□ 비용효율성에 이어 펀드성과 측면을 살펴본 경우에도, 자산운용사 규모는 펀드성과와 무관한 것으로 나타남
― 실제로 〈표 Ⅵ-10〉를 보면, 자산운용사 규모가 커진다고 해서 펀드성과가 일관되게 개선된다는 증거를 발견하기 어려움
― 이러한 점을 반영하여, 자산운용사의 규모와 펀드성과(1년 수익률) 간에는 유의적인 상관관계가 존재하지 않은 것으로 나타남 (〈표 Ⅵ-10〉 참고)
2) 개별 펀드 차원에서의 규모의 경제
□ 2008년 5월말 현재 존재하는 주식형 펀드 가운데 설정기간이 1년 이상인 경우를 대상으로 분석한 결과, 펀드 규모가 커지더라도 비용효율성이 개선되고 있다는 증거를 발견하기 어려움
― 〈표 Ⅵ-11〉에는 주식형 펀드들을 설정잔액(2008년 5월 말)을 기준으로 분류한 다음, 각 그룹별 보수를 계산한 결과가 나타나 있음
― 이에 따르면 펀드 규모가 커지더라도 운용보수, 판매보수, 총보수가 하락하지 않고 있으며, 심지어 운용보수는 펀드 규모가 커지면서 오히려 상승
· 실제로 펀드 규모와 운용보수 사이에는 유의한 양(+)의 관계가 존재(〈표 Ⅵ-12〉 참고)