Ⅱ. 주요국의 무위험 지표금리 선정 현황
◆ 주요국은 거래량, 금리 안정성, 자금조달여건 반영, 활용 가능성, 지표 관리체계 등을 고려하여 무위험 지표금리를 선정
◆미국은 무위험 지표금리로 국채담보 익일물 RP금리(SOFR)를, 영국·유로지역·일본은 각각 무담보 익일물 금리(각각 개선된 SONIA, ESTER, TONA)를 선정
◆무위험 지표금리 선정 시 산출대상 거래 포괄범위 확대, 산출방식 변경, 세부정보 공개 등의 보완방안도 마련·추진 
1. 선정 요건 
□주요국(미국, 영국, 유로지역, 일본)은 거래량, 금리 안정성, 자금조달여건 반영, 활용 가능성, 지표 관리체계 등을 고려하여 무위험 지표금리를 선정
①거래량：금리산출 대상 시장의 유동성이 풍부하고 조작 가능성이 낮아야 함
―이는 IOSCO 원칙이 제시하는 지표금리의 기본 요건
②금리 안정성：외부 여건 변화에 과도히 변동하지 않고 안정적으로 산출되어야 무위험 지표금리로 활용이 용이
③자금조달여건 반영：금융기관의 자금조달비용, 기준금리 변화 등을 반영하여 변동하는 것이 바람직
④활용 가능성：사용자가 쉽게 이해할 수 있고 파생상품시장과의 연계성 및 기일물 거래시장 발전가능성 등이 높아야 함
⑤지표 관리체계：금리 산출·공표와 관련된 기관의 관리·통제체계가 국제기준에 부합하고 시장의 신뢰를 확보해야 함
―주요국에서는 대체로 시장의 신뢰가 가장 높은 중앙은행이 관리할 수 있는 지표를 무위험 지표금리로 선정
2. 무위험 지표금리 선정
□미국： 시장의 유동성, 금융시장 여건 반영 등을 고려하여 무위험 지표금리로 국채담보 RP 거래를 대상으로 하는 SOFR (Secured Overnight Financing Rate)를 선정(17.6월) 
ㅇ SOFR이 OBFR(Overnight Bank Funding Rate)에 비해 시장참가자들의 자금조달 상황을 잘 반영
□영국： 금리의 안정성, 지표금리의 활용 가능성 등을 감안하여 기존 무담보 익일물 금리인 SONIA(Sterling Overnight Index Average)를 개선하여 선정(17.4월)
ㅇ 개선된 SONIA는 여타 후보(국채담보 RP금리 등)보다 상대적으로 안정적인 데다 익일물 금리 기반의 파생상품인 OIS(Overnight Swap Index)의 준거금리로 활용
□유로지역： 금리의 안정성, 자금조달여건 반영 정도 등을 고려하여 무담보 익일물 금리인 ESTER(Euro Short-Term Rate)를 선정(18.12월)
ㅇ ESTER는 RP금리보다 상대적으로 안정적인 데다 금융기관의 자금조달비용을 잘 반영 
□ 일본： 금리의 안정성, 지표금리의 활용 가능성 등을 감안하여 기존 무담보 익일물 콜금리인 TONA(Tokyo Overnight Average Rate)를 선정(16.12월) 
ㅇ 콜금리가 장기간 익일물 시장의 대표적 금리로 활용된 데다 OIS 거래의 지표금리로 활용
□기타： 스위스는 익일물 RP 평균금리인 SARON(Swiss Average Rate Overnight)을 선정(17.10월)하였으며, 호주는 익일물 콜금리인 AONIA(AUD Overnight Index Average)를 선정(16.5월) 
3. 보완 방안
□ 주요국에서는 무위험 지표금리 선정 요건에 부합하는 금리를 산출하기 위해 다음과 같은 보완방안을 마련·추진
ㅇ무위험 지표금리 관련 산출 대상거래의 포괄범위 확대, 산출방식 변경 등 
ㅇ또한 금리의 투명성·신뢰성 제고 등을 위해 금리와 함께 거래량, 금리 분포 등에 대한 세부정보도 공개
