3. 서비스·상품 물가 간 괴리의 해소 과정
이제까지 서비스·상품 물가 간의 괴리가 확대된 원인을 살펴보았다. 그러면 이처럼 확대된 괴리가 앞으로도 지속될 것인가 아니면 점차 축소될 것인가? 이는 서비스·상품 물가 간에 장기적으로 안정적인 관계가 존재하는지 여부에 달려있다. 왜냐하면 만약 두 물가 간에 장기적으로 안정적인 관계가 존재한다면 최근에 일시적으로 확대된 괴리는 앞으로 좁혀질 것이나, 그렇지 않다면 괴리는 좁혀지지 않을 것이기 때문이다. 공적분(Cointegration) 검정을 통해 장기관계의 존재 여부를 검증한 결과, 서비스·상품 물가 간에는 장기관계가 있는 것으로 나타났다. 이는 앞으로 두 물가 간의 괴리가 점차 축소될 것임을 시사한다.
그렇다면 서비스·상품 물가 간의 괴리가 축소되며 장기적으로 안정적인 관계로 수렴하는 과정에서, 서비스물가와 상품물가 중 어떤 물가가 주도적인 역할을 하는지가 중요한 관심사항이다. 왜냐하면 양자 간의 괴리가 주로 상품물가 변동에 의해 축소된다면(즉 낮은 상품물가 상승률이 높은 서비스물가 상승률로 수렴한다면), 앞으로 소비자물가 오름세가 확대될 것이기 때문이다. 그러나 반대로 서비스물가 변동에 의해 괴리가 축소된다면(즉 높은 서비스물가 상승률이 낮은 상품물가 상승률로 수렴한다면), 앞으로 소비자물가 오름세가 축소될 것으로 예상할 수 있다.
본고는 이를 벡터오차수정모형(Vector Error Correction Model)을 활용하여 분석하였다. 분석 결과, 서비스·상품 물가상승률 간의 괴리는 주로 상품물가 변동에 의해 축소되는 것으로 나타났다. 이는 〈표 3〉에서 상품물가 상승률의 추정식에서만 오차수정항의 계수가 통계적으로 유의한 데에서 확인된다. 이러한 분석결과는 앞으로 상품물가의 오름세가 점차 확대되면서 서비스·상품물가 간의 괴리가 축소되고, 소비자물가의 오름세도 확대될 것임을 시사한다.