또한, Perold, and Saloman(1991)은 직접비용(commissions, fee)과 시장충격 비용(market impact costs)등을 포함한 거래비용을 분석하여 매입-매도호가(spread)와 거래대금이 선형관계가 있음을 밝혀 부의 크기를 극대화하는 거래수준이 있음을 보였다. 즉, 단지 수익-비용에 관심을 두는 것이 아니라 유효한 거래 후 잔액이 최적화되는 규모가 있다는 것이다.
물론, 이러한 자본시장 집중 문제에 대한 해결방안으로 분할운용만이 해법은 아니다. 해외투자 확대를 포함한 투자다변화가 그 대안으로 제시되기도 한다. 그러나 여전히 분할운용의 필요성에 대한 근거로서 기금거대화에 따른 자본시장 집중문제가 꾸준히 제기되고 있다.