금융업의 경영건전성 중 거시경제 여건 지표의 대부분이 선행성을 보이는 부분은 은행의 자본적정성이었다.
즉 주가, 환율, 금리, 유가 등 모든 거시경제 여건 지표는 시중은행, 지방은행, 특수은행의 자본적정성 변화에 앞서 선행적으로 변동하는 것으로 밝혀졌다.
또한 유가를 제외한 주가, 환율, 금리도 이들 시중, 지방, 특수은행의 연체율 변화에 대해 선행성을 보이는 것으로 나타났다.
비은행 금융기관 가운데서는 이들 모든 거시경제 여건 지표가 생명보험사의 수익성에 대해 선행적으로 변화하는 것으로 나타났다.
최적 시차와 관련해서는 연체율의 경우 대부분 거시경제 여건 변화와 동시나 변화 후 1차에서 연체율의 변화가 있는 것으로 나타났다.
또한 자산건전성의 경우도 거시경제 여건 변화 후 빠른 반응을 보이는 것으로 나타났다.
거시경제 여건 변수 가운데에서는 금리가 다른 경제변수에 비해 시차가 짧아 금융업의 경영건전성에 비교적 빠른 속도로 영향을 미치는 것으로 조사됐다.
금융업종별로는 은행이 2금융권에 비해 거시경제 여건 변화에 반응하는 속도가 더 빨라 은행의 경우 금리 변화는 자산건전성 및 연체율에 동시에 영향을 미치는 것으로 밝혀졌다.
금융업 경영건전성에 대한 거시경제 여건 지표의 선행성은 시간 상의 선행성뿐 아니라 실제로도 영향을 미치는 것으로 나타났다.
충격반응함수 분석결과 거시경제여건 지표에 충격이 가해졌을 경우 그랜저인과관계를 갖는 해당 시차에서 실제로 금융업의 경영건전성이 신뢰구간 95%를 이탈, 거시경제 여건 변화에 금융업의 경영건전성이 영향을 받는 것으로 나타났다.
〈그림 1〉은 주가의 변화가 은행의 고정이하여신비율에, 환율의 변화가 자산운용사의 자기자본비율에, 금리변화가 은행의 BIS 자기자본비율에, 유가변화가 증권의 영업용순자본비율에 실제적으로 영향을 미치는 시차를 보여주고 있다.
그랜저인과관계를 통해 유의한 것으로 도출되고 충격반응함수 검증을 통해 실제로 영향을 미치는 것으로 나타난 변수를 대상으로 이들이 각 금융업종별 자본적정성, 자산건전성, 수익성, 유동성, 연체율 등 경영건전성에 실제로 얼마나 영향을 미치는가에 대한 분석결과는 〈표 6〉에 정리되어 있다.