1. 주요국 양적완화정책의 전이효과
금융위기 이후 정책금리가 제로수준으로 인하되었음에도 불구하고 경기침체가 지속되자 주요국 중앙은행들은 장기금리를 낮추기 위해 대규모 장기국채를 매입하는 양적완화정책을 실시하였다. 중앙은행의 대규모 국채매입으로 장기국채시장에서 민간이 보유할 수 있는 장기국채 규모가 감소하면서 장기국채 가치가 상승하였다. 이로 인해 주요국 장기국채 기간 프리미엄이 큰 폭으로 하락하게 되면서 기간 프리미엄 동조화 요인으로 작용하였다. 미 연준은 금융위기 이후 양적완화정책이 장기국채(10년) 기간 프리미엄을 약 1%p 낮춘 것으로 추정하였다. 〈그림 6〉에서 볼 수 있듯이 미 연준이 보유하고 있는 국채 자산은 2008~ 2018년 중 1.8조달러 확대되었으며 동 기간 중 일본은행 및 영란은행 국채자산은 각각 435.3조엔, 4,350억파운드 확대되었다. 또한 ECB는 2014~ 2018년중 2조유로 규모의 국채를 매입하였다. 주요국 중앙은행이 국채를 대규모로 매입한 기간 중에 장기금리는 큰 폭으로 하락하였는데 이는 앞서 언급한 바와 같이 기간 프리미엄의 하락에 주로 기인한 것이다. 즉 양적완화 기간 중에 주요국 장기금리의 기간 프리미엄이 동시에 큰 폭으로 하락하면서 기간 프리미엄 동조화 요인으로 작용하였다. 
앞 장에서 언급한 대로 금융위기 이후 미국, 영국을 제외한 주요국들 간의 단기금리기대는 위기 이전과 같이 양(+)의 상관계수를 유지하였으나 미국, 영국과 주요국 간 단기금리기대는 위기 이전과 달리 위기 이후 음(-)의 상관계수로 전환되었다. 미국과 주요국 간 단기금리기대 비동조화는 2015.12월부터 미 연준이 정책금리를 인상하면서 미국과 여타 선진국 간 통화정책이 차별화된 데에 기인한다고 할 수 있다. 미 연준은 2015.12~2018.6월중 정책금리를 175bp 인상한 반면 ECB, 일본은행 등의 정책금리에는 큰 변화가 없었다. 한편, 영국의 단기금리 기대의 상관계수가 미국과 높게 나타나는 이유는 영란은행 정책금리 조정 패턴이 미 연준과 유사한데 기인한다고 할 수 있다. 〈그림 7〉에서 확인할 수 있듯이 위기 이후 우리나라와 우리나라 단기금리기대는 미국보다 유럽 선진국들과 높은 상관관계를 보였는데 이는 국내 정책금리는 미국보다 유럽 정책금리와 동행하였던 데 기인한다고 할 수 있다. 〈그림 8〉에서 볼 수 있듯이 한국은행 정책금리는 ECB 정책금리와 동행하였으나 미 연준 정책금리와는 동행성이 낮은 것으로 나타났다.