나. 소형사의 취약한 수익성
□ 최근 5개년도의 평균 ROE를 기준으로 할 때, 국내 금융투자회사의 수익성은 중형사 ＞ 대형사 ＞ 소형사 순으로 나타남 (〈그림 Ⅱ-10〉 참고)
― FY2004 ~ FY2008 중형사의 평균 ROE는 약 10.4%로서 대형사 9.3%, 소형사 6.1%보다 높게 형성
· 대형사와 중형사의 ROE가 비슷한 수준을 유지한 반면, 소형사의 ROE는 매우 낮은 수준에 머물러 있음
· 이러한 결과는 규모가 작아질수록 수익성이 높은 외국의 사례와는 정반대라고 할 수 있음
□ 영업수지율로 측정한 금융투자회사의 수익-비용 구조 측면에서도 비슷한 결과를 보이고 있음 (〈표 Ⅱ-5〉 참고)
― FY2004 ~ FY2008 평균 영업수지율은 대형사 106.1%, 중형사 104.0%인 반면, 소형사는 78.6%에 불과
· 소형사의 경우 과거 5년 간 평균 영업수지율이 100%에도 미치지 못하고 있어, 수수료 수익으로 비용을 커버하지 못하는 취약한 구조를 가지고 있음