참고 1-4 중앙은행 역할의 변화 과정
글로벌 금융위기를 계기로 기존의 경제이론과 경험이 위기를 예측하지 못했다는 자성과 함께 위기 이후 바람직한 중앙은행의 위상과 역할 정립에 대한 논의가 다각도로 전개되고 있다. 중앙은행의 본질적 기능은 법에 의해 효력이 뒷받침된 불환지폐를 창출하는 능력(발권은행)을 활용하는 것이라고 할 수 있는데 그 구체적인 역할은 시대상황에 따라 동태적으로 변화하여 왔다.
첫째, 유럽 주요국가가 금본위제를 채택한 1870년대 이후부터 대공황 직후인 1930년대까지는 중앙은행의 금융안정 역할이 강조되었던 시기였다. 이 시기의 중앙은행 역할은 발행화폐에 대한 금태환을 보장하는 한편 금융시장에 위기가 발생할 경우 최종대부자로서 금융안정 기능을 수행하는 것이었다. 1913년에 설립된 미 연준의 경우 설립법에 주요 책무가 금융안정, 금융감독, 상업자금 공급 등으로 규정되어 있었다는 것은 이러한 관념을 명확히 나타낸다. 다만 이때의 금융안정은 위기예방 차원이 아닌 위기관리 차원의 사후적 금융안정을 의미하였다. 
둘째, 1940년대 이후 1960년대까지는 중앙은행의 재정에 대한 지원이 강조되었던 시기였다. 제2차 세계대전 이후 각국 정부는 전후 경제 재건을 위해 재정정책을 중심으로 총수요관리정책을 실시하였다. 당시의 관리통화제도 및 조정가능 고정환율제도 하에서 강력한 자본통제가 이루어짐에 따라 각국 중앙은행은 주로 총수요 진작 등 자국의 정책목표 달성을 위해 통화정책을 운용하였다.