I. 머리말
2008년 글로벌 금융위기 직후 국제 유가(WTI유 기준)는 세계경제 둔화에 대한 우려로 배럴당 40달러(이하 모두 미 달러화) 대까지 급속히 하락하였다.
이후 중국 경제의 높은 성장률 및 세계 경제의 회복세로 인해 원유 수요가 증가하면서 국제 유가는 금융위기 이전 수준인 배럴당 100달러 수준으로 상승하여 글로벌 경제는 다시 고유가 시대를 맞이하게 되었다.
그러나 2014년 중순 이후 국제 유가가 배럴당 20달러 대까지 급락하였다가 2016년 하반기 중에는 배럴당 50달러 이하에서 거래되면서 저유가가 지속되고 있다.
이러한 저유가의 배경으로는 세계 경제의 성장세 지연으로 인한 수요 감소, 기술 발전에 따른 채굴비용 감소로 인한 공급 증가 및 산유국들의 감산 합의 난항에 따른 구조적인 초과공급 지속이 지목되고 있다.
그리고 2014년부터 시작된 유럽중앙은행(ECB)의 마이너스금리정책으로 인한 미 달러화 강세도 국제 유가의 하락에 영향을 준 것으로 분석된다.
이처럼 유가가 하락하면서 미국의 실현된 인플레이션도 하락하였다.
미국 소비자물가지수(Consumer Price Index, CPI) 상승률은 유가 하락이 본격화되기 전인 2014.6월에 전년동기대비 2.07%였으나 2015.1월에는 –0.09%까지 하락하였고 2016.6월 1.01%를 기록하는 등 대체로 낮은 수준을 보였다.
미국의 소비자물가지수는 상대적으로 유가의 영향을 많이 받는 것으로 알려져 있으므로 유가 하락이 인플레이션율의 하락을 유발할 수 있는 것으로 이해할 수 있다.