3) 상품 차별화와 시장구조의 관계
□ 고객은 소득 분포나 객관적인 특징에 따라서 구분(시장의 종적 분할)될 수도 있고, 주관적인 취향에 따라서 구분(시장의 횡적 분할)될 수도 있음
― 종적인 상품 차별화가 있을 때 시장의 종적 분할이 일어나고 횡적인 상품차별화가 있을 때 시장의 횡적 분할이 일어남
― 각 기업은 분할된 시장에서 독점적 시장 지위에 있는 반면 전체 시장관점에서는 여러 기업이 동시에 공존하는 형태의 시장구조가 형성될 것임
□ 한편, 개별 금융투자회사에 대한 주관적 선호도는 본 연구의 분석대상이 아니기 때문에 종적인 상품 차별화에만 초점을 두기로 함
― 고객의 주관적 선호를 기준으로 하는 횡적 차별화는 개별 금융투자회사 차원의 전략에 관한 것으로 본 연구의 분석대상에서는 배제
― 본 연구에서는 종적 차별화를 만들어내는 금융투자회사의 객관적 속성 중, 특히 자본력에 초점을 두고 논의를 전개
· 자본력 이외에도 금융투자회사들이 종적 차별화를 달성할 수 있는 다양한 수단들이 존재할 수 있으나, 이들 여타 수단들을 모두 포괄해서 일관된 결론을 이끌어내려고 할 경우 연구의 범위가 지나치게 확장되는 문제가 발생하며 따라서 자본력에만 초점을 두고자 함
· 더불어, 금융투자회사의 주요 기능 중 하나가 위험의 인수 및 관리에 있으며, 따라서 자본력의 차이는 금융투자업에서 종적 차별화를 가져오는 가장 큰 요인이라는 점도 감안 → 흔히 금융투자회사를 대형사와 중소형사로 구분하는 관행은 자본력이 종적 분할의 핵심적인 기준이 될 수 있음을 시사하는 것