이러한 결과를 통해 다음의 시사점을 도출할 수 있다.
첫째, 미 통화정책 정상화가 초래하는 국제금융시장 불안에 대비하여 외환보유액 확충, 중앙은행간 통화스왑 등을 통한 외화유동성 확보에 만전을 기할 필요가 있다.
둘째, 그동안 경상수지 흑자 지속, 정부의 ‘해외투자 활성화’정책 지원 등으로 확대된 내국인의 해외투자자금이 금융시장 불안기에 국내로 환수되는 경향을 보이고 있다.
이는 외화유동성 완충역할이 강화됨을 의미한다. 따라서 현재의 해외투자 활성화 기조가 계속 유지되는 데 정책적 노력을 기울일 필요가 있다.
셋째, 2015년 이후 미 정책금리 인상은 국내 금융시장 및 자금유출입에 큰 영향을 미치지 않고 있는데, 이는 미 정책금리 인상이 국제금융시장에 미치는 영향이 기대보다 크지 않기 때문이다.
일부에서는 그 이유로 미 연준이 금리인상 예상경로를 미리 공표하는 등 포워드 가이던스 (forward guidance)를 강화하여 시장 충격을 줄였기 때문이라고 설명하고 있다.
이러한 정책효과는 국내 통화정책에도 적용될 수 있다.
미 금리상승, 국내 인플레이션, 경기상황 등과 연계하여 향후 한국은행이 구상하는 정책금리 경로에 대해 시장과 충분한 소통이 필요하다.
보다 구체적으로는 예상 정책금리 경로에 대한 개별 금통위원의 의견을 담은 점도표 (dot plot), 인플레이션, 금융안정, 대외부문 안정, 고용 등 주요 변수 간 통화정책 우선순위 정립, 한‧미 금리격차 허용가능 한계 (ceiling)에 대한 시장과의 공감대 형성 등이 대안이 될 수 있다.