(이자보상비율이 3년 연속 100% 미만 기준)
□ “이자보상비율이 3년 연속 100% 미만인 기업”을 한계기업으로 정의
o 동 기준으로 중국 상장기업을 분석해보면, 2015년말 기준 한계기업의 수는 전체 상장기업(금융업제외)의 10.8%인 298개
― 한편 이자보상비율이 100%를 넘지 않는 기업의 수도 2013년 541개에서 2014년 637개, 2015년 727개로 증가
□ Caballero, Hoshi and Kashyap(2008)는 한계기업을 “수익을 내지 못하는 차입기업” 또는 “은행의 대출 등 신용지원이 없으면 파산할 기업” 으로 정의
o 구체적으로 최고 우량등급기업에 적용되는 금리보다 75bp 이상 낮은 금리를 적용받은 기업을 한계기업으로 분류
o 즉, 동 기준은 은행이 제공하는 낮은 대출금리의 혜택을 고려한 것으로 Caballero 등은 이를 이용하여 1990년대 일본의 한계기업을 분석한 바 있음
□ 한편 Hefan(何帆) and Zhuhe(朱鹤)(2016)는 동 기준을 적용하여 중국의 한계기업을 분석
o 이에 따르면 중국경제에는 2014년 기준 전체 상장기업(금융업 제외)의 32.3%인 783개의 한계기업이 존재
→금융업을 제외한 상장기업을 대상으로 분석한 대다수 연구(4가지 기준중 3가지)에서 한계기업 비중이 대략 10%대(10.4~10.8%)로 나타남
o 이는 열개의 상장기업중 하나는 정상적 수익 창출을 못하고 은행대출이나 정부지원에 의존하여 연명하고 있음을 의미