바. 기타
이 밖에도 ELS가 조기상환조건을 만족하지 못하여 만기가 증가하게 될 경우 앞서 소개한 헤지손실의 가능성을 증가시키게 된다. 최근 발행되는 ELS는 6개월마다 상환여부를 평가하여 조건이 충족될 경우 조기상환되지만, 기초자산의 급락으로 조기상환조건을 충족시키지 못할 경우 만기가 최장 36개월까지 연장될 수 있다. 〈그림 1〉을 보면 만기가 연장될 경우 일시적으로 델타가 하락하지만, 투자자에게 지급하는 쿠폰의 양이 증가하여 델타(기울기)가 증가하고, 헤지를 위해 필요한 기초자산의 규모가 증가하여 조달비용, 거래수수료 등 헤지비용이 증가하게 된다. 더구나 앞서 언급한 변동성, 상관관계, 환위험과 관련된 위험의 크기도 증폭될 수 밖에 없다. 전체 발행액의 85%이상이 6개월 내에 조기상환됨에 따라 초기 ELS 발행사는 변동성, 상관관계 등의 예상만기는 6개월로 설정한다. 그러나 만기가 연장될 경우 변동성의 장ㆍ단기 불일치가 발생한다면 베가에서 운용손실이 증폭될 수 있으며, 상관관계나 환위험 역시 만기가 증가함에 따라 예측 및 헤지의 불확실성이 증가할 수 밖에 없다. 
한편 국내 금융시장에서 ELS상품의 유례없는 성장은 ELS시장에서 증권사간 경쟁을 심화시키는 결과를 낳았다. 경쟁이 치열해짐에 따라 판매마진이 줄어들었으며, 특히 퇴직연금 ELS를 발행한 회사는 연금 유치를 위해 상대적으로 높은 수준의 약정금리를 제시하고 있어 역마진 리스크를 부담하기도 한다. 발행회사는 주식, 채권 등의 ELS 운용자산을 활용한 RP 매도 거래 등을 통한 자금으로 고위험ㆍ고수익 자산에 투자할 유인(금융채, 회사채 등)이 확대되어 금융시장 전체에 미치는 잠재위험을 증폭시키게 된다.