자본의 사용자비용과 수익률
32. 자본서비스 가격은 자본의 사용자비용으로 계산하였는데 Jorgenson (1963)과 Hall and Jorgenson (1967)에서 개발한 방법이 대표적이다. 사용자비용 공식을 간단히 유도하는 방식은 Diewert (1974)에서 찾을 수 있다. 자산의 소유자가 한 기간동안 자신의 자산을 임대하면서 그 최저가격을 정한다고 가정해 보자. 가장 단순하게 세 가지의 비용을 고려할 것이다. 첫째 자금조달비용 또는 자산의 구매와 관련된 금융자본의 기회비용, 둘째 노후화로 자산의 가치가 감소하는 감가상각, 셋째 대상 자산부류의 가격변화에 따른 재평가 등이다. 보다 구체적으로, 자본재 j의 이산형 사용자비용 공식은 〈부록 1〉 식 (12)와 같이 자본재 j의 가격지수(Pt), 명목수익률(rt), 신품자산의 감가상각률(δ0j), 자본재 가격지수의 변동률(it)이 결합되어 계산된다.
34. 자산가격 상승률이 전반적인 인플레이션과 동일하다고 가정하면, 사용자비용 공식은 〈부록 1〉 식 (14)와 같이 단순화된다. 이와 같이 단순화된 사용자비용 공식은 대체로 음(-)의 사용자비용의 출현을 방지할 수 있고 계산과정도 간단하다(자세한 내용은 OECD 2009 참조). 그러나 모든 자산의 실질가격 상승률이 동일하다는 가정으로 인해 자산 가중치에서 편의(bias)가 발생할 수 있다는 단점이 있다.