□ 따라서, 효율성 추구 동기는 기업의 합병을 통해 합병기업 간의 비효율성을 제거하여 기업의 이익을 확대하기 위한 전략임.
○ 효율성 추구 목적이 반드시 기업인수합병(M&A)를 통하여 달성되는 것은 아니며, 기업의 분사 또한 거래비용과 관리비용면에서 효율성 추구하기 위한 방안으로 시도될 수 있음.
□ (참고)효율성 이론은 영업시너지, 재무시너지, 경영다각화의 관점에서 논의될 수 있음.
○ 영업시너지는 ‘규모의 경제’와 ‘범위의 경제’를 통하여 발생하는 것으로 M&A를 통한 비용 절감과 노동력 및 자본설비의 효율적 이용으로 기업의 가치가 증대
*규모의 경제는 산출량이 증가할수록 단위당 투입비용이 감소하는 것을 의미하며, 범위의 경제는 둘 이상의 제품 생산시 생산시설, 유통망, 광고활동, 전산, R&D 등의 자원을 공유함으로써 비용을 절감하는 것
○ 재무시너지는 기업이 M&A를 통한 분산투자를 실시하면서 자본비용의 감소 또는 자금조달상의 이익을 발생시키는 것을 의미하며, 주로 세금을 극소화 할 수 있는 가능성의 근거가 됨.
○ 경영다각화는 현재의 사업분야보다 수익성이 있는 사업으로의 진출을 위해 시행되는 M&A를 의미