▶외환위기 이후 ~ 글로벌 금융위기 이전
1997년 외환위기를 거치면서 외환부문의 자유화는 급속히 진전되었다. 1997년 12월환율의 일일 변동제한폭을 폐지함으로써 자유변동환율제도로 이행하였고 상장채권에 대한 외국인투자를 허용하였다. 이어 1998년 5월에는 상장주식 및 단기금융상품에 대한외국인투자를 자유화하였다. 또한 동년 7월 기업의 1년 이상 중장기 외화차입 및 해외증권발행을 자유화하고 외국인의 비상장주식 및 채권에 대한 투자를 허용함으로써 국내 증권투자와 관련된 대부분의 외환거래를 자유화하였다. 
한편 1998년 6월에는 외환거래를 2단계에 걸쳐 전면 자유화하는 계획을 발표하였으며 동년 9월「외국환거래법」을 제정하여 이를 1999년 4월「외국환관리법」폐지와 함께 시행하였다. 
1999년 4월「외국환거래법」시행과 함께 실시된 제1단계 자유화 조치에서는 기업 및 금융기관의 대외영업활동과 관련된 대부분의 외환거래를 자유화하고 자본거래에 대한 규제를‘원칙규제·예외허용 체계’(positive system)에서‘원칙자유·예외규제 체계’(negative system)로 개편하였다. 한편 자본거래 규제완화로 인해 자본유출입의 변동성이 급격히 확대될 가능성이 제기됨에 따라 유사시를 대비하여 가변예치의무제도, 외환집중제도 등의 안전장치(safeguard)를 운영할 수 있는 제도적 근거를 마련하였다. 이어 2001년 1월 시행된 제2단계 자유화 조치에서는 제1단계 자유화 조치에서 유보되었던 여행경비, 해외이주비 및 해외예금 등의 한도를 폐지하는 등 개인의 외환거래를 자유화하였다. 
2002년 4월에는 제1·2단계 외환자유화 조치 이후 남아 있던 외환규제를 3단계에 걸쳐 추가로 완화하기 위한「외환시장 중장기 발전방향」을 발표하였다. 제1단계 조치로써 2002년 7월 개인의 증여성송금을 전면 자유화하였으며 증권사 및 보험사의 은행간 외환시장 참여 허용, 원화수출 자유화 등 외환시장 선진화를 위한 조치를 시행하였다.