Steigende Renditen vermiesen Aktien-Party
Am Montag kritisierte Torsten Ewert noch, dass Schlagzeilen wie „Zinssorgen vermiesen Nvidia-Party“ nicht so recht zum Marktgeschehen passten. Und mit der heutigen Überschrift widerspreche ich ihm quasi.
- Aktienkurse fallen, Renditen steigen
- Inflationssorgen in USA und Deutschland
- Dow Jones zeigt deutliche Schwäche
Am Montag kritisierte Torsten Ewert noch, dass Schlagzeilen wie „Zinssorgen vermiesen Nvidia-Party“ nicht so recht zum Marktgeschehen passten. Und mit der heutigen Überschrift widerspreche ich ihm quasi. Wie passt das zusammen? Wie immer kommt es darauf an, was genau mit der Überschrift gemeint ist.
Aktuell lässt sich an den Börsen beobachten, dass die Aktienkurse fallen, während die Renditen am Anleihemarkt steigen – was in der Vorwoche noch nicht so klar war. Die vielbeachtete 10-jährige US-Staatsanleihe rentierte gestern zum Beispiel wieder bei 4,585 %, nachdem es vor fast 2 Wochen nach einem scharfen Rücksetzer „nur noch“ knapp 4,33 % waren.
Wobei mit 4,33 % ein höheres Tief markiert wurde. Und mit der aktuellen dynamischen Erholung von diesem Tief in Richtung der vorherigen Hochs lässt sich eine deutliche Beschleunigung des Renditeanstiegs ausmachen (grüne Trendkanäle).
Noch drastischer trifft dies den Anleihemarkt hierzulande. Grundsätzlich führen steigende Renditen zu einem Rückgang der Anleihekurse. Und der Bund-Future wurde durch die derzeit wieder steigenden Renditen gestern sogar auf ein neues Tief in seinem monatelangen Abwärtstrend gedrückt.
Das kommt etwas überraschend. Denn in den vergangenen Tagen haben diverse Währungshüter der Europäischen Zentralbank (EZB) deutlich signalisiert, dass es im Juni mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit zu einer ersten Leitzinssenkung kommen wird. Und sinkende Zinsen sollten eigentlich zu steigenden Anleihekursen führen.
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Allerdings haben die Währungshüter auch signalisiert, dass der ersten Zinssenkung nicht automatisch weitere folgen werden. Und offenbar sehen das die Anleger genauso, da der Markt offensichtlich zu höheren Renditen neigt. Dafür gibt es aktuell auch einen guten Grund:
Neue Inflationssorgen?
Neben der hartnäckig zu hohen Inflation in den USA hat die Teuerung in Deutschland wieder zugelegt. Der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) legte im Mai um 2,8 % im Vergleich zum Vorjahr zu. Erwartet worden war ein Anstieg um 2,7 %, nachdem es im April nur +2,4 % waren.
Allerdings kam das nicht überraschend. Die Bundesbank hatte zum Beispiel im Vorfeld auf diesen möglichen Anstieg hingewiesen. Und von der EZB war zuvor bereits zu hören, dass die Inflation der Eurozone womöglich bis Jahresende nicht weiter nachlassen wird, sondern um die aktuellen Werte schwankt – also durchaus auch mal wieder etwas höher ausfallen kann, bevor sie wieder nachlässt.