물가를 보면 소비자물가와 근원물가가 0%대로 하락한 가운데 관리물가를 제외한 내수물가압력지표와 경기민감물가의 상승률도 최근 1%대 초반으로 둔화되었다고 언급하였다. 비록 올해 한국의 물가흐름이 부진을 지속할 것으로 예상되었기는 해도 최근 실물경기의 흐름, 물가의 부진, 나아가 경제 전체의 부진이 장기화될 가능성이 높아지고 있어 우려스럽다고 밝혔다. 2013년 이후 물가상승률이 목표에 미치지 못하는 상황이 계속되는 가운데 특히 올해 들어서는 근원물가 상승률이 0%대로 하락하면서 새로운 국면의 물가부진 상황이 전개되고 있다는 견해를 나타내었다. 최근 소비자물가 상승률이 사상 최초로 마이너스를 기록하면서 사회적 관심이 집중되고 있으나, 이보다 한층 유의해야할 부분은 수요 측면의 물가상승압력을 보다 잘 반영하고 경제주체의 기대인플레이션과 보다 안정적으로 연계되어 있다고 인식되는 근원물가 상승률이 꾸준한 하락세를 보이는 현상이라고 지적하였다. 이처럼 지속적이면서도 급속한 근원물가 상승률의 하락은 이례적 현상으로서 경제주체의 기대인플레이션을 목표치에서 이탈시킬 위험을 키우는 만큼, 통화정책의 궁극적 목적인 기대인플레이션을 관리하기 위한 적극적 대응이 필요하다고 강조하였다. 중립금리의 관점에서 현재의 경제상황을 정리하면 잠재성장률이 하락추세인 가운데 세계교역의 둔화가 실질중립금리의 하락 충격으로 작용하고 있다고 진단하였다. 비록 확장적인 재정정책이 실질중립금리 하락을 완충하고 있으나, 소득과 물가지표가 부진한 점에 비추어 그 효과는 제한적인 것으로 보인다고 평가하였다. 아울러 물가의 부진으로 명목중립금리의 하락폭이 더욱 클 수 있다고 덧붙였다. 결과적으로 현 수준의 기준금리를 완화적 통화정책으로 평가하기 곤란하며, 이에 기준금리를 1.25%로 일단 25bp 인하하는 것이 적절하다고 판단하였다.