III. 금융통합에 관한 기존 연구
1. 이론적 배경
이론적으로 금융통합은 많은 편익 (benefits)과 비용 (costs)을 가져오는데 금융통합의 편익과 비용은 국가, 개인, 기업, 그리고 금융기관의 관점에서 살펴볼 수 있다. 국내 금융통합의 편익은 이론의 여지가 없으며(Mohan [2005]) 국제금융통합도 다양한 편익을 가져올 수 있는데 이와 관련된 주제에 많은 연구들이 진행되었다. 금융통합의 주요한 편익은 위험분담 (risk-sharing)과 자원배분의 효율성으로 요약되는데 이와 같은 편익은 자본흐름의 규모 및 구성, 그리고 질에 따라 달라진다. 다양한 이론모형들은 국제금융통합이 경제발전을 제고하는 여러 직간접 경로를 설명하고 있다 (Prasad et al. [2003]). 국제금융통합이 편익을 가져오는 첫 번째 경로는 위험분담 개선 (improved risk-sharing)이며, 두 번째 경로는 자본희소성 완화 (alleviation of capital scarcity)이다 (Obstfeld [2008]). 포트폴리오의 다양화는 특이한 국가별 리스크를 분담하고 국가별로 특별한 충격에 대응하여 소득의 안전을 촉진함으로써 중장기적으로 소비변동을 완화 (smoothing consumption)하게 된다 (Garcia-Herrero et al. [2008]). 일반적으로 금융통합은 자원배분을 더욱 효율적으로 변화시키고 복원력 있는 경제를 구축함으로써 금융부문의 발전에 도움이 될 수 있다.