참고 III-1.
반도체 수출 회복 가능성 평가
최근 글로벌 반도체의 경기회복이 지연됨에 따라 우리 반도체 수출 부진이 이어지고 있다. 금년 중 전체 수출 감소를 반도체가 주도하고 있다는 점에서 향후 수출 개선 여부는 글로벌 반도체경기 변화에 좌우될 것으로 예상된다. 이에 본고에서는 메모리 부문을 중심으로 글로벌 반도체 시장의 구조적 특징을 살펴본 후 최근 나타난 여러 지표 변화를 통해 반도체 수출 회복 가능성을 평가해 보았다.
글로벌 반도체 시장의 첫 번째 구조적 특징은 전방산업의 수요 변화에 대응하여 공급이 탄력적으로 조정되지 못하면서 주기적으로 경기가 변동한다는 점이다. 반도체 산업은 생산라인 조정에 상당한 비용이 소요되는 특징이 있어 2000년대 이후 IT경기부진 등으로 전세계적인 메모리 수요가 감소하는 기간에도 수요 확대기에 늘어난 공급이 상당기간 유지되면서 단가가 크게 하락하는 요인으로 작용하였다.
이에 따라 그동안 글로벌 반도체경기는 「수요 증가에 대응한 투자 확대 → 수요 감소 → 경직적 공급 조정에 따른 단가 하락 → 매출 감소」의 과정을 반복하였다. 과거 사례를 보면 전세계적으로 반도체 투자가 크게 증가한 경우 1~2년 내 전세계 D램 매출액이 감소하는 경향이 나타났다. 금년 들어서도 2017년 이후 투자 급증의 영향으로 상반기 중 큰 폭의 초과공급이 발생하고 메모리 단가 하락세가 심화되었다.
글로벌 반도체 시장의 두 번째 구조적 특징은 메모리 수요와 공급 모두 사실상 과점을 형성하고 있어 가격변동폭이 크다는 점이다. 메모리 시장에서는 대규모 수요처와 제조업체의 전략적 행동에 따라 수급 여건이 결정된다. 수요과점은 가격 하락기에, 공급과점은 가격 상승기에 각각 가격 변동폭을 확대시키는 경향이 있다. 실제로 우리 반도체 수출물가는 자동차, 기계류 등 여타 품목의 수출물가에 비해 큰 폭으로 등락하는 모습을 보였다. 특히 2018년 하반기 이후 메모리 단가 하락 기대가 확산되면서 대형 IT업체들이 전략적으로 구매를 지연한 결과 메모리 단가 하락세가 심화되었다.