▸ 논평 : Piti Disyatat, 태국중앙은행 조사국장
포워드 가이던스는 뉴노멀 시대의 혁신적 방법은 아니며, 제반 거시경제모형을 바탕으로 한 정책이 우선시 되어야 한다. 또한 중앙은행의 포워드 가이던스 수행 시 나타날 수 있는 부정적 측면도 고려해야 한다. 정책경로 제시방식의 포워드 가이던스가 시장의 불확실성을 반영하지 못할 경우 시장참가자들의 정책예상에 혼란(noise)을 야기할 수 있다. 또한 중앙은행의 포워드 가이던스 시행 시 시장참가자들과의 잘못된 해석, 과잉반응, 일방향의 군집거래(crowded trades) 등으로 인한 부작용이 발생할 수 있음을 유념해야 한다.
▸ 자유토론 및 질의·응답
Brunnermeier 교수(Princeton University)는 정책경로 방식 포워드 가이던스와 상황조건부 포워드 가이던스 중 어느 것이 더 나은지에 대해 질의하였다. 이에 대해 Bassetto 교수(UCL)는 이는 단순히 양자택일의 문제는 아니며, 장기로 갈수록 신뢰성 측면에서 정책경로 제시방식에 더 큰 어려움이 존재한다고 답변하였다.
강문수 전금통위원은 중앙은행이 미래정책금리 경로를 공표해야 하는지를 질의하였고, Bassetto 교수(UCL)는 내부적으로만 정보를 보유하고 있는 것보다 그 정보를 시장에 공개함으로써 보다 일관적인 방향을 가지고 정책을 수행하는 것이 가능하다고 답변하였다.