▶신용연계증권
신용연계증권(CLN; Credit Linked Note)은 보유 중인 채권 등의 신용위험을 전가하고자 하는 보장 매입자가 기초자산을 근거로 별도의 증권(신용연계증권)을 발행하여 이를 보장 매도자에게 매각한 후 신용사건 발생시에는 신용연계증권을 상환하지 않고 해당 기초자산을 대신 인도하는 거래를 말한다. 이때 보장 매도자는 위험부담의 대가로 높은 이자를 수취한다. 통상 기초자산은 1개 또는 2~5개 채권(국내채권 또는 국내외채권혼합)으로 구성되며 채권의 수 및 신용등급 등에 따라 투자수익률이 달라진다.
▶신용옵션
신용옵션(CSO; Credit Spread Option)은 옵션 매입자(보장 매입자)가 일정한 프리미엄을 옵션 매도자(보장 매도자)에게 지급하는 대신 약정된 가격(또는 신용스프레드)으로 기초자산(또는 기초자산의 신용스프레드)을 매입(콜옵션) 또는 매도(풋옵션)할 수 있는 권리를 보유하는 거래를 말한다. 여기서 신용스프레드란 증권이나 대출의 금리에서 무위험자산(예：미국채)의 금리를 차감한 수치 혹은 두 자산으로부터 얻어지는 수익률간의 차이다.
예컨대 브라질 정부가 발행한 미달러화표시 채권에 투자한 투자자의 경우 동 채권이 브라질의 신용등급하락 등으로 채권값이 하락할(신용스프레드 확대) 위험에 대비하여 브라질 정부채권의 금리가 미국채 금리를 500bp 초과하면 이익을 제공받는 옵션을 매입할 수 있다. 이때 이익은 브라질 채권의 시장가격과 스프레드가 500bp일 때 시장가격간의 차이로 계산될 수 있다. 이러한 유형의 옵션은 국가신용 투자자의 위험노출을 제한하는데 이용되기도 한다.
신용옵션은 통상 기초자산 발행자의 신용도 변화에 따른 스프레드 변화에 해당하는 금액만을 정산하며 미래의 자산비용이나 수익을 사전에 확정시킬 수 있는 이점이 있다.