이어서 은행간 자산운용의 동조화로 초래되는 현상이 시스템리스크에는 어떤 영향을 미치는 것인지를 위험-순익 비율 분포의 차별화된 형태로 파악하기 위해 Monte carlo simulation을 실행하였다.
시뮬레이션에 필요한 위험수준의 산출을 위해 기업대출, 가계대출, 유가증권에 각각 50%, 35%, 20%의 위험가중치를 부여하였으며, 순익규모는 각 자산구조별 평균(100)을 기준으로 지수화하여 활용함으로써 각각의 구조에서 동일한 순익을 창출할 때 시스템리스크의 분포를 파악할 수 있도록 하였다.
이같은 시스템리스크 분포의 비교를 통해 동일한 이익을 얻기 위하여 감수하여야 하는 리스크가 더 확대되는 은행 자산구조는 시스템리스크 발생 가능성 또한 더 크다고 평가할 수 있을 것이다.
아래 〈표 9〉의 Monte carlo simulation 결과를 보면, 최근 동조화된 은행의 자산구조 하에서의 평균 위험-순익 비율이 54.7로 2000년대 초반 이질적인 은행자산 구조하의 평균 위험-순익 비율 31.9보다 크게 나타났다.
표준편차 및 변동계수는 2000년대 초반 대비 최근의 값이 각각 8.7에서 42.3, 27.2에서 77.2로 크게 증가함으로써 은행 간 자산운용구조가 유사한 시스템에서 시스템리스크의 가능성이 보다 증대되었음을 시사하고 있다.
이는 〈그림 12〉의 확률분포를 보면 보다 뚜렷하게 나타나는데 현재 은행시스템의 자산구조가 위험-순익 비율의 분포에 있어서 훨씬 더 길고 두터운 꼬리 형태의 분포를 나타내어 과거 은행시스템의 자산구조보다 더 높은 수준의 리스크를 내포하는 것으로 판단할 수 있다.
즉, 은행간 차별화된 영역이 사라지고 자산운용행태가 동조화된 최근의 상황은 은행간 상호 이질적인 자산운용 행태를 보이면서 세분화된 은행시장 구조를 유지했던 과거에 비해 시스템리스크의 가능성이 더욱 확대된 상황이라고 평가할 수 있는 것이다.
이는 Diamond and Rajan(2009)이 제시한 바와 같이 은행간 자산운용행태가 동조화됨으로 인하여 특정한 충격에 따른 자산가격 하락세에 직면하여 모든 은행들이 한꺼번에 비슷한 자산을 헐값매각(fire sale)에 나서거나 경제주체들 사이에 자그마한 기대의 반전으로도 일시 대량매각 사태가 발생할 수 있는 가능성이 있으며, 그에 따른 손실의 위험이 더 확대된 것으로 해석할 수 있다.