「什麼都漲、美債獨跌」何時終結?美銀:只有一種可能
今年來,各類資產漲聲此起彼落,唯有債市獨憔悴。美銀(BofA)策略師認為,這種「除了債券之外什麼都漲」的情況可能還會持續一陣子。
MarketWatch報導,美銀策略師團隊指出,債券賣壓不止,投資人脫售安全資產換取現金、再把錢投入風險性資產,正是2024年美股、日股、歐股、大宗商品以及加密幣行情全面勁揚的主因。
由美銀策略師哈奈特率領的團隊5日發布報告說,2024年第1季債券湧現贖回潮,是債市自2020年第4季以來首見資金淨流出,美國國庫券贖回潮尤其猛烈。
什麼情況發生才會使債市止血?
但從5日發布的美國3月就業報告,仍看不到Fed期待的就業成長減速跡象。3月非農就業人口大增30.3萬人,遠高於經濟學家預估的20萬人,連續第四個月比預期強。
美銀策略師團隊另提到,在止於4月3日的一周,貨幣市場基金吸引818億美元資金流入,是過去13周來最多。哈奈特團隊說,這大致反映基金經理人在季末重平衡,但唯有Fed開始降利率,才能讓投資人對貨幣市場基金興趣降溫。
美銀團隊說,回顧過去五波Fed降息循環,流入貨幣市場基金的資金潮總是在期待Fed啟動降息的氛圍下漲潮,然後在Fed真的展開降息後「顯著」退潮。
既然貨幣市場基金及其他類現金投資此刻提供投資人大約5%的收益率,投資人當然不願撤出,尤其是Fed降息展望還充滿變數。因此,貨幣市場基金資金流入繼2023年創新高後,2024年正朝歷年次高紀錄邁進。