2. 덴마크
□ 덴마크는 전통적인 모기지본드가 활성화되어 있는데, 모기지본드가 유통되는 모기지본드 시장은 대출과 자금조달이 균형원칙에 입각하여 긴밀히 연결되어 있다는 점이 특징임
○ 덴마크 경제규모에 비해 비대한 덴마크 모기지본드 시장의 규모에도 불구하고 글로벌 금융위기에도 놀라운 안정성을 보여주고 있음
○ 1975년부터 전통적인 모기지 대출시장을 보유하고 있었고, 커버드본드 시장 규모는 2010년 3,200억 유로로 유럽에서 스페인 다음으로 큼
□ 덴마크 모기지본드가 안정성을 갖는 원인으로 모기지 전문 은행의 발달, 모기지 은행들에 대한 균형원칙에 입각한 감독 등이 꼽히고 있음
○ 금융당국은 주택담보대출과 동일한 현금흐름을 갖는 소액의 모기지본드를 발행하여 시장에서 자금을 조달하는 균형원칙(balance principle)을 준수하도록 규제하였음
- 차입자가 대출을 신청하면 모기지은행은 차입자의 신용등급을 판단하여 자본시장에서 대출액과 동일한 조건, 금액의 채권을 발행함
- 모기지은행은 투자자를 찾아 채권의 거래를 성사시키고 은행 대차대조표의 자산과 부채에 동시에 기록함
- 채권수익률은 차입자의 조기상환리스크, 이자율리스크 등을 반영하여 시장에서 결정됨