Düsseldorf · Am Dienstag findet die entscheidende Abstimmung über die Zukunft des Essener Warenhauskonzerns statt. Die hängt aber nicht nur daran, dass die Geldgeber Ja zum Insolvenzplan sagen.
Im Grunde hat Stefan Denkhaus nur das ausgesprochen, was ohnehin alle Beteiligten seit geraumer Zeit wissen. Nämlich, dass dem Warenhauskonzern Galeria die Zerschlagung droht – also der Verkauf einzelner Filialen an potenzielle Interessenten, wenn die Gläubiger an diesem Dienstag dem Insolvenzplan nicht zustimmen sollten. Dann wäre das Unternehmen mit der weit mehr als 100 Jahre alten Geschichte seiner Vorläufer am Ende. Also werden alle am Dienstag wohl wieder Ja sagen und den Insolvenzplan durchwinken, damit das Gericht danach auch noch mal zustimmen kann und Denkhaus das Unternehmen wie geplant im Juli an die neuen Eigentümer übergeben kann.
Diesmal dürften die Gläubiger auf insgesamt mehr als 800 Millionen Euro verzichten müssen, nachdem dem Unternehmen in den Insolvenzverfahren der vergangenen Jahre schon Milliardenschulden erlassen wurden. Der neue Betrag ergibt sich daraus, dass Gläubiger wie Lieferanten, die Finanzbehörden und die Bundesagentur für Arbeit bis Ende April rund 886 Millionen Euro an Forderungen angemeldet hatten und die Insolvenzquote nach Angaben von Insolvenzverwalter Denkhaus bei etwas mehr als zwei Prozent liegen dürfte. Lieferanten, die eine entsprechende Warenkreditversicherung haben, sehen noch ein bisschen besser aus.
Die Insolvenzquote könnte sich aber noch erhöhen, wenn Galeria Zahlungen aus Ansprüchen gegen Gesellschaften der ehemaligen Konzernmutter Signa erhalten sollte. Ob da etwas zu holen ist und wie viel, ist angesichts der zahlreichen Firmenzusammenbrüche im Reich des einstigen Überfliegers René Beno allerdings fraglich.
Also bleibt es wohl im Wesentlichen bei der für die Gläubiger mageren Ausbeute. Laut „Capital“ stünden laut Insolvenzplan zum geplanten Abschluss des Verfahrens per 31. Juli aus Kasse und Bankguthaben 165,6 Millionen Euro zur Verfügung. Davon müsse man aber schon rund die Hälfte abziehen: Mit dem Geld müssten Betriebsausgaben gedeckt und die Fortführung des Unternehmens gesichert werden. Der Insolvenzverwalter und sein Team kosten angeblich weitere 40 Millionen Euro. Damit ist schon viel Geld verplant. Aber die Alternative wäre noch schlechter. Denn die würde bedeuten, dass auch der Verkauf an die neuen Eigentümer platzen würde, weil die zwischen den Investoren und Galeria geschlossene Vereinbarung nur zustande kommt, wenn die Gläubiger zustimmen.
Und so bleibt mal wieder nur die Hoffnung, dass Galeria nach dem dritten Insolvenzverfahren in vier Jahren endlich eine Zukunftsperspektive mit höherer Halbwertzeit bekommt als bisher. Die hängt aber natürlich auch daran, ob genug Investitionen in die Sanierung und Modernisierung bestehender Filialen fließen, mithin, ob die neuen Eigentümer bereit sind, genug Geld in die Hand zu nehmen.
Die 100 Millionen Euro, die das Konsortium aus der US-Investmentgesellschaft NRDC von Richard Baker und die Beteiligungsfirma BB Kapital SA des Unternehmers Bernd Beetz vor einigen Wochen angekündigt haben, dürften jedenfalls bei Weitem nicht reichen, um den Investitionsstau aufzulösen. Von Investitionen in Milliardenhöhe ist die Rede, die notwendig seien, um noch nicht modernisierte Häuser aus dem übrig gebliebenen Portfolio von 76 Filialen auf Vordermann zu bringen. „Wenn man davon ausgeht, dass pro Haus etwa zehn Millionen bis 15 Millionen Euro investiert werden müssen, kommt man leicht auf mehr als eine Milliarde Euro für die verbliebenen Häuser“, sagte Johannes Berentzen, Geschäftsführender Gesellschafter der BBE Handelsberatung in München. „Und da ist das Geld, das man in Personal, Technik und Digitalisierung stecken müsste, noch nicht mal enthalten“, so Berentzen. Zudem leide das Unternehmen allen Nachlässen von Vermietern zum Trotz an manchen Standorten immer noch unter hohen Mietlasten.
Investitionen sind unerlässlich, auch in die Belegschaft. Denn ohne mehr Personal auf der Fläche, da sind sich Experten einig, lässt sich ein Einkaufserlebnis nicht schaffen, das Präsenzhändler brauchen, um sich von der Onlinekonkurrenz abzuheben. Und wenn es nicht gelingt, mehr Kunden anzulocken, kann Galeria auch das nicht mehr werden, was es nach Einschätzung von Experten wie Denkhaus sein soll: nämlich ein „Warenhaus mit Anker-Funktion und erheblicher Bedeutung für die Innenstädte“.
An der Einstufung als Magnet in den Zentren hat ohnehin so mancher seine Zweifel. Denn Galeria hat in Sachen Umsatz an manchen Standorten in den vergangenen Jahren deutlich stärker bluten müssen als andere Teile des innerstädtischen Handels.