Ⅲ. 실물경기를 고려한 내재 유동성 추정
1. 내재 유동성 모형의 설정
본 연구에서는 M2, LF 및 대출 유동성에 공통으로 내재하는 유동성이 실물 경기에도 영향을 받도록 동태요소모형을 이용하여 내재 유동성을 추정하였다. 대출 유동성을 포함한 이유로는 금융기관 대출 유동성이 자산 버블을 야기하는 등 금융안정과 관련하여 중요한 정보변수로 간주되고 있기 때문이다. 또한, 내생적 통화이론에서는 실물경제 활동을 반영하는 소득변수(GDP)가 경제내 유동성을 결정하는 데 중요한 역할을 한다. 이러한 점을 반영하여 기존의 통화량 지표 및 대출 유동성 정보를 포괄하며 소득변수를 설명변수로 하는 동태요소 모형을 모형을 설정하고 베이지안 방법을 이용하여 추정하였다.