◆ 발행기관의 담보자산 관리에 유연성을 두기 위한 것으로서 초과담보원칙과 담보자산의 교체가 가능하도록 해야 함
- 담보자산의 질의 유지와 파산시 담보물에 대한 우선적 청구권을 보호하기 위하여, 담보물을 발행기관의 다른 자산과 구분하는 특별한 등기(special register) 기법을 이용하게 됨
- 담보자산의 관리 및 처분 시에도 커버드본드 투자자에게 손실이 가지 않도록 하여야 하는데, 커버드본드 발행기관이 파산하는 경우 투자자의 우선적 청구권을 보호하기 위하여 필요한 경우 담보자산을 청산하지 않고 커버드본드 상환이 모두 이루어질 때까지 지속적으로 유지ㆍ관리할 수 있어야 함
□ 독립 감시인이 존재하여, 발행기관은 담보자산 관리자(cover pool monitor)의 감시를 받으며 자산을 관리하고, 수시로 부실자산을 건전한 자산으로 교체함
○ 이러한 자산의 교체방식은 구조화 커버드본드의 경우에는 채권자와의 계약에서 협의하게 되고, 법제화 커버드본드의 경우에는 법률에서 정한 방식으로 자산을 교체하게 됨
- 반면, ABS는 담보자산의 부실화가 이루어진다고 하더라도 자산의 교체가 불가능함
□ 모기지를 담보로 하여 발행되는 커버드본드의 경우에는 커버드본드 자체의 조기상환(acceleration)과 ‘자산의 조기상환 위험’을 고려하여야 함
○ 커버드본드는 발행기관의 파산위험으로부터 차단되는 구조를 갖기 때문에 원칙적으로 투자자의 조기상환요구가 금지되고, 고정금리를 전제로 상환기간은 3년 이상 15년 이하의 장기채로 발행됨