다만 시장에서는 연준이 통화정책 기조를 급격하게 전환할 가능성은 제한적인 것으로 보고 있다. 이는 목표수준의 물가, 잠재성장률 수준을 상회하는 성장 및 고용 상황 등 양호한 실물경제 여건이 내년까지 이어질 것으로 예상되고, 과거 미 연준의 정책금리 인상 사이클은 중립금리 수준을 소폭 상회한 후 종료되었기 때문이다.
이러한 미 연준 통화정책 변화는 국내 금융·경제에 긍정적으로 작용할 것으로 보인다.
먼저 금융시장에 대한 영향을 보면, 미 연준의 통화정책 정상화 속도 조절은 국내외 금융시장의 변동성을 완화시키는 방향으로 작용할 것으로 예상된다. 국제금융시장에서는 그간 미·중 무역분쟁 심화, 미 금리인상 가속화 우려 등으로 확대되었던 변동성이 일부 축소되고, 신흥시장국의 자본유출 압력 축소 등으로 금융불안 발생에 대한 우려도 완화될 가능성이 있다. 국내 금융시장에서도 내외금리 역전폭 확대 및 달러화 강세가 약화되면서 외국인자금 유출에 대한 우려가 줄어들 것으로 보인다.
다만 연준의 통화정책과 관련한 불확실성이 높기 때문에 향후 그 추이에 따라 국내외 금융시장의 변동성이 재차 확대될 가능성이 있다. 특히 대외건전성이 낮은 취약 신흥시장국의 경우 경상수지 및 외환보유액 등이 당분간 크게 개선되기는 어려울 것으로 전망되어 해당 국가들의 금융불안 우려가 해소되지 않은 상황이다. 한국의 대외건전성은 양호한 수준이지만, 취약 신흥시장국의 금융불안시 국내 금융시장의 변동성도 확대될 가능성이 있다.
실물경제 측면에서 미 연준의 통화정책 정상화 속도 조절은 국내 시장금리 상승 제한, 세계경제 성장률 제고 등을 통해 국내 경제에 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 예상된다. 다만 최근 주요 기관들이 2019년 미국 성장률 전망치를 잇달아 하향 조정하는 등 미국 경기 둔화에 대한 우려가 증대되고 있는데 이와 같은 우려가 현실화될 경우 실물경제에 대한 긍정적인 영향이 상당 부분 상쇄될 가능성도 있다.
따라서 미국과 글로벌 금융·경제 여건 변화 및 이에 대응한 미 연준의 정책 변화, 그리고 동 변화가 국내 경제에 미치는 영향 등을 계속 면밀히 점검할 필요가 있다.