3. 최근 금융안정 상황 평가

먼저 기존 FSI를 통해 금융안정 상황을 살펴보면, 2020년 4월 위기단계에 일시 진입하였다가 지속 하락하여 금년 2월 이후 주의단계를 벗어나 금융불안이 상당 부분 해소된 것으로 보인다. 우리나라 금융시스템이 지난해 코로나19 위기 직후 금융시장의 변동성 확대, 가계·기업의 심리 위축 등으로 불안한 모습을 보였으나, 이후 정부와 한국은행의 적극적인 정책 대응 등에 힘입어 빠르게 안정화된 것으로 평가할 수 있다.
이와 달리 금번에 새로이 개발한 FVI로 평가한 우리나라 금융시스템의 잠재적 취약성은 빠르게 확대되고 있는 것으로 나타났다. 2021년 1/4 분기 FVI는 58.9로 코로나19 확산 이전(19년 4/4분기 41.9)에 비해 상당폭 상승하였다. 코로나19 위기 이전에도 FVI는 경제주체의 위험선호 강화, 신용축적 등으로 상승하는 모습이었으나 코로나19 위기 이후 부동산, 주식 등 자산가격이 급등하면서 상승 속도가 가속화되었다. 다만 대외 건전성과 은행 복원력 등이 지속적으로 개선된 데 힘입어 과거 위기 시 고점(97년 2/4 분기 100.0, 08년 2/4분기 73.6)보다는 상당폭 낮은 수준이다.
FVI 변동상황을 평가요소별로 살펴보면, 먼저 자산가격 총지수는 회사채시장에서의 신용 경계감이 코로나19 이전 수준으로 낮아진 가운데 주식 및 부동산 시장의 수익추구 성향이 강화되면서 빠른 상승세를 나타내고 있다. 이에 자산가격 총지수(21년 1/4분기 91.7)가 외환위기 (97년 2/4분기 93.1) 및 금융위기 최고점(07년 3/4분기 100.0)에 근접하고 있다. 최근 글로벌 경제의 호전과 더불어 자산가격 상승세가 이어지면서 자산가격 조정 가능성에 대한 우려가 제기되고 있는 상황과 관련이 있는 것으로 보여진다.
신용축적 총지수는 코로나19 위기 이후 소폭 상승하는 모습을 보였으나, 과거 위기 당시 수준을 크게 하회하고 있다. 이는 최근 가계 및 기업 신용이 큰 폭 늘어났음에도 불구하고 기업 및 대외 부문의 건전성이 과거에 비해 양호한 데 주로 기인한다. 다만 가계 부문 지수가 68.4로 높은 수준에 있어, 자산가격 조정, 시장 금리 상승 등 금융경제 여건 변화에 대한 취약성은 높은 상황이다.
금융기관 복원력은 대체로 완만한 하락세를 보이면서, 양호한 수준을 유지하고 있다. 특히 은행 부문의 복원력이 금융위기 이후 강화된 규제의 영향으로 강건한 수준을 지속하고 있으며 2020년중에는 바젤Ⅲ 개편안이 조기 도입되면서 복원력 지표가 추가 개선되었다.) 다만 코로나19 위기에 대응한 금융지원 확대 등으로 은행·비은행 금융기관의 자산 규모가 커지면서 금융기관 간 상호연계성이 점차 높아지고 있는 점이 주목된다.
한편 현 시점의 금융불균형 관련 부문별 지수를 살펴보면, 자산가격 평가요소 내에서는 부동산이, 신용축적 내에서는 가계 부문이 가장 높은 것으로 나타났다.