은행자본경로 및 위험추구경로에 대한 실증분석 결과에 대해 좀 더 자세히 살펴보면 다음과 같다. 기존 연구에서는 은행자본경로를 3단계로 나눠서 분석하였다.
1단계는 정책금리의 인하(인상으)로 예대금리차가 확대(축소)하여 은행의 수익률은 상승(하락)하는 단계이고, 2단계는 은행수익률이 상승(하락)하여 은행의 자기자본비율이 상승(하락)하는 단계이고, 마지막 3단계는 자기자본비율이 상승(하락)하여 대출이 상승(하락)하는 단계이다.
본 연구의 실증분석 결과도 기존 연구 경로와 동일하게 정책금리가 인하함에 따라 순차적으로 예대금리차는 확대되고, 은행의 자기자본비율은 상승하였으며, 은행의 대출이 증가하였다.
이에 따라 통화정책에 대한 은행자본경로가 국내은행에 대해 작동한다는 것을 실증적으로 확인하였다.
주목할 부분은 은행자본경로 작동에 따른 수익성 및 건전성 개선 효과는 주로 단기에 나타나는 것으로 분석되었다는 점이다.
위험추구경로는 중앙은행이 상대적으로 낮은 수준의 금리 정책을 시행함에 따라 자산평가 방식(valuation)에 따른 자본여력 확대, 수익추구(searching for yield) 유인 증가 및 중앙은행 정책에 대한 예측가능성 증가 등으로 은행이 적극적으로 위험자산을 확대한다는 경로이다.
본 연구의 실증분석 결과 실질콜금리에 대한 확장적 통화에 대해 은행은 중장기적으로 총자산 중 위험자산 비중을 확대하는 것으로 분석되었다.
이에 따라 본 연구는 통화정책에 대한 위험추구경로가 국내은행에 대해 작동한다는 것을 실증적으로 확인하였다.
주목할 부분은 은행의 위험추구 현상은 확장적 통화충격 이후 단기보다는 주로 중장기에 나타나는 것으로 분석되었다는 점이다.