아울러 최근 현지시장 진출을 위한 해외직접투자가 대기업뿐만 아니라 중소 제조업체로까지 확대된 점은 국내 고용 및 투자에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다. 기존 연구에 따르면 대기업 중심의 현지시장 진출은 저임금 활용을 위한 수직적 투자에 비해 경제에 미치는 부정적인 영향이 작은 것으로 평가된다. 그러나 최근 자동차 산업에서와 같이 최종재와 중간재 생산체계가 모두 해외로 이전되는 경우 기존 연구 결과와 달리 국내 고용 및 투자를 구축할 소지가 있다. 실제로 상장된 자동차 부품업체 중 해외직접투자 경험이 있는 53개 업체를 대상으로 한 실증분석 결과 해외직접투자는 국내 고용 및 투자에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다(〈표 9〉).
한편 수평적 해외직접투자 증가에 따른 현지법인의 매출 확대는 수출에 대한 해외직접투자의 긍정적 효과를 약화시킬 수 있다. 해외직접투자가 수출에 미치는 영향은 크게 수출유발효과와 수출대체효과로 구분된다. 수출유발효과란 해외 현지법인에 대한 중간재 수출이 증가하면서 전체 수출이 늘어나는 것을 의미한다. 반면 수출대체효과는 해외 법인의 현지매출이 확대되면서 국내 생산 제품의 수출이 감소하는 것을 지칭한다. 과거 해외직접투자는 對현지법인 수출 확대와 같은 긍정적인 효과를 유발하였으나, 최근 들어 현지법인 매출이 크게 늘어나면서 수출대체효과가 확대되고 있는 것으로 보인다. 한국수출입은행에 따르면 ‘對현지법인 수출/해외직접투자 잔액’으로 측정된 수출유발효과가 2011년 173%에서 2016년 117%로 크게 하락하였다(〈그림 13〉). 또한 수출 결정 요인에 관한 회귀분석 결과 과거 유 의한 양(+)의 값을 가졌던 해외직접투자의 계수값이 2000년대 중반 이후 축소되었으며 유의성 또한 없는 것으로 나타났다(〈표 10〉).