주가연계증권시장
주가연계증권(ELS)은 특정 주권이나 주가지수의 가격변동에 연계하여 사전에 약정된 조건에 따라 투자손익이 결정되는 파생결합증권이다.
투자 손익이 주가 변동에 연계되어 결정된다는 점에서 주가연계펀드(ELF; Equity-Linked Fund), 주가연계신탁(ELT; Equity-Linked Trust) 또는 주가연계예금(ELD; Equity-Linked Deposit) 등과 유사하지만 투자자의 손익이 발행기관의 발행대금 운용성과와는 무관하게 사전에 약정된 방식에 따라 결정되며, 투자원리금이 예금보호 대상이 아니라는 점 등에서 다른 상품들과는 구별된다.
기타 파생결합증권시장
기타파생결합증권(DLS)은 특정 주권의 가격이나 주가지수를 제외하고 금리, 환율, 일반상품의 가격 및 신용위험 지표 등의 변동과 연계된 파생결합증권으로, 기초자산의 차이를 제외하고는 ELS와 실질적으로 동일한 특성과 구조를 지니고 있다.
DLS는 기초자산이 다양하여 분산투자 효과는 크지만 상품구조가 다소 복잡하다.
이러한 이유 때문에 기관투자자를 대상으로 한 사모 발행이 주를 이루고 있으며, 시장규모도 ELS에 비해 현저히 작은 편이다.
기초자산별로 보면, 금리 연계 상품이 주를 이루는 DLB와 대조적으로 DLS는 신용연계 상품과 혼합 기초자산(기타) 상품이 가장 활발하게 발행되고 있다.
상장지수증권시장
상장지수증권(ETN)은 투자의 손익이 기초지수의 변동에 연동되도록 구조화된 장내 파생결합증권이다.
ELW가 옵션 상품이고 ELS와 DLS가 기초자산의 가치 변화에 따른 손익구조가 사전에 약정된 조건부 확정수익 상품이라면, ETN은 발행당시 목표(target)로 정해진 기초지수의 누적 수익률이 곧바로 투자수익률이 되는 지수 연동(인덱스) 상품이라는 점 등에서 다른 파생결합증권과 구별된다.