Fast die Hälfte der Unternehmen im MSCI Europe Index haben bisher die Gewinnschätzungen übertroffen, eine Verbesserung gegenüber dem Vorquartal. Der Gewinnrückgang des Index um zehn Prozent ist etwas geringer als die Konsensprognosen für einen Rückgang um elf Prozent, wie Daten von Bloomberg Intelligence zeigen.
Banken, Pharma und Chemie trugen am meisten zur positiven Überraschung bei, während Konsumgüter- und Technologieunternehmen hinter den Erwartungen zurückblieben. Barclays und Deutsche Bank übertrafen ihre Mitbewerber, wobei die besser als erwarteten Zahlen der britischen Banken für das erste Quartal darauf hindeuteten, dass "das Schlimmste wahrscheinlich überstanden ist", schrieb der zuständige Analyst.
Im Pharmabereich hoben sowohl Novartis als auch GSK ihre Prognose für das Gesamtjahr an, nachdem sie bei Schlüsselmedikamenten höhere Umsätze als erwartet verzeichneten. Unterdessen fiel die Kürzung der Prognose des französisch-italienischen Chipherstellers STMicroelectronics im letzten Monat aufgrund einer Verlangsamung der Nachfrage nach Elektrofahrzeugen stärker aus als erwartet. Vorstandsvorsitzender und Präsident Jean-Marc Chery nannte es einen "Tiefpunkt", bevor es in der zweiten Jahreshälfte zu einer Erholung der Nachfrage sowohl nach Automobil- als auch nach Industriekomponenten kam.
"Wir glauben, dass wir uns endlich der Talsohle des Zyklus nähern", schrieb eine Bernstein-Analystin in einer Notiz.
Robustes organisches Wachstum
Obwohl der Umsatz im ersten Quartal mit einem Rückgang von bisher 3,6 Prozent im Vergleich zu einem geschätzten Rückgang von 3 Prozent immer noch hinter den Erwartungen zurückbleibt, sind das organische Wachstum und die Mischung aus Preisen und Mengen "ziemlich robust", findet eine Aktienstrategin bei Bloomberg Intelligence.
"Das bedeutet, dass die Nachfrage in den meisten Branchen stärker war als erwartet, was den Unternehmen dabei helfen sollte, ein gewisses Mass an Preissetzungsmacht aufrechtzuerhalten, anstatt sich mit einem Kompromiss zwischen Preis und Volumen herumschlagen zu müssen", sagte sie.
Stabile Volumina seien ein Zeichen dafür, dass der Lagerabbau, ein Merkmal der Ergebnisse des dritten und vierten Quartals, in einigen Branchen zu Ende geht, sagte ein anderer BI-Aktienstratege. Das Bild ist jedoch nicht einheitlich, da sich die Hersteller von Elektrofahrzeugen und einige Halbleiterunternehmen immer noch auf Bestandsanpassungen konzentrieren.
Porsche verzeichnete einen Anstieg der Lagerbestände um 10 Prozent im Vergleich zum Vorquartal, während Chery von STMicro in der Gewinnmitteilung des Unternehmens eine "noch stärkere Lagerkorrektur" als erwartet in ihrem Industriesegment anmerkte. Insgesamt hätten sich die Margen besser gehalten als erwartet, was zur Steigerung der Rentabilität beitragen dürfte, sagte die Aktienstrategin von Bloomberg Intelligence. Zusammen mit den Anzeichen einer Umsatzerholung dürfte dies die Unterstützung für eine Gewinnbelebung verdoppeln.
(Bloomberg/cash)