〈참고 1〉 금융의 경기순응성(procyclicality)과 군집행위(herding)
‘금융의 경기순응성’은 경기변동을 증폭시키고 금융불안을 초래 또는 악화시키는 경제내 금융 및 실물부문 간의 상호강화적 연관관계(mutually reinforcing interactions)를 의미한다(Financial Stability Forum, 2009). 금융기관은 경기호황 시 위험을 과소평가하여 레버리지 확대 등을 통해 고위험·고수익자산 투자를 늘려 경기가 더 과열되도록 하는 반면, 불황 시에는 반대로 안전자산 선호 증가로 위험을 과대평가하여 위험투자를 급격히 회수하면서 금융불안을 초래하는 경향이 있다. 이와 같은 경기순응성은 금융시스템에 본질적으로 내재되어 있으며 특히 경기하강기에 경제 및 금융에 더 해로운 것으로 분석되고 있다.(Borio et al.(2001), BIS(2008))