□ 시장신뢰도와 시장점유율 간 괴리는 근본적으로 시장규율 실패에 기인<br>○ 시장규율이 정상적으로 작동하는 경우 시장의 등급신뢰도가 높은 신용평가사에 평가를 의뢰 받아야 회사채를 보다 성공적으로 발행할 수 있기 때문에 등급신뢰도 상승은 점유율 상승으로 연결<br>○ 시장 내 신용평가사의 등급신뢰도 간 차이가 있다고 하더라도 발행ㆍ유통시장에서 기관투자자들이 신용평가사의 신용등급을 차별적으로 대우하지 않으면 시장규율이 작동할 수 없음.<br>○ 시장규율이 미약하면 발행사는 자신과 원만한 관계를 유지하는 신용평가사, 자신에게 높은 등급을 부여할 수 있는 신용평가사에 평가를 의뢰<br>□ 한국 신용평가사들은 안정적이고 높은 수준의 이익을 기록하고 있으며 이를 바탕으로 80% 이상의 순이익을 배당하고 있음.<br>○ 최근 몇 년 간 신용평가사들은 연간 약 80억원 내외의 당기순이익을 달성하고 있으며, 2015년 기준 평균 영업이익률과 자기자본이익률(ROE)은 각각 20.2%와 19.5%를 기록<br>○ 신용평가사의 2015년 영업이익률과 ROE는 국내 상장기업 전체의 평균 영업이익률 5.6%, ROE 6.3%를 크게 상회하는 수준<br>○ 영업이익ㆍ당기순이익이 안정적일뿐만 아니라 신용평가 3사의 배당성향(배당액/당기순이익)도 매년 80% 이상을 보이고 있음.<br>○ 2015년의 경우 신용평가사들의 배당성향이 81.4%를 기록하였는데, 이는 상장기업 전체 평균(23.9%), 금융보험업(6.0%)은 물론 교육서비스업(44.6%), 스포츠ㆍ여가업(48.3%) 등에 비해서도 매우 높은 수준