– I mercati del lavoro rimangono tesi negli Stati Uniti, nel Regno Unito e nell’Eurozona, ma la performance molto debole della produttività del lavoro nell’area della moneta unica lascia le condizioni del mercato del lavoro più esposte a shock negativi imprevisti sulla domanda aggregata. Lo afferma Fitch Ratings in un report sul tema.
Le aziende dell’Eurozona hanno accumulato manodopera e potrebbero essere rapide nel ridurre l’organico se la domanda aggregata dovesse deludere, e con l’offerta di lavoro in forte crescita ciò potrebbe aumentare il rischio di un aumento dei tassi di disoccupazione.
Negli Stati Uniti la rapida ripresa della domanda aggregata è stata il motore dell’espansione della domanda di lavoro. Ma ciò è stato accompagnato da una crescita contenuta dell’offerta di lavoro e da un calo dei tassi di partecipazione, costringendo le aziende a spremere più produzione da ogni ora di lavoro.
Nell’Eurozona, al contrario, le aziende hanno assunto molti lavoratori extra nonostante un’espansione contenuta della domanda aggregata. La produttività non è quasi cresciuta dal quarto trimestre del 2019 ed è ben al di sotto delle tendenze pre-pandemia Covid-19. Sembra che le aziende abbiano accumulato manodopera, impiegando più persone e riducendo al tempo stesso le ore medie lavorate per dipendente, nella speranza che la domanda aggregata migliori. La forte occupazione ha mantenuto tesi i mercati del lavoro dell’Eurozona nonostante la robusta crescita dell’offerta di lavoro e l’aumento dei tassi di partecipazione.
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