3. 증권결제시스템
증권결제란 증권시장에서 주식 또는 채권을 거래함에 따라 발생하는 매도자와 매수자간의 채권 · 채무관계를 증권인도(delivery)와 대금지급(payment)을 통해 종결시키는 행위로써 청산(clearing)과 결제(settlement)를 포함 한다.
증권결제시스템이란 이러한 증권결제를 가능하게 하는 증권거래의 매매확인, 청산, 결제 및 증권의 보관을 포함하는 일련의 장치이다.
증권결제는 증권인도시기와 대금결제시기가 달라 거래당사자중 한쪽이 계약을 불이행할 경우 발생하는 리스크를 축소하기 위하여 증권과 대금의 결제가 동시에 이루어지도록 하는 증권대금동시결제(DvP; Delivery versus Payment) 방식으로 이루어지며, 이는 3가지 유형으로 세분할 수 있다.
DvP1 방식은 증권과 대금의 결제를 모두 총액 기준으로 거래 건별로 동시에 처리하는 방식이다.
DvP2 방식은 증권은 결제일중에 거래 건별로 총량 결제되는 반면 대금은 증권인도 종료시점에서 참가기관별로 차감하여 결제되는 방식이다.
DvP3 방식은 증권과 대금 모두 다자간 차감한 이후의 잔액으로 동시에 결제를 종결시키는 방식이다.
우리나라의 증권결제시스템은 청산기관, 중앙예탁기관 및 결제은행 등으로 구성되어 있다.
청산기관은 매매확인과 거래당사자간 증권과 대금의 결제내역을 산정하는 업무를 담당하는 기관이다.
우리나라의 경우 장내시장에서는 한국거래소가, 장외거래에서는 한국예탁결제원이 청산기관의 역할을 주로 담당한다.
일부 청산기관은 체결된 매매계약의 매도자에 대해서는 매수자 역할을, 매수자에 대해서는 매도자 역할을 수행하는 중앙거래당사자(CCP; Central Counterparty) 기능을 수행한다.
중앙거래당사자는 거래당사자간 다자간차감(multilateral netting)을 통해 결제유동성을 절약하는 한편 결제이행보증 서비스를 제공하여 참가기관의 리스크관리 부담을 경감시키는 역할을 한다.
우리나라의 경우 장내시장에서는 한국거래소가 중앙거래당사자 기능을 수행하고 있으며 장외거래의 경우 주식기관 투자자거래에 대해서는 한국예탁결제원이, 원화 이자율스왑거래에 대해서는 한국거래소가 중앙거래당사자 기능을 수행하고 있다.