Notowania
WALUTY
GIEŁDA
SUROWCE
Ethereum doczekało się ETF-a. Sektor kryptowalut nabiera dojrzałości
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła 23 maja 2024 r. sprzedaż spotowych funduszy ETF (Exchange-Traded Funds) opartych na etherze (ETF) w Stanach Zjednoczonych. SEC połączyła propozycje od giełd Nasdaq, NYSE i CBOE, które wnioskowały o zmiany w istniejących przepisach, aby umożliwić handel produktami giełdowymi Ethereum i ETF-ami.
To druga decyzja SEC dotycząca kryptowalutowych produktów giełdowych. Wcześniej, w styczniu 2024 r., po długiej walce, SEC zatwierdziła ETF-y Bitcoin. Giełdy ubiegały się o zgodę SEC na zmianę przepisów, która była wymagana do wprowadzenia tych nowych produktów, co zostało pomyślnie przyznane. Jednak handel nie rozpocznie się natychmiast, gdyż emitenci wciąż potrzebują zatwierdzenia SEC na indywidualne oświadczenia rejestracyjne ETF, szczegółowo opisujące informacje dla inwestorów.
Według Reutersa uczestnicy branży stwierdzili, że nie jest jasne, jak długo może trwać proces zatwierdzania przez SEC.
SEC ma ciągle obawy
SEC podkreśliła konieczność kompleksowych umów o współdzieleniu nadzoru z Chicago Mercantile Exchange (CME) w celu wykrywania i zapobiegania oszustwom oraz manipulacjom. Każda giełda utrzymuje kompleksową umowę o współdzieleniu nadzoru z CME poprzez wspólne członkostwo w Grupie Nadzoru Międzyrynkowego. Niemniej CME obecnie nie angażuje się w nadzór nad rynkami spot Ether, co budzi obawy dotyczące skutecznego nadzoru i potencjalnego wykrywania oszustw i manipulacji.
Mimo że na CME nie handluje się spotowym Etherem, to kontrakty terminowe są tam obecne. Dlatego wysoka korelacja między rynkiem terminowym a rynkiem spot oznacza, że manipulacje cenami na rynku spot prawdopodobnie wpłyną na rynek terminowy.
Aby wykazać tę korelację, giełdy przedłożyły odpowiednie analizy, mające na celu ustalenie, czy ruchy cen na rynku terminowym ether na CME ściśle korelują z ruchami na rynkach spot. Analizy te są ważne dla oceny, czy nadzór CME nad rynkiem terminowym może skutecznie wykrywać i zapobiegać oszustwom oraz manipulacjom na rynkach spot ether.
Oprócz analiz przedstawionych przez wnioskodawców SEC przeprowadziła własną analizę korelacji, przeglądając dane cenowe dla kontraktów terminowych ether na CME oraz par handlowych spot ETH/USD na głównych platformach (Coinbase i Kraken) w interwałach godzinnych, pięciominutowych i minutowych, aby uchwycić różne poziomy aktywności handlowej przez długi okres (od 1 października 2021 do 29 marca 2024). Wyniki analizy SEC potwierdziły, że rynek kontraktów terminowych ether na CME był konsekwentnie wysoko skorelowany z tym segmentem rynku spot w ciągu ostatnich 2,5 roku.
Inne obawy: wahania i ryzyko
W końcowej części analizy SEC, w sekcji "Inne komentarze", SEC uwzględniła dalsze dyskusje wśród komentujących na temat ochrony inwestorów, kwestii środowiskowych oraz obaw związanych z wahaniami i ryzykiem.
Jeśli chodzi o obawy dotyczące wahań i ryzyka, jeden z komentujących wyraził obawy dotyczące zmienności cen ether, argumentując, że spotowe ETP ether "zagroziłyby inwestorom detalicznym i szerszemu systemowi finansowemu" poprzez powiązanie branży krypto z tradycyjnymi finansami. SEC rozważyła te potencjalne korzyści i obawy w szerszym kontekście i doszła do wniosku, że propozycje spełniają wymogi Ustawy o Giełdzie, w tym zapobieganie oszustwom i manipulacjom.
Odpowiadając na te obawy, SEC ostatecznie pozostawiła kwestię nierozstrzygniętą. Wahania rynkowe są nieodłączne i potencjalnie atrakcyjne dla wielu inwestorów. Jednak głównym problemem, nad którym muszą skupić się SEC i inne organy nadzorcze, jest wpływ łączenia krypto z tradycyjnymi finansami na szerszy system finansowy. Stopniowe mieszanie i wprowadzanie wielu aktywów pochodnych mogłoby mieć znaczący wpływ na system finansowy — a skutki takiego działania w dużej mierze są niezbadane i nierozwiązane. Ignorowanie tych potencjalnych konsekwencji mogłoby prowadzić do powtórki kryzysu z lat 2007-2008, ale w znacznie większej skali.
Będzie rekord na ETH?
- Handel ETF-mi, ze względów formalnych, rozpocznie się dopiero za kilka miesięcy, prawdopodobnie w lipcu lub sierpniu. Mimo pozytywnej decyzji kurs kryptowaluty, po 30-proc. wzroście w maju, od wczoraj spadł o 5 proc. — zauważa Grzegorz Dróżdż, analityk Conotoxia Ltd. (Cinkciarz.pl). I dodaje: — Obecna sytuacja na rynku Ethereum bardzo przypomina zachowanie ceny bitcoina w momencie zatwierdzania funduszy ETF. Od pierwszych wzmianek o prawdopodobnym zatwierdzeniu ETF-ów na bitcoina we wrześniu ubiegłego roku cena tej kryptowaluty wzrosła o 160 proc. Był to przełomowy moment dla rynku, który zapoczątkował napływ nowego kapitału. Ilość pieniądza na rynku kryptowalut, mierzona kapitalizacją stablecoinów, odwróciła wtedy swój negatywny trend, choć wciąż pozostaje o 11 proc. poniżej swoich historycznych szczytów.
Jak przekonuje analityk, inwestorom wypada zwracać uwagę na mierzalne czynniki, które wpływają na rynki, by nie popadać w emocjonalny roller-coaster. W przypadku funduszy ETF na bitcoin, od dnia pierwszych notowań napłynęło do nich 45,9 miliarda dolarów podczas debiutu oraz kolejne 13,3 miliarda dolarów od tego czasu, co stanowi łącznie 4,3 proc. kapitalizacji bitcoina. Podobny scenariusz jest teraz oczekiwany przez inwestorów ethereum. — Obecnie kurs Ethereum zdaje się powielać zachowanie bitcoina w momencie zatwierdzania funduszy ETF. Oznaczałoby to, że wyprzedaż na drugiej co do wielkości kryptowalucie może być kontynuowana w najbliższych tygodniach. Jednak długoterminowo, jeszcze w tym roku, prawdopodobnie zobaczymy nowe All Time High (ATH) na ETH — mówi Grzegorz Dróżdż.
Zamieszczone w tekście wyceny mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią rekomendacji do zakupu lub sprzedaży produktów finansowych.