다.제3차 Merger Wave(1965~1973)
□ 제3차 Merger Wave는 제2차 세계대전 이후 1950년대의 전후 회복기에 강화된 독점 규제정책 하에서 발생
○ 1950년 클래이튼법을 수정 강화하여 자산구입을 통한 기업 인수·합병까지 포괄적으로 금지한 셀커-키포버법(Celler- Kefauver Act)이 등장
○ 미국은 기업들의 성장동력을 확보하고 반독점법의 강화로 기회가 적어진 수평적 또는 수직적 통합보다 사업 다각화를 위한 기업인수합병(M&A)에 집중
○ 주식시장에서의 기업가치를 높이고 이익 변동성을 낮추기 위해 소속 산업 외의 사업을 인수·합병
□ 이 시기 M&A는 비관련 산업의 기업들을 인수하여 사업 다각화를 통한 대형 복합기업을 형성하는데 그 특징이 있음.
○ Textron, ITT, Litton등이 이 시기의 대표적인 복합기업이며 이들 기업들은 주가 메커니즘을 활용하여 유리한 기업 매수를 반복
○ 생산재 뿐만 아니라 전통 소비재 사업에 까지 M&A범위를 확장하여, ITT의 경우 렌터카, 보험, 펄프, 제빵기업 등을 보유
□ 1960년대 후반으로 가면서 복합기업 성과하락과 적대적 인수합병에 대한 규제가 M&A의 쇠퇴를 가져옴
○ 1968년 주식을 5%이상 보유할 경우 SEC에 신고하도록 하는 윌리엄법이 제정되어 적대적 M&A가 제한
○ 1969년에는 주식교환을 통한 합병에 대해서도 과세하도록 하면서 제3차 Merger Wave가 진정국면에 접어듦.