Ⅰ. 서론
2007년 이후 글로벌 금융위기가 심화되면서 미국 연방준비제도(Federal Reserve System)와 유럽중앙은행(European Central Bank) 등 주요 선진국 중앙은행들은 여러 유형의 비전통적 통화정책을 도입하였다. 특정한 단기 이자율을 정책금리로 정하고 이를 공개시장조작을 이용하여 변동시키는 것을 지급준비율, 재할인율 조정과 더불어 전통적인 통화정책이라고 부른다. 반면에 비전통적 통화정책은 특정 금융기관에 대한 유동성 확대조치와 특정 금융시장에 대한 지원제도, 그리고 국채 등의 매입을 통한 양적완화의 형태를 띠고 진행되어 왔다.
비전통적 통화정책에 관한 기존의 문헌은 주로 어떠한 조치들이 시행되었는지에 대한 정리를 하는 방식을 택하고 있다. 이명활(2013)과 한국은행(2012b)에는 주요 선진국 중앙은행의 비전통적 통화정책 조치 내용이 자세하게 정리되어 있다. English et al.(2014)에서는 비전통적 정책에 대한 미 연준의 비교적 공식적인 입장이 자세히 설명되어 있으며, Lenza et al.(2010)은 유럽중앙은행의 경우를 미국과 영국의 경우와 비교하며 자세히 서술하고 있다.