□ 2007~2008년부터 영국에서 Buy-out/Buy-in 거래가 활발해짐
― 장수위험 이전(longevity transfer) 방안으로는 연금보험사업자에게 연금지급의무를 이전하는 Buy-out/Buy-in 방식도 고려할 수 있음
⦁ Buy-out은 연금부채를 지급의무자의 대차대조표에서 제거하기 위해 보험회사에게 완전 매각하는 방식임
⦁ Buy-in은 연금부채가 지급의무자의 대차대조표에 남으나, 보험회사로부터 연금지급 보장자산을 매입하여 대차대조표 상 연금부채와 연금자산의 균형을 맞추어 장수위험을 중립화시키는 방안임
― 연금부채 관련 Buy-out/Buy-in 거래는 영국을 중심으로 2007년부터 등장하기 시작하였으며, 연금부채 중에서 장수위험 관련 현금흐름만을 거래하는 장수스왑은 2009년 이후 거래가 활발해짐
□ 2010년 8월 LLMA(Life ＆ Longevity Markets Association)는 장수채권과 장수스왑 거래를 위한 지수개발 프레임워크를 발표
― 대상: 국가인구, 연금수급자 풀, 맞춤형 풀 등
― 지수설계의 기본방향은 default 방식과 맞춤형 혼합
― 구체적이되 대다수 거래를 포함하기 위해 지나치게 상세하지 않도록 하는 것이 바람직함
― Logevity index 개발시 고려할 10개 원칙(principles) 제안
⦁ Tradability, Transparency, Robustness, Objectivity, Simplicity, Clear governance, Timeliness, Continuity, Consistency, Universality
― Default index를 개발할 때 구체적인 방법론에서 고려할 주요사항
⦁ 입력자료: metrics, characteristics, frequency
⦁ 지수규정: crude rates 산정법, graduated rates 산정법, testing ＆ validation, higher age methodology 등
⦁ 기타: Discretion, Restatement 문제 등 고려 필요함