대외부문의 취약성 상황
신흥국 전체의 대외부문 취약성은 일부 부문에서 과거보다 악화되었으나 전반적으로는 소폭 개선된 것으로 평가된다. 총외채비율(GDP 대비)이 높아졌지만 단기외채비중(총외채 대비)은 하락하여 외채구조가 개선되었으며, 외환보유액의 증가세가 둔화된 중국을 제외할 경우 외환보유액 비율(GDP 대비)이 2012년 말 21.5%에서 2021년 말 23.8%로 소폭 상승하였다.
또한 경상수지 흑자 지속 및 외환보유액 축적에 힘입어 대외자금조달필요액(GEFR)/외환보유액 비율이 과거보다 소폭 개선되었다.
그러나 일부 신흥국의 경우 대외자금조달여건, 외환보유액 규모 적정성 등의 측면에서 대외지급능력이 취약한 것으로 평가된다. 금년 들어 아르헨티나(+2,891bp), 튀르키예(+667bp), 남아공(+248bp) 등의 CDS 프리미엄이 급등하여 2008년 이후 장기 변동범위의 상단 부근에서 등락하고 있다. 특히 이들 국가들은 대외자금조달필요액 규모가 외환보유액을 상당폭 웃돌고 있어 대외지급능력에 대한 의구심이 확대될 소지가 크다.
또한 일부 신흥국의 경우 총외채비율(GDP 대비)이나 단기외채비중(총외채 대비)이 높아 외채상환부담에 대한 우려가 커질 수 있다.
이런 상황에서 금년 들어 신흥국의 투기등급 외화표시채권의 스프레드가 상당폭 확대되고 투자 부적격(CC 이하) 등급 채권이 큰 폭 증가한 점은 우려스러운 부분이다. 또한 2023년까지 만기가 도래하는 신흥국의 미 달러화 표시 채권 규모(6,644억 달러)가 작지 않은 점에도 유의할 필요가 있다.