Amerykańskie dane mocno wpłynęły na dolara. To woda na młyn dla złotego
Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy (NFP) okazały się gorsze od oczekiwań, co sugeruje, że jego kondycja nie jest aż tak dobra. To mogło wśród inwestorów wzbudzić nadzieję, że obniżki stóp w USA nie będą tak bardzo odwlekane, jak ostatnio się wydawało. W pierwszej reakcji rynek zareagował więc przeceną dolara.
- Stopa bezrobocia w USA wzrosła w kwietniu, a spodziewano się stabilizacji. Jednocześnie zatrudnienie nie urosło tak, jak prognozowano, a tempo wzrostu płac nieoczekiwanie wyhamowało
- I choć sytuacja na amerykańskim rynku pracy oraz w tamtejszej gospodarce jest dobra, to ostatnie dane mogą wskazywać na pewne schłodzenie
- Rynek upatruje w najnowszych statystykach z rynku pracy nadziei, że presja inflacyjna również wyhamuje, przez co Fed będzie mógł nieco wcześniej rozpocząć cięcia stóp
- Więcej informacji o biznesie znajdziesz na Businessinsider.com.pl
Piątkowy zestaw danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA (tzw. NFP, ang. non farm payrolls), które tak bardzo był wyczekiwany przez rynki, sugeruje, że schładza się bardzo rozgrzany do tej pory rynek pracy w największej gospodarki świata.
Stopa bezrobocia wzrosła w kwietniu 2024 r. do 3,9 proc. z 3,8 proc. w marcu. Choć to wciąż jedne z najniższych odczytów w historii, to oczekiwano stabilizacji na poziomie z poprzedniego miesiąca. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym urosło o 175 tys., co oznacza rezultat dużo gorszy od prognozowanych 245 tys. oraz od 315 tys. w marcu (lekka rewizja w górę z 303 tys. podawanych pierwotnie). Tempo wzrostu średniej płacy godzinowej w ujęciu miesięcznym spadło do 0,2 proc., czyli okazało się gorsze od prognoz i wyniku z poprzedniego miesiąca (w obu przypadkach to 0,3 proc.). W ujęciu rocznym średnia płaca godzinowa spadła do 3,9 proc. z 4,1 proc. w marcu, to także odczyt gorszy od prognozy (4,0 proc.).
Prognozy i znaczenie piątkowych danych o NFP dla perspektyw stóp procentowych w USA opisaliśmy szerzej w tym tekście. Inwestorzy z uwagą przyglądają się rynkowi pracy, ponieważ ewentualne pogorszenie (wzrost bezrobocia, hamowanie dynamiki płac) może przełożyć się na mniejszą presję inflacyjną i ułatwić amerykańskiej Rezerwie Federalnej trwałe sprowadzenie inflacji do celu. A w zakresie dezinflacji ostatnie trzy miesiące przyniosły spore rozczarowanie i oczekiwania rozpoczęcia upragnionych obniżek stóp procentowych zostały odłożone w czasie.
Rynek wyraźnie zareagował przeceną dolara (przynajmniej kilkanaście minut po opublikowaniu danych, które spłynęły o godz. 14.30). Notowania dolara do koszyka walut spadały chwilowo o ponad 0,5 proc., do 104,4 pkt, czyli najniższego pułapu od dwóch tygodni. Wyraźną reakcję widać na parze EUR/USD: kurs ruszył w górę o prawie 0,7 proc. i za unijną walutę płacono prawie 1,081 dolara, najwięcej od trzech tygodni.
Im kurs EUR/PLN wyżej, tym USD/PLN niżej, co oznacza umocnienie polskiej waluty. Chwilę po publikacji danych NFP notowania pary USD/PLN spadały o ponad 1 proc. i za amerykańską walutę płacono wtedy 3,994 złotego, czyli najmniej od 15 kwietnia. Ta sytuacja sprzyja również złotemu w relacji do euro, kurs EUR/PLN spadał chwilowo o prawie 0,4 proc. i za unijną walutę płacono 4,315 złotego.
Wyraźną reakcję rynku widać także na innych parach walutowych. Po wielu sesjach wzrostu notowań i najwyższego poziomu od 34 lat kurs USD/JPY po publikacji danych zaczął spadać o ponad 1 proc. i za dolara płacono 151,9 jenów (jeszcze kilka dni temu przebił chwilowo poziom 160 jenów).
Reakcja na dzisiejsze dane widoczna była również w rentownościach obligacji amerykańskich: spadają w przypadku zarówno dwu-, pięcio- jak i dziesięcioletnich papierów (co oznacza wzrost ich cen). Dwulatki, najbardziej podatne na zmiany stóp, notowały spadek rentowności o 2,2 proc. (11 pkt bazowych), do 4,77 proc. (jeszcze niedawno ocierała się o ważną barierę 5 proc.). W przypadku pięciolatek zmiana była podobna i rentowność dotarła do 4,46 proc. W dziesięcioletnich spadała o 1,4 proc., do 4,50 proc.
Widać było także poprawę nastrojów na rynkach akcji. Kontrakty terminowe na indeks S&P 500 rosły po publikacji danych NFP o ponad 1,1 proc. W podobnym stopniu zyskiwały akcje na parkietach w Paryżu i Frankfurcie nad Menem. W Warszawie, ze względu na Święto Konstytucji, sesji giełdowej nie ma.
Inwestorzy lekko zrewidowali swoje oczekiwania dotyczące tego, kiedy Fed rozpocznie cięcie stóp procentowych. Wzrosło przekonanie, że luzowanie polityki pieniężnej rozpocznie się wrześniu. FedWatch Tool, wskaźnik obliczany przez CME, sugerował jeszcze kilka dni temu, że rynek jest rozdarty i zastanawiał się, czy zacznie się we wrześniu czy dopiero październiku.
Po danych wzrosły szanse zdaniem rynku, że może dojść do dwóch-trzech obniżek stóp w tym roku. Jeszcze parę dni temu wyceniana była jedna, być może dwie obniżki przed końcem roku (każda po 0,25 pkt proc.). Dla porównania jeszcze pod koniec 2023 r. spodziewano się cięć w 2024 r. łącznie o 1,5 pkt proc.
Fed od lipca 2023 r. trzyma stopy w przedziale 5,25-5,50 proc., najwyższym od 2001 r. W rozpoczętym w marcu 2022 r. cyklu zacieśnienia polityki pieniężnej podniósł koszt pieniądza łącznie aż o 5,25 pkt proc.