현재와 같이 국민연금이 대기업들의 대주주인 상태에서 의결권을 적극적으로 행사하게 된다면, 정부는 합법적으로 국민연금의 의결권을 통해 실질주주의 이익극대화보다는 일자리 창출을 위해 투자와 고용을 늘리도록 한다든가, 초과이익공유제와 같은 대ㆍ중소기업 상생을 경영목표로 삼도록 압력을 행사할지도 모른다는 식의 우려를 제기하는 것이다.
이럴 경우 원래 주주권 행사가 가지고 있는 본래의 목적인 주주이익의 극대화나 기업가치의 개선을 얻기 어려우며, 주주권의 행사는 오히려 기업의 경쟁력을 떨어뜨려 자본주의에 독으로 작용할 우려가 크다는 것이 반대론자들의 주장이다.