Ⅱ. 주요 동향 및 특징
먼저 〈그림 1〉은 2004-17년중 외국인의 우리나라 채권 및 주식 보유잔액 추이를 보여준다.
채권과 주식 둘 다 글로벌 금융위기 기간에 대폭 줄었다가 2009년 초~중반부터 다시 늘어 2017년말에는 위기 이전 수준에 비해 크게 증가한 모습이다.
2017년 12월말 현재 채권과 주식 보유잔액이 각각 92억 달러 및 583억 달러에 달한다.
외국인의 주식 보유잔액은 2007년 하반기부터 2009년 초반까지 큰 폭으로 감소하다가 이후 증가세를 보였는데, 유럽 재정위기(2011년), 긴축 발작(taper tantrum, 2013년 5월), 중국 금융~외환시장 불안 우려(2016년초) 등으로 다소 높은 변동성을 보이다 2016년부터는 대체로 큰 폭의 증가세를 보였다.
채권의 경우에는 미국 투자은행인 리먼브라더스 파산(2008년 9월 15일) 전후부터 2009년 초반까지 급감하였다가 이후 2014년말까지 증가세를 보인 후 2015-16년중 다시 감소세를 보이다 2017년부터 증가하는 모습이다.
이처럼 외국인의 채권과 주식자금 유출입은 큰 흐름에서 보면 유사한 것처럼 보이나 다수의 기간에서 방향성이나 강도에서 차이가 있음을 보여준다.
한편 한~미간 정책 금리차 역전 기간(2005년 8월-2007년 8월)에는 주식과 채권 모두 순유입되었다.
〈그림 2〉를 통해 외국인의 우리나라 상장 채권과 주식에 대한 비중을 보면, 주식 비중은 2004년말 42.0%에서 2008년말 28.9%로 하락한 이후 다시 상승하여 2017년말 현재 37%에 달한 반면 채권 비중은 2007년말 4.5% 에서 2017년말 6.0%로 주식에 비해서는 그 비중이 크게 낮은 편이다.
〈그림 3〉과 〈그림 4〉는 2004-17년중 각각 한국과 미국의 잔존만기 1년물 국채수익률과 정책금리의 추이를 나타낸다.
한국과 미국 모두에서 정책금리와 단기 국채금리가 밀접한 관계가 있음을 보여준다.
한~미간 정책금리 역전기간(2005년 8월 10일-2007년 8월 8일)의 경우 초기 일부 기간을 제외하고는 단기 국채금리간에도 금리역전 현상이 일어났음을 알 수 있다.