나. 증대 영향

증권회사와 투자펀드는 여타 비은행권과의 상호거래 확대 과정에서 시장성 상품을 중심으로 자금조달을 확대하면서 레버리지 비율이 상승하였다. 증권회사의 레버리지 비율은 차입 부채 증가 등으로 2009년말 476.7% 에서 2021년 6월말 856.2%로 크게 상승하였으며, 투자펀드는 124.3%(사모펀드 기준)로 RP매도 확대(09년말 0조원 → 21년 6월말 49조원) 등으로 같은 기간동안 16.9%포인트 상승하였다.

또한 시장성 차입 의존도가 높은 여전사와 증권 회사는 금융투자업권에 대한 자금조달 의존 도가 높아지면서 차입 여건이 시장 상황 변화에 크게 영향받는 등 자금조달의 안정성이 저하되었다. 가령, 수시입출형 상품 (MMF, MMT)에서 편입자산의 부실화 우려 증대 등으로 대규모 환매 요청이 발생하거나 우발 채무 및 ELS 관련 증거금으로 증권회사의 유동성 수요가 급증하는 등 시장이 불안해질 경우 금융투자업권을 통한 자금조달 여건이 단기간에 악화될 수 있다.