Ⅲ. 인플레이션 지속성과 통화정책
본 장에서는 기존연구와 달리 우리나라 인플레이션의 지속성과 통화정책간 관계를 실증적으로 분석하였다. 추정된 자료는 1977.1분기∼2012.3분기 동안의 CPI 인플레이션, 실질 GDP 갭, 콜금리 자료를 사용하였다. CPI 인플레이션은 계절조정된 CPI의 전기대비 증가율을 사용하였으며, 실질 GDP 갭은 계절조정 된 로그 실질 GDP의 HP (Hodrick-Prescott)필터 값을 이용하여 구하였다. 먼저 인플레이션 지속성을 시변계수 모형, 국면전환모형 등을 이용하여 추정해 보았으며, 다음으로 인플레이션 지속성과 통화정책과의 관련성을 분석하였다. 인플레이션이 불안정했던 기간과 안정적이었던 기간에 금리준칙의 인플레이션 반응계수가 어떤 값으로 추정되었는지 국면전환 모형을 이용하여 통화정책과 인플레이션과의 관계를 분석하였으며, IS 곡선을 추가한 구조모형을 이용하여 충격반응함수 분석도 실시하였다.