3. 외화부채와 거시경제변수간의 관계<br>가. 거시경제 요인별 분석<br>□ 외화부채 항목과 경제변수와의 상관관계를 구해보면 부채 항목별로 큰 차이를 나타냄.<br>○ 특히 항목별로 경기순응성에 대해 차이를 보임.<br>□ 무역규모나 산업생산증가율에 대해 외화예수금은 약한 음의 상관관계를 보여 경기순응성이 없는 것으로 보이나, 외화차입 특히 대외 단기차입의 경우에는 양의 상관관계를 보여 경기순응성이 확인됨.<br>○ 한편 통화파생부채의 경우에는 뚜렷한 특징을 찾기 어려운 반면, 보증, 배서, 약정 등 기타난외부채는 산업생산증가율이 하락하고 무역규모가 하락하는 경우에 늘어나 경기 역진적인 특징을 가짐.<br>□ 투자자의 위험회피 정도를 나타내는 VIX에 대해서도 외화예수금은 양의 상관관계를 보여 위험회피가 커지는 경우 외화예수금이 늘어나는 반면 대외단기외화차입은 강한 음의 상관관계를 나타내어 금융위기 등 위험회피가 커지는 경우 큰 폭 축소되는 경향이 있음.<br>□ 원/달러 환율 상승률은 외화예수금과 양의 상관관계를, 외화차입과는 음의 상관관계를 보임.<br>○ 외화차입은 일반적으로 외자유입이 증가하는 환율하락기에 유입규모가 확대되는 반면 외화예수금은 외자가 유출되는 환율상승기에 늘어나 국내은행의 부족한 외화자금 조달을 보완<br>□ 은행들의 전반적인 대출태도를 나타내는 대용변수인 원화대출증가율과 외화예수금과의 상관관계는 영에 가까우나, 외화차입과는 비교적 높은 양의 상관관계를 시현