□ 분석대상인 41개 금융투자회사의 자기자본 규모의 분포는 〈그림Ⅱ-1〉에 나타나 있음
― 대형 4개사의 평균 자기자본은 소형 31개사 평균 자기자본의 약 8.3배에 달하는 것으로 나타나 규모면에서 확연한 차이를 보임대형 중형 소형
3. 국내 금융투자업의 문제점
가. 대형사의 시장선도 역량 미흡
□ 국내 대형 금융투자회사의 가장 큰 문제점으로는 취약한 자본력을 들 수 있음
― 국내 대형 금융투자회사 4개사의 평균 자기자본 규모는 FY2008 기준 약 21억달러로서, 주요 글로벌 투자은행뿐만 아니라 아시아 지역의 대형 투자은행에 비해서도 크게 부족함 (〈그림 Ⅱ-2〉 참고)
― FY2008 Goldman Sachs의 자기자본 규모는 약 644억달러로서 국내 대형 4개사 평균의 30배에 달하는 규모
― Nomura, Macquarie 등 아시아 지역의 대형 투자은행(IB)도 국내사에 비해 월등히 많은 자기자본을 보유함
· Nomura의 자기자본은 171억달러로 국내 대형사 평균의 8배 이상
· Macquarie의 경우 국내 대형사 대비 4배 이상 많은 89억달러의 자기자본을 보유
□ 국내 금융권역 가운데 대형 금융기관의 자본력이 취약한 현상은 특히 금융투자업에서 두드러지고 있음
― 〈그림 Ⅱ-3〉에 의하면 은행산업 및 생명보험산업에서는 대형사의 자본력이 상대적으로 크고, 이에 따라 소수의 대형사들이 시장을 지배·선도하고 있음이 확인됨
― 반면, 금융투자업의 경우 대형사의 자본력이 취약함에 따라 이들 대형사들이 시장을 선도하지 못하고 있음
· 상위 5개 대형사의 시장점유율 합을 나타내는 CR5의 경우 은행산업에서는 71%, 생명보험산업에서는 76%인 반면, 금융투자업에서는 49%에 불과
· 시장집중도(HHI,Herfindahl-Hirschman Index) 역시 은행산업에서는 1,475, 생명보험산업에서는 1,943에 달해 고도로 집중된 시장구조를 형성하고 있는 반면, 금융투자업에서는 690으로 거의 완전경쟁 수준에 가깝게 나타나고 있음
□ 국내 금융권역 가운데 특히 금융투자업의 시장집중도가 낮은 현상은 외국과 비교할 경우에도 쉽게 확인 가능
― 〈그림 Ⅱ-4〉에는 한국, 미국, 일본 3개국의 권역별 시장집중도(HHI)가 나타나 있는데, 이 중 은행산업과 생명보험산업에서는 시장집중도가 미국, 일본에 비해 월등히 높게 형성
· 이는 은행산업과 생명보험산업의 경우, 여타 국가에 비해 시장집중이 더 심화된 상태임을 의미
― 반면, 금융투자업의 경우에는 미국, 일본에 비해 시장집중도가 매우 낮게 형성되어 있음을 확인할 수 있음
· 이에 따라 외국의 경우와는 달리 국내 대형 금융투자회사들은 시장지배력을 갖고 있지 못하며, 그 결과 시장을 선도하는 역할도 취약