〈Figure 1〉은 표본기간 중 미국 변수 (페더럴펀드금리, 기간프리미엄, 신용스프레드)의 추이를 제시한다.
표본기간 중 페더럴펀드금리는 글로벌 금융위기 이전 1999~2000년, 2004~2007년 두 차례의 인상기를 겪었다.
글로벌 금융위기 이후에는 0%에 근접한 수준으로 유지되다가 2015년 이후 현재까지 점진적으로 인상되고 있다.
기간프리미엄은 글로벌 금융위기 이전까지는 페더럴펀드 금리와 대체로 반대 방향의 움직임을 보였으나 글로벌 금융위기 이후 단기금리가 금리하한에 머문 상황에서는 양적완화 등의 정책에 따라 점진적으로 하락하는 추세를 보인다.
신용스프레드는 글로벌 금융위기 직전 매우 낮은 수준이었다가 금융위기를 겪으며 500bp 이상 수준까지 급상승하였고 금융위기 이후에는 약 300bp 수준에 머물다가 최근 더 하락하는 모습을 보인다.
〈Figure 2〉는 표본기간 중 국내 금융시장 변수 (장기금리, 신용스프레드, 원/달러 환율)의 추이를 제시한다.
장기금리는 국내 경제의 추세성장률 하락을 반영하여 점진적으로 하락하고 있으며 글로벌 금융위기 이전 미국과 한국 양국이 정책금리를 인상했던 2005~2008년 중에는 상승하는 모습을 보였다.
2016년 후반부터는 미국 정책금리 인상을 반영하여 상승하고 있다.
신용스프레드는 전반적으로 100bp 이내의 낮은 수준을 유지하고 있으나 글로벌 금융위기 시점에는 300bp 이상까지 상승하였다.
원/달러 환율은 2001~2002년 약 1,300원까지 상승하였다가 2002~2007년 900원대 중반까지 추세적으로 하락하였다.
이후 글로벌금융위기에 외화유동성 부족으로 1,400원대까지 치솟았으며 금융위기 이후에는 1,100원 대에서 안정적으로 유지되고 있다.
〈Figure 3〉은 표본기간 중 금융계정/GDP 비율의 추이를 제시한다.
외국인 국내투자의 경우 주식투자는 1999년 이후 2006년까지 강한 유입세를 보였으며 2007~2008년에는 큰 폭 유출로 전환되었다.
2009년부터는 다시 유입세로 전환되었으며 양적완화 축소나 금리인상에 대한 우려로 국제금융시장 불안이 있었던 2013년이나 2015년을 제외하면 전반적으로 유입이 계속되고 있다.
채권투자는 글로벌 금융위기 직전까지 점차 유입세가 강해지는 모습을 보이다 금융위기를 맞아 큰 폭 유출로 전환하였고, 금융위기 후에는 다시 자금이 유입되었으나 그 폭이 점차 작아져 2015~2016년에는 유출로 전환하였다.
해외로부터의 차입은 2004년까지 순상환을 기록하다 2005~2008년 조선사 등의 선물환 매도와 관련한 외은지점 중심의 차입으로 큰 폭의 순유입을 기록하였다.
그러나 글로벌 금융위기를 맞아 자금회수 압력이 심해져 2008년 4분기 GDP 대비 23% (472억달러)라는 대규모 유출을 기록했으며 이는 금융위기 중 외화유동성 부족의 가장 큰 원인이 되었다.
금융위기 이후에는 유입과 유출을 반복하나 점차 그 변동성이 줄어드는 모습을 보인다.
내국인 해외투자의 경우 주식투자는 해외 주식형 펀드가 인기를 얻으며 2005~2007년 크게 증가하였으나 글로벌 금융위기 이후 급감하였다.
이후에는 다시 추세적으로 회복하는 모습을 보이며 특히 2015년 이후 강세를 보이고 있다.
해외 채권투자 역시 금융위기 이후 이는 보험사 및 연기금 등의 투자가 증가함에 기인하여 추세적으로 늘어 주식투자액을 상회하고 있다.
해외대출은 유입와 유출이 반복되는 모습을 보이나 금융위기 이후는 주로 유출(대출)액이 양(+)인 경향을 보인다.