부정적 저량효과의 경우 대출금리가 낮아 상환부담이 낮을수록, 그리고 금융시장이 안정되어 있어 대출의 만기연장이 용이하고 상환압력이 낮을수록 줄어들 것으로 볼 수 있다. 이에 따라 저량효과 계수 추정식의 설명변수로는 가계대출 평균금리와 신용스프레드를 사용하였다. 유량효과와 저량효과 계수에 대한 회귀분석 방정식은 다음 식 (3) 및 (4)와 같이 설정하였다.
구체적으로 유량효과 결정요인에 관한 추정결과를 〈Table 8〉을 통해 보면, 신용대출비율 계수의 추정치는 모두 유의한 양의 값을 갖고 있어 신용대출비율 상승이 긍정적인 유량효과를 확대시키는 것으로 나타났다. 실질 가처분소득 증가율 계수의 경우 소비증가율에서만 유의한 양의 값을 갖는 것으로 추정되었다. 이러한 결과는 신용대출의 경우 주로 지출목적으로 활용되므로 소비와 경제성장에 미치는 긍정적인 효과가 크며, 가처분소득증가율이 낮은 시기에는 세금 및 공과금, 대출 원리금상환 등 비소비성 지출 목적의 대출이 늘어나면서 가계대출 증가시 소비가 확대되는 효과가 감소함을 의미한다.
저량효과 결정요인에 관한 추정결과를 〈Table 9〉를 통해 보면, 경제성장률 방정식에서 가계대출금리의 추정 계수가 유의한 음의 값을 갖고 있으나 신용스프레드는 유의하지 않으며, 소비증가율 방정식에서는 두 변수 모두 유의하지 않게 도출되었다. 이는 가계대출금리의 상승이 대출상환 압력 증대를 통해 음의 저량효과를 확대시키면서 경제성장률을 저하시킬 수 있음을 시사한다.