2. 커버드본드의 특징
□ ECBC(European Covered Bond Council)11)는 여러 국가에서 발행되는 커버드본드의 기본특징으로 4가지 요소를 소개하였음
□ 커버드본드 투자자(bondholder)의 관점에서는, 채권에 대한 원리금을 정기적으로 지급받는 것은 일반 채권과 유사하지만 이중청구권(dual recourse)이 권리화되어 있는 것을 큰 특징이라 할 수 있음
○ 상환기간 도중에 발행기관이 도산하는 경우 담보자산에 대한 우선 변제청구권을 행사할 수 있고, 담보자산이 부실해지는 경우에도 발행기관의 여타 일반자산에 대한 청구권도 행사할 수 있음
○ 발행기관의 파산위험으로부터 절연되기 때문에, 발행기관이 파산하는 경우에도 담보자산은 파산재단으로 이관되지 않고 투자자는 담보자산에 대한 우선변제청구권을 행사할 수 있음
□ 커버드본드 발행주체의 관점에서는, 담보자산이 외부로 유출됨이 없이 발행기관의 재무제표에서 자산으로 인식하는 것이 큰 특징이 됨
○ 이른바 부내(on-balance) 유동화 방법으로서, 발행기관이 파산에 이르기 전에는 일반 무보증, 무담보채권과 동일한 형태를 띠지만, 발행기관이 파산에 이르는 경우에는 채권자에게 배타적인 권리가 부여되어 담보자산에서 발생하는 현금흐름을 독점하여 채권상환금으로 충당할 수 있게 됨
○ 담보부사채의 일종이면서도 담보자산이 발행기관의 재무제표에 남아 있으면서 다른 자산과는 엄격히 분리되어 관리되고, 발행기관이 파산하더라도 담보자산이 발행기관의 파산재단을 구성하지 않아 사채권자들이 발행기관의 파산위험으로부터 분리됨