3. 금융의 경기조절기능 제약
□ 경기호조시 신용공급이 확대되고 경기부진시 신용공급이 위축되는 금융의 경기순응성(pro-cyclicality)으로 인해 금융차입에 의한 경기안정화 조치도 작동이 제약
ㅇ 이탈리아, 스페인의 신용증가율은 2000~08년중 각각 9.7%, 16.8%로 유로지역 평균(7.4%)을 크게 상회하였으나, 금융·재정위기를 거치면서 급락하여 2014~18년 중에는 -1.0%, -2.5%로 유로지역 평균(2.3%)을 상당폭 하회
▪ 이에 따라 금융·재정위기 이전에 비해 약화된 성장 회복에 필요한 금융적 지원이 미약
ㅇ 이탈리아, 스페인의 은행대출금리도 가계대출의 경우 2014~17년중 각각 2.43%, 2.23%, 기업대출의 경우 각각 2.50%, 2.45%로 유로지역 평균(가계대출 2.20%, 기업대출 2.14%)을 상회하는 불리한 여건