□ 경기호조시 신용공급이 확대되고 경기부진시 신용공급이 위축되는 금융의 경기순응성(pro-cyclicality)으로 인해 금융차입에 의한 경기안정화 조치도 작동이 제약<br>ㅇ 이탈리아, 스페인의 신용증가율은 2000~08년중 각각 9.7%, 16.8%로 유로지역 평균(7.4%)을 크게 상회하였으나, 금융·재정위기를 거치면서 급락하여 2014~18년 중에는 -1.0%, -2.5%로 유로지역 평균(2.3%)을 상당폭 하회<br>▪ 이에 따라 금융·재정위기 이전에 비해 약화된 성장 회복에 필요한 금융적 지원이 미약