Ⅱ. 유가, 손익분기인플레이션 및 기대인플레이션의 관계
1. 손익분기인플레이션 개관
1.1. 물가연동국채 개관
물가연동국채는 예상치 못한 인플레이션으로 인해 채권의 실질수익률이 변동하여 투자자의 실질구매력이 하락하는 것을 막기 위해 투자기간 동안에 실제로 발생한 인플레이션을 이자와 원금으로 보전해주는 채권이다.
투자수익률이 인플레이션에 연동되어 있기 때문에 ‘인플레이션연계채권’이라고도 부른다.
그 중 미국 재무부가 발행하는 국채의 일종인 미국의 물가연동국채(Treasuries Inflation Protected Securities, TIPS)는 미국 도시 소비자물가지수(CPI-Urban,Bureau of Labor Statistics 발표)에 연동해 실제 발생한 인플레이션만큼을 이자와 원금에 보전해주는 상품이다.
미국 물가연동국채는 1997년 처음 발행된 이후 발행잔액(〈그림 3〉)과 거래량(〈그림 4〉)이 모두 증가하고 있다.
2016.6월 기준 미국 물가연동국채의 발행잔액은 1.19조 달러에 달하며 이는 전체 미국 국채 발행잔액의 8.8%에 해당한다.
거래량 측면에서도 2009년 중 물가연동국채 거래량이 일시 감소하기도 하였으나 2010년부터 꾸준히 증가추세를 보여 2016.6월 기준 전체 미국 국채 거래량의 약 2.6%를 차지하고 있다.