Mendoza 교수는 거시건전성 정책의 효과는 정책당국의 정보(information set), 담보제약의 정도, 금융혁신으로 인하여 위험이 감소했다는 낙관적인 인식이 확산되는 속도 등에 의해 결정되는데 정책당국이 금융부문의 진정한 위험에 대해 충분한 정보를 가지고 있지 않고, 담보제약이 존재할 경우 거시건전성 정책의 효과는 제한적이며 이는 정책당국이 불완전한 정보로 인하여 위험을 과소평가하는 경우 예비적 동기의 저축(precautionary savings)을 감소시키는 정책을 펼칠 수 있기 때문이라고 언급하였다. 그는 또한 금융혁신으로 인하여 위험이 감소했다는 낙관론이 서서히 확산되는 경우에는 거시건전성 정책이 효과적인 반면, 낙관론이 신속하게 확산되는 경우에는 담보대출의 외부성으로 인하여 자산가격 및 신용이 빠르게 증가하므로 거시건전성 정책의 효과는 제한적이라고 주장하였다.