3)미국ㆍ영국ㆍ호주
□ 부동산거품이 골치를 썩이던 1980년대의 미국은 부동산을 대체할 매력적인 財테크 수단으로서 주식과 채권의 위상을 확립함으로써 부동산시장을 진정시키는 데 성공
○ 당시 미국은 부동산으로 몰리던 단기성 예수금을 뮤추얼펀드나 투자신탁으로 유도하기 위해 수신금리 인하 등의 조치를 취하여 주식 및 채권시장을 회복시키고 부동산시장을 진정시키는 데 성공
○ 성공의 열쇠는 부동산을 대체할 매력적인 財테크 수단으로서 주식과 채권의 위상을 확립한 데 있었음.
○ 금리인하에도 불구하고 부동산시장이 진정될 수 있었던 것은 전통산업이 불황의 늪에서 허덕이는 등 경제의 기초여건이 부동산거품을 유지･확대하기에 역부족이었기 때문임.
○ 다만 당시 미국에서는 자본시장이 과열되면서 헷지펀드와 같은 금융투기세력과 불로소득자가 대거 등장하여 전통산업과 중산소득층이 위축되고 찰나주의와 경제양극화가 확산되는 등의 부작용도 발생
□ 최근 2~4년 동안 미국ㆍ영국ㆍ호주는 10% 이상의 높은 주택가격 상승률을 시현
○ 2000년대 초반 6~7% 상승률을 보였던 미국 주택가격은 2004년에 10.3%, 2005년 13.3%로 증가
○ 1996년에서 2001년까지 연평균 7%대의 상승률을 보였던 영국 주택가격은 2002년부터 2004년 사이에는 연평균 20%에 가까운 상승률을 기록
○ 한편, 1996년에서 2000년 사이에 연평균 6.0%대의 주택가격 상승률을 유지하던 호주는 2001년부터 2004년 사이에는 연평균 14%의 높은 상승률을 기록
○ 이들 국가들의 부동산 가격이 급증한 데에는 공통적으로 지속적인 경제성장과 가계소득 증가에 따른 주택수요 확대, 저금리, 새로운 모기지 파이낸싱 기법 등이 크게 작용
* 이와 함께 미국은 베이비 붐 세대의 주택수요증가, 영국은 택지부족 및 까다로운 건축규제에 따른 비탄력적 주택공급, 호주는 이민증가에 따른 주택수요증가 등 펀더멘털 요인도 주택가격 상승에 일조
□ 이들 국가들은 주택가격 상승초기에 선제적이고 점진적인 금리조정을 통해 주택가격의 연착륙을 이끈 것으로 평가
○ 미국 연준은 1.25%였던 정책금리를 2004년에 1.25%p, 2005년에 2%p, 2006년 중 1%p를 상승시켜 현재 5.25%까지 달함.
○ 2003년부터 2004년까지 영국은행의 5차례에 걸친 1.25%p 금리인상은 주택가격 상승률을 둔화시키는 데 중요한 역할을 담당하였음.
○ 호주의 경우도 2002년부터 이루어진 중앙은행의 2%p금리인상(현재 6.25%)이 호주 주택가격 상승률을 둔화시키는 주된 요인으로 작용