1. 검토 배경
최근 세계경제는 미국 등 주요국의 경기부양 정책, 글로벌 투자심리 개선 등에 힘입어 지난해 발생하였던 코로나19 충격의 영향에서 점차 벗어나고 있다. 코로나19의 전개 양상이 아직 불확실하지만 금년도 세계경제는 선진국과 중국을 중심으로 회복세가 점차 확대될 전망이며, 국내경제의 성장세도 예상보다 빠르게 확대될 것으로 기대된다. 이러한 경기개선 흐름에 앞서 코로나19에 대응한 금융완화 기조 등의 영향으로 최근 부동산, 주식 등 자산가격 급등과 부채 증대 등 금융불균형 심화에 대한 우려는 더욱 커지고 있다. 
금융불균형의 심화는 대내외 충격 발생 시 실물경제의 하방리스크를 확대시키면서 금융불안을 증폭시키는 요인으로 작용할 수 있다. 대외의존도가 높은 우리 경제의 경우 과거 글로벌 유동성의 급격한 축소 등 주로 대외충격 발생으로 실물·금융 부문의 위기를 경험하였다. 최근 글로벌 자산시장 과열 등 다양한 대내외 리스크 요인이 상존하고 있는 가운데 특히 금융불균형이 누증된 상황에서는 이전과 동일한 충격이 발생하더라도 실물경제 하방리스크가 더욱 확대될 수 있다.
본고에서는 금융불균형과 실물경제 하방리스크 간 관계를 점검하고, 금융불균형이 상당 기간 누증된 상황에서 예상치 못한 충격 발생으로 실물 경제 하방리스크가 현재화될 경우 금융시스템에 미치는 영향을 분석해 보았다.