한편 금융위기 이후 글로벌 안전자산으로서 미달러화의 위상이 강화됨에 따라 미국의 통화정책과 글로벌 금융주기(global financial cycle) 간의 연계성도 크게 높아지게 되었다. 
즉, 금융위기 이후 미국의 통화정책 변화는 미달러화 가치에 직접적인 영향을 미칠 뿐만 아니라 미국채 등 미달러화 표시 안전자산의 수급에도 변화를 초래하여 글로벌 금융여건을 결정하는 주요 요인이 되고 있다(Jiang et al. 2019, Krishnamurthy and Lustig, 2019 등).
이에 따라 개별국 금융시장에 대한 글로벌 요인의 영향을 분석하는 다수 연구들은 미국의 통화정책 변화를 글로벌 요인을 대표하는 변수로 활용하고 있다. 
금융위기 이후 글로벌 금융시스템의 변화는 한국 금융시장에도 상당한 구조적 변화를 유발하였을 것으로 보인다. 
특히 한국은 2018년중 수출입 거래의 미달러화 결제비율이 각각 84.5% 및 80.2%를 차지하는 등 대외개방도가 높고 미달러화 의존도도 큰 편이어서, 글로벌 요인의 영향력 강화가 미치는 영향도 상대적으로 클 것으로 판단된다. 
본고는 기존의 국내 연구들과 다음과 같은 점에서 구분된다. 
먼저, 미국 통화정책 충격을 엄밀히 식별하기 위해 고빈도 자료(high frequency data)를 활용하였다. 
금리 등 금융변수는 단기간에도 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 
따라서 통화정책 충격의 외생적 영향을 식별하기 위해 기존 연구들에서는 통화정책 결정이 발표되기 전후 짧은 기간(일별, 수 시간 또는 수 분) 동안의 가격 변화를 측정하는 방식이 활발히 이용되고 있다(Kuttner 2001, Gürkaynak et al. 2005, Gertler and Karadi 2015, Nakamura and Steinsson 2018, Curcuru et al. 2018 등).
본고에서도 미국 통화정책 결정이 이루어지는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee, 이하 FOMC) 회의 전후 미국과 한국의 금리 등의 일별 변동 데이터를 분석에 활용하였다. 
또한 미국 통화정책의 국내 금융시장 파급영향을 확인하기 위해 금리의 기간구조(term structure)를 고려하여 금리요소별로도 분석하였다.