한편 소규모 개방경제 구조를 도입하여 정책금리 충격을 국내외로 구분하여 추정한 결과 해외 통화정책 변화도 유의성이 높지는 않지만 국내 고용률에 영향을 미치는 것으로 나타났으며 주로 노동수요 경로를 통해 파급되면서 금리인상 충격이 고용률을 낮추는 요인으로 작용하였다.
이와 같은 분석결과는 향후 통화정책 운용의 세대별 성별 고용에 미치는 효과를 가늠하는 데 유용하게 활용될 수 있을 것으로 판단된다.
예를 들어 중장년층 고용의 경우 정책금리 변동의 영향이 노동의 수요뿐만 아니라 공급 측면에도 파급됨에 따라 그 효과가 상반될 수 있다는 점에 유의할 필요가 있을 것으로 보인다.
한편 본고의 한계중 하나로는 분석방법에 있어 통화정책 효과의 경기 국면 간 대칭성을 가정했다는 점을 들 수 있다.
일반적으로 통화정책의 효과는 경기수축기에 더 크게 나타나는 것으로 알려져 있는데 이러한 비대칭성을 감안한 보다 정교한 분석이 이어져야 할 것으로 사료된다.