Ⅴ. 결론
중국은 미ꞏ중 무역갈등과 코로나19로 인한 경기 둔화에 대응하여 지준정책을 적극 활용하는 가운데 다양한 선별적 유동성 공급 수단을 도입하여 완화적 통화정책을 시행하였다.
대규모 유동성 공급에 따른 부작용을 최소화하기 위해 금리 조정은 작았던 반면 취약부문에 대한 맞춤형ꞏ선별적 지원은 적극적으로 확대하였다.
중국 통화정책 변화는 무역경로뿐만 아니라 금융경로를 통해서도 한국 경제에 상당한 영향을 미치는 것으로 분석되었다.
한ꞏ중 간 수직적 무역구조 특성으로 인해 중국이 통화정책을 완화하면 중간재 수출을 중심으로 한국의 대중 수출이 증가하는 수직적 무역통합 경로가 유의하게 작동하는 것을 확인하였다.
또한 중국 통화정책 완화는 글로벌 자금 흐름의 재조정, 지역 내 투자심리 개선, 원유ꞏ원자재 등 요소가격 변화 등을 통해 한국 금리 하락, 주가 및 물가 상승 등을 유발하였다.
중국의 성장 패러다임 변화, 한ꞏ중 간 금융연계성 심화, 중국 금융시장 개방의 점진적 확대 등으로 인해 앞으로 중국 통화정책이 한국의 대중 수출 및 외환ꞏ금융시장에 미치는 파급경로에도 상당한 변화가 나타날 것으로 전망된다.
최근 중국의 쌍순환 방식으로의 성장 패러다임 전환이 한ꞏ중 간 무역구조에 미치는 영향에 주목할 필요가 있다.
중국은 기술자립을 위해 반도체, 바이오, 인공지능 등 핵심기술에 대한 투자를 확대하고, 차세대 통신, 신소재, 신에너지 등 신흥산업 육성을 강조하고 있어 한ꞏ중 간 경쟁 및 무역 구조에도 상당한 변화가 예상된다.
향후 중국 내수시장이 확대되어 한국의 대중 최종재 수출 비중이 증가할 경우 소득수요효과 경로가 강화될 가능성이 있다.
뿐만 아니라 중국의 한국 금융시장에 대한 투자가 증가하고 있는 데다 중국의 외환ꞏ금융시장의 대외개방 의지도 확고하여 중국의 경기 변동 및 투자자금 흐름 변화가 한국 금융시장에 미치는 영향도 확대될 것으로 전망된다.
중국 통화정책 충격 식별을 위한 참고문헌과 자료들이 충분하지 않아 아직까지 정밀한 분석을 하기에는 제약이 있으나, 향후 관련 문헌과 자료들이 충분히 확보된다면 보다 정밀하고 다양한 모형을 통해 중국 통화정책의 국제파급효과에 대한 분석이 가능해질 것으로 기대된다.