나. 대출변동에 대한 요인별 기여
(2) 장기적 영향
축약식의 추정식 (10)에서 종속변수의 시차변수가 설명변수에 포함되어 있으므로 t기 공급 및 수요 요인의 변동은 당해기 대출에만 영향을 미치지 않고 시차를 두고 장기간에 걸쳐 대출에 영향을 주게 된다. 수요요인들과 공급요인들이 대출규모 및 대출금리에 미치는 장기적인 영향력을 도출하면 〈그림 5〉와 같다(도출방법은 〈부록 2〉 참조). 왼쪽 패널의 대출규모를 보면 공급요인이 2005~2007년 중에 대출을 크게 확대시킨 요인으로 작용하였으나 2011년말~2014년초 기간 중에는 대출을 축소시키는 방향으로 영향을 주었다. 최근 들어서는 대출을 축소시키는 효과가 약화되어 대출에 미치는 영향력이 거의 중립적인 수준에 도달한 것으로 추정된다. 수요요인은 2007~2009년 및 2011년 ~2012년 기간 중에 대출확대에 기여하였으나 최근에는 지속적으로 대출을 감소시키는 요인으로 작용하고 있다.
〈그림 5〉의 오른쪽 패널에서 대출금리에 관한 수요와 공급 요인의 기간별 영향력을 보면, 글로벌 금융위기 이전인 2007년에서 2008년 중반 기간중에 대출수요와 대출공급이 대출금리를 높이는 요인으로 작용하였다. 대출공급은 글로벌 금융위기 직후인 2009년 ~2010년 중에 대출금리를 낮추고, 2012년~2013년 중에는 대출금리를 높이는 방향으로 영향을 주다가 최근 들어 중립적인 방향으로 전환하고 있다. 수요요인은 2011년 중 대출금리를 높였으나 최근 들어 대출금리를 낮추는 방향으로 영향을 주고 있다.