2. 유량효과와 저량효과의 영향력 계수
통제변수를 포함하여 추정하기 전에 먼저 주요 설명변수만을 사용하여 회귀분석을 수행해 보았다. 추정 결과는 〈Table 4〉와 〈Table 5〉에 나타나 있다. 위의 표에서 GMM-1과 OLS-1은 유량효과와 저량효과의 대리변수만을 포함한 추정결과이며, GMM-2와 OLS-2는 여기에 시차종속변수를 추가하여 추정한 결과이다.〈Table 4〉의 경제성장률 방정식 추정결과와 〈표 5〉의 소비증가율 방정식 추정결과를 보면 유량효과를 나타내는 가계부채 증가율 계수는 유의한 양의 값으로, 저량효과를 나타내는 가계부채/잠재GDP 비율 계수는 유의한 음의 값으로 도출되었다.