□ 이론적 논의(Cifuentes, Ferruci, and Shin(2005))에 의하면 복잡한 대차관계로 연결된 금융기관들이 유동성이 낮은 자산을 보유하고 있는 경우 자산 가격에 가해지는 작은 충격이 내부적인 증폭 과정을 거쳐 금융 시스템의 기반이 붕괴되는 파국적인 결과가 발생할 개연성이 존재
― 상호 대차관계로 연결된 금융기관의 건전성 유지를 위하여 금융감독 당국은 자산 가치가 항상 일정 수준 이상을 유지하도록 요구하는 규제를 부과
― 자산가치가 시가평가(marking-to-market)되는 경우 자산의 공급곡선은 우하향하는 형태를 가지는데 이는 자산 가격이 하락하는 경우 시가로 자산 가치를 평가하는 금융기관이 규제를 만족시키기 위하여 가격이 하락한 자산의 매각을 시도하기 때문임.
― 자산에 대한 수요의 가격 탄력성이 완전 탄력적(perfectly elastic)이지 않다면 우하향하는 공급곡선과 수요곡선은 가격에 대한 충격에 대응하여 자산가격이 지속적으로 하락하는 증폭 현상을 촉발할 수 있음.