□ 분할상환 대출은 소득충격(income shock)에 취약한 반면 일시상환 대출은 주택가격 충격(housing price shock)에 취약
― 분할상환 대출의 경우 일시상환 대출에 비하여 정기적으로 도래하는 상환액의 규모가 커서 갑작스러운 소득 감소에 대하여 상대적으로 취약
∙ 차주가 일시적으로 실직을 하거나 영업부진으로 인하여 소득이 감소하는 경우 정기적 상환 액수가 상대적으로 큰 분할상환 대출에서 연체가 발생할 가능성이 더 클 것임을 추론할 수 있음.
∙ 소득 충격이 충분히 크고 영구적(permanent)이라면 일시상환 대출의 경우에도 궁극적으로는 연체가 증가할 것이지만 일시적인(temporary)것이라면 소비 축소나 추가 차입을 통하여 상환 의무를 완수할 수 있는 여지가 분할상환 대출에 비하여 상대적으로 더 크다고 할 것임.
― 주택가격의 하락에 대해서는 분할상환 대출이 일시상환 대출에 비하여 더 탄력적으로 대응할 수 있는 구조를 보유
∙ 일시상환 대출의 경우 대출 기간 동안 담보 주택의 가치나 차입자의 상환 능력 등에 별다른 문제가 발생하지 않은 경우에만 만기 연장을 허락하고 그렇지 않은 경우 대출을 회수함으로써 채권의 가치를 보전하는 전략을 취함.
∙ 특히 대출 기간 중 주택가격이 일정한 수준 이하로 떨어지는 경우 만기 연장은 거절되고 채무자는 원금상환 요구에 응하기 위하여 담보주택을 처분해야 하는 상황에 직면하게 되는데 담보주택을 처분하더라도 상환해야할 금액에 달하지 못하여 부도가 발생할 수 있음.
∙ 분할상환 대출의 경우 차주가 상환의무를 성실히 수행하는 한 담보주택의 가치 변화와 관계없이 대출 계약이 유지되므로 주택가격 충격을 더 쉽게 흡수할 수 있는 구조를 보유