나. 시스템리스크는 제한적이나 부동산 및 해외투자 리스크 우려
국내 대체투자는 해외보다는 국내투자, 출자보다는 대출 형식의 투자 비중이 높고 환매가 자유로운 개방형 펀드보다는 폐쇄형 펀드 위주로 운용되고 있어 시스템리스크로 이어질 가능성은 제한적인 것으로 평가된다. 다만 대체투자는 전통적 투자대상에 비해 유동성이 낮고 투자위험이 높아 대내외 여건 급변에 따른 충격 발생시 큰 폭의 손실이 우려되는 가운데 최근에는 부동산 간접투자, 해외투자 관련 리스크가 확대되는 모습이다.
(부동산간접투자 투자수익률 저하)
국내 대체투자 대상에서 부동산 간접투자가 차지하는 비중이 높아지고 있으나 주요 투자대상인 오피스빌딩의 투자수익률이 공실률 상승 등으로 하락세를 보이고 있다. 또한 부동산 펀드의 경우 레버리지비율(부채/자본)이 상대적으로 높고 이자비용 부담도 크기 때문에 향후 경제여건 변동 시 투자수익률의 불확실성이 커질 수 있다.