요컨대 인구고령화의 자산선택에 미치는 영향에 관한 연구와 관련하여 본 연구의 기여 내지 개선점은 세 가지이다. 첫째, 위험기피 성향이 연령 변화에 따라 달라질 수 있다는 점을 명시적으로 고려하였다. 이를 통해 고령인구의 증가가 사회 전반의 위험기피 성향을 높여 장기적으로 금융자산의 구성이 위험자산보다는 안전자산 위주로 재편될 가능성이 있는지 분석하였다. 둘째, 기존연구들이 한국가구패널조사(KHPS: Korea Household Panel Survey, 이하 ‘대우패널’)와 같은 오래전에 조사된 자료를 이용하여 분석하고 있으나 본 연구에서는 외환위기 이후 작성된 한국노동패널조사(KLIPS: Korea Labor and Income Panel Study, 이하 ‘노동패널’) 자료를 이용함으로써 분석결과의 현실 반영도를 높이고자 하였다. 셋째, 통계청에서 조사하는 가계자산조사(2006) 와 같은 정태적인 미시자료(static micro-data)가 아니라 패널자료의 평균값을 이용함으로써 측정오류(measurement error)를 최소화하고자 하였다.
본고의 구성은 다음과 같다. 우선 Ⅱ장에서는 거시자료를 이용하여 우리나라 가계의 자산보유 현황과 특징을 살펴본다. 그리고 노동패널 자료를 이용하여 연령대별 자산구성 및 변화 등 고령화로 인한 자산구조 변화 가능성에 초점을 맞춰 패널자료에 대한 기초분석을 실시한다. Ⅲ장에서는 인구고령화와 자산선택에 관한 고전적 이론을 소개한다. 그리고 노동소득, 가변적인 위험기피도, 불확실성 등의 개념을 도입하는 등 논의를 더욱 확장하여 생애주기 자산선택모형을 설정하고 소비자의 효용 극대화를 위한 최적해를 도출한다. Ⅳ장에서는 앞장에서 도출한 최적 자산선택모형에 기초하여 실증분석을 시도하고, 그 결과를 정리한다. 아울러 오일러 방정식 추정을 통해 구한 위험기피도(degree of risk aversion)를 이용하여 인구고령화에 따른 금융자산 수요 예측을 위한 모의실험을 실시한다. 끝으로 Ⅴ장에서는 주된 분석 결과를 요약하고 시사점을 제시한다