4. 유사제도의 비교
가. 커버드본드와 주택유동화증권
□ 주택유동화증권(Mortgage-Backed Securities: MBS)과 커버드본드는 모두 발행기관이 보유하고 있는 모기지 자산의 미래 현금흐름을 담보로 발행하는 증권이고, 발행기관의 파산위험으로부터 절연된다는 점에서 유사함
□ MBS는 주택담보대출(모기지대출채권)을 담보자산으로 하여 발행한 자산유동화증권으로서 1970년대 미국에서 시작됨
○ 자산유동화는 자산보유자(originator)가 주로 유동성이 낮은 자산 또는 자산집합을 구조화된 금융기법을 사용하여 유동성이 높은 자산으로 전환시키는 효과를 가져옴
○ 모기지(주택담보대출채권)를 유동화하는 경우, 차입자의 채무불이행 위험을 유동화증권 투자자에게 전가할 수 있고, 자산건전성이나 유동성 요건을 유지하는데 필요한 자금을 보다 저렴하게 조달할 수 있음
- 은행 등 금융기관은 부실위험이 높은 자산을 유동화하는 경우, 전체자산의 연체율 지표가 하락하고 BIS 자기자본비율 등 자산건전성을 높이는 효과를 얻게 되고, 투자자는 개별 위험선호도 및 기대수익률에 맞는 상품을 제공받을 수 있음