3. 가격경직성의 이질성 결정요인 분석：기업 특성을 중심으로
본 절에서는 기업 특성을 중심으로 기업 간 가격경직성의 이질성의 결정요인을 분석하기 위해 실증분석을 수행하였다.
해외 실증연구에서 가격조정주기 및 가격의 경직성이 주로 소속된 산업이나 기업 유형에 따라 이질적으로 나타난다는 결과들이 제시된 바 있다.
Klenow and Malin(2010)은 노동투입이 더 많은 서비스업의 경우 임금경직성으로 인해 가격이 더 경직적으로 조정되며, 경기의 영향을 더 많이 받는 상품의 가격이 덜 경직적이라는 결과를 제시하였다.
뉴질랜드 기업을 대상으로 한 연구인 Buckle and Carlson(2000)에서는 대기업이 소기업보다 메뉴비용에 대한 부담이 덜하기 때문에 수요증가나 비용인상에 대응하여 가격을 더 빈번하게 인상하는 경향이 있다고 주장하였다.
이러한 가격경직성의 이질성은 통화정책의 효과와도 관련이 있다.
만약 가격경직성의 이질성에도 불구하고 가격경직성의 평균적인 수준에 따라 통화정책의 파급효과가 나타난다면 이질성에 대한 검토 필요성이 통화정책의 효과분석 차원에서는 크지 않을 수 있다.
그러나, 선행연구에 따르면 가격경직성이 이질적인 경우 동질적인 경우에 비해 통화정책의 파급효과나 지속성이 달라질 수 있다.
Carvalho(2006)는 가격경직성이 이질적인 경우, 가격이 더 경직적인 기업과 덜 경직적인 기업 간 전략적 상호작용이 발생하여 통화정책의 파급효과가 더 오래 지속되는 반면 물가에 대한 영향은 약화된다는 결론을 제시하였다.
가격경직성이 이질적인 경우 정책금리 조정이 이루어졌을 때 가격경직성이 약한 부문이 가격조정의 초기과정을 주도하게 되는데 이 때 가격경직성이 강해 가격을 느리게 조정하는 부문을 고려하여 가격조정폭을 줄이는 효과가 발생하게 되므로 통화정책의 물가에 대한 영향이 축소된다는 것이다.
또한 가격경직성이 강한 부문이 이후의 가격조정과정을 주도하게 되면서 정책금리 조정이 실물(생산갭)에 미치는 영향은 더 크고 더 지속적으로 나타나게 된다고 설명하였다.
Clayton et al.(2018)은 분야별 가격경직성이 이질적인 경우를 가정한 분석모형에서 교육수준이 더 높은 가계(houseꠓhold)를 대상으로 판매되거나 교육수준이 더 높은 노동력을 이용하여 생산되는 품목에서 가격경직성이 더 강하게 나타나며, 이에 따라 이들 품목에서 통화정책의 효과가 확대된다고 주장하였다.
또한 가격경직성이 이질적인 경우 동질적인 경우에 비해 통화정책이 실물(생산갭)에 미치는 영향이 5% 이상 더 확대된다는 분석결과도 보였다.