Ⅱ. 인수･합병 자금흐름
1. FSC 인수합병 자금흐름도
□ 산업은행은 대한항공의 아시아나 항공 인수를 위해 대한항공의 지주회사인 한진칼에 0.8조원을 투자할 방침임을 밝힘
◦ 산업은행은 한진칼에 제3자 배정 유상증자 방식으로 0.5조원을 투입하고, 한진칼의 대한항공 보유주식을 기초자산으로 0.3조원의 교환사채(EB)를 인수하는 방식으로 총 0.8조원을 투자하여 한진칼 보통주 의결권 기준 약 11%의 지분을 확보한 주주의 지위를 획득함
◦ 한진칼은 산업은행으로부터 투자받은 0.8조원을 대한항공에 대여하여 대한항공의 아시아나 인수자금 총 1.8조원의 자금공급 역할을 함
□ 대한항공은 총 2.5조원의 유상증자를 실시하여 이 중1조원은 기존채무를 상환하고, 1.5조원은 아시아나항공 인수에 활용함
◦ 2.5조원 유상증자시 한진칼은 대한항공 주주배정분(29%) 0.73조원상당을 기 대여한 0.8조원의 주식납입내금으로 상계 처리함
◦ 대한항공은 1.8조원으로 아시아나 항공을 인수하는바, 유상증자로 확보한 1.5조원으로 아시아나 주식을 매입, 자체자금 0.3조원으로 아시아나 항공이 발행한 영구사채를 매입한다는 방침임. 대한항공은 아시아나항공 주식 인수 후 보통주 의결권 기준 63.9%의 지분을 획득함
□ 아시아나 항공은 대한항공으로부터 제3자 배정 유상증자 방식으로 1.5조원 사모영구전환사채 발행으로 0.3조원 총 1.8조원을 조달하여, 1조원은 운영자금, 0.5조원은 항공기 리스 부채 상환, 0.3조원은 차입금상환 및 항공기 임차료 지급 등에 활용한다는 방침임