(실증분석)
변수들 간 상관관계를 이용하여 자산가격의 변동성에 미친 영향의 정도를 요인별로 구분해 볼 수 있는 요인모형을 이용하여 주요국의 주택가격 및 주식가격 변화율을 글로벌 공통요인(common factor)과 국별 요인(idiosyncratic factor)으로 분해해 보았다. 요인분석 결과, 지난해 한국의 주가수익률 변화에는 글로벌 공통요인의 영향이 큰 비중(72%)을 차지하는 것으로 나타났다. 한편 한국 주택가격의 변동을 시계열자료 제약을 고려하여 2006년 1/4분기~2020년 2/4분기 중을 대상으로 분석해 보면 국별 요인(71%)에 의해 주로 설명되는 것으로 추정되었다.