Piąte cięcie stóp w Europie. RPP może skorzystać ze wskazówek
Inflację mamy już w celu NBP, wszystko wiadomo o podwyżkach VAT i odmrażaniu cen energii. Te obszary niepewności, na które wskazywała RPP i wskazywał prezes NBP Adam Glapiński niepewne już nie są. Czy jest szansa na obniżkę polski stóp już w czwartek? Takiej decyzji nie obawiali się Szwedzi, którzy pierwszego cięcia dokonali w środę. Przed nimi były cztery kraje w Europie.
VAT na żywność podniesiono w Polsce do 5 proc. od kwietnia, cena maksymalna energii wzrośnie od lipca z 412 zł do 500 zł, spadną też prawdopodobnie taryfy dostawców energii, a rząd podliczył, że nasze rachunki za prąd wzrosną o 29 proc., a za gaz o 15 proc. Liczba niewiadomych znacząco się skurczyła. Czy jednak RPP zdecyduje się ciąć stopy już w czwartek z wysokiego poziomu 5,75 proc., chociażby o te 0,25 pkt proc.?
Zachęta przyszła w środę ze strony banku centralnego Szwecji, Riksbanku, który właśnie o 0,25 pkt proc. obniżył swoją główną stopę z 4 do 3,75 proc. Na tę decyzję zareagowała korona, tracąc 0,4 proc. do euro, 0,5 proc. do dolara i 0,2 proc. do złotego. Co więcej, na drugą połowę roku Riksbank zapowiedział dwa kolejne cięcia. W najbliższych miesiącach szwedzcy kredytobiorcy, którzy zaciągali zobowiązania według zmiennej stopy procentowej, dostaną tam informacje o spadku comiesięcznych rat.
Takie informacje otrzymują już zapewne Szwajcarzy, którym SNB obniżył o taki sam poziom stopy już w marcu. Jak widać, już dwie silne gospodarki europejskie dokonały cięcia. Z tych mniej silnych w kwietniu cięły jeszcze w Europie: Węgry z 8,25 do 7,75 proc., Mołdawia z 3,75 do 3,6 proc. oraz Ukraina z 14,5 do 13,5 proc.
Na świecie redukcji dokonała w maju Argentyna o aż 10 pkt proc. do 50 proc. W kwietniu zmniejszyły stopy jeszcze: Singapur, Meksyk, Kolumbia, Urugwaj, Chile, Peru, Kostaryka, Azerbejdżan, Kirgistan, Tadżykistan, Armenia, Mongolia i Seszele. Inflacja się uspokaja, więc znika potrzeba restrykcyjnej polityki pieniężnej. Czy jest szansa, że RPP dołączy do tego grona?
Wszystko zależy od inflacji. Mediana prognoz instytucji finansowych wskazała w kwietniu, że średniorocznie będzie to nieco ponad 4 proc. i to o 1,1 pkt proc. mniej niż prognozowano jeszcze w styczniu. To znacząco poniżej 5,75 proc. stopy referencyjnej NBP. Niebezpieczeństwo powrotu wyższej inflacji w Polsce wynika jeszcze z prognoz wzrostu gospodarki. Analitycy na ten rok szacują 3 proc. (mediana), ale na przyszły już prawie 4 proc.
Szwecja miała powody
— Za jak najszybszą redukcją kosztu pieniądza [w Szwecji — red.] z najwyższego od Globalnego Kryzysu Finansowego poziomu jednoznacznie przemawiała sytuacja makroekonomiczna. Presja cenowa wygasa zdecydowanie szybciej, niż zakładano. Preferowana przez bank centralny miara inflacji zakładająca stałe oprocentowanie kredytów spadła na koniec marca do 2,2 proc. rdr i była o 0,5 pkt proc. poniżej projekcji Riksbanku. Powodów do zmartwień dostarcza także stagnacja gospodarki. Kwartalna dynamika PKB niechybnie okaże się ujemna czwarty raz z rzędu. Konsumpcji źle wróży pogarszająca się kondycja rynku pracy. Stopa bezrobocia przekroczyła 8,5 proc. i jest najwyższa od trzech lat — podaje Bartosz Sawicki, analityk Conotoxia, fintechu Cinkciarza.
Ekspert widzi jednak ryzyko dalszego obniżania stóp dla szwedzkiej waluty.
— Przy słabości krajowych fundamentów rozpoczęcie obniżek przed EBC i Fed wystawiać będzie koronę na presję i uzależniać jej kondycję od globalnych nastrojów inwestycyjnych. Jeśli gospodarka Stanów Zjednoczonych zachowa impet, a dezinflacja zatrzyma się na dobre, korona może być skazana na przejściowy spadek do najniższych poziomów w historii. Kurs EUR/SEK od szczytów wszech czasów usytuowanych w okolicy 12,00 dzieli obecnie niewiele ponad 2 proc. — opisuje.