한편 통제변수 중 지방채발행액이 많을수록 징수율은 하락하고 있는데, 이는 기대 의존재원의 증가가 징수율의 하락을 가져온다는 결과와 부합하는 것으로 기존의 연구와 같이 지방채에도 연성예산제약성이 나타나고 있음을 보여준다.
종합하면 이러한 결과는 중앙정부로부터의 이전재원에 대한 기대가 수입 확보를 위한 지방정부의 노력을 감소시키는 도덕적 해이가 발생할 가능성이 있음을 보여준다. 비록 지방세외수입의 경우에는 결과가 잘 나타나지 않고 있지만, 지방세입의 경우에는 부족한 재원에 대해 중앙정부가 보전해준다는 기대로 자체제약이 없어 지방 정부는 세입확보노력에 다소 소극적일 수 있음을 시사한다. 요컨대 이전재원에 대한 기대는 지방정부로 하여금 자체재원에 따른 재정지출 이상으로 지출을 팽창하고자 하는 유인으로 작용하며, 세입확보노력과 같은 재정수입행태를 억제하는 유인으로 작용할 수 있는 가능성을 암시한다.