잠재성장률 하락원인을 투입요소별 기여도 분해가 가능한 생산함수모형과 다변량필터링모형을 이용하여 분석하였다. 
먼저 총요소생산성의 기여도는 2001년부터 2015년까지는 지속적으로 하락하였으나 이후 대체로 0.9~1.0% 수준에서 정체되어 있다. 반면 노동투입과 자본투입의 기여도는 지속적으로 하락하고 있다. 이는 최근의 잠재성장률 하락은 총요소생산성 개선세가 정체된 가운데 노동 및 자본 투입 증가세가 둔화되면서 나타난 현상임을 의미한다.
노동투입 기여도는 2016년 이후 빠르게 하락하였다. 〈그림13〉의 노동투입 요소별 기여도를 통해 그 원인을 살펴보면 15세이상 인구의 증가세 둔화가 주된 요인임을 알 수 있다. 한편 자본투입 기여도도 2016년 이후 큰 폭 둔화되고 있다. 이는 우리나라 경제가 성숙기에 진입하면서 나타나는 투자 둔화 현상을 반영하는 것으로 보인다. 특히 최근에는 글로벌 성장모멘텀이 약화되는 가운데 미·중 무역분쟁, 일본 수출규제, 노딜 브렉시트(No deal Brexit) 가능성 등으로 불확실성이 확대되면서 투자회복이 지연되고 있다. 이러한 현상이 장기화될 경우 자본축적이 저하되면서 잠재성장률을 하락시키는 요인이 된다.