Ⅲ 주요 이슈
1. EU-미국간 무역분쟁이 EU경제에 미치는 영향
□ 미국의 EU에 대한 철강 및 알루미늄 추가관세 부과가 자동차 등 전품목으로 확대될 경우 성장세 제약이 불가피
ㅇ 미국의 대EU 철강류 관세 부과 영향은 유로지역의 대미수출 비중이 작아 GDP에 미치는 영향이 미미(GDP대비 0.025%)할 것으로 예상
ㅇ 그러나 만일 전체 수출품목에 쌍방이 추가관세(20% 관세)를 부과할 경우 유로지역의 GDP 감소폭은 0.21%(미국 0.43%)에 이를 것으로 추정(국제금융센터)
▪ 자동차 수출의존도가 높은 독일의 GDP는 0.16% 감소 전망(추가관세 25% 가정시)
미 관세부과시 유로지역 경제 영향
□ 유로경제는 미국의 보호무역주의 강화로 인해 투자 감소, 고용 및 내수 위축에 대한 우려가 커지고 있음
2. 이탈리아의 정정 리스크
□ 5월 하순 이탈리아의 대중영합주의 새정부 출범에 따른 혼란으로 당분간 남유럽 시장의 변동성이 확대될 소지가 있으나 추가적 조치가 없는 한 유로지역 경제에 대한 제약은 크지 않을 전망
ㅇ 5.29일 이탈리아 대통령이 오성운동 및 동맹당 추천 재정경제부 장관을 임명하지 않고 과도정부 총리를 새로 임명하자 조기총선 실시, EMU 탈퇴 우려로 유럽 금융시장의 변동성이 크게 확대
ㅇ 이탈리아의 EMU 탈퇴 관측이 나온 배경에는 유로화에 대한 낮은 지지도가 자리하고 있으나 정당이나 정부에 대한 지지도보다는 높다는 점에서 EMU 탈퇴 가능성이 높지 않은 것으로 평가 
ㅇ 이탈리아 신정부는 유로지역 탈퇴를 내세우지는 않으나 ‘정부강령’을 포함한 재정확대 정책이 EU와 대립하고 있는 가운데, 최근 여론조사에서 반EU 성향의 오성운동보다는 난민문제 해결을 주장하는 동맹당의 지지율이 큰 폭으로 상승
▪ 이탈리아 재정적자는 EU권고 기준 이내이나 정부부채는 131.8%로 기준치(60%)를 넘고 있기 때문에 지속적인 재정긴축 요구를 받고 있음
ㅇ 이탈리아의 부실채권 문제도 2017년 부실은행 2개에 대한 정리절차가 이루어지면서 개선
□ 이탈리아의 정치적 불안정이 지속될 경우 불확실성 확대로 인한 설비투자 감소, 고용 저하 등 중장기 성장경로에 악영향을 미칠 수 있으나 단기적으로는 유로지역 경제에 미치는 영향이 제한적일 것으로 평가