본 논문은 우리나라 은행생산성 추정에서 한 걸음 더 나아가 은행 생산성 변동에 가장 큰 영향을 미치는 요인이 무엇인지에 대한 평가도 시도한다. 이 분석에 따르면 우리나라 은행생산성 변동, 특히 1997~1998년, 2003년, 2008년~2010년 생산성 급락을 발생시킨 가장 중요한 요인은 바로 부실채권에 대한 비용처리로 판단된다. 이 결과는 우리나라 은행산업의 생산성이 단기적으로는 높은 변동성을 보임과 아울러 장기적으로는 20여 년간 정체를 면치 못하고 있는 근본적인 이유가 우리 은행산업이 지난 20년간 생산적인 기업을 선별하고 이들이 필요로 하는 자본을 효율적으로 공급해주는 은행의 핵심능력을 충분히 향상시키지 못했음을 시사한다는 점에서 중요하다. 은행이 생산성 높은 기업선별의 핵심능력을 충분히 키우지 못한 채 대출을 대규모로 계속 증가시키면, 몇 년 후 대출부실이 현재화되면서 결국 대출손실의 비용처리에 따른 당기순이익 악화가 분배부가가치 및 생산성의 악화로 나타날 수 있다. 외환위기 이후에 은행들이, 불가피한 측면도 있었지만, 기업대출 대비 가계대출 비중을 급격히 늘리면서 경쟁적으로 외형을 확장하고 담보 중심의 가계대출에 치중하는 가운데, 정작 그 핵심 능력을 키울 시간을 허비했을 가능성이 존재한다. 개별 은행들의 생산성 지표 측정을 통해 평가해 보면, 핵심능력을 배양하고 독창적인 금융상품이나 선도적 아이디어들을 창출함을 통해 해외에서도 경쟁력이 있을 만큼 높은 수준의 실력을 키운 은행이 아쉽게도 아직 등장하지 못하고 있는 것으로 보인다. 2000년대 중반의 은행산업의 생산성 지표 상승도 은행의 진짜실력 향상에 따른 결과라기보다는 은행의 급격한 자산 증대와 신규 대출 증가에 따른 일시적 현상일 가능성이 높아 보인다. 이 논문이 추정한 지난 20여년 간의 은행생산성 추이, 그리고 2013년 현재의 은행생산성 지표가 보여주는 값은 한국 은행산업이 향후 높은 생산성을 안정적으로 보여 줄 수 있을지에 대한 불확실성이 크며, 우리나라 은행산업의 핵심능력 증대를 위해 보다 많은 노력이 필요함을 시사한다고 볼 수 있다.