다.미국
□ 영국을 비롯한 유럽지역의 경우에는 투자자문을 제공하는 업자는 자문업의 규제를 따라야 하나 미국의 경우에는 투자자문을 투자자문업자와 브로커-딜러가 모두 제공하는 데 이들에게는 서로 다른 규제가 적용되고 있음.
1)투자자문과 브로커-딜러 현황 및 규제의 차별화(현황)
□ 2010년말 현재 11,000명 이상의 투자자문업자(investment adviser)가 SEC에 등록하고 있으며 1,400만 명의 고객에 대하여 3.8조 달러 규모의 자금에 대해 자문을 제공하고 있음.
○ 주(state)에 등록한 투자자문업자(investment adviser)는 15,000명, 주에 등록한 투자자문관련 종사자(investment adviser representatives)가 275,000명에 달하고 있음.
○ SEC 등록 자문업자 중 5% 정도는 브로커-딜러로도 등록하고 있으며 22%는 브로커-딜러와 관련이 있는 업자임.
○ SEC 등록 자문업자의 AUM(Assets under management)중 반이상이 개인고객의 자산으로 구성
○ 대부분의 자문업자는 AUM 대비 일정 비율의 수수료를 받고 있으며 그 외 시간당, 혹은 고정 비율의 수수료를 받는 경우도 존재
□ SEC와 FINRA에 따르면 약 5, 100명의 브로커-딜러가 활동하고 있는 것으로 파악
○ FINRA에 등록된 브로커-딜러들은 약 1억 개의 도소매계좌를 보유하고 있음.
○ FINRA에 등록된 브로커-딜러들의 18% 정도가 SEC 혹은 주에 투자자문업자로 동시에 등록하고 있음.
○ 대부분의 브로커-딜러는 거래기반 보상체계(Transaction-based compensation system)를 통해 보상을 받음.