Ⅱ. 내외금리차와 환율 동향
본고는 2000.12월~2016.12월까지 월별 주기(월평균 기준)의 3개월, 6개월, 1년, 2년, 3년, 5년 및 10년 만기 국고채 수익률과 현물환율, 3개월, 6개월, 9개월, 1년, 2년, 3년 및 5년 만기 선물환율을 이용하였으며 Bloomberg에서 데이터를 수집하였다. 
1. 한·미 내외금리차 곡선 추이
먼저 한국과 미국의 장단기 금리와 금리차를 살펴보자. 〈그림 1〉의 왼쪽 그림은 양 국가의 3개월물 단기금리 추이를 보여주고 있다. 미국의 단기금리는 2001년 경기불황기에 빠르게 하락하였다가 2004~2006년중 미 연준이 지속적으로 기준금리를 인상하면서 빠르게 상승하여 일정 기간 동안 우리나라의 단기금리 수준을 상회하였다. 글로벌 금융위기 직후에는 미국의 단기금리가 빠르게 하락하여 2008년 중반부터 2015년말 기준금리를 인상하기 전까지 제로 수준에 머물렀다. 이에 따라 한·미간 단기금리차(한국금리 - 미국금리)는 2010~2011년중 한국은행이 기준금리를 인상한 이후 3%포인트(p) 이상으로 확대되었다가 2012년부터 기준금리를 인하하면서 점차 축소되어 2016년말에는 1%p 미만을 보이고 있다.