한편 근원물가 상승률은 1%대 초반의 낮은 수준에 1년 이상 머물러 있으며, 관리물가를 제외해도 1%대 중반 수준에 있는 것으로 추정된다고 언급하면서, 전체 소비자물가 상승률의 경우 일시적 요인들이 진정되면서 1%대 초중반의 근원물가 상승률에 수렴해가고 있다고 판단하였다. 최근의 고용 및 경기상황을 감안할 때 근원물가 상승률이 단기간 내에 빠르게 확대될 가능성은 낮다고 언급하면서 전체 소비자물가는 근원물가 상승률을 중심으로 등락할 것으로 예상하였다.
이상과 같은 환경을 감안할 때, 기준금리를 현 수준에서 유지하면서 향후 거시경제의 변화 방향을 주시하는 것이 바람직하다는 견해를 밝혔다. 특히 적극적 재정정책이 부족한 민간수요를 어느 정도 보완할 것인지, 민간부문의 자생적 회복 모멘텀이 형성되는지, 그리고 민간과 정부에 의한 총수요가 낮은 물가상승률을 목표수준 방향으로 수렴시켜 나갈 수 있을 정도로 확대되는지 여부를 평가해 나갈 필요가 있다는 의견을 제시하였다.
또 다른 일부 위원은 중국 실물지표 둔화 등 부정적 대외환경의 영향이 우리 경제에 점차 나타나는 가운데 물가상승압력도 미미한 상황이 지속되고 있으므로 금번 기준금리는 현 수준에서 동결하는 것이 적절하다는 견해를 표명하였다.
최근 우리 경제의 실물 측면을 살펴보면 대외환경의 부정적 전개가 계속되는 가운데 대내적으로도 민간소비의 회복세 둔화 등 성장세가 다소 약화되는 모습이라고 평가하였다. 대외적으로 미국경제의 경우 실물지표가 대체로 양호하나 금융시장을 중심으로 최근 불안심리가 크게 확대되었고, 유로경제에서는 추세적인 성장세 둔화가 확인되는 모습이라고 언급하였다. 또한 중국의 경우 최근 2개월 모든 실물지표가 상당폭 악화되었는데, 특히 지난해 12월 수출이 감소로 전환하면서 향후 세계경제 및 교역의 성장경로에 하방 위험을 높이고 있다는 의견을 나타내었다.
이러한 대외환경의 전개에 따라 지난해 10월까지 양호한 흐름을 나타내던 우리 수출은 통관기준으로 11월 증가 폭이 축소되었고 12월에는 감소로 전환되어 중국 수출과 유사한 패턴을 보이고 있다고 언급하였다. 최근 수출 주종 품목인 반도체와 석유화학제품 가격의 큰 폭 하락으로 통관금액과 물량 간의 괴리가 발생하고 있어 금액기준 수출둔화 정도에 비해 수출의 실질성장에 대한 기여도 하락 정도는 작겠으나, 수출의 성장유발 효과는 상당폭 둔화될 전망이라는 견해를 밝혔다.