Ⅴ. 맺음말
35. 본 연구는 금융-실물 불균형 축적과 금융위기 발생가능성 등을 판단할 수 있도록 금융위기와의 관련성, 상호 동조성 등의 기준을 만족하는 다양한 금융변수들의 순환변동치를 추출하여 우리나라의 금융사이클 지수를 최초로 일관성 있게 분석했다는 데 의의가 있다.
36. 본 연구의 결과인 금융사이클 종합지수 및 구성지표들은 향후 경기대응완충자본 규제 및 여타 거시건전성정책 수행 시 참고지표로 활용될 수 있을 것으로 기대된다.
특히 실물-금융 불균형 누적 정도에 따라 0~2.5%의 추가자본 적립을 요구할 수 있는 경기대응완충자본 제도가 2016년 이후 도입될 예정인 상황에서 동 지수들이 규제자본의 추가 부과 정도를 결정하는 데 중요한 정보를 제공해 줄 것으로 생각된다.
37. 아울러 글로벌 금융위기 이후 금융사이클과 실물사이클 간 괴리가 나타나고 있다는 분석결과에 비추어 통화정책과 거시건전성정책 간 조화적 운용을 위한 적극적인 노력이 요구되며 여러 정책당국자들이 금융사이클의 국면에 대한 인식을 공유하고 적절한 정책조합을 선택하기위한 상호협력 메커니즘을 빠른 시일 내에 구축할 필요가 있다고 판단된다.
38. 다만 본 연구에 사용된 대역통과필터나 전환점분석은 현 경제상황에 적합한 적정 부채규모를 제시하지 못해 신용증가가 과도한지 여부를 식별하기에는 불충분하기 때문에 동 분야에 대한 추가 연구가 필요할 것이다.
또한 금융사이클은 위기시점의 정의, 사용되는 지표, 측정 방법 및 순환주기에 따라 다양한 결론이 도출될 수 있다는 점에 유의할 필요가 있으며 관련분야에 대한 심도 있는 후속 연구가 긴요하다 하겠다.