2. 패널 분석
1990-2009년 그리고 2004-2009년 기간의 패널 통계를 활용하여 고정효과(Fixed Effects)모형으로 분석하였다. 횡단면 분석과의 차이점은 종속변수로는 누적 투자액과 누적 법인수가 아니라 연도별 투자액과 연도별 신설법인 수를 사용하였다는 점이다. 그리고 국가와의 거리 변수는 고정효과 모형이어서 제외되었다. 또한 본 분석은 시계열 분석이므로 여기서는 해당국가 통화의 대원화 환율을 추가하였다. 2004년은 해외직접투자가 65억 달러로 신기록을 기록하면서 증가한 첫 해이어서 변화가 여부를 살펴보기 위해 이후 기간을 추가로 실증분석하였다. 분석방법은 하병기 (2010)와 동일하나 샘플 수에 차이가 있다. 환율통계를 활용할 수 없는 국가에 존재하는 해외법인이 제외되었기 때문이다.