원화 환율의 경우에는 투자 금액과 신규법인 건수 모두 양으로 나왔지만 유의도가 매우 낮았다. 원화 환율의 하락은 국내 자산가치 상승으로 인하여 부의 효과로서 해외직접투자를 증가시키는 효과를 가져올 것으로 기대할 수 있다. 반면, 상대국 통화의 강세, 즉 원화환율의 상승은 상대국 경제의 경쟁력 강화를 의미하는 것으로 이도 해외직접투자를 확대시키는 효과를 기대할 수 있다. 이러한 상반된 효과로 인해 환율 효과에 대해서는 방향성을 예측하기 어렵다고 할 수 있다. 해외직접투자가 장기간에 걸친 동태적 최적화 과정의 일환으로 이루어진다는 점을 고려하면 단기 환율변동이 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상하는 것이 합리적이라고 평가할 수도 있을 것이다. 한국 기업의 해외직접투자는 이러한 효과보다는 오히려 환율의 움직임과 상관없이 기업의 세계화 전략에 의해 수행된 것으로 추측된다.