(11월)
정책금리 결정과 관련하여 위원들이 논의한 주요 내용은 다음과 같다.
다수의 위원들은 국내외 금융·경제 상황을 종합적으로 고려할 때 다음 통화정책방향 결정시까지 기준금리를 0.25% 포인트 인상하여 운용하는 것이 바람직하다는 의견을 제시한 반면 일부 위원들은 기준금리를 현 수준에서 유지할 것을 주장하였다.
일부 위원은 최근 실물경제 성장경로의 하방위험이 다소 커진 것으로 보이고 물가도 상승률의 확대속도가 여전히 완만한 가운데 내년도 경로의 하방위험이 미세하게 커진 모습이므로, 이에 금번 기준금리는 현 수준에서 동결하는 것이 적절하다는 견해를 표명하였다. 최근 우리 경제의 실물 측면을 살펴보면, 대외환경의 불확실성이 한층 높아지는 가운데 민간소비의 기저 회복세에 둔화 조짐이 있어 내년도 성장의 하방위험이 다소 증가한 모습이라고 평가하였다. 대외적으로는 미국경제가 견조한 성장세를 유지하고 있으나, 기타 선진국 경제는 독일의 자동차관련 인증절차 지연 등 일시적 하방요인과 더불어 기조적인 성장흐름도 약화되는 모습이라는 의견을 나타내었다. 중국경제도 2/4분기 이후 성장세 약화가 뚜렷해지는 모습이라고 덧붙여 설명하였다. 이와 함께 내년도 세계경제의 성장과 교역증가율에는 하방위험이 다소 커진 상황이며, 그 중심에는 미국의 호황 지속에 대한 의문과 중국의 성장세 둔화 정도, 그리고 미·중 무역분쟁 전개방향을 둘러싼 불확실성이 있다는 의견을 나타내었다. 현재까지의 수출 흐름은 신흥시장국으로의 수출증가세 둔화에도 불구하고 미국 등 선진국으로의 수출이 2/4분기 대비 오히려 반등하며 양호한 증가세를 이어가고 있다고 언급하면서, 최근의 수출 호조가 무역분쟁 악화를 대비한 수입 의존 선진국 기업들의 선수입이 원인이라는 해석도 제기되고 있는 만큼 내년 중 반락으로 상쇄될 위험도 있다고 지적하였다. 내수를 보면 소매판매가 9월 이후 감소세에서 회복되지 못한 것으로 추정되고 서비스업 추이도 보합세로 보여, 민간소비의 회복세 둔화를 시사한다는 의견을 밝혔다. 아울러 가계부분의 저축률이 여전히 높게 유지되고 있는 것으로 보여, 지난 1년 간 높았던 민간소비 증가세의 유지 가능 여부에는 상당한 불확실성이 있으며, 향후 소비증가율은 승용차 개별소비세 인하, 정부소비 증가 등 소비진작정책의 효과에 의존할 것으로 예상하였다. 내수의 다른 항목인 투자는 건설투자의 기조적인 하락조정을 배경으로 전반적으로 조정추세가 계속되는 모습이라고 평가하였다. 소비자물가 상승률은 농산물가격 급등 등에 기인해 9월 1.9%에 이어 10월 2.0%를 기록하였으나, 올해 중 높은 임금상승세에도 불구하고 최근 상승요인이 모두 공급측 요인이었음에 따라 근원물가 상승률이 9월 1.0%, 10월 0.9%로 유례없이 낮은 수준을 지속하는 등 상승률의 확대기조는 나타나지 않는 모습이라고 지적하였다. 이에 더해 경기민감품목의 물가상승률과 관리물가품목을 제외한 근원물가 흐름이 모두 소폭 둔화되었는데, 이는 수요측 물가상승압력이 미세하게 약화됨을 시사하며 최근 실물경기의 경로와도 부합된다고 설명하였다. 덧붙여 내년도 근원물가 상승률을 1.6%, 내년도 소비자물가 상승률을 1.7%로 예상한 조사국의 10월 전망에는 여전히 하방위험이 존재한다는 의견을 개진하였다.