Ⅱ. 인구 고령화가 금융산업에 미치는 영향의 파급경로
인구 고령화는 출산율 하락 및 평균 수명 증가에 따라 나타나는 현상으로 본고에서는 ‘노인부양률’(=65세 이상 인구/15~64세 인구) 또는 ‘65세 이상 인구비중’이 증가하는 것으로 정의하고자 한다.
다만 과거에 비해 퇴직 연령이 상승하고 평균 수명이 늘어남에 따라 가계의 저축과 자산 ‧ 부채 관리 행태에 변화가 일어나는 연령이 더 높아졌을 가능성을 감안하여 기존 연구의 노인 연령 기준인 65세보다 높은 ‘75세 이상 인구비중’도 보조적으로 사용하고자 한다.
인구 고령화는 가계의 저축 및 B/S관리 행태 변화를 통해 직접적으로 금융산업에 영향을 미치며, 기업, 정부, 대외부문 등을 통해서도 금융산업에 간접적인 영향을 미친다.
예를 들면 가구주의 연령에 따라 가계 B/S의 규모 및 구성이 달라진다면 경제 전체의 연령별 인구구조 변화는 금융상품 및 자금에 대한 수요의 변화를 가져와 금융산업에도 영향을 미칠 것이다.
기업부문에서는 고령화에 따른 소비수요 위축이나, 노동공급 감소, 그리고 생산성 하락 등으로 투자가 부진해 질 수 있다.
이에 따른 기업의 자금수요 축소 또는 대출상환 능력 약화는 금융산업에 영향을 줄 것이다.
정부부문은 고령화에 따른 재정지출 수요 증가로 국채 발행 등을 통한 자금조달 수요가 늘어날 가능성이 있다.
대외부문은 기대수명 증가 등으로 가계의 노후대비 저축이 증가한다면 경상수지는 흑자를 보이고 금융기관의 해외투자는 늘어날 것이다.
그러나 고령화가 더욱 심화되면 가계 저축률이 낮아져 경상수지가 악화로 돌아설 가능성도 있다.