3. 달러조달 공급의 측면
글로벌 은행들의 경우 다양한 차입자들에게 대출이 분산되어 있고, 미국 달러 인덱스에서 보여지는 바와 같은 달러 강세로 신용 리스크가 상승하자 점차적으로 외환 헤지 서비스를 줄여 왔고, 코로나19 팬데믹으로 촉발된 달러조달 압박 이후 특히 그러한 경향을 보임
• 2008년 금융 위기 이후 금융 규제와 저금리로 인하여 은행들은 외환 헤지 서비스를 줄여 왔고, 기업 대출 비중도 축소시켜 왔음
• 달러 강세의 지속으로 은행들의 글로벌 포트폴리오에서 꼬리위험(tail risk)이 증가하게 되자, 은행들은 리스크를 줄이기 위하여 더욱 외환 헤지 서비스를 감축시킴
• 달러 인덱스는 주요 통화 간 베이시스(다른 통화를 담보로 달러를 조달할 때 적용되는 프리미엄으로, 이 값이 낮으면 달러자금 조달이 어려움을 뜻함)와 negative의 상관관계를 가지는데, 2020년 이후 두 지표의 간격 폭이 점차 넓어져 주요 통화를 담보로 달러를 공급받는 데 따른 비용은 점차 상승하는 것을 알 수 있음