나. 향후 경기상황 등에 대한 불확실성 증대
글로벌 금융위기 이후 대내외 불확실성이 높아지면서 기업들의 경기 상황 등에 대한 불안심리가 증대된 것으로 분석된다.
〈그림 10〉및 〈그림 11〉에서 보는 바와 같이 리먼 사태를 거치면서 금융변수의 변동성 등으로 측정한 우리 경제의 불확실성과 기업들이 체감하는 불확실성이 큰 폭 확대되면서 업황실적 및 전망 BSI의 표준편차도 크게 증가하였다.
최근 들어서는 대외여건 등의 불확실성이 축소되면서 업황실적 및 전망 기업경기실사지수(BSI)의 표준편차가 감소하였으나 리먼 사태 이전보다는 여전히 높은 수준이다.
〈그림 12〉 및 〈그림 13〉과 같이 글로벌 금융위기 전후를 비교해 보면 업황실적 및 전망 BSI 모두 표준편차가 크게 높아졌다.
부문별로도 대외 부문의 불확실성이 내수 부문으로 확산되면서 수출·대기업뿐 아니라 내수·중소기업도 업황실적 및 전망 BSI의 변동성이 크게 증가하였다.
위기 이후 전반적인 저금리 기조에도 불구하고 향후 경기 상황 등에 대한 불확실성 증대로 기업들이 투자를 기피하고 상대적으로 유동성자산을 늘리는 관망적 경향(wait-and-seeattitude)이 심화된 것으로 평가된다.
실례로 자금순환표상 비금융 민간법인이 보유한 현금통화 및 예금의 총 금융자산 대비 비율은 위기 이전(2003.1/4~2008.3/4) 평균 24.0%에서 위기 이후(2008.4/4~2013.1/4) 26.5%로 상승하였다.
더욱이 기업의 현금 보유 성향이 경제 전체의 유동성이 확대되는 속도보다도 빠르게 강화된 것으로 파악된다.
〈그림 14〉에서 나타난 것처럼 경제 전체의 현금 및 단기 예금(현금통화, 요구불예금, 수시입출식 저축성예금 포함) 중 기업이 보유한 비중은 2003~2004년 35~40% 정도였으나 이후 최근에는 45% 내외로 높아졌으며 기업이 보유한 현금 및 단기 예금의 M2(평잔) 대비 비율도 대체로 증가하는 모습이다.