o 특히 일본의 경우 기업의 이자보상비율이 2013년 이후 크게 높아졌는데 이는 아베노믹스(Abenomics)에 따른 엔저 지속 등으로 기업 수익성이 크게 높아진 데 기인
〈이자보상비율의 개념 및 분해〉
■ 이자보상비율(영업이익/이자비용)은 영업활동에 의한 이익으로 이자비용을 어느 정도 부담할 수 있는지를 측정하는 지표로 기업의 이자부담능력 및 단기 지급능력을 판단하는 데 유용
■ 이자보상비율은 매출액영업이익률(영업이익/매출액), 금융비용부담률(이자비용/매출액)로 나눌 수 있으며, 매출액영업이익률, 총자산회전율 (매출액/총자산), 차입금의존도(차입금/총자산)의 역수, 차입금평균이자율(이자비용/차입금)의 역수로도 분해 가능
□ 이처럼 이자보상비율의 변화가 국가마다 다른 것은 매출액영업이익률과 금융비용부담률이 각국이 처한 경제상황에 따라 차별화된 데 기인
o 미국, 일본 및 독일의 경우 금융완화의 지속으로 금융비용부담률이 1%대의 낮은 수준을 지속하는 가운데 매출액영업이익률도 완만한 경기회복세를 반영하여 위기 이전보다 높아지거나 크게 낮아지지 않은 데 기인
o 반면 스페인 등 유럽 재정취약국의 이자보상비율이 낮아진 것은 은행권의 금융부실에 따른 금융분절화(financial fragmentation) 현상 등으로 금융비용부담률이 높은 수준인 반면 재정위기의 여파로 매출액영업이익률은 위기 이전에 비해 크게 낮아진 데 기인