유럽중앙은행(ECB)의 본격적인 금융위기 대응은 Lehman Brothers사 파산 직후인 2008년 10월 정책금리를 5.25%에서 4.75%로 50bp 인하하면서 시작되었다. 이후 정책금리는 2009년 5월 1.0%까지 빠른 속도로 인하되었다. ECB는 유로지역 커버드본드 시장의 유동성이 악화되는 상황에 대응하기 위하여 2009년 6월 CBPP(Covered Bond Purchase Programme)를 도입하여 2010년 6월까지 1년간 600억유로의 커버드본드를 직매입하였다. 아울러 그리스, 포르투갈 등 유로회원국의 재정적자 문제가 대두되자 ECB는 SMP(Securities Market Programme)를 신설하여 2010년 5월부터 남유럽국가(그리스, 아일랜드, 포르투갈, 이태리, 스페인 등)의 국채를 매입하였다(2014년 10월말 기준 SMP 잔액은 1,446억 유로, CBPP1 잔액은 304억유로). 또한 2011년 11월부터는 CBPP2를 도입하였다. 당초 CBPP2의 한도는 400억유로로 설정되었으나 은행의 자금사정이 개선됨에 따라 실제 커버드본드 매입액은 164억유로에 그쳤으며 CBPP2는 2012년 10월말 계획대로 종료되었다(CBPP2 잔액은 2014년 10월말 기준 132억유로).