나. 저량효과(stock effect)
저량효과는 가계부채가 누적됨에 따라 발생하는 효과이다. 부채가계는 이자 지급으로 인해 가처분소득이 감소하고, 저축가계는 이자 수취로 인해 가처분소득이 증가한다. 즉 저량효과는 가계간 부의 이동으로 인해 주로 발생한다고 볼 수 있다. 부의 이동결과, 한 경제주체의 부가 감소하고 다른 경제주체의 부가 동일한 폭으로 증가한다면 경제전체의 소비는 양 경제주체의 한계 및 평균소비성향의 차이에 의해 다르게 나타날 것이다. 따라서 부채가계와 저축가계의 소비성향을 비교해 봄으로써 이자지급 및 원리금 상환으로 인한 부의 이동 시 경제전체의 소비 변화를 추정해 볼 수 있다. 한편, 저량효과의 경우 부채보유가구와 저축보유가구간의 소비성향을비교한다는 점에서 부채증가가구와 저축증가가구간 소비성향을 비교하는 유량효과의 경우와 차이가 있다고 하겠다. 〈Table 2〉를 통해 소비성향을 단순히 비교해 보면 부채가계의 소비성향이 저축가계보다 높게 나타났다. 소비성향이 소득에 따라 달라지는 경향이 있으므로 소득을 감안한 소비성향의 차이를 살펴보기 위해 추가로 소비함수를 설정하여 회귀분석을 수행해 보았다. 추정결과 부채가구의 소비성향이 저축가계보다 더 높게 도출되었으며(〈Appendix 2〉 참조) 이는 부의 이동 효과를 통해 경제전체의 소비를 제약할 가능성이 있음을 의미한다.