10. 후보지표로부터 순환요소를 추출하는 방법으로는 금융사이클 관련 연구에서 가장 빈번하게 활용되고 있는 ① 대역통과필터 및 ② 전환점 분석을 사용한다. BIS도 2014년 연차보고서에서 동일 방식에 기반하여 금융사이클을 추출하고 있으며 실물경기순환 분석에서 많이 사용하는 HP필터법은 대역통과필터와 아이디어가 비슷하므로 제외하였다.
11. 대역통과필터(Band-pass Filter)는 금융·경제 시계열 데이터로부터 일정한 주기(단기 2∼8년, 중기 8∼20년)를 가진 순환패턴을 추출하는 방식이다. 동 필터법은 순환국면의 식별뿐 아니라 각 국면의 심도(depth)까지 측정할 수 있는 장점이 있으나 새로운 정보가 추가될 때마다 분석 결과가 달라질 수 있는 끝단점 문제(end-point problem)에 취약하다는 약점이 있다.
12. 전환점 분석(Turning-point Method)은 대상지표의 t기 값이 t±i기 값보다 높을(낮을) 경우 정점(저점)으로 판단하며, 동 정점 또는 저점을 기준으로 전·후 기간 동안 확장 또는 수축 국면이 j기 이상 지속되고 1개 사이클의 주기가 k기 이상일 경우로 한정하여 금융·경제 사이클을 판단(Harding and Pargan, 2002)하는 방식이다. 복잡한 통계적 기법에 대한 의존 없이 직관적으로 국면을 판단할 수 있다는 장점이 있으나 해당 국면의 심도를 양적으로 제시하지 못하는 것이 단점이다.
13. 대역통과필터 등에서 순환주기는 실물경기 사이클의 평균 또는 그 이상을 적용한다. 일반적으로 실물부문은 단기 기준 사이클을 추출하는데 비해 금융부문은 명확한 기준이 없다. BIS의 Drehmann et al. (2012)이 미국, 영국 등 7개 선진국 자료의 중·단기 사이클을 분석하여 금융사이클의 경우 중기를 기준으로 분석하는 것이 유용하다고 주장한 바 있다. 그러나 1980년대 이후 세계적으로 금융위기의 빈도가 높아진 가운데 우리나라의 금융위기 경험 횟수(1986년 이후 3∼4회)는 여타 미국, 영국, 독일 등 선진국들(1∼2회)에 비해 많았다. 우리나라의 1980년대 이후 데이터를 이용하는 점과 BIS 등의 연구 결과를 고려하여 본고에서의 금융사이클 분석은 단기 주기의 순환까지 고려하였다.