3) 국내 자산운용시장 집중에 따른 펀드성과 및 비용효율성 분석 결과 요약
□ 우리나라 자산운용업에서는 어떠한 형태의 규모의 경제 효과도 나타나지 않고 있음
― 즉, 주식형 펀드를 대상으로 분석한 결과, 자산운용사의 규모와 보수 사이에는 유의한 음(-)의 관계가 존재하지 않으며, 자산운용사 규모와 펀드성과 간에도 유의한 양(+) 상관관계가 나타나지 않았음
― 이러한 결과는 우리나라에서 자산운용사 규모가 커지면서 시장집중이 심화되더라도 규모의 경제효과가 나타나지 않고, 이에 따라 소비자들에게 귀속되는 혜택도 크지 않을 것임을 시사
□ 자산운용사 차원의 경우와 마찬가지로, 개별 펀드 차원에서도 규모의 경제 효과는 발견할 수 없었음
― 펀드 규모가 커짐에 따라 비용효율성이 제고되는 외국의 증거와는 달리, 국내에서는 이러한 효과가 나타나지 않았음
― 펀드 성과 또한 펀드 규모와 유의적인 관계를 지니고 있지 않는 것으로 나타남
· 기존 펀드를 대상으로 분석한 경우에는 펀드 규모와 성과 간에 유의한 양(+)의 효과가 존재하였으나, 생존편의를 제거하기 위해 신규 펀드만을 대상으로 분석한 결과 둘 사이에는 아무런 관계가 없는 것으로 드러남