3. 금리관련 파생상품시장
가. 금리선물시장
금리선물(interest rate futures)이란 그 가치가 기초자산인 금리로부터 파생되는 금융상품을 말한다.
즉 기초자산인 금리를 거래대상으로 현재시점에서 정한 가치로 미래의 특정시점(maturity)에서 사거나 팔 것을 약정한 계약이라 할 수 있다.
실제로 거래대상이 되는 기초자산은 국채금리, 페더럴펀드금리, 유로달러금리 등으로 다양하며 이들 거래대상의 만기에 따라 단기금리선물과 장기금리선물로 나뉜다.
금리선물시장은 1975년 10월 미국 시카고상품거래소(Chicago Board of Trade)에서 미국정부주택저당채권증서(GNMA mortgage certificates)를 대상으로 최초로 거래된 이후 미국장기국채선물(1977년), 유로달러금리선물(1981년) 등의 다양한 금리선물이 등장하였다.
이에 따라 전 세계 선물시장에서 금리선물거래가 차지하는 비중도 점차 커지고 있다.
금리선물거래가 활발한 대표적인 선물거래소로는 미국의 시카고상품거래소(CBOT)와 시카고상업거래소(CME), 그리고 독일 EUREX 등을 꼽을 수 있다.
미국 시카고상품거래소와 독일 EUREX는 해당 거래소에 상장된 모든 선물거래 가운데 금리선물거래가 차지하는 비중이 각각 73%와 44%를 차지하고 있으며 미국 시카고상업거래소는 3개월 유로달러금리선물의 거래비중이 44%를 차지하고 있다.
금리선물은 미래의 특정시점에 인도할 금리부 상품의 가격을 현재시점에서 고정시킨다는 측면에서 금리관련 선도거래와 매우 유사하다.
그러나 금리관련 선도거래는 계약당사자 중 어느 일방에 의한 결제불이행 등으로 거래상대방 위험(counterparty risk)이 잠재되어있는 반면 금리선물은 이러한 거래위험을 제도적으로 보완한 상품이라 할 수 있다.
시장참가자들은 금리선물을 금리위험 축소, 무위험 차익거래, 투자수익 제고, 채권포트 폴리오 관리 등의 목적으로 활용하고 있다.