대체로 금융혁신은 은행산업의 성장을 가져오며 금융심화를 뒷받침한다. 반사실적추론분석(Counterfactual historic analysis)을 수행한 Lerner and Tufano(2011)에 의하면 모험자본과 equity funds, mutual and exchange-traded funds and securitization과 같은 금융혁신 사례들은 경제성장과 금융심화에 긍정적인 기여를 한다고 주장하였다. 반면에 증권화와 같은 금융혁신은 차입자를 주의깊게 감시하고 모니터링 해야 하는 금융중개기관의 사전적인 유인을 약화시켜 불안의 단초를 초래한다(Allen and Carletti 2006). Wagner(2007)도 정보의 비대칭성을 줄여주는 금융혁신은 은행의 소유자와 경영자 간의 대리인 문제나 낮아진 취약성 비용 때문에 위험추구(risk-taking) 행위가 조장될 수 있다는 점을 지적하였다. 대출 호황에 의해 촉발된 글로벌 금융위기도 따지고 보면 증권화나 새로운 파생증권과 같은 금융혁신이 야기한 왜곡의 결과이며, 공격적인 위험추구 행위와 대출기준의 완화로 인해 금융시스템의 취약성이 노정되었기 때문이다(Dell’ Ariccia et al. 2008). Subrahmanyam et al.(2014)은 금융기관이 모니터링을 축소함에 따라 CDS 거래가 심각하게 신용위험을 높인다고 밝혔으나 Wand and Xia(2014)는 은행이 대출을 증권화할 수 있을 때에는 사후적인 모니터링 노력을 덜 하게 된다고 하였다.
지금까지의 기존 실증연구의 논의를 종합해 보면 금융혁신이 과연 금융부문에 좋은지 아니면 나쁜지에 대한 명확하고 확정적인 증거를 찾기는 어렵다.