○ 거래투명성이 완벽하게 확보되지 않은 상황에서 익명시장이 먼저 나타나게 될 경우, ATS 시장이 자칫 익명시장이나 편법 거래시장으로 오염될 우려가 있음
○ 다만, 투명성은 대량매매(block trade) 거래 유인을 감소시키는 측면이 있다는 점도 참고 될 필요가 있음
□ 적정 수준의 투명성이 시장별로 어떻게 정의되고 강제될 것인가에 대한 규제방침 마련이 필요함
○ 차별적인 투명성 요구조건이 부여될 경우에도 이에 대한 근거와 조건이 사전적으로 명확히 규정되어야 할 필요가 있음
○ IOSCO는 비공개주문이나 비공개주문시장에 있어서 투명한 주문에 체결 우선순위를 부여하는 원칙을 제시하고 있음
□ 시장별 투명성의 차이, 이러한 차이가 유발할 수 있는 이익과 불이익 그리고 주문접수와 체결의 구체적인 방식이 모든 시장 참가자들에게 충분히 공지될 필요가 있음