(국제원자재가격 하락에 따른 교역조건 개선)
□ 국제원자재가격의 큰 폭 하락에 따른 수입단가 하락에 기인하여 교역조건이 크게 개선
o 국제유가 급락 등으로 국제원자재가격이 2011년 이후 큰 폭의 하락세를 시현
o 이에 따른 수입단가 하락에 주로 기인하여 교역조건(수출단가지수/수입단가지수)이 2012.9월부터 지속적으로 개선
― 2015년 교역조건은 2011년대비 8.1% 개선
― 특히 원유수입비중이 21%정도(2014년 기준)에 달하고 있는 유로지역은 2015년중 유가하락으로 원유수입액이 44.6% 감소(원유수입물량은 2.0% 증가)
→ 동 원유수입액 감소는 2015년 유로지역 경상수지비율을 0.2%p 정도 상승시키는 효과(이재원외, 2016.1월)
(경기적 요인 분해)
□ 2011년 이후 유로지역 경상수지 개선을 주도하고 있는 상품수지에 대해 변동요인별로 기여도를 산출해 본 결과 2011년대비 2015년의 수지개선은 실질수출증가에 주로 기인하는 것으로 나타남
o 상품수지 개선(2.9%p, GDP 순수출(수출-수입) 기준)의 요인별 기여도는 실질수출 2.1%p, 실질수입 -0.6%p, 교역조건 1.5%p로 나타남
― 연도별로 보면 2012~13년중에는 순수출 기여도가 컸으며 2014~15년중에는 수입이 늘면서 순수출 기여도가 축소된 대신 교역조건 기여도가 크게 확대
o 국별로 보면 네덜란드, 스페인, 그리스, 아일랜드 등은 실질순수출 증가의 기여도가 교역조건 개선에 의한 기여도를 초과한 반면 독일, 프랑스, 포르투갈은 교역조건 기여도가 더 크게 나타남