Ⅲ. 팬차트 작성 방법
본고에서는 Adrian et al.(2016)의 2단계 확률밀도 추정 방식을 팬차트 작성에 활용하는 한편 분위회귀식 추정의 일치성(consistency) 및 국내 여건과의 적합성을 높이기 위해 다음과 같은 점을 개선하였다. 첫째 성장률에 대한 확률밀도함수를 시산하는 대신 성장률의 조건부 평균을 제거한 성장률(이하 조정성장률)에 대하여 확률밀도함수를 시산한 후 다시 조건부 평균을 복원하는 방식을 택하였다. 이 경우 성장률의 지속성(persistency)이 매우 높더라도 제거된 조건부 평균에 반영되어 단위근 문제로 인한 비일치성 문제가 해소될 수 있다. 둘째, 우리 경제의 경우 대외여건 변화에도 민감하다는 점을 반영하여 경제상황을 반영하는 정보변수 집합을 대내외 금융·실물 여건으로 나누어 모두 반영하도록 하였다. 구체적으로 국내 금융·실물 및 해외 금융·실물 상황을 반영할 수 있는 지수를 각각 시산하여 4개 지수가 성장률 전망 리스크 및 확률분포에 미치는 영향을 분위회귀 분석을 통해 추정하였다. 마지막으로 확률밀도함수의 경우 비대칭 분포 대신 파라미터에 대한 해석이 용이한 비대칭 파워분포를 사용하였다.
본고에서의 팬차트의 작성 방법을 정리하면  조건부 평균 추정, 4개 경제상황지수 시산, 분위회귀식 추정, 확률밀도함수 추정 등 네 가지 과정으로 나뉠 수 있다. 조건부 평균의 추정은 성장률, 물가 및 공통요인으로 구성된 베이지언 FAVAR(Bayesian Factor Augmented Vector Autoregression) 모형을 이용하였으며 공통요인은 독립적인 추정 없이 본고에서 시산한 4개 경제상황지수를 이용하였다. 나머지 3개 과정들에 대해서는 아래에서 개괄적으로 설명하기로 한다.