다.DeutscheBank의 조기경보시스템(DeutscheBankAlarm Clock)
□ 향후 1개월간 환율 및 금리이벤트의 발생 가능성을 17개 신흥국의 1985년 이후 데이터를 이용하여 모형화
○ 환율과 이자율간의 깊은 상호연관성을 고려하여 simultaneous logit모형을 이용하여 환율이벤트와 금리이벤트를 동시에 예측
□ 환율이벤트 추정식의 피설명변수는 1개월간 환율절하율이 10% 이상이면 1로, 그렇지 않으면 0으로 정의
○ 설명변수로는 국내신용증가율, 산업생산증가율, 주가상승률, 실질실효환율, 환율절하전염효과, 금융시장압력전염효과 및 금리이벤트변수를 포함
□ 금리이벤트 추정식의 피설명변수는 1개월간 금리상승이 500bp이상 (초인프레를 경험한 터어키의 경우는 1, 000bp 이상)이면 1로, 그렇지 않으면 0으로 정의
○ 설명변수로는 국내신용증가율, 보유액대비 M2비율, GDP대비 민간신용, 수입액대비 보유액, 실질실효환율, 과거 외환위기, 과거자금시장위기 및 환율이벤트변수를 포함
□ 모형에서 산정된 결과는 산정된 확률은 투자전략 결정의 참고자료로 활용
○ Long/ShortCurrency Strategy는 환율이벤트가 발생할 확률이 일정 수준(actiontrigger)을 초과하는 경우 해당통화를 차입하여 매도하고 차입한 자금으로 미달러를 매입하는 전략을 구사하고 확률이 낮을 경우에는 반대의 전략을 취함.
○ Long/OutCurrency Strategy는 환율이벤트 발생확률이 낮을 경우 달러를 차입하여 해당 통화를 매입하는 전략을 취하고 확률이 높을 경우 달러자금을 달러로 운용하는 전략을 구사함.
○ 금리의 경우에는 보유채권의 만기나 종류가 다양하여 통화에 비해 투자전략이 복잡한데 가령 제1종오류와 제2종오류간의 균형을 달성하는 방식으로 투자전략을 정하는데 모형을 활용할 수 있음.