반면, Bloom (2014)이 지적한 바와 같이 실증분석의 발전은 상대적으로 더디게 이루어지고 있는데, 이는 주로 불확실성과 거시경제변수들 간의 인과관계(causality)를 확정하는 것이 쉽지가 않다는 사실에 기인한다.
특히, 불확실성이 경기변동과 더불어 변화하기 때문에 경기변동의 효과와 불확실성의 효과를 구분하는 것이 쉽지 않다.
인과관계에 대한 가장 직접적인 접근은 불확실성의 변화에 뒤따르는 생산이나 투자의 변화를 회귀분석으로 추정하는 것이다.
그러나 이 같은 방법은 주로 변수들 간의 시기적 인과관계에 초점을 맞춘 것이기 때문에 이론적 엄밀성은 상대적으로 취약하다고 볼 수 있다.
본 연구에서는 VAR(vector autoregression) 접근을 시도한다.
VAR 접근은 거시경제모형에 기초한다는 점에서 장점이 있으며 예측치 못한 불확실성의 변화충격의 효과를 효율적으로 추정할 수 있다.