(수출의 설비투자 유발효과 약화 요인)
글로벌 금융위기 이후 수출의 설비투자 유발효과 약화는 다음과 같은 요인에 기인한 것으로 판단된다. 첫째, 해외직접투자 증가로 해외생산이 늘고 가공·중계무역 등 무통관수출이 확대되면서 과거에 비해 국내투자에 대한 수출의 영향력이 저하되었다. 특히 최근 현지시장 진출을 위한 해외직접투자가 자동차 등을 중심으로 최종재뿐만 아니라 중간재 생산업체로까지 확대됨에 따라 국내 투자에 대한 부정적 영향이 커졌을 가능성이 있다. 한편 이와 같은 현상은 2000년대 이후 글로벌 가치사슬(GVC)이 심화되면서 우리나라 중간재 수출 및 현지 생산공장 진출이 활발한 중국, 베트남, 멕시코 등으로의 수출 비중이 확대된 현상과도 관련이 있는 것으로 보인다.
둘째, 금융위기 이후 IT 업종이 수출 증가를 주도하면서 설비투자의 수입의존도가 커짐에 따라 국내 설비생산 기업으로의 파급효과도 축소된 것으로 보인다. 이는 자본재를 수입하는 경우 동 설비를 수입하는 기업의 투자는 증가하지만 해당 투자에 따른 간접효과가 외국기업으로 귀착되는 데 기인한다. 수입설비 비중을 살펴보면 〈그림 19〉에서 보듯이 2000년대보다 2010년대에 수입설비 비중이 소폭 하락하였으나 2010년 이후 동 비중이 지속적으로 상승하고 있다. 또한 반도체, 무선통신기기, 디스플레이패널 등 IT 품목의 경우 수입중간재 투입 비중이 높아 수출에 따른 국내 부품공급 업체로의 후방연쇄효과가 비IT 품목에 비해 상대적으로 작은 점도 수출의 설비투자 유발효과를 약화시키는 요인으로 작용한다.