② 부도위험 (CDS 스프레드)
□ CDS 스프레드는 금년 들어 일부 남유럽 국가들을 중심으로 확대
ㅇ 이탈리아, 스페인의 CDS 스프레드(5년물)는 5.7일 현재 각각 237bp, 125bp로 코로나19 본격 확산 이전인 1월말(각각 107bp, 38bp)에 비해 큰 폭 상승
― 반면 독일, 프랑스의 CDS 스프레드는 각각 24bp, 42bp로 낮은 수준을 유지
ㅇ 다만 역내 국가들의 CDS 스프레드는 최근 상승하였음에도 불구하고 유럽 재정위기 당시 최고치를 여전히 크게 하회
③ 시장접근성 (국가신용등급)
□ 투자등급 하한에 근접한 이탈리아, 포르투갈 등은 부정적인 등급전망 등을 감안할 때 향후 국채발행을 통한 자금조달에 어려움을 겪을 우려
ㅇ 이탈리아에 대한 주요 신용평가사의 신용평가가 4월말 ~ 5월초에 진행된 가운데 S&P와 Moody’s는 기존 등급을 유지한 반면 Fitch는 투기등급 바로 위 단계로 하향조정(BBB → BBB-)
― 투기등급 강등시 중앙은행, 대형 금융기관들은 국채를 매입할 수 없거나 보유 비중을 줄여야 하기 때문에 급매가 발생할 가능성
ㅇ 다만 이탈리아의 신용등급을 투자등급 최하단으로 평가한 Moody‘s와 Fitch는 신용등급 전망을 안정적(stable)으로 평가하고 있어 이탈리아의 신용등급이 단기에 투기등급으로 강등될 가능성은 아직 크지 않음
― 또한 ECB가 4.7일 이후에 투자부적격으로 등급이 하락한 자산도 BB등급 이상을 유지할 경우 적격담보로 인정(4.22일)하기로 조치하면서 신용등급 하향조정에 따른 충격이 다소 완화될 것으로 기대