마. MMF
□ MMF를 대상으로 계산한 시장집중도에서 발견되는 특징은 CR1이 여타 유형의 펀드 시장에 비해 낮게 나타나고 있다는 것임 (〈표 Ⅵ-8〉 참고)
― 2006년 및 2008년 기준 MMF 시장에서의 CR1은 15.9%, 12.6%로 다른 어떤 유형의 펀드시장에 비해서도 낮은 수준
― 한편, MMF 시장의 시장집중도는 전반적으로 큰 변화 없이 안정적인 추세를 이어가고 있음
· 2006년도의 경우 모든 집중도 지표들이 2004년에 비해 일제히 상승하였으나, 2008년에는 다시 하락하여 2004년 수준으로 회귀
바. 우리나라 자산운용업의 시장구조 소결
□ 국내 자산운용업의 시장집중도를 살펴본 결과, 특히 주식형 펀드 시장에서 시장집중이 매우 높게 나타나고 있음
― 주식형 펀드 시장의 시장집중도는 해외 주요국에 비해 크게 높은 수준이어서, 소수의 자산운용사가 상당한 시장지배력을 행사하고 있음을 보여줌
― 주식형 펀드 시장과는 달리, 채권형 펀드 시장의 시장집중도는 해외 주요국보다 낮게 나타나고 있음
· 주식형 펀드 시장의 집중도가 채권형 펀드 시장에 비해 높게 나타나는 현상은, 해외 주요국의 경우와는 정반대되는 현상
□ 국내 주식형 펀드 시장의 경우 개인투자자 비중이 높은 반면, 채권형 펀드 시장에서는 기관투자자 비중이 높은데, 이러한 점은 우리나라 주식형 펀드 시장의 집중도가 높다는 사실과 결부되어 중요한 정책적 시사점을 제공
― 즉, 개인투자자 비중이 높은 주식형 펀드 시장의 집중도가 높다는 사실은, 시장집중에 따른 소비자 후생 손실이 외국에 비해 우리나라에서 더 크게 나타날 수 있음을 시사
― 이는 기관투자자들과는 달리 개인투자자들의 경우 더 많은 정보비대칭에 직면하게 되며, 그 결과 시장집중에 따른 유무형의 손실을 더 많이 입을 수 있기 때문