나.판매경로 변천의 환경 요인
1)경제적 환경요인:수요측면
□ 유럽의 판매경로 변천을 야기한 근저 요인은 미국에서와 동일한 수요측면의 경제환경 변화인 것으로 추정
◦ 세계 금융시장의 3대 환경변화인 고령화, 자본시장 패러다임의 확산, 시장통합 등이 지난 20년간 유럽에서 특히 급격히 진행되며 그 영향으로 판매경로의 변천이 야기
◦ 영미국가에 국한되어 있었던 자본시장 패러다임이 80년대 후반 이후 유럽대륙국가로 확산되며 펀드산업의 성장 기반이 되는 동시에 시장위험 등이 높아지면서 투자자문 서비스에 대한 수요가 증대
◦ 고령화로 투자자의 장기적 관점의 자산관리가 요구되면서 역시 투자자문서비스에 대한 수요가 증대
◦ EU의 탄생 등 시장통합이 급격히 이루어지며 cross-border펀드 판매가 확대되는 등 운용과 판매의 분리를 촉진하는 요인이 발생
2)경제적 환경요인:공급측면
□ 동일한 수요측면의 판매경로 변천요인이 작용하고 있음에도 불구하고 미국과 유럽 국가 사이, 또한 유럽 국가 내에서도 영국과 대륙국가 사이에 상당한 판매경로별 비중차이가 존재하는 것은 역사적인 금융산업의 진화경로 차이에 기인
◦ 과거 금융산업이 겸업은행 중심의 과점구조였던 국가의 경우 비록 이들 겸업은행의 판매시장에서의 비중이 감소하는 변화가 진행되고는 있지만 여전히 이들의 판매시장의 지위가 절대적
◦ 반면 영미와 같이 펀드의 판매경로가 과점적 소매은행에 의해 지배되어 오지 않았던 경제의 경우 판매경로의 개방, 다양화 및 투자자문 기능의 강화경향이 보다 두드러지는 모습