저축은행, 여전사의 이자마진 축소
향후 시장금리 상승세가 지속될 경우 예금취급기관 중 상호금융은 이자마진이 확대되는 반면 저축은행은 축소될 것으로 예상된다.
상호금융은 변동금리 대출 비중이 높아(84.7%) 시장금리 상승에 따른 대출금리 상승의 민감도가 크지만, 저축은행은 고정금리 대출 비중이 높은(84.1%) 데다 대출금리 수준이 법정최고금리(20%)에 가깝게 분포되어 있어 대출금리 인상여력이 크지 않기 때문이다.
실제로 과거 금리 상승기를 보면 상호금융의 이자마진은 상승하고 저축은행의 이자마진은 하락하였다.
2014년 1/4분기~2022년 1/4분기 중 국고채 금리와 이자마진 간 상관관계도 상호금융은 높은 양(+)의 관계로, 저축은행은 음(-)의 관계로 나타났다(그림 Ⅰ-15).
한편, 여전사는 시장성 차입 의존도가 높아 시장금리 상승이 조달비용에 즉각 반영되는 반면 대출금리 인상은 고금리 등으로 제한되어 이자마진이 축소될 수 있다.
반면 보험회사는 보험상품 판매 전략에 영향을 받는 보험료적립금 부담이율(비용)보다 자산운용수익률(수익)의 금리 민감도가 큼에 따라 이차마진이 개선될 것으로 보인다.
경험적으로도 금리 상승기에 여전사의 이자마진이 축소되고 보험회사의 이차마진은 개선되는 모습을 보였다.
2015년 1/4분기~2022년 1/4분기 중 국고채 금리와 이자마진(이차마진) 간 상관계수도 여전사는 약하지만 음(-)의 관계로, 보험회사는 정(+)의 관계로 나타났다(그림 Ⅰ-16).