3. 글로벌 최종수요구조 변화의 영향
글로벌 최종수요구조 변화는 우리 재화 수출의 소득탄력성에 다양한 경로를 통해 영향을 미칠 수 있는데, 본 절에서는 이를 국가간 상대비중 변화, 최종수요 품목구조 변화, 최종재 수입대체 등 세 가지 경로로 세분화하고 각 경로의 상대적 중요성을 평가한다.
3. 1. 국가간 상대비중 변화
첫 번째는 글로벌 최종수요내 개별 국가들간 상대적 비중 변화를 통한 경로이다.
예를 들어, A라는 국가가 여타 국가들에 비해 수입집약도가 낮은 품목을 소비·투자하는 경향이 있다고 가정해보자.
동시에 A국가가 이러한 소비·투자 성향을 유지한 채 여타 국가들에 비해 상대적으로 빠르게 성장할 경우 이는 글로벌 소득탄력성을 낮추는 방향으로 작용한다.
ECB(2016)는 1980년~2015년 글로벌 교역을 대상으로 한 연구에서 신흥국 수입탄력성이 선진국에 비해 평균적으로 낮은 경향이 있으므로 선진국에서 신흥국으로 수요이동이 글로벌 금융위기 이후 글로벌 교역의 소득탄력성 저하의 약 절반 정도를 설명할 수 있다고 주장한다.
실제로 글로벌 금융위기 이전 기간(2001년~2008년)과 이후 기간(2012년~2019년)을 비교해보면 글로벌 최종 수요에서 차지하는 신흥시장국의 비중은 크게 상승하였다.
〈그림 7〉에서와 같이 중국이 연평균 4.9%에서 14.1%로 가장 큰 폭(9.2%p)으로 상승하였으며 그 다음으로는 인도(1.2%p), 브라질(0.7%p), 인도네시아(0.6%p) 순으로 나타났다.
반면 선진국은 미국, 일본을 중심으로 하락하였다.
미국의 비중이 30.3%에서 24.9%로 5.4%p 하락하였고, 일본은 9.9%에서 6.5%로 3.4%p 하락하였다.
〈식 13〉을 이용하여 글로벌 최종수요내 국가간 비중 변화가 우리 재화 수출 소득탄력성 변화에 미친 영향을 추정한 결과, 글로벌 금융위기 이전 및 이후 모두 양의 기여도를 유지한 가운데, 글로벌 금융위기 이후 기여도는 0.4%p에서 0.6%p로 오히려 소폭 상승하는 등 글로벌 교역을 대상으로 한 기존 연구와는 다르게 우리 재화 수출의 소득탄력성에 대한 부정적인 영향은 관찰되지 않았다.
이는 신흥시장국의 세계경제내에서의 비중 확대에도 불구하고, 글로벌 금융위기 이후 미국을 비롯한 선진국의 우리 재화 수출에 대한 유발효과 또한 하락하여 이를 상쇄하였기 때문인 것으로 보인다.