참고 Ⅲ-2
최근 미 연준의 통화정책 정상화 속도 조절 시사 배경
미 연준은 지난해 12월 정책금리를 25bp 인상하여 2015년 말 이후의 인상기조를 이어갔으나, 앞으로 통화정책 정상화 속도가 다소 줄어들 수 있음을 시사하였다. FOMC 참석자들이 향후 정책금리 전망치를 하향 조정하였고, 연준 의장은 기자간담회에서 추가 금리인상에 대한 불확실성이 커졌다는 점을 언급하였다. 미 연준 내 주요 인사들도 경제상황에 맞추어 금리인상 속도를 유연하게 조절할 수 있음을 강조하고 있다.
이러한 미 연준의 입장 변화는 미국 경제의 성장세가 당초 예상보다 빠르게 둔화될 것으로 전망되고 있는 데 따른 것으로 보인다. 최근 주요 국제기구들이 미·중 무역갈등 지속, 감세 등 재정정책 효과 축소, 글로벌 경기 불확실성 증대 등을 반영하여 미국의 금년도 성장률 전망을 잇달아 하향 조정하면서 지난해 성장률과의 격차가 0.2~0.7% 포인트 수준으로 확대되었다. 또한 이에 따라 FOMC 참석자들의 장기 적정 정책금리 전망치도 3.0%에서 2.8%(중위값 기준)로 낮아졌다.
지난해 10월 이후 미국과 글로벌 금융시장의 변동성이 확대된 것도 통화정책 정상화 속도 조절의한 요인으로 작용하였다. 주요국 주가가 급락하였는데 연준 의장은 12월 FOMC에서 시장 변동성이 증대되고 금융상황이 타이트해진 것에 대한 우려를 표명하기도 하였다.
최근에도 미 연준이 향후 경제상황 변화를 보아가면서 신중하게 통화정책을 운영할 것임을 계속 강조하고 있어 향후 연준 통화정책의 불확실성은 매우 높은 것으로 보인다. 이러한 불확실성을 반영하여 정책금리 전망치에 대한 미 연준과 금융시장 간의 전망 격차가 크고 주요 투자은행들 간의 편차도 확대되었다.