한편 거시건전성정책이 제어하려는 시스템리스크는 크게 시계열 차원(time dimension)과 횡단면 차원(cross-sectional dimension)의 리스크로 구분할 수 있다. 
시계열 차원의 시스템리스크는 주로 금융 및 경기사이클(financial and business cycles) 국면에서 경제주체의 과도한 쏠림행위(herd behaviour)와 경기순응성(procyclicality)으로 인해 경제에 신용이나 유동성의 과잉 공급이 누적(accumulation) 되거나 반대로 급속히 되돌려지면서(unwinding) 발생하게 되는 리스크를 말한다. 여기서 금융의 경기순응성은 경제주체의 집단적 행태(collective behavior)로 인해 경기변동을 증폭시키고 금융불안을 초래 또는 악화시키는 금융 및 실물부문 간 상호 강화적 연관관계(mutually reinforcing interactions)를 의미한다. 예를 들어 경기호황 시 은행은 위험선호성향이 높아져 신용위험을 과소평가하기 쉽기 때문에 차입 및 은행채 발행 등 레버리지 확대를 통해 자금조달을 늘려 가계 및 기업에 대한 대출을 확대함에 따라 상승 중인 경기가 더 과열되도록 부추기는 경향이 있다. 반면 불황 시에는 위험회피성향이 높아지면서 대출심사기준 강화 등을 통해 대출을 급격히 회수함에 따라 경기를 더 악화시키거나 때로는 금융불안 또는 위기를 초래하게 된다. 이러한 경기순응성으로 인해 경기 상승기에 금융부문의 만기불일치와 금융기관·기업 및 가계의 레버리지가 과도해지면서 각종 내생적 및 외생적 충격에 대한 금융 및 경제의 취약성이 증가하게 되며 특히 경기하강기에 부정적 효과가 더 커지는 것으로 분석되고 있다. 
이에 비해 횡단면 차원의 시스템리스크는 금융기관 간 공통 익스포저(common exposures), 리스크 집중 (risk concentration), 상호연계성 및 의존성 (intercon ectedness and interdependence) 등으로 인해 한 부문에서 발생한 위기가 여타 부문, 경제주체 또는 국가 등으로 전염 또는 확산될 수 있는 위험을 말한다. 이러한 횡단면 측면은 특정 시점에서의 금융시스템 내 리스크의 분포상태를 반영하며 충격의 증폭요인으로 작용하게 된다. 특히 상호연계성은 금융기관 간 자산 및 부채의 익스포저를 통해서 또는 심지어 직접적인 익스포저가 없더라도 공통충격(common shock)으로 발생한 취약성이 여타 부문으로 전이되면서 문제를 확산시키게 된다. 즉 직·간접적인 연계성 경로를 통해 특정 회사의 자산건전성 악화 또는 유동성 위험이 시스템 전체로 파급(cascading ef ect)되면서 신용경색(credit crunch), 자산투매(fire sale) 및 환매사태(fund run) 등을 유발하게 되는 것이다.