Ⅰ. 자산담보화의 의의
자산담보화(asset encumbrance)란 은행 보유자산 중 담보로 제공되어 은행이 자유롭게 처분할 수 없는(encumbered) 자산이 증가하는 것을 의미한다. 은행은 만기, 채무변제순위(seniority), 담보제공 여부 등 특성이 다른 다양한 수단을 활용하여 자금조달을 하고 있는데, 그 중 RP거래 및 커버드본드(covered bond) 발행 등을 통한 담보부 자금조달을 확대하게 되면 보유 증권, 주택담보채권 등 담보로 제공되는 은행 자산이 증가함에 따라 자산담보화 수준이 상승하게 된다. 또한 파생상품거래 시 거래당사자는 담보 목적으로 현금, 국고채, 우량회사채 등을 증거금(margin)으로 교환하게 되는데 증거금 납부 규모가 증가하면 담보로 제공하는 자산이 증가하게 된다(〈그림 1〉).