Ⅱ. 글로벌 금융위기의 원인, 전개상황, 향후 전망
1. 글로벌 금융위기의 원인
이번 글로벌 금융위기는 미국의 주택가격 하락으로 촉발되었다. 미국의 주택가격 하락 이전 수년전부터 미국 금융시스템 내에 누적되어 왔던 구조적 문제들이 주택가격 하락을 계기로 분출되면서 전세계적인 금융위기로 확산되었다. 글로벌 금융위기의 주요 원인은 다음의 4가지로 파악할 수 있다.
첫째, 시장참가자들이 금융혁신에 따라 새로 시장에 소개된 금융상품의 리스크를 과소평가하였다. 특히 세계적인 低금리 현상이 장기간 지속됨에 따라 시장참가자들이 투자 전망에 대하여 낙관적인 평가를 하는 등 투자리스크를 간과하게 되었다.
둘째, 금융의 증권화(securitization)와 탈중개화가 확산됨에 따라 금융기관의 자산을 기초로 발행되는 장외 파생상품의 구조가 복잡해지고 이들 상품의 가치에 대한 정확한 평가, 가격산정 및 모니터링이 어려워 졌다는 점이다. 또한 금융의 세계화가 확산되면서 파생상품 등을 통하여 국내의 금융 기관간 뿐만 아니라 국내외 금융기관간 상호 연계성이 심화되었다. 즉, 간접금융과 직접금융이 불완전 증권화를 통하여 일련의 파생상품의 국내 및 국내외간 부외거래로 결합된 시장형 금융중개시스템(market-based financial intermediaries)내에 실패가 발생하면서, 금융중개기관과 시장형금융기관의 동시다발적 부실이 초래된 것이다 (김병덕‧함준호, 2010).