Option, Finance, Convexity, Trading Ideas, Trading.
這時候，我們可以探討以下問題：為什麼現貨和期貨是線性報酬，但選擇權卻是指數報酬? 要回答這個問題，我們需要先了解一個觀念，也就是選擇權的 Delta。 當現貨價格變動一塊錢時，選擇權的價格會變動的百分比，我們稱之為 Delta，也可以看成是這個選擇權有多少的機率最後會在價內 下面這張是選擇權 Delta 和現貨價格的圖表，可以注意到 Delta 並不是一條水平線，反而是一條 S 型的曲線，所以實際上當股票的價格有變動的時候，選擇權的價格變動量並不是固定的，要看當下那個選擇權的的 Delta 決定，這也造成了選擇權的收益隨著股價變動會有非線性的收益。 source: