[해외요인]
2000년대 들어 IT버블 붕괴로 인해 안전자산 선호도가 높아진 가운데 장기간 금융완화 기조가 지속되면서 전세계적으로 국채를 중심으로 한 채권투자 선호가 커졌다. 특히 글로벌 금융위기의 영향으로 2009년부터 채권으로의 국제자본 집중이 심화됨에 따라 국제금융시장 일부에서는 채권버블(bond bubble)에 대한 우려까지 제기되고 있는 실정이다. 이러한 우려는 최근의 채권투자붐이 2000년대 초반 IT버블기의 주식투자붐과 유사한 모습을 보이고 있으며 향후 금리인상 또는 물가상승이 발생할 경우 동 버블이 붕괴될 가능성이 있다는 주장에 근거하고 있다. 그러나 일각에서는 최근 채권투자붐이 향후 저금리 기조 지속과 디플레이션 가능성을 감안한 합리적 현상이며 상당기간 지속될 것이라는 주장이 제기되고 있다.
이러한 글로벌 차원의 채권투자 선호증대와 함께 최근에는 중국, 태국 등 아시아 신흥국의 외환보유액을 이용한 역내 신흥국에 대한 채권투자도 증가하였다. 이는 외환보유액 증가 초기에는 유동성이 높고 안전성이 큰 자산에 대한 투자가 증가하다가 일정 규모 이상으로 늘어나게 되면 수익성 제고 및 투자 다변화 필요성의 유인이 강해지는 특성을 반영한 것으로 보인다.
한편 국제금융시장의 위험도와 우리나라에 대한 채권투자는 대체로 역(-)의 관계를 보여 왔다. 즉 VIX, EMBI+ 스프레드 등으로 측정한 국제투자자의 위험도 인식이 낮아진 2006~2007년중 자금유입이 크게 늘어났다가 위험도 인식이 커진 2008년말~2009년초에 순유출되었고 2009년 중반 이후 국제 투자심리의 호전과 함께 다시 증가하는 모습을 보였다.