그러나, 수출기업이 생산국통화 가격결정 방식을 선호한다는 가설에 대한 반론도 제기된다. 생산국통화 가격결정은 수출기업이 해외판매로 벌어들이는 제품당 (자국통화 표시) 판매가격의 불확실성을 제거하지만, 수입국통화로 표시되는 현지가격 변동에 따른 수요 불확실성을 가져올 수 있기 때문이다. 따라서 이후 수출기업의 이윤 및 비용 함수의 형태와 최적 결제통화와의 상관관계를 분석하려는 시도들이 이어졌다. Donnenfeld & Zilcha (1991)는 이론모형을 통해 수출기업의 기대이윤이 수입국통화로 표시된 해외판매 가격의 변동성이 클수록 감소한다면, 수출기업은 수입국통화 가격설정을 선택한다고 주장하였다. 더불어, Friberg (1998)는 제3국통화 및 통화선물시장(forward currency markets)을 포함한 확장된 결제통화의 선택 메카니즘을 통해 수입국통화를 이용한 가격 결정이 수요 안정화를 통해 기대이윤을 높일 수 있는 수요 및 비용 조건을 도출하였다. 한편, 생산구조나 대체탄력성 등 산업별 특성도 환위험과 더불어 수출입 기업들의 기대이윤에 영향을 줄 수 있다. Bacchetta & Wincoop (2005)는 수출국의 시장점유율 및 수출상품의 제품차별화 정도가 높을수록 수출국통화에 의한 결제가 많이 이루어지는 반면, 해외시장에서의 경쟁도가 높을수록 수출기업들은 주요 경쟁국 통화를 결제통화로 선택한다는 결론을 얻었다. Devereux et al. (2004)는 환율 변동성이 높을수록 수출국들은 기대이윤이 높은 생산국통화 가격결정을 선택하는데 반해, 환율변동이 수출기업들의 생산비용과 밀접한 상관관계를 나타낼수록 생산비용의 급격한 변동에 기인한 해외수요의 변화를 방지할 수 있는 수입국통화 가격설정을 선호한다고 분석하였다. 
마지막으로, 물가상승률이나 금융시장 여건 등 거시경제변수도 결제통화 선택에 있어서 중요한 요인으로 꼽히고 있다. Magee and Rao (1980)는 무역거래가 인플레이션 위험에 노출되기 때문에 일반적으로 인플레이션이 낮은 국가의 통화를 결제통화로 선호할 가능성이 높다고 주장하였다. Cornell (1980)은 수출 및 수입업자들이 위험회피적(risk-averse) 성향을 지닌다면 실질적인 수입 및 지급금액의 변동성을 최소화하기 위해 물가변동성이 낮은 국가의 통화를 선호할 것으로 분석한 바 있다. 한편, Baron (1976)은 국내금융시장 발전도가 높을수록 자국통화를 결제통화로 사용하게 된다고 주장하였다. 이는 금융시스템이 발달될수록 금융기관들이 수출신용 보증 등과 같은 금융서비스를 더욱 효율적으로 제공할 수 있기 때문이다.