3. 주택가격 사이클
주택가격 사이클과 금융사이클 간의 강한 동조관계는 가계신용을 중심으로 최근에도 지속되고 있는 것으로 관측되었다. 가계신용과 주택가격 간의 높은 동조관계는 글로벌 금융위기 이후에도 0.8 정도를 유지하고 있는 반면, 기업 신용의 경우 위기 이후 주택가격과는 비동조화 관계로 전환된 것으로 나타났다.
특히 2020년 이후 실질주택가격갭률(실질주택가격갭/실질주택가격) 흐름을 보면, 가계신용 확장을 배경으로 2021년 3/4분기에는 9.2%까지 상승하면서 과거 주택가격 급등기(2005년 전후 정점： 7.2~7.6%) 수준을 상회하는 모습을 보였다.