小米首季收入保持雙位數增長 IoT業務毛利率創新高｜聶振邦
小米2024年首季度業績昨日 (5月23日) 出爐，業績基本面展現強勁勢頭，各項財務指標均勝市場預期。一季總營收錄得755億元 (人民幣，下同)，按年按年增長27.0%，連續兩個季度按年按年實現兩位數增長；經調整淨利潤65億元，按年增長100.8%，創下歷史新高；集團毛利率22.3%，按年提升2.8個百分點，顯示出小米在「規模與利潤並重」核心經營策略上的積極投入，並正式進入快速增長軌道。
主要業務板塊穩健 持續推動業績增長
小米高端化戰略並持續取得成效，高端智能手機出貨量在整體出貨量的佔比已達21.7%，大陸地區5,000至6,000元人民幣價位段的手機市佔率亦有顯著提升。整體來看，一季度智能手機出貨量為4060萬台，按年增長33.7%；手機業務毛利率為14.8%，按年提升3.6個百分點；收入為465億元，按年增長32.9%，實現連續兩個季度按年增長。
本季度最亮眼的莫過於其IoT與生活消費產品，實現了歷史性的突破，分部業務總收入達204億元，按年增長21.0%；毛利率為19.9%，按年大幅提升4.1個百分點，創歷史新高。截至今年3月31日，小米AIoT平台已連接的IoT設備 (不包括智能手機、平板及筆記本電腦) 數達到7.86億，按年大增27.2%。其中，擁有五件以上連接至AIoT平台的設備用戶數達到1,520萬。
小米智能大家電產品組合愈來愈豐富，空調、冰箱、洗衣機三大品類展現高增長趨勢，銷量均錄得大幅增長，大家電業務收入按年增長逾46%。平板產品出貨量全球排名前五，大陸地區排名前三。至於可穿戴產品，小米保持一貫領先地位，其中TWS耳機全球出貨量排名首次超越巨頭三星攀至第二，大陸地區更穩居首位。綜合業績表現來看，相信小米在AIoT完善深入的佈局，將繼續成為整體業績增長的堅實基礎。
互聯網服務業務方面，收入同樣再創新高，錄得80億元，按年增長14.5%。用戶規模擴大，全球及中國大陸月活躍用戶數均創歷史新高，市場影響力進一步提升。同時，受惠於智能手機出貨量的強勁復甦，預裝收入亦實現穩健增長。
筆者認為，小米佳績有目共睹，首季業績步入高增長之餘，新推出的智能電動車Xiaomi SU7系列亦受市場追捧，今年業績表現可期。截至今年4月30日，Xiaomi SU7系統累計鎖單量達到88,063輛。業績會上，管理層更透露汽車工廠6月開啓雙班，6月單月交付目標有望突破1萬，全年目標交付量衝刺12萬輛，展示小米對SU7系列競爭力和擴大產能的信心。
走勢上，自4月22日以來小米股價見升浪，與恆指走勢相若，截至其後高位累升近三成，同期恆指則累升約兩成，小米明顯跑贏大市，反映市場對集團業務前景充滿信心。但不論恆指或小米，升浪至今已有一個月，近日走勢有所調整亦可理解。對於小米，18.00港元水平屬較強支持位，有意進場可等待此進場時機。後市主要關注港股整體投資氣氛會否冷卻，只要恆指能守穩19,000點關口，加上小米有自身優勢，小米具條件上破20.00港元收市，從而展開下一波升浪，下半年可望挑戰22.00至23.00港元。
【財經專欄】
｜博威環球證券金融首席分析師筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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