15.2.3 보험사는 외부신용등급을 이용해 자산운용의 신용리스크를 결정할 수 있다. 그러나 보험사는 외부신용등급을 사용하는 것의 한계가 있음을 인식하고 있어야 하고, 신용리스크 평가를 위한 자체적인 검토도 실시해야 한다. 감독당국이 적절한 외부신용등급 사용에 대한 감독요건을 마련할 수도 있다. 감독당국은 또한 보험사가 외부신용등급과는 별개로 자체적인 신용분석을 수행하도록 의무화할 수 있고, 이는 운용자산의 안전성을 평가하는 데 활용될 수 있다.
15.2.4 자산운용의 안전성을 평가하기 위해서는 보험사가 그와 관련된 리스크의 성격·규모·복잡성을 평가할 수 있는 능력이 있는 것이 중요하다. 단, ①집합투자기구를 통한 간접투자나 ②구조화 자산 같이 복잡한 금융상품에 대한 투자처럼 기저의 자산운용 리스크 프로파일이 투명하지 않은 경우에는 자산운용의 안전성을 평가하기 어려울 수 있다. 일부 국가에서는 관련 법규의 투명성·명확성이 부족하고 충분한 보호가 이루어지고 있지 않아 자산운용의 안전성을 평가하기 어려운 경우도 있다.
15.2.5 투명성이 부족한 자산일 경우 보험사는 리스크 프로파일을 신중하게 분석해야 한다. 보험사는 자산운용 구조에 기인하는 추가적인 리스크까지 감안하여 기저의 운용자산 익스포져를 최대한 파악해야 한다. 예를 들어, 국외투자의 경우 추가적인 법적 리스크가 발생할 수 있다.