한편 우리나라의 경우 관리물가가 소비자물가의 오름세를 둔화시켜 가처분소득을 늘리는 효과가 있으나 이 같은 정(+)의 소득효과가 소비증대로 이어지는지는 불분명한 것으로 보인다. 기본적으로 관리물가와 비관리품목 소비간 상관관계가 미약한 가운데, 관리물가의 하락 시기에도 비관리품목 소비가 뚜렷하게 증가하지 않는 것으로 관측되었다(〈그림 15〉, 〈그림 16〉). 일반화 충격반응함수 추정결과에서도 관리물가 변동이 비관리품목의 소비증가에 유의한 영향을 미치지는 않는 것으로 분석되었다.
이 같은 분석결과는 관리품목 소비비중이 높지 않아 가처분소득 증대효과가 크지 않은 점도 작용했겠지만, 가계의 높은 비소비지출 증가율도 영향을 미쳤을 가능성이 있다.