▶금융시장
먼저 최근 기준금리 인상의 영향은 1차 경로인 금융시장에 원활히 파급되는 모습이다. 시장금리 및 금융기관 여수신금리의 상승폭은 과거 인상기와 비슷하거나 큰 수준을 나타내고 있다. 특히 장기금리와 가계대출금리의 상승폭이 과거 인상기에 비해 두드러진 모습이다. 장기금리 상승에는 기준금리 인상 뿐 아니라 주요국 중앙은행의 정책기조 전환 기대를 반영한 글로벌 금리 상승, 추경 편성 논의 등에 따른 국고채 발행물량 확대 우려 등이 복합적으로 작용하였다. 또한 가계대출금리의 경우 금융기관의 조달금리가 상승한 가운데 정부의 가계대출 관리노력 강화에 따른 가산금리 상승(또는 우대금리 축소)등에도 일부 기인한 것으로 판단된다.
이러한 영향으로 민간신용(가계+기업 대출)은 가계대출을 중심으로 증가세가 소폭 둔화된 모습이다. 다만 시중유동성(M2)은 기업대출 확대, 가계 자산투자 자금의 예적금 상품 유입 등으로 높은 수준의 증가율을 지속하고 있다. 한편 그간 저금리 기조 등으로 자산시장 전반에 나타난 경제주체들의 수익추구행태(search-for-yield)는 일부 조정되고 있는 것으로 보인다.
▶금융불균형
그간 주요 리스크 요인으로 평가되어 온 가계부채 관련 금융안정 리스크는 일부 완화되는 모습이다. 최근 가계대출의 증가세가 둔화되고 있는 데다 주택가격의 오름폭도 크게 축소되었다. 정부의 강화된 대출규제에 기준금리 인상의 영향이 가세하면서 정책효과가 나타나고 있는 것으로 평가된다. LTV 규제 등 거시건전성정책이 본격 도입된 2002년 이후의 기간을 대상으로 거시건전성정책 강화가 가계부채 및 주택가격에 미치는 영향을 분석한 결과, 국내 거시건전성정책은 통화정책과 동일한 기조로 운용될 경우 가계대출과 주택가격에 미치는 효과가 더 큰 것으로 나타났다.