둘째, 미시적 접근방법에서는 정보의 비대칭성이 금융불안의 주요 요인으로 제시되고 있다.(Leland·Pyle(1977), Cambell·Kracaw(1980)) 정보의 비대칭성(asymmetric information)은 불확실성 하에서 거래의 양 당사자가 자기에게 유리한 정보만을 공개하려는 행태에서 발생하는 문제로 금융시스템의 불안 원인으로 작용할 수 있다.
금융거래에서 정보의 비대칭성은 도덕적 해이(moral hazard)와 역선택(adverse selection)의 문제를 발생시킨다. 대출시장을 예로 들면 투자안의 위험-수익 특성에 관한 정보를 대출자보다 많이 보유하고 있는 차입자는 일단 차입을 한 이후에는 대출자의 기대수준보다 높은 위험을 추구함으로써 리스크 관리를 소홀히 하는 등 자신의 이익을 극대화하려는 도덕적 해이에 빠질 수 있게 된다. 한편 대출시장에서 결정된 이자율이 전체 투자안의 평균 위험-수익을 반영하는 수준이라면 이러한 이자율은 고위험 투자안에 대해서는 낮고 저위험 투자안에 대해서는 높은 수준이므로 고위험 투자안을 지닌 사업에 대해서만 대출이 이루어지는 역선택 현상도 발생한다. 이러한 차입자의 도덕적 해이 및 역선택 문제에다 위험추구성향이 과도해질 경우 부실대출 증가로 금융기관의 자산건전성이 악화되고 금융시스템 전체에 대한 불안이 확산될 수 있다.
아울러 금융기관 여신심사태도의 급작스런 강화와 금융업 진입장벽의 완화에 따른 금융기관들의 영업전략 변화도 금융불안을 유발할 수 있다. 금융안정기에는 위기발생 가능성을 과소평가하기 때문에 대출이 확대되는 경향이 있다. 이러한 상황에서 외부충격이 가해지면 금융기관들은 자산건전성 우려로 대출태도를 강화하고 이로 인해 신용경색과 금융불안 분위기가 조성될 수 있다. 또한 각종 금융규제의 완화, 정보통신기술의 발달 및 시장상황의 변화 등으로 금융업의 진입장벽이 낮아지는 상황에서 기존 금융기관들이 신규 금융기관들에 대한 경쟁 우위를 확보하기 위해 여신규모를 과도하게 늘리는 등 공격적인 영업전략을 구사할 수 있다. 그 결과 해당 금융기관의 건전성이 악화되고 전체 금융시스템의 취약성도 커질 수 있다.
한편 글로벌 금융위기 이후에는 금융불안의 원인으로 시스템리스크가 강조되고 있다. 실물경제와 금융시스템이 유기적으로 연결되어 있기 때문에 거시경제환경과 금융시스템 전체의 상황을 종합적으로 고려하여 금융불안의 원인을 파악해야 한다는 주장이다. 이에 따르면 금융불안은 금융기관의 자산운용에서 나타나는 경기순응성(procyclicality)으로 누적된 금융시스템 내불균형이 대내외 충격을 계기로 금융기관 간 상호연계성(interconnectedness)에 의해 금융시스템 전체로 확산되면서 발생한다.