이와 같이 자본시장 개방도가 높고 상대적으로 투자 여건이 양호한 점은 국제금융 안정기에 우리나라에 대한 자본유입이 급증하는 배경으로 작용한 반면 은행부문의 외화유동성 리스크 등은 국제금융 불안기에 위험인식도가 높아지고 자본이 급유출되는 요인으로 작용한 것으로 보인다.<br>이에 따라 우리나라는 국제자본이 경기호황기에 대규모로 유입되었다가 불황기에 유출되는 경기순응성(pro-cyclicality)이 비교적 높은 수준이다. Levy-Yeyati et al.(2007)의 방법을 원용하여 경기확장기와 수축기를 구분하여 외국인 자본순유입의 규모를 비교해 보면 우리나라는 경기국면별로 차이가 매우 뚜렷하다. 1995.1/4분기~2010.2/4분기를 대상으로 외국인 자본순유입의 GDP대비 비율을 경기국면별로 나누어 계산한 후 그 차이를 계산해보면 일본 1.36%p, 호주 1.81%p, 말레이시아 1.04%p에 비해 우리나라는 3.99%p로 높은 수준이다.<br>