미국과 주요국 간 단기금리기대 비동조화는 2015.12월부터 미 연준이 정책금리를 인상하면서 미국과 여타 선진국 간 통화정책이 차별화된 데에 기인한다고 할 수 있다. 미 연준은 2015.12~2018.6월중 정책금리를 175bp 인상한 반면 ECB, 일본은행 등의 정책금리에는 큰 변화가 없었다. 한편, 영국의 단기금리 기대의 상관계수가 미국과 높게 나타나는 이유는 영란은행 정책금리 조정 패턴이 미 연준과 유사한데 기인한다고 할 수 있다. 〈그림 7〉에서 확인할 수 있듯이 위기 이후 우리나라와 한국 단기금리기대는 미국보다 유럽 선진국들과 높은 상관관계를 보였는데 이는 국내 정책금리는 미국보다 유럽 정책금리와 동행하였던 데 기인한다고 할 수 있다. 〈그림 8〉에서 볼 수 있듯이 한국은행 정책금리는 ECB 정책금리와 동행하였으나 미 연준 정책금리와는 동행성이 낮은 것으로 나타났다. 
금융위기 이후 영향력이 커진 기간 프리미엄에 대한 보다 상세한 분석을 위해 기간 프리미엄의 변동요인을 대내외 단기금리기대와 기간 프리미엄 충격으로 분해하여 살펴보았다. 
앞 장에서 추정한 기간 프리미엄과 단기금리기대를 가지고 Nyholm(2016), Diebold & Yilmaz(2009)의 방법론을 원용하여 2000.1월~2018.6월을 대상으로 파급효과 지수를 추정하고 이동회귀분석(rolling regression)을 통해 동 효과 변화를 분석하였다. 이 과정에서 Pesaran and Shin(1998)의 일반화 충격반응함수(GIRF: generalized impulse response function)의 분산분해 분석을 활용하였다.