2. 실물 및 금융 사이클 간 괴리 발생 : 금융불균형 유발
최근에는 금융사이클을 단순히 실물사이클을 이해하기 위한 부수적인 요소로 간주하기 보다는 금융 고유의 내생적인 동인(driver)을 고려한 별도의 거시경제순환으로 이해할 필요가 있다는 견해가 제기되고 있다. 즉 금융공학, IT 기술 발달 등에 따른 금융혁신으로 신용 및 자산가격 상호 간 자기강화적(self-reinforcing) 작용에 따른 신용 증가 현상이 나타날 경우 실물경기와 무관하게 금융사이클이 확대되면서 실물과 금융 간 불균형이 심화되는 현상이 발생할 수 있다는 것이다.
동 견해에 따르면 실물 및 금융 사이클이 항상 동조화하는 것은 아니며 때로는 움직이는 방향이 반대로 나타날 수 있다. 만약 실물 및 금융 사이클 간 괴리 발생 시 이를 간과할 경우 현 경제 상황에 부적합한 정책적 대응을 할 가능성이 높고 그 결과가 금융위기로 이어질 수 있다. 일부 연구들은 미국의 경우 2000년대 초 금융사이클이 상승 국면에 진입한 이후에도 실물경기 부진에 대응하기 위해 확장적 통화정책을 장기간 고수하였으며 이와 같은 과정에서 축적된 시스템적 리스크가 글로벌 금융위기의 원인이 되었다고 주장하고 있다.(Borio 2012)