2. 주요 고려사항
향후 통화신용정책은 대내외 불확실성 요인의 추이와 영향을 고려하여 성장과 물가가 Ⅲ-1절에서 제시된 예상경로에 부합해 가는지를 면밀히 점검하는 한편 금융안정에도 유의하여 운영해 나갈 것이다. 이 과정에서 미·중 무역분쟁, 미 연준의 통화정책 정상화, 국제금융시장 상황, 금융불균형 누적 위험 등도 주의깊게 살펴볼 것이다.
미·중 무역분쟁
미국과 중국 간 무역갈등이 일부 완화되는 조짐을 보이고 있으나 이와 관련된 불확실성은 여전히 지속되고 있다. 미·중 무역분쟁을 둘러싼 우려가 이어지면서 최근 양국과 한국 경제지표에도 일부 부정적 영향이 나타나고 있는 것으로 판단된다. 미국과 중국의 제조업 관련 지수가 큰 폭 하락하였고 지난해 12월 중국의 수출은 9개월 만에 감소한 것으로 나타났다. 중국 경제주체들의 심리위축이 내수둔화로 이어지면서 한국의 대중 수출은 지난해 11월 이후 감소로 전환되었다.
앞으로 양국 정부의 무역협상 논의가 진전되어 갈등해소 국면으로 접어들 경우 불확실성완화에 따른 긍정적 효과도 기대할 수 있으나, 두 나라 간 갈등에는 통상·외교 등 여러 문제가 얽혀 있어 장기화될 가능성도 배제할 수 없다. 양국의 무역갈등이 심화될 경우 세계교역 및 한국 수출에 상당한 부담으로 작용할 가능성이 있다. 우리 경제의 높은 무역의존도를 감안할 때 글로벌 통상여건 변화에 유의해야 할 것으로 판단된다.
미 연준의 통화정책 정상화
2015년 이후 정책금리 인상기조를 지속해온 미 연준이 최근 향후 경제상황 변화를 보아가면서 통화정책을 보다 신중하게 운영할 것임을 시사하였다.
미 연준이 통화정책 정상화 속도를 늦출 경우 이는 국내 금융·경제에 긍정적 요인으로 작용할 가능성이 있다. 그간 미 금리인상 가속화 우려 등으로 확대되었던 신흥시장국 금융불안 우려가 완화되면서 국제금융시장의 변동성이 일부 축소될 가능성이 있다. 국내 금융시장에서는 한·미 정책금리 역전폭 확대 속도가 느려질 경우 자본유출 압력에 대한 우려가 줄어들 것으로 예상된다. 미 연준 금리인상에 따른 국내 시장금리의 상승이 제한되면서 국내경제의 성장세가 제약받는 정도도 완화될 수 있을 것으로 보인다.