단면 분포와 비교하였다. 그 결과 Kaitz(1970)에서 실업의 횡단면 분포가 신규실업의 지속기간을 과대평가하는 것과 유사하게, 한계기업의 횡단면 분포는 신규 한계기업의 지속기간별 분포를 과대평가하는 것으로 나타났다.
셋째, 본고는 한계기업의 정상화 및 재전환을 감안하여 한계기업의 회생을 정의하고 과거한계기업의 회생실적을 측정하였다.
넷째, 본고는 1970년대에 노동경제학에서 정립된 노동상태 전환의 주요 특징, 특히 상태의존성 현상이 기업상태 전환에 있어서도 유사하게 성립함을 발견하였다(〈표 1〉). 이는 1970년 이후 노동경제학에서 누적되어 온 연구결과를 향후 한계기업 연구에 적용할 수 있는 가능성을 열어준다.
이하에서 본고는 다음의 순서로 진행된다. Ⅲ장에서는 상태의존성이라는 틀 안에서 기업의 재무상태 전환에 대한 일반적인 사실을 정리하였다. 또한 이에 앞서 기업의 재무상태를 구분하고 재무상태 전환의 핵심 개념을 정의하였다. Ⅳ장에서는 Ⅲ장에서 정리된 기업상태 전환의 특징이 한계기업의 빈번한 상태전환으로 귀결되는 것을 확인하였다. 또한 한계기업 재무상태 전환의 특징을 반영하여 한계기업의 회생을 정의하고, 측정하였다. Ⅴ장에서는 향후 진행하여야 할 한계기업 관련 연구의 방향을 제시하였다.