Ⅲ. 기업 취약성 지수 산정 방법론
1. 기존 연구
기업부실 예측에 관한 연구는 크게 재무변수를 사용하는 것과 자본시장 정보를 사용하는 것으로 구분된다.
재무변수를 사용하는 연구는 판별분석, 로짓분석, 인공신경망 분석 등을 통해 기업부실 예측모형을 설정하여 부실가능성을 사전에 알아볼 수 있도록 하는 연구방법이다.
이중 판별분석은 독립변수들의 정규분포 및 부실 및 정상기업의 분산-공분산 동일 가정이 필요하고 부실 및 정상기업에서 동일한 변수들이 측정되어야 하는 단점이 있어 최근 연구에서는 판별분석 대신 로짓모형을 많이 사용하고 있으며 인공신경모형을 사용한 연구도 등장하고 있다.
자본시장 정보를 사용하여 기업부실을 예측하는 방법으로는 Black-Scholes-Merton 예상도산확률(Expected Default Frequency)을 사용하는 방법과 싱가포르 대학에서 자체개발한 부도확률 예측방법인 CVI(Corporate Vulnerability Index) 등이 있다.