▶시가총액 상위기업의 영향
비대표성 지표와 결정계수 모두 횡단면 관점에서 상장기업의 부가가치와 시가총액 간 간 관계를 보여주는 방법이라고 할 수 있다.
그런데 회귀분석에서 도출되는 결정계수는 시가총액 비중과 부가가치(고용) 비중간 차이를 기준으로 계산되는 비대표성 지표에 비해 특이치(outlier)에 큰 영향을 받을 수 있다.
우리나라 주식시장의 경우 삼성전자, SK하이닉스 등 대형 IT기업이 시가총액 및 부가가치에서 차지하는 비중이 매우 높아 이들 기업이 결정계수에 큰 영향을 미칠 가능성이 있다.
〈그림 13〉은 2019년중 제조업내 상장기업들의 시가총액과 부가가치를 산포도로 보여준다.
데이터 분석의 관점에서 상위 2大 기업의 자료는 특이치(outlier)로 볼 수 있으므로 두 기업의 포함 여부에 따라 결정계수 추정치에 어느 정도 차이가 발생하는지 살펴보았다.
2大 기업을 제외한 결과 시가총액에 대한 부가가치의 설명력이 2013년 이후 약화되는 것으로 추정되었다. 이는 전체 시가총액에 대한 부가가치의 설명력에 두 기업이 미치는 영향이 커지고 있음을 시사한다(〈그림 14〉).