CPP가 이러한 지배구조를 가지게 된 것은 1996년에 있었던 캐나다의 연금개혁과 밀접한 관련이 있다. 당시의 연금 개혁은 고령화 추세 속에서 기존의 기여율과 소득대체율로는 CPP의 장기재정안정성을 유지할 수 없다는 위기의식이 작용하였다. 우파 쪽에서는 CPP의 민영화, 혹은 기여율의 일부를 개인계정에 적립하도록 하는 방식 등이 제기되었지만 앨버타 등 일부 주 만이 민영화에 찬성했을 뿐, 대체로 민영화에 미온적이었다(Béland, 2006:573-4). 특히 미국과 달리 보수주의적 싱크탱크의 영향력이 상대적으로 약해 이들의 민영화주장이 큰 호응을 얻지 못했다. 결국 1996년 연방정부와 주정부는 민영화 안 대신에 부분적립방식의 CPP를 그대로 유지한 상태에서 기여율을 미리 상향조정하여 나중에 가입자들의 부담을 적게 하기로 했다. 또한 캐나다는 미래 기여율의 급상승을 사전에 차단하기 위해 연금적립금을 주식시장에 운용하기로 했다. 캐나다가 다른 선진국에 비해 연금적립금의 주식시장운용에 크게 의존하게 된 것은 기여율 인상에 대한 국민들의 저항이 아주 거세기 때문이다. 즉 기여율인상을 억제하려면 연금의 적립금을 자본(주식)시장에 운용하여 가능한 한 높은 수익률을 올려야 한다는 논리이다. 결국 1997년 캐나다 정부는 CPP의 적립금을 주식·부동산에 투자할 수 있게 허용함과 동시에 적립금을 전문적으로 운용하는 기관으로 CPPIB를 설립했다. CPPIB는 1998년 10월부터 본격적으로 활동하기 시작했다(MacNaughton, 2004:108).