2. 미 연준: 새로운 유동성 공급장치 도입과 양적완화 구현
글로벌 금융위기 이전 미 연준은 매년 8회 FOMC(Federal Open Market Committee)를 개최하여 정책금리인 연방기금금리(federal funds rate) 목표 수준을 결정․발표하고, 매일 1회 이상의 빈번한 공개시장조작을 통해 금리를 목표 수준으로 유지하였다. 미 연준은 낮은 지준율로 인한 지급결제 불안정성을 예방하기 위해 지준제도와는 별도로 결제준비금제도도 운영하였는데, 결제준비금은 지급준비금과 비슷한 규모인 80억달러 이상 수준을 유지하였다(〈그림 1〉 참조).
미국의 서브프라임 위기는 2007년 하반기 이후 표면화되었으며 Lehman Brothers사파산(2008년 9월)과 함께 글로벌 금융위기로 본격화되기 시작하였다. 미 연준은 이에 대응하여 정책금리를 제로 수준으로 빠른 속도로 인하하는 한편 비전통적 통화정책을 도입하였다. 미 연준의 비전통적 통화정책은 금융안정을 위한 조치와 거시경제 안정을 위한 조치 두 가지로 구분할 수 있다(Bernanke, 2012).