3. 진행기간 : 가장 장기간 지속
□ 금번 신흥국 금융불안은 과거 사례와 비교할 때 강도는 약하지만 가장 오랜 기간 이어지면서 장기화되는 모습
ㅇ 채권 가산금리를 기준으로 불안국면의 지속기간을 산정해 보면 금번 불안은 9개월째 진행중인 것으로 평가
▪ 과거 사례를 보면 ‘Taper Tantrum’(2개월)이 가장 짧고 ‘중국경기 둔화 우려’(9개월) 사례는 금번 불안과 비슷한 9개월가량 지속
(배경)
□ 금번 신흥국 금융불안의 장기화 현상은 2~3년전부터 점진적으로 진행되고 있는 미 연준의 통화정책 정상화 계획과 관련
ㅇ 금리인상이 본격화된 지난해의 경우 미국의 물가에 대한 회의적인 전망이 상존하면서 정책금리 인상(+75bp)이 시장금리 상승으로 이어지지 않음에 따라 신흥국 금융시장에 대한 영향이 제한적
▪ 국채(10년물) 금리의 경우 지난해 기말 기준(2.40%)으로 2016년(2.45%)보다 소폭 하락하였으며 달러화도 9.9% 하락
ㅇ 반면 금년 들어서는 성장세가 견조한 가운데 인플레이션이 잠재적 물가목표 수준(2.0%)에 근접하면서 시장금리가 상승하고 달러화도 강세로 전환함에 따라 취약 신흥국을 중심으로 금융시장이 민감하게 반응
▪ 양호한 실물경제 여건 등을 반영하여 미 연준의 금리 인상 기조가 내년에도 이어질 것이라는 전망이 우세함에 따라 앞으로도 금리 인상 시점을 전후하여 취약 신흥국의 금융불안이 지속될 가능성