Aktie geht auf Talfahrt
Der nächste Earnings-Crash: Dell bricht nach Zahlen ein!
Das als KI-Profiteur gehandelte Hardware-Unternehmen Dell konnte am Donnerstagabend mit seinen Zahlen nicht überzeugen. Deutliche Verluste sind die Folge.
- Dell enttäuscht mit Quartalszahlen
- Anleger reagieren gnadenlos auf enttäuschende Ergebnisse
- Umsatz übertrifft Erwartungen, aber Nettogewinn sinkt
In einem vor den am Freitagnachmittag erwarteten US-Inflationsdaten zunehmend nervöser werdenden Gesamtmarktumfeld agieren Anleger in dieser Woche gnadenlos, wenn ein Unternehmen nur unzureichende Quartalsergebnisse präsentieren konnte.
Besonders hart getroffen hat es am Donnerstag Dow-Jones-Schwergewicht Salesforce mit dem größten Tagesverlust seit der großen Finanzkrise. Ihren Daumen senkten Investoren aber auch für UiPath, einer großen Position im Portfolio von Cathie Wood: Die Aktie brach sogar um -34 Prozent ein.
Umsatzerwartungen übertroffen, aber ...
Die Serie starker Kursverluste setzte sich in der US-Nachbörse fort. Mit Dell hat es einen weiteren, von den Anlegern als KI-Profiteur gehandelten Player erwischt: -18 Prozent standen hier zum Ende des erweiterten Börsenhandels auf der Kurstafel.
Bei den Erlösen konnte der PC-Hardware- und Server-Hersteller noch glänzen. Hier stand nach einem Wachstum von 6,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr ein Erlös in Höhe von 22,2 Milliarden US-Dollar zu Buche, was um mehr als eine halbe Milliarde US-Dollar über den Schätzungen lag. Dabei profitierte Dell vor allem von seiner IT-Infrastruktursparte und der hohen Nachfrage nach Server-Racks: Hier kletterten die Erlöse um 21,5 Prozent.
... Nettogewinn unter dem Vorjahresergebnis
Für eine Enttäuschung sorgte allerdings der Ertrag, denn trotz eines Umsatzes über den Prognosen verfehlte der Gewinn pro Aktie mit 1,27 US-Dollar den Konsens um zwei Cent. Im Jahr zuvor hatte das Unternehmen noch einen Gewinn von 1,31 US-Dollar pro Anteilsschein erzielt.
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Insgesamt fiel der bereinigte Nettoertrag von 963 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal um vier Prozent auf nun 923 Millionen US-Dollar. Noch etwas stärker gab der freie Cashflow nach, der um neun Prozent unter dem Vorjahresniveau lag.
Schwache Margenentwicklung im KI-Geschäft
Die schwache Ertragsentwicklung ging vor allem auf das Konto niedrigerer Margen als Analysten ausgerechnet im Geschäft mit KI-Servern erwartet hatten: Hier rechneten sich Anleger überdurchschnittlich hohe Gewinnspannen aus, die blieb das Unternehmen im Vergleich zu seinen Mitbewerbern wie Super Micro Computer aber schuldig.
Ebenso verpasste es Dell, von der langsam einsetzenden Erholung auf dem Markt für PCs und PC-Hardware zu profitieren. In diesem Segment kletterten die Umsätze nur um drei Prozent, während die Privatkundenerlöse sogar rückläufig waren.
Zahlen rechtfertigen Rallye der Aktie nicht
Angesichts einer beeindruckenden Performance von 259 Prozent in den vergangenen 12 Monaten war das von Dell präsentierte Zahlenwerk schlicht zu wenig, um den stark gestiegenen Aktienkurs zu rechtfertigen: Ein Nettogewinn unter dem Vorjahresniveau ist jedenfalls ein schlechtes Argument, um Bedenken hinsichtlich der fundamentalen Bewertung zu zerstreuen.
Dementsprechend fackelten Anleger in der US-Nachbörse nicht lange und verkauften die Aktie in zwei impulsiven Wellen ab, sodass Dell den erweiterten Handel schließlich nach 8,65 Millionen gehandelten Aktien mit einem Minus von 17,8 Prozent beschloss. Schon im regulären Handel waren die Anteile mit Verlusten von 5,2 Prozent das Ziel von Gewinnmitnahmen.
Fazit: Künstliche Intelligenz kein Selbstläufer
Bleiben die Analystenprognosen bezüglich der in diesem Jahr zu erwartenden Gewinne unverändert, handelt die Aktie auf Basis des nachbörslichen Kurses von rund 140 US-Dollar mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17,9. Das liegt um mehr als Doppelte gegenüber dem historischen Bewertungsmittel der Aktie und könnte trotz KI-Fantasie mittelfristig für weitere Kursverluste sorgen.
Eines jedenfalls sollte Anlegern nach der nächsten Zahlenpleite eines als KI-Gewinners gehandelten Unternehmens zunehmend bewusst werden: Ein finanzieller Selbstläufer werden die Entwicklungen um Künstliche Intelligenz nicht. Wer sich daher in der KI-Branche engagieren möchte, sollte weniger auf wohlklingende Stories als vielmehr auf Qualität und margenstarkes Wachstum setzen.
Dell bietet das nach den am Donnerstagabend vorgelegten Quartalszahlen vorerst nicht.
Autor: Max Gross, wallstreetONLINE Redaktion