2. 통화정책
□ 통화정책 운영은 각국이 처한 환경에 따라 다른데 크게 경기부진에 대한 대응에 중점을 둔 완화정책 또는 자본유출 대응에 중점을 둔 긴축정책이 실시되고 있음
o 러시아 및 나이지리아는 자본유출 및 통화가치 하락에 따른 인플레이션율 상승등에 대응하여 정책금리를 인상하였다가 자국 경기둔화 우려 등으로 정책금리를 인하(역 U자형 금리경로)
― 반면 멕시코의 경우 경기둔화 우려 등으로 정책금리를 인하하였다가 미국 통화정책 정상화로 자본유출 우려가 증가함에 따라 금리를 인상(U자형 금리경로)
o 브라질은 외국인 투자자금이 큰 폭으로 유출됨에 따라 자본유출 억제를 위해 정책금리를 꾸준히 인상
o 한편 사우디아라비아, UAE, 이라크 등 중동 산유국은 기존 정책금리 수준을 상당기간 유지
― 다만 쿠웨이트는 지난해 12월 외국인 투자자금 유출이 큰 폭으로 증가함에 따라 정책금리를 0.25%p 인상