Ⅳ 종합평가 및 시사점
□ 글로벌 금융위기이후 신흥국으로 자본유입이 크게 확대된 가운데 미국의 양적완화가 종료된 2014년 이후 신흥국 자본유입 동향을 주목할 필요
ㅇ 신흥국으로 유입되는 자본규모가 크게 둔화된 가운데 글로벌 여건에 따라 유출입의 변동성이 확대
ㅇ 글로벌 금융위기 이후 자본유입 규모가 가장 많았던 중국을 중심으로 자본유입 규모가 큰 폭으로 둔화
- 특히, 중국은 IIF가 통계를 제공하는 1983년 이후 처음으로 위안화 절하압력 등이 나타나면서 2015년중 순유출(9백억 달러)을 기록
ㅇ 유형별로는 해외차입이 가장 크게 둔화되었으며 포트폴리오투자 유입도 둔화
- 특히, 2015년에는 중국에서 해외차입의 순상환(3,500억달러, 89.7%)이 발생하면서 신흥국 해외차입의 순상환이 발생
- 포트폴리오투자도 채권시장을 중심으로 양적완화(QE) 기간의 1/3 규모로 축소
ㅇ 이와 함께 최근 신흥국 자본흐름은 외국인자본의 유입(Inflow)이 둔화되는 반면 중국을 중심으로 내국인자본의 유출(Outflow)이 지속적으로 확대
- 신흥국 내국인의 해외투자가 지속적인 증가세를 보이며 2014년 이후 외국인자본 유입규모를 추월
□ 대내외 여건이 신흥국 자본유입에 부정적인 상황으로 신규 자본의 유입둔화와 함께 기존 유입되어 있는 자본의 유출 가능성도 우려
ㅇ (글로벌 여건) 미국의 금리인상이 본격화될 가능성이 높아진 가운데 글로벌 경제의 불확실성도 여전히 높은 상황
- 미국이 양적완화 종료에 이어 금리인상을 지속할 것으로 전망되고 ECB의 양적완화까지 종료될 경우 글로벌 유동성이 대폭 축소될 우려
- 미 트럼프 행정부의 정책방향, 브렉시트 협상 및 EU 주요국의 선거 등으로 글로벌 경제의 불확실성은 높은 수준에서 지속될 우려
ㅇ (대내 여건) 미국 등 선진국 경제가 회복되는 가운데 높은 성장세를 보였던 신흥국은 상대적으로 둔화되면서 신흥국이 갖는 매력이 약화