금융혁신이 발생하는 요인이 무엇인지를 확인하기 위해서는 혁신이 주는 편익이 무엇인지 먼저 파악할 필요가 있다. Allen and Gale(1994)은 혁신의 유인으로 ①일시적 이익 획득 ②위험분담 기회 증가 ③규제 및 조세 회피 ④가격변화 ⑤거래비용 감소 및 유동성 증가 ⑥대리인비용 감소를 들었다. 이 가운데 어느 요인이 가장 중요한지는 시대적 상황과 시장여건 등에 따라 다르며 여러 요인들이 복합적으로 작용하여 발생하는 것이 일반적이다. 이러한 관점에서 Camelia andAngela(2011)는 금융혁신을 야기하는 주요 동인을 다음 4가지로 제시하였다： (i)우회 혁신이론(circumvention innovation theory, Kane 1981) (ii) 거래-규제 혁신이론(transaction regulation theory, Sylla 1983) (iii) 비용 혁신이론 (cost innovation theory, Niehans 1983) (iv) 제약-유인 금융혁신이론 (constraint-induced financial innovation theory, Silber 1983). 따라서 금융혁신의 파급영향은 비용과 위험과 같은 부정적인 효과를 줄이거나 새로운 상품과 서비스의 도입을 통해 생산성 향상과 같은 긍정적 효과를 높이는 것으로서, 결국 금융상품이나 금융시장 등 금융시스템의 효율성을 제고하는 것으로 요약된다(Van Horne 1985, Llewellyn 1992). 그러나 2008년 글로벌 금융위기 이후 그간 긍정적 효과(효율성 제고)에 가려져 있던 금융혁신의 부정적 효과(금융불안정)가 현재화함에 따라 위기 이후의 연구들은 금융혁신이 금융불안정에 미치는 파급영향이 적지 않았음을 지적하기 시작하였다(Anderloni et al. 2009). 위기가 발발하기 직전까지만 해도 안정적인 금융시장 상황에서 신용위험을 적절히 분산시키면서 잘 작동하였던 혁신적인 금융상품들과 금융기법들이 금융시장의 변동성을 일순간에 확대시키고 시스템 리스크를 발생시키면서 많은 문제점을 노정하였던 것이다.