2) 비상장주식 내부주문집행업무 허용
□ 중소·벤처기업이 발행한 비상장주식의 장외 유통 경로가 현재 K-OTC와 민간 장외 유통시장에 국한되어 ‘자금모집 - 투자 - 회수’의 선순환 구조가 미확립
― 또한 자본시장의 활성화를 위해서는 성장형 중소·벤처기업의 지속적인 IPO가 필요하며 이를 위해서는 장외시장과 장내시장간 중개의 역할을 담당하는 기업금융(IB)의 역할이 중요
• 일부 증권사에 의해 운영되던 비상장주식 중개시스템은 거래소 유사시설금지, 장외거래방법 위반 등과 관련된 부정적인 유권해석으로 제한된 범위에서 이루어지고 있음
• 증권사의 경우 장외기업과 장기적인 고객관계 수립을 통하여 기업금융 활성화의 토대를 마련
□ 따라서 장외주식의 회수경로를 다양화하고 유동성이 공급될 수 있도록 내부주문집행을 허용할 필요가 있음
― KONEX는 자금조달 기능도 수행하기 때문에 상장을 기업이 결정하는 반면, 비상장주식 매매체결업무는 기업과 독립적인 투자회수가 가능하므로 그 기능에 있어서 근본적 차이 존재
― 내부주문집행을 통해 은행권을 통한 여신성 조달 이외에 주식발행을 통한 회사의 자본을 증가시키는 자금조달을 촉진시켜 중소기업의 자금조달 경로 다양화에 기여
□ 종합금융투자사업자가 비상장주식을 고객과 직접 매매하거나, 내부 시스템을 통해 매수·매도자를 직접 중개하는 업무를 허용
― 이를 통해 비상장주식의 유통환경을 개선하고, 비상장 신생기업 발굴, 기업 정보생산 촉진 등 중소·벤처기업 지원역량 강화
□ 한편, 상장주식에 대해서도 제한적인 비경쟁매매 시장개설을 허용할 필요
― 상장주식에 대해 다수의 대량 주문을 접수하고 이를 거래소에서 형성된 가격을 이용해 체결시키는 제한적인 비경쟁매매 시장 개설을 허용
― 협의대량매매로 처리되는 주문의 경우 거래상대방 탐색 등으로 많은 거래비용이 소요되나, 동 서비스 이용시 효율성이 크게 제고될 전망