참고 I-4.
최근 통화증가율 상승요인 분석 및 평가
(최근 동향)
코로나19에 대한 정책대응 과정에서 빠르게 상승하였던 통화증가율은 지난해 하반기 이후 다소 주춤하는 모습을 보였으나 금년 들어 다시 빠르게 상승하고 있다. 대표적인 통화지표인 광의통화(M2) 증가율(평잔, 전년동기대비)은 지난해 하반기 9%대로 다소 둔화되었으나 금년 들어 10%대를 넘어선 이후 하반기에는 11~12%대로 오름세가 확대되었다. 특히, 9월에는 12.8%를 나타내 글로벌 금융위기(2008년 12월 13.1%) 이후 가장 높은 수준을 기록하였다.
이러한 통화 증가세는 실물경제의 활동 정도를 나타내는 명목국내총생산(GDP) 성장률을 크게 상회하는 수준이다. 명목GDP 대비 M2 비율(마샬K)의 장기추세와의 차이인 유동성갭률도 금융위기 이후 최대수준으로 확대되었다. 이하에서는 최근 한국의 통화증가율 상승요인을 부문별로 분석하고, 이에 대한 평가를 통해 시사점을 도출해 보았다.