본 논문은 한국의 국가별 투자 결정요인을 실증분석하기 위하여 국가별 투자액 및 신규법인 수를 종속변수로 사용하였다. Wheeler & Mody (1992) 등과 같은 기존 실증 연구의 대부분은 투자액이나 투자액의 대GDP 비율 등을 종속변수로 사용하여 분석하고 있다. 하지만, 앞의 분석에서 보듯이 투자금액과 신규법인 수, 즉 투자 회수가 반드시 비례하지 않다는 점에서 신규법인 수를 분석하여 보는 것도 의의가 있다고 할 수 있다.
투자액 및 투자건수에 영향을 미치는 독립변수로는 하병기 (2010)를 따라서 투자대상국의 시장 규모, 임금 수준, 한국과의 경제적 및 지리적 거리 그리고 해당국 통화의 대원화 환율을 사용하였다. 시장 규모가 클수록 그리고 경제적 및 지리적인 거리가 가까울수록 해외직접투자가 증가할 것으로 기대할 수 있다. 임금 수준이 낮을 경우에는 저임활용형 투자가 증가하나 시장 진출형 투자는 감소할 것으로 예상되어 사전적으로 계수의 부호를 예측하기 어렵다. 시장규모는 명목 GDP, 임금수준은 일인당 GDP를 대용변수(proxy)로 사용하였으며 자료의 출처는 World Bank이다. 그리고 경제적인 거리는 관련 국가와의 수출 및 수입으로 측정하였으며 자료의 출처는 통계청이다. 기업이 국제화 전략에서 수출에서 해외직접투자로 옮겨간다는 점에서 수출을 설명변수로 포함시키는 것은 적절하다고 판단된다. 수입은 한국 기업이 해외생산을 통하여 역수입하거나 혹은 원재료의 현지생산을 위한 현지투자를 고려하여 포함시켰다.