한편 미국의 실현된 인플레이션뿐만 아니라 물가연동국채(inflation-indexed securities)의 손익분기인플레이션(Break-even Inflation,‘BEI’) 또한 유가 하락에 연동하여 하락하였다.
10년 만기 일반국채 금리와 물가연동국채의 금리의 격차를 뜻하는 10년물 BEI는 국제 유가가 추세적 하락을 나타내기 전인 2014.6월 2.24% 수준에서 2016년 2월에는 1.20%까지 하락하였고 2016.6월에는 1.44%를 기록한 바 있다.
BEI는 금융시장 참가자들의 기대인플레이션(inflation expectations of financial market participants)을 확인할 수 있는 중요한 시장 지표 중 하나로 인식되고 있기 때문에 유가 하락과 더불어 BEI가 하락한 현상은 금융시장 참가자와 정책당국 모두의 관심이 된다.
이 연구는 2011.7월부터 2016.10월까지 5년여의 기간을 대상으로 미국 BEI와 유가 사이의 관계를 연구하고자 한다.
기존에 여러 연구에서 유가와 BEI의 관계에 대한 분석이 이뤄진 바가 있고 유가가 BEI에 미치는 영향이 유의하다는 사실을 밝히고 있다.
이러한 기존의 연구 성과에 덧붙여 이 연구에서는 선물시장에서 거래되는 유가의 선물가격과 곡선의 형태를 활용하여 해당 정보가 유가와 BEI 간에 존재하는 밀접한 관계를 설명하는 데 기여할 수 있는지 실증적으로 확인하고자 한다.
이 연구는 기대인플레이션에 대한 거시이론적인 접근보다는 금융시장에서 관찰되는 유가와 BEI 간의 관계를 중심으로 유가 변동과 기대인플레이션의 관계를 이해하는 데 초점을 두고자 한다.