前緣市場債 新興市場中的新星
鉅亨網新聞中心 2024-05-27 10:00
美國聯準會預期於今年降息，有助推升資金流入新興市場，其中，新興市場中的焦點、殖利率相對較高的前緣市場債市 (見圖) 可望成為此波資金流入的關注重點。
安本基金 - 前緣市場債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 在今年 Smart 智富台灣基金獎 (晨星技術指導)- 新興市場債券型基金類別脫穎而出獲得獎項殊榮，更是第三度獲同一獎項肯定 (註 1)，足見其長期競爭力。
圖：各主要債券市場殖利率 (%)
財政體質改善 違約率下滑 重新檢視前緣債市
前緣市場以相對小型的新興市場國家為主，包括奈及利亞、肯亞、迦納、尚比亞等，這些國家的財政體質一向受到投資人高度關注，因此近年紛紛推動財政改革以期降低市場疑慮。如埃及與阿拉伯聯合大公國今年 2 月簽署有史以來最大的投資協議，獲阿布達比主權基金 350 億美元投資拉斯赫克馬半島開發權，預計將作為觀光及金融中心，有助埃及補充外匯存底並推進 IMF 財政協議進程 (註 2) 。
尚比亞則持續進行債務重組，今年 2 月獲世界銀行 1.7 億美元支持農業商業貿易計畫、2.7 億美元改善運輸和貿易，2 月下旬與中國和印度達成債務重組協議 (註 3)。這些進展有助前緣國家調整經濟體質、鞏固經濟基礎，進而可望推動債券價格表現。
前緣國家因為規模小，個別發債量並不大，發債歷史也非悠久，往往導致這些債券的信評較低。但評估前緣債券的投資風險，除了參考發債國財政體質、債券信評等因素，還須將為其擔保的金融機構列入考量，如世界銀行、非洲發展銀行、亞洲基礎建設銀行等，擔保能力即相對較受市場信任。而根據穆迪信評於 2024 年 2 月 15 日的報告，截至 2024 年 1 月底，新興主權及公司債違約率持續下滑，且預測至今年底，違約率將進一步走低。
經濟穩定擴張 資金轉向 前緣債回報空間可期
IMF 預期今年新興國家將以 4% 的穩定經濟成長率擴張，成長力道持續大於已開發國家經濟體，今年更將是近年來已開發國家與新興國家成長差距最大的一年 (註 4)。加上美國聯準會可望開始降息，市場風險偏好增加，預期資金將加速轉進新興市場與前緣市場，未來回報空間可期。
安本基金 - 前緣市場債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 投資範圍包括前緣市場強勢貨幣、當地貨幣與公司債，在前緣債資產類別中屬投資相當多元化的前緣市場債券基金，今年更是第三度獲 Smart 智富台灣基金獎 (晨星技術指導)- 新興市場債券型基金獎肯定 (註 1)。即使投資於前緣市場，卻非想像中波動，是投資人掌握這波新興市場投資機會的新興選擇。
註 1：資料來源：Smart 智富台灣基金獎 (晨星技術指導)，2020 年 3 月、2022 年 3 月、2024 年 2 月 29 日。
註 2：資料來源：Bloomberg，2024 年 2 月 29 日。
註 3：資料來源：Bloomberg，2024 年 3 月 5 日。
註 4：資料來源：IMF，2023 年 12 月。
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